Aplicación de La Factura Negociable. TESIS. Trujillo, 2015.

TESIS UNITRU Biblioteca Digital.
Dirección de Sistemas de Informática y Comunicación - UNT
UNIVERSIDAD NACIONAL DE TRUJILLO

FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS
ESCUELA ACADÉMICO PROFESIONAL DE CONTABILIDAD Y FINANZAS
APLICACIÓN DE LA FACTURA NEGOCIABLE Y SU

INCIDENCIA FINANCIERA EN LA EMPRESA
“THIAN S.A.C.” TRUJILLO – 2015.
TESIS
PARA OPTAR EL TÍTULODE:
CONTADOR PÚBLICO
ASESOR: JAIME MONTENEGRO RIOS
PESANTES RONCAL, BILLY SALOMON

BACHILLER EN CIENCIAS ECONÓMICAS
TRUJILLO – PERU
2016
Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma
licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/
TESIS UNITRU Biblioteca Digital. Dirección de Sistemas de Informática y Comunicación - UNT
DEDICATORIAS
A mi Hijo Salvador, que siendo
tan pequeñito, se ha convertido en un
motorinmenso que me impulsa a seguir adelante.
A mi familia, Gonzalo e Yrma
porser mis padres,
y mi hermano Rafael,
que a pesar de todo están siempre apoyándome,
guiándome y aconsejándome para cumplir
mis metas trazadas.
A mi docente Jaime que me impartió
sus conocimientos y me dio las pautas
y recomendaciones necesarias
para lograr este proyecto académico con éxito.
Y por qué no a mis amigos con quienes
Compartí gratos momentos,
entre horas de aprendizaje
e intercambios de ideas que en cierta forma
son partícipes de mis logros obtenidos.
II
AGRADECIMIENTOS
A Dios por bendecirme y haberme permitido
llegar a donde estoy ahora,
porque hizo realidad mi formación profesional.
A la Universidad Nacional de Trujillo,
por darme acogida en sus aulas y
la oportunidad de estudiar para ser profesional.
De igual manera agradecer a mi amigo
y profesor de Investigación,
Jaime Montenegro Ríos,
por su visión crítica de muchos aspectos
cotidianos de la vida,
por su rectitud en su profesión como docente,
y por sus consejos, que ayudan en mi formación
como persona e investigador.
III
IV
PRESENTACIÓN
Dando cumplimiento a las normas del Reglamento de Grados y Títulos de la
Facultad de Ciencias Económicas de la Universidad Nacional de Trujillo, se ha
elaborado el siguiente trabajo denominado: APLICACIÓN DE LA FACTURA
NEGOCIABLE Y SU INCIDENCIA FINANCIERA EN LA EMPRESA “THIAN
S.A.C.” TRUJILLO – 2015, esperando que éste sea evaluado y certificado con la
finalidad de optar por el título de Contador Público.
Es importante resaltar que la tesis se ha elaborado gracias a la información
teórica recolectada de diferentes fuentes, que se han procesado aplicando los
métodos de investigación correspondientes para obtener los resultados objetivos
que contribuyan a generar nuevos conocimientos y reforzarlos de la mano con la
solución del problema planteado.
El Autor.
VI
ÍNDICE
Dedicatorias II
Agradecimientos III
Resolución de Aprobación de Proyecto de Tesis IV
Resolución de Nombramiento de Jurado V
Presentación VI
Índice VII
Resumen IX
Abstract X
CAPÍTULO I: INTRODUCCIÓN 1
1.1 Antecedentes 1
1.2 Realidad Problemática 5
1.3 Justificación e Importancia 7
1.4 Problema 9
1.5 Hipótesis 9
1.6 Variables 9
1.7 Objetivos 10
1.8 Marco Teórico 10
1.9 Marco Conceptual 39
1.10 Marco Legal 41
1.11 Marco Procedimental 42
VII
CAPÍTULO II: MATERIALES Y MÉTODOS 43
2.1 Material de Estudio 43
2.2 Métodos y Técnicas 43
2.3 Diseño de Investigación 45
CAPÍTULO III: RESULTADOS 46
3.1 Generalidades de la Empresa 46
3.2 Análisis Vertical de la Empresa 47
3.3 Descripción del Proceso del Proceso para Vender
La Factura Negociable 52
3.4 Análisis de los Ratios Financieros 53
3.5 Ejemplificación de la venta de una Factura Negociable al banco

