TIR Y EL VAN

La tasa interna de retorno o tasa interna de rentabilidad (TIR) referente a una

inversión, es la tasa de interés que iguala el valor actual neto (VAN) a cero, es
decir:

Siendo “I” la inversión inicial, “D” el valor de los flujos de caja para cada uno de los
ejercicios, “i” la tasa de interés que se espera obtener y “n” el número de periodos.

Este método facilita la toma de decisiones a la hora de analizar diferentes

proyectos de inversión, siempre y cuando, tengan el mismo riesgo, misma
duración y misma inversión inicial.

Es recomendable invertir en aquel proyecto cuya TIR resultante sea igual o

superior a la rentabilidad exigida por los inversores. Luego cuanto mayor sea la
TIR, mayor será el rendimiento obtenido de la inversión.La tasa de descuento con
la que se compara la TIR puede ser:
>Una tasa libre de riesgo relacionado con un producto de renta fija, es decir, un
bono o una letra del tesoro.
>Una tasa de interés de un préstamo, para aquellas inversiones apalancadas
mediante deuda con entidades de crédito.
>Una tasa que se corresponda con la rentabilidad exigida por los inversores, que
financien el proyecto mediante capital propio.

Uno de los inconvenientes que presenta la TIR es cuando un proyecto tiene flujos
de caja con distintos cambios de signos. Para este caso concreto se utiliza la TIR
CORREGIDA (TIRC), es decir, que se aplica una tasa para el capital que se
financia y otra tasa para los flujos de caja generados.

Supongamos un proyecto que requiere de inversiones durante los tres primeros

ejercicios y que para los dos siguientes años genera rendimientos positivos, según
se detalla a continuación:

Para calcular la TIR corregida hemos aplicado una tasa de financiación del 18%
(flujos de caja negativos) y una tasa de reinversión del 12%, siendo el resultado
distinto de la TIR según se desprende de los datos obtenidos:

Otra de las desventajas de la TIR es que tiene que ser comparada con un coste de
oportunidad para poder tomar una decisión sobre la conveniencia del proyecto. En
términos generales, si un proyecto con un determinado riesgo presenta una TIR
inferior a la rentabilidad de un bono del tesoro, los inversores preferirán optar por
esta última.

Asimismo, la TIR no es confiable para comparar proyectos entre sí con distinto

riesgo, duración y/o inversión inicial.
La Tasa Interna de Retorno –TIR–  representa la rentabilidad que genera un
proyecto. Es un índice de gran aceptación por parte del público, porque mide la
rentabilidad de una inversión; sin embargo, no sucede lo mismo con el Valor
Presente Neto  –VPN–, debido a que dependiendo del flujo de efectivo que se esté
analizando, puede propiciar un resultado que, a veces, va en contravía de los
resultados del VPN.

La TIR es una herramienta complementaria del Valor Presente Neto. Sin embargo,
puede suceder que las decisiones tomadas con base en el VPN, no sean
congruentes con las tomadas con base en la Tasa Interna de Retorno; esto se
debe a que los flujos de dinero son irregulares, razón por la que es necesario
desarrollar algunos mecanismos a fin de estar seguros de que el Valor Presente
Neto es correcto y que se corrobore a través de la Tasa Interna de Retorno.

Financieramente, a la Tasa Interna de Retorno es la tasa a la cual son

descontados los flujos de caja, de forma tal que los ingresos y los egresos sean
iguales en el presente. Desde el punto de vista matemático, la Tasa Interna de
Retorno es hallada cuando el Valor Presente Neto de una inversión es igual a
cero, es decir, cuando la tasa del proyecto sea exactamente la misma que la tasa
de interés de oportunidad del inversionista. Cuando el Valor Presente Neto es
igual a cero, se obtiene la tasa de rentabilidad del proyecto.

La Tasa Interna de Retorno también permite calcular la tasa de interés que

producen los dineros que están invertidos en el proyecto.

Interpretación del resultado de la TIR

La Tasa Interna de Retorno indica si conviene o no invertir en un determinado

proyecto; es un criterio complementario del Valor Presente Neto.

Como criterio de decisión, permite analizar proyectos de inversión, señalar cuál de

ellos genera una tasa de interés mayor a su tasa de interés de oportunidad; por
ello, se debe tener en cuenta:

 Si la Tasa Interna de Retorno > Tasa de Oportunidad, se acepta.

 Si la Tasa Interna de Retorno = Tasa de Oportunidad, es indiferente.
 Si la Tasa Interna de Retorno < Tasa de Oportunidad, se rechaza.

