EL MERCADO DEL DINERO

El dinero
El dinero es un activo financiero líquido: su función principal es facilitar la adquisición de
bienes y servicios, así como saldar deudas. Otros activos financieros son menos líquidos,
como los depósitos a plazos, los bonos o las acciones, por lo que estos no son dinero.
Como se sabe, estos activos son menos líquidos que el dinero, debido a que requerirían
venderse y convertirse en dinero, lo cual implica costos diversos, para efectuar compras o
saldar deudas. Así, la riqueza es una variable de stock, de la cual el dinero conforma
solamente una pequeña parte. Por tanto, el origen de la confusión es que la riqueza en todas
sus formas se mide en unidades monetarias, pero, como se ha visto, no todas son dinero.

Funciones del dinero

Unidad de cuenta y patrón de precios: el dinero es una unidad de cuenta que simplifica la
fijación de los precios de los bienes y servicios. Usar el dinero como unidad de cuenta
disminuye los costos de transacción, pues reduce el número de precios existentes en la
economía y facilita la realización de las transacciones.
Esta cumple la función de determinar las unidades de valor, o los precios, que tienen los
bienes, productos y servicios.
“Tiene mucha relación con los precios relativos, por qué, de dónde y cómo sale el dinero.
Por ejemplo, probablemente una manzana que cueste 100 pesos hoy en Colombia puede
costar mañana 80 o 120 pesos. Esto dependerá de la oferta y demanda que tenga el
producto”
Ejemplo: cuando iniciamos un negocio tenemos que dar un valor a los productos para así
poderlos comercializar. La mercancía tiene un costo cuando lo adquirimos del proveedor,
de esta cantidad se puede calcular el precio de venta y las ganancias que debemos obtener.
El precio final será la unidad de cuenta que tendrá el producto.
Medio de intercambio: esta función —conocida también como «medio de cambio»— es la
que distingue al dinero del resto de los activos financieros de la economía. El dinero en
forma de circulante y depósitos a la vista es usado en la compraventa de bienes y servicios
sin ningún cuestionamiento a su aceptabilidad como forma de pago en dichas transacciones.
Su utilización como medio de cambio promueve la eficiencia económica, ya que elimina
muchos de los costos involucrados en el intercambio de bienes y servicios, o los llamados
costes de transacción. En una economía no monetaria, donde no existe dinero, los costos de
transacción son altos ya que debe satisfacerse la doble coincidencia de deseos que
presupone la transacción de compraventa.
Medio de pago: el dinero ejerce la función de medio de intercambio cuando se encuentra
en el circuito de las transacciones mercantiles al contado. Cuando el dinero entra al circuito
del crédito y sirve para liquidar o cancelar deudas, se dice que cumple la función «medio de
pago», la misma que está vinculada al motivo precaución.
Es el uso del dinero para realizar cualquier tipo de transacción, facilitando así el
intercambio de bienes, productos y servicios. 
Ejemplo: cuando una persona se acerca a una tienda para comprar un producto y se acerca a
la caja para pagar por él. Tan pronto se gestione el pago se está poniendo en marcha esta
función debido a que se está haciendo un intercambio, en este caso de dinero, para obtener
algo.
Depósito o reserva de valor: el dinero, en su función de depósito o reserva de valor, es
utilizado para guardar poder adquisitivo o capacidad de compra a lo largo del tiempo. El
dinero no es el único depósito de valor, pues diversos activos financieros y no financieros
pueden desempeñar esta función. El dinero es el activo más líquido. El grado de liquidez de
un activo se mide por la facilidad con la que puede ser convertido en dinero y la rapidez
con que puede ejercerse su poder de compra. Mientras más líquido es un activo en relación
a activos alternativos, manteniendo todo lo demás constante, más atractivo es y aumenta la
cantidad demandada del mismo.
Este básicamente consiste en poder comprar algo a futuro. El dinero tiene la capacidad de
mantenerse estable a lo largo del tiempo, lo que permite que una persona que cuenta con un
capital hoy lo pueda invertir en los meses siguientes, o incluso en años.
Ejemplo: familias y empresas suelen guardar parte de su patrimonio en forma de terreno o
dinero para mantener su capital. Así, si una persona mantiene su riqueza en un terreno o
bien inmueble, deberá venderlo para convertirlo en dinero; y por el contrario, si mantiene
su riqueza en dinero, podrá disponer de él en cualquier momento.
Así, si una persona mantiene su riqueza en un terreno o bien inmueble, deberá venderlo
para convertirlo en dinero; y por el contrario, si mantiene su riqueza en dinero, podrá
disponer de él en cualquier momento.
Patrón de pagos diferidos. Cuando las personas celebran contratos que requieren pagos
futuros, especifican que los mismos se realizarán en términos monetarios. Las deudas se
expresan en términos de dinero.
http://files.pucp.edu.pe/departamento/economia/LDE-2012-02a-08.pdf

