PARCIAL ECONOMIA

Gabriel Alarcón Alarcón - 1401297

Daniela Mendoza Molina - 1401305
Felipe Ortega Castro - 1401306

Antes de responder las preguntas es necesario definir algunos factores claves de la investigación y son claros
para entender las soluciones a las preguntas en primera instancia es necesario definir el concepto de ciclo
económico y sus etapas que determinan la situación en términos económicos para un país (PRDE):

“El significado principal del ciclo económico se refiere a cambios en la actividad económica dentro
de un país o países. Los economistas definen el ciclo refiriéndose a la producción económica , que
miden como el producto interno bruto (PIB) del país. Tenga en cuenta que el PIB es solo el valor
de mercado de todos los bienes y servicios producidos dentro del país durante un año. Y, cuando las
empresas multinacionales producen en otros países, esa actividad no forma parte del PIB del país de
origen.” tomado de: https://www.business-case-analysis.com/business-cycle.html

Cuando ocurren cambios en el ciclo económico se van produciendo a la larga subidas y bajadas del
PIB denominadas fases, así mismo se presenta otro ciclo que puede ir o no en paralelo que es el
denominado ciclo de mercado que es un indicador adelantado de dichas fases. A continuación se
muestra una gráfica que deja más claras las fases que presenta el ciclo económico:

Fig 1. fases del ciclo económico.

En la gráfica anterior se evidencian 3 gráficas, de color azul se aprecian las caidas y subidas del PIB y
las diferentes fases que se producen denominadas de diversas formas pero que en esta oportunidad
se definen como: recesion, recuperacion, prosperidad y depresion. En línea punteada roja se
evidencia lo que se conoce como ciclo de mercado que de alguna forma y como se explicaba
anteriormente anticipa al ciclo económico y las etapas futuras, y finalmente en línea punteada negra
el crecimiento a largo plazo de un país, El PIB de la mayoría de los países tiende a crecer con el
tiempo, como sugiere la línea de crecimiento a largo plazo del gráfico sirviendo como una referencia
de referencias.

Recesión: de acuerdo con La Oficina Nacional de Investigación Económica (NEBR) la recesión se

define como “dos trimestres consecutivos de caída del PIB”, El término recesión no apareció hasta la
época de la Gran Depresión de 1929-1933. Antes de eso, el término depresión podría referirse a
cualquier disminución en la producción económica. La "recesión" se acuñó en este momento para
distinguir entre las condiciones severas de principios de la década de 1930, por un lado, y las
recesiones económicas menos severas, por otro lado, como las que ocurrieron en 1910 y 1913.

Depresión: el término depresión hace alusión a una “recesión económica que es más duradera y
más severa que las recesiones que ocurren con más frecuencia. A veces, para definir el término de
manera más formal, se dice que una depresión comienza cuando el PIB cae más del 10% desde el
pico económico más reciente. Según este criterio, las dos últimas depresiones reales en Estados
Unidos ocurrieron en estos períodos:

● De 1929 a 1933, la Gran Depresión, cuando el PIB de Estados Unidos casi el 33% y el
desempleo se elevó al 25%.
● En 1937-38, el PIB se redujo en más del 18% y el desempleo alcanzó el 19%.

Por el contrario, el PIB de Estados Unidos se redujo a lo sumo un 5% durante la severa recesión de
1973-1975. En general, los períodos de depresión económica se manifiestan con un PIB
sustancialmente reducido, así como con tasas de desempleo muy elevadas, ejecuciones hipotecarias,
cierres de empresas, así como una actividad de ventas mayoristas y minoristas significativamente
reducida” [1].

Recuperación: La recuperación económica es la etapa del ciclo económico posterior a una recesión
que se caracteriza por un período sostenido de mejora de la actividad empresarial. Normalmente,
durante una recuperación económica, el producto interno bruto (PIB) crece, los ingresos
aumentan, el desempleo cae y la economía se recupera .

Prosperidad: La fase de prosperidad se caracteriza por un aumento de la producción, el empleo, la

inversión, las ganancias, las ventas, la demanda agregada, el crédito bancario, los precios al por mayor
y al por menor y el aumento del nivel de vida.
 1. ¿Cómo se identifican las advertencias del sistema económico o su etapa en el ciclo PRDE?

Si algo es seguro es que ningún país está exento de pasar por alguna crisis y problemáticas en su economía,
pero siempre ante estas eventualidades se van generando alertas tempranas y advertencias que van indicando
un decaimiento en los factores y el ciclo económico, La historia económica moderna permite en muchos
casos predecir que se aproxima una crisis y un tiempo aproximado en el que está sucederá, por ejemplo para
el caso de Estados Unidos los diferentes analistas determinaron que la próxima crisis en este país y por ende
afectando a muchas otras naciones ocurrirá entre 2019 y 2021. Esto no dice con exactitud el origen de dicha
crisis, cuál será el resultado y cómo defenderse pero sienta un precedente y determina las advertencias que se
van dando.

“Se debe estar atento a las señales de advertencia. El primer signo es una burbuja de activos . En 2008, fueron
los precios de la vivienda. En 2001, fueron los precios del mercado de valores de alta tecnología. En 1929, fue
el mercado de valores. Por lo general, va acompañado de la sensación de que "todos" se están enriqueciendo
más allá de sus sueños más salvajes al invertir en esta clase de activos.

La siguiente advertencia son los anuncios de "hacerse rico rápidamente" en todas partes. Te sientes excluido.
Y esto es cierto durante algún tiempo antes del accidente. Esa es la naturaleza de una burbuja de activos.

El tercer síntoma ocurre cuando los autoproclamados expertos escriben libros que predicen una prosperidad
más allá de la imaginación. Dicen "esta vez es diferente". Se llama exuberancia irracional . Podría durar meses
o incluso uno o dos años. Pero nunca dura para siempre.” [2].

Así mismo de formas más técnicas se pueden realizar predicciones que generan advertencias tempranas ante
eventualidades en la economía, “las crisis económicas casi siempre están precedidas por períodos de
fluctuaciones económicas. En este sentido, en el siglo XXI cobra relevancia la búsqueda científica de los
diagnósticos “pre crisis” del estado de la economía para una posible mitigación del desequilibrio en los
procesos económicos y sus consecuencias para el sistema socioeconómico. La mayoría de los académicos
utilizan predominantemente el enfoque econométrico y el método de estimación no paramétrico al
desarrollar un sistema de osciladores. El enfoque econométrico consiste en el desarrollo de modelos de
regresión en los que ciertos indicadores de fenómenos de crisis actúan como variables independientes y los
indicadores de manifestaciones de crisis (sus estimaciones probabilísticas) actúan como variables
dependientes. El segundo enfoque se basa en el uso de una “señal”, que permite determinar los indicadores
más significativos del mercado financiero que realmente pueden señalar la aparición de dificultades
financieras utilizando un determinado sistema de estos indicadores. En el futuro, los indicadores de crisis
identificados se analizan en busca de desviaciones de sus valores críticos determinados y se emplean
estimaciones de expertos para determinar la probabilidad de una crisis. Es decir, al identificar indicadores de
crisis por el método de “señal”, podemos decir que se utiliza un enfoque individual ya que se analiza cada
variable de pronóstico. Las ventajas del enfoque econométrico incluyen la evaluación del impacto
acumulativo de todos los indicadores analizados y la capacidad de predecir la probabilidad de una crisis en el
futuro”[3].
Como bien se mencionaba en los párrafos iniciales del documento los ciclos de la economía constan de 4
etapas el análisis del funcionamiento de estas etapas también genera situaciones que advierten tanto de
manera positiva como negativa que se está haciendo inmersión en algún ciclo específico de la economía:

Recuperación: La economía crece de un 2% a un 3% saludable. Las acciones entran en un mercado alcista.

