10.

  Un bono con valor facial reconoce cupones trimestrales calculados con una tasa nominal del 5% capitalizable
trimestralmente aplicada sobre un valor facial de 1000 USD, el mercado presenta las siguientes tasas continuas para
emisiones similares,

ti (trimestres) t1 t2 t3 t4 t5
ni (años) 0.25 0.5 0.75 1 1.25
ri (tasa continua) 3.10% 3.20% 3.30% 3.40% 3.60%

Calcule el precio actual del bono con tasa anual continua.

BF = $ 1,000.00 USD
j C= 6.5% CT
t= 90 días
m= 4 ,=360/t ,=360/C14
i C= 1.63% ,=j/m ,=C13/C15
C= $ 16.25 ,=BF*iC ,=C12*C16 ,=$C$17

Serie de Flujos t1 t2 t3 t4 t5
Cn = $ 16.25 $ 16.25 $ 16.25 $ 16.25 $ 16.25
BF = $ - $ - $ - $ - $ -
Suma de flujos por periodo $ 16.25 $ 16.25 $ 16.25 $ 16.25 $ 16.25
,=C20+C21

Valor Actual de cada flujo = $ 16.12 $ 15.99 $ 15.85 $ 15.71 $ 15.53

,=C22*EXP(-C8*C7)
al del 5% capitalizable
tes tasas continuas para

t6
1.5
3.70%

𝐵_0=∑_(𝑖=1)^𝑛▒
t
6 〖 [𝐶_𝑛
$
$
16.25
𝑒^(−𝑟𝑛) ]+𝐵_𝐹 〗 𝑒 ^(−𝑟𝑛)
1,000.00 ,=C12
$ 1,016.25

$ 961.38 B0= $ 1,040.596 ,=SUMA(C24:H24)

 11. Una opción de compra sobre una accion corporativa, con precio de ejercicio de 100 USD, emitida con precio de pri
USD, tiene fecha de vencimiento en 4 meses. El precio actual de la acción (activo subyacente de la opción) es de 98 USD.
grafique las ganancias brutas y netas de la opción de compra para las posiciones larga y corta.

Call
Pstrike $ 100.00 USD
C0 $ 5.00 USD ,=E11-$C$8 ,=F11-$C$9
P0 $ 5.00 USD St BenBruto BenNeto
S0 $ 98.00 USD $ 70.0 -$ 30.00 -$ 35.00
$ 72.5 -$ 27.50 -$ 32.50
Pstrike: PS $ 75.0 -$ 25.00 -$ 30.00
Sprecio spot en t: St $ 77.5 -$ 22.50 -$ 27.50
$ 80.0 -$ 20.00 -$ 25.00
$ 82.5 -$ 17.50 -$ 22.50
Call, otorga a su tenedor $ 85.0 -$ 15.00 -$ 20.00
(largo) el derecho más no la $ 87.5 -$ 12.50 -$ 17.50
obligacion de comprar un af,
en una fecha futura a un precio $ 90.0 -$ 10.00 -$ 15.00
de ejercicio acordado $ 92.5 -$ 7.50 -$ 12.50
$ 95.0 -$ 5.00 -$ 10.00
$ 97.5 -$ 2.50 -$ 7.50
$ 100.0 $ - -$ 5.00
$ 102.5 $ 2.50 -$ 2.50
P.E. opción $ 105.0 $ 5.00 $ -
$ 107.5 $ 7.50 $ 2.50
$ 110.0 $ 10.00 $ 5.00
$ 112.5 $ 12.50 $ 7.50
$ 115.0 $ 15.00 $ 10.00
$ 117.5 $ 17.50 $ 12.50
$ 120.0 $ 20.00 $ 15.00
$ 122.5 $ 22.50 $ 17.50
$ 125.0 $ 25.00 $ 20.00
$ 127.5 $ 27.50 $ 22.50
$ 130.0 $ 30.00 $ 25.00
rcicio de 100 USD, emitida con precio de prima por 5
tivo subyacente de la opción) es de 98 USD. Calcule y
ra para las posiciones larga y corta.

