Política Fiscal puntos 3 y 3.

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Diapositiva 1

Caracterización de la política fiscal

la caracterización de la política fiscal envuelve tres elementos primordiales

j
1 2 Si es fuente de 3 Su sostenibilidad en
Su postura frente el mediano y largo
volatilidad
al ciclo económico. macroeconómica. plazo.

diapositiva 2

Política contra-cíclica políticas pro-cíclicas

consiste en el conjunto de acciones gubernamentales consiste en el conjunto de acciones gubernamentales

dedicadas a impedir, superar, o minimizar los efectos llevadas a cabo en el mismo sentido que los ciclos
del ciclo económico. económicos

Diapositiva 3

La postura fiscal frente al ciclo económico

La evaluación de la postura fiscal frente a las fluctuaciones del producto comienza por la definición y el cálculo
del balance fiscal cíclicamente ajustado o también conocido como balance estructural. Para ello se utiliza la
brecha del producto, la cual muestra la diferencia entre el crecimiento efectivamente registrado en la economía
y su nivel potencial.
Postura de largo plazo  

La posición fiscal del gobierno frente a la brecha del producto, en un horizonte de largo plazo, puede ser evaluada a
través de la siguiente regla de política:

Balt =  α + βGAPt‐1 + λDebtt‐1 + δBalt‐1 + εt

Balt = balance fiscal

GAP= la brecha del producto

Debt = el coeficiente de deuda a PIB

La regla fundamentalmente señala que la política fiscal es una función del estado actual del ciclo (β) beta y del nivel de la
deuda alcanzado en el período previo (λ) lambda. Por su parte, toda decisión de la política fiscal ajena al nivel de la
deuda y al estado de la economía, es capturada por εt y, por tanto, corresponderá a lo que se llama la decisión
discrecional exógena.

 β>0  β>0
a política fiscal contra‐cíclica política pro‐cíclica

λ > 0 
régimen fiscal ricardiano

 Postura de mediano y corto plazo  

Desde el punto de vista de los hacedores de política es necesario contar con una medida que precise la postura fiscal en
las vigencias presupuestales de cada gobierno, que revele la postura fiscal en el corto y mediano plazo.

Cuando los gobiernos asumen una posición fiscal contra‐cíclica, mejoran el balance fiscal en los tiempos de auge y
permiten mayores déficits en las crisis. Este tipo de posturas son las deseables por cuanto coopera con la política
monetaria a suavizar el tamaño de los ciclos económicos y a estabilizar los precios y las tasas de interés.
si la posición fiscal es pro‐cíclica, el gobierno mejora el balance fiscal en los malos tiempos y lo empeoran en los buenos
tiempos. Posturas de este tipo, usualmente terminan profundizando los ciclos económicos y haciendo más difícil la
estabilización.