Prosperidad: la economía crece más del 3%. La inflación hace subir los precios. Hay burbujas de activos. El
mercado de valores se encuentra en un estado de " exuberancia irracional ". Talking heads anuncia que
estamos en una "nueva normalidad". Los autores publican libros con títulos como "Dow 30,000".
Recesión: el crecimiento económico se desacelera pero no es negativo. Las acciones entran en un mercado
bajista.
Depresión: la economía se contrae completamente, generando caos y todo esto sucede luego de haberse
dado un periodo de recesión mayor a 5 años.

Todas estas son advertencias que se dan a lo largo del ciclo económico y es labor de las diferentes entidades
analizarlas a medida que se presentan y tomar medidas, de no hacerlo se viven periodos de incertidumbre
económica y que afectan no solo un pais en especifico sino que van generando una cadena de daños
económicos y crisis como la del 2008 o la gran depresión de 1929.

2. ¿Cuáles son los indicadores de la economía que identifican la etapa en que un país está en el
ciclo PRDE?

Los indicadores económicos son estadísticas publicadas por entidades generalmente gubernamentales y
organizaciones privadas, que proporcionan información para la evaluación de la salud de la economía, los
últimos ciclos económicos, cómo gastan los consumidores y cómo les va en general. Estos indicadores se
publican de forma diaria, semanal, mensual y / o trimestral.

Es claro que a la hora de realizar un análisis económico se hace necesario recurrir a diversos factores que
ayuden a entender la forma en la que está trabajando un país y su economía, así mismo, para identificar el
ciclo PRDE en el que se encuentra cualquier país son necesarios 8 indicadores económicos vitales y que
evalúan todo tipo de circunstancias:

- PIB real: primero que todo este indicador es de gran importancia y utilidad, tanto el Banco de la
República en el caso de Colombia como la Reserva Federal para Estados Unidos lo tienen en cuenta
a la hora de ajustar la política monetaria del país. El DANE para el caso de Colombia y La Oficina de
Análisis Económico del Departamento de Comercio de los EE. UU son las encargadas de publicar
dicho indicador dentro de la última semana a 10 días de cada mes después del final del trimestre. Los
datos se detallan como "estimaciones anticipadas", "estimaciones preliminares" y números "finales".
Cada publicación de datos incluye una explicación de por qué el PIB aumentó o disminuyó con
respecto al trimestre anterior (los datos trimestrales también están anualizados).

¿QUE ES?
“El PIB real es el valor de mercado de todos los bienes y servicios producidos en una nación durante
un período de tiempo específico. El PIB real mide la riqueza de una sociedad indicando qué tan
rápido pueden crecer las ganancias y el rendimiento esperado del capital. Se etiqueta como "real"
 porque los datos de cada año se ajustan para tener en cuenta los cambios en los precios de un año a
otro. El PIB real es una forma integral de medir la salud y el bienestar de una economía.”[4].

- M2 oferta monetaria: La reserva federal y el banco de la república usan este indicador para evaluar
las condiciones económicas y financieras actuales ayudando a modificar la política monetaria, que
incluye subir y bajar las tasas de interés.

¿QUE ES?
“La oferta monetaria M2 representa el total agregado de todo el dinero que un país tiene en
circulación. Tiene en cuenta toda la moneda física, como billetes y monedas; depósitos a la vista,
cuentas corrientes y de ahorro; cheques de viajero; activos en cuentas minoristas del mercado
monetario y pequeños fondos mutuos del mercado monetario.”[4]

- IPC (índice de precios al consumidor): Sin duda es uno de los mejores indicadores para
determinar la inflación del país.

¿QUE ES?
“mide los cambios en los precios pagados por los bienes y servicios por los consumidores urbanos
durante el mes especificado. El IPC es esencialmente una medida de los cambios en el costo de vida
de las personas y proporciona un indicador de la tasa de inflación relacionada con la compra de esos
bienes y servicios” [4].

- IPP (índice de precio al productor): Al igual que el anterior este indicador mide el valor de la
inflación pero de una manera más anticipada ya que se obtiene a principios de cada mes.

¿QUE ES?
“es un grupo de índices que mide los cambios en el precio de venta de bienes y servicios recibidos
por los productores estadounidenses durante un período de tiempo. Piense en ello como el
equivalente comercial del IPC que mide los cambios en los precios pagados por los consumidores: el
IPP captura los movimientos de precios a nivel mayorista, antes de que los cambios de precios se
hayan disparado hasta el nivel minorista.” [4].

- Estadísticas actuales de empleo: Las tasas de empleo miden el bienestar de la economía y la fuerza
laboral que se está teniendo durante el mes.

¿QUE ES?
“proporciona datos completos sobre el empleo nacional, el desempleo y los datos de salarios e
ingresos en todas las industrias no agrícolas, incluidos todos los trabajadores civiles del gobierno. La
información se difunde de muchas formas diferentes, por ejemplo, tasas de empleo / desempleo
entre hombres y mujeres, diversos grupos étnicos y adolescentes.” [4].
 - Inicios de viviendas: este indicador es aplicado por la reserva federal en los Estados Unidos La
construcción de viviendas es muy sensible a los cambios en las tasas hipotecarias, que se ven
afectadas por cambios en las tasas de interés. Aunque este indicador es muy volátil, representa
alrededor del 4% del PIB anual y puede señalar cambios en la economía y los efectos de las
condiciones financieras actuales.

¿QUE ES?
“Una aproximación del número de unidades de vivienda en las que se realizó alguna construcción
durante el mes. Los datos se proporcionan para viviendas unifamiliares y edificios de unidades
múltiples.”[4].

- Ventas de fabricación y comercio: Un crecimiento en los inventarios comerciales puede significar

que las ventas son lentas y la tasa de crecimiento de la economía también se está desacelerando. Si las
ventas se están desacelerando, las empresas pueden verse obligadas a recortar la producción de
bienes.
¿QUE ES?
“Estos datos representan el valor combinado de las ventas comerciales y los envíos de los fabricantes
en un mes específico, así como los valores combinados de los inventarios en los sectores de negocios
mayoristas y minoristas y de manufactura. También se proporcionan las proporciones de inventario
/ ventas actual y más reciente del mes pasado.” [4].

- Índice de acciones S&P 500: El Comité de índices de S&P elige las acciones indexadas en función
del tamaño del mercado, la liquidez y la representación del grupo industrial. Las empresas de
componentes se reemplazan periódicamente.

¿QUE ES?
“El Standard & Poor's 500 es un índice ponderado por valor de mercado de 500 acciones de
propiedad pública que se combinan en una canasta de acciones. Esta canasta de acciones se ha
convertido en el estándar de la industria y el punto de referencia para el desempeño general de los
mercados de valores de EE. UU.” [4].

3. ¿Qué acciones se deben tomar los gobiernos para controlar los riesgos en cada etapa del
ciclo económico PRDE?