https://www.portafolio.co/mis-finanzas/las-tres-funciones-del-dinero-511904
https://www.gestiopolis.com/cuales-son-las-funciones-del-dinero/#:~:text=Las
%20funciones%20del%20dinero%20son,como%20patr%C3%B3n%20de%20pagos
%20diferidos.
La naturaleza de la intervención bancaria
Con frecuencia se afirma que el negocio de los bancos consiste en prestar dinero ajeno; en
realidad, esta es una expresión afortunada, ya que, en condiciones normales, la mayor parte
del dinero que depositan los ahorradores en un banco se transforma en préstamos para las
personas o empresas que lo requieren. Por supuesto, el banco obtiene una comisión por
llevar a cabo esa función, la cual proviene de la diferencia entre lo que cobra a los
demandantes de crédito (tasa de interés activa) y la que paga a los ahorradores (tasa de
interés pasiva). No obstante, la actividad bancaria va más allá de esta transformación del
ahorro en préstamos
Funciones de la actividad bancaria

La transformación del volumen

Ejemplo:
Considere que quinientas personas ahorran en promedio 2000 pesos cada una, es decir, en
conjunto depositan en un banco un millón de pesos (500 X 2000= 1,000,000).
En estas condiciones, es posible otorgar un préstamo por esa suma a una persona o empresa
que lo requiera. Note que la ventaja para el solicitante de crédito consiste en que obtiene
todo el dinero que necesita, mediante el trato con una sola institución.
Por su parte, los ahorradores reciben una tasa de interés sobre sus ahorros, además de que
su dinero está seguro; en tanto el banco obtiene una comisión por sus servicios de
intermediación.
La transformación del vencimiento
La mayoría de los ahorradores desea tener una pronta disponibilidad de sus recursos, ya sea
que formen parte de un plan de gasto, de una previsión para situaciones inesperadas, o bien
para aprovechar alguna oportunidad de negocios o personal que se presente. Por tanto, un
banco transforma una gran cantidad de ahorros con vencimientos próximos, en un préstamo
con un vencimiento considerablemente más largo.
EJEMPLO: Un préstamo hipotecario cuya duración sea de 10, 15 o incluso un número
mayor de años.
La transformación de cartera
Esto ocurre cuando la experiencia financiera de los asesores bancarios mejora la calidad de
la cartera. Ejemplo: una cartera compuesta únicamente de valores provenientes del sector
minero representa un mayor riesgo que una en la que se incluyen, además, valores de otros
sectores de la economía nacional.
Esto es así, debido a que es más fácil que ocurran problemas en un sector determinado, a
que se presenten al mismo tiempo en todos los sectores económicos. Asimismo, una cartera
que incluyera valores extranjeros contribuiría a disminuir más el riesgo, ya que los
problemas tendrían que ocurrir en varios países simultáneamente para que esta deteriorara
su valor.
NOTA: Debe quedar claro que no existe ninguna opción de ahorro o de inversión financiera
que esté exenta de riesgo.
El seguro a los depósitos bancarios
Los depósitos están protegidos por el Instituto de Protección al Ahorro Bancario (IPAB).
En el caso de que un banco quebrara, el IPAB cubriría en automático los depósitos
bancarios hasta por 400 mil unidades de inversión (UDIS). Como la UDI modifica su valor
conforme a la inflación de la economía mexicana, su valor cambia con el tiempo.
EJEMPLO:
E15 de diciembre de 2016, una UDI equivalía a 5.550637 pesos; por tanto, ese día el seguro
del IPAB a los depósitos bancarios fue de 2220254.8 pesos. En el caso de un depósito
bancario por 3 millones de pesos, el depositante perdería únicamente la cantidad de
779,745.2 pesos, pero no la totalidad de este. Sin embargo, como el seguro del IPAB es
válido por persona física o moral y por banco, es posible que el ahorrador del ejemplo
quede por completo protegido ante una quiebra bancaria, ya que basta con que deposite su
ahorro en más de un banco: por ejemplo, 2 millones en Scotiabank y un millón en BBVA
Bancomer.
