UNIDAD 2 – Corto plazo

•
Objetivo: analizar la interrelación

Producto Renta
•

Demanda
 Conceptos fundamentales
•
•

Pág.3
•

•
Composición PBI Argentina

Pág.4
La composición del PIB
•
▪

Pág.5
▪
▪
▪
La composición del PIB

•
•

Pág.6
•

•
La composición del PIB
•
•

Pág.7
•

•
La composición del PIB

Pág.8
La demanda de bienes

Pág.9
La demanda de bienes
El consumo (C)

Pág.10
La demanda de bienes
El consumo (C)

Pág.11
Consumo y renta disponible

Pág.12
Consumo, c

Función del consumo

Renta disponible,YD
La demanda de bienes
El consumo (C)

Pág.13
Propensión marginal

∆
Propensión Media a Consumir

Pág.15
Funcion Ahorro
S = Yd – C

S = s0 + s1 Yd

Pág.16
S = -c0 + (1-c1) Yd
S0 es el ahorro autónomo, parte del ahorro que no depende del
Yd. (Ordenada al origen de la función ahorro).

s1 Propensión marginal a ahorrar. Muestra la proporción en

que varía el ahorro ante una variación de una unidad de renta
disponible. (Pendiente de la función ahorro)
Propension media y marginal
a Ahorrar
La propension marginal a ahorrar es:
∆

Pág.17
∆

La propensión media a ahorrar muestra la relación entre S e

Yd
S
PMeS =
Yd

La suma de las propensiones marginales es igual a 1

La suma de las propensiones medias es igual a 1

Gráficamente
Ahorro
S=0 C = Co + c1 Yd

C0 Desahorro
S = -C0 + (1-c1) Yd

Ye Yd
-Co
Equilibrio Mercado de Bienes
•

•
 Modelo de renta – gasto en una
economía abierta con sector público

•
•
•

•
•
El modelo
Z = C + I +G +X - Q
Donde
C = Co + c1 Yd
I = Io
G = Go
T = To
Tr = Tro
Yd = Y +Tro– To
X = Xo
Q = Qo
 Equilibrio
Y=Z

Y 1 x (Co + c1 Tro - c1 To +Io +G0 +Xo - Qo)

( 1-c1)
 Multiplicador del modelo (k).
1
(1-c1)

El multiplicador del modelo muestra como varía la renta (Y) ante

una variación de una unidad del gasto autónomo. En este caso I,
G, Xo y C0. Para el caso de las importaciones autónomas se
utiliza con signo cambiado.

∆ Y=kx∆G ∆ Y = k x ∆ C0
∆ Y = k x ∆ Xo ∆ Y = k x ∆ I0
∆ Y = - k x ∆ Qo
Multiplicador del modelo: Explicación
•

•
•

…
¿Qué sucede en el caso de
transferencias e impuestos
autónomos?
 Multiplicador de los impuestos (kT).

-c1
(1-c1)

El multiplicador de los impuestos muestra como varía la renta (Y)

ante una variación de una unidad de los impuestos autónomos.

∆ Y = k x ∆ T0
En valores absolutos es una unidad menor al del gasto
autónomo. Esto es así porque una reducción de 1 unidad de
los impuestos repercute positivamente en el ingreso solo a
través de el consumo. (Solo operan efectos indirectos)
 Multiplicador de las transferencias
autónomas(kTr).
c1
(1-c1)

El multiplicador de las transferencias muestra como varía la renta

(Y) ante una variación de una unidad de las transferencias
autónomas.

∆ Y = k x ∆ Tr0
En valores absolutos es una unidad menor al del gasto
autónomo. Esto es así porque un aumento de 1 unidad de las
transferencias repercute positivamente en el ingreso solo a
través de el consumo. (Solo operan efectos indirectos)
 Tesis del presupuesto
equilibrado

•
¿Siempre se va a cumplir que
los Planes de Producción que
realizan las empresas son
iguales al Gasto Planeado?
•

•
El modelo así planteado no contempla:
-
-

-
 do
2 método para hallar el
equilibrio:
Gastos compensatorios =
Filtraciones
 Inversión (I)
Importaciones(Q) Gasto del Est. (G)
Exportaciones (X)

Ahorro(S) Consumo ( C ) Z= C+I+G+X-Q

Familias Empresas

Renta nacional
disponible (Yd) Renta nacional (Y)

