UNIVERSIDAD PRIVADA BOLIVIANA

FACULTAD DE INGENIERÍAS Y ARQUITECTURA

NOMBRE: DIEGO COSSIO

FERNANDA ESCOBAR
JOHSELYNE MIRANDA
MATERIA: INGENIERIA ECONOMICA Y
FINANCIERA
DOCENTE: OSCAR VALDIVIESO TABORGA

TRABAJO FINAL DE
APLICACIÓN “EMPRESA
TOTAL”
La Paz, 15 de Mayo de 2019
 “PROYECTO FINAL DE APLICACIÓN
PRIMERA PARTE
CASO: EMPRESA TOTAL
1. Descripción
“La empresa TOTAL es una comercializadora y distribuidora de derivados del petróleo y
gas natural en Colombia. Sus puntos de servicio se encuentran por todo el país y está
compuesta por más de 2000 centros de atención. En los cuales se comercializan los
combustibles para uso vehicular. Por otra parte, la organización TOTAL cuenta con un
segundo segmento de servicios como lubricantes automotrices, localizado en
Bucaramanga y atiende al mercado local como al extranjero.
Sus principales clientes trabajan en los rubros de hidrocarburos, mineros, de construcción
y agroindustria. A nivel internacional, tiene una gran influencia en Panamá, México,
Ecuador, Chile, República Dominicana y Perú. En el 2013 reestructuró sus operaciones,
estableciendo su dominio ante los grupos de inversión Proenergía y Sociedades de
Inversiones en Energía.
Fue fundada en el año 1968 y hoy en día es controlada por la empresa chilena COPEC.”

2. Análisis de datos
Se realizará el estudio del costo promedio ponderado en dos gestiones diferentes: 2010 y
2011.
A continuación, se presenta parte del balance general de la empresa TOTAL al 31 de
diciembre del 2010:

Pasivos y Patrimonio de los Monto expresado en Referenci

 Accionistas Pesos Colombianos a
Pasivos Corrientes
Proveedores 162321878 I
Obligaciones financieras 158255757 II
Obligaciones laborales 5160214 III
Cuentas por pagar 32911923 IV
Pasivos no corrientes
Letras por pagar 1478018 V
Crédito bancario 71930477 VI
CAPITAL ACCIONARIO 801574477 VII

A continuación, se presenta parte del balance general de la Empresa TOTAL al 31 de

Diciembre del 2011:
Pasivos y Patrimonio de los Monto expresado en Referenci
Accionistas Pesos Colombianos a
Pasivos Corrientes
Proveedores 279644167 I
Obligaciones financieras 204444532 II
Obligaciones laborales 10731118 III
Cuentas por pagar 49827624 IV
Pasivos no corrientes
Letras por pagar 1467162 V
Crédito bancario 84585968 VI
CAPITAL ACCIONARIO 850861933 VII

Restricciones:
I. Esta cuenta se compone por 4 proveedores: 30% para el primer proveedor que
ofrece un descuento de 1.8% pagando los primeros 5 días, de un plazo total de 30
días. El 25% del segundo proveedor que ofrece el 1% de descuento a 20 días de
plazo. El 20% del tercer proveedor con un descuento de 1.3% pagando los
primeros 30 días, de un plazo total de 60 días. El resto de un proveedor que no
ofrece descuento a un plazo de 60 días.
II. Emisión a 1 año al 15%, costos de emisión del 1.2% con cupos de interés bimensual
y amortización total al vencimiento.
III. Emisión a un año al 13%, costos de emisión del 1% con cupos de interés trimestral
y amortización constante.
IV. Crédito a un plazo de 6 meses con reciprocidad del 7%, comisión por apertura del
1%, tasa anual del 16%, con intereses mensuales y principal al vencimiento.
V. Emisión a 60 días con tasa de descuento del 15% a 360 días y costos de transacción
equivalentes del 0,20% sobre el valor nominal.
 VI. Crédito bancario al plazo de 1 año con emisión de apertura de 0,4%, tasa de 17%,
intereses trimestrales y cuotas constantes, sin reciprocidad.
VII. La beta de los accionistas se estima de 1.49. La bolsa espera un rendimiento del
21% la tasa libre de riesgo es del 7.5%.
La inflación anual es del 3.5% la tasa fiscal es del 25%. En todos los casos se recobra el
beneficio fiscal al vencimiento.
Solución del balance general en el año 2010
I. Esta cuenta se compone por 4 proveedores: 30% para el primer proveedor que
ofrece un descuento de 1.8% pagando los primeros 5 días, de un plazo total de 30
días. El 25% del segundo proveedor que ofrece el 1% de descuento a 20 días de
plazo. El 20% del tercer proveedor con un descuento de 1.3% pagando los
primeros 30 días, de un plazo total de 60 días. El resto de un proveedor que no
ofrece descuento a un plazo de 60 días