SCOTIABANK 59
CAPÍTULO IV: DISCUSIÓN 63
CAPÍTULO V: CONCLUSIONES 66
CAPÍTULO VI: RECOMENDACIONES 67
CAPÍTULO VII: REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS 68
VIII
RESUMEN
El principal objetivo de esta investigación es demostrar que la aplicación de la
Factura Negociable impacta de manera significativa en la liquidez de la empresa
THIAN S.A.C. ya sea de manera positiva o negativa, estudio que se enmarca
dentro de una investigación descriptiva.
Por eso se planteó, como la posible solución al problema, la siguiente hipótesis: La
aplicación de la Factura Negociable incide de manera positiva en el aspecto
financiero de la empresa THIAN S.A.C.
Sin embargo, acuerdo a los resultados obtenidos se puede llegar a la conclusión
de que la empresa THIAN S.A.C., al hacer uso la Factura Negociable,en el corto
plazo, puede generar disponibilidad de efectivo porque permite realizar la
cobranza a sus clientes en menos tiempo, pero la comisión que el banco percibe a
la larga incide negativamente en la empresa lo cual descarta la hipótesis
planteada, concluyendo finalmente que este medio para obtener liquidez no sería
una buena alternativa de financiamiento.
IX
ABSTRACT
The main objective of this research is to demonstrate that the application of the Bill
Negotiable significantly impacts the liquidity of the company THIAN S.A.C. either
positively or negatively, study is part of a descriptive research.
So was raised as a possible solution to the problem, the following hypothesis:
Applying Invoice Negotiable impact positively on the financial aspect of the
company THIAN S.A.C.
However, according to the results, we can conclude that the company THIAN SAC,
by using the Invoice Negotiable, in the short term, can generate cash availability
because it allows the collection to its customers in less time, but the commission
that the bank sees the long negative impact on the company which excludes the
hypothesis, finally concluding that this means to obtain liquidity would not be a
good alternative funding.
I. INTRODUCCION
1.1 ANTECEDENTES:
En el proceso de recolección de información bibliográfica, se ha encontrado
estudios previos relacionados con la materia de investigación, los cuales se
señalan a continuación:
TÍTULO: EL FACTORING Y SU INCIDENCIA EN LA SITUACIÓN
FINANCIERA DE LA EMPRESA PROVEEDORES ASOCIADOS S.R.L. DE
LA CIUDAD DE TRUJILLO
Autor: Vasquez Ruiz Edgar Jamer
Año: 2011
Institución: Universidad Cesar Vallejo
Conclusiones del autor:
 La utilización del Factoring reduce las cuentas por cobrar y por ende
aumenta el efectivo en caja para disponer de ella en el momento que se
requiera, con esto la empresa estaría agilizando el cobro de sus ventas al
crédito y utilizando un costo de financiamiento menor a la alternativa de
sobregiro bancario. Además que la empresa puede aligerarse de labores
administrativas en el cobro de dichas facturas al crédito.
 En el proceso que tiene a seguir la empresa para realizar el Factoring, el
requisito principal es que la empresa cuente con tener una cuenta corriente
en la entidad financiera que se quiere realizar esta operación.
 El período promedio en que la empresa tarda en hacer efectivo sus cuentas
por cobrar utilizando el Factoring es mucho menor en comparación a que
no lo utilizara. Por otro lado el ciclo efectivo utilizando el Factoring es de
menos días en diferencia que no lo utilizara, lo que significa que la empresa
necesitaría más dinero para financiar sus obligaciones con terceros, y por
otro lado aligera el trabajo de cobro a sus clientes.
TÍTULO: APLICACIÓN DEL FACTORING Y SU EFECTO EN LA SITUACIÓN
FINANCIERA DE LA EMPRESA SAYSER E.I.R.L. DE LA PROVINCIA DE
TRUJILLO EN EL AÑO 2012.
Autor: JullianaVeronicaJuarezYllia
Año: 2013
Institución: Universidad Nacional de Trujillo
 La Empresa SAYSER E.I.R.L. al aplicar el Factoring mejora su situación
financiera; pues obtiene una mejor liquidez, debido a que permite agilizar la
cobrabilidad de las cuentas por cobrar a los clientes en un corto plazo.
 La utilización del Factoring se convierte en una buena alternativa de
financiamiento ya que permite aumentar la liquidez de efectivo para
disponer de ella en el momento que se requiera y disminuir las cuentas por
cobrar por las ventas al crédito. Además con esta operación la empresa
logra aligerarse de las labores administrativas en el cobro de dichas ventas
al crédito.
 En el procedimiento que tiene que seguir la empresa para realizar el
Factoring el requisito principal es que la empresa cuente con tener una
cuenta corriente en la entidad financiera que se quiere realizar dicha
operación. La empresa tiene cuentas corrientes en el Banco de Crédito del
