Glosario de términos

Carlos Mario Morales C ©2012

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Matemáticas Financieras
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Datos Catalográficos para citar este libro

Matemáticas Financieras
Carlos Mario Morales C.
Editorial propia. Medellín, 2012
ISBN: Pendiente
Formato 21x24 cm. Paginas:
Glosario de términos

2
 Anualidades y
gradientes

UNIDAD 3: ANUALIDADES Y GRADIENTES

OBJETIVO

Al finalizar la unidad los estudiantes estarán en capacidad de calcular operaciones

financieras en las cuales la contraprestación se hace a través de cuotas periódicas. Para
esto deducirá los modelos matemáticos para calcular el valor actual, futuro, interés y
número de pagos para diferentes tipos de operaciones y aplicará estos en situaciones de
la vida empresarial.

CONTENIDO

6. Ejercicios resueltos
7. Ejercicios propuestos
Glosario de términos

3
 1. Ejercicios resueltos
6.1 Un padre de familia cuando su hijo cumple 12 años hace un depósito de $X en una
fiduciaria con el objeto de asegurar sus estudios universitarios, los cuales se
iniciara al cumplir 20 años. Se estima que para esa época el valor de la matrícula
anual de la universidad va ser de $3´000.000 y no sufrirá modificaciones durante
los seis años que duraran sus estudios, ¿Cuál deberá ser el valor del depósito $X?
Suponga que la fiducia le reconoce una tasa de interés del 30% anual.

Solución
Parámetros
o Valor de los pagos: $3 millones
o Numero de pagos: 6, a partir del año 12
o Tasa de interés efectiva anual: 7%
Representación gráfica
En la siguiente gráfica se representa la operación:

3 millones

0 1 7 8 9 10 11 12 13
12 13 19 20 21 22 23 24 26
i = 30% EA

𝑽𝒑 =¿ ?

Cálculos
Para calcular el deposito se calcula el valor presente 𝑉𝑝7 de la anualidad,
aplicando la formula (23) y el resultado se traslada al periodo 0, es decir cuando el
hijo cumple 12 años, utilizando la formula (12)
1 − (1 + 𝑖)−𝑛
𝑉𝑝 = 𝐴 [ ] ; 𝑝𝑎𝑟𝑎 𝑖 ≠ 0
𝑖
Glosario de términos

1 − (1 + 0,3)−6
𝑉𝑝 = 3´000.0000 [ ] = 7´928.237,89
0,3

4
 𝑉𝑓
𝑉𝑝 =
(1 + 𝑖)𝑛

7´928.237,89
𝑉𝑝 = = 1´263.494,06
(1 + 0,3)7

Respuesta
El deposito que deberá hacer el padre de familia es: $1´263.494,06

6.2 Una pequeña empresa solicita un préstamo el día 1 de marzo de 2010 y acuerda
efectuar pagos mensuales de $1´200.000, desde el 1 de octubre de 2010, hasta el
1 de agosto de 2011. Si el banco aplica una tasa de interés del 3.5% efectivo
mensual, ¿Cuál será el valor del préstamo?
Solución
Parámetros
o Valor de los pagos: $1´200.000
o Numero de pagos: 11, a partir del 1 de octubre
o Tasa de interés efectiva mensual: 3,5%
Representación gráfica
En la siguiente gráfica se representa la operación:

1´200.000

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17
01.03.10

01.10.10

01.08.11

i = 3,5% EM

𝑽𝒑 =¿ ?

Cálculos
Para calcular el préstamo se calcula el valor presente 𝑉𝑝6 de la anualidad,
aplicando la formula (23) y el resultado se traslada al periodo 0, es decir el 01 de
Glosario de términos

marzo del 2010, utilizando la formula (12)

1 − (1 + 𝑖)−𝑛
𝑉𝑝 = 𝐴 [ ] ; 𝑝𝑎𝑟𝑎 𝑖 ≠ 0
𝑖

5
 1 − (1 + 0,035)−11
𝑉𝑝 = 1´200.000 [ ] = 10´801.861,24
0,035

𝑉𝑓
𝑉𝑝 =
(1 + 𝑖)𝑛

10´801.861,24
𝑉𝑝 = = 8´787.321,08
(1 + 0,035)6

Respuesta
El préstamo será de: $8´787.321,08

6.3 Un inversionista que depositó el primero de abril de 2010, $10 millones, en un

fondo que paga un interés del 6% N-s ¿Cuántos retiros semestrales de $800.000
podrá hacer, si el primer retiro lo hace el primero de abril de 2013?
Solución
Parámetros
o Valor de los pagos: $800.000
o Tasa de interés: 6% N-s
o Periodos semestrales
Representación gráfica
En la siguiente gráfica se representa la operación:

