FINANZAS

Clase 1

Docente Richard Quirola V.-

Campus San Bernardo
Introducción

Revisaremos a continuación algunas definiciones iniciales:

Finanzas:
Las finanzas son una rama de la administración de empresas y la
economía que estudia las transacciones y administración del
dinero.

Gestión Financiera:
La gestión financiera consiste en administrar los recursos que se
tienen en una empresa para asegurar que serán suficientes para
cubrir los gastos para que esta pueda funcionar, de esta manera
podrá llevar un control adecuado y ordenado de los ingresos y
gastos de la empresa.
Introducción
El administrador Financiero:
Es la persona que tiene la responsabilidad de tomar decisiones
importantes de inversión o financiamiento. Sólo en las empresas
más pequeñas hay una sola persona responsable de todas las
decisiones. En la mayoría de los casos, la responsabilidad es
compartida. La alta dirección toma continuamente decisiones
financieras.
ü Colaborar para mantener los flujos de dinero estables en el
costo plazo.
ü Proponer metodos de financiamiento para proyectos de largo
plazo (tales como expansiones, nuevas lineas de producto o
compras de tecnología).
ü Optimizar los ratios de Riesgo/Beneficio y el nivel de
liquidez.
ü Reportar continuamente a los inversionistas el estado
de las acciones ejecutadas.
El organigrama básico en las grandes compañias
El organigrama básico en las grandes compañias

El Tesorero es responsable de vigilar el efectivo de la empresa,

recaudar capital nuevo y establecer relaciones con bancos,
accionistas y otros inversionistas que tienen poder sobre los valores
de la compañía.

El contralor es quien prepara los estados financieros, lleva la

contabilidad interna de la empresa y se encarga de sus
obligaciones tributarias

El director de finanzas (CFO, chief financial offer) es quien

supervisa el trabajo del tesorero y el contralor. El CFO tiene una
gran participación en la política financiera y en la planeación
corporativa. Asume también responsabilidades administrativas
generales que rebasan los asuntos estrictamente financieros
y llega a ser miembro del consejo de administración.
Los problemas de agencia o costos de agencia

En las empresas grandes, la separación de propiedad y

administración es una necesidad práctica. Las corporaciones de
gran tamaño tienen cientos de miles de accionistas. Es imposible
que todos participen activamente en la administración.

Se incurre en costos de agencia cuando

1) Los administradores no intentan optimizar el valor de la
empresa.
2) Cuando los accionistas incurren en costos para supervisar a los
gerentes y ejercer influencia sobre sus actos.

Revisemos otros dilemas de la administración financiera…

El dilema entre el riesgo y el beneficio

Mientras más
rentabilidad espera
un inversionista,
más riesgo está
dispuesto a correr.
Los inversores son
adversos al riesgo,
es decir para un
nivel dado de
riesgo buscan
maximizar el
rendimiento.
El valor del Dinero en el Tiempo

Es preferible tener una cantidad de dinero ahora que la misma

en el futuro.

Al dueño de un recurso financiero se le tiene que pagar algo para

que prescinda de ese recurso, en el caso del ahorrador, es la tasa
de interés, en el caso del inversionista la tasa de rendimiento o de
retorno.
El dilema entre la liquidez y la necesidad de invertir

Tanto empresas como particulares se encuentras con esta

duda alguna vez. Se trata de un dilema al que no es fácil
responder.

Aunque ambas cosas pueden compatibilizarse, una misma

cantidad de dinero no puede tenerse de manera líquida e
invertida a la vez, por lo que se hace necesario establecer
qué cantidad del recurso que se tiene se invierte y qué
cantidad es mejor mantener como liquidez.
El dilema entre la liquidez y la necesidad de invertir

La liquidez
Es el dinero del que se dispone en el momento, que está
disponible para transacciones, pero Líquido no solamente
puede ser el dinero, cualquier instrumento financiero o
documento cobrable que pueda converise en dinero
rápidamente también puede ser llamado líquido:

Ejemplos:
• FFMM (Fondos Mutuos)
• ChxC (Cheques x Cobrar)
• CxC (Cuentas x Cobrar)
El dilema entre la liquidez y la necesidad de invertir

La inversión
es lo contrario a la liquidez. Cuando se dispone de capital,
para realizar una inversión es necesario renunciar a la
liquidez.
Una inversión consiste en depositar una cantidad de dinero en
un activo, producto o en un proyecto esperando que este
genere ingresos mayores en el futuro.
Lo bueno de las inversiones, es que si todo sale bien,
generan beneficios. Lo malo, es que se renuncia a la liquidez
y que además, es posible que se acabe perdiendo también
dinero.
Las Finanzas como servicio externo

Existen empresas que asesoran a otras en sus procesos de

expansión o financiamiento de proyectos, los servicios disponibles
pueden ser por ejemplo:

ü Fusiones y Adquisiciones: donde se requiere poner un precio a

la empresa.
ü Financiamiento de proyectos: donde se evalua la posibilidad
de emitir deuda a través de bonos o acciones.
ü Estructuras de capital: Cuando la empresa desea emitir deuda,
pero también quiere realizar inversiones con sus excedentes.
ü Variaciones a la estructura legal de la empresa (cuando
una empresa quiere realizar operaciones internacionales
o ser ágil para captar recursos).
ü Establecer políticas de dividendos, coste de capital,
nivel de endeudamiento.
Costos de Oportunidad

Considerar que siempre hay varias opciones de inversión. El costo

de oportunidad es la tasa de rendimiento sobre la mejor alternativa
de inversión disponible.

Es el rendimiento más elevado que no se ganará si los fondos se

invierten en un proyecto en particular no se obtiene.

También se puede considerar como la pérdida que estamos

dispuestos a asumir, por no escoger la opción que representa el
mejor uso alternativo del dinero.
Determinar el nivel de Riesgo

Riesgo es la posibilidad de que los resultados reales difieran

de los esperados, o posibilidad de que algún evento
desfavorable ocurra.

Riesgo total: Riesgo Sistemático + Riesgo No Sistemático

Riesgo sistemático (no diversificable o inevitable): Afecta a

los rendimientos de todos los valores de la misma forma.

No existe forma alguna para proteger los portafolios de

inversiones de tal riesgo, y es muy útil conocer el grado en
que los rendimientos de un activo se ven afectados por tales
factores comunes, por ejemplo una decisión política
afecta a todos los títulos por igual.
Determinar el nivel de Riesgo

Riesgo no sistemático (diversificable o evitable o

idiosincrático)

Este riesgo se deriva de la variabilidad de los rendimientos de

los valores no relacionados con movimientos del mercado
como un conjunto. Es posible reducirlo mediante la
diversificación.

Las finanzas corporativas han incorporado la probabilidad del

fracaso sobre los modelos de gestión. Al respecto existen
varios modelo predictivos y analíticos
Diversificación Eficiente

El inversionista prudente diversifica su inversión total,

repartiendo sus recursos entre varias inversiones distintas.
El efecto de diversificar es distribuir el riesgo y así reducir el
riesgo total.