Impuestos
netos (T) Transferencias
(Tr)
Otra forma de hallar el equilibrio es:
 Para el caso de una economía abierta
• Filtraciones (salidas) • Gastos compensatorios
posibles: (entradas) posibles:

S, T y Q I , G, Tr y X

Por lo tanto el equilibrio se alcanzará en el punto

en que se cumpla la condición de que:
S+T+Q = I + G + Tr + X
Para que exista equilibrio las salidas o
deducciones deben ser compensadas por
las entradas, de lo contrario:

•
Paradoja del Ahorro
Si en una economía las familias deciden ahorrar más
(lo cual se reflejaría en un aumento de la propensión
marginal a ahorrar y una menor propensión marginal a

Pág.39
consumir), como resultado del cambio la renta
disminuirá.

El resultado final será un menor consumo y una menor

renta mientras que el ahorro permanecerá en el mismo
nivel que con anterioridad.
 Paradoja del Ahorro

Z,S,I Z= C+I
Z= C´+I
S´

S
I = I0

Y´e e
Y
Y

Como el ahorro en el equilibrio es igual a la inversión y esta última no cambia ,

se comprueba que S = S´en el equilibrio, la menor renta es producto de la caída
del consumo.
Producto potencial (Yp).

•
•

•
Producto Potencial y Brecha en Argentina

Fuente: Macroeconomia Argentina Braun-Llach

GAP o brecha de producto potencial
GAP o brecha de producto potencial
Politica Fiscal
 Mecanismos de política Fiscal Expansiva

❑
Mecanismos de política Fiscal Restrictiva

❑
Cómo se determina la tasa de interes (i) de
una economía?
Surge del equilibrio del mercado de dinero: cuando
se igualan la demanda y la oferta de dinero.
Suponemos que:
-Dinero y bonos son los únicos activos de la
economía (eq. mdo dinero -> eq. mdo bonos)
-Tanto el PBI nominal como el ingreso real vienen
dados (precios fijos) -> Md
48
Importancia del Dinero:

Dinero: stock de activos que se pueden utilizar fácilmente

para realizar transacciones. No rinde intereses.

Forma parte de los activos financieros que tienen las

familias.

Activos financieros: dinero, depósitos bancarios, bonos,

divisas.

Activos no financieros: inmuebles, tierras, empresas,

objetos de valor.

Economía Monetaria vs. Economía de Trueque. 49

Cuáles son las Funciones del Dinero?

• Medio de Cambio:
• Unidad de Cuenta: A medida que pierde valor una
moneda, se reducen sus
• Depósito de Valor: funciones en una economía.

• Patrón de pago diferido:

En Argentina es medio de pago y unidad de cuenta

dominante (aunque no el único) y en menor medida
reserva de valor
50
Conceptos Básicos:

• Renta: suma de la retribución a los Factores Productivos (V.

Flujo).

• Riqueza: valor de todos nuestro bienes o activos menos nuestro

pasivos. (V. Stock).

• Riqueza Financiera ($R): parte de la riqueza total. Solo Activos

Financieros.

• Inversión Económica: adquisición de nuevos bienes de capital y

construcción de edificios.
51
• Inversión Financiera: compra de activos Financieros
Dinero frente a Bonos:

Dinero: sirve como medio de cambio para realizar

transacciones y NO rinde interés.
Bonos: no sirve para transacciones, pero rinden un interés
positivo (nominal).

$Riqueza = Md + Bd
Donde

Md = $Y L (i)
+ -
La proporción de dinero y bonos que se desee mantener depende
de 2 factores: nivel de transacciones y tipo de interes. 52
La demanda de bonos

53
¿Cuál es el rol del Banco Central?

Define la cantidad de dinero de una economía.

Ejecuta la política monetaria de un país:

"Conjunto de decisiones que las autoridades

monetarias toman para alterar el equilibrio en el
mercado de dinero, es decir para modificar la
cantidad de dinero o el tipo de interés"

54
¿Cómo definimos la cantidad de
dinero de la economía?

55
Oferta monetaria

•
•
•
•
56
Creación de dinero
•

57
Oferta y demanda de dinero
•

1.

2.