II. Emisión a 1 año al 15%, costos de emisión del 1.2% con cupos de interés bimensual
y amortización total al vencimiento.

OBLIGACIONES FIN. 158255757

j 0,15
m 6
i bimensual 0,025
Tasa Costo emisión 0,012
Costo de Emisión 1899069,084
Beneficio Fiscal 6409358,159

Amortizació
Fecha Pago Intereses n Saldo
 15825575
0 -158255757     7
3956393,9 15825575
1 3956393,925 3 0 7
3956393,9 15825575
2 3956393,925 3 0 7
3956393,9 15825575
3 3956393,925 3 0 7
3956393,9 15825575
4 3956393,925 3 0 7
3956393,9 15825575
5 3956393,925 3 0 7
3956393,9
6 162212150,9 3 158255757 0
23738363,
SUMA 23738363,55 6 158255757  
Fecha Flujo II
0 156356687,9
1 -3956393,925
2 -3956393,925
3 -3956393,925
4 -3956393,925
5 -3956393,925
6 -155802792,8
SUMA -19228074,48
TIR bimensual 2,0739%
i anual 13,10684729

III. Emisión a un año al 13%, costos de emisión del 1% con cupos de interés trimestral
y amortización constante.

OBLIGACIONES LAB. 5160214

j 0,13
m 4
i trimestral 0,0325
Tasa Costo Emision 0,01
 Costo de Emision 51602,14
Beneficio Fiscal 117717,3819

Fecha Pago Intereses Amortizacion Saldo

0 -5160214     5160214
1 1457760,455 167706,955 1290053,5 3870160,5
2 1415833,716 125780,216 1290053,5 2580107
3 1373906,978 83853,4775 1290053,5 1290053,5
4 1331980,239 41926,7388 1290053,5 0
SUMA 419267,3875 419267,388 5160214  
Fecha Flujo III
0 5108611,86
1 -1457760,455
2 -1415833,716
3 -1373906,978
4 -1214262,857
SUMA -353152,1456
TIR Trimestral 2,8097%
i anual 11,72120181
IV. Crédito a un plazo de 6 meses con reciprocidad del 7%, comisión por apertura del
1%, tasa anual del 16%, con intereses mensuales y principal al vencimiento.

CUENTAS POR PAGAR 32911923

j 0,16
m 12
i mensual 0,013333333
tasa reciprocidad 0,07
Reciprocidad 2303834,61
tasa comision apertura 0,01
comision apertura 329119,23
Beneficio fiscal 740518,2675

Amortizacio
Fecha Pago intereses n Saldo
0 -32911923     32911923
1 438825,64 438825,64 0 32911923
2 438825,64 438825,64 0 32911923
3 438825,64 438825,64 0 32911923
4 438825,64 438825,64 0 32911923
5 438825,64 438825,64 0 32911923
6 33350748,64 438825,64 32911923 0
2632953,8
SUMA 2632953,84 4 32911923

Fecha Flujo IV
0 30278969,16
1 -438825,64
2 -438825,64
3 -438825,64
4 -438825,64
5 -438825,64
6 -30306395,76
SUMA -2221554,803
TIR mensual 1,2297%
i anual 15,79633112

V. Emisión a 60 días con tasa de descuento del 15% a 360 días y costos de transacción
equivalentes del 0,20% sobre el valor nominal.

PENSIONES
JUBILACION 1478018
i descuento 0,15
Descuento 36950,45
Plazo 360
i costo transaccion 0,002
Costo transaccion 2956,036
beneficio fiscal 9976,6215
m 6
i mensual 0,025
 Fecha Flujo V
1438111,5
0 1
-
1468041,3
60 8
TIR
bimensu
al 2,0812%
13,155169
i anual 8

VI. Crédito bancario al plazo de 1 año con emisión de apertura de 0,4%, tasa de 17%,
intereses trimestrales y cuotas constantes, sin reciprocidad.

