Tema: Modelo Bernanke Blinder

1. El modelo Bernanke-Blinder tiene un mercado de bienes (curva IS; Y=Yd), un mercado de

dinero estatal o base monetaria (curva LM; M=Md), un mercado de préstamos bancarios
(curva LL; L=Ld) y una curva de oferta agregada (OA). El mercado de bonos queda en la
sombra por la ley de Walras. Las ecuaciones del modelo Bernanke-Blinder son:

• Y = L ; función de producción de corto plazo.

• Yd = C+I+G; demanda agregada.
• C = (1-s)(1-t)Y; función consumo. El multiplicador es k=1/1-(1-s)(1-t).
• I = I0 − b(R+ i); función de inversión que depende del costo del crédito en el sistema
bancario ( R ) y en el mercado de bonos ( i ) y del optimismo/pesimismo de los
empresarios.
• Md = 𝜃 (P+Y − 𝑎1 i); demanda de base monetaria que depende de la tasa de encaje (  ) y
de la demanda de depósitos bancarios (P + Y − 𝑎1 i) que no rinden interés. El
multiplicador monetario es (1/  ). El circulante es cero.
• M; oferta de base monetaria.
• L = 𝐿0 + 𝜆(1 − 𝜃)(𝑃 + 𝑌 − 𝑎1 𝑖); oferta de préstamos bancarios que depende de los
fondos prestables (1 − 𝜃)(𝑃 + 𝑌 − 𝑎1 𝑖), de la propensión a prestar (  ), y de un
componente autónomo ( L0 ) que refleja el optimismo/pesimismo de los banqueros.
• Ld = 𝑃 + 𝑌 − 𝑎2 (𝑅 − 𝑖); demanda de préstamos bancarios que depende del nivel de
precios, la actividad económica, y de la diferencia o spread entre la tasa de interés de los
préstamos bancarios ( R ) y la tasa de interés de los bonos ( i ).
• P = 𝑎3 𝑃0 + 𝑎4 (𝑌 − 𝑌 ∗); ecuación de la oferta agregada donde el nivel de precios
depende del precio de los combustibles (𝑃0 ) y de la brecha del producto (𝑌 − 𝑌 ∗ ).
 Md = 𝜃 (P+Y − 𝑎1 i);

(𝑂𝑓𝑒𝑟𝑡𝑎 𝑑𝑒 𝑓𝑜𝑛𝑑𝑜𝑠 𝑝𝑟𝑒𝑠𝑡𝑎𝑏𝑙𝑒𝑠) 𝐿𝑠 = 𝐿0 + 𝜆(1 − 𝜃)(𝑃 + 𝑌 − 𝑎1 𝑖)

(𝑑𝑒𝑚𝑎𝑛𝑑𝑎 𝑝𝑜𝑟 𝑓𝑜𝑛𝑑𝑜𝑠 𝑝𝑟𝑒𝑠𝑡𝑎𝑏𝑙𝑒𝑠) 𝐿𝑑 = 𝑃 + 𝑌 − 𝑎2 (𝑅 − 𝑖)

a) Suponga que el banco central fija la tasa de interés (i) del bono y la tasa de encaje (  ). M
y L son variables endógenas. Obtenga las curvas IS y LL (inserte OA) y grafíquelas en el
plano (R, Y). Grafique debajo la curva OA en el plano (P, Y). Diferencie el modelo. Diga
cuales son las variables exógenas y endógenas.

• Construimos la curva (IS)

Igualamos la función de producción con la demanda y reemplazamos los valores del

consumo, inversión y gasto
𝑌 =𝐶+𝐼+𝐺

𝑌 = (1 − 𝑠)(1 − 𝑡)𝑌 + 𝐼0 − 𝑏(𝑅 + 𝑖) + 𝐺

𝑌 − (1 − 𝑠)(1 − 𝑡)𝑌 = 𝐼0 − 𝑏𝑅 − 𝑏𝑖 + 𝐺
𝑌[1 − (1 − 𝑠)(1 − 𝑡)] = 𝐼0 − 𝑏𝑅 − 𝑏𝑖 + 𝐺
1
𝑌=[ ] [𝐼 − 𝑏𝑅 − 𝑏𝑖 + 𝐺]
1 − (1 − 𝑠)(1 − 𝑡) 0

𝑘 = 𝑚𝑢𝑙𝑡𝑖𝑝𝑙𝑖𝑐𝑎𝑑𝑜𝑟

Tenemos la (𝐼𝑆) con Y en función de R: (𝐼𝑆) 𝑌 = 𝑘(𝐼0 + 𝐺 − 𝑏𝑖) − 𝑘𝑏𝑅

1 1
Tenemos la (IS) con R en función de Y: (𝐼𝑆) 𝑅 = (𝐼0 + 𝐺 − 𝑏𝑖) − 𝑌
𝑏 𝑘𝑏

• Definimos la curva de Oferta Agregada (OA) dada en el modelo

𝑃 = 𝑎3 𝑃0 + 𝑎4 (𝑌 − 𝑌 ∗ )

(𝑂𝐴) 𝑃 = 𝑎3 𝑃0 − 𝑎4 𝑌 ∗ + 𝑎4 𝑌
 • Construimos la curva (LL)

Partimos de: Oferta de préstamos bancarios = Demanda de préstamos bancarios

𝐿𝑠 = 𝐿𝑑

𝐿𝑠 = 𝐿0 + 𝜆(1 − 𝜃)(𝑃 + 𝑌 − 𝑎1 𝑖)
𝐿𝑑 = 𝑃 + 𝑌 − 𝑎2 (𝑅 − 𝑖)
𝐿0 + 𝜆(1 − 𝜃)(𝑃 + 𝑌 − 𝑎1 𝑖) = 𝑃 + 𝑌 − 𝑎2 (𝑅 − 𝑖)
𝐿0 + 𝜆(1 − 𝜃)𝑃 + 𝜆(1 − 𝜃)𝑌 − 𝑎1 𝜆(1 − 𝜃)𝑖 = 𝑃 + 𝑌 − 𝑎2 𝑅 + 𝑎2 𝑖

𝑎2 𝑅 = 𝑃 − 𝜆(1 − 𝜃)𝑃 + 𝑌 − 𝜆(1 − 𝜃)𝑌 + 𝑎2 𝑖 + 𝑎1 𝜆(1 − 𝜃)𝑖 − 𝐿0

𝑎2 𝑅 = [1 − 𝜆(1 − 𝜃)]𝑃 + [1 − 𝜆(1 − 𝜃)]𝑌 + [𝑎2 + 𝑎1 𝜆(1 − 𝜃)]𝑖 − 𝐿0

[1 − 𝜆(1 − 𝜃)] 𝐿0 [𝑎2 + 𝑎1 𝜆(1 − 𝜃)] [1 − 𝜆(1 − 𝜃)]

(𝐿𝐿) 𝑅= 𝑃− + 𝑖+ 𝑌
𝑎2 𝑎2 𝑎2 𝑎2

Si (𝑂𝐴) es 𝑃 = 𝑎3 𝑃0 − 𝑎4 𝑌 ∗ + 𝑎4 𝑌 , podemos insertar la (𝑂𝐴) en la (𝐿𝐿):