También puede consultar:

 Mercados Financieros
 Valor Presente Neto como herramienta de análisis en los Proyectos de
Inversión
En ACTUALÍCESE producimos y distribuimos conocimiento en temas contables,
tributarios y legales. Tenemos un un boletín diario gratuito y ofrecemos una
actualización permanente PREMIUM con las siguientes herramientas:

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año)
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transmisión y grabación)
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La Tasa Interna de Retorno –TIR–  representa la rentabilidad que genera un

proyecto. Es un índice de gran aceptación por parte del público, porque mide la
rentabilidad de una inversión; sin embargo, no sucede lo mismo con el Valor
Presente Neto –VPN–, debido a que dependiendo del flujo de efectivo que se esté
analizando, puede propiciar un resultado que, a veces, va en contravía de los
resultados del VPN.

La TIR es una herramienta complementaria del Valor Presente Neto. Sin embargo,
puede suceder que las decisiones tomadas con base en el VPN, no sean
congruentes con las tomadas con base en la Tasa Interna de Retorno; esto se
debe a que los flujos de dinero son irregulares, razón por la que es necesario
desarrollar algunos mecanismos a fin de estar seguros de que el Valor Presente
Neto es correcto y que se corrobore a través de la Tasa Interna de Retorno.

Financieramente, a la Tasa Interna de Retorno es la tasa a la cual son

descontados los flujos de caja, de forma tal que los ingresos y los egresos sean
iguales en el presente. Desde el punto de vista matemático, la Tasa Interna de
Retorno es hallada cuando el Valor Presente Neto de una inversión es igual a
cero, es decir, cuando la tasa del proyecto sea exactamente la misma que la tasa
de interés de oportunidad del inversionista. Cuando el Valor Presente Neto es
igual a cero, se obtiene la tasa de rentabilidad del proyecto.

La Tasa Interna de Retorno también permite calcular la tasa de interés que

producen los dineros que están invertidos en el proyecto.

Interpretación del resultado de la TIR

La Tasa Interna de Retorno indica si conviene o no invertir en un determinado

proyecto; es un criterio complementario del Valor Presente Neto.
Como criterio de decisión, permite analizar proyectos de inversión, señalar cuál de
ellos genera una tasa de interés mayor a su tasa de interés de oportunidad; por
ello, se debe tener en cuenta:

 Si la Tasa Interna de Retorno > Tasa de Oportunidad, se acepta.

 Si la Tasa Interna de Retorno = Tasa de Oportunidad, es indiferente.
 Si la Tasa Interna de Retorno < Tasa de Oportunidad, se rechaza.

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 Valor Presente Neto como herramienta de análisis en los Proyectos de
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La tasa interna de retorno (TIR) es una tasa de rendimiento utilizada en el

presupuesto de capital para medir y comparar la rentabilidad de las inversiones.
También se conoce como la tasa de flujo de efectivo descontado de retorno o
tasa interna de retorno. En el contexto de ahorro y préstamos a la TIR también se
le conoce como la tasa de interés efectiva. El término interno se refiere al hecho
de que su cálculo no incorpora factores externos (por ejemplo, la tasa de interés
o la inflación).
Definición de la Tasa Interna de Retorno - TIR

La tasa interna de retorno de una inversión o proyecto es la tasa efectiva anual

compuesto de retorno o tasa de descuento que hace que el valor actual neto de
todos los flujos de efectivo (tanto positivos como negativos) de una determinada
inversión sea igual a cero.

En términos más específicos, la TIR de la inversión es la tasa de interés a la que

el valor actual neto de los costos (los flujos de caja negativos) de la inversión es
igual al valor presente neto de los beneficios (flujos positivos de efectivo) de la
inversión.

Las tasas internas de retorno se utilizan habitualmente para evaluar la

conveniencia de las inversiones o proyectos. Cuanto mayor sea la tasa interna
de retorno de un proyecto, más deseable será llevar a cabo el proyecto.
Suponiendo que todos los demás factores iguales entre los diferentes proyectos,
el proyecto de mayor TIR probablemente sería considerado el primer y mejor
realizado.

