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Módulo 1
Módulo 1
Contenido
Contabilidad Básica ......................................................................................................................... 3
El Sistema Financiero: Características Generales ........................................................................... 19
Estructura del Sistema Financiero Argentino ................................................................................. 25
Ente y Persona .............................................................................................................................. 40
Organizaciones ............................................................................................................................. 41
Clasificación de las organizaciones ............................................................................................ 43
Procesos en la Organización ...................................................................................................... 45
Entorno de las organizaciones ....................................................................................................... 49
Recursos y fuentes de financiamiento de las empresas ................................................................. 52
Sistema de información contable .............................................................................................. 58
Documentos Comerciales.............................................................................................................. 61
Cheque ..................................................................................................................................... 64
eCheq ....................................................................................................................................... 78
Pagaré....................................................................................................................................... 81
Cuentas Bancarias ......................................................................................................................... 83
Apertura de cuenta ................................................................................................................... 83
Funcionamiento ........................................................................................................................ 88
Cierre........................................................................................................................................ 93
Operaciones Financieras Fundamentales ...................................................................................... 96
El crédito................................................................................................................................... 96
Depósitos ................................................................................................................................ 108
Clasificación de depósitos bancarios ....................................................................................... 113
Tarjeta de Débito .................................................................................................................... 114
Banca Electrónica .................................................................................................................... 116
Cajas de Seguridad .................................................................................................................. 117
Medios de pago electrónico ........................................................................................................ 118
Medidas de seguridad de los billetes........................................................................................... 120
Billetes y monedas .................................................................................................................. 120
Moneda extranjera ................................................................................................................. 121
Nociones bancarias básicas ......................................................................................................... 123
Glosario .................................................................................................................................. 125
Claves de la Calidad de Servicio y Atención al Cliente .................................................................. 134
Contabilidad Básica
1. DEFINICIÓN
La contabilidad es un sistema que suministra información fundamental para la toma de
decisiones empresariales. Es un conjunto de documentos que reflejan la información
relevante, expresada en unidades monetarias, sobre la situación y la evolución económica y
financiera de una empresa o unidad económica, con el objeto de que tanto terceras personas
interesadas como los dirigentes de dicha empresa puedan tomar decisiones. Podríamos decir
que la contabilidad para la empresa es como una brújula para un explorador, sin ella no
sabría hacia dónde dirigirse.
LA CONTABILIDAD ES INFORMACIÓN
Comprensible: Todos debemos entender fácilmente su significado. Al igual que una palabra
en un idioma tiene su significado, el lenguaje contable debe ser sencillo y claro.
Relevante: Debe ser información necesaria sin caer en el exceso de información.
Fiable: No deben existir errores significativos que puedan hacernos tomar decisiones
erróneas.
Oportuna: Debemos recibir la información en el momento adecuado y con la agilidad
suficiente que nos permita actuar en consecuencia.
2. FINES
A. Informar de la situación económica en la que se encuentra un negocio para la toma de
decisiones.
B. Se cumplen las obligaciones impuestas por los Organismos Públicos (Registro Público
de Comercio, Ministerio de Economía, etc.).
Por todo ello sus funciones básicas son: elaboración de la información, comunicación,
verificación y análisis.
Es por ello que el tener conocimientos contables es muy importante para cualquier
empresario o profesional.
BAL ANCE
ACTIVO PASIVO
- A corto plazo
Ejemplos:
- Existencias
- Dinero en bancos
- Dinero prestado a menos de un año
- Deudas de los clientes
Ejemplos:
- Edificio o local de la actividad
- Mobiliario
- Dinero prestado con devolución a más de un ejercicio
- Vehículos de la empresa
Pasivo no exigible o recursos propios: En los recursos propios se integra el patrimonio
neto de la empresa o neto patrimonial. Constituido por los fondos propios propiedad de los
titulares del Capital.
Ejemplos:
- Capital (Suele ser el dinero aportado por los socios)
- Reservas de la empresa
- Beneficios que se queda la propia empresa
Pasivo exigible a Largo Plazo: En el pasivo exigible a largo plazo se integran todas las
deudas que posee la empresa con terceros cuyo vencimiento es superior a un año.