800.000

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9… n…
01.04.11

01.04.13
01.04.12
01.04.10

𝑽𝒑 = 𝟏𝟎´𝟎𝟎𝟎. 𝟎𝟎𝟎 j = 6% N-s

Cálculos
Para calcular el número de retiros, inicialmente llevamos el deposito inicial hasta
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seis meses antes de iniciar lo retiros, es decir el 01 de abril del 2013; esto con el
fin de configurar la anualidad, para esto se utiliza la formula (11)
Tasa de interés efectiva se calcula a partir de la formula (15)
𝑗=𝑖×𝑚

6
 0,06
𝑖= = 0,03 = 3% 𝐸𝑆
2
Numero de periodos: 5 periodos (semestres)
𝑉𝑓 = 𝑉𝑝 (1 + 𝑖)𝑛

𝑉𝑓5 = 10´000.000(1 + 0,03)5 = 11´592.740,74

A partir de la anualidad configurada se puede calcular el numero de retiros

(pagos) utilizando la formula (31)

log 𝐴 − 𝐿𝑜𝑔 (𝐴 − 𝑖𝑉𝑝 )

𝑛=
log(1 + 𝑖)

log 800.000 − 𝐿𝑜𝑔 (800.000 − 0,03 × 11´592.740,74)

𝑛= = 19,29
log(1 + 0,03)

Respuesta
El inversionista podrá hacer: 19 retiros semestrales de $800.000 y un veinteavo retiro
por una fracción de los $800.000

6.4 Un trabajador deposita en un fondo de pensiones el día de hoy la suma de

$1´000.000 y dentro de tres años $3´000.000; al final del año 5 comienza a hacer
depósitos anuales de $5´000.000, durante 6 años, ¿Cuánto dinero podrá retirar
anualmente en forma indefinida, comenzando al final del año 14? El fondo
reconoce una tasa del 20% efectivo anual
Solución
Parámetros
o Valor de los pagos: 5´000.0000
o Tasa de interés: 20% EA
o Periodos anuales: 6
o Depósitos extras; año 1: 1´000.000, año 3: 3´000.000
Representación gráfica
En la siguiente gráfica se representa la operación:

A = ¿?
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0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17…
n

𝑽𝟎 = 𝟏´𝟎𝟎𝟎. 𝟎𝟎𝟎 i = 20% EA

𝑽𝟑 = 𝟑´𝟎𝟎𝟎. 𝟎𝟎𝟎
𝑽𝑨 = 𝟓´𝟎𝟎𝟎. 𝟎𝟎𝟎 7
 Cálculos
Para determinar el valor que trabajador puede retirar anualmente en forma
indefinida se debe configurar la anualidad perpetua con valor presente en el
periodo 13. Este valor se calcula, por su parte, como el valor futuro de la
anualidad con pagos de $5´000.000, traslada al periodo 13, más el valor futuro, en
este mismo periodo, de los ahorros de $1´000.000 y 3´000.000. Para calcular los
valores futuros se utilizan las formulas (11) y (28).

𝑉𝑓 = 𝑉𝑝 (1 + 𝑖)𝑛

𝑉𝑓13 = 1´000.000(1 + 0,2)13 = 10´699.320,53

𝑉𝑓13 = 3´000.000(1 + 0,2)10 = 18´575.209,26

(1 + 𝑖)𝑛 − 1
𝑉𝑓 = 𝐴 [ ]
𝑖

(1 + 0,2)6 − 1
𝑉𝑓13 = 5´000.000 [ ] (1 + 0,2)3 = 85´794.508,80
0,2

𝑉13 = 10´699.320,53 + 18´575.209,26 + 85´794.508,80 = 115´069.038,59

Para determinar el monto que puede retirar a perpetuidad, aplicamos la formula

(34), despejando A
𝐴
𝑉𝑝 = ; 𝑝𝑎𝑟𝑎 𝑖 ≠ 0
𝑖

𝑉𝑝 = 115´069.038,59 × 0,2 = 23´013.807,71

Respuesta
El trabajador podrá realizar retiros anuales de 23´013.807,71

6.5 Una empresa estudia el arriendo de una casa lote para sus operaciones. Su agente
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inmobiliario le presenta dos ofertas: una casa para la cual se estima un costo de
mantenimiento de $2.000.000 anuales y de $3.000.000 cada 4 años para
reparaciones mayores; de otro lado se ofrece una casa que requerirá de una suma
de $3.000.000 anuales para mantenimiento y de $2.500.000 cada tres años para
reparaciones adicionales. Si la casa-lote se va usar por tiempo indefinido y
suponiendo que el costo de capital de la empresa es del 35% efectivo anual. ¿Cuál

8
de las dos alternativas le aconsejaría tomar a la empresa?
Solución
Parámetros
o Casa No 1
o Anualidad mantenimiento: 2´000.0000 anual; anualidad de reparaciones
$3´000.000 cada 4 años
o Casa No 2
o Anualidad mantenimiento: 3´000.0000 anual; anualidad de reparaciones
$2´500.000 cada 3 años
o Tasa de interés: 35% EA
o Periodos anuales: perpetuo
Representación gráfica
En la siguientes gráficas se representan las dos alternativas:

Casa No1

i = 35% EA
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12… n

𝑨𝟏 = 𝟐´𝟎𝟎𝟎. 𝟎𝟎𝟎

𝑨𝟐 = 𝟑´𝟎𝟎𝟎. 𝟎𝟎𝟎

Casa No2

i = 35% EA
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12…
n

𝑨𝟏 = 𝟑´𝟎𝟎𝟎. 𝟎𝟎𝟎
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𝑨𝟐 = 𝟐´𝟓𝟎𝟎. 𝟎𝟎𝟎

Cálculos
Para determinar la mejor alternativa; se compara el valor presente de ambas

9
alternativas. El calculo del valor presente se realiza aplicando la formula (34) y
considerando que ambos casos el valor presente es la suma de las dos
anualidades en el periodo cero (0)
Casa No1
𝐴1 𝐴2
𝑉𝑝 = +
𝑖1 𝑖2

Para la anualidad de cada cuatro años se debe determinar la tasa efectiva

equivalente partiendo de la tasa efectiva anual, para ello se utiliza la formula (16),
1
considerando que 𝑛1 es igual a 1 y 𝑛2 es 4

𝑛1
𝑖2 = (1 + 𝑖1 )𝑛2 − 1

1
1
𝑖2 = (1 + 0,35) 4 − 1 = 2,3215 = 232,15% 𝐸𝐶𝑢𝑎𝑡𝑟𝑜𝐴ñ𝑜𝑠

Considerando esta tasa de interés se puede ahora calcular el valor presente de la

alternativa, como sigue:

2´000.000 3´000.000
𝑉𝑝 = + = 7´006.553,64
0,35 2,3215

Casa No2
Para la anualidad de cada tres años se debe determinar la tasa efectiva
equivalente partiendo de la tasa efectiva anual, para ello se utiliza la formula (16),
1
considerando que 𝑛1 es igual a 1 y 𝑛2 es 3

𝑛1
𝑖2 = (1 + 𝑖1 )𝑛2 − 1

1
1
𝑖2 = (1 + 0,35) 3 − 1 = 1,4603 = 146,03% 𝐸𝑇𝑟𝑒𝑠𝐴ñ𝑜𝑠

Considerando esta tasa de interés se puede ahora calcular el valor presente de la

alternativa, como sigue:
Glosario de términos

3´000.000 2´500.000
𝑉𝑝 = + = 10´283.405,56
0,35 1,4603

10
Respuesta
El valor presente de la segunda alternativa es mucho mayor que el de la primera por lo
cual la mejor opción será la casa No1

6.6 Con una tasa de interés del 24% N-t, ¿Cuál debe ser el valor de los pagos
semestrales vencidos que, hechos por 10 años, amortizarán una deuda de
$120´000.000?
Solución
Parámetros
o Valor presente o actual: $120´000.000
o Tasa de interés: 24% N-t
o Periodos semestrales: 20
Representación gráfica
En la siguiente gráfica se representa la operación:

i = 24% N-t
0 1 2 3 4 5 6 7 8… 16 17 18 19 20

𝑨 =¿ ?

Cálculos
Considerando que se trata de pagos semestrales es necesario determinar la tasa
de interés efectivo semestral a partir de la tasa nominal trimestral dada. Para
esto, inicialmente se halla la tasa efectiva trimestral a partir de la nominal,
utilizando para ello la formula (15)
𝑗=𝑖 ×𝑚
0,24
𝑖= = 0,06 = 6% 𝐸𝑇
4
A partir de esta tasa se halla la tasa efectiva semestral, utilizando para ello la
formula (16), considerando que 𝑛1 es igual a 4 y 𝑛2 es 2
Glosario de términos

𝑛1
𝑖2 = (1 + 𝑖1 )𝑛2 − 1

4
𝑖2 = (1 + 0,06)2 − 1 = 0,1236 = 12,36% 𝐸𝑆

11
 Considerando esta tasa de interés se puede ahora calcular los pagos de la
anualidad, utilizando para ello la formula (25), como sigue:

𝑖
𝐴 = 𝑉𝑝 [ ]
1 − (1 + 𝑖)−𝑛
0,1236
𝐴 = 120´000.000 [ ] = 16´429.291,68
1 − (1 + 0,1236)−20
Respuesta
Las cuotas semestrales para pagar la deuda son de $16´429.291,68