Fórmula de la Tasa Interna de Retorno - TIR

donde:

t - el tiempo del flujo de caja

i - la tasa de descuento (la tasa de rendimiento que se podría ganar en una
inversión en los mercados financieros con un riesgo similar)
Rt - el flujo neto de efectivo (la cantidad de dinero en efectivo, entradas menos
salidas) en el tiempo t. Para los propósitos educativos, R0 es comúnmente
colocado a la izquierda de la suma para enfatizar su papel de (menos) la
inversión

Ejemplos de cálculo de la Tasa Interna de Retorno

Recordemos en este punto, que a nivel matemático resolver ecuaciones a partir

de segundo grado de forma manual supone un significativo esfuerzo de tiempo y
a partir de quito grado deberemos recurrir a herramientas de cálculo como
Microshoft Excel que a través de aproximaciones sucesivas (prueba y error)
alcanzan un resultado para la ecuación.

Más ejercicios de Tasa Interna de Retorno - TIR

Tasa interna de retorno
Este método consiste en encontrar una tasa de interés en la cual se cumplen las
condiciones buscadas en el momento de iniciar o aceptar un proyecto de
inversión. Tiene como ventaja frente a otras metodologías como la
del Valor Presente Neto (VPN) o el Valor Presente Neto Incremental (VPNI) por
que en este se elimina el cálculo de la Tasa de Interés de Oportunidad (TIO), esto
le da una característica favorable en su utilización por parte de los administradores
financieros.
La Tasa Interna de Retorno es aquélla tasa que está ganando un interés sobre el
saldo no recuperado de la inversión en cualquier momento de la duración
del proyecto. En la medida de las condiciones y alcance del proyecto estos deben
evaluarse de acuerdo a sus características.
Desventajas Puede tener soluciones múltiples debido a une se
manejan variables con exponentes de múltiples grados. Tratándose de proyectos
excluyentes, el VPN es mas preciso al arrojar saldos específicos ente diferentes
tazas de costo de capital. El TIR sin embargo, no toma en cuente las diferentes
tasas de cesto de capital. Ante proyectos une tiene diferente tiempo de vida, no
pueden usarse los métodos de VPN y TIR en forma aislada. Desde el punto de
viste técnico, el resultado numérico que arroja el traer al valor presente a la tase
de TIR los flujos anuales de un proyecto, dan el mismo resultado si primero, se
pase a valor futuro y después a valor presente con la misma tase TIR. Esto implica
que sí usamos TIR como criterio de decisión se esta suponiendo une los flujos que
se van reteniendo del producto se están invirtiendo tasa 1-IR, lo une resulta muy
poco probable si la TIR de este proyecto es muy alel0ada de la tasa de costo de
oportunidad. Los flujos une se van retirando del producto se lleven a valor futuro a
una tase de costo de oportunidad (que puede ser la de costo de capital y después
se calcula TIR, la TIR así acumulada varia mucho de la calculada en forma
tradicional) este método se le conoce con el nombre de TIR modificado. Al
compararse proyectos excluyentes de diferente escala [monte de inversión, el
VPN nos de un resultado mas confiable une el TIR no obstante, se deben
considerar otras posibilidades de inversión y facilidades de financiamiento de los
montos marginales. El método de índice de valor presente es mas recomendaba
Para los casos de diferentes escalas y existencia de otras posibilidades de
inversión donde no existan limitaciones graves en financiamiento de los montos
marginales.
Limitaciones de la TIR: Comparación de proyectos de distinto tamaño y duración
Supuesto de reinversion de flujos de fondos positivos a la tasa determinada
Supuesto de financiación de flujos de fondos negativos a la tasa determinada
Posibilidad de que exista más de una tasa de retorno del ciclo económico, porque
se dificulta la recuperación y el auge.
Valor presente Es el valor o suma de dinero en un momento denotado como el
presente, moneda, dólares, su símbolo se denota por la letra P.
El valor presente es equivalente al valor presente de los flujos de efectivo
generados por la inversión propuesta durante un intervalo de tiempo especificado
(horizonte de planeación N) con el descuento de una tabla de interés i establecida.
Una de las varias expresiones algebraicas para el valor presente (PW), dado por
sentado los flujos de efectivo al final del periodo Aj y una tasa de descuento i al
final del periodo es la siguiente:

PW= -j
Valor uniforme (Valor anual, costo anual uniforme equivalente) El valor anual es
la serie uniforme de N periodos equivalentes al valor presente a la tasa de interés i
. es un valor periódico promedio ponderado "ponderado" por la tasa de interés.
Expresado en forma matemática:
AW= (PW)(A/P,i,N)
Si i=0%, entonces el valor anual, es sencillamente, el promedio de flujo de
efectivo por periodo, es decir:

AW= (1/N) 
Por convención, este se conoce como método "anual", aunque el periodo puede
ser una semana, un mes o algo similar. Este método se usa a menudo con
respecto a los costos, y en tales costos se conoce como el método del costo anual
uniforme equivalente (CAUE).
Método de la relación beneficio/costo (b/c)
La relación Beneficio/costo esta representada por la relación  Ingresos Egresos En
donde los Ingresos y los Egresos deben ser calculados utilizando el VPN o el
CAUE, de acuerdo al flujo de caja; pero, en su defecto, una tasa un poco más
baja, que se denomina "TASA SOCIAL" ; esta tasa es la que utilizan los gobiernos
para evaluar proyectos.
El análisis de la relación B/C, toma valores mayores, menores o iguales a 1, lo que
implica que:
 B/C > 1 implica que los ingresos son mayores que los egresos, entonces el
proyecto es aconsejable.
 B/C = 1 implica que los ingresos son iguales que los egresos, entonces el
proyecto es indiferente. 
 B/C < 1 implica que los ingresos son menores que los egresos, entonces el
proyecto no es aconsejable.
Al aplicar la relación Beneficio/Costo, es importante determinar las cantidades que
constituyen los Ingresos llamados "Beneficios" y qué cantidades constituyen los
Egresos llamados "Costos".
Rentabilidad La rentabilidad no es otra cosa que "el resultado
del proceso productivo". Si este resultado es positivo, la empresa gana dinero
(utilidad) y ha cumplido su objetivo. Si este resultado es negativo, el producto en
cuestión está dando pérdida por lo que es necesario revisar las estrategias y en
caso de que no se pueda implementar ningún correctivo, el producto debe ser
descontinuado. La rentabilidad de una empresa resulta tan importante que en
algunas áreas comerciales como la banca y los seguros, el gobierno central tiene
un control constante: si un banco o una empresa aseguradora no da rentabilidad,
inmediatamente es intervenida a fin de preservar los posibles daños a sus clientes,
así como la corrupción.
Tiempo de pago Las funciones del dinero como medio de cambio y medida del
valor facilitan el intercambio de bienes y servicios y la especialización de
la producción. Sin la utilización del dinero el comercio se reduciría al trueque o
intercambio directo de un bien por otro; éste era el método utilizado por la gente
primitiva y, de hecho, el trueque se sigue empleando en algunos lugares. En
una economía de trueque, una persona que tiene algo con lo que comerciar ha de
encontrar a otra persona que quiera eso mismo y que tenga algo aceptable para
ofrecerle a cambio. En una economía monetaria, el propietario de un bien puede
venderlo a cambio de dinero, que se acepta como pago, y así evita gastar el
tiempo y el esfuerzo que requeriría encontrar a alguien que le ofreciese un
intercambio aceptable; éste es de tal modo, el tiempo de pago para un economista
o persona en particular. Por lo tanto, queda demostrado una vez más el valor del
dinero en el tiempo y así, se considera como la pieza clave de la vida económica
moderna
Acciones comunes y acciones preferentes
Acciones Preferentes La declaración de emisión de acciones preferenciales lleva
a un compromiso de pagar un dividendo establecido anualmente. Para calcular el
costo de capital se dice que este es el porcentaje de dividendos establecido, por
ejemplo, 10 %, o la cantidad de dividendo dividido por el precio de las acciones, es
decir un dividendo de $20 pagado sobre una acción de $200 es un costo de capital
patrimonial del 10%.
Las acciones preferenciales pueden venderse con un descuento para agilizar
la venta, en cuyo caso los recaudos reales de las acciones deben ser utilizados
como denominador.
Acciones Comunes Para hallar la estimación del costo del capital matrimonial
para acciones comunes, los dividendos pagados no son una indicación de lo que
realmente costara la emisión de acciones a la corporación en el futuro. En general
se utiliza un avalúo para estimar el costo. Si Re es el costo del capital patrimonial
(en forma decimal):
Re = (dividendo del primer año/ precio de acciones) + tasa de crecimiento