Los gobiernos y las principales instituciones financieras utilizan diversos medios para tratar de gestionar el
curso y los efectos de los ciclos económicos. Una herramienta a disposición del gobierno es la política fiscal .
Para intentar poner fin a una recesión, el gobierno puede emplear una política fiscal expansiva, que implica
un gasto deficitario rápido. Por el contrario, puede intentar utilizar una política fiscal contractiva para evitar
que la economía se sobrecaliente durante las expansiones, gravando y aplicando un superávit presupuestario
para reducir el gasto agregado.

Los bancos centrales intentan utilizar la política monetaria para ayudar a administrar y controlar el ciclo
económico. Cuando el ciclo golpea la recesión, un banco central para el caso de Colombia el Banco de la
República puede reducir las tasas de interés o implementar una política monetaria expansiva para impulsar el
gasto y la inversión. Durante la expansión, puede emplear una política monetaria contractiva elevando las
tasas de interés y desacelerando el flujo de crédito hacia la economía para reducir las presiones inflacionarias y
la necesidad de una corrección del mercado.

En épocas de expansión, los inversionistas buscan comprar empresas en tecnología, bienes de capital y
energía básica. En tiempos de contracción, los inversores buscan comprar empresas que prosperen durante
las recesiones , como los servicios públicos, las finanzas y la atención médica.

Las empresas que pueden rastrear la relación entre su desempeño y los ciclos comerciales a lo largo del
tiempo pueden planificar estratégicamente para protegerse de las recesiones que se acercan y posicionarse
para aprovechar al máximo las expansiones económicas. Por ejemplo, si el general de su empresa sigue el
mismo ciclo económico que el resto de la economía, las señales de advertencia de una recesión inminente
sugieren que no es un buen momento para expandir su negocio y que, en cambio, podría beneficiarse mejor
construyendo una reserva de efectivo para los tiempos difíciles que se avecinan. [5]

4. ¿Qué decisiones macroeconómicas del banco central, bolsa de valores, y entidades de

vigilancia, entidades afectan las pensiones individuales a largo plazo?

El sistema general de pensiones en Colombia está regido y controlado por la Ley 100 de 1993 la cual
garantiza a sus afiliados el amparo contra las contingencias derivadas de la vejez, invalidez y la muerte, este
sistema fue creado por el Congreso de Colombia, este sistema está compuesto por dos regímenes:

Régimen solidario de prima media con prestación definida (RPM): Este sistema otorga a sus usuarios
afiliados o beneficiarios pensión de vejez, invalidez o indemnización previamente definidas y es administrado
únicamente por la entidad del estado Colpensiones; y tiene como características que es un fondo común
para toda la población, el valor de la pensión va dependiendo del salario base de cotización y el tiempo
acumulado, estas pensiones se financian con los recursos del fondo común y con las transferencias que hace
el Gobierno Nacional para garantizar los pagos, y finalmente no tiene una cuenta individual sino que es un
número de semanas cotizadas, este número ha ido aumentando a través de los años, es decir, para el año 2005
se requerían de 1050 semanas cotizadas, en cambio para el año 2015 ya se estaban requiriendo 1300 semanas.

Régimen de ahorro individual con solidaridad (RAIS): Este sistema de pensión reúne un conjunto de
entidades, normas y procedimientos, mediante los cuales se administran los recursos privados y públicos
destinados a pagar las pensiones y prestaciones a sus afiliados, estos fondos son administrados por las
sociedades administradoras de fondos de pensiones (AFP) y se caracteriza por constituir una cuenta de
ahorro individual, el valor de la pensión depende del capital ahorrado y depende de las variaciones
económicas, la pensión se paga con el ahorro individual de cada uno de los afiliados y contempla mecanismos
de solidaridad como el Fondo de Garantía de Pensión Mínima, es capital que se acumula es del pensionado y
es heredable. [4]

Para los últimos años la Superintendencia Financiera ha permitido que los afiliados elijan en qué invertirán
sus fondos pensionales, esto con el fin de que se pueda conseguir un mayor rendimiento de la pensión, esta
entidad del gobierno está encargada de la vigilancia y control del sector financiero en Colombia, lo que busca
generar confianza a los inversionistas permitiendo así un acceso más flexible a, mercado de capitales y brindar
así mayores garantías. Esta entidad también se encarga de modificar trimestralmente los márgenes mínimos
de rentabilidad que deben generar los fondos por los cambios estructurales del país lo que hace que el
mercado se encuentre siempre muy inmerso con el sector de las pensiones y cesantías y así tener variaciones
constantes. La bolsa de valores de Colombia crea nuevas oportunidades de inversión lo cual tiene como
consecuencia trae reducir el riesgo y maximizar los retornos, en la medida en que los fondos tienen que
controlar muchas más variables que afectan el comportamiento de estos activos así como su rendimiento
teniendo en cuenta que la bolsa de valores está muy relacionada en el sector económico teniendo en cuenta
que las sociedades administradoras de fondos de pensiones y cesantías representan un 3,4% del total. [6]

El banco central: Gestiona la liquidez de los flujos de donación, a fin de evitar choques súbitos debidos a
desembolsos erráticos, y permitir al Ministerio de Finanzas conseguir recursos para resolver sus déficits.
Asuntos como la estabilización y el crecimiento no pueden separarse. Generalmente, la aplicación de una
política de estabilización a corto plazo tiene también efectos a largo plazo. Si se reduce hoy la producción
económica en un 10%, el mejor cálculo posible es que el ritmo de la producción dentro de diez años sea un
10% más bajo de lo que habría sido en otras condiciones.

Bolsa de valores: Los fondos de pensiones están experimentando un crecimiento muy acelerado, debido en
gran parte a las nuevas cotizaciones de los afiliados (en el 2005 se recaudó en promedio alrededor de $500 mil
millones mensuales). Es indudable que el tamaño de los fondos preservará su ritmo de expansión. Desde esta
perspectiva es natural preguntar qué impacto – a nivel de precios – tienen los fondos de pensiones en los
mercados financieros colombianos. De la misma manera, se puede cambiar el orden de la causalidad, y
preguntar si el movimiento de mercados financieros afecta las inversiones hechas por las AFP. Esta pregunta
puede interpretarse como un acercamiento a la conjetura propuesta de que las AFP no invierten mirando al
largo plazo, como es natural que lo hagan, dada la procedencia y destinación de los fondos, sino que afectan
la composición de los portafolios constantemente de acuerdo con coyunturas de corto y mediano plazo.[7]

El banco central de Nueva Zeland: Pasó de las medidas directas a las medidas indirectas en 1985. Este banco
llegó a la siguiente conclusión: ‘En años anteriores, especialmente, [los controles directos] proporcionaron
un control monetario efectivo, (…) [pero] el sistema convirtió la asignación de crédito en un proceso
complejo e ineficiente, sesgando el flujo de crédito en beneficio de los antiguos acreedores de larga duración’
En estos estudios se analizaron las pérdidas a largo plazo que podía acarrear un auge en la disponibilidad de
divisas, tras un descubrimiento de recursos naturales o un incremento de capital.

El mismo informe del banco central afirma también lo siguiente: ‘Unos tipos de interés más altos atraerán a
menudo a compradores extranjeros de dólares neozelandeses, impulsando al alza el tipo de cambio y
desplazando una parte –a veces una gran parte—de la carga del ajuste sobre el sector de la exportación.