Pasivo exigible a Corto Plazo: En el pasivo exigible a corto plazo se integran todas las
deudas que posee la empresa con terceros cuyo vencimiento sea menor o igual a un año.
El activo inmovilizado se financia con los recursos propios de la empresa y con el pasivo
exigible a largo plazo.
AI = RP + PE l/p
Activo circulante
Activo circulante se financia con pasivo exigible a largo y corto plazo.
AC = PE l/p + PE c/p
Este ingreso se puede cobrar en efectivo en el mismo momento que se realiza la venta o
retrasar el cobro un tiempo determinado. Este movimiento en la contabilidad afecta a las
cuentas de tesorería, es decir, al balance.
Completo, que contenga todas las cuentas necesarias para reflejar todos los posibles
hechos económicos a producirse, ya sean éstos de naturaleza patrimonial (de Activo, Pasivo y
de Patrimonio Neto), de Resultados (Positivos y Negativos), de Orden (Activas y Pasivas).
El primer paso consiste en determinar el primer grado o nivel de análisis que, siguiendo
la clasificación de cuentas según su naturaleza, implica asignar un número a las cuentas de
menor grado de análisis:
1 ACTIVO
2 PASIVO
Los pasos siguientes determinarán el quinto o más grado o nivel de análisis, asignando el
quinto o más dígitos a las cuentas simples o analíticas de segundo o más grado de análisis.
1 ACTIVO
1.1 ACTIVO CORRIENTE
1.1.1 CAJA Y BANCOS
1.1.1.1 CAJA
1.1.1.1.01 CAJA….EN MONEDA NACIONAL
1.1.1.1.02 CAJA….EN MONEDA NACIONAL
1.1.1.1.03 FONDO FIJO
1.1.1.1.04 CAJA EN MONEDA EXTRANJERA
1.1.1.2 BANCOS EN MONEDA NACIONAL
1.1.1.2.01 BANCO….CTA/CTE.
1.1.1.2.02 BANCO….CTA/CTE.
1.1.1.2.03 BANCO….CAJA DE AHORROS
1.1.1.2.04 BANCO….CAJA DE AHORROS
1.1.1.3 BANCOS EN MONEDA EXTRANJERA
1.1.1.3.01 BANCO….CTA/CTE. M/EXTRANJERA
1.1.1.3.02 BANCO….CTA/CTE. M/EXTRANJERA
1.1.1.3.03 .................................
5. PRINCIPIOS CONTABLES
PRINCIPIO DE NO COMPENSACIÓN
En ningún caso podrán compensarse las partidas del activo y del pasivo de balance, ni
los ingresos y los gastos de la cuenta de pérdidas y ganancias.
6. CUENTAS ANUALES
Las Cuentas Anuales son aquellos documentos que recogen la información financiera de
una empresa.
Estas están formadas por diferentes documentos (más abajo te los explicamos con detalle
uno a uno):
El balance.
La cuenta de pérdidas y ganancias.
El estado de cambios en el patrimonio neto.
Estado de flujos de efectivo.
La memoria.
Las Cuentas Anuales se elaboran cada doce meses, salvo en casos puntuales como la
disolución de la empresa, y deberán están firmadas por un administrador que responde sobre
la veracidad de los datos que contienen.
Estas permiten evaluar, de forma global, el estado del negocio y también la evolución
que ha sufrido en el último año.
7. NORMAS DE VALORACIÓN
Son 22 normas que se encargan de desarrollar los principios contables, conteniendo
criterios y reglas aplicables a casos concretos con carácter obligatorio.
1. INTRODUCCIÓN
En nuestro país comenzó a regir a partir de enero de 1975, por la ley 20.631. El IVA
reemplazo al impuesto nacional a las ventas, también debía reemplazar a los impuestos
locales de actividades lucrativas.