[1 − 𝜆(1 − 𝜃)] 𝐿0 [𝑎2 + 𝑎1 𝜆(1 − 𝜃)] [1 − 𝜆(1 − 𝜃)]

𝑅= ( 𝑎3 𝑃0 − 𝑎4 𝑌 ∗ + 𝑎4 𝑌) − + 𝑖+ 𝑌
𝑎2 𝑎2 𝑎2 𝑎2
[1 − 𝜆(1 − 𝜃)] [1 − 𝜆(1 − 𝜃)] [1 − 𝜆(1 − 𝜃)] 𝐿0 [𝑎2 + 𝑎1 𝜆(1 − 𝜃)] [1 − 𝜆(1 − 𝜃)]
𝑅= 𝑎3 𝑃0 − 𝑎4 𝑌 ∗ + 𝑎4 𝑌 − + 𝑖+ 𝑌
𝑎2 𝑎2 𝑎2 𝑎2 𝑎2 𝑎2

[1 − 𝜆(1 − 𝜃)] [1 − 𝜆(1 − 𝜃)] 𝐿0 [𝑎2 + 𝑎1 𝜆(1 − 𝜃)] [1 − 𝜆(1 − 𝜃)]

(𝐿𝐿𝑂𝐴 ) 𝑅= 𝑎3 𝑃0 − 𝑎4 𝑌 ∗ − + 𝑖 + (1 + 𝑎4 ) 𝑌
𝑎2 𝑎2 𝑎2 𝑎2 𝑎2

Diferenciamos todo el modelo:

(𝐼𝑆) 𝑑𝑌 = 𝑘𝑑𝐼0 + 𝑘𝑑𝐺 − 𝑘𝑏𝑑𝑖 − 𝑘𝑏𝑑𝑅

[1 − 𝜆(1 − 𝜃)] 1 [𝑎2 + 𝑎1 𝜆(1 − 𝜃)] [1 − 𝜆(1 − 𝜃)]
(𝐿𝐿) 𝑑𝑅 = 𝑑𝑃 − 𝑑𝐿0 + 𝑑𝑖 + 𝑑𝑌
𝑎2 𝑎2 𝑎2 𝑎2
(𝑂𝐴) 𝑑𝑃 = 𝑎3 𝑑𝑃0 − 𝑎4 𝑑𝑌 ∗ + 𝑎4 𝑑𝑌

¿Cuáles son las variables endógenas y exógenas?

V. endógenas: 𝑃, 𝑌 𝑦 𝑅
V. exógenas: el resto de variables
 𝑅
𝐿𝐿

𝑅0

𝐼𝑆

𝐿0 𝑌=𝐿
𝑃
𝑂𝐴

𝑃0

𝑌=𝐿
𝐿0

b) Si el banco central reduce la tasa de encaje (dθ<0), ¿cuál es el efecto sobre la tasa activa
de interés bancaria, la actividad económica y el nivel de precios? Diga que ocurre con la
oferta de préstamos. Defina 𝒂𝟎 = 𝝀(𝟏 − 𝜽) y asuma que 𝒂𝟑 𝑷𝟎 = 𝒂𝟒 𝒀∗

No usaremos el supuesto 𝑎0 = 𝜆(1 − 𝜃) por ahora, ya que necesitamos derivar con respeto
a la tasa de encaje (𝜃)

• Derivamos la (𝐼𝑆) y (𝑂𝐴):

1 1
: (𝐼𝑆) 𝑅 = (𝐼0 + 𝐺 − 𝑏𝑖) − 𝑌
𝑏 𝑘𝑏
𝑃 = 𝑎3 𝑃0 − 𝑎4 𝑌 ∗ + 𝑎4 𝑌

(𝐼𝑆) 𝑑𝑌 = −𝑘𝑏𝑑𝑅 (𝜃 no esta presenta en la 𝐼𝑆)

(𝑂𝐴) 𝑑𝑃 = 𝑎4 𝑑𝑌 (𝜃 no esta presenta en la 𝐼𝑆)

[1−𝜆(1−𝜃)] 𝐿0 [𝑎2 +𝑎1 𝜆(1−𝜃)] [1−𝜆(1−𝜃)]

Si la (𝐿𝐿) es 𝑅= 𝑃 − + 𝑖 + 𝑌
𝑎2 𝑎2 𝑎2 𝑎2

Recordar:
 [1 − 𝜆(1 − 𝜃)] 𝐿0 [𝑎2 + 𝑎1 𝜆(1 − 𝜃)] [1 − 𝜆(1 − 𝜃)]
𝑅= 𝑃− + 𝑖+ 𝑌
𝑎2 𝑎2 𝑎2 𝑎2

• Derivamos con respecto a “𝜃”:

[1 − 𝜆(1 − 𝜃)] 𝜆 [𝑎2 + 𝑎1 𝜆(1 − 𝜃)] 𝑎1 𝜆 [1 − 𝜆(1 − 𝜃)] 𝜆

𝑑𝑅 = 𝑑𝑃 + 𝑃𝑑𝜃 + 𝑑𝑖 − 𝑖𝑑𝜃 + 𝑌 + 𝑌𝑑𝜃
𝑎2 𝑎2 𝑎2 𝑎2 𝑎2 𝑎2
𝑑𝑖 = 0 → porque el Banco Central fija la tasa de interés
en un valor exógeno determinado

𝜆 [1 − 𝜆(1 − 𝜃)] [1 − 𝜆(1 − 𝜃)]

𝑑𝑅 = (𝑃 + 𝑌 − 𝑎1 𝑖)𝑑𝜃 + 𝑎4 𝑑𝑌 + 𝑑𝑌
𝑎2 𝑎2 𝑎2
𝜆 [1 − 𝜆(1 − 𝜃)]
𝑑𝑅 = (𝑃 + 𝑌 − 𝑎1 𝑖)𝑑𝜃 + (1 + 𝑎4 ) 𝑑𝑌
𝑎2 𝑎2
𝐷𝑒 𝑙𝑎 (𝐼𝑆) 𝑠𝑎𝑏𝑒𝑚𝑜𝑠 𝑞𝑢𝑒 𝑑𝑌 = −𝑘𝑏𝑑𝑅

𝜆 [1 − 𝜆(1 − 𝜃)]
𝑑𝑅 = (𝑃 + 𝑌 − 𝑎1 𝑖)𝑑𝜃 − 𝑘𝑏(1 + 𝑎4 ) 𝑑𝑅
𝑎2 𝑎2
[1 − 𝜆(1 − 𝜃)] 𝜆
[1 + 𝑘𝑏(1 + 𝑎4 ) ] 𝑑𝑅 = (𝑃 + 𝑌 − 𝑎1 𝑖)𝑑𝜃
𝑎2 𝑎2
𝑎2 + 𝑘𝑏(1 + 𝑎4 )[1 − 𝜆(1 − 𝜃)] 𝜆
[ ] 𝑑𝑅 = (𝑃 + 𝑌 − 𝑎1 𝑖)𝑑𝜃
𝑎2 𝑎2

𝜆(𝑃 + 𝑌 − 𝑎1 𝑖) ¿Qué es “P + Y − a1 i”?