Los resultados sugieren que los movimientos del portafolio de TES de largo plazo de las personas naturales,
personas jurídicas, empresas públicas y de los fondos de pensiones predicen cambios en las tasas de los TES.
El signo de los coeficientes de los agentes que afectan positivamente el precio es negativo, debido a la relación
inversa entre el precio y la tasa de un bono. [8]
 5. ¿Cuáles son las consecuencias favorables y perjudiciales de las decisiones del banco central,
bolsa de valores, y entidades de vigilancia?

El banco central europeo: El BCE se creó para que fuera un baluarte contra la inflación, como consecuencia
del temor de Alemania a que la inflación esté siempre y en cualquier lugar a la vuelta de la esquina. En el
Tratado sobre el Funcionamiento de la Unión Europea (artículo 127, partes 1 y 2), se dice que el objetivo
principal del BCE y de los bancos centrales nacionales que en conjunto constituyen el Sistema Europeo de
Bancos Centrales es “mantener la estabilidad de precios”.

Durante este periodo, el BCE se mantuvo un sonado silencio sobre los desequilibrios financieros que se
estaban acumulando como consecuencia de los masivos flujos de capital que se movían del norte al sur de
Europa, y sobre los riesgos que conllevan las inversiones de los bancos franceses y alemanes en bonos de los
países del sur de Europa y en valores ligados a hipotecas en EE. UU. El objetivo de los ajustes en los tipos de
interés realizados por el banco central era conseguir que las tasas de inflación reales y previstas se acercarán al
objetivo de inflación. El BCE prestó poca atención a las diferencias en las condiciones del crédito entre los
países del norte y el sur de Europa y a lo que podrían implicar estas diferencias para la estabilidad financiera.

La consecuencia fue que aumentó el plazo de vencimiento de los activos del balance del BCE y se produjo un
cierto aumento de facto del riesgo crediticio de su cartera. Fue un momento de gran provisión de liquidez,
aunque el BCE seguía sin mostrar consciencia de los problemas de solvencia más profundos que existían y
que no podían ayudar a solucionar meras operaciones de inyección de liquidez. [9]

Bolsa de valores de colombia:

Riesgo: La combinación de la probabilidad de que se produzca un evento de consecuencias negativas. Esto

significa que el grado de inversión y todas sus expectativas de llegada de inversión extranjera para aumentar la
demanda en la acción no se han cumplido, o al menos las consecuencias del grado de inversión no se han
visto reflejadas en el precio de la acción preferencial de Davivienda.

Las ventajas que trae este ETF para el MILA es principalmente atraer inversionistas modernos que evalúen a
los ETF como una posibilidad efectiva de inversión y también atraer inversionistas de los 3 países que no
conozcan a profundidad el MILA pero de igual forma deseen invertir el la rentabilidad de su índice.Antes de
empezar con la integración del Mercado Latinoamericano, diferentes voces provenientes de diversos sectores
del sistema financiero, la academia y los medios de comunicación, entre otros, evaluaron el alcance de la
unión de los mercados de Perú, Chile y Colombia y plantearon los posibles beneficios y ventajas que iba a
traer el MILA no solo para inversionistas sino también para empresas emisoras y Al invertir en la Bolsa de
Valores sin dudas que todos buscan generar y obtener ganancias y más si son extraordinarias. Para lo que
deben saber invertir de forma inteligente y el saber navegar en el mar de las inversiones ya que puede tocar un
cambio de rumbo del viento y soplar en contra de la inversión.

Entre las ventajas de invertir en la Bolsa de Valores una de ellas es la organización y a partir de las nuevas
tecnologías cada vez más los inversores pueden confiar más en que su dinero no se irá por ningún drenaje y
agujero oscuro y hacer un seguimiento de las estadísticas de las acciones de cada empresa cotizada de los
activos financieros de diferentes tipos, y ver cual es el clima del mercado y hacia dónde sopla el viento.

Entre las posibles desventajas de invertir en la Bolsa de Valores, es la de la paciencia ya que invertir casi
siempre exige tener un horizonte de inversión de medio a largo plazo entre 3 o 5 años, si bien dependerá de
cada tipo de inversión.

Además de requerir de cierta cantidad de dinero para invertir también el que el dinero invertido no podrán
usarlo por cierto período si bien dependerá del tipo de inversión. Ya que el dinero utilizado para la inversión
no podrá tener otro uso para entidades financieras comisionistas de bolsa.[10]

6. ¿Qué decisiones de los bancos comerciales o de las entidades financieras afectan las
pensiones individuales a corto plazo?

En la mayoría de los casos, el cambio de tendencia en el ciclo económico y la consecuente reducción en las
utilidades y la liquidez de los deudores de la banca, aparece como un indicador importante de que se
aproxima una crisis bancaria. Además, en las economías emergentes, la volatilidad es mayor que en los países
industrializados. Lo anterior se da como resultado de entradas de capital, particularmente de corto plazo, las
cuales llegan a ser relativamente elevadas con respecto al tamaño de los mercados financieros internos,
provocando así una alta dependencia del exterior y una mayor variabilidad en los indicadores internos.

La supervisión inadecuada del sistema financiero también contribuyó a la crisis. Las instituciones financieras
que fueron liquidadas en etapas tempranas de la crisis tenían problemas particulares, que se pudieron haber
detectado bajo una supervisión más estricta de los indicadores. Una detección temprana no sólo hubiera
permitido un mayor tiempo para encontrar soluciones, sino que también hubiera reducido el problema, sin
limitar tanto el crecimiento de estas instituciones.

La situación se agravó debido a la reducción de la oferta de fondos prestables y al rápido descenso del
agregado monetario M4. Bajo estas condiciones, la capitalización de intereses, la caída en la liquidez y las
obligaciones de corto plazo amenazaban a un gran número de empresas y familias, con una incapacidad de
pagos de dimensiones incalculables que ponía en riesgo la integridad del sistema financiero. Por ejemplo: Al
estar afiliados a una administradora de fondos de pensiones y cesantías (AFP), los colombianos pueden
escoger de qué manera se invierten los aportes que se hacen para su ahorro pensional, ya sea para buscar una
mayor rentabilidad o para buscar mayor estabilidad en los recursos que constituirán su ingreso durante la
vejez. Las tres opciones que ofrecen las AFP son el fondo conservador, el fondo moderado y el fondo de
mayor riesgo.

La crisis financiera de 2008, se veía una desaceleración clarísima, no había confianza en los inversionistas ni
en los consumidores. Eso terminó en que muchos salieron de sus inversiones de mayor riesgo, como las
acciones, y buscaron refugio en los activos más seguros. En ese momento en Estados Unidos los títulos que
se valorizaron fueron los más seguros”, argumentó.[11]

7. ¿Cómo estas decisiones afectan las pensiones a corto plazo?

Otra de las consecuencias inmediatas de la crisis financiera fue la tendencia hacia un aumento gradual de la
deuda gubernamental y una caída en acciones y emisores extranjeros. Así, la proporción de activos
invertidos en títulos públicos aumentó del 37 al 43% del total entre diciembre de 2007 y diciembre de
2008.