2. DEFINICIÓN
El IVA es un impuesto nacional a los consumos que tiene que ser abonado por las
personas en cada una de las etapas del proceso económico, en proporción al valor agregado
del producto, así como sobre la realización de determinadas obras y locaciones, y la
prestación de servicios.
Por lo tanto, el IVA crédito es aquel importe que el empresario o la empresa abona a sus
proveedores para la adquisición de los productos necesarios para la actividad, es decir, se
trata de un importe que pagamos.
En cambio, si nosotros vendemos algo, ya sean bienes o servicios, cobramos una
cantidad por el mismo concepto de IVA. A este hecho se le llama IVA débito fiscal.
Por lo tanto, el IVA débito es aquel importe que el empresario o la empresa carga a sus
clientes por prestarle sus servicios, es decir, se trata de un importe que recauda el
empresario o la empresa de forma obligatoria y que posteriormente tendrá que pagar al
Fisco. (AFIP)
BASE IMPONIBLE
La base imponible está constituida por el importe del bien o del servicio que prestamos o
que nos prestan. Para calcular el impuesto se multiplica la base imponible por un porcentaje
determinado (alícuota) dependiendo del impuesto que corresponda.
En algunas ocasiones existen gastos de transporte del bien, incluso un seguro, que
incrementan el valor de la base imponible. En este caso la base imponible viene constituida
por la suma de todos los conceptos: precio de compra, gastos de transporte, seguro etc.
TASAS O ALICUOTAS
Son los porcentajes que se aplican sobre la base imponible para así obtener el valor del
impuesto. En nuestro país las tasas son:
21% alícuota general
10,5% para bienes de uso, venta de productos derivados de la harina, venta de carnes,
entre otros…
27% para las ventas de gas, energía eléctrica y aguas, entre otros…
Las combinaciones que se pueden dar en una empresa son las siguientes:
Cuando el Débito Fiscal es mayor que el Crédito Fiscal (es decir que cobramos más IVA
a nuestros clientes que el que pagamos por nuestras compras a los proveedores) la
diferencia se deposita en la AFIP.
Cuando el Crédito Fiscal es mayor que el Débito Fiscal (es decir que pagamos más IVA
a nuestros proveedores que lo que cobramos de IVA a nuestros clientes) la diferencia queda
a favor del contribuyente como saldo a favor y puede descontárselo cuando, en los meses
posteriores le de IVA a pagar.
1. INTRODUCCIÓN
La contabilidad se encarga de reflejar las operaciones realizadas por nuestra empresa para
obtener una información objetiva y fiable sobre la evolución y situación de la misma. A
estas operaciones se las conoce por el nombre de hechos contables.
La forma más sencilla de obtener dicha información es a través de dos libros: el libro
diario y el libro mayor, ya que reflejan día a día todas las operaciones que pueden ocurrir en
nuestra empresa.
2. LlBRO DIARIO
2.1. DEFINICIÓN
El libro diario registra, una por una, todas las operaciones relativas a la actividad de la
empresa, a través de lo que llamamos asientos contables. Estos asientos se deben registrar
según vayan ocurriendo los acontecimientos dentro de la empresa, siendo su numeración
correlativa. Es un libro cuya llevanza es obligatoria y constituye la base sobre la que
van a nacer los demás libros o documentos contables.
El libro diario se divide en dos grandes partes: el Debe y el Haber, y es en ellas en donde
anotaremos las operaciones de la empresa a través de su lenguaje: las cuentas.
EL DEBE y EL HABER
En el debe se anotan los aumentos de las cuentas de activo, las disminuciones de las
cuentas de pasivo y los gastos.
En el haber se anotan las disminuciones de las cuentas de activo, los aumentos de las
cuentas de pasivo y los ingresos.
Por lo tanto, los pasos a seguir para registrar movimientos contables son:
A. Identificar cuáles son las cuentas a utilizar en la operación que se quiere registrar.
ASIENTOS SIMPLES
Tenemos un primer asiento contable que nos informa que hemos realizado una compra
de un rodado y que su importe se lo hemos dejado a deber al proveedor. Dentro del asiento
contable tenemos una anotación en el debe y un apunte en el haber; a este tipo de asientos se
les llama simples.