esperada de los dividendos.
= (DV1/P) + g La tasa de crecimiento g es la tasa compuesta de crecimiento sobre
los dividendos que la compañía considera que requiere para atraer a los
accionistas En general el costo de las ganancias conservadas del capital
matrimonial, se iguala al costo de las acciones comunes, puesto que son los
accionistas quienes obtendrán los retornos que halla de proyectos en los cuales se
invierte las utilidades conservadas.
Es importante resaltar que los dividendos pagados sobre acciones preferenciales y
comunes no son deducibles de impuestos.
Un segundo método para estimar el costo del capital de acciones comunes es el
de El modelo de fijación de precios de activos de capital (MPAC). En este caso
para calcularlo se utiliza la siguiente ecuación:
Re = retorno libre de riesgo + prima sobre el retorno libre de riesgo = Rf + ß ( Rm –
Rf) Donde ß = volatilidad de las acciones de la compañía con relación a otras
acciones e el mercado (ß = 1.0 es la norma) Rm = retorno sobre acciones en un
portafolio del mercado definido medido mediante un índice preestablecido.
En general el termino Rf es la tasa de referencia de bonos del tesoro de EE.UU,
puesto que esta se considera una inversión segura . el termino ( Rm – Rf) es la
prima pagada por encima de una tasa segura o libre de riesgo. El coeficiente ß
indica la forma como se espera que las acciones varíen en comparación con un
portafolio seleccionado de acciones en la misma área de mercado general, el cual
con frecuencia es el índice de 500 acciones Standard and Poor. Si ß< 1.0, las
acciones son menos volátiles. De manera que la prima resultante puede ser
mayor, y del caso contrario se esperan mayores movimientos de precios, de modo
que la prima es aumentada.
Tasa externa de retorno (TER) o (TRC) o (RCI)
Es la tasa de retorno única para un proyecto que supone que los flujos de efectivo
netos positivos. Que representan dinero no requerido inmediatamente por el
proyecto, son reinvertidos a la tasa de reinversión c.
A esta también se le conoce como Tasa de retorno compuesta, porque se obtiene
utilizando otra tasa de interés, a saber c, la tasa de reinversión. Si c resulta ser
igual a cualquier otro de los valores de i? , la tasa compuesta i" será igual al valor
de i? Para determinar i", se utiliza el procedimiento llamado proyecto de inversión
neta:
Esta técnica permite encontrar el valor futuro de la cantidad de inversión neta en
un periodo futuro. Encuentre el valor de la inversión neta del proyecto Ft, en el año
t a partir de Ft-1 utilizando el factor F/P para un año a la tasa de reinversión c si la
inversión neta anterior es positiva ( dinero extra generado por el proyecto), o la
tasa TRC i" si Ft-1 es negativa ( el proyecto utilizo todos los fondos disponibles) .
Matemáticamente, para cada año t se establece la relación: Ft = Ft-1 (1+i) Ct
Donde t= 1,2,3….n N = total de años en el proyecto Ct = flujo de efectivo neto en
el año t i = c si Ft-1>0 (inversión positiva neta) i = i" si Ft-1<0 (inversión neta
negativa).
Ley de retornos decrecientes La cantidad de productos obtenida en un proceso
productivo varía con la forma en la cual se combinan los agentes de producción. Si
se varía únicamente un agente, el producto por unidad de este agente puede
aumentar hasta una cierta cantidad máxima después de la cual se puede esperar
que decrezca pero no necesariamente de manera proporcional.
En situaciones de ingeniería se manifiesta en términos de prestar un servicio al
menor costo. En una situación dada puede aumentarse un elemento y los costos
disminuirán por un cierto tiempo hasta alcanzar un punto mínimo para crecer
nuevamente si el elemento se aumenta todavía más.
Ejemplo: Supóngase que la falta de una maquina represente una perdida de $10
por hora durante el periodo que no este en operación o que este parada por
reparación. La experiencia muestra que una reparación típica de esta maquina
puede ser realizada por un hombre en 9 horas, por dos hombres en 6 horas, por
tres hombres en 4 horas. El salario para los mecánicos es de $6 por hora.