6.7 Con una tasa de interés del 24% N-t, ¿Cuál debe ser el valor de los pagos
semestrales anticipados que, hechos por 10 años, amortizarán una deuda de
$120´000.000?
Solución
Parámetros
o Valor presente o actual: $120´000.000
o Tasa de interés: 24% N-t
o Periodos semestrales: 20
Representación gráfica
En la siguiente gráfica se representa la operación:

i = 24% N-t
0 1 2 3 4 5 6 7 8… 16 17 18 19 20

𝑨 =¿ ?
Cálculos
Considerando que se trata de pagos semestrales es necesario determinar la tasa
de interés efectivo semestral a partir de la tasa nominal trimestral dada. Para
esto, inicialmente se halla la tasa efectiva trimestral a partir de la nominal,
Glosario de términos

utilizando para ello la formula (15)

𝑗=𝑖 ×𝑚
0,24
𝑖= = 0,06 = 6% 𝐸𝑇
4
A partir de esta tasa se halla la tasa efectiva semestral, utilizando para ello la

12
 formula (16), considerando que 𝑛1 es igual a 4 y 𝑛2 es 2
𝑛1
𝑖2 = (1 + 𝑖1 )𝑛2 − 1

4
𝑖2 = (1 + 0,06)2 − 1 = 0,1236 = 12,36% 𝐸𝑆

Considerando esta tasa de interés se puede ahora calcular los pagos de la

anualidad, despejando A de la formula (32), como sigue:

1 − (1 + 𝑖)−(𝑛−1)
𝑉𝑝̈ = 𝐴 [1 + ]
𝑖

1 − (1 + 0,1236)−(20−1)
120´000.000 = 𝐴 [1 + ]
0,1236

120´000.000 = 𝐴[8,2068]

120´000.000
𝐴= = 14´622.020,76
8,2068

Respuesta
Las cuotas semestrales anticipadas para pagar la deuda son de $14´622.020,76

6.8 Un señor desea comprar una póliza de seguro que garantice a su esposa el pago
de $4´000.000 mensuales durante 10 años y adicionalmente $5´000.000 al final de
cada año durante este mismo período. Si el primer pago se efectúa al mes del
fallecimiento del señor, hallar el valor de la póliza de seguro suponiendo que la
compañía de seguros garantiza el 24% N-m
Solución
Parámetros
o Tasa de interés: 24% N-m
o Anualidad 1: $4´000.000 mensuales durante 120 meses
o Anualidad 2: $5´000.000 anuales durante 10 años
Representación gráfica
Glosario de términos

En la siguiente gráfica se representa la operación:

𝑨𝟐 = 𝟓´𝟎𝟎𝟎. 𝟎𝟎𝟎

0 1 2 3… 12 13… 24… 36… 48… 117 118 119 120

𝑨𝟏 = 𝟒´𝟎𝟎𝟎. 𝟎𝟎𝟎
i = 24% N-m
13
Cálculos
El valor de la póliza corresponde al valor presente de la suma de las dos
anualidades. Para realizar el cálculo se requiere hallar la tasa efectiva de interés
anual y mensual equivalente a la tasa nominal dada.
Tasa efectiva mensual
𝑗=𝑖 ×𝑚
0,24
𝑖= = 0,02 = 2% 𝐸𝑀
12
Tasa efectiva anual
𝑇𝑎𝑠𝑎 𝑒𝑓𝑒𝑐𝑡𝑖𝑣𝑎 𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙
A partir de esta tasa efectiva mensual se halla la tasa efectiva anual, utilizando
para ello la formula (16), considerando que 𝑛1 es igual a 12 y 𝑛2 es 1
𝑛1
𝑖2 = (1 + 𝑖1 )𝑛2 − 1

12
𝑖2 = (1 + 0,02) 1 − 1 = 0,2682 = 26,82% 𝐸𝐴

Considerando estas tasas de interés se puede ahora calcular los valores presentes
de las anualidades y sumarlos para obtener el valor de la póliza. Para esto se
utiliza la formula (23), como sigue:

1 − (1 + 𝑖)−𝑛
𝑉𝑝 = 𝐴 [ ] ; 𝑝𝑎𝑟𝑎 𝑖 ≠ 0
𝑖

Anualidad mensual

1 − (1 + 0,02)−120
𝑉𝑝 = 4´000.000 [ ] = 181´421.554
0,02
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Anualidad anual

1 − (1 + 0,2682)−10
𝑉𝑝 = 5´000.000 [ ] = 16´910.461,45
0,2682

14
 Valor de la póliza:

𝑉𝑝 = 181´421.554 + 16´910.461,45 = 198´332.051,4

Respuesta
El valor de la póliza es: $198´332.051,4

6.9 Una pequeña empresa acuerda con su banco un préstamo el cual se pagara en 12
cuotas mensuales. Si el primer pago es de $6´000.000 y los pagos sucesivos
disminuyen cada uno en $800.000
a) ¿Cuál será el valor del último pago?
b) ¿Cuál será el valor final de los pagos, suponiendo una tasa del 36% N-m?
Solución
Parámetros
o Tasa de interés: 36% N-m
o Pagos mensuales decrecientes, con 𝐴1 = 6´000.000 y 𝐾 = −800.000
Representación gráfica
En la siguiente gráfica se representa la operación:

𝑨𝟏 = −𝟐´𝟖𝟎𝟎. 𝟎𝟎𝟎

i = 36% N-m
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

𝑨𝟏 = 𝟔´𝟎𝟎𝟎. 𝟎𝟎𝟎 𝒚 𝑲 = −𝟖𝟎𝟎. 𝟎𝟎𝟎

Cálculos
Glosario de términos

Para calcular el pago en el periodo 12, se utiliza la ley de formación del gradiente
matemático considerando 𝐴1 = 6´000.000 y 𝐾 = −800.000.
𝐴𝑛 = 𝐴1 + (𝑛 − 1)𝐾
𝐴12 = 6´000.000 + (12 − 1)800.000 = −2´800.000

15
 Para realizar el cálculo del valor final se requiere hallar inicialmente la tasa
efectiva de interés mensual equivalente a la tasa nominal dada.
Tasa efectiva mensual
𝑗=𝑖 ×𝑚
0,36
𝑖= = 0,03 = 3% 𝐸𝑀
12
Considerando la tasa de efectiva mensual se puede ahora calcular el valor final de
los pagos. Para esto se utiliza la formula (36), como sigue:

(1 + 𝑖)𝑛 − 1 𝐾 (1 + 𝑖)𝑛 − 1
𝑉𝑓 = 𝐴1 [ ] + [ − 𝑛]
𝑖 𝑖 𝑖

(1 + 0,03)12 − 1 −800.000 (1 + 0,03)12 − 1

𝑉𝑓 = 6´000.000 [ ] + [ − 12] =
0,03 0,03 0,03

𝑉𝑓 = 85´152.177,37 − 58´454.121,64 = 26´698.055,73

Respuesta
El valor de la póliza es: $26´698.055,73

6.10 Hallar el valor de $X en el flujo de caja que se muestra en la gráfica, considerando

una tasa de interés efectiva del periodo del 30%
220.000
200.000
180.000
160.000
140.000
120.000
80.000 100.000

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Glosario de términos

Solución
Parámetros

16
o Tasa de interés: 30% E
o Pagos mensuales crecientes, con 𝐴1 = 80.000 y 𝐾 = 20.000
Cálculos
El Valor de X será equivalente al valor de la serie gradiente aritmética que inicia en
el periodo 2, valorada en el periodo 5, más el valor futuro en el periodo 5 de los
valores de los periodos 1 y 2.
Lo primero es hallar el valor presente de la serie gradiente en el periodo 2, una
vez hallado, este se lleva al periodo 5. Para calcular el valor presente del gradiente
se utiliza la formula (35), considerando que 𝐴1 = 80.000 𝑦 𝐾 = 20.000

1 − (1 + 𝑖)−𝑛 𝐾 1 − (1 + 𝑖)−𝑛 𝑛
𝑉𝑝 = 𝐴1 [ ] + [ − ]
𝑖 𝑖 𝑖 (1 + 𝑖)𝑛

1 − (1 + 0,3)−8 20.000 1 − (1 + 0,3)−8 8

𝑉𝑝 = 80.000 [ ] + [ − ]
0,3 0,3 0,3 (1 + 0,3)8

𝑉𝑝 = 233.976,14 + 129.599,06 = 363.575,20

Para hallar el valor futuro del valor anterior en el periodo 5, aplicamos la formula
(11), considerando 3 periodos y la tasa de interés efectiva del periodo

𝑉𝑓 = 𝑉𝑝 (1 + 𝑖)𝑛

𝑉𝑓 = 363.575,20(1 + 0,3)3 = 798.774,71 (𝑎)

Para hallar el valor futuro de los valores de los periodos 1 y 2 se aplica igualmente
la formula (11)

𝑉𝑓 = 𝑉𝑝 (1 + 𝑖)𝑛

𝑉𝑓 = 80.000(1 + 0,3)4 = 228.488 (𝑏)

𝑉𝑓 = 80.000(1 + 0,3)3 = 175.760 (𝑐)

Glosario de términos

El valor de X, será igual a la suma de (𝑎), (𝑏) y (𝑐)

𝑋 = 798.774,71 + 228.488 + 175.760 = 1´203.022,71

Respuesta

17
 El valor de X es: $1´203.022,71

6.11 Hallar el primer pago de un gradiente aritmético creciente en $300.000, que tenga
50 pagos y que sea equivalente a 50 pagos que crecen un 20%, con primer pago
de $1´000.000, suponga una tasa del 20%