ASIENTOS COMPUESTOS
Lo más importante es que la suma de los importes del haber, coinciden con la suma de los
importes del debe. De esta forma siempre estaremos en equilibrio. A este hecho se le
conoce como PARTIDA DOBLE y es el fundamento teórico más importante de la
contabilidad.
El total de pesos CARGADOS (anotar en el debe) en un asiento debe ser igual al total de
pesos ABONADOS (anotar en el haber).
3. LIBRO MAYOR
3.1. DEFINICIÓN
En el libro mayor se van anotando las transacciones de las cuentas para ver su evolución y
saldo rápidamente; mientras que en el libro diario se van incluyendo todas las operaciones
diarias de la empresa.
El libro mayor es un libro individualizado y el diario, es general. Además, cada ficha del
libro mayor nos informa del saldo que tiene cada cuenta a una fecha concreta, es decir, de la
cantidad de dinero que tengo en el banco o de mi deuda con los proveedores a una fecha.
Ese será el saldo de la cuenta.
CUENTAS DE ACTIVO
Para las cuentas de activo el saldo se obtiene de restar del debe el haber, denominándose a
éste, saldo deudor.
Saldo = Debe - Haber (Saldo deudor)
CUENTAS DE PASIVO
Para las cuentas de pasivo, el saldo se obtiene de restar del haber el debe, denominándose a
éste, saldo acreedor.
Saldo = Haber - Debe (Saldo acreedor)
El libro mayor no es obligatorio, pero resulta de gran utilidad llevarlo, ya que de esta
manera se puede saber en todo momento, cuánto dinero tiene la empresa en sus cuentas
bancarias, en la caja, cuánto le deben sus clientes o cuánto debe a sus proveedores, etc.
Este proceso libro diario - libro mayor es cíclico y continuo dentro de la contabilidad de
la empresa.
Las cuentas anuales: se realizará el balance, mediante el saldo que tengan las cuentas de
activo y pasivo (grupos del 1 al 5) a esa fecha, y la cuenta de resultados mediante el
saldo que tengan las cuentas de ingresos y gastos (grupos 6 y 7).
Por ejemplo, una pareja ha ahorrado una cierta cantidad de dinero, lo deposita en un
banco, y este lo canaliza hacia otra pareja que precisa de un préstamo hipotecario con el que
afrontar el pago de la vivienda.
Concepto
Se denominan activos o instrumentos financieros a los títulos emitidos por las unidades
económicas de gasto, que constituyen un medio de mantener riqueza para quienes los
poseen (un activo) y una obligación de pago (pasivo) para quienes los emiten. Al ser un
pasivo para unos y un activo para otros no contribuye a incrementar la riqueza del país, pero
facilitan extraordinariamente la movilización de los recursos reales de la economía.
Los activos financieros son activos intangibles en tanto que son títulos que representan
derechos legales sobre beneficios futuros.
Ejemplo: El Estado, una empresa, una economía doméstica, etc., que se comprometen a
realizar pagos en el futuro mediante un título (derecho legal sobre beneficios futuros) se
denomina emisor del activo financiero (prestatario), y el poseedor o propietario del título se
denomina inversor (prestamista). Algunos ejemplos de activos financieros son:
• Una Letra del Tesoro a un año emitida por el Estado (emisor o prestatario).
Funciones
Características
Clasificación
Los activos financieros se pueden clasificar según distintos criterios, siendo algunos de
ellos los siguientes:
1) Según el grado de liquidez relativa (en orden decreciente de mayor liquidez a menor
liquidez) se pueden distinguir entre:
b) Depósitos bancarios.
• En cuentas corrientes
• En cuentas de ahorro
• Depósitos a plazo (imposiciones a plazo fijo)
f) Renta fija privada a medio y largo plazo: son títulos de deuda con
vencimiento a medio y largo plazo pero que son emitidos por empresas
privadas (bonos y obligaciones). Son menos líquidos ya que el volumen de
emisión es menor.