Call
Bbruto Call Larga Bneto Call Larga
,=SI(F11>0;F11;0) ,=H11-$C$9 ,=MAX(E11-$C$8;0)-$C$9 ,=MIN($C$8-E11;0)+$C$9
Execise If-Else BNetoStrike Alternativo Call Larga Alternativo Call Corta
0 -$ 5.00 -$ 35.00 $ 5.00
0 -$ 5.00 -$ 32.50 $ 5.00
0 -$ 5.00 -$ 30.00 $ 5.00
0 -$ 5.00 -$ 27.50 $ 5.00
0 -$ 5.00 -$ 25.00 $ 5.00
0 -$ 5.00 -$ 22.50 $ 5.00
0 -$ 5.00 -$ 20.00 $ 5.00
0 -$ 5.00 -$ 17.50 $ 5.00
0 -$ 5.00 -$ 15.00 $ 5.00
0 -$ 5.00 -$ 12.50 $ 5.00
0 -$ 5.00 -$ 10.00 $ 5.00
0 -$ 5.00 -$ 7.50 $ 5.00
0 -$ 5.00 -$ 5.00 $ 5.00
2.5 -$ 2.50 -$ 2.50 $ 2.50
5 $ - $ - $ -
7.5 $ 2.50 $ 2.50 -$ 2.50
10 $ 5.00 $ 5.00 -$ 5.00
12.5 $ 7.50 $ 7.50 -$ 7.50
15 $ 10.00 $ 10.00 -$ 10.00
17.5 $ 12.50 $ 12.50 -$ 12.50
20 $ 15.00 $ 15.00 -$ 15.00
22.5 $ 17.50 $ 17.50 -$ 17.50
25 $ 20.00 $ 20.00 -$ 20.00
27.5 $ 22.50 $ 22.50 -$ 22.50
30 $ 25.00 $ 25.00 -$ 25.00
 Call Put
Ejercer SI St > P S St < PS

No Ejercer SI St <= PS St >= PS

35
30
Put
25
20 ,=$C$8-Q11
,=-H11 15 St BenBruto
0 10 Call Option $ 70.0 $ 30.00
0 5 $ 72.5 $ 27.50
0 0 $ 100.0 $ 75.0 $ 25.00
$ 105.0
$ 110.0
$ 115.0
$ 120.0
$ 125.0
$ 130.0
$ 135.0
$ 65.0
$ 70.0
$ 75.0
$ 80.0
$ 85.0
$ 90.0
$ 95.0

0 -5 $ 77.5 $ 22.50
0 -10 $ 80.0 $ 20.00
0 -15 $ 82.5 $ 17.50
0 -20 $ 85.0 $ 15.00
0 -25 $ 87.5 $ 12.50
0 -30 $ 90.0 $ 10.00
0 -35 $ 92.5 $ 7.50
0 $ 95.0 $ 5.00
0 40 $ 97.5 $ 2.50
0 30 $ 100.0 $ -
-2.5 Put $ 102.5 -$ 2.50
20 Option
-5 $ 105.0 -$ 5.00
-7.5 10 $ 107.5 -$ 7.50
-10 0 $ 110.0 -$ 10.00
-12.5 $ 112.5 -$ 12.50
$ 100.0
$ 105.0
$ 110.0
$ 115.0
$ 120.0
$ 125.0
$ 130.0
$ 135.0
$ 65.0
$ 70.0
$ 75.0
$ 80.0
$ 85.0
$ 90.0
$ 95.0