58
La oferta de dinero
•
•

•
•
•
•
•

59
•
La creación “secundaria” de
dinero
•

60
Funciones del Banco Central de un
país
•

•
•
•

•
61
Base monetaria, Dinero legal o
Dinero de Alta Potencia

62
Factores de creación de base monetaria
Se dará cuando el Banco Central aumente su activo y
simultáneamente su pasivo.

•
•

63
Factores de absorción de base monetaria
Se dará cuando el Banco Central disminuya su activo
y simultáneamente su pasivo.

• Déficit de balanza de pagos/venta de dólares u oro.

• Superávit presupuestarios/ rescate de créditos al
sector público.
• Venta de títulos de deuda pública.
• Disminución de créditos al sistema bancario/
rescate de redescuentos.

64
 Creación secundaria de dinero: el rol de
los bancos

Intermediarios
financieros
Financiación
Act. Financieros Financiación Act. Financieros
indirectos primarios

Oferta de Financiación Demanda de

ahorros ahorros

A partir del proceso secundario de creación de dinero es que $1 de

base "se multiplica" en más.
Las tasas de encajes son la restricción a este proceso que impone el65
BCRA.
El multiplicador monetario
Cantidad de unidades monetarias en que se
transforma una unidad de base monetaria.
•

mm =

66
mm =
El multiplicador monetario

mm =
θ

θ
67
θ
El multiplicador monetario
Por lo tanto:

Ms = H x
θ

68
El multiplicador monetario

69

Extraído del libro Macroeconomía Argentina de Braun y Llach

Volviendo a la Demanda de dinero

Md = $Y L(i)
+ -
3 Motivos de Demanda de Dinero (Md):

• Transacción: Md = f ($Y) directa

• Precaución: Md = f ( $ Y) directa
• Especulación: Md = f ( I ) inversa 70
La demanda de dinero
Resumen:
La demanda de dinero (Md) depende de:

•El nivel de transacciones que es proporcional a la renta

nominal ($Y)
•El tipo de interés de los bonos

71
La demanda de dinero
Md = $YL(i)
(-)

Demanda de dinero
Renta nominal
La liquidez de la demanda
de dinero es una función de i
(-) i produce un efecto negativo en 72

Md
Md i

45 º
Md
Demanda transaccional Y
Demanda especulativa
73
 Demanda total
i
Md (Y3)
Md (Y2)
Md (Y1)

Trampa de liquidez

Md
Donde se cumple que: Y1<Y2<Y3
74
La demanda de dinero
Repaso: Md = $YL(i)
(-)

Suponga:$Y se duplica, pasando a $2Y

Md = $2YL(i)
Md también se duplica
Si i aumenta; Md disminuye

Pág. 75
La demanda de dinero
Gráficamente, Md = $YL (i)

Tipo de interés, i

Md
(para $Y´ > $Y)
Md
(para la renta
nominal $Y)

M M´
Dinero, M
Pág. 76
La demanda de dinero

• Md y i tienen una relación

inversa
• Dado $Y en i, M = M (P*, A)
Tipo de interés, i

b
i2
i2, M = M2
i1, M = M1
a
i

i1 c

Md ($Y)

M2 M1
M
Dinero, M
Pág. 77
La demanda de dinero
Gráficamente, Md = $YL (i)

•Si $Y aumenta a $Y´, Md se desplaza a Md´

• M aumenta de M a M´ (a - b)
Tipo de interés, i

i
a b

Md´
Md ($Y´ > $Y)
($Y)

M M´
Dinero, M
Pág. 78
La demanda de dinero
La demanda de dinero y el tipo de interés: la
evidencia

Divida ambos miembros por $Y

= cociente entre la demanda

de dinero y la renta nominal
Pág. 79
La demanda de dinero
La demanda de dinero y el tipo de interés: la
evidencia

debería existir una relación

inversa

Pág. 80
Determinación del Tipo de interés

81
La determinación del tipo de interés: I
El equilibrio, gráficamente
Ms
Tipo de interés, i

A
i1
E
Tipo de interés de equilibrio, I, Md = MS

Md ($Y)

M
Dinero, M
Pág. 82
M
´

$
Y La determinación del tipo de interés: I
>
$ El efecto de un aumento de la renta nominal en i
Y Ms
• Aumento de $Y a $Y´
• Md aumenta a Md´
i2 A´ • El equilibrio se desplaza de A a A´
Tipo de interés, i

• i aumenta de i1 sobre i2

i1 A

Md ($Y)

M
Dinero, M
Pág. 83
La determinación del tipo de interés: I
El efecto de un aumento de la oferta monetaria en i
Ms Ms´
Tipo de interés, i

• Aumento de Ms a Ms´
• El equilibrio se desplaza de A
a A´
A • El tipo de interés baja de i1
i1 a i2

A´
i2

Md ($Y)

M M´
Dinero, M
Pág. 84
 Instrumentos de Política Monetaria

-
-

85
Política monetaria expansiva:

•
•

86
Gráficamente

ie
ie ´ Md

Ms Ms´ Md, Ms
87
Política monetaria restrictiva:

• Venta de títulos en el mercado abierto.