𝑑𝑅 = 𝑑𝜃 <0
𝑎2 + 𝑘𝑏(1 + 𝑎4 )[1 − 𝜆(1 − 𝜃)] La demanda de
(−) (−) depósitos bancarios

• De (𝐼𝑆): 𝑑𝑌 = −𝑘𝑏𝑑𝑅
𝜆(𝑃+𝑌−𝑎1 𝑖)
𝑑𝑌 = −𝑘𝑏 [ ] 𝑑𝜃 >0
𝑎2 +𝑘𝑏(1+𝑎4 )[1−𝜆(1−𝜃)]
(+) (−)

• De (𝑂𝐴): 𝑑𝑃 = 𝑎4 𝑑𝑌
𝜆(𝑃+𝑌−𝑎1 𝑖)
𝑑𝑃 = −𝑎4 𝑘𝑏 [ ] 𝑑𝜃 >0
𝑎2 +𝑘𝑏(1+𝑎4 )[1−𝜆(1−𝜃)]
(+) (−)
 (𝐼𝑆) 𝑑𝑌 = 𝑘𝑑𝐼0 + 𝑘𝑑𝐺 − 𝑘𝑏𝑑𝑖 − 𝑘𝑏𝑑𝑅

[1 − 𝜆(1 − 𝜃)] 1 [𝑎2 + 𝑎1 𝜆(1 − 𝜃)] [1 − 𝜆(1 − 𝜃)]

(𝐿𝐿) 𝑑𝑅 = 𝑑𝑃 − 𝑑𝐿0 + 𝑑𝑖 + 𝑑𝑌
𝑎2 𝑎2 𝑎2 𝑎2

(𝑂𝐴) 𝑑𝑃 = 𝑎3 𝑑𝑃0 − 𝑎4 𝑑𝑌 ∗ + 𝑎4 𝑑𝑌

𝑅
𝐿𝐿0
𝐿𝐿1
→
𝑅0
→

𝑅1

𝐼𝑆

𝑌0 → 𝑌1 𝑌=𝐿
𝑃
𝑂𝐴
𝑃1
→

𝑃0

𝑌=𝐿
𝑌0 → 𝑌1

𝑎0 = 𝜆(1 − 𝜃) fracción de los fondos prestables disponibles que los bancos ofertan en el
mercado de fondos prestables. Se puede inferir que si 𝜃 cae entonces esa fracción aumenta.
Choque de oferta de fondos prestables
→

Si 𝜃 ↓ afecta a la pendiente (negativamente) e intercepto (negativamente) de la (𝐿𝐿),

entonces tendremos un Choque de Demanda Positivo

[1−𝜆(1−𝜃)]
Pendiente de la (𝐿𝐿): → la curva (𝐿𝐿) se hará más aplanada
𝑎2

Respuesta analítica

𝜃 ↓ ⟹ 𝐿𝑠 ↑⟹ 𝐿𝑠 > 𝐿𝑑 ⟹ 𝑅 ↓⟹ 𝐼 ↑⟹ 𝐷 ↑⟹ 𝐷 > 𝑌 ⟹ 𝑌 ↑⟹ 𝑃 ↑
c) Cuál es el efecto de una rebaja de la tasa de interés (di<0) de referencia (o tasa de interés
de política) sobre la tasa activa de interés bancaria, la actividad económica y el nivel de
precios. Diga que ocurre con la oferta de préstamos. Asuma que 𝒂𝟎 = 𝝀(𝟏 − 𝜽) ,
𝒂𝟎 𝒂𝟏 = 𝒂𝟐 = 𝒌𝒃(𝟏 + 𝒂𝟒 ) , y que 𝒂𝟑 𝑷𝟎 = 𝒂𝟒 𝒀∗

𝑎2
Si 𝑎0 𝑎1 = 𝑎2 entonces 𝑎1 =
𝑎0
Recordando las ecuaciones de las curvas:
(𝐼𝑆) 𝑌 = 𝑘(𝐼0 + 𝐺 − 𝑏𝑖) − 𝑘𝑏𝑅
(𝑂𝐴) 𝑃 = 𝑎3 𝑃0 − 𝑎4 𝑌 ∗ + 𝑎4 𝑌
[1 − 𝜆(1 − 𝜃)] 𝐿0 [𝑎2 + 𝑎1 𝜆(1 − 𝜃)] [1 − 𝜆(1 − 𝜃)]
(𝐿𝐿) 𝑅 = 𝑃− + 𝑖+ 𝑌
𝑎2 𝑎2 𝑎2 𝑎2
[1 − 𝑎0 ] 𝐿0 [1 − 𝑎0 ]
𝑅= 𝑃 − + 2𝑖 + 𝑌
𝑎2 𝑎2 𝑎2
[𝑎2 + 𝑎1 𝜆(1 − 𝜃)]
𝑎2
𝑎2 + 𝑎1 𝑎0 𝑎2 + 𝑎2 𝑎2
= =2 =2
𝑎2 𝑎2 𝑎2

• Derivamos cada curva:

1
(𝐼𝑆) 𝑑𝑌 = −𝑘𝑏𝑑𝑖 − 𝑘𝑏𝑑𝑅 → 𝑑𝑅 = −𝑑𝑖 − 𝑑𝑌
𝑘𝑏
(𝑂𝐴) 𝑑𝑃 = 𝑎4 𝑑𝑌
[1 − 𝑎0 ] [1 − 𝑎0 ]
(𝐿𝐿) 𝑑𝑅 = 𝑑𝑃 + 2𝑑𝑖 + 𝑑𝑌
𝑎2 𝑎2

Igualamos los 𝑑𝑅 de la (𝐼𝑆) y (𝐿𝐿):

1 [1 − 𝑎0 ] [1 − 𝑎0 ]
−𝑑𝑖 − 𝑑𝑌 = 𝑎4 𝑑𝑌 + 2𝑑𝑖 + 𝑑𝑌
𝑘𝑏 𝑎2 𝑎2
1 [1 − 𝑎0 ]
−𝑑𝑖 − 𝑑𝑌 = (1 + 𝑎4 )𝑑𝑌 + 2𝑑𝑖
𝑘𝑏 𝑎2
[1 − 𝑎0 ] 1
−𝑑𝑖 − 2𝑑𝑖 = (1 + 𝑎4 )𝑑𝑌 + 𝑑𝑌
𝑎2 𝑘𝑏
(1 − 𝑎0 ) 1
−3𝑑𝑖 = [ (1 + 𝑎4 ) + ] 𝑑𝑌
𝑎2 𝑘𝑏
(1 + 𝑎4 )(1 − 𝑎0 )𝑘𝑏 + 𝑎2 Es un supuesto:
−3𝑑𝑖 = [ ] 𝑑𝑌 𝑎2 = 𝑘𝑏(1 + 𝑎4 )
𝑎2 𝑘𝑏
 (1 − 𝑎0 ) 1
−3𝑑𝑖 = [ + ] 𝑑𝑌
𝑘𝑏 𝑘𝑏
2 − 𝑎0
−3𝑑𝑖 = 𝑑𝑌
𝑘𝑏