NOTA: en ambos bancos sus depósitos quedan por debajo de la protección de 400 mil
UDIS, por 10 cual no corren riesgo alguno en caso de quiebra. Sin embargo, esto implica
que el depositante reciba una tasa de interés menor, debido a que la suma de los intereses
por un depósito de 2 millones en un banco y de un millón en otro, es menor que el interés
devengado por un solo depósito de 3 millones en un banco.
Otros servicios proporcionados por los bancos
Además de los servicios fundamentales de concesión de créditos y de captación de ahorro,
los bancos incluyen los siguientes, sin embargo, todos ellos implican un costo, el cual será
transferido al cliente de forma directa o indirecta:
Cuenta de cheques: sirve para transferir una suma considerable de dinero. Representa
seguridad y conveniencia, además, si se reporta con oportunidad su robo o su extravío, es
posible impedir que sea cobrado.
Tarjeta de débito: Se conocen como depósitos de nómina, con los cuales se efectúan
compras o bien se retira efectivo en los cajeros automáticos. Muchas instituciones
depositan el salario de sus empleados en una cuenta, cuyo saldo es posible utilizar mediante
una tarjeta de débito.
Domiciliación de los pagos: la domiciliación permite que los pagos se hagan en
automático en vez de efectuarlos cada vez que llegue un recibo a casa (teléfono, luz, etc.).
Por supuesto, el usuario de este servicio debe contar con un saldo suficiente en su cuenta
bancaria, en la cual se han domiciliado los pagos.
Caja de seguridad: los bancos ofrecen cajas de seguridad para proteger a sus clientes de
un posible robo, mediante el pago de una renta anual. Este servicio se considera confiable,
ya que las cajas se encuentran en un lugar reservado del banco, y su apertura requiere del
uso simultaneo de dos llaves: la del usuario del servicio y la de un empleado bancario. Sin
embargo, en caso de robo, el banco no está dispuesto a compensar en su totalidad la pérdida
del usuario, ya que solamente este conoce lo que se encontraba en depósito.
Transferencia de dinero: este servicio adquiere diversas formas.
El cheque certificado garantiza que el cliente cuenta con el dinero comprometido para
efectuar un pago. Para ello, en el momento en que se emite, el banco aparta la suma
indicada, con el propósito de que esté disponible cuando se cobre el cheque.
El cheque de caja es el instrumento idóneo para quien no dispone de una cuenta de
cheques. El cliente entrega la suma de dinero y el empleado bancario emite el cheque de
caja, con el nombre de quien recibirá ese pago.
El cheque de viajero es otro instrumento que garantiza su solvencia y se paga en el
momento de su adquisición; sus denominaciones son diversas, con el fin de facilitar las
transacciones del viajero en el extranjero.
El sobregiro bancario hace posible que el dinero pagado mediante cheque exceda, por una
suma determinada, a la cantidad que se tiene en depósito. A esta diferencia se le denomina
sobregiro. Por supuesto, el cliente sobregirado debe saldar pronto esa deuda, así como
pagar el interés bancario que corresponda.
Transferencia electrónica de fondos esto hace referencia a acudir a los cajeros automáticos
en lugar de ingresar a la sucursal para solicitar la atención de un empleado bancario. Así, la
consulta de saldos, los depósitos, los retiros, los pagos, así como las transferencias de unas
cuentas a otras, las lleva a cabo el usuario ante una computadora en un espacio del banco
destinado a ese fin.
Banca por internet en la actualidad los bancos promueven la banca por internet. Su
propósito es reducir el tiempo promedio de atención de los empleados por cada cliente. El
acceso a este servicio requiere de una computadora conectada a la red, así como de la
autorización correspondiente por parte del banco del cliente. Sin embargo, no ha sido
posible evitar la intromisión de los hackers, 10 cual ha ocasionado pérdidas para los
usuarios y desprestigio para los sistemas de seguridad informática de los bancos.