• Aumento de la tasa de redescuento/ rescate de
créditos al sistema bancario.
• Aumento de la tasa de encajes mínimos.

Efectos:
Diminuye la cantidad de dinero y aumenta el tipo
de interés. 88
Gráficamente

i e´

ie

Md

Ms´ Ms Md, Ms
89
Diferentes enfoques teóricos acerca de la
demanda de dinero
• •

90
 Inversión: Gasto dedicado a incrementar o
mantener el stock de capital
• La inversión se divide en:
No residencial
Inversión fija Residencial

Inversión en stock o inversión en existencias.

Factores de los que depende la inversión
Endógenos(económicos) Exógenos (no económicos)
• Expectativas. • Expectativas.
• Y. • Estabilidad institucional.
• Financiamiento. • Catástrofes.
• Estructura del mercado.
• Población
• Tecnología.
• Innovación. • Gustos.
• Política pública (Fiscal,
Monetaria, Cambiaria, etc.)
• Estabilidad económica.
La rentabilidad de las empresas
impulsan nuevas inversiones.
• Beneficios actuales, ya que definen posibilidades de financiamiento
con recursos propios.
Estos beneficios dependen del:
-Nivel de ventas de las empresas: a > ventas > beneficio.
-Stock de capital existente: a < K e iguales ventas >tasa de
rentabilidad del capital.

Cuando esta relación aumenta

crecen los beneficios
esperados y por lo tanto
aumenta la inversión.
Tipos de interés reales y
nominales
• Tipo de interés nominal • Tipo de interés real

Tipo de interés fijado en Tipo de interés

unidades de moneda expresado en término
nacional (o en dólares u de bienes.
otra moneda). Se calcula
Es la que figura en los comparando nominal
contratos y con inflación del
publicaciones. período.
 Tipo de interés real

1
1 + Πe t

Cuando la tasa de inflación es baja

r t = it - Πe t

Los tipos de interés real y nominal son iguales cuando la inflación

esperada es nula. A mayor tasa de inflación menor tasas de interés
real .
 Valor actual
$Vt $Zt + $Zt+1 + $Zt+2 + .....
(
(1+it ) 1+it ) (1+it +1 )

Donde
$Zt pago actual
$Zt+1 pago del próximo año/mes
$Zt+2 pago del siguiente año/mes
 Fórmula cuando la tasa de interés es la misma en
todos los períodos (tipos de interés constantes).

$Vt $Zt + $Zt+1 + $Zt+2 + .....

(
(1+it ) 1+it )2

Donde
$Zt pago actual
$Zt+1 pago del próximo año/mes
$Zt+2 pago del siguiente año/mes
Decisión de invertir.
• VAN
• Eficacia Marginal del Capital.
• Q de Tobin.
• Acelerador.
 Valor actual neto
Valor actual de los rendimientos menos valor actual de
los costos.
VAN -K + RN1 + RN2 + .....
(
(1+r1 ) 1+i1 ) (1+r2 )

Donde
K = Costo de la inversión inicial. (P/ Keynes precio de oferta
del bien de capital).
RN1 = Rendimiento Neto del proyecto del próximo año/mes,
en términos reales.
RN2 = Rendimiento neto del proyecto del siguiente año/mes, en
términos reales.
Para armar el flujo de fondos se
requiere:
• Determinar el monto a invertir.
• Calcular los rendimientos del proyecto en cada período.
• Calcular los costos del proyecto en cada periodo.
 VAN -K + RN1 + RN2 + .....
(1+r ) (1+r ) 2

Valor actual neto cuando la tasa de interés se

mantiene constante en todo el horizonte de
planeamiento.
Criterio de decisión:
VAN > 0 Invierte.

VAN = 0 Indiferencia.