3𝑘𝑏
𝑑𝑌 = − 𝑑𝑖 >0
2 − 𝑎0
(+) (−)

1
De (𝑂𝐴): 𝑑𝑃 = 𝑎4 𝑑𝑌 De (𝐼𝑆): 𝑑𝑅 = −𝑑𝑖 − 𝑑𝑌
𝑘𝑏
1 3𝑘𝑏
𝑑𝑅 = −𝑑𝑖 − [− ]𝑑𝑖
𝑘𝑏 2−𝑎0
3𝑘𝑏𝑎4 3
𝑑𝑃 = − 𝑑𝑖 > 0 𝑑𝑅 = [−1 + ] 𝑑𝑖
(+)
2 − 𝑎0 (−) 2 − 𝑎0

1 + 𝑎0
𝑑𝑅 = [ ] 𝑑𝑖 < 0
2 − 𝑎0
(−) (−)

Si la “𝑖” esta presente en el intercepto de la (𝐼𝑆) y la (𝐿𝐿) → Entonces, gráficamente

implicará un traslado de ambas curvas:
- En la (IS) hay una relación inversa entre la tasa de interés y el nivel de producción. Por
lo tanto, si “i” baja, el nivel de producción aumenta. Tenemos Choque Positivo a la
(IS)
- En la (LL) hay una relación directa entre la tasa de interés y R. Por lo tanto, si “i” baja,
el R baja. Tenemos un Choque Negativo a la (LL)

𝑅
→ 𝐿𝐿0
𝐿𝐿1
→
𝑅0
→

𝑅1

𝐼𝑆1
𝐼𝑆0
𝑌=𝐿
𝑌0 → 𝑌1
𝑃
𝑂𝐴
𝑃1
→

𝑃0

𝑌=𝐿
𝑌0 → 𝑌1
 1) Si 𝑖 del mercado de bonos ↓ → Hay un Choque de oferta de crédito positivo
⟹ los bonos se hacen menos atractivos → la gente va preferir tener más depósitos
en el sistema bancario

↑ 𝑓𝑜𝑛𝑑𝑜𝑠 𝑝𝑟𝑒𝑠𝑡𝑎𝑏𝑙𝑒𝑠 ⟹↑ 𝑜𝑓𝑒𝑟𝑡𝑎 𝑑𝑒 𝑝𝑟é𝑠𝑡𝑎𝑚𝑜𝑠(𝐿𝑠 ) ⟹ 𝐿𝑠 > 𝐿𝑑 ⇒ 𝑅 ↓

2) Si 𝑖 ↓ ⟹ 𝐿𝑑 < 𝐿𝑠 ⇒ 𝑅 ↓

Las firmas deciden financiarse con bonos, en lugar, de fondos prestables debido a la
caída de la tasa de interés de los bonos. Esto reduce la demanda por fondos prestables,
generando un exceso de oferta de fondos prestables. El mercado vuelve al equilibrio
con una reducción de la tasa activa bancaria.

La caída de la tasa activa bancaria promueve la inversión y con ello actividad

económica.

𝑅 ↓ ⟹ 𝐼 ↑⟹ 𝐷 ↑⟹ 𝐷 > 𝑌 ⟹ 𝑌 ↑⟹ 𝑃 ↑

3) 𝑖 ↓ ⟹ 𝐼 ↑⟹ 𝐷 ↑⟹ 𝐷 > 𝑌 ⟹ 𝑌 ↑⟹ 𝑃 ↑

d) Si los empresarios se tornan optimistas y aumenta la inversión autónoma (dI0>0),

explique qué sucede con la tasa activa de interés bancaria, la actividad económica y el
nivel de precios. Diga que ocurre con la oferta de préstamos. ¿De qué factores depende el
multiplicador de la inversión autónoma? Asuma que 𝒂𝟎 𝒂𝟏 = 𝒂𝟐 = 𝒌𝒃(𝟏 + 𝒂𝟒 ), y que
𝒂𝟑 𝑷𝟎 = 𝒂𝟒 𝒀∗

Recordando las ecuaciones de las curvas:

1 1
(𝐼𝑆) 𝑅 = (𝐼0 + 𝐺 − 𝑏𝑖) − 𝑌
𝑏 𝑘𝑏
(𝑂𝐴) 𝑃 = 𝑎3 𝑃0 − 𝑎4 𝑌 ∗ + 𝑎4 𝑌
[1 − 𝑎0 ] 𝐿0 [1 − 𝑎0 ]
(𝐿𝐿) 𝑅 = 𝑃 − + 2𝑖 + 𝑌
𝑎2 𝑎2 𝑎2

• Derivamos cada curva:

1 1
(𝐼𝑆) 𝑑𝑅 = 𝑑𝐼0 − 𝑑𝑌
𝑏 𝑘𝑏
(𝑂𝐴) 𝑑𝑃 = 𝑎4 𝑑𝑌
[1 − 𝑎0 ] [1 − 𝑎0 ]
(𝐿𝐿) 𝑑𝑅 = 𝑑𝑃 + 𝑑𝑌
𝑎2 𝑎2
[1 − 𝑎0 ] [1 − 𝑎0 ]
𝑑𝑅 = 𝑎4 𝑑𝑌 + 𝑑𝑌
𝑎2 𝑎2
[1 − 𝑎0 ]
𝑑𝑅 = (1 + 𝑎4 ) 𝑑𝑌
𝑎2
Igualamos el 𝑑𝑅 de la (𝐼𝑆) y (𝐿𝐿):

[1 − 𝑎0 ] 1 1
(1 + 𝑎4 ) 𝑑𝑌 = 𝐼0 − 𝑑𝑌
𝑎2 𝑏 𝑘𝑏

[1 − 𝑎0 ] 1 1
(1 + 𝑎4 ) 𝑑𝑌 + 𝑑𝑌 = 𝐼0
𝑎2 𝑘𝑏 𝑏
(1 − 𝑎0 ) 1 1
[ (1 + 𝑎4 ) + ] 𝑑𝑌 = 𝑑𝐼0
𝑎2 𝑘𝑏 𝑏
𝑎2
⏞
(1 + 𝑎4 )𝑘𝑏 (1 − 𝑎0 ) + 𝑎2 1
𝑑𝑌 = 𝑑𝐼0
𝑎2 𝑘𝑏 𝑏
[ ]

(1 − 𝑎0 ) 1 1
[ + ] 𝑑𝑌 = 𝑑𝐼0
𝑘𝑏 𝑘𝑏 𝑏
2 − 𝑎0 1
𝑑𝑌 = 𝑑𝐼0
𝑘𝑏 𝑏

𝑘
𝑑𝑌 = 𝑑𝐼 >0
2 − 𝑎0 0
(+) (+)