Nro de hombres en la cuadrilla de

1 2 3 4 5
reparaciones

Horas–hombre requeridas para hacer las

9 12 12 14 20
reparaciones

Horas requeridas para hacer las reparaciones 9 6 4 3,5 4

Costo de mano de obra para hacer una

$ 54 $72 $72 $84 $120
reparación a $6 por hora

Costo del tiempo del equipo parado a $ 10 por

$90 $60 $40 $35 $40
hora y por maquina

Resultante del costo de la mano de obra por

hacer las reparaciones y del tiempo perdido de $144 $132 $112 $119 $160
la máquina

La economía asociada con la perdida de uso de la maquina sugiere que el precio

de reparación debe tener un tamaño tal que conduzca al mínimo tiempo perdido.
Una persona que estuviera preocupada únicamente por el tiempo perdido de las
maquinas seleccionaría un grupo de 4 hombres con lo cual el tiempo perdido por
reparación seria de $35. La economía de las actividades del grupo de mecánicos
sugiere un hombre para que la reparación pueda hacerse de manera eficiente y al
menor costo. Una persona que estuviera interesada en la utilización eficiente del
grupo de mecánicos y en unos costos bajos por reparaciones, dejaría a este
hombre trabajando solo. Pero lo que se desea generalmente es la economía total.
En este caso, la máxima economía se presenta cuando reemplea un grupo de 3
hombres con un costo total de $112.
Dólares corrientes y constantes
Los dólares corrientes y constantes tienen su base sobre el valor del dinero en el
tiempo, ya que se evidencia el hecho por ejemplo de que $20hoy no permiten
comprar la misma cantidad de lo que se compraba con $20 en 1995 o en 1990, ya
que la inflación es un incremento en la cantidad de dinero necesaria para obtener
la misma cantidad de producto o servicio antes de la presencia del precio inflado.
Como el valor del dinero se ha reducido se necesitan mas dólares para comprar
menos bienes. Para comparar cantidades monetarias que ocurren en diferentes
periodos de tiempo, los dólares valorados en forma diferente deben ser
convertidos primero a dólares de valor constante con el fin de representar el
mismo poder de comprar en el tiempo, lo cual es especialmente importante
cuando se consideran cantidades futuras de tiempo.
El dinero en un periodo de tiempo, t1, puede traerse al mismo valor que el
dinero en otro periodo de tiempo, t2, utilizando la ecuación: Dólares en el periodo
t1= dólares en el periodo t2/ tasa de inflación entre t1 y t2 Los dólares en el
periodo t1 se denominan dólares de hoy y los dólares en el periodo t2, dólares
futuros o dólares corrientes de entonces. Si f representa la tasa de inflación por
periodo y n es el número de periodos de tiempo entre t1y t2, la ecuación se
convierte:
Dólares de hoy = dólares corrientes de entonces / (1+ f)n Otro término para
denominar los dólares de hoy son los dólares en valores constantes.
Tasa activa Es la que reciben los intermediarios financieros de los demandantes
por los préstamos otorgados. Esta última siempre es mayor, porque la diferencia
con la tasa de captación es la que permite al intermediario financiero cubrir los
costos administrativos, dejando además una utilidad. La diferencia entre la tasa
activa y la pasiva se llama margen de intermediación La tasa de interés activa es
una variable clave en la economía ya que indica el costo de financiamiento de
las empresas.
La tasa activa está compuesta por el costo de los fondos (bonos del tesoro
Americano + Riesgo País + Riesgo de Devaluación) más el riesgo propiamente de
un préstamo como es (riesgo de default por parte de la empresa + Riesgo de
liquidez, producto de una inesperada extracción de depósitos + costos
administrativos del banco para conceder créditos). Por lo tanto, la tasa de interés
activa puede escribirse como:
i(Activa) = T-bill + Riesgo devaluación + Riesgo país + otros tipos de riesgo
Tasa pasiva Es la que pagan los intermediarios financieros a los oferentes
de recursos por el dinero captado.
Es el porcentaje que paga una institución bancaria a quien deposita dinero
mediante cualquiera de los instrumentos que para tal efecto existen.
Proyectos independientes:
El término proyecto sirve para identificar cada opción independiente. El término
conjunto se usa para identificar una colección de proyectos independientes.
Existen dos excepciones para los proyectos puramente independientes:
 Un proyecto contingente es aquel que tiene una condición respecto de su
aceptación o rechazo.
 Un proyecto dependiente es aquel que debe aceptarse o rechazarse con
base en la decisión acerca de otro(s) proyecto(s).
Por naturaleza los proyectos independientes son bastante diferentes entre si. Para
cada proyecto independiente hay una inversión inicial, una vida del proyecto y
flujos de efectivos netos estimados, que pueden incluir un valor de salvamento.

Rentabilidad: ¿De qué variable depende la rentabilidad?

Proyectos muamente excluyentes
El término alternativa mutuamente excluyente identifica un proyecto cuando sólo
puede elegirse uno entre varios.
Ciclo de vida: Es aquel para el cual debe calcularse exclusivamente el valor
anual. Por lo tanto, no es necesario emplear el MCM de las vidas, como en el caso
del valor presente y del valor futuro.
 
UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL POLITÉCNICA "ANTONIO JOSÉ
DE SUCRE"

VICE -RECTORADO PUERTO ORDAZ DEPARTAMENTO DE INGENIERIA

INDUSTRIAL