Pero sabemos que el WACC cuando D=0 es igual a 16,5%, entonces si D=0 , eso

implica que D/D+P=0 y como D+P=1, eso iumplica que P=1, reemplazando en la
fórmula del wacc:
D P
wacc = rD ×( 1- T ) × + rP × nos da que
D+ P D+ P
16,5% = rP ×, lo que a su vez cumple CAPM, por lo tanto y ocupando (del enunciado)
que cuando D=0 el beta apalancado es 1,5 nos da que rp = 16,5% = 6% + 1,5(rm - 6%)
, despejando nos da que rm=13%

Ahora que tenemos todos los términos del CAPM, es cosa de reemplazar

D/V bl rp = rf + b l (rm - rf )
30% 1,886 =6%+1,886*(13%-6%)
=19,202%
60% 2,85 =6%+2,85*(13%-6%)
=25,95%
90% 9,6 =6%+9,6*(13%-6%)
=73,2%

Una vez que tenemos los Rp para cada nivel de endeudamiento se reemplaza en la
D P
formula del WACC( wacc = rD ×( 1- T ) × + rP × ) y se usan los datos de Rd
D+ P D+ P
que están en el enunciado:

D/(D+P) Rd P/(D+P) T Re WACC

30% 9% 70% 15% 19,2% 15,1%
60% 13% 40% 15% 25,95% 15,1%
90% 20% 10% 15% 73,2% 18,1%

C) Los resultados dejan de ser válidos si se disminuye la tasa de impuestos, ya que se

hace menos atractivo el endeudarse debido a que el escudo tributario (rd*D*T)
disminuye su tamaño. Por lo tanto, para un nivel de endeudamiento dado, el costo de
capital debiera aumentar.

En el ejercicio anterior uno puede ver que para distintos niveles de deuda se forma la
siguiente curva con el WACC