[1−𝑎0 ]
De (𝑂𝐴): 𝑑𝑃 = 𝑎4 𝑑𝑌 De (𝐿𝐿): 𝑑𝑅 = (1 + 𝑎4 ) 𝑑𝑌
𝑎2
[1−𝑎0 ] 𝑘
𝑑𝑅 = (1 + 𝑎4 ) 𝑑𝐼0
𝑎2 2−𝑎0
𝑎4 𝑘 (1 + 𝑎4 )(1 − 𝑎0 )𝑘
𝑑𝑃 = 𝑑𝐼 > 0 𝑑𝑅 = [ ] 𝑑𝐼0 > 0
2 − 𝑎0 0 2(2 − 𝑎0 )
(+) (+) (+) (+)

𝐼0 afecta al intercepto de únicamente al intercepto de la (IS). Por lo tanto, implica un

traslado paralelo de dicha curva hacia la derecha.
¿ 𝐷𝑒 𝑞𝑢é 𝑓𝑎𝑐𝑡𝑜𝑟𝑒𝑠 𝑑𝑒𝑝𝑒𝑛𝑑𝑒 𝐼0 ?
𝑘 ⟹ 𝑚𝑢𝑙𝑡𝑖𝑝𝑙𝑖𝑐𝑎𝑑𝑜𝑟 𝑘𝑒𝑦𝑛𝑒𝑠𝑖𝑎𝑛𝑜
𝑎0 = 𝜆(1 − 𝜃) ⟹ 𝑙𝑎 𝑡𝑎𝑠𝑎 𝑑𝑒 𝑒𝑛𝑐𝑎𝑗𝑒 𝑦 𝑙𝑎 𝑝𝑟𝑜𝑝𝑒𝑛𝑠𝑖ó𝑛 𝑎 𝑝𝑟𝑒𝑠𝑡𝑎𝑟 𝑑𝑒 𝑙𝑜𝑠 𝑏𝑎𝑛𝑞𝑢𝑒𝑟𝑜𝑠
 𝑅
→ 𝐿𝐿0

𝑅1
→
𝑅0

𝐼𝑆1
𝐼𝑆0
𝑌=𝐿
𝑌0 → 𝑌1
𝑃
𝑂𝐴

𝑃1
→

𝑃0

𝑌=𝐿
𝑌0→𝑌1

𝐼𝑜 ↑ ⟹ 𝐼 ↑⟹ 𝐷 ↑⟹ 𝐷 > 𝑌 ⟹ 𝑌 ↑⟹ 𝑃 ↑⟹ 𝐿𝑑 ↑⟹ 𝐿𝑑 > 𝐿𝑠 ⇒ 𝑅 ↑

e) Si los banqueros se tornan pesimistas (dLO<0), explique qué sucede con la tasa activa
de interés bancaria, la actividad económica y el nivel de precios. Diga que ocurre con la
oferta de préstamos. Asuma que 𝒂𝟎 𝒂𝟏 = 𝒂𝟐 = 𝒌𝒃(𝟏 + 𝒂𝟒 ), y que 𝒂𝟑 𝑷𝟎 = 𝒂𝟒 𝒀∗

Tenemos el siguiente sistema de ecuaciones 𝐼𝑆, 𝑂𝐴 𝑦 𝐿𝐿:

1 1
(𝐼𝑆) 𝑅 = (𝐼0 + 𝐺 − 𝑏𝑖) − 𝑌
𝑏 𝑘𝑏
(𝑂𝐴) 𝑃 = 𝑎3 𝑃0 − 𝑎4 𝑌 ∗ + 𝑎4 𝑌
[1 − 𝑎0 ] 𝐿0 [1 − 𝑎0 ]
(𝐿𝐿) 𝑅 = 𝑃 − + 2𝑖 + 𝑌
𝑎2 𝑎2 𝑎2

• Derivamos cada curva:

1
(𝐼𝑆) 𝑑𝑅 = − 𝑑𝑌
𝑘𝑏
(𝑂𝐴) 𝑑𝑃 = 𝑎4 𝑑𝑌
 [1 − 𝑎0 ] 𝑑𝐿0 [1 − 𝑎0 ]
(𝐿𝐿) 𝑑𝑅 = 𝑑𝑃 − + 𝑑𝑌
𝑎2 𝑎2 𝑎2
[1 − 𝑎0 ] 𝑑𝐿0 [1 − 𝑎0 ]
𝑑𝑅 = 𝑎4 𝑑𝑌 − + 𝑑𝑌
𝑎2 𝑎2 𝑎2
[1 − 𝑎0 ] 𝑑𝐿0
𝑑𝑅 = (1 + 𝑎4 ) 𝑑𝑌 −
𝑎2 𝑎2

Igualamos el 𝑑𝑅 de la (𝐼𝑆) y (𝐿𝐿):

[1 − 𝑎0 ] 𝑑𝐿0 1
(1 + 𝑎4 ) 𝑑𝑌 − = − 𝑑𝑌
𝑎2 𝑎2 𝑘𝑏

[1 − 𝑎0 ] 1 𝑑𝐿0
(1 + 𝑎4 ) 𝑑𝑌 + 𝑑𝑌 =
𝑎2 𝑘𝑏 𝑎2

[1 − 𝑎0 ] 1 𝑑𝐿0
( (1 + 𝑎4 ) + ) 𝑑𝑌 =
𝑎2 𝑘𝑏 𝑎2

(1 + 𝑎4 )[1 − 𝑎0 ]𝑘𝑏 1 𝑑𝐿0

( + ) 𝑑𝑌 =
𝑎2 𝑘𝑏 𝑘𝑏 𝑎2

[1 − 𝑎0 ] + 1 𝑑𝐿0
( ) 𝑑𝑌 =
𝑘𝑏 𝑎2

2 − 𝑎0 𝑑𝐿0
( ) 𝑑𝑌 =
𝑘𝑏 𝑎2

𝑘𝑏
𝑑𝑌 = 𝑑𝐿 < 0
(−) 𝑎2 (2 − 𝑎0 ) 0
(−)
1
De (𝑂𝐴): 𝑑𝑃 = 𝑎4 𝑑𝑌 De (𝐿𝐿): 𝑑𝑅 = − 𝑑𝑌
𝑘𝑏
1 𝑘𝑏
𝑑𝑅 = − 𝑑𝐿0
𝑘𝑏 𝑎2 (2−𝑎0 )
𝑎4 𝑘𝑏 1
𝑑𝑃 = 𝑑𝐿 < 0 𝑑𝑅 = − 𝑑𝐿 > 0
𝑎2 (2 − 𝑎0 ) 0 (+) 𝑎2 (2 − 𝑎0 ) 0
(−) (−)
(−)

¿Qué ocurre con la oferta de préstamos?

El pesimismo de los bancos implica un choque de oferta negativo de fondos prestables; es decir,
la oferta de préstamos o créditos se contrae.

