UNIVERSIDAD NACIONAL DE INGENIERIA

Facultad de Ingeniería Económica Estadística y CCSS

CURSO: FINANZAS CORPORATIVAS II
PROBLEMAS
1. Las acciones autorizadas de la empresa Productos Bata es de 100.000 acciones. El capital
propio que figura actualmente en las cuentas de la empresa es el siguiente:

Acciones ordinarias ( 1$ de valor por 60.000 $

acción)
Prima de emisión 10.000 $
Beneficios retenidos 30.000 $
Capital propio ordinario 100.000 $
Autocartera (2000 acciones) -5.000 $
Total capital propio neto 95.000 $

Se pregunta:
a. ¿Cuál será la composición del nuevo capital propio de la empresa Productos Bata,
si emite y vende 10000 acciones nuevas a 4$ dólares cada una y posteriormente
recompra 1000 acciones a 4$ por acción?
b. Considerando, la nueva composición del capital propio neto, resultado de las
decisiones del punto a), ¿Cuántas acciones se tienen emitidas?, ¿Cuántas
acciones hay en circulación? Y ¿Cuántas acciones más se pueden emitir sin la
aprobación de los accionistas?

2. Las acciones autorizadas de la empresa Productos Misti es de 120000 acciones. El capital propio que figura
actualmente en las cuentas de la empresa es el siguiente:

Acciones ordinarias ( 1$ de valor por acción) 70.000 $

Prima de emisión 40.000 $
Beneficios retenidos 30.000 $
Capital propio ordinario 140.000 $
Autocartera (3000 acciones) -9.000 $
Total capital propio neto 131.000 $

3. Una empresa con una estructura de capitalización de $ 5.000.000 que constituye su patrimonio neto total;
desea obtener otros $5.000.000 para dedicarlos a una expansión, disponiendo de cuatro posibles alternativas
de financiación siguiente:
a. Emitir acciones.
b. Emitir $ 2.500.000 en acciones, y tomar préstamo por el resto, al 8% anual de intereses.
c. Financiar $ 2.000.000 en acciones preferenciales al 10% y el resto con préstamo al 8% de interés.

Suponiendo que las ganancias anuales, antes de intereses e impuestos son de

 $ 800.000; que la tasa de impuesto a la renta es del 30%; y que existen 50.000 acciones en circulación.
Se pide lo siguiente.
A. Calcular la ganancia por acción para cada alternativa, realizando el cálculo a partir de las
ganancias antes de intereses e impuestos (UAII) y precisar cuál es la mejor alternativa para el
accionista.
B. Calcular el grado de apalancamiento financiero para cada alternativa.
C. Si las ganancias antes de intereses e impuestos se espera un decrecimiento del 15%, en el
próximo período, que efecto se espera tener en las utilidades por acción en cada alternativa.

    DESARROLLO DE LAS ALTERNATIVAS    

      A B C
Estructura de financiación:   (miles de $)    
 Capital total en acciones ordinarias (a $
100 c/u)
 Capital en acciones preferenciales    
 Préstamo  
TOTAL 10,000 10,000 10,000
       
Utilidad antes de intereses. e impuestos.(UAII) 800 800 800
Intereses        
utilidad antes de impuestos (UAI)        
Impuestos        
Utilidad neta        
Dividendos preferenciales        
Utilidades distribuidas a accionistas        
  Unidades    
Acciones en circulación      
Ganancia por acción      
Grado de apalancamiento financiero