CREDITO BANCARIO 71930477

j 0,17
m 4
i trimestral 0,0425
Tasa emision
apertura 0,004
Costos emision
apertura 287721,908
Beneficio fiscal 1792351,746
($b
Cuota fija 19.933.015,3364010)

Amortizacio
Fecha Pago Intereses n Saldo
0 -71930477     71930477
3057045,2 51547480,
1 23440041,94 7 20382996,7 3
2190767,9 30298206,
2 23440041,94 1 21249274 3
 1287673,7 8145838,1
3 23440041,94 7 22152368,2 5
-
346198,12 14948005,
4 23440041,94 1 23093843,8 7
6881685,0
SUMA 21829690,75 8 86878482,7  

Fecha Flujo VI
0 71642755,09
1 -23440041,94
2 -23440041,94
3 -23440041,94
4 -21647690,19
SUMA -20325060,91
TIR trimestral 10,9326%
i anual 51,4383966

VII. La beta de los accionistas se estima de 1.49. La bolsa espera un rendimiento del
21% la tasa libre de riesgo es del 7.5%.

beta 1,49
Tasa de rendimiento 0,21
tasa libre de riesgo 0,075
Kd 27,615

Tabla de costos de capital y CCPP

PASIVO:
Pasivos Corrientes   hi Kd hi*Kd
0,1315803 12,659967 1,6658034
Proveedores 162321878
9 2 3
Obligaciones 0,1282843 13,106847
158255757
financieras 4 3 1,6814032
Obligaciones 0,0041829 11,721201 0,0490291
5160214
laborales 4 8 1
0,0266788 15,796331 0,4214282
Cuentas por pagar 32911923
7 1 1
Pasivos no
-
corrientes -    
13,155169 0,0157612
Letras por pagar 1478018
0,0011981 8 4
 0,0583078 51,438396 2,9992624
Crédito bancario 71930477
5 6 8
CAPITAL 0,6497675 17,943329
801574477
ACCIONARIO 1 27,615 8
24,776017
SUMA
1233632744 1   5 CCPP
23,904364 CCPP
7 Descontado
Solución del balance general en el año 2011
I. Esta cuenta se compone por 4 proveedores: 30% para el primer proveedor que
ofrece un descuento de 1.8% pagando los primeros 5 días, de un plazo total de 30
días. El 25% del segundo proveedor que ofrece el 1% de descuento a 20 días de
hi Descuento Valor Real Plazo Días Plazo con desc Diferencia dias Beneficio Fis. Interés Kd hi*kd
PROVEEDORES TOTAL 279644167
Proveedor 1 83893250,1 0,3 0,018 82383171,6 30 5 25 377519,6255 0,01374745 0,21727522 0,06518257
Proveedor 2 69911041,75 0,25 0,01 69211931,3 20 0 20 174777,6044 0,00757576 0,14550971 0,03637743
Proveedor 3 55928833,4 0,2 0,013 55201758,6 60 30 30 181768,7086 0,00987842 0,12519838 0,02503968
Proveedor 4 69911041,75 0,25 0 69911041,8 60 0 60 0 0 0 0
SUMA 12,6599672

plazo. El 20% del tercer proveedor con un descuento de 1.3% pagando los
primeros 30 días, de un plazo total de 60 días. El resto de un proveedor que no
ofrece descuento a un plazo de 60 días.

II. Emisión a 1 año al 15%, costos de emisión del 1.2% con cupos de interés bimensual
y amortización total al vencimiento.
OBLIGACIONES FIN. 204444532
j 0,15
m 6
i bimensual 0,025
Tasa Costo emisión 0,012
Costo de Emisión 2453334,384
Beneficio Fiscal 8280003,546
 Amortizació
Fecha Pago Intereses n Saldo
20444453
0 -204444532     2
20444453
1 5111113,3 5111113,3 0 2
20444453
2 5111113,3 5111113,3 0 2
20444453
3 5111113,3 5111113,3 0 2
20444453
4 5111113,3 5111113,3 0 2
20444453
5 5111113,3 5111113,3 0 2
6 209555645,3 5111113,3 204444532 0
30666679,
SUMA 30666679,8 8 204444532  

Fecha Flujo II
0 201991197,6
1 -5111113,3
2 -5111113,3
3 -5111113,3
4 -5111113,3
5 -5111113,3
6 -201275641,8
SUMA -24840010,64
TIR bimensual 2,0739%
i anual 13,10684729
III. Emisión a un año al 13%, costos de emisión del 1% con cupos de interés trimestral
y amortización constante.