Una caída de 𝐿0 incrementa el intercepto en la curva LL. Por tanto, la curva de desplaza de forma
paralela hacia arriba.
 𝑅 𝐿𝐿1
𝐿𝐿0
←
𝑅1
→
𝑅0

𝐼𝑆0
𝑌=𝐿
𝑌1 𝑌0
𝑃 ←

𝑂𝐴

𝑃0
←

𝑃1

𝑌=𝐿
𝑌1 𝑌0
←

↓ 𝐿𝑜 ⟹ 𝐿𝑠 ↓ ⟹ 𝐿𝑑 > 𝐿𝑠 ⇒ 𝑅 ↑⟹ 𝐼 ↓⟹ 𝐷 ↓ ⟹ 𝐷 < 𝑌 ⟹ 𝑌 ↓ ⟹ 𝑃 ↓

f) Si sube el gasto público (dG>0), explique qué sucede con la tasa activa de interés bancaria,
la actividad económica y el nivel de precios. Diga que ocurre con la oferta de préstamos.
¿De qué factores depende el multiplicador del gasto público? Asuma que 𝒂𝟎 𝒂𝟏 = 𝒂𝟐 =
𝒌𝒃(𝟏 + 𝒂𝟒 ), y que 𝒂𝟑 𝑷𝟎 = 𝒂𝟒 𝒀∗

Tenemos el siguiente sistema de ecuaciones 𝐼𝑆, 𝑂𝐴 𝑦 𝐿𝐿:

1 1
(𝐼𝑆) 𝑅 = (𝐼0 + 𝐺 − 𝑏𝑖) − 𝑌
𝑏 𝑘𝑏
(𝑂𝐴) 𝑃 = 𝑎3 𝑃0 − 𝑎4 𝑌 ∗ + 𝑎4 𝑌
[1 − 𝑎0 ] 𝐿0 [1 − 𝑎0 ]
(𝐿𝐿) 𝑅 = 𝑃 − + 2𝑖 + 𝑌
𝑎2 𝑎2 𝑎2
 • Derivamos cada curva:

𝑑𝐺 1
(𝐼𝑆) 𝑑𝑅 = − 𝑑𝑌
𝑏 𝑘𝑏
(𝑂𝐴) 𝑑𝑃 = 𝑎4 𝑑𝑌
[1 − 𝑎0 ] [1 − 𝑎0 ]
(𝐿𝐿) 𝑑𝑅 = 𝑑𝑃 + 𝑑𝑌
𝑎2 𝑎2
[1 − 𝑎0 ] [1 − 𝑎0 ]
𝑑𝑅 = 𝑎4 𝑑𝑌 + 𝑑𝑌
𝑎2 𝑎2
[1 − 𝑎0 ]
𝑑𝑅 = (1 + 𝑎4 ) 𝑑𝑌
𝑎2

Igualamos el 𝑑𝑅 de la (𝐼𝑆) y (𝐿𝐿):

[1 − 𝑎0 ] 𝑑𝐺 1
(1 + 𝑎4 ) 𝑑𝑌 = − 𝑑𝑌
𝑎2 𝑏 𝑘𝑏
[1 − 𝑎0 ] 1 𝑑𝐺
(1 + 𝑎4 ) 𝑑𝑌 + 𝑑𝑌 =
𝑎2 𝑘𝑏 𝑏
[1 − 𝑎0 ] 1 𝑑𝐺
( (1 + 𝑎4 ) + ) 𝑑𝑌 =
𝑎2 𝑘𝑏 𝑏
(1 + 𝑎4 )[1 − 𝑎0 ]𝑘𝑏 1 𝑑𝐺
( + ) 𝑑𝑌 =
𝑎2 𝑘𝑏 𝑘𝑏 𝑏
[1 − 𝑎0 ] + 1 𝑑𝐺
( ) 𝑑𝑌 =
𝑘𝑏 𝑏
2 − 𝑎0 𝑑𝐺
( ) 𝑑𝑌 =
𝑘𝑏 𝑏

𝑘
𝑑𝑌 = 𝑑𝐺 > 0
(+) (2 − 𝑎0 ) (+)

[1−𝑎0 ]
De (𝑂𝐴): 𝑑𝑃 = 𝑎4 𝑑𝑌 De (𝐿𝐿): 𝑑𝑅 = (1 + 𝑎4 ) 𝑑𝑌
𝑎2
[1 − 𝑎0] 𝑘
𝑑𝑅 = (1 + 𝑎4 ) 𝑑𝐺
𝑎 2 (2 − 𝑎 0 )
𝑎4 𝑘 (1 + 𝑎4 )[1 − 𝑎0 ]𝑘
𝑑𝑃 = 𝑑𝐺 > 0 𝑑𝑅 = 𝑑𝐺 > 0
(2 − 𝑎0 ) 𝑎2 (2 − 𝑎0 )
(+) (+)
(+) (+)

¿De qué depende el multiplicador del gasto?

Se puede observar que el multiplicador del gasto sobre la producción depende del multiplicador
de la curva 𝐼𝑆 y de la fracción de fondos disponibles que los bancos ofertan en el mercado de
fondos prestables 𝑎0 = 𝜆(1 − 𝜃)

El aumento del gasto público incrementa el intercepto de la curva IS. Por tanto, la curva IS subirá
de forma paralela.

𝑅
→ 𝐿𝐿0

𝑅1
→

𝑅0

𝐼𝑆1
𝐼𝑆0
𝑌=𝐿
𝑌0 → 𝑌1
𝑃
𝑂𝐴

𝑃1
→

𝑃0

𝑌=𝐿
𝑌0→𝑌1

𝐺 ↑⟹ 𝐷 ↑⟹ 𝐷 > 𝑌 ⟹ 𝑌 ↑⟹ 𝑃 ↑⟹ 𝐿𝑑 ↑⟹ 𝐿𝑑 > 𝐿𝑠 ⇒ 𝑅 ↑

g) Si sube el precio del petróleo (dP0>0), explique qué sucede con la tasa activa de interés
bancaria, la actividad económica y el nivel de precios. Diga que ocurre con la oferta de
préstamos. Asuma que 𝒂𝟎 𝒂𝟏 = 𝒂𝟐 = 𝒌𝒃(𝟏 + 𝒂𝟒 ),

Tenemos el siguiente sistema de ecuaciones 𝐼𝑆, 𝑂𝐴 𝑦 𝐿𝐿:

1 1
(𝐼𝑆) 𝑅 = (𝐼0 + 𝐺 − 𝑏𝑖) − 𝑌
𝑏 𝑘𝑏
(𝑂𝐴) 𝑃 = 𝑎3 𝑃0 − 𝑎4 𝑌 ∗ + 𝑎4 𝑌
[1 − 𝑎0 ] 𝐿0 [1 − 𝑎0 ]
(𝐿𝐿) 𝑅 = 𝑃 − + 2𝑖 + 𝑌
𝑎2 𝑎2 𝑎2
 • Derivamos cada curva:

1
(𝐼𝑆) 𝑑𝑅 = − 𝑑𝑌
𝑘𝑏
(𝑂𝐴) 𝑑𝑃 = 𝑎3 𝑑𝑃0 + 𝑎4 𝑑𝑌
[1 − 𝑎0 ] [1 − 𝑎0 ]
(𝐿𝐿) 𝑑𝑅 = 𝑑𝑃 + 𝑑𝑌
𝑎2 𝑎2
[1 − 𝑎0 ] [1 − 𝑎0 ]
𝑑𝑅 = (𝑎3 𝑑𝑃0 + 𝑎4 𝑑𝑌) + 𝑑𝑌
𝑎2 𝑎2
[1 − 𝑎0 ] [1 − 𝑎0 ]
𝑑𝑅 = 𝑎3 𝑑𝑃0 + (1 + 𝑎4 ) 𝑑𝑌
𝑎2 𝑎2