-10
-15 $ 115.0 -$ 15.00
-17.5 -20 $ 117.5 -$ 17.50
-20 -30 $ 120.0 -$ 20.00
-22.5 $ 122.5 -$ 22.50
-40
-25 $ 125.0 -$ 25.00
-27.5 BB Put Option Larga Bneto Larga Put $ 127.5 -$ 27.50
-30 Bneto Corta Put Bbruto Corta Put $ 130.0 -$ 30.00
 Put
,=R11-$C$10 ,=SI(R11>0;R11;0) ,=T11-$C$10 ,=MAX($C$8-Q11;0)-$C$10 ,=MIN(Q11-$C$8;$C$10)+
BenNeto Execise If-Else BNetoStrike Alternativo Put Larga Alternativo Put Corta
$ 25.00 30 $ 25.00 $ 30.00 -$ 25.0
$ 22.50 27.5 $ 22.50 $ 27.50 -$ 22.5
$ 20.00 25 $ 20.00 $ 25.00 -$ 20.0
$ 17.50 22.5 $ 17.50 $ 22.50 -$ 17.5
$ 15.00 20 $ 15.00 $ 20.00 -$ 15.0
$ 12.50 17.5 $ 12.50 $ 17.50 -$ 12.5
$ 10.00 15 $ 10.00 $ 15.00 -$ 10.0
$ 7.50 12.5 $ 7.50 $ 12.50 -$ 7.5
$ 5.00 10 $ 5.00 $ 10.00 -$ 5.0
$ 2.50 7.5 $ 2.50 $ 7.50 -$ 2.5
$ - 5 $ - $ 5.00 $ -
-$ 2.50 2.5 -$ 2.50 $ 2.50 $ 2.5
-$ 5.00 0 -$ 5.00 $ - $ 5.0
-$ 7.50 0 -$ 5.00 $ - $ 5.0
-$ 10.00 0 -$ 5.00 $ - $ 5.0
-$ 12.50 0 -$ 5.00 $ - $ 5.0
-$ 15.00 0 -$ 5.00 $ - $ 5.0
-$ 17.50 0 -$ 5.00 $ - $ 5.0
-$ 20.00 0 -$ 5.00 $ - $ 5.0
-$ 22.50 0 -$ 5.00 $ - $ 5.0
-$ 25.00 0 -$ 5.00 $ - $ 5.0
-$ 27.50 0 -$ 5.00 $ - $ 5.0
-$ 30.00 0 -$ 5.00 $ - $ 5.0
-$ 32.50 0 -$ 5.00 $ - $ 5.0
-$ 35.00 0 -$ 5.00 $ - $ 5.0
 Put, otorga a su tenedor
(largo) el derecho más no la
obligacion de vender un af,
en una fecha futura a un
precio de ejercicio acordado

-$ 30.00
-$ 27.50
-$ 25.00
-$ 22.50
-$ 20.00
-$ 17.50
-$ 15.00
-$ 12.50
-$ 10.00
-$ 7.50
-$ 5.00
-$ 2.50
$ -
$ -
$ -
$ -
$ -
$ -
$ -
$ -
$ -
$ -
$ -
$ -
$ -
 12.  Una opción de venta con precio de ejercicio de 70 USD, emitida con precio de prima por 7 USD,
tiene fecha de vencimiento en 3 meses. El precio actual de la acción (activo subyacente de la opción) es
de 65. Calcule y grafique las ganancias brutas y netas de la opción de compra para las posiciones larga y
corta.

Pstrike $ 70.00 USD

P0 $ 7.00 USD
C0 $ 7.00 USD
S0 $ 65.00 USD

Pstrike: PS
Sprecio spot en t: St
 Call Put
Ejercer SI St > PS St < PS
No Ejercer SI St <= PS St >= PS
13. Se requiere valorar la prima de una opción de compra Americana, Rf=
mediante modelo binomial con los siguientes datos: n=
Precio actual de la acción S0 $ 100.00 USD #p=
Precio de ejercicio Pstirke $ 95.00 USD T=
Tipo de interés libre de riesgo Rf 10% Continua desvest=
Rentabilidad por dividendos iD 0% Up=
Tiempo al vencimiento 3 meses Down=
t= 90 n= 0.25 Call PS=
Desviacion típica σ 0.5 p=
1-p=
Call Put erf*n=
Ejercer SI St > PS St < PS
No Ejercer SI St <= PS St >= PS

,=MAX(St-Ps, 0)
 10% ,=G6
0.25 ,=G9
3 0 1
0.0833333333 ,=J3/J4
0.5 ,=G10
1.1552740254 ,=EXP(J6*(J5^0,5)) ,=$M$11*$J$7^O8
0.865595502 ,=1/K7 1
$ 95 ,=G5 $ 115.5274
0.4928658449 ,=((EXP(J2*J5)-J8)/(J7-J8)) ,=G4 $ 23.44
0.5071341551 ,=1-J10 $ 100.00
1.0253151205 ,=EXP(J2*J3) C0= $ 13.61 1
$ 86.56
$ 4.74
,=$M$11*$J$8^O12

P0= $ 6.27
,=M12-M11+J9*EXP(-J2*J3)