OBLIGACIONES LAB. 10731118

j 0,13
m 4
i trimestral 0,0325
Tasa Costo Emision 0,01
Costo de Emision 107311,18
Beneficio Fiscal 244803,6294

Fecha Pago Intereses Amortizació Saldo

 n
0 -10731118     10731118
348761,33
1 3031540,835 5 2682779,5 8048338,5
261571,00
2 2944350,501 1 2682779,5 5365559
174380,66
3 2857160,168 8 2682779,5 2682779,5
87190,333
4 2769969,834 8 2682779,5 0
871903,33
SUMA 871903,3375 8 10731118  

Fecha Flujo III

0 10623806,82
1 -3031540,835
2 -2944350,501
3 -2857160,168
4 -2525166,204
SUMA -734410,8881
TIR Trimestral 2,8097%
i anual 11,72120181

IV. Crédito a un plazo de 6 meses con reciprocidad del 7%, comisión por apertura del
1%, tasa anual del 16%, con intereses mensuales y principal al vencimiento.

CUENTAS POR PAGAR 49827624

j 0,16
m 12
i mensual 0,013333333
tasa reciprocidad 0,07
Reciprocidad 3487933,68
tasa comision apertura 0,01
comision apertura 498276,24
Beneficio fiscal 1121121,54
 Fecha Pago intereses Amortizacion Saldo
0 -49827624 49827624
1 664368,32 664368,32 0 49827624
2 664368,32 664368,32 0 49827624
3 664368,32 664368,32 0 49827624
4 664368,32 664368,32 0 49827624
5 664368,32 664368,32 0 49827624
6 50491992,32 664368,32 49827624 0
SUMA 3986209,92 3986209,92 49827624
Fecha Flujo IV
0 45841414,08
1 -664368,32
2 -664368,32
3 -664368,32
4 -664368,32
5 -664368,32
6 -45882937,1
SUMA -3363364,62
TIR mensual 1,2297%
i anual 15,79633112
V. Emisión a 60 días con tasa de descuento del 15% a 360 días y costos de transacción
equivalentes del 0,20% sobre el valor nominal.

Letras por pagar 1467162

i descuento 0,15
Descuento 36679,05
Plazo 360
i costo transacción 0,002
Costo transacción 2934,324
beneficio fiscal 9903,3435
M 6
i mensual 0,025

Fecha Flujo V
0 1427548,63
60 -1457258,66
TIR bimensual 2,0812%
i anual 13,1551698

VI. Crédito bancario al plazo de 1 año con emisión de apertura de 0,4%, tasa de 17%,
intereses trimestrales y cuotas constantes, sin reciprocidad.
 CREDITO BANCARIO 84585968
Fecha Pago Intereses Amortizacion Saldo
j 0,17
0 -84585968 84585968
m 4
1 23440041,94 3594903,64 19845138,3 64740829,7
i trimestral 0,0425
2 23440041,94 2751485,26 20688556,67 44052273
Tasa emision apertura 0,004
3 23440041,94 1872221,6 21567820,33 22484452,7
Costos emision apertura 338343,872
4 23440041,94 955589,24 22484452,7 0
Beneficio fiscal 2378135,904
SUMA 9174199,746 9174199,75 84585968
Cuota fija ($b 23.440.041,9364427)
Fecha Flujo VI
0 84247624,13
1 -23440041,94
2 -23440041,94
3 -23440041,94
4 -21061906,03
SUMA -7134407,713
TIR trimestral 3,3867%
i anual 14,25082035

VII. La beta de los accionistas se estima de 1.30. La bolsa espera un rendimiento del
21% la tasa libre de riesgo es del 7.5%.