Igualamos el 𝑑𝑅 de la (𝐼𝑆) y (𝐿𝐿):

[1 − 𝑎0 ] [1 − 𝑎0 ] 1
𝑎3 𝑑𝑃0 + (1 + 𝑎4 ) 𝑑𝑌 = − 𝑑𝑌
𝑎2 𝑎2 𝑘𝑏
[1 − 𝑎0 ] 1 [1 − 𝑎0 ]
(1 + 𝑎4 ) 𝑑𝑌 + 𝑑𝑌 = − 𝑎3 𝑑𝑃0
𝑎2 𝑘𝑏 𝑎2
[1 − 𝑎0 ] 1 [1 − 𝑎0 ]
( (1 + 𝑎4 ) + ) 𝑑𝑌 = − 𝑎3 𝑑𝑃0
𝑎2 𝑘𝑏 𝑎2
(1 + 𝑎4 )[1 − 𝑎0 ]𝑘𝑏 1 [1 − 𝑎0 ]
( + ) 𝑑𝑌 = − 𝑎3 𝑑𝑃0
𝑎2 𝑘𝑏 𝑘𝑏 𝑎2

[1 − 𝑎0 ] + 1 [1 − 𝑎0 ]
( ) 𝑑𝑌 = − 𝑎3 𝑑𝑃0
𝑘𝑏 𝑎2

2 − 𝑎0 [1 − 𝑎0 ]
( ) 𝑑𝑌 = − 𝑎3 𝑑𝑃0
𝑘𝑏 𝑎2

𝑎3 [1 − 𝑎0 ]𝑘𝑏
𝑑𝑌 = − 𝑑𝑃 < 0
(−) 𝑎2 (2 − 𝑎0 ) (+)0

1
De (𝑂𝐴): 𝑑𝑃 = 𝑎3 𝑑𝑃0 + 𝑎4 𝑑𝑌 De (𝐿𝐿): 𝑑𝑅 = − 𝑑𝑌
𝑘𝑏
𝑎3 [1−𝑎0 ]𝑘𝑏 1 𝑎3 [1−𝑎0 ]𝑘𝑏
𝑑𝑃 = 𝑎3 𝑑𝑃0 − 𝑎4 𝑑𝑃0 𝑑𝑅 = 𝑑𝑃0
𝑎2 (2−𝑎0 ) 𝑘𝑏 𝑎2 (2−𝑎0 )
𝑎4 [1 − 𝑎0 ]𝑘𝑏 𝑎3 [1 − 𝑎0 ]
𝑑𝑃 = 𝑎3 (1 − ) 𝑑𝑃0 > 0 𝑑𝑅 = 𝑑𝑃 > 0
𝑎2 (2 − 𝑎0 ) 𝑎2 (2 − 𝑎0 ) 0
(+) (+) (+) (+)

¿Qué ocurre con la oferta de préstamos?

El incremento del nivel de precios causa una mayor demanda por dinero. De esta forma, la
mayor demanda por dinero incrementa los depósitos en los bancos, lo cual incrementa la oferta
de fondos prestables.
Un aumento de 𝑃0 incrementa el intercepto en la curva LL y OA. Por tanto, ambas curvas se
desplazan de forma paralela hacia arriba.

𝑅 𝐿𝐿1
𝐿𝐿0
←
→ 𝑅1
𝑅0

𝐼𝑆0
𝑌=𝐿
𝑌1 𝑌0
𝑃 ←
𝑂𝐴1
← 𝑂𝐴0
𝑃1
→

𝑃0

𝑌=𝐿
𝑌1 𝑌0
←

↑ 𝑃𝑜 ⟹ ↑ 𝑃 ⟹↑ 𝑀𝑑 ⟹↑ 𝐿𝑑 ⇒ 𝐿𝑑 > 𝐿𝑠 ⇒ 𝑅 ↑⟹ 𝐼 ↓⟹ 𝐷 ↓ ⟹ 𝐷 < 𝑌 ⟹ 𝑌 ↓

h) Obtenga la curva de demanda agregada (DA) combinando IS y LL (sin insertar OA).

Grafique OA y DA en el plano (P, Y). Diferencie el modelo. Diga cuales son las variables
exógenas y endógenas. Liste los choques de demanda posibles (no incluya la tasa de
encaje). Resuelva gráficamente los ejercicios c,d,e,f,g. ¿Una reducción del componente
autónomo de la oferta de préstamos (dL0<0) es un choque de demanda negativo? Asuma
que 𝒂𝟎 𝒂𝟏 = 𝒂𝟐 .

La curva de demanda agregada a partir de combinar la IS y la LL

1 1
(𝐼𝑆) 𝑅 = (𝐼0 + 𝐺 − 𝑏𝑖) − 𝑌
𝑏 𝑘𝑏
(𝑂𝐴) 𝑃 = 𝑎3 𝑃0 − 𝑎4 𝑌 ∗ + 𝑎4 𝑌
 [1 − 𝜆(1 − 𝜃)] 𝐿0 [𝑎2 + 𝑎1 𝜆(1 − 𝜃)] [1 − 𝜆(1 − 𝜃)]
(𝐿𝐿) 𝑅= 𝑃− + 𝑖+ 𝑌
𝑎2 𝑎2 𝑎2 𝑎2

Se sabe que 𝑎0 = 𝜆(1 − 𝜃)

[1 − 𝑎0 ] 𝐿0 [𝑎2 + 𝑎1 𝑎0 ] [1 − 𝑎0 ]
(𝐿𝐿) 𝑅= 𝑃− + 𝑖+ 𝑌
𝑎2 𝑎2 𝑎2 𝑎2
[1 − 𝑎0 ] 𝐿0 [𝑎2 + 𝑎2 ] [1 − 𝑎0 ]
𝑅= 𝑃− + 𝑖+ 𝑌
𝑎2 𝑎2 𝑎2 𝑎2
[1 − 𝑎0 ] 𝐿0 2𝑎2 [1 − 𝑎0 ] [1 − 𝑎0 ] 𝐿0 [1 − 𝑎0 ]
𝑅= 𝑃− + 𝑖+ 𝑌= 𝑃 − + 2𝑖 + 𝑌
𝑎2 𝑎2 𝑎2 𝑎2 𝑎2 𝑎2 𝑎2
[1 − 𝑎0 ] 𝐿0 [1 − 𝑎0 ]
𝑅= 𝑃 − + 2𝑖 + 𝑌
𝑎2 𝑎2 𝑎2

