GERENCIA FINANCIERA

EJERCICIOS DE COSTO DE CAPITAL

E9.1 Una empresa recauda capital por medio de la venta de $20,000 de deuda, con
costos de flotación iguales al 2% de su valor a la par. Si la deuda vence en 10 años y
tiene una tasa cupón del 8%, ¿cuál es el RAV del bono?

E9.2 A su empresa, People’s Consulting Group, se le pidió asesoría sobre una oferta de
acciones preferentes de Brave New World. Esta emisión de acciones preferentes con un
dividendo anual del 15% se vendería a su valor a la par de $35 por acción. Los costos de
flotación alcanzarían la cifra de $3 por acción. Calcule el costo de estas acciones
preferentes.

k p= Dp Np

Donde: Dp=Dividendo anual

Np=Ingresos netos obtenidos de la ventade acciones

Datos: Dividendo anual: 15%

Valor por acción: $35
Costos de flotación por acción: $3
A) Hallamos la cantidad de dólares del dividendo anual preferente: 0.15x35= $5.25

B) Los ingresos netos por acción obtenidos de la venta propuesta de las acciones equivalen
al precio de venta menos los costos de flotación 35-3= $32

C) Sustituimos: k p= Dp Np = 5.25 32 =0.164−→16.4

E9.3 Duke Energy ha pagado dividendos en forma constante durante 20 años. En ese
tiempo, los dividendos han crecido a una tasa anual compuesta del 7%. Si el precio actual
de las acciones de Duke Energy es de $78 y la empresa planea pagar un dividendo de
$6.50 el próximo año, ¿cuál es el costo de capital de las acciones comunes de Duke?

Donde:
Po=Valor de las acciones comunes
D1= Dividendo esperado por acción al final del año 1
KS= Rendimiento requerido de acciones comunes
G= Tasa de crecimiento constante de los dividendos

Datos: Precio actual de las acciones = $78

Dividendo esperado final = $6.50
Tasa anual compuesta= 7%

k s= D1 P0 +g= 6.50 78 +0.07=0.1533−→15.33