Son instituciones que median entre los ahorradores y aquellos que posean déficit con el
fin de abaratar los costes en la obtención de financiación, y de facilitar la transformación de
unos activos en otros, haciéndolos más atractivos para ambos.
Los intermediarios tienen el papel de facilitar que los activos pasen de unas manos a
otras. En concreto los objetivos de la intermediación son:
1) Adecuación de las necesidades de prestamista y prestatario (cantidades y plazo)
2) Diversificación del riesgo
3) Proporcionan mecanismos de pago.
Intermediarios financieros
Los mercados facilitan la búsqueda de contrapartida para cada operación y agilizan los
procedimientos de liquidación.
Introducción
Se basa en el análisis de lo que fue y lo que es hoy en día la Estructura del Sistema
Financiero Argentino. Cómo fueron sus comienzos, sus variaciones a lo largo del tiempo,
sus cambios internos y aquéllos puntos externos que lo influenciaron directamente.
La idea es hacer un recorrido a lo largo de toda la historia que lo llevó a ser lo que es
hoy, con sus defectos, sus aciertos, sus errores y su influencia en el mundo y en el resto de
las estructuras financieras.
Como es de suponerse, este tipo de sistemas, como tantos otros, realizó sus primeros
pasos muchos siglos atrás, cuando el hombre se encontró con la necesidad de generar algún
tipo de valor en las cosas que utilizaba a diario, y a la vez se vio obligado a valorizarlas,
para poder realizar un intercambio de las mismas. Esto debido a que a medida que el tiempo
transcurre una persona encuentra mayores necesidades que satisfacer, y se ve obligado a
intercambiar bienes. Por ello es que en esas épocas se comienza con el simple intercambio
de igual a igual de mercaderías o incluso de servicios entre personas de una misma
sociedad, y hoy por hoy es que asistimos a una entidad financiera, como es el caso de un
banco, para realizar algún tipo de inversión o solicitar un préstamo, en los cuales ya no se
comercializan otras mercaderías que la moneda en sí.
Conceptos Básicos
Acciones: “Las acciones son valores negociables de renta variable que representan la
fracción o parte alícuota mediante la cual una persona física o jurídica participa en el capital
social de una sociedad anónima o sociedad comercial por acciones. Dicha participación se
ve reflejada en un valor que otorga a su tenedor la calidad de accionista y conlleva a un
conjunto de relaciones jurídicas entre éste y la sociedad”.
Bonos: “Los bonos son instrumentos de deuda, con la particularidad de que se dirigen
a un sector amplio de inversores y están normalmente basados en cambios públicos y sobre
libre mercado. Están habitualmente emitidos por el Gobierno y por grandes empresas.
Cuando compras un bono le estás prestando dinero a la compañía que lo emite o al Estado.
A cambio recibís el pago de intereses, los que pueden ser anuales o bianuales”.
Debentures: “Aquellos títulos negociables emitidos por una sociedad que toma
prestado del público un capital importante, a largo plazo, dividiendo su deuda respecto a
cada inversor en títulos de igual valor, denominados debentures y obligaciones”. (Nissen,
1996)
Divisas: “se denominan así en general a las monedas de otros países. Las mismas
pueden ser convertibles o no convertibles, según sean o no aceptadas en las transacciones
internacionales”.
Valores Negociables: “Títulos valores emitidos tanto en forma cartular así como a
todos aquellos valores incorporados a un registro de anotaciones en cuenta incluyendo, en
particular, los valores de crédito o representativos de derechos crediticios, las acciones, las
cuota-partes de fondos comunes de inversión, los títulos de deuda o certificados de
participación de fideicomisos financieros o de otros vehículos de inversión colectiva y, en
general, cualquier valor o contrato de inversión o derechos de crédito homogéneos y
fungibles, emitidos o agrupados en serie y negociables en igual forma y con efectos
similares a los títulos valores; que por su configuración y régimen de transmisión sean
susceptibles de tráfico generalizado e impersonal en los mercados financieros”. (Ley 26.831
de Mercado de Capitales, 2012).
