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Expectativas de inflación
2. La expectativa de inflación en marzo 2021, se ubicó entre 2,00 y 2,20 para 2021 y
2022. Para 2023, la expectativa de inflación se ubicó entre 2,0 y 2,30 por ciento.
ANALISTAS ECONÓMICOS 1/
2021 2,00 2,20 2,20 =
2022 2,00 2,30 2,18
2023 - 2,50 2,30
SISTEMA FINANCIERO 2/
2021 1,95 2,00 2,20
2022 2,00 2,00 2,00 =
2023 - 2,00 2,00
EMPRESAS NO FINANCIERAS 3/
2021 2,00 2,00 2,00 =
2022 2,00 2,20 2,20 =
2023 - 2,20 2,20
1/
14 analistas en Enero, 15 en Febrero, y 18 en Marzo de 2021
2/
16 empresas financieras en Enero, 14 en Febrero, y 13 en Marzo de 2021
3/
300 empresas no financieras en Enero, 300 en Febrero, y 308 en Marzo de 2021
1
Participaron en la elaboración del informe: Maria Reyna y Luis Zapata.
Nº Sistema: INF-2020-001600
Firmado con certificados digitales emitidos por RENIEC. Los nombres de los firmantes figuran en la última página.
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NOTAS DE ESTUDIOS DEL BCRP
No. 23 – 8 de abril de 2021
3,0 Máximo
2,5
2,17 Rango
2,0 meta de
inflación
1,5
1,0 Mínimo
0,5
0,0
Set-10
Nov-14
Set-15
Nov-19
Set-20
Nov-09
Jun-09
Jun-14
Jun-19
May-07
Ago-08
Ene-09
Ene-14
May-17
May-12
Ago-13
Ago-18
Ene-19
Abr-10
Abr-15
Abr-20
Dic-06
Dic-11
Dic-16
Jul-11
Jul-16
Mar-08
Oct-07
Feb-11
Oct-12
Mar-13
Feb-16
Oct-17
Mar-18
Feb-21
Nota: Las expectativas de inflación a 12 meses se calculan como el promedio simple de las expectativas a 12 meses del sistema finan ciero y
de los analistas económicos. Para cada uno de ellos, se obtiene un estimado de la expectativa a 12 meses ponderando la expect ativa del
año por el número de meses restantes y las expectativas del año siguiente por el número de meses que faltan para completar lo s 12 meses.
Expectativas de crecimiento
4. La expectativa de crecimiento del PBI para 2021 se ubicó en un rango de 4,5 y
9,0 por ciento. Para 2022 se situó en un rango entre 4,0 y 4,6 por ciento; y para
2023 en 4,0 por ciento.
ANALISTAS ECONÓMICOS 1/
2021 9,0 8,9 9,0
2022 4,0 4,3 4,6
2023 - 4,0 4,0
SISTEMA FINANCIERO 2/
2021 9,0 8,8 9,0
2022 4,0 4,2 4,0
2023 - 4,0 4,0
EMPRESAS NO FINANCIERAS 3/
2021 4,5 4,1 4,5
2022 4,0 4,0 4,0 =
2023 - 4,0 4,0
1/
14 analistas en Enero, 15 en Febrero, y 18 en Marzo de 2021
2/
16 empresas financieras en Enero, 14 en Febrero, y 13 en Marzo de 2021
3/
300 empresas no financieras en Enero, 300 en Febrero, y 308 en Marzo de 2021
Nº Sistema: INF-2020-001600
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NOTAS DE ESTUDIOS DEL BCRP
No. 23 – 8 de abril de 2021
Set-10
Set-15
Set-20
Nov-14
Nov-19
Jun-09
Jun-14
Jun-19
Ene-14
May-07
Ago-08
Ene-09
May-12
Ago-13
May-17
Ago-18
Ene-19
Abr-10
Abr-15
Abr-20
Dic-06
Dic-11
Dic-16
Jul-11
Jul-16
Oct-07
Mar-08
Feb-11
Oct-12
Mar-13
Feb-16
Oct-17
Mar-18
Feb-21
Nota: Las expectativas de crecimiento a 12 meses se calculan como el promedio simple de las expectativas a 12 meses del sistema financiero y de los
analistas económicos. Para cada uno de ellos, se obtiene un estimado de la expectativa a 12 meses ponderando la expectativa del año por el número de
meses restantes y las expectativas del año siguiente por el número de meses que faltan para completar los 12 meses.