Modelo Binomial
 ,=MAX(S5-$J$9;0)
2 3
$ 154.19
2 $ 59.19
$ 133.4658
$ 38.61
,=(S6*$J$10+S10*$J$11)/$J$12 $ 115.5274
$ 20.53
$ 100.0000
$ 9.87
$ 86.5596
2 $ -
$ 74.93
$ - 3
$ 64.86
$ -
 15. Una opción CALL, presenta las siguientes características:

tasa Div #dv S0 Pstrike T Rf σ=

0% 90 $ 33,500 $ 34,500 0.25 5% 50%

¿Cuál es el valor que debería darse hoy por la CALL valuado mediante el modelo de B-S?
 Rf= 5% ,=G5
F exp meses 3
σ2= desvest= 50% ,=H5
25% Varianza= 0.25 ,=L4^2
0.25 T= 0.25 ,=L3/12
modelo de B-S? S0= $ 33,500 ,=D5
P s= $ 34,500 ,=E5
d1= 0.0573444592 ,=(LN(L7/L8)+(L6*(L2+L5/2)))/(L4*(L6^0,5))
N(d1)= 0.5228645974 ,=DISTR.NORM.ESTAND(L9)
d2= -0.1926555408 ,=L9-(L4*(L6^0,5))
N(d2)= 0.4236143722 ,=DISTR.NORM.ESTAND(L11)
C0= $ 3,082.81 ,=L7*L10-L8*EXP(-L2*L6)*L12

P= $ 3,654.25 ,=L13-L7+L8*EXP(-L2*L6)

Ejemplo B, K & M
Rf= 10%
F exp meses 3
desvest= 50%
Varianza= 0.25
T= 0.25
S0= $ 100
P s= $ 95
d1= 0.4301731776
N(d1)= 0.6664651641
d2= 0.1801731776
N(d2)= 0.5714916925
C0= $ 13.70

P= $ 6.35

Modelo Black&Scholes
 16.  Una opción CALL, presenta las siguientes características

S0 Xc Rf T n σ
$ 33,500 $ 34,500 5.00% 0.25 3 50%

¿Cuál es el valor que debería darse hoy por la CALL valuado con 3 periodos
(n=3) mediante el modelo de árbol binomial?
 17. Dos compañías suscriben un contrato SWAP con vigencia de 1,5 años, en e
compromete a reconocer una cantidad fija de dinero periódica calculada a partir d
capitalizable trimestralmente aplicada sobre un nocional de USD 100 000, mientras q
la cantidad de dinero periódica calculada sobre tasas trimestrales, que se iran presen
flujos si las tasas variables del mercado fueron las siguientes en los

t1 t2 t3 t4
1.20% 1.30% 1.40% 1.10%

¿Cuáles son las ganancias netas de la compañía B al finalizar el contrato

,=$N$8
A $ 1,250.00 $ 1,250.00 $ 1,250.00 $ 1,250.00
Flujos de Efectivo
B $ 1,200.00 $ 1,300.00 $ 1,400.00 $ 1,100.00
Neto Benefico B A-B $ 50.00 -$ 50.00 -$ 150.00 $ 150.00
Neto Benefico A -$ 50.00 $ 50.00 $ 150.00 -$ 150.00

t1 t2 t3 t4
3.20% 2.80% 3.40% 0.00%

¿Cuáles son las ganancias netas de la compañía B al finalizar el contrato

,=$N$8
A $ 3,000.00 $ 3,000.00 $ 3,000.00 $ 1,250.00
Flujos de Efectivo
B $ 3,200.00 $ 2,800.00 $ 3,400.00 $ -
Neto Benefico B A-B -$ 200.00 $ 200.00 -$ 400.00 $ 1,250.00
Neto Benefico A $ 200.00 -$ 200.00 $ 400.00 -$ 1,250.00
 vigencia de 1,5 años, en el que la compañía A se nocional
iódica calculada a partir de una tasa nominal del 5% fija NCT=
USD 100 000, mientras que la compañía B reconocerá t
strales, que se iran presentando en el futuro, calcule los m
eron las siguientes en los 6 trimestres. ifija =
Pago Fijo=

t5 t6
1.25% 1.35%

al finalizar el contrato SWAP?

$ 1,250.00 $ 1,250.00
$ 1,250.00 $ 1,350.00 Beneficios totales
$ - -$ 100.00 B= -$ 100.00
$ - $ 100.00 A= $ 100.00

t5 t6 nocional $ 100,000.00
0.00% 0.00% fija NCm= 6%
t 180
m 2
al finalizar el contrato SWAP?
ifija = 0.0300
Pago Fijo= $ 3,000.00 Compañía A
$ 1,250.00 $ 1,250.00
$ - $ -
$ 1,250.00 $ 1,250.00
-$ 1,250.00 -$ 1,250.00

Beneficios totales
B= -$ 400.00
A= $ 400.00
$ 9,000.00
$ 100,000.00
5%
90
4
0.0125
$ 1,250.00 Compañía A