VAN < 0 No invierte.

Eficacia marginal del capital

Tasa de descuento que iguala el valor actual de los rendimientos

netos de una proyecto a el precio de oferta del bien de capital. (Es la
tasa que hace que el VAN sea 0).
 Kt RN1 + RN2 + .....
(1+EMK ) (1+EMK) 2

Es equivalente al tipo previsto de beneficio o

tipo más elevado de rendimiento que se espera
por unidad adicional de capital.
La decisión de INVERTIR:
EMK > r Invierte.

EMK = r Indiferencia.

EMK < r No invierte.

Relación EMK con inversión.
EMK

I
Función inversa porque:
• Si aumenta la inversión, aumenta la demanda de
bienes de capital, lo que repercute en un mayor
precio de oferta del bien de capital. Mayor
inversión inicial.
• Si aumenta la inversión, aumenta la demanda de
insumos, lo cual se traduce en un mayor costo de
operaciones. Menor rendimiento neto.
• Al aumentar la inversión, aumentan la
producción y la oferta de bienes, disminuyendo el
precio de los mismos. Menor rendimiento neto.
Q de Tobin
Relación entre el valor que se adjudica en el mercado de
valores a una empresa y el valor de reposición de esa empresa.

Q > 1 Invierte.
Q < 1 No invierte.
A mayor Q mayor incentivo a la inversión.
 Los mercados de bienes y financieros:
el modelo IS-LM

El modelo IS-LM

Pág. 110
Determinación de la producción y
los tipos de interés a corto plazo
Los mercados de bienes y financieros:
el modelo IS-LM

La curva IS

Pág. 111
La condición de
equilibrio:

Oferta Demanda
de de
bienes bienes (Z)
Los mercados de bienes y financieros:
el modelo IS-LM

La curva IS ZZ: Demanda, en función de Y dado

en el puento de equilibrio i
en a, Y

Pág. 112
ZZ (i)
a
Demanda, Z

ZZ´ (i´ > i)

b
ZZ´: Demanda con un elevado tipo de interés
en el punto de equilibrio i en b, Y´

Y´ Y

Producción, Y
Los mercados de bienes y financieros:
el modelo IS-LM

La curva IS

Pág. 113
ZZ (i)

Tipo de interés, i
Demanda, Z

A
ZZ´ (i´ > i)
i´ A´
A´

A
i
IS

Y´ Y Y´ Y
Producción, Y Producción, Y
Deducción algebraica de IS:

Z = C + I +G+X-Q
Donde
C = Co + c1 Yd
I = Io – I1 r
G = Go
T = To + t Y
Yd = Y – T
Yd = (1-t) Y – To
Equilibrio
Y=Z
Y = Co + c1 Yd + Io – I1 r +G0
Y = Co + c1 ( (1-t) Y – To) + Io +G0 – I1 r
Resolviendo
Y (Co + Io +G0 – c1 To) I1 r
( 1-c1 (1-t) ) ( 1-c1 (1-t))
Despejando r

r Y
Gráficamente

r
(Co + Io +G0 – c1 To)
I1
Pendiente: ( 1-c1 (1-t))

I1

IS

Y
Pendiente de IS
•
Posición de la curva IS
•

IS

Y
 Posición de la curva IS
• IS será más vertical cuando menor sea el
multiplicador y/o cuando menor sea la
sensibilidad de la inversión a la tasa de
interés. Un gran cambio en la tasa provoca
un reducido efecto en la renta.
r

IS

Y
Desplazamientos de la curva IS:

La curva IS

Pág. 121
Un aumento de los impuestos desplaza la curva IS hacia la izquierda
Tipo de interés, i

IS (T)
IS´ (T´ > T)

Y´ Y
Producción, Y
Desplazamientos de la curva IS:

La curva IS Desplazamientos de la curva IS:

Pág. 122
Un aumento de G desplaza la curva IS hacia la derecha
Tipo de interés, i

IS´ (G´ > G)

IS (G)

Y Y´
Producción, Y
Los mercados financieros y la relación LM

Reconsideración del equilibrio del mercado monetario

Pág. 123
M = oferta monetaria nominal (controlado por
el Banco Central)
$YL(i) = demanda de dinero (función de la
renta nominal y del tipo de interés)

Equilibrio del tipo de interés:

M=$YL(i)
Los mercados financieros y la relación LM

La cantidad real de dinero, la renta real y el tipo de interés

Pág. 124
Renta
real

Oferta monetaria real =Demanda real de dinero: Y(L)i

Relación
LM:
Los mercados financieros y la relación LM

La curva LM
Ms

Pág. 125
Tipo de interés, i

Un aumento de Y =>aumenta Md y, a su vez i

i´ A´

A
Md´ (para Y´ > Y)
Md (para Y)

M/P
Dinero (real), M/P
Los mercados financieros y la relación LM

La curva LM

Pág. 126
Tipo de interés, i
Ms LM (M/P)
Tipo de interés, i

A´ i´
i´ A´

A i A
i
Md´ (para Y´ > Y)

Md (para Y)

M/P Y Y´
Dinero (real), M/P Renta, Y
Deducción algebraica de LM:
•
•
Despejando i = r

-
-
Gráficamente
r

LM

Pendiente = k/b

Y
- Mso/b
 Pendiente de LM
• La función LM tiene pendiente positiva,
pues al disminuir el gasto agregado la
demanda monetaria se reduce lo que hace
que en el mercado monetario se de un
menor interés de equilibrio y viceversa
cuando aumenta Y.
 Posición de la curva LM
• LM será más horizontal cuando mayor sea
sea la sensibilidad de la demanda de dinero
a la tasa de interés y/o cuando menor sea la
sensibilidad de la demanda de dinero renta.
Un mínimo cambio en la tasa provoca un
mayorr efecto en la renta.
Un pequeño cambio
r en la tasa provoca
un gran efecto en la
LM renta.

Y
En el caso Keynesiano extremo de trampa
de liquidez LM es totalmente elástica esto
es así porque la sensibilidad de la demanda
monetaria a la tasa de interés es infinita

LM

Y
 Posición de la curva LM
• LM será más vertical cuando menor sea la
sensibilidad de la demanda de dinero a la
tasa de interés y/o cuando mayor sea la
sensibilidad de la demanda de dinero renta.
Un gran cambio en la tasa provoca un
reducido
r efecto en la renta. Un gran cambio en
r LM la tasa provoca un
pequeño efecto en la
renta.

Y
En el caso clásico extremo de solo
demanda transaccional de dinero, en la que
la misma no depende del tipo de interés,
LM es totalmente inelástica, esto es así
porque la sensibilidad de la demanda
monetaria a la tasa de interés es 0 (nula).
r

LM

Y
Los mercados financieros y la relación LM

Desplazamientos de la curva LM:

La curva LM

Pág. 135
muestra de las variaciones de M y P

Ms Ms´ Tipo de interés, i LM (M/P)

LM´
Tipo de interés, i

(M´/P > M/P)

b i´
i´ b

i´2 b´ i´2
a b´
i i a
Md´ (para Y´ > Y) i2
a´
i2 a´
Md (para Y)

M/P M´/P Y Y´
Dinero (real), M/P Renta, Y
El modelo IS-LM: EQUILIBRIO

El equilibrio requiere:

Pág. 136
o I = LM
S
El modelo IS-LM: ejercicios

El equilibrio de IS-LM, gráficamente

Pág. 137
Tipo de interés, i

LM

i e Y es el único tipo de interés, la

combinación de producción que
implica un equilibrio simultáneo
en los bienes y mercados
i
financieros

IS

Y
Producción, Y
La política fiscal, la actividad económica y el tipo
de interés

El equilibrio de IS-LM, gráficamente

• IS y LM: Aumentan el equilibrio

Pág. 138
A antes de los impuestos : i e Y
LM
• IS´: tras el aumento de impuestos
Tipo de interés, i

• ¿Cambiaría el aumento de
impuestos LM?
• Desequilibrio en i (F, A) tras el
aumento de impuestos
F A
• i´, Y´ Nuevo equilibrio A´
i
A´ • La contracción fiscal disminuye
i´ el interés y la producción

IS (T)

IS´ (T´ > T)

Y´ Y
Producción, Y
La política fiscal, la actividad económica y el tipo
de interés

El equilibrio de IS-LM, gráficamente

LM (M/P)