Del otro lado, a menor edad, lo que permite tener un horizonte de tiempo mayor, se recomiendan
inversiones en activos más riesgosos que tienen mayor rentabilidad y que, en caso de pérdidas a corto plazo,
tengan el tiempo necesario para recuperar lo perdido y generar ganancias. Este tipo de inversiones se dan en
parte importante en acciones, renta variable, que tienen representan un mayor parte dentro del fondo de
mayor riesgo. [12]

8. ¿Cómo se protegen las empresas en USA ante una quiebra o bancarrota?

El código de quiebras en los Estados Unidos en el Capítulo 11 establece amplios parámetros que permiten la
admisión del procedimiento en la corte de quiebras americana, en pocas palabras, las reglas de admisión
establecen que, si la empresa cuenta con domicilio, lugar de negocios o simplemente cuenta con activos en
los Estados Unidos, esa empresa puede solicitar la supervisión de la corte para reestructura de sus finanzas y
operaciones.

Capítulo 7 – Liquidación

Es el tipo de presentación a corte de bancarrotas más común en los Estados Unidos ya que permite eliminar
toda la deuda liquidable a cambio de entregar todos los activos no exentos a un fideicomisario de bancarrota
designado por la corte para la liquidación del negocio y éste se aboca a vender los activos y dividir los ingresos
de esas ventas entre los acreedores hasta liquidar las deudas existentes en su totalidad o en medida de lo
posible. El Capítulo 7 es atractivo puesto a que además de deshacer toda la deuda liquidable se protege los
activos exentos para preservación del deudor.

El Capítulo 7 significa el cese de operaciones de la empresa y cualquier empleado es despedido. Su negocio se

liquida por completo.
Capítulo 11 – Reorganización

El Capítulo 11 está diseñado para permitir que una empresa con problemas reestructure su deuda de tal
forma que los acreedores sean pagados en el transcurso del tiempo y el negocio siga operando. Este tipo de
casos para las grandes corporaciones por su complejidad implícita de reorganización les significan un alto
costo de servicios legales y prolongados juicios que llegan a durar hasta 2 años. [12]

9. ¿Cómo las decisiones personales de financiamiento evolucionan hacia burbujas y terminan

en crisis económicas?

Una burbuja en el sector financiero es un fenómeno que se caracteriza por la subida exagerada y prolongada
del precio de un activo o producto, el precio de este activo sigue creciendo y alcanzó niveles muy altos hasta
que la burbuja estalla, debido al inicio de la venta masiva del activo cuando hay pocos compradores
dispuestos a adquirirlo, lo que provoca una caída repentina de los precios y los lleva a que queden en precios
muy bajos lo que ocasiona deudas o más conocido como crash o el estallido de la burbuja. [13] Por otro lado,
a las diferentes burbujas financieras que se han conocido a través de la historia se le han identificado ciertas
similitudes por los que su evolución se puede observar por medio de cuatro fases:

a. Sigilo: En esta fase se puede observar que es cuando algún activo tiene oportunidad emergente de
una apreciación futura sustancial, los precios aumentan gradualmente y pueden llegar hasta a pasar
desapercibidos por la población que no tiene acceso a una información detallada acerca de estos,
cada vez se posiciona mejor y se espera que sea alta la probabilidad de que se experimenten
valuaciones futuras significativas.
b. Conciencia: Para esta etapa más inversores se empiezan a dar cuenta del impulso por lo que
invierten dinero adicional y hacen que su precios suban, en medio de esto se puede encontrar una
fase de liquidación lo que quiere decir que algunos inversores cobran sus primeras ganancias, por lo
que se va aprovechando esta oportunidad para luego empezar a evidenciar informes positivos acerca
del auge que estaría beneficiando la economía y trayendo consigo riqueza.[14]
c. Manía: La población está empezando a notar esta gran oportunidad de inversión por lo que se
lanzan al negocio, y la expectativas cada vez son mayores por lo que se crea una mentalidad de
inferencia lineal, los precios futuros son una extrapolación de la apreciación de precios pasada, lo
que, por supuesto, va en contra de cualquier sabiduría convencional. Sin embargo, esta fase no se
trata de lógica sino mucho de psicología. Llegan inundaciones de dinero que crean expectativas aún
mayores y empujan los precios a niveles estratosféricos. Cuanto más alto es el precio, más inversiones
llegan. Bastante desapercibido para el público en general atrapado en este nuevo frenesí, el dinero
inteligente, así como muchos inversores institucionales, se están retirando silenciosamente y
vendiendo sus activos. La opinión imparcial sobre los fundamentos se vuelve cada vez más difícil de
encontrar, ya que muchos jugadores están muy invertidos y tienen todo el interés en mantener la
inflación de activos. El mercado se vuelve gradualmente más exuberante a medida que las "fortunas
de papel" se hacen a partir de "inversores" habituales y la codicia se instala. Todo el mundo trata de
participar y los nuevos intrants no comprenden en absoluto el mercado, su dinámica y sus
fundamentos. Los precios suben con todos los medios financieros posibles, en particular el
apalancamiento y la deuda. Si la burbuja está vinculada con fuentes de crédito laxas, entonces durará
mucho más de lo que esperarían muchos observadores, desacreditando así muchas evaluaciones
 racionales de que la situación es insostenible. En algún momento se hacen declaraciones sobre
fundamentos completamente nuevos que implican que se ha alcanzado un “altiplano permanente”
para justificar futuros aumentos de precios.[14]
d. Escape: Llega un momento de epifanía (un detonante), y todos al mismo tiempo se dan cuenta de
que la situación ha cambiado. La confianza y las expectativas se encuentran con un cambio de
paradigma, no sin una fase de negación en la que muchos intentan tranquilizar al público que esto
es solo un revés temporal. Algunos son engañados, pero no por mucho tiempo. Muchos intentan
deshacerse de sus activos, pero los receptores son pocos; todo el mundo espera nuevas caídas de
precios. El castillo de naipes se derrumba por su propio peso, y los recién llegados (comúnmente el
público en general) se quedan con activos que se deprecian mientras el dinero inteligente se retiró
hace mucho tiempo. Los precios se desploman a un ritmo mucho más rápido que el que infló la
burbuja. Muchos propietarios de activos sobre apalancados se declaran en quiebra, lo que genera
oleadas de ventas adicionales. Incluso existe la posibilidad de que la valoración esté por debajo de la
media a largo plazo, lo que implica una importante oportunidad de compra. Sin embargo, el gran
público en este momento considera a este sector como “la peor inversión posible que se puede
hacer”. Este es el momento en que el dinero inteligente comienza a adquirir activos a precios
bajos.[14]

Estas burbujas desencadenan crisis económicas ya que llegan a ser muy dañinas especialmente para la
población que invirtió tarde y con esperanza de que habían invertido en un muy buen negocio, así mismo el
estallido de una burbuja resulta deflacionario debido a que grandes cantidades de capital se desvanecen en la
ola de quiebras e incumplimiento de pagos financieros que se desencadenan.[14]

10. ¿Qué acciones toman los gobiernos para mitigar la incertidumbre y el pánico en la
economía?

Primero que todo es importante definir el porque la incertidumbre se genera y así mismo que causa que sea
tan dañina para la economía según el observatorio de economía de Reino Unido la incertidumbre está dada
por: “Muchas decisiones económicas se toman sobre la base de los resultados esperados. Por ejemplo, las
empresas realizan inversiones sobre la base de la demanda esperada de lo que venden; las personas toman la
decisión de mudarse de casa en función del bienestar esperado; los estudiantes invierten en su educación, al
menos en parte, con la expectativa de ganar un salario más alto cuando consiguen un trabajo; y los inversores
destinan fondos a la investigación de nuevos productos sobre la base de los beneficios esperados de la
innovación.