Perú y el Interbank, además su principal clientes la empresa Sodexo S.A, la
cual es reconocida por su solidez en el mercado.
 El financiamiento con Factoring es una alternativa que beneficia a la
empresa, mejorando la liquidez sin recurrir a otras fuentes de
financiamiento más costosas, es así que el saldo de efectivo asciende a S/.
40,572.00 en el 2012 a comparación del 2011 que solo llega a S/.
12,343.00, lo que permite disponer de más recursos para cumplir sus
obligaciones, aprovechar oportunidades y afrontar imprevistos.
TÍTULO: EL FACTORING Y SU INCIDENCIA EN LA GESTION DE CUENTAS
POR PAGAR Y EL FINANCIAMIENTO DE LA EMPRESA CONTECH S.R.L.
DEL DISTRITO DE TRUJILLO AÑO 2013.
Autor: Diana Janet Garcia Paredes
Año: 2014
Institución: Universidad Nacional de Trujillo
 El Factoring es un aliado para el financiamiento de la empresa CONTECH
S.R.L. puesto que le proporciona la liquidez a corto plazo que se necesita
para afrontar todas las obligaciones contraídas, por otro lado aumenta el
capital de trabajo para seguir con nuestras operaciones y así poder
asegurar nuestra continuidad en el mercado al cual pertenece la empresa,
sin embargo esta herramienta resulta un poco costosa ya que se
incrementaron los gastos financieros en una cantidad considerable.
 Mediante el uso del Factoring la empresa CONTECH S.R.L. logra obtener
de sus cuentas por cobrar el efectivo que le hace falta sin tener que recurrir
a endeudarse demasiado con las entidades financieras, de esta manera se
mejora la liquidez con la que cuenta la empresa utilizando sus propios
recursos.
 Los resultados de la situación financiera de la empresa CONTECH S.R.L.
mejoran tras la aplicación del Factoring ya que se aprecia una mejora en el
efectivo y equivalentes de efectivo, así como las cuentas por pagar y las
cuentas por cobrar.
 Las cuentas por pagar disminuyeron notablemente para el año 2013
mejorando la empresa CONTECH S.R.L. así su gestión en éstas, esto se
debe a que ahora contamos con el efectivo proveniente del uso del
Factoring.
1.2 REALIDAD PROBLEMÁTICA
Desarrollar una actividad empresarial implica invertir. La definición más básica
de lo que es una empresa nos hace referencia a la necesidad de contar con un
capital que permita realizar las actividades que han planeado los socios o
titulares de un negocio.
En tal sentido, una de las necesidades más importantes de toda empresa, si no
tal vez la más importante, es la de contar con el capital necesario para llevar a
cabo las operaciones que van a conducir al éxito del negocio.
La obtención del capital puede realizarse de dos formas: directa e indirecta.
La obtención de capital o financiamiento directo implica que los propios socios
o titulares de la empresa inviertan en ella, aportando dinero, bienes, derechos
o cualquier otro recurso económico susceptible de ser aprovechado para el
negocio. En esta modalidad de financiamiento se pueden llevar a cabo
diversas operaciones, desde los aportes iniciales para la constitución de la
empresa, aumentos de capital posteriores a la constitución, emisión de
obligaciones convertibles o no en acciones, etc.
Por otra parte, las empresas pueden obtener un financiamiento indirecto, que
implica la obtención de fondos de terceros que no forman parte de la sociedad.
Una de las diversas formas de financiamiento que existen en el mercado con la
finalidad de obtener liquidez inmediata para capital de trabajo, cumplimiento de
obligaciones, etc. es la operación de Factoring. Para facilitar esta forma de
financiamiento se ha expedido la Ley N° 29623, Ley que Promueve el
Financiamiento a través de la factura comercial, con tal finalidad la mencionada
ley establece la incorporación de la Factura Negociable a los comprobantes de
pago denominados factura comercial y recibo por honorarios como una tercera
copia para ser transferida a terceros o efectuar su cobro ejecutivo.
Asimismo es importante recordar el funcionamiento de éste: primero, un
aspecto de la factura negociable es el plazo de vencimiento porque ahí tiene
que estar el mutuo acuerdo con su cliente en la fecha de pago que puede ser
una fecha única o puede ser una fecha fraccionada en cuotas. Luego de ello,
de acuerdo a la norma el proveedor tiene un plazo de 8 días para ver si hay
algún tipo de reclamo o disconformidad por el servicio brindado, de lo contrario
se asume conformidad en la factura.Seguidamente,si se está vendiendo al
crédito y se necesita liquidez lo que el empresario puede hacer es negociar su
factura, que generalmente lo hace en el sistema financiero haciendo un
Factoring. Y aquí lo más beneficioso es que la institución financiera ya no mide