Solución
Parámetros
o Tasa de interés: 20% E
o Serie gradiente aritmética, con 𝐴1 =¿ ? y 𝐾 = 300.000, y 𝑛 = 50
o Serie gradiente geométrica, con 𝐴1 = 1´000.000 y 𝐺 = 20% y 𝑛 = 50
Cálculos
Para hallar el primer pago de la serie aritmética con 𝐾 = 300.000 y 50 pagos; se
debe hallar primero el valor presente de la serie geométrica con 𝐺 = 20% y un
𝐴1 = 1´000.000. Para esto se aplica la formula (38), considerando que 𝐺 = 𝑖

𝑛𝐴1
𝑉𝑝 = = 𝑠𝑖 𝐺 = 𝑖
(1 + 𝑖)

50 × 1´000.000
𝑉𝑝 = = = 41´666.666,66
(1 + 0,2)

Considerando que el gradiente aritmético es equivalente, entonces el valor

presente debe ser igual al del gradiente geométrico; con esto y sabiendo el
numero de pagos, interés y valor del incremento, utilizando la formula (35), se
puede despejar el valor de 𝐴1

1 − (1 + 𝑖)−𝑛 𝐾 1 − (1 + 𝑖)−𝑛 𝑛
𝑉𝑝 = 𝐴1 [ ] + [ − ]
𝑖 𝑖 𝑖 (1 + 𝑖)𝑛

−50
1 − (1 + 0,2)−50 300.000 1 − (1 + 0,2) 50
41´666.666,66 = 𝐴1 [ ] + [ − ]
0,2 0,2 0,2 (1 + 0,2)50
Glosario de términos

41´666.666,66 = 𝐴1 × 4,99945 + 7´490.933,63

𝐴1 = 6´835.898,55

18
 Respuesta
El valor de la primera cuota del gradiente aritmético es: $6´835.898,55

6.12 Con interés efectivo del 14% hallar el valor final de la siguiente serie.
Periodo 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

Valor 300 500 700 900 1.100 1.300 1.000 700 400 100 -200 -500

Solución
En la tabla se identifican dos series
a) La primera es una serie aritmética creciente que se inicia en el periodo 0 y
termina en el periodo 6, con 𝐴1 = 300 y 𝐾 = 200
b) La segunda es una serie aritmética decreciente que se inicia en el periodo 6 y
termina en el periodo 12, con 𝐴1 = 1000 y 𝐾 = −300
o Tasa de interés: 14% E
Cálculos
El Valor final será igual a la suma de las dos series creciente y decreciente
valoradas en el periodo 12. Para calcular el valor final se utiliza la formula (36) y la
formula (11)

(1 + 𝑖)𝑛 − 1 𝐾 (1 + 𝑖)𝑛 − 1
𝑉𝑓 = 𝐴1 [ ] + [ − 𝑛]
𝑖 𝑖 𝑖

𝑉𝑓 = 𝑉𝑝 (1 + 𝑖)𝑛

Primera serie
El valor final de esta serie en el periodo 6, es:

(1 + 0,14)6 − 1 200 (1 + 0,14)6 − 1

𝑉𝑓6 = 300 [ ] + [ − 6] = 6.182,83
0,14 0,14 0,14

Considerando que se requiere el valor equivalente en el periodo 12, se halla el

Glosario de términos

valor futuro del anterior valor en 12 utilizando la formula (11)

𝑉𝑓12 = 6.182,83(1 + 0,14)6 = 13.571,14 (𝑎)

Segunda serie
El valor final de esta serie en el periodo 12, es:

19
 (1 + 0,14)6 − 1 300 (1 + 0,14)6 − 1
𝑉𝑓12 = 1000 [ ]− [ − 6] = 3.102,26 (𝑏)
0,14 0,14 0,14

El valor de la serie será igual 𝑎 + 𝑏, es decir:

𝑉𝑓12 = 13.571,14 + 3.102,26 = 16.673,41

Respuesta
El valor final de la serie será: $16.673,41

6.13 Con interés efectivo del 6% hallar el valor presente de la siguiente serie.
Periodo 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11

Valor 60 60 60 60 72 86,4 103,68 124,42 149,3 + 9,4 179,16 215

Solución
En la tabla se identifica lo siguiente:
a) Una anualidad con pagos 𝐴 = 60, iniciando en el periodo 0 y terminando en
4
b) Una serie gradiente geométrica creciente que se inicia en el periodo 4 y
termina en el periodo 11, con 𝐴1 = 72 y 𝐺 = 20%
c) Un pago de 9,4 en el periodo 9
o Tasa de interés: 6% E
Cálculos
El valor presente de la serie será igual a la suma del valor presente de la
anualidad, más el valor de la serie geométrica valorada en 0, más el valor presente
del pago realizado en el periodo 9.
Anualidad
Para calcular el valor presente en 0 de la anualidad se utiliza la formula (23),
considerando 𝐴 = 60, 𝑛 = 4 y la tasa de interés efectiva del periodo