Siempre hay incertidumbre sobre el futuro, pero se cree que los grandes aumentos de la incertidumbre del
tipo que estamos experimentando ahora confunden la capacidad de formarse una visión segura del futuro.
Esto significa que es más difícil tomar estas decisiones con miras al futuro. Los hogares también se ven
afectados por la incertidumbre. Ante la incertidumbre sobre la seguridad laboral y los ingresos futuros, los
hogares pueden ahorrar como reacción de precaución ( Giavazzi y McMahon , 2012). Esto reduce su
disposición a gastar, además de tener un efecto perjudicial sobre el bienestar. Un gasto más bajo, o la
posibilidad de hacerlo, hace que las empresas están menos seguras de la rentabilidad de los proyectos que
dependen del gasto de los consumidores (directa o indirectamente).”. [15].
Ahora bien, después de ver cómo funciona la incertidumbre resulta obvio decir que se deben tomar medidas
para apaciguar un daño mayor por parte de esta, los gobiernos y los bancos centrales, pueden utilizar sus
herramientas de política, incluido el gasto específico y los ajustes fiscales, para tratar de aliviar los efectos de la
incertidumbre. Pero la incertidumbre sobre las opciones políticas también puede contribuir a la
incertidumbre. Incluso cuando el gobierno no puede cambiar los riesgos que enfrentan las empresas o las
personas, tiene un papel importante que desempeñar para reducir el impacto de esos riesgos en su
comportamiento. Mediante la planificación de escenarios, los gobiernos pueden explorar posibles escenarios
a corto y largo plazo y desarrollar planes para cada uno. Al pensar en los posibles procedimientos operativos
estándar para las crisis, los gobiernos pueden prepararse mejor para las emergencias. En particular, la
planificación de escenarios puede ayudar a los gobiernos a detectar posibles cuellos de botella que impiden
una acción eficaz y preparar el escenario para la ejecución rápida de políticas en situaciones de tiempo crítico.
Australia, por ejemplo, realizó recientemente un ejercicio de planificación para explorar cuatro escenarios
futuros distintos que podrían surgir debido a factores como la disrupción tecnológica y los desarrollos
geopolíticos. [16].

En medio de la crisis financiera de 2009, por ejemplo, el gobierno de Singapur aprovechó sus programas de
préstamos para pequeñas empresas y la red de instituciones financieras del país para lanzar nuevos programas
de crédito en tan solo seis semanas de anunciar el esfuerzo.

Los gobiernos deben tomar cuatro acciones para mejorar la velocidad y la eficacia de su respuesta a una
recesión económica. Primero, deben hacer cambios estructurales para promover la colaboración entre
ministerios, agencias y departamentos . Esto es fundamental para garantizar una respuesta eficaz de todo el
gobierno. [16].

11. ¿Qué deben hacer las personas para identificar los riesgos de la economía y cómo obtienen
provecho?

La economía cambia constantemente a medida que los mercados fluctúan. Algunos cambios positivos son
buenos para la economía, que conducen a entornos de compra en auge, mientras que los eventos negativos
pueden reducir las ventas. Es importante observar los cambios y las tendencias para identificar y planificar
potencialmente una recesión económica. [17].

Es normal que, en épocas de crisis, las personas se preocupen por su estabilidad económica. Otros por donde
invertir el dinero que les permitirá salir airosos de este escenario y fomentar las bases de este para la época de
beneficios.

Uno de los sectores de mayor interés para los que buscan invertir dinero, es la bolsa de valores. Ahí es donde
se puede multiplicar tu dinero comprando acciones de empresas por muy bajo precios en épocas de crisis,
esperar la recuperación, para luego venderlas por un precio mayor.

Adicionalmente, en el mundo financiero, puedes optar por vender pensando en comprar después. Esta
acción se denomina posición en corto y son utilizadas por los corredores de bolsas americanos, que apuestan
por las bajadas con el fin de obtener mayores beneficios en menos tiempo.[18].
 12. ¿Cuáles son los indicadores de confianza y desconfianza del público en la economía?

La confianza del consumidor es un indicador económico que mide el grado de optimismo que los
consumidores sienten sobre el estado general de la economía y sobre su situación financiera personal. Cómo
de seguras se sienten las personas sobre la estabilidad de sus ingresos determina sus actividades de consumo y
por lo tanto sirve como uno de los indicadores claves en la forma general de la economía. En esencia, si la
confianza del consumidor es mayor, los consumidores están haciendo más compras, impulsando la
expansión económica. Por otra parte, si la confianza es menor, los consumidores tienden a ahorrar más y
gastar menos, lo que provoca contracciones en la economía. Una tendencia de varios meses que resulta en
una disminución en la confianza del consumidor continuada sugiere que en el estado actual de la economía
la mayoría de los consumidores tienen una visión negativa sobre la capacidad para encontrar y conservar
buenos empleos.[19].

Para el caso de Colombia existe un indicador de confianza por parte de las personas en la economía a esto el
ministerio de Hacienda del país lo denomina como ICC ( índice de confianza del consumidor), y evalúan
por medio de encuestas y diversos factores económicos precisamente esa confianza que tiene la población
para hacer uso efectivo de la economía colombiana, a continuación se evidencia el índice del año 2020 y 2021
dado por el ministerio de hacienda, y se evidencia cómo cada que se presenta la fecha de un pico de la
pandemia del Covid - 19, el índice tiene caídas estrepitosas:

Para el caso de estados unidos ya se convierten en cuatro los índices que se reportan para la medición de la
confianza que tiene la población en la economía estadounidense:

“El Índice de Confianza del Consumidor (ICC) es una publicación mensual reproducida por
The Conference Board, un grupo empresarial sin fines de lucro desde 1967. El ICC está diseñado
para evaluar la confianza en general, la salud financiera relativa y el poder adquisitivo del
consumidor promedio de los Estados Unidos.” [19]

“El Índice del Sentimiento del Consumidor (MCSI) es una publicación mensual reproducida
por la Universidad de Míchigan. El MCSI está diseñado para medir las actitudes del consumidor
 hacia el clima empresarial en general, el estado de las finanzas personales y el gasto de los
consumidores.” [19]

“El Índice de Confort del Consumidor de la ABC News-Washington representa una media
móvil basada en entrevistas telefónicas a 1000 adultos en todo los Estados Unidos
mensualmente.”[19]

“El Índice de Confianza del Consumidor Promedio (CCAI) es un agregado mensual de los
datos de tres de las principales encuestas nacionales sobre la confianza de los consumidores.
Representa el promedio reescalado del índice de Confianza del Consumidor realizado por
Conference Board, el índice de confianza del consumidor de la Universidad de Míchigan y del
índice de Confort del consumidor de ABC News. CCAI es elaborado y publicado por
StateOfEconomy.com.”[19].