ANALISTAS ECONÓMICOS 1/
2021 3,50 3,56 3,60
2022 3,50 3,53 3,56
2023 - 3,55 3,60
SISTEMA FINANCIERO 2/
2021 3,50 3,50 3,50 =
2022 3,43 3,43 3,45
2023 - 3,38 3,45
EMPRESAS NO FINANCIERAS 3/
2021 3,55 3,60 3,60 =
2022 3,50 3,55 3,57
2023 - 3,50 3,50
1/
14 analistas en Enero, 15 en Febrero, y 18 en Marzo de 2021
2/
16 empresas financieras en Enero, 14 en Febrero, y 13 en Marzo de 2021
3/
300 empresas no financieras en Enero, 300 en Febrero, y 308 en Marzo de 2021
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NOTAS DE ESTUDIOS DEL BCRP
No. 23 – 8 de abril de 2021
3,54
3,5
3,0
S/ por USD
2,5 Dic. 20 3,50
Ene. 21 3,50
Feb. 21 3,52
Mar. 21 3,54
2,0
Set-15
Set-10
Set-20
Jun-09
Jun-19
Nov-09
Jun-14
Nov-14
Nov-19
Ene-09
Ene-14
Ene-19
Ago-08
Ago-13
Abr-10
Abr-15
Ago-18
Abr-20
May-07
May-12
May-17
Dic-06
Dic-11
Dic-16
Jul-11
Jul-16
Oct-07
Mar-08
Oct-12
Oct-17
Feb-11
Mar-13
Feb-16
Mar-18
Feb-21
Nota: Las expectativas de tipo de cambio a 12 meses se calculan como el promedio simple de las expectativas a 12 meses del sistema financiero y de los
analistas económicos. Para cada uno de ellos, se obtiene un estimado de la expectativa a 12 meses ponderando la expectativa del año por el número de
meses restantes y las expectativas del año siguiente por el número de meses que faltan para completar los 12 meses.
ANALISTAS ECONÓMICOS 1/
2021 0,25 0,25 0,25 =
2022 0,75 0,50 0,50 =
2023 - 1,00 1,75
SISTEMA FINANCIERO 2/
2021 0,25 0,25 0,25 =
2022 0,75 0,75 0,75 =
2023 - 1,25 1,25
1/
14 analistas en Enero, 15 en Febrero, y 18 en Marzo de 2021
2/
16 empresas financieras en Enero, 14 en Febrero, y 13 en Marzo de 2021
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No. 23 – 8 de abril de 2021
Expectativas empresariales
80
70
60
50
40
30
20
10
0
E.16 A J O E.17 A J O E.18 A J O E.19 A J O E.20 A J O
Expectativa de la economía
Mar. 20 Abr. 20 May. 20 Jun. 20 Jul. 20 Ago. 20 Set. 20 Oct. 20 Nov. 20 Dic. 20 Ene. 21 Feb. 21 Mar. 21
3 meses 21,8 9,1 14,3 28,8 34,8 38,1 46,6 50,2 52,8 49,5 41,2 44,2 51,2
12 meses 41,5 30,4 38,1 53,1 53,5 58,0 66,2 68,5 69,3 65,4 61,1 60,7 65,6
1/ Correlaciones halladas a partir de diciembre de 2007 hasta diciembre de 2019 respectivamente. Para los indicadores de situación actual y finanzas se muestra la
correlación contemporánea, y para el resto de expectativas se presenta la correlación con el PBI adelantado tres períodos.
2/ Los días de inventarios no deseados muestran la diferencia entre los días de inventarios correspondientes a cada mes menos los días de inventarios deseados según
las empresas.
3/ Correlación con Inversión Privada desde setiembre 2017
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10. Durante los últimos 3 meses, entre el 30 y 33 por ciento de los trabajadores de las
empresas encuestadas prestaron servicios de forma remota, mientras que, entre el
62 y 64 por ciento de los trabajadores realizaron trabajo presencial.