1 − (1 + 𝑖)−𝑛
Glosario de términos

𝑉𝑝 = 𝐴 [ ]
𝑖

1 − (1 + 0,06)−4
𝑉𝑝 = 60 [ ] = 207,91 (𝑎)
0,06

20
 Gradiente geométrico
Para valorar el gradiente en el periodo 0, inicialmente se calcula el valor presente
en 4 el gradiente utilizando la formula (38), considerando que 𝐺 ≠ 𝑖 ,
seguidamente para este valor se calcula el equivalente en 0, utilizando la formula
()
𝐴1 ( 1 + 𝐺) 𝑛
𝑉𝑝4 = [ − 1] 𝑠𝑖 𝐺 ≠ 𝑖
(𝐺 − 𝑖) (1 + 𝑖)𝑛

72 (1 + 0,2)7
𝑉𝑝4 = [ − 1] = 711,27
(0,2 − 0,06) (1 + 0,06)7

Para hallar el valor en el periodo 0, se utiliza la formula (12), considerando 4

periodos
𝑉𝑓
𝑉𝑝 =
(1 + 𝑖)𝑛

711,27
𝑉𝑝 = = 563,39 (𝑏)
(1 + 0,06)4

Pago periodo 9
El valor presente del pago del periodo 9, se calcula utilizando la formula (12)

𝑉𝑓
𝑉𝑝 =
(1 + 𝑖)𝑛

9,4
𝑉𝑝 = = 5,56 (𝑐)
(1 + 0,06)9

El valor de la serie será igual a la suma de 𝑎, 𝑏 𝑦 𝑐

𝑉𝑝 = 207,91 + 563,39 + 5,56 = 776,86

Respuesta
El valor inicial de la serie será: $776,86
Glosario de términos

6.14 Hallar el valor presente de una serie infinita de pagos, si el primero corresponde a
$1´000.000, son crecientes en un 10% y la tasa efectiva es del 8%.
Solución

21
 Parámetros
o Serie gradiente creciente con 𝐴1 = 1´000.000 y 𝐺 = 10%
o Numero de pagos: infinitos
o Tasa de interés: 8% E
Cálculos
Recordemos que en la formula (40) si el 𝐺 ≥ 𝑖, entonces el valor presente del
gradiente es infinito, considerando que este es el caso, entonces: 𝑉𝑝 = ∞

𝐴1
= ; 𝑠𝑖 𝐺 < 𝑖
(𝑖 − 𝐺)
𝑉𝑝
= ∞; 𝑠𝑖 𝐺 ≥ 𝑖

Respuesta
El valor inicial de la serie será: ∞

6.15 ¿Cuál será el valor inicial equivalente de una serie infinita de pagos mensuales que
crecen cada mes en $300.000, cuyo primer pago es de $2´000.000 y para el cual se
reconoce una tasa del 2.5% efectivo mensual?
Solución
Parámetros
o Serie gradiente aritmética creciente con 𝐴1 = 2´000.000 y 𝐾 = 300.000
o Numero de pagos: infinitos
o Tasa de interés: 2,5% EM
Cálculos
El valor equivalente inicial de una serie aritmética infinita se calcula utilizando la
formula (37), considerando el primer pago, el gradiente y la tasa de interés.

𝐴1 𝐾
𝑉𝑝 = + 2
𝑖 𝑖

2´000.000 300.000
Glosario de términos

𝑉𝑝 = + = 560´000.000
0,025 (0,025)2

Respuesta
El valor inicial de la serie es: $560´000.000

22
6.16 Para el mantenimiento y preservación de la carretera de acceso a una vereda los
vecinos de la región quieren establecer un fondo. Se estima que los trabajos para
el próximo año tendrán un costo de 10 millones de pesos; y que este se
incrementará todos los años en un 18%. Hallar el valor del fondo, suponiendo que
la fiducia reconoce un interés del 28% efectivo anual
Solución
Parámetros
o Serie gradiente geométrica creciente con 𝐴1 = 10´000.000 y 𝐺 = 18%
o Numero de pagos: infinitos
o Tasa de interés: 28% EA
Cálculos
El valor del fondo será el valor inicial de la serie geométrica infinita de los pagos
estimados para el mantenimiento y preservación, de esta forma el valor se calcula
utilizando la formula (40), considerando que la tasa de interés es mayor que el
gradiente.

𝐴1
𝑉𝑝 = ; 𝑠𝑖 𝐺 < 𝑖
( 𝑖 − 𝐺)

10´000.000
𝑉𝑝 == = 100´000.000
(0,28 − 0,18)

Respuesta
Los vecinos deben establecer un fondo con un valor inicial de : $100´000.000

6.17 Una entidad financiera presta a un cliente $30 millones, con un interés del 34.8%
N-m. El deudor tiene un plazo de 15 años para amortizar la deuda, mediante
pagos mensuales. Suponiendo que la primera cuota es de $100.000 y vence al
final del primer mes, ¿cuál debe ser el porcentaje de reajuste mensual de la cuota,
Glosario de términos

para cancelar la deuda?