Igualamos 𝑅 de la ecuación de la 𝐼𝑆 con la curva 𝐿𝐿

1 1 [1 − 𝑎0 ] 𝐿0 [1 − 𝑎0 ]
(𝐼0 + 𝐺 − 𝑏𝑖) − 𝑌= 𝑃 − + 2𝑖 + 𝑌
𝑏 𝑘𝑏 𝑎2 𝑎2 𝑎2

Despejamos 𝑃 en función del producto 𝑌

[1 − 𝑎0 ] 1 1 𝐿0 [1 − 𝑎0 ]
𝑃 = (𝐼0 + 𝐺 − 𝑏𝑖) − 𝑌 + − 2𝑖 − 𝑌
𝑎2 𝑏 𝑘𝑏 𝑎2 𝑎2
[1 − 𝑎0 ] 1 1 𝐿0 [1 − 𝑎0 ]
𝑃 = (𝐼0 + 𝐺) − 𝑖 − 𝑌 + − 2𝑖 − 𝑌
𝑎2 𝑏 𝑘𝑏 𝑎2 𝑎2
[1 − 𝑎0 ] 1 𝐿0 (𝑎2 + 𝑘𝑏[1 − 𝑎0 ])
𝑃 = (𝐼0 + 𝐺) − 3𝑖 + − 𝑌
𝑎2 𝑏 𝑎2 𝑎2 𝑘𝑏

𝑎2 3𝑎2 𝑖 𝐿0 (𝑎2 + 𝑘𝑏[1 − 𝑎0 ])

(𝐷𝐴) 𝑃= (𝐼0 + 𝐺) − + − 𝑌
𝑏(1 − 𝑎0 ) 1 − 𝑎0 1 − 𝑎0 (1 − 𝑎0 )𝑘𝑏

(𝑂𝐴) 𝑃 = 𝑎3 𝑃0 − 𝑎4 𝑌 ∗ + 𝑎4 𝑌

Diferenciamos las curvas de oferta y demanda agregadas

𝑎2 3𝑎2 𝑑𝑖 𝑑𝐿0 (𝑎2 + 𝑘𝑏[1 − 𝑎0 ])

(𝐷𝐴) 𝑑𝑃 = (𝑑𝐼0 + 𝑑𝐺) − + − 𝑑𝑌
𝑏(1 − 𝑎0 ) 1 − 𝑎0 1 − 𝑎0 (1 − 𝑎0 )𝑘𝑏

(𝑂𝐴) 𝑑𝑃 = 𝑎3 𝑑𝑃0 − 𝑎4 𝑑𝑌 ∗ + 𝑎4 𝑑𝑌

Las variables endógenas son el precio 𝑃 y el producto 𝑌. Mientras las exógenas son el resto
de las variables. Los choques de demanda son las variables exógenas de la curva DA:
𝑑𝐼0 , 𝑑 𝐺, 𝑑𝑖 𝑦 𝑑𝐿0
Ejercicio c. ¿Cuál es el efecto de una rebaja de la tasa de interés (di<0) de referencia?

La caída de la tasa de interés de referencia es un choque positivo de demanda.

Gráficamente una caída de 𝑖 incrementa el intercepto. En efecto, la curva DA se desplaza
de forma paralela hacia arriba

𝑎2 3𝑎2 𝑖 𝐿0 (𝑎2 + 𝑘𝑏[1 − 𝑎0 ])

(𝐷𝐴) 𝑃=( (𝐼0 + 𝐺) − + )− 𝑌
𝑏(1 − 𝑎0 ) 1 − 𝑎0 1 − 𝑎0 (1 − 𝑎0 )𝑘𝑏

𝑃
𝑂𝐴0
𝑃1
→

𝑃0
𝐷𝐴1
→
𝐷𝐴0
𝑌=𝐿
𝑌0 → 𝑌1

Ejercicio d. ¿Cuál es el efecto si los empresarios se tornan optimistas y aumenta la

inversión autónoma (dIo>0)?

El optimismo de los inversionistas es un choque positivo de demanda, lo cual aumenta la

producción. De forma gráfica, este choque implica una subida del intercepto. Por ello, la
curva DA subirá de forma paralela. Por su parte, la curva OA no cambia.

𝑎2 3𝑎2 𝑖 𝐿0 (𝑎2 + 𝑘𝑏[1 − 𝑎0 ])

(𝐷𝐴) 𝑃=( (𝐼0 + 𝐺) − + )− 𝑌
𝑏(1 − 𝑎0 ) 1 − 𝑎0 1 − 𝑎0 (1 − 𝑎0 )𝑘𝑏

𝑃
𝑂𝐴0
𝑃1
→

𝑃0
𝐷𝐴1
→
𝐷𝐴0
𝑌=𝐿
𝑌0 → 𝑌1

Ejercicio e. ¿Cuál es el efecto si los banqueros se tornan pesimistas (dLo<0)?

El pesimismo de los banqueros reduce la oferta de fondos prestables, lo cual es un choque
negativo de demanda. De forma gráfica, el choque ocasiona una reducción del intercepto.
Por ello, la curva DA cae de forma paralela. Por su parte, la curva OA no cambia.

𝑎2 3𝑎2 𝑖 𝐿0 (𝑎2 + 𝑘𝑏[1 − 𝑎0 ])

(𝐷𝐴) 𝑃=( (𝐼0 + 𝐺) − + )− 𝑌
𝑏(1 − 𝑎0 ) 1 − 𝑎0 1 − 𝑎0 (1 − 𝑎0 )𝑘𝑏

𝑃
𝑂𝐴0
𝑃0
←

𝑃1
𝐷𝐴0
←
𝐷𝐴1
𝑌=𝐿
𝑌1← 𝑌0

Ejercicio f. ¿Cuál es el efecto de un incremento del gasto público (dG>0)?

Un mayor gasto público es un choque positivo de demanda, lo cual aumenta la producción.

De forma gráfica, este choque implica una subida del intercepto. Por ello, la curva DA
subirá de forma paralela. Por su parte, la curva OA no cambia.

𝑎2 3𝑎2 𝑖 𝐿0 (𝑎2 + 𝑘𝑏[1 − 𝑎0 ])

(𝐷𝐴) 𝑃=( (𝐼0 + 𝐺) − + )− 𝑌
𝑏(1 − 𝑎0 ) 1 − 𝑎0 1 − 𝑎0 (1 − 𝑎0 )𝑘𝑏

𝑃
𝑂𝐴0
𝑃1
→

𝑃0
𝐷𝐴1
→
𝐷𝐴0
𝑌=𝐿
𝑌0 → 𝑌1
Ejercicio g. ¿Cuál es el efecto de un aumento del precio del petróleo (dPo > 0)?

El incremento del precio del petróleo es un choque negativo de oferta. De forma gráfica,
este choque aumenta el intercepto de la OA mientras la curva de DA no cambia.

(𝑂𝐴) 𝑃 = (𝑎3 𝑃0 − 𝑎4 𝑌 ∗ ) + 𝑎4 𝑌

𝑎2 3𝑎2 𝑖 𝐿0 (𝑎2 + 𝑘𝑏[1 − 𝑎0 ])

(𝐷𝐴) 𝑃=( (𝐼0 + 𝐺) − + )− 𝑌
𝑏(1 − 𝑎0 ) 1 − 𝑎0 1 − 𝑎0 (1 − 𝑎0 )𝑘𝑏

𝑃
𝑂𝐴1
← 𝑂𝐴0
𝑃1
→

𝑃0

𝐷𝐴0

𝑌=𝐿
𝑌1 𝑌0
←