La desintermediación financiera
Cuando los bancos cumplen con eficiencia sus funciones, la actividad económica se
beneficia. Se trata de que el ahorro de millones de personas se canalice a quienes requieren
de esos recursos financieros y, por tanto, están dispuestos a pagar un precio (la tasa de
interés) para disponer de ellos. De esta manera, un sistema bancario competitivo, en el cual
la intermediación financiera funciona adecuadamente, es fundamental para el desempeño
económico de una nación.
Por su parte, la desintermediación financiera implica que los ahorradores otorguen
préstamos directos, al comprar acciones o bonos de empresas en la bolsa de valores, en
lugar de depositar sus recursos en los bancos. En el caso de que la autoridad financiera
imponga límites máximos a la tasa de interés que ofrecen los bancos, es factible que los
ahorradores busquen una mayor rentabilidad, al adquirir directamente los valores ofrecidos
en la bolsa.
En general, la desintermediación financiera ha sido considerada por algunas personas como
una señal de preocupación, ya que prescinde de la participación del sistema bancario. Sin
embargo, en una época de intenso cambio tecnológico y en la cual la creatividad de las
personas está presente todos los días, es posible apreciar los cambios de una manera
diferente. Así, en la década reciente, se ha desarrollado una actividad denominada en inglés
crowdfunding, conocida en español como micro mecenazgo, en la cual establecen contacto
directo los promotores de proyectos que demandan fondos, con los inversores que buscan
un rendimiento. La idea es reunir a numerosos inversores que aportan pequeñas sumas a
proyectos de riesgo con elevado potencial. Como en todo proyecto de gran creatividad, es
posible utilizar el micro mecenazgo con diversos propósitos, como se explica a
continuación.
1. Micro mecenazgo empresarial. Su propósito es obtener financiamiento para llevar
a cabo una idea o establecer una empresa. Ante la falta de interés de los bancos para
apoyar con recursos financieros muchos proyectos creativos que conllevan un riesgo
elevado. Una de las empresas surgidas mediante el crowdfunding ha sido Pavegen,
cuyo fundador Laurence Kemball-Cook ha llevado adelante su proyecto de
convertir la energía cinética de los pasos de las personas sobre las baldosas en
electricidad para iluminar el vecindario.
2. Micro mecenazgo solidario. Su finalidad es la recaudación de fondos para una
causa benéfica, como es el caso de proyectos específicos para proteger el medio
ambiente, para la protección de los animales, así como para proyectos políticos
definidos, entre otros. En este caso es posible que quienes aportan obtengan una
recompensa, como recibir una camiseta con un lago que los identifique como
promotores de una determinada causa, o simplemente el gusto por haber participado
en ella. La primera campaña de tipo solidario fue emprendida en 1883, para
recolectar los fondos con los cuales se construyó la base de la estatua de la libertad
de Nueva York.
3. Micro mecenazgo musical. Se plantea reunir fondos para financiar discos o
actividades artísticas de grupos musicales. Esta variante incluye también la
posibilidad de recibir una recompensa, como aparecer en la lista de créditos de una
película que ha sido financiada de esta manera.
4. Micro mecenazgo personal. Se promueve el financiamiento para propósitos
compartidos por un grupo de personas con el fin de organizar viajes, reuniones e
incluso el intercambio de obsequios.
La base monetaria y su relación con el dinero
La base monetaria (BM) consiste en el efectivo en poder del público (E), así como en los
depósitos de los bandos en el banco central (R). Es decir, BM= E + R. Asimismo, la oferta
monetaria (OM) se compone del efectivo (E), así como los depósitos de demanda o a la
vista (D). Esto es, OM = E + D. Nota: se aplica la definición básica de la oferta monetaria,
la que se conoce como el agregado M1. Las siguientes manipulaciones algebraicas serán de
utilidad:
E D
+
OM ( E+ D) D D
= + R=
BM E E R
+
D D
Por tanto, OM/ BM = (e + 1) / (e + r), donde e= E/D, la cantidad de efectivo por cada peso
depositado; r= R/D, la cantidad de reservas de los bancos por cada peso depositado. En
consecuencia:
OM= BM (e + 1) / (e + r); OM = BM (mm), donde mm es el multiplicador monetario.
Ejemplo: considerar que el público mantiene 0.4 pesos en efectivo por cada peso
depositado (e) y los bancos 0.2 pesos en reserva por cada peso depositado (r). En este caso
el multiplicador monetario es mm= (0.4 + 1) / (0.4 + 0.2) = 1.4/0.6= 2.33. Es decir, por