Por ello que un sistema capitalista solo va a poder funcionar si existe un empleador,
dueño de los capitales y de los recursos tecnológicos, quien va a apuntar tanto a la
maximización de los beneficios como a la producción y acumulación de recursos. En
segundo lugar, debieran existir los empleados, quienes van a realizar trabajos para el
capitalista, a cambio de una retribución económica (el sueldo). Son estos los que
efectivamente van a llevar a que el empleador llegue a concretar la maximización de sus
propios beneficios, siempre y cuando no se trate de inversiones bancarias. El último eslabón
de esta cadena capitalista lo completa el consumidor. Es éste un agente económico, tanto
una persona física como una organización, quien va a consumir lo producido por aquél que
inició el proceso, ya sea un bien o un servicio A través de este consumo va a satisfacer, o
no, la necesidad que lo llevo a realizar la compra.
Existen y existieron a lo largo de los últimos siglos hasta la actualidad, distintas clases de
capitalismo, las que se van a diferenciar a partir de la relación que existe entre El Estado, la
sociedad, y el mercado sobre el que se esté tratando. Entre ellos encontramos:
- Capitalismo Financiero: el que aquí más nos interesa. Es aquél que surge por apuntar
directamente a la generación y acumulación de dinero y a la obtención pura y exclusiva de
ganancias, por medio de: la compra-venta de títulos valores, como son los títulos de deuda
pública, las acciones, los bonos, entre otros; de la negociación de divisas y demás derivados
de los productos financieros. Quienes quedan entonces como principales intermediarios en
el sistema son los bancos.
o Otra crisis más reciente, en el año 2008, que surge también en los Estados Unidos, con
la devaluación de los productos financieros existentes en las distintas entidades bancarias,
tanto norteamericanas como europeas, sumado al estallido de la burbuja inmobiliaria,
entendiéndose como el crecimiento de los precios de los bienes inmuebles muy por encima
de su valor fundamental en una etapa de auge, llegando a niveles excesivos, para luego
pasar a una gigantesca caída.
Ley dictada por el Poder Ejecutivo Nacional (PEN) el 21 de febrero de 1977. La misma
regula a todas aquéllas personas o entidades, ya sean públicas o privadas, oficiales o mixtas,
de la Nación, de las Provincias o las Municipalidades, que realicen intermediación habitual
entre la oferta y la demanda de recursos financieros.
Desde el momento en que se dictó hasta el día de hoy la ley ha sufrido gran cantidad de
transformaciones y modificaciones, las cuales fueron corrigiéndola y adaptándola a las
nuevas condiciones del mundo financiero en el que vivimos. A medida que pasa el tiempo,
pasan así también los poderíos y representantes del poder, quienes asumen sus cargos con
nuevas ideas, ya sean económicas, políticas y/o sociales, y que los llevan a modificar las
establecidas previamente por sus antecesores.
La más reciente modificación que recibió fue a raíz del dictado de la Ley de
Exteriorización voluntaria de la tenencia de moneda extranjera en el país y en el exterior N°
26.860, la cual establece en su artículo 1°: “Autorizase al Ministerio de Economía y
- Mercado de subasta: el creador del mercado publica los precios a los que está dispuesto
a que se hagan las operaciones, y no variarán de ello.
Otra de las clasificaciones que existe entre los mercados financieros, y considero que
más importante que la recientemente mencionada, es la que los diferencia por el tipo de
activo que comercializan. Entre ellos tenemos:
Mercado monetario.
Se lo conoce también como el Mercado de dinero. Es la rama dentro de los mercados
financieros que se dedica exclusivamente al intercambio de activos financieros en el corto
plazo. El principal objetivo de este mercado es el de proporcionar al público y en general a
los agentes económicos la posibilidad de mantener sus activos en forma de títulos o valores,
por lo que van a caracterizarse por su bajo riesgo y su inminente liquidez. Dentro de tales
podemos mencionar a los cheques, los pagarés, los certificados de depósitos, los bonos, el
mercado de letras de cambio, entre otros.