Marzo
(porcentaje)
Presencial Remoto Mixto Total
MINERÍA E HIDROCARBUROS 64 29 8 100
MANUFACTURA 71 21 8 100
CONSTRUCCIÓN 78 11 11 100
COMERCIO 77 20 4 100
SERVICIOS* 40 56 4 100
ELECTRICIDAD, GAS Y AGUA 40 53 7 100
AGRO Y PESCA 55 39 6 100
* Los empleados en la modalidad de trabajo remoto corresponden principalmente a servicios a empresas
Situación actual
NIVEL DE DEMANDA CON RESPECTO A LO ESPERADO
70
60
12
50
12 Porcentajes reportados
40 Mayor Igual Menor Índice
Feb. 21 14 52 34 39,9
30 Mar. 21 15 51 33 41,0
Variación 1,1
20
10
0
E.16 A J O E.17 A J O E.18 A J O E.19 A J O E.20 A J O
Nº Sistema: INF-2020-001600
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No. 23 – 8 de abril de 2021
NIVEL DE VENTAS
70
60
12
50 12 Porcentajes reportados
Mayor Igual Menor Índice
40 Feb. 21 21 50 29 46,2
Mar. 21 26 53 20 52,9
30 Variación 6,7
20
10
E.16 A J O E.17 A J O E.18 A J O E.19 A J O E.20 A J O
70
60
12
50 12 Porcentajes reportados
Mayor Igual Menor Índice
40 Feb. 21 15 60 26 44,3
Mar. 21 18 64 18 50,2
30 Variación 5,9
20
10
E.16 A J O E.17 A J O E.18 A J O E.19 A J O E.20 A J O
NIVEL DE PRODUCCIÓN
70
60
12
50 12 Porcentajes reportados
Mayor Igual Menor Índice
40 Feb. 21 17 56 26 45,4
Mar. 21 26 56 17 54,5
30 Variación 9,1
20
10
E.16 A J O E.17 A J O E.18 A J O E.19 A J O E.20 A J O
70
65
60 12
12 Porcentajes reportados
55
Mayor Igual Menor Índice
50 Feb. 21 11 70 19 46,2
Mar. 21 16 68 16 49,6
45
Variación 3,4
40
35
30
E.16 A J O E.17 A J O E.18 A J O E.19 A J O E.20 A J O
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No. 23 – 8 de abril de 2021
INVENTARIOS NO DESEADOS
25
20
12
Días
15 Feb. 21 9,9
Mar. 21 10,9
10 Variación 1,0
0
E.16 A J O E.17 A J O E.18 A J O E.19 A J O E.20 A J O
Indicadores de expectativas
EXPECTATIVA DEL SECTOR A 3 Y 12 MESES
80
70
60
Expectativa del sector
Ene. 21 Feb. 21 Mar. 21
50
3 meses 44,8 47,0 53,5
40 12 meses 61,2 61,1 65,7
30
20
10
0
E.16 A J O E.17 A J O E.18 A J O E.19 A J O E.20 A J O
Nº Sistema: INF-2020-001600
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80
70
60
Expectativa de la empresa
Ene. 21 Feb. 21 Mar. 21
50
3 meses 45,5 49,3 53,9
40 12 meses 62,7 65,1 67,5
30
20
10
0
E.16 A J O E.17 A J O E.18 A J O E.19 A J O E.20 A J O
80
70
60
Expectativa de contratación de personal
Ene. 21 Feb. 21 Mar. 21
50
3 meses 43,3 46,8 48,1
40 12 meses 52,0 54,7 55,3
30
20
10
0
E.16 A J O E.17 A J O E.18 A J O E.19 A J O E.20 A J O
80
70
60
Expectativa del demanda
Ene. 21 Feb. 21 Mar. 21
50
3 meses 48,4 50,5 54,4
40 12 meses 64,3 65,1 66,8
30
20
10
0
E.16 A J O E.17 A J O E.18 A J O E.19 A J O E.20 A J O
80
70
60
Expectativa de inversión
Ene. 21 Feb. 21 Mar. 21
50
3 meses 44,3 46,3 51,4
40 12 meses 54,7 56,6 61,8
30
20
10
0
E.16 A J O E.17 A J O E.18 A J O E.19 A J O E.20 A J O
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No. 23 – 8 de abril de 2021
70
65
60 12 Porcentajes reportados
Mayor Igual Menor Índice
55 20 74 6 56,9
Feb. 21
50 Mar. 21 22 73 5 58,7
Variación 1,8
45
40
35
30
E.16 A J O E.17 A J O E.18 A J O E.19 A J O E.20 A J O
70
65
60 12 Porcentajes reportados
Mayor Igual Menor Índice
55 23 71 6 58,8
Feb. 21
50 Mar. 21 30 64 6 62,0
Variación 3,2
45
40
35
30
E.16 A J O E.17 A J O E.18 A J O E.19 A J O E.20 A J O
Expectativas sectoriales:
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NOTAS DE ESTUDIOS DEL BCRP
No. 23 – 8 de abril de 2021
11. En marzo de 2021 se realizó la encuesta de percepción regional con una cobertura
de 241 empresas que operan en las diferentes regiones del país. Se aprecia una
recuperación de la mayoría de los indicadores de situación actual y de expectativas
en las zonas norte, centro y sur. Las regiones norte, centro y sur registraron 15, 11
y 8 indicadores de un total de 19 en el tramo optimista. Por otro lado, la zona oriente
presenta un deterioro de la mayoría de sus indicadores respecto a febrero.