cada peso de base monetaria se crean 2.33 pesos de oferta monetaria, como es posible
comprobar:
Considere que BM = $100, entonces OM = $100 x 2.33= $233
¿Quiénes son capaces de modificar la oferta monetaria? La respuesta para México Incluye a
los siguientes agentes económicos:
1. El banco de México (Banxico) mediante las operaciones de mercado abierto, en las
cuales vende o compra valores de la deuda pública del gobierno mexicano, por
ejemplo, Certificados de la Tesorería de la Federación (CETES). Al venderlos
reduce la base monetaria (BM), al comprarlos la incrementa.
2. El público, al decidir la proporción de efectivo (E) que desea por cada peso
depositado (D), es decir, e = E/D. Nota: el público tiene preferencias respecto de
sus formas de pago, ya sea mediante efectivo o depósitos de demanda. Ejemplo:
para eludir las contribuciones tributarias (impuestos) o encubrir las transacciones
ilegales, se prefiere el uso de efectivo para no dejar rastro de las operaciones
efectuadas.
3. Los bancos, al decidir cuál es la proporción de reservas que mantienen en el banco
central respecto de cada peso depositado. Ejemplo: si el entorno crediticio es
considerado de alto riesgo, es factible que los bancos mantengan un alto nivel de
reservas. Por otra parte, es posible que el banco central también influya en el
coeficiente r= R/D, como ocurre cuando exige una proporción obligatoria de
reservas, como lo es el encaje legal.
La creación de dinero por parte de los bancos
Banxico es el único autorizado por la ley para emitir los billetes y monedas de curso legal,
es decir, el efectivo. Sin embargo, en su conjunto, los bancos son capaces de crear una
forma muy importante de dinero: los depósitos de demanda o a la vista. Note que, si no
existieran los bancos, la mayor parte de la oferta monetaria no existiría. Por ejemplo, en
octubre de 2016, el agregado M1 consistió en 32.3% de efectivo y en 67.7% de depósitos
de demanda.
El sistema bancario funciona como un sistema de reserva fraccionaria, es decir, de cada
peso captado como ahorro bancario es posible prestar a los demandantes de crédito una
parte de este. Como es evidente, en el caso de la reserva a1100%, a los bancos no les sería
posible prestar ni un centavo, por 10 que solamente servirían para proteger el dinero de un
posible robo.
Consideraciones en el proceso de creación de dinero
1. Los bancos siempre encuentran a quien prestar; es decir, todos sus clientes
representan riesgos razonables.
2. Todos los pagos se llevan a cabo con cheque, nadie demanda efectivo. Es decir, e=
E/D = 0.
3. Banxico establece una reserva obligatoria (r) a los bancos.
Las tres consideraciones indicadas dan como resultado la expansión máxima (o potencial)
de la creación de dinero por parte de los bancos. Por tanto, el multiplicador monetario es
mm= (0 +1) / (= + r) = 1/r. Por ejemplo, con r= 0.2, mm = 1/0.2=5.
Ejemplo:
En el siguiente ejemplo r= 0.2.
Todo comienza, por ejemplo, cuando Banxico compra CETES por $1000 al señor X y los
paga con un cheque. El señor X lo deposita en el banco Delta, el cual le asigna un depósito
a la vista por $1000. Este es el inicio de la creación de depósitos a la vista por parte de los
bancos.
Delta ha incrementado sus reservas totales en $1000, retiene $200 como reserva obligatoria
y presta al señor Y paga un regalo para su esposa en la tienda S con un cheque por $800, la
cual lo deposita en el banco Gamma. Este ha incrementado sus reservas totales en $800,
retiene $160 como reserva obligatoria y presta al señor Z su reserva excedente mediante un
depósito a la vista por $640.
El señor Z compra un libro de texto para su hijo con un cheque por $640, el dueño de la
librería lo deposita en el banco Beta. Este ha incrementado sus reservas totales en $640,
retiene $128 como reserva obligatoria y presta a la señora ZZ su reserva excedente
mediante un depósito a la vista por $512, pero el proceso de creación de crédito, así como
el de depósitos a la vista continúa.
Hasta ahora, las reservas totales han aumentado en 1000 + 800 + 640 =$2440; las reservas
obligatorias en $200 + 160 + 128= $488 y las reservas excedentes en 800 + 640 + 512=
$1952. La suma de las reservas totales es igual a la suma de las reservas obligatorias y las
excedentes: $2240= 488 + 1952. Por tanto, el depósito inicial de $1000 debido a la compra
de Cetes por parte de Banxico, ha dado lugar a la creación de dinero por 1000 + 800 + 640
+ 512= 2952, en forma de depósitos a la vista. Sin embargo, este proceso implica la suma
infinita de una progresión geométrica:

1000+1000( 0.8)+1000( 0.8)2 +1000(0.8)3 +(…)+1000(n−1) =¿

1000 ¿
Por tanto, el incremento inicial de $1000, debido a la compra de Cetes por parte de
Banxico, origina una expansión múltiple de depósitos a la vista por $5000. El multiplicador
monetario (mm) es de: 5000/ 1000= 5, o bien 1/0.2=5.
Los bancos desempeñan una función fundamental en la creación de dinero, mediante el
otorgamiento de créditos y la asignación de depósitos a la vista. Sin los bancos no existiría
la mayor parte del agregado monetario M1. Nota: lo único que los bancos han hecho es
prestar sus reservas excedentes.
Por otra parte, si el público demandara en efectivo una parte de lo que deposita en el banco,
así como si los bancos no prestaran toda su reserva excedente, el valor multiplicador se
reduciría. Sin embargo, a pesar de esas simplificaciones, el ejemplo es de utilidad para
comprender los aspectos fundamentales de la creación de dinero por parte de los bancos.

La liquidez de los agregados monetarios

De todos los activos financieros que existen el dinero es el más líquido. Así, el efectivo y
los depósitos a la vista permiten, con un mínimo costo, pagar por las compras que hacemos
o bien saldar las deudas que se tienen. Es posible utilizar otros activos financieros, como
las acciones y los bonos, para las funciones antes mencionadas, a condición de que se
cambien por dinero para efectuar la transacción deseada.
Ejemplo:
Una persona vende mil acciones de Telmex por 10 mil pesos, los cuales utiliza para
comprar una bicicleta. Esta fue una transacción indirecta: vender acciones por dinero y
utilizarlo para comprar la bicicleta.
Las acciones sirven mucho menos que el efectivo o los depósitos a la vista para adquirir un
bien. Esto quiere decir que no todos los activos financieros son iguales, en lo que respecta a
su liquidez. Por tanto, es posible partir de los activos financieros más líquidos (dinero) y
establecer un ordenamiento que indique en escala descendente la menor liquidez de los
demás.
Agregados monetarios

Esto es lo que hacen los bancos centrales cuando definen los agregados monetarios: M 2 es
menos líquido que M 1, así como M 3 es menos líquido que M 2, al igual que M 4 es menos
líquido que M 3. Por tanto, el agregado monetario menos líquido de todos es M 4 .
¿Cuáles son las ventajas de utilizar los activos más líquidos para efectuar una
adquisición o saldar una deuda? Por supuesto, el costo moderado para llevar a cabo una
transacción, en términos de dinero, tiempo y esfuerzo. Considere el costo de vender con
premura el lote de mil acciones de Telmex que se mencionó, con la finalidad de adquirir un
bien o saldar una deuda. Quien vende con premura debe otorgar al comprador un descuento
sobre el precio del activo: en el caso de las acciones, deberá reducir su precio hasta
encontrar compradores de las mismas. Por otra parte, una casa es uno de los activos reales
menos líquidos que existe, ya que es factible que, al quererla vender con rapidez, su dueño
tenga que rebajar su precio de manera considerable. Cuanto mayor sea la premura, mayor
será el descuento que deberá concederse.
Una vez explicado el concepto de liquidez, se comprenderá que los activos financieros se
ubican en un amplio espectro, en el cual se determinan los agregados monetarios de un
país, de acuerdo con su grado de liquidez. De esta manera, el más líquido consiste en MI;
M2 incluye a MI, así como a otros activos financieros menos líquidos.
Escala decreciente de liquidez: los agregados monetarios en México.
NOTA: A) las cifras entre paréntesis corresponden a miles de millones de pesos a
diciembre de 2010, de acuerdo con la información proporcionada por
www.banxico.org.mx
B) El porcentaje entre paréntesis corresponde al valor relativo del agregado indicado
respecto de M4.
BASE MONTARIA = Billetes y monedas en poder del público; depósitos bancarios en
cuenta corriente en Banxico (693.4; 8.63%).
M1 = Billetes y monedas en poder público; cuentas de cheques en moneda nacional;
cuentas de cheques en moneda extranjera; depósitos en cuenta corriente; depósitos a la
vista en entidades de ahorro y crédito popular (1833.3; 22.82%).
M2= M1 + activos financieros internos en poder de residentes del país (7 203.5;
89.67%).
M3 = M2 + activos financieros internos en poder de no residentes (7947.7; 98.9%)
M4 = M3 + captación por parte de sucursales y agencias de bancos mexicanos en el
exterior ( 8 032.9; 100%)