Solución
Parámetros
o Valor inicial 𝑉𝑝 = 30´000.000
o Valor de la primera cuota: 𝐴1 = 100.000

23
 o Numero de pagos: 180, mensuales
o Tasa de interés: 34.8% N-m
Cálculos
Para calcular el gradiente de la serie geométrica creciente, inicialmente se debe
calcular la tasa de interés efectiva mensual, utilizando la formula (15);
seguidamente se despejara 𝐺 de la formula (38), previendo que 𝐺 ≠ 𝑖.

𝑗 =𝑖×𝑚

0,348
𝑖= = 0,029 = 2,9% 𝐸𝑀
12

100.000 (1 + 𝐺)180
30´000.000 = [ − 1]
(𝐺 − 0,029) (1 + 0,029)180

Considerando que se trata de una ecuación de orden con varias raíces de orden
superior, la solución debe hacerse por tanteo y error. Después de hacer algunos
tanteos se llega a un valor de 3,48%

Respuesta
La cuota debe tener un incremento mensual de: 3,48%

6.18 A un pequeño empresario le ofrecen en comodato un restaurante durante un año,

se le garantiza al menos la venta mensual de 6.000 almuerzos durante todo año;
los cuales le serán pagados a razón de $5.000 cada uno, al final del año sin
intereses. El empresario calcula que el costo de los insumos de cada almuerzo será
de $2.000 los cuales deberán ser pagados al principio de cada mes. El valor de los
insumos se estima tiene un incremento del 5% mensual. El costo mensual de
mano de obra, la cual se considera permanecerá estable es de $2´500.000;
además estima que requerirá hacer una inversión inicial de $10 millones para la
adecuación del restaurante. Suponiendo un interés mensual del 3%. Calcular cuál
será el valor de su ganancia en pesos de hoy
Solución
Parámetros
Glosario de términos

o Valor total de los almuerzos: 𝑃 = 6.000 × 5.000 × 12 = 360´000.000

o Costo de los insumos: 𝐶 = 6.000 × 2.000 = 12´000.000 con incrementos
mensuales de 𝐺 = 5% (serie geométrica creciente con pagos anticipados)
o Costo de la mano de obra: 𝑀𝑂 = 2´500.000 (anualidad con pagos vencidos)
o Inversión inicial 𝐼𝑛 = 10´000.000

24
o Tasa de interés: 3% EM
Cálculos
El valor de la ganancia será igual a los ingresos menos los egresos; valorados en el
periodo 0 (en pesos de hoy).

Periodo 0 (en pesos de hoy)

Para hallar la ganancia se calcula los ingresos, costo de insumos y mano de obra
en 0; no es necesario calcular el equivalente de la inversión, teniendo en cuenta
que este pago se realiza en este mismo periodo.
Valor presente de los ingresos, se calculan utilizando la formula (12)

𝑉𝑓
𝑉𝑝 =
(1 + 𝑖)𝑛

360´000.000
𝑉𝑝 = = 252´496.756,9 (𝑎)
(1 + 0,03)12

Valor presente de los insumos, considerando que se trata de un gradiente

geométrico se utiliza la formula (38) teniendo en cuenta que el primer pago es:
𝐴1 = 12´000.000 × (1 + 0,05) = 12´600.000, 𝐺 = 5% 𝑦 𝑛 = 11, lo anterior
considerando que se trata de pagos anticipados. A esta serie se le debe sumar el
pago se hace en el periodo 0.

12´600.000 (1 + 0,05)11
𝑉𝑝 = 12´000.000 + [ − 1] = 160´418.891,80 (𝑏)
(0,05 − 0,03) (1 + 0,03)11

Valor presente de la mano de obra, considerando que se trata de una anualidad se

utiliza la formula (23), teniendo en cuenta que 𝐴 = 2´500.000, 𝑛 = 12 e 𝑖 =
3%
1 − (1 + 𝑖)−𝑛
𝑉𝑝 = 𝐴 [ ] ; 𝑝𝑎𝑟𝑎 𝑖 ≠ 0
𝑖

1 − (1 + 0,03)−12
𝑉𝑝 = 2´500.000 [ ] = 24´885.009,98 (𝑐)
0,03

La ganancia como se indico es igual a los ingresos (𝑎) menos el valor de los
insumos (𝑏), menos el valor de la mano de obra (𝑐) y menos el valor de la
Glosario de términos

inversión de 10´000.000

𝑈 = 252´496.756,9 − 160´418.891,80 − 24´885.009,98 − 10´000.000

𝑈 = 57´192.855,12

25
Respuesta
La utilidad a valores actuales que obtendrá el empresario es: $57´192.855,12

Glosario de términos

26
 Glosario de términos

27