Definimos como términos de intercambio a la relación (cociente) que existe entre los precios

de los productos de exportación y los precios de los productos de importación, es decir, al

precio relativo de las exportaciones en términos de las importaciones. El índice de términos de
intercambio (TI) es el cociente entre el índice de precios de las exportaciones (IPX) y el índice
de precios de las importaciones (IPM) multiplicado por 100: TI = IPx . 100 IPM Un incremento
(disminución) del índice de términos de intercambio en determinado periodo significa que los
precios de las exportaciones aumentan (disminuyen) más o disminuyen (aumentan) menos
que los precios de las importaciones en dicho periodo. Ello implica que, con la misma cantidad
física de exportaciones, el país puede importar una mayor (menor) cantidad de bienes.

• Relación de intercambio: Precio de las exportaciones / Precio importaciones: (PX/PM)

– Una mejora de los términos de intercambio produce (ceteris paribus) una

apreciación real de la moneda interna