Tabla de costos de capital y CCPP

PASIVO:
Pasivos Corrientes   hi Kd hi*Kd
12,6599672
Proveedores 279644167
0,18874949 2 2,38956236
Obligaciones 13,1068472
204444532
financieras 0,13799251 9 1,80864679
11,7212018
Obligaciones laborales 10731118
0,00724311 1 0,08489794
15,7963311
Cuentas por pagar 49827624
0,03363181 2 0,53125916
Pasivos no corrientes - -    
Letras por pagar 1467162 0,00099028 13,1551698 0,0130273
 2
14,2508203
Crédito bancario 84585968
0,05709241 5 0,81361362
CAPITAL ACCIONARIO 850861933 0,5743004 27,615 15,8593054
SUMA 1481562504 1   21,5003126 CCPP
20,739432 CCPP
5 Descontado

CONCLUSIÓN: El Costo de oportunidad de la empresa “CCPP” bajó con respecto al año

2010; y pudo deberse a diversos motivos, entre ellos una mala inversión o por incorporar
proyectos de bajo rendimiento a la firma.

SEGUNDA PARTE
Se efectuó el análisis de indicadores del año 2011 en el balance general y estado de
resultados de la empresa TOTAL como se muestran a continuación:
Balance General
Empresa TOTAL
(Expresado en pesos colombianos)
Estado de Resultados
Empresa TOTAL
(Expresado en pesos colombianos)
Para realizar el análisis se tomaron en cuenta los siguientes indicadores:

893,55
$

Resolución
deudatotal
a) Índice de endeudamiento =
activos totales
Indica cuánto dinero es ajeno, el porcentaje de los acreedores.
1410894917
I.E = =46,08 %
3061756850
Ganancias antes de intereses e impuestos
b) Índice de cobertura de intereses =
gasto por interesses
Indica cuántas veces podemos cubrir los intereses, si va a ser fácil o no cubrir los intereses.
236868575
I.c.i = =3,62 veces
65383353

total activos circulantes

c) Liquidez corriente =
total pasivos circulantes
Indica cuántas veces puedo pagar mis deudas, por cada peso que debo cuántos pesos
tengo.
1259451256
L.C = =1,68 veces
746390786
activos circulantes−inventarios
d) Cociente de liquidez a corto plazo (prueba ácida) =
pasivos circulantes
Indica que por cada peso que debo, si no se vendiera nada del inventario, cuánto podría
pagar.
1259451256−385777122
C.l.c.p = =1,17
746390786
Ingreso total
e) Cociente de rotación de inventario =
Inventario actual+ Inventario pasado
Indica cuántas veces en una gestión se renueva el inventario, cuán eficiente es la
comercialización.
8693347346
C.r.i = =25,67 veces
( 385777122+291469571 )∗0,5
cuentas por cobrar
f) Cociente de ventas diarias = ∗365
ingresos totales
Indica cuánto se vende en promedio a diario.
4127145
C.v.d = ∗365=0,173
8693347346
Ingreso total
g) Cociente de rotación de activos totales =
activos totales
Indica cuánto duran los activos, en promedio cuánto toman renovar todos los activos.
8693347346
C.r.a.t = =2 , 84 veces
3061756850
Ingreso netoo utilidad bruta
h) Margen de ganancia sobre las ventas =
ingreso total
Indica el porcentaje de utilidad de los ingresos, de lo que facturamos cuánto es realmente
nuestro
580649879
M.g.v = =6,68 %
8693347346

i) Rendimiento sobre los activos totales =

Ingreso neto+ gastos por intereses (1−tasa de impuesto)
promedio de activos totales
Indica cuánto dinero se produjo en relación al valor de activos totales, mide el éxito de
una compañía cuando emplea sus activos para generar utilidades.
580649879+ 54011242(1−0,0580)
R.a.t = =37,79 %
( 3061756850+2807188722 )∗0,5

j) Rendimiento sobre las acciones ordinarias =

Ingreso neto
( Capital accionario actual+ capital accionario anterior )∗0,5
Representa cuánto ganó cada accionista en la gestión por peso invertido.
580644879
R.a.o = =35,29 %
( 1650861933+1640157447 )∗0,5
k) Razón entre precio y ganancias, con un precio por acción de 893,55 $
Ingreso neto
=
Acciones circulantes
Indica cuánto dinero se invirtió en la gestión por la ganancia de un peso.
58064879
=¿
R.p.g = 171485222 302,56
( )
893,55
Total capital accionario
l) Valor contable por acción =
acciones en circulantes
Es la partición de los activos entre el número de acciones.”
1650861933
=8602,07
V.c.a = 171485222
( )
893,55