UTDT - Departamento de Economía

Materia: Macroeconomía
Profesores: Emilio Espino y Francisco J. Ciocchini

Examen Final
12/07/2016

Tiempo: 2 horas.

1. (50 puntos) Economía Abierta con Gobierno

Considere un modelo para una economía pequeña y abierta con un horizonte temporal de dos períodos. La
producción de cada período es exógena e igual a Yt , con t 2 f1; 2g. El gobierno cobra impuestos proporcionales
a la producción y utiliza lo recaudado para comprar bienes; su restricción presupuestaria es Gt = t Yt , donde
Gt es el gasto público del período t y t 2 (0; 1) es la tasa impositiva. La utilidad del hogar representativo es
U = ln C1 + ln C2 , donde Ct es el consumo del período t y 2 (0; 1) es el factor de descuento. Las restricciones
presupuestarias para los períodos 1 y 2 son, respectivamente: C1 +B1 = (1 1 )Y1 y C2 = (1 2 )Y2 +(1+r1 )B1 .
Nótese que hemos asumido B0 = 0 y hemos impuesto B2 = 0 (por las razones usuales). La tasa de interés
internacional es r1 (exógenamente determinada para la economía local, que es pequeña).

(a) Obtenga la restricción presupuestaria intertemporal del hogar representativo.

(b) Obtenga las condiciones de primer orden correspondientes al problema de maximización de la utilidad
sujeta a la restricción presupuestaria intertemporal.
(c) Partiendo del inciso anterior obtenga una expresión para la demanda de consumo del primer período.
(d) Reescriba la demanda de consumo del primer período utilizando las restricciones presupuestarias del sector
público para eliminar las tasas impositivas. Luego obtenga una expresión para la absorción: AB1d =
C1d + Gd1 .
(e) Argumente que, en equilibrio, debe cumplirse r1 = r1 . Utilice esta condición para encontrar el consumo
de equilibrio (C1e ), el saldo comercial de equilibrio (T B1e ) y los activos externos netos de equilibrio (B1e ).
Represente grá…camente (r1 en el eje vertical y cantidades en el eje horizontal; dos grá…cos: uno con la
producción y la absorción, y otro con los componentes de la absorción).
(f) Analice el impacto de un aumento temporario de la producción (sube Y1 sin que cambie Y2 ) si el gobierno
mantiene el gasto público sin cambios. Represente grá…camente (partiendo de un equilibrio inicial con
balance comercial igual a cero). Sea preciso al relacionar los grá…cos con las ecuaciones encontradas en los
incisos anteriores. No olvide analizar qué ocurre con la restricción presupuestaria del gobierno. Explique
intuitivamente los resultados obtenidos.
(g) Nuevamente, suponga que se produce un aumento temporario de la producción, pero ahora el gobierno no
ajusta la tasa impositiva del primer período. Analice el impacto de este shock y compare los resultados
con los obtenidos en el inciso anterior. Explique intuitivamente las similitudes y diferencias.
(h) ¿Usted diría que los impuestos que cobra este gobierno son de suma …ja o no? Explique claramente.

2. (25 puntos) Tipo de Cambio Nominal

La demanda de dinero de la economía local es Mtd =Pt = Yt , donde es una constante positiva, Yt es el
producto y Pt es el nivel de precios (por simplicidad, asumimos que la demanda de dinero no depende de la
tasa de interés). La oferta de dinero es Mt . Luego, el equilibrio del mercado de dinero requiere: Mt =Pt = Yt .
Para el resto del mundo se cumple algo similar: Mt =Pt = Yt , donde el asterisco indica que las variables
se re…eren al resto del mundo. Asumimos que se cumple la paridad del poder de compra (PPP): Pt = Et Pt ,
donde Et es el tipo de cambio en unidades de moneda local por unidad de moneda extranjera (pesos por dólar).

(a) Suponga que la economía local opera bajo un régimen de tipo de cambio ‡otante. Obtenga una expresión
para el tipo de cambio de equilibrio en términos de Mt , Yt , , Mt , Yt y . Luego obtenga una expresión
Et
para la tasa de depreciación (bruta) del tipo de cambio nominal: 1 + t Et 1 . Llame 1 + t a la tasa
bruta de crecimiento de la cantidad de dinero y 1 + gt a la tasa bruta de crecimiento del producto (use
una notación análoga para las variables del resto del mundo). Explique intuitivamente los resultados
obtenidos.

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 (b) Suponga ahora que la economía local opera bajo un régimen de tipo de cambio …jo (Et = E). Obtenga una
expresión para la cantidad de dinero de equilibrio en términos de E, Yt , , Mt , Yt y . Luego obtenga
Mt
una expresión para la tasa (bruta) de crecimiento de la cantidad de dinero: 1 + t Mt 1 . Explique
intuitivamente los resultados obtenidos.

3. (25 puntos) Respuestas Cortas

(a) Considere una economía cerrada cuya tasa de interés de equilibrio es r1a (a = autarquía). La tasa de
interés internacional es r1 . Se cumple: r1a < r1 . Suponga que la mencionada economía decide abrirse al
comercio internacional de bienes y activos …nancieros. ¿Qué signo tendrá el saldo del balance comercial
luego de la apertura? ¿Qué ocurrirá con los activos externos netos? Explique de manera breve. Si lo desea
puede utilizar algún grá…co.
(b) Considere los siguientes datos correspondientes al balance de pagos de la República Argentina para el
año 2015 (en millones de dólares): cuenta corriente = 15934; balance comercial = 4443; transferencias
corrientes = 412; Variación de Reservas Internacionales = 4871; Errores y Omisiones = 3241.
1. Calcule el saldo de la cuenta Rentas. Interprete.
2. Calcule el saldo de la Cuenta Capital y Financiera. Interprete.
(c) Considere los siguientes datos para una economía hipotética: PIB nominal = 1000, Tipo de Cambio
Nominal = 10, Nivel de Precios Local = 30, Nivel de Precios Internacional = 6.
1. Calcule el PIB en dólares corrientes.
2. Calcule el PIB corregido por PPP.