En cuanto a otros países hay muchos más casos que manejan este tipo de índices para evaluar el sentimiento
de las personas para con la economía del país, como ejemplos se tiene Canadá, India, Reino unido y España:

- Canadá: El Índice de Confianza del Consumidor de Canadá se ha estado realizando desde 1980.
Está edificado a partir de las respuestas dadas a cuatro preguntas de actitud que representan una
muestra aleatoria de los hogares canadienses.
- India: El Índice de Confianza del Consumidor de la CNBC TV18-Boston Analytics6​se deriva de
una encuesta mensual a 10 000 encuestados dirigida a través de quince ciudades de la India
- Reino unido: El Barómetro de la Confianza del Consumidor ha estado funcionando bajo el mismo
formato en toda Europa desde principios de la década de 1970. GfK ha dirigido el Barómetro en el
Reino Unido desde junio de 1995. La encuesta se lleva a cabo sobre una base mensual, en nombre
de la Comisión Europea, que patrocina la misma investigación en todos los países miembros de la
Unión Europea.
- España: El ICC español se elabora desde 2004. El Instituto de Crédito Oficial (ICO) lo diseñó
basando su cálculo en la metodología de Míchigan. Desde noviembre de 2011 es el Centro de
Investigaciones Sociológicas (CIS) quien se encarga de su elaboración y publicación.

13. ¿Qué acciones toman los gobiernos para mejorar la confianza en la economía o protegerse
de la desconfianza?

Actualmente, los ciudadanos en América Latina presenta poca confianza ante sus gobiernos y creen que la
corrupción está extendida en las instituciones públicas esto el 80% de la población, la desconfianza ha ido
creciendo y lleva a la desconexión entre sociedad e instituciones públicas poniendo en riesgo la cohesión
social y debilitando el contrato social, se plantean ideas como que se respondan mejor las demandas y
aspiraciones para fortalecer un crecimiento inclusivo y sostenible en América Latina y el Caribe, se debe
avanzar hacia instituciones más confiables, capaces, abiertas y más innovadores para continuar con un mayor
desarrollo inclusivo. Así mismo las Perspectivas Económicas de América Latina 2018 de acuerdo a la
evidencia del deterioro en confianza realiza un llamado a las instituciones para construir un nuevo nexo
Estado-ciudadanos-mercados teniendo en cuenta tres características fundamentales:
 ❖ Requieren instituciones más sólidas que superen la trampa de ingreso medio y aumentar así la
productividad a través de inversión en infraestructura, habilidades, tecnología e investigación y
desarrollo para incentivar en la innovación, la competencia y mejores empleos. Así como la
integración regional y mundial aprovechando el diálogo entre iniciativas como Alianza del Pacífico y
Mercosur.
❖ Reforzar la credibilidad y la capacidad de los Estados para luchar contra la corrupción, prestar
mejores servicios y responder a las demandas de los ciudadanos; promover una cultura de integridad
en todos los niveles del gobierno y mejorar los marcos regulatorios lo que fomentaría un mayor nivel
de responsabilidad.
❖ Por último, el uso de nuevas tecnologías para fomentar así la innovación en el sector público lo que
podría ayudar a reconectar al Estado con los ciudadanos y así prepararse a desafíos futuros lo que
implica que se involucre más con la sociedad civil a través de plataformas tecnológicas, promover las
políticas de gobierno abierto y utilizar de manera más extensa los análisis de big data en el diseño de
las políticas públicas.[20]

14. ¿Qué influencia tiene la interacción de los créditos hipotecarios y las pensiones en las crisis
locales y globales?

En el momento en que la crisis empieza a desatarse con el alza progresivo de las tasas de interés por parte del
banco central, y bajo el valor de las viviendas adquiridas aumentó las tasas de morosidad y el nivel de
embargo, en una economía global, en el que los capitales financieros circulan a gran velocidad y cambian de
manos con frecuencia y que ofrece productos financieros altamente sofisticados y automatizados, no todos
los inversores conocen la naturaleza última de la operación contratada. Por tanto, no necesariamente
conocen los riesgos de una maniobra de esta naturaleza.

Esto es lo que ocurre cuando algunos de ellos, que pueden ser una entidad financiera, un banco o un
particular realizan una transacción económica mediante compra de bonos o titularizaciones de crédito.
Mediante la operación de securitización antes descrita, las hipotecas subprime podían ser retiradas del pasivo
del balance de la entidad que otorgaba el crédito, siendo transferidas a fondos de inversión o planes de
pensiones; estos luego debían enfrentar la morosidad del crédito y, por lo mismo, la desvalorización de los
bonos de títulos adquiridos y que se basaban en tales hipotecas.[21]

Las hipotecas subprime eran descontadas por lo bancos hipotecarios en el mercado de valores ofreciendo un
descuento atractivo para los inversionistas y atractivo para los bancos que descontaban su cartera
transmitiendo el riesgo al mercado de capitales y a otros bancos a nivel mundial, viendo que esto genero el no
pago de hipotecas y que se estaba llegando a una crisis para el sector financiero se inicia la restricción de los
bancos de colocar más dinero expresada como la relación de cartera/ patrimonio se originó la figura de la
titularización , mediante expedición de títulos o cédulas hipotecarias que se negociaban en el mercado de
capitales en el cual invirtieron los fondos de pensiones y demás instituciones financieras. Esta situación, y
una vez que los inversionistas percibieron el riesgo de las inversiones, trajo como consecuencia el impago de
las deudas, la disminución en la demanda de vivienda y la correspondiente crisis de crédito y alzas en la tasas
de interés que generaron la quiebra de los bancos e instituciones hipotecarias más grandes a nivel de Estados
Unidos y de Europa.[22]
 15. ¿Qué estrategia, regulación, vigilancia, o libertad, debe adoptar los gobiernos para
favorecer el progreso sostenible y eficiente de la economía según el ciclo PRDE?

Cuando hay un crecimiento en la economía de los países y así mismo un desarrollo eficiente en su economía
los países van implementando más estrategias y medidas para tratar de mantener constante esta situación,
cuando este crecimiento es exponencial se habla de la parte del ciclo de la economía de recuperación, cuando
este ciclo presenta un crecimiento muy rápido se denomina un BOOM económico.

“El boom económico es un fenómeno que se produce cuando el ciclo económico experimenta una
fuerte expansión. Esta expansión se traduce en grandes incrementos de la actividad económica, los
cuales producen efectos directos en el consumo, la renta y el empleo. Esta fase del ciclo económico
suele traer, a su vez, períodos de pleno empleo en la economía.

Esta fase, aunque no debe ser así, siempre suele ir seguida de una fase de recesión. En esta fase, tras la
gran expansión económica, la economía tiende a ajustarse y moderar los ritmos de crecimiento de las
distintas variables.”

La Organización para la cooperación y el desarrollo económico (OCDE) es una organización internacional

cuyo fin es la creación de políticas con el fin de maximizar el crecimiento económico y colaborar a su
desarrollo y al de los países miembros y no miembros. En esta organización se prevén estrategias para el
mejoramiento y el desarrollo adecuado en todas las etapas del ciclo económico PRDE.

“Los principales objetivos económicos de la organización son:

● Contribuir a una sana expansión económica en los países miembros, así como no miembros, en
vías de desarrollo económico.
● Favorecer la expansión del comercio mundial sobre una base multilateral y no discriminatoria
conforme a las obligaciones internacionales.
 ● Realizar la mayor expansión posible de la economía y el empleo y un progreso en el nivel de vida
dentro de los países miembros, manteniendo la estabilidad financiera y contribuyendo así al
desarrollo de la economía mundial.” [23].