Mercado de divisas.
Es el mercado en donde se realizan intercambios exclusivamente de monedas,
pertenecientes a distintos países claro. Por lo que hay diferentes estándares de precios de
cada una de las monedas de los países alrededor del mundo, y yo con mi dinero puedo
recurrir a uno de estos mercados y adquirir dinero de otro país. Lo que sucede hoy en la
Argentina es que su moneda, el peso argentino, se encuentra muy devaluada respecto de las
de otros países más importantes, por lo que resulta muy costoso adquirirlas. Tal es la
influencia que poseen éstas últimas a nivel mundial que muchas personas las adquieren para
ahorrar.
Es el caso de Argentina, donde existe en la sociedad una gran devoción por el dólar
estadounidense, mayormente para destinarlo al ahorro, ya que la moneda local está muy
lejos de ser confiable. Lo que sucedió en estos últimos años en el país es que el BCRA, en
conjunto con el gobierno de turno, impusieron una serie de restricciones para la compra a
valor oficial, lo que llevó a que mucha gente compre por izquierda. Esto significa que se
compran dólares en el mercado negro, en lugares denominados “cuevas”. Lógicamente, el
precio entre el mercado legal y el mercado negro difería, ya que es ese justamente el rédito
que obtienen quienes componen este último, pero esa brecha comenzó a extenderse cada
vez más. En el año 2010, cuando el valor oficial se aproximaba a los $4, por cada U$S, el
valor paralelo (conocido también como blue) no superaba los $4,50. Años después, el valor
oficial rondaba los $8,50, y el paralelo en los $13,50. Por lo que vemos que una primera
brecha no superaba siquiera $1, y después superó tranquilamente los $5.
Mercado de capitales.
Estos mercados surgen a partir de la necesidad de las empresas de financiar sus
proyectos, por medio de un nuevo capital, como las acciones, o por medio del
endeudamiento, a través de bonos, debentures y títulos públicos.
Conocido también como mercado accionario, éste es uno de los tipos de mercado
financiero en el que se ofrecen y se demandan fondos o medios de financiamiento, pero a
diferencia del mercado monetario, se realizan a mediano y largo plazo. Su principal objetivo
Según el artículo 19° de la Ley 26831, luego de la citada reforma, “La Comisión
Nacional de Valores será la autoridad de aplicación y contralor de la presente ley y, a tal fin,
tendrá las siguientes funciones:
c) Llevar el registro de todos los sujetos autorizados para ofertar y negociar públicamente
valores negociables, y establecer las normas a las que deban ajustarse los mismos y quienes
actúen por cuenta de ellos;
e) Aprobar los estatutos, reglamentos y toda otra normativa de carácter general dictada
por los mercados y revisar sus decisiones, de oficio o a petición de parte, en cuanto se
tratare de medidas vinculadas a la actividad regulada que prestan o que pudieren afectar su
prestación;
f) Cumplir las funciones delegadas por la ley 22.169 y sus modificaciones respecto de las
entidades registradas en los términos del inciso d), desde su inscripción y hasta la baja en el
registro respectivo, cuenten o no con autorización de oferta pública de sus acciones
otorgada por la Comisión Nacional de Valores;
g) Dictar las reglamentaciones que deberán cumplir las personas físicas y/o jurídicas y
las entidades autorizadas en los términos del inciso d), desde su inscripción y hasta la baja
del registro respectivo;
h) Dictar las reglamentaciones que se deberán cumplir para la autorización de los valores
negociables, instrumentos y operaciones del mercado de capitales, y hasta su baja del
registro, contando con facultades para establecer las disposiciones que fueren necesarias
para complementar las que surgen de las diferentes leyes y decretos aplicables a éstos, así
como resolver casos no previstos e interpretar las normas allí incluidas dentro del contexto
económico imperante, para el desarrollo del mercado de capitales;
j) Promover la defensa de los intereses de los pequeños inversores, sin perjuicio de las
atribuciones concurrentes de las autoridades de aplicación nacional y locales de la ley