Pág. 139
LM´ (M´/P > M/P)
Tipo de interés, i

• IS y LM: Antes del aumento de M

en el punto de equilibrio A: i e Y

A B • LM´: Tras el aumento M

i • Desequilibrio en i (A, B)
A´
i´ • Nuevo punto de equilibrio A´: i´ e Y´

• La expansión monetaria reduce

i y aumenta Y
IS

Y Y´
Producción, Y
La política fiscal, la actividad económica y el tipo
de interés
Los efectos de la política fiscal y monetaria
Desplazamiento Desplazamiento Variación de la Variación de los

Pág. 140
de IS de LM producción tipos de interés
Subida de impuestos izquierda ninguno baja baja

Reducción de derecha ninguno sube sube

impuestos
Aumento del gasto derecha ninguno sube sube
público
Reducción del gasto izquierda ninguno baja baja
público

Expansión monetaria ninguno descendente sube baja

Reducción monetaria ninguno ascendente baja sube

 Política fiscal en el modelo IS-LM

Una medida de
LM
política fiscal
expansiva E´
provoca un
aumento de la r´e E
renta de re
equilibrio y un
aumento de la
tasa de interés. IS´
IS

Ye Ye´
Efecto Crowding out o efecto expulsión
•
 Política fiscal en el modelo IS-LM

Una medida de
LM
política fiscal
restrictiva E
provoca una re
disminución de la E´
e
renta de r´
equilibrio y una
disminución de la
tasa de interés. IS
IS´

Ye´ Ye
 Política monetaria en el modelo IS-LM

Una medida de
LM
política monetaria
expansiva
LM´
provoca un
aumento de la E E´
renta de equilibrio re
y una disminución r´e
de la tasa de
interés.
IS

Ye Ye´
 Mecanismo de transmisión
Se denomina así al efecto de aumento de la
inversión y de la renta, como consecuencia de
la caída de la tasa de interés, producto de una
medida monetaria expansiva.
Al aumentar Ms Disminuye la tasa (r)
Aumenta la inversión
Aumenta la renta
 Política monetaria en el modelo IS-LM

Una medida de
LM´
política monetaria
restrictiva provoca
LM
una disminución
de la renta de E´ E
equilibrio y un r´e
aumento de la tasa re
de interés.

IS

Ye´ Ye
 Efecto transmisión.
• Se denomina así al efecto de disminución de
la inversión y de la renta, como
consecuencia del aumento de la tasa de
interés, producto de una medida monetaria
restrictiva.
Al disminuir Ms aumenta la tasa (r)
disminuye la inversión
disminuye la renta
Política fiscal exp. en los casos extremos
r´ LM

r
IS´

IS

IS IS´

r = r´

Y Y´ Y = Y´
Y
Efecto expulsión
•
•
•
Política monetaria exp. en los casos extremos
LM
LM´
r
r´

IS

IS

r = r´

Y= Y´ Y Y´
Y
Efecto transmisión
•
•
•
Medidas combinadas Fiscal Exp + Monetaria exp.

El efecto de la
combinación es
un aumento de la
renta e
incertidumbre en
LM
la tasa, la cual
puede aumentar, LM´
mantenerse o
disminuir,
depende de la
magnitud de
IS´
ambos cambios y
de las pendientes
IS
de las curvas.
Y Y´
Medidas combinadas Fiscal rest. + Monetaria rest.

El efecto de la
combinación es
una disminución
de la renta e
incertidumbre en LM´
la tasa, la cual
puede aumentar, LM
mantenerse o
disminuir,
depende de la
magnitud de IS
ambos cambios y
de las pendientes IS´
de las curvas.
Y´ Y
 Medidas combinadas Fiscal Exp + Monetaria rest.

El efecto de la
combinación es
un aumento de
la tasa e
incertidumbre LM´
en la renta, la
cual puede
aumentar, r´ LM
mantenerse o
disminuir,
depende de la r IS´
magnitud de
ambos cambios IS
y de las
pendientes de Y
las curvas
 Medidas combinadas Fiscal rest. + Monetaria exp.

El efecto de la
combinación es
una disminución
de la tasa e LM
incertidumbre en
la renta, la cual
puede aumentar, LM´
r
mantenerse o
disminuir,
depende de la IS
magnitud de
r´
ambos cambios y
de las pendientes
IS´
de las curvas.
Y
Explica realmente el modelo IS-LM lo que ocurre en la
economía?

Resumen:

Pág. 156
El modelo IS-LM es consistente con las
observaciones económicas.
El modelo IS-LM explica los movimientos de la
actividad económica a corto plazo.