A continuación se evidencian los países miembros de esta organización y que se rigen por las políticas
acordadas entre ellos se encuentra Colombia y Estados Unidos:

Asimismo se tienen en cuenta indicadores de los países como los ya mencionados anteriormente que
evidencian la situación de manera actual de cada uno de los países para evaluar así mismo las posibles
estrategias que se tomen, dichos indicadores junto con algunos de los países miembros se evidencian a
continuación:

16. ¿Qué factores usan las agencia calificadoras para la calificación de países, bonos, y
empresas?

Sus notas o calificaciones valoran el riesgo de impago y el deterioro de la solvencia del emisor. Para ello
utilizan modelos econométricos en los que usan distintas variables como la deuda acumulada, la velocidad en
devolverla, etc., que les sirven para valorar el potencial económico del sujeto analizado. Es decir, estos datos
informan, por ejemplo, de si una inversión en un determinado producto financiero (letras del tesoro, bonos,
acciones, etc) es arriesgada, analizando la posibilidad de que el inversor cobre los intereses y de que recupere
el dinero una vez vendido el producto. [24]

CRITERIOS Y ESCALAS DE CALIFICACIÓN EN COLOMBIA

En términos generales utilizan los mismos criterios técnicos, financieros y de modelación, la diferencia
entre las distintas agencias está en la nomenclatura que utilizan, por ello al momento de realizar un análisis
de la calificación de algún Emisor es importante conocer la escala y la nomenclatura que utiliza.
El proceso de calificación incluye las siguientes etapas:

I. Solicitud de calificación por parte del emisor y firma del contrato de calificación entre
las partes.
II. Revisión del material suministrado en la solicitud preliminar de información.
III. Realización de la visita de diligencia de calificación a la entidad, la cual se lleva a cabo en sus
instalaciones.
IV. Análisis final de la información.
V. Notificación de la calificación a la entidad.
VI. Si la empresa desea hacer pública la calificación, DUFF & PHELPS realiza un informe de
análisis crediticio que se publica y se envía a la Superintendencia de Valores, a los medios de
comunicación, a los inversionistas institucionales y a cualquier persona que lo solicite.

Es fundamental entender que el proceso de calificación de un riesgo crediticio no se puede limitar al análisis
de unas cuantas razones financieras. En la calificación de riesgo de DUFF & PHELPS no existen fórmulas o
ecuaciones preestablecidas que conduzcan a una determinada calificación. La determinación de una
evaluación de riesgo crediticio es un asunto de juicio basado en el análisis cualitativo y cuantitativo que
cambia de acuerdo con el ambiente económico de cada industria o sector y, dentro de cada uno de éstos,
varía para cada empresa de acuerdo con su desempeño particular y su propia cultura empresarial. A pesar de
que algunos métodos cuantitativos son utilizados para determinar ciertos factores de riesgo, la
calificación de un riesgo crediticio es de naturaleza cualitativa. El uso de los análisis cuantitativos permite
llegar al mejor juicio cualitativo posible, toda vez que una calificación de riesgo es una opinión.[25]

17. ¿Cómo se obtiene provecho de los reportes de las agencias calificadoras?

Siguiendo lo que establece Fitch Ratings (2014), las metodologías deben identificar y explicar la importancia
de cada factor de calificación. Los factores pueden ser cuantitativos y cualitativos. Si las metodologías
consideran las razones financieras en el análisis de calificación, se incluirá una explicación de cómo dichos
ratios se relacionan con las calificaciones. Cuando el análisis de razones financieras sea utilizado como un
factor en la determinación de las calificaciones, las metodologías deberán incluir medianas y rangos para cada
categoría de calificación para las razones financieras clave.[26]

De acuerdo a Colombia Capital (2015), algunas de las ventajas que ofrece la calificación de valores son:

• Contribuye a una mayor transparencia y uso de la información en el mercado.

• Brinda una mayor eficiencia al mercado al posibilitar fijar la rentabilidad de los títulos en función del
riesgo implícito de los mismos.

• Facilita a los inversionistas institucionales diseñar portafolios de inversión balanceados de acuerdo con el
riesgo.

• Permite a los inversionistas involucrar fácilmente el factor riesgo en la toma de decisiones y tener un
parámetro de comparación del mismo entre alternativas similares de inversión.

• Posibilita la ampliación del número de emisores e inversionistas que acuden al mercado público.

Bibliografía:

[1] https://www.business-case-analysis.com/business-cycle.html

[2] https://www.thebalance.com/u-s-economic-crisis-3305668

[3] Improving Early Warning System Indicators for Crisis Manifestations

[4] https://www.aaii.com/journal/article/the-top-10-economic-indicators-what-to-watch-and-why?via=em
ailsignup-readmore

[5] https://www.thebalance.com/where-are-we-in-the-current-business-cycle-3305593

[6] https://es.wikipedia.org/wiki/Sistema_de_Pensi%C3%B3n_en_Colombia#cite_note-Ley_100-1

[7] https://www.banrep.gov.co/docum/ftp/borra406.pdf

[8] https://esa.un.org/techcoop/documents/Macro_Spanish.pdf

[9] https://www.bbvaopenmind.com/articulos/el-banco-central-europeo-del-problema-a-la-solucion/

[10] https://repository.eia.edu.co/bitstream/handle/11190/354/ArangoPedro_2012_ImpactoBolsaValores
.pdf?sequence=7&isAllowed=y

[11] https://www.portafolio.co/mis-finanzas/jubilacion/como-la-economia-del-pais-afecta-las-pensiones-de-
los-colombianos-510783

[12] https://a21.com.mx/aeronautica/2020/06/07/capitulo-xi-al-estilo-americano

[13] https://es.wikipedia.org/wiki/Burbuja_econ%C3%B3mica#:~:text=Una%20burbuja%20econ%C3%B3
mica%20(tambi%C3%A9n%20llamada,de%20un%20activo%20o%20producto.
[14] https://transportgeography.org/contents/chapter3/transportation-and-economic-development/bubb
le-stages/

[15] https://www.economicsobservatory.com/why-uncertainty-so-damaging-economy

[16] https://www.bcg.com/publications/2020/governments-navigate-uncertainty-emerge-stronger

[17] https://www.americanexpress.com/en-us/business/trends-and-insights/articles/7-business-risks-every-
business-should-plan-for/

[18] https://www.codigotrading.com/como-aprovechar-una-crisis-financiera-para-ganar-dinero/

[19] https://es.wikipedia.org/wiki/Confianza_del_consumidor

[20] https://www.cepal.org/es/comunicados/recuperar-la-confianza-ciudadanos-instituciones-publicas-es-f
undamental-retomar-senda

[21] https://www.cmfeduca.cl/educa/600/w3-article-27142.html

[22] file:///C:/Users/u1401/Downloads/458-Texto%20del%20art%C3%ADculo-1300-1-10-20130801.pdf

[23] https://es.wikipedia.org/wiki/Organizaci%C3%B3n_para_la_Cooperaci%C3%B3n_y_el_Desarrollo_
Econ%C3%B3micos

[24] https://es.wikipedia.org/wiki/Agencia_de_calificaci%C3%B3n_de_riesgos#cite_ref-20m_3-0

[25] https://www.grupo-epm.com/site/Portals/1/biblioteca_epm_virtual/tesis/calificaciondelriesgo.pdf

[26] http://www.scielo.org.bo/scielo.php?script=sci_arttext&pid=S2071-081X2019000100013