25.156 de defensa de la competencia;
l) Determinar los requisitos mínimos a los que deberán ajustarse quienes presten
servicios de auditoría a las personas sujetas a su supervisión;
o) Fijar los requerimientos patrimoniales que deberán acreditar las personas físicas y
jurídicas sometidas a su fiscalización;
s) Determinar las condiciones bajo las cuales los agentes registrados, que revisten el
carácter de personas jurídicas, podrán estar habilitados para llevar a cabo más de una
actividad bajo competencia de la Comisión Nacional de Valores, previa inclusión de las
mismas dentro de su objeto social, a los fines de su inscripción en los registros respectivos a
cargo del organismo;
u) Ejercer todas las demás funciones que le otorguen las leyes, decretos y los
reglamentos aplicables.” (Ley 26.831 de Mercado de Capitales, 2012)
Habiendo hecho esta aclaración quedaría pendiente saber a qué nos referimos cuando
hablamos de oferta pública. Según el Ministerio de Economía y Finanzas Públicas: “Se
considera oferta pública la invitación que se hace a personas en general o a sectores o
grupos determinados para realizar cualquier acto jurídico con títulos valores, efectuada por
los emisores o por organizaciones unipersonales o sociedades dedicadas en forma exclusiva
o parcial al comercio de aquéllos, por medio de ofrecimientos personales, publicaciones
periodísticas, transmisiones radiotelefónicas o de televisión, proyecciones cinematográficas,
colocación de afiches, letreros o carteles, programas circulares y comunicaciones impresas
o cualquier otro procedimiento de difusión”. El hecho de que sea un requisito estar dentro
de éste régimen se debe principalmente a que se trata de evitar confundir al inversor con
información distorsionada acerca del emisor y del instrumento ofertado. A grandes rasgos
podemos decir entonces que la CNV apunta a defender los intereses de quienes invierten.
Otra de las funciones que cumple es la de actuar como cámara compensadora, lo que la
lleva, como intermediaria que es, a realizar las compensaciones y liquidaciones de todas las
partes intervinientes en la operación ejecutada.
Dentro de las Bolsas de comercio más importantes del país, las cuales tienen interacción
directa con el MERVAL, encontramos:
o La bolsa de Comercio de Rosario: es al igual que la BCBA, una asociación civil sin
fines de lucro, la cual se rige por un estatuto ya establecido, por los reglamentos emanados
de sus órganos competentes y por las disposiciones legales que le sean aplicables.
Sus objetivos se caracterizan por: disminuir los riesgos en cada transacción; mejorar y
transparentar la información sobre precios; confirmar y registrar todas las transacciones
efectuadas durante el día; y ofrecer al público y a los operadores la mejor información sobre
los precios y volúmenes de mercado.
Por último, me parece importante mencionar al principal banco que interactúa con el
sistema: el Banco de Valores. Su fundador y principal accionista es justamente el
MERVAL. Es una sociedad comercial cuyo principal objetivo es el de desarrollar
actividades orientadas al Mercado de Capitales, la Banca de Inversión y la Banca Comercial
constituyéndose en la Entidad Financiera del Sistema Bursátil.
Entonces, podemos decir que la Caja y el Banco de Valores, junto con el MERVAL y las
Bolsas de Comercio del país conforman el Sistema Bursátil Argentino. Todas estas
instituciones trabajan, cada una en su rol específico y llevando a cabo los distintos
propósitos para responder al desafío que plantea a diario el mercado de capitales. Es así que
hoy en día se encuentra desarrollando una política orientada a ofrecer un ámbito de alta
calidad, de manera que tanto emisores, como operadores, como inversores y analistas
encuentren un espacio con todas las condiciones de información y transparencia, con
sistemas de compensación y liquidación totalmente confiables y seguros, y con costos
competitivos, para poder así llevar adelante y conseguir sus objetivos particulares. En
definitiva, lo que mueve a las personas y al mundo, son justamente las metas y los objetivos
que cada uno se plantea.