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NOTAS DE ESTUDIOS DEL BCRP
No. 23 – 8 de abril de 2021
Cuadro Resumen
Zona Norte Zona Centro Zona Sur Zona Oriente
Feb. 21 Mar. 21 Feb. 21 Mar. 21 Feb. 21 Mar. 21 Feb. 21 Mar. 21
SITUACIÓN ACTUAL
SITUACIÓN ACTUAL DEL NEGOCIO 43,8 50,0 = 34,5 39,6 < 27,0 27,6 < 50,0 30,8 <
NIVEL DE VENTAS 50,0 51,8 > 31,3 50,0 = 28,7 34,5 < 36,7 32,1 <
NIVEL DE PRODUCCIÓN 51,6 65,6 > 31,3 56,7 > 29,7 37,0 < 66,7 25,0 <
NIVEL DE DEMANDA CO N RESPECTO A LO ESPERADO 41,1 47,1 < 27,6 34,9 < 28,2 26,2 < 30,0 21,4 <
ÓRDENES DE COMPRA RESPECTO AL MES ANTERIOR 47,7 51,3 > 29,0 45,7 < 32,7 35,5 < 35,7 23,1 <
DÍAS DE INVENTARIOS NO DESEADOS1/ 3,3 1,4 < -1,7 1,8 < 0,5 2,8 < 6,0 -8,0 <
EXPECTATIVAS DE:
LA ECONOMÍA A 3 MESES 39,4 49,4 < 37,3 36,8 < 32,8 36,1 < 53,6 35,7 <
LA ECONOMÍA A 12 MESES 56,6 68,5 > 51,9 58,0 > 51,1 57,3 > 69,2 65,4 >
EL SECTOR A 3 MESES 47,2 53,6 > 46,4 48,1 < 35,8 44,7 < 46,4 35,7 <
EL SECTOR A 12 MESES 63,2 64,0 > 58,3 62,0 > 54,3 67,1 > 73,1 57,7 >
LA SITUACIÓN DE SU EMPRESA A 3 MESES 52,1 53,6 > 46,4 50,9 > 41,6 47,6 < 50,0 39,3 <
LA SITUACIÓN DE SU EMPRESA A 12 MESES 69,1 64,0 > 59,4 62,2 > 62,9 66,9 > 80,8 57,7 >
LA DEMANDA DE SUS PRODUCTOS A 3 MESES 54,9 57,1 > 45,3 51,0 > 37,3 45,8 < 53,3 39,3 <
LA DEMANDA DE SUS PRODUCTOS A 12 MESES 65,9 71,3 > 58,8 66,7 > 63,3 67,9 > 80,8 53,8 >
CONTRATACIÓN DE PERSONAL A 3 MESES 47,9 52,4 > 45,5 46,3 < 38,2 41,2 < 46,4 42,9 <
CONTRATACIÓN DE PERSONAL A 12 MESES 58,7 60,5 > 55,6 56,9 > 57,0 58,4 > 57,7 57,7 >
INVERSIÓN DE SU EMPRESA A 3 MESES 47,1 48,2 < 34,3 40,4 < 38,0 40,5 < 34,6 35,7 <
INVERSIÓN DE SU EMPRESA A 12 MESES 59,7 62,7 > 50,9 56,3 > 52,7 59,1 > 62,5 50,0 =
PRECIOS:
INSUMOS A 3 MESES 67,7 67,0 > 55,4 56,1 > 55,2 60,2 > 68,8 40,0 <
VENTA A 3 MESES 59,7 56,0 > 56,0 61,3 > 55,0 63,1 > 66,7 50,0 =
NÚMERO DE RESPUESTAS 74 86 59 54 103 86 16 15
">" mayor a 50 puntos (tramo optimista), "<" menor a 50 puntos (tramo pesimista) y "=" igual a 50 puntos (neutral).
1/
Los días de inventarios no deseados muestran la diferencia entre los días de inventarios correspondientes a cada mes menos los días de inventarios deseados según las empresas.
Nº Sistema: INF-2020-001600
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