El problema de la liquidez internacional

Los problemas de la solvencia y de la liquidez son dos asuntos diferentes: el primero ocurre
cuando un país carece de los recursos suficientes para cumplir con sus compromisos con el
exterior; el segundo cuando este no cuenta con los medios de pago para cumplir con ellos
en tiempo y forma. En realidad, es posible que un país sea solvente al disponer de los
recursos humanos y materiales, con los cuales lleva a cabo sus actividades productivas; sin
embargo, también es posible que en el momento en que deba cumplir con sus compromisos
externos, no cuente con los medios de pago suficientes para hacerlo.
Ejemplo: En el caso de una familia, puede suceder que el jefe o jefa de la misma sea
solvente, al tener un empleo bien remunerado, así como algunas propiedades; no obstante,
si en el momento de pagar sus deudas no cuenta con efectivo ni dispone del saldo necesario
en su cuenta de cheques, la familia se encontrará en problemas. ¿Qué hacer en esta
situación? Primero, disponer de los ahorros que se tengan (cuentas de ahorros, pagarés
bancarios, entre otros). Si estos no son suficientes, un préstamo a corto plazo, en
condiciones apropiadas, sería la solución al problema temporal de liquidez, ya que evitaría
que el jefe o la jefa de familia adoptara medidas extremas, como sucedería si redujera de
manera drástica el nivel de consumo familiar, si decidiera vender las propiedades (casa,
auto, muebles), o bien si optara por solicitar un préstamo leonino con el usurero del rumbo.
Este es un caso en el cual un pariente, amigo o vecino contribuirían a resolver el problema
temporal de liquidez mediante un financiamiento a corto plazo, con un apoyo solidario o tal
vez con una tasa de interés moderada.
Para enfrentar los problemas potenciales de liquidez, es prudente que los bancos centrales
mantengan niveles satisfactorios de sus reservas internacionales para efectuar los pagos al
exterior, así como que el jefe o jefa de familia precavido conserve un nivel de ahorro para
emergencias. Por supuesto, los países que se ubican en la zona del dólar preferirán que la
mayor parte de sus reservas estén denominadas en bonos del Tesoro estadounidense;
asimismo, los que estén en la zona del euro, se inclinarán por los bonos del Banco Central
Europeo (BCE).
En el caso de que se considere que los problemas de un país no son temporales, sino de
largo alcance, el FMI (Fondo Monetario Internacional) aplica medidas de ajuste a su
economía, por ejemplo: mediante la reducción del déficit público, la devaluación de la
moneda, la liberalización comercial, la eliminación de subsidios a los sectores ineficientes,
la venta de empresas del sector paraestata1 de la economía, entre otras.

El mercado interbancario en México

El mercado interbancario está constituido por tres participantes fundamentales: a) las
instituciones bancarias que al finalizar su jornada de actividades tienen sobrantes de
liquidez; b) las instituciones bancarias que requieren de liquidez; c) Banco de México
(Banxico). Por tanto, la función de este mercado consiste en que los bancos con sobrantes
le otorguen en préstamo billetes y monedas a los bancos con faltantes, mediante el cobro de
la tasa de interés que corresponde.
Por su parte, Banxico se encarga de regular el mercado interbancario, al llevar a cabo
acciones que garantizan que la cantidad ofrecida de billetes y monedas sea siempre igual a
la cantidad demandada. En el caso de que la demanda aumente más de 10 calculado,
Banxico aumentará el circulante; en caso contrario, si la demanda queda por debajo de 10
estimado, Banxico disminuirá el circulante. En consecuencia, se garantiza en todo momento
el equilibrio del mercado de dinero en nuestro país. Por supuesto, el público también utiliza
el sistema bancario para administrar su liquidez: si las personas consideran que tienen en su
poder más billetes y monedas de las que necesitan, acuden al banco a depositar su
excedente; si consideran que disponen de menor cantidad de billetes y monedas, acuden al
banco a retirar efectivo de sus cuentas. Por los motivos indicados, Banxico no solo
garantiza la liquidez bancaria, sino también la que el público demanda.

Macroeconomía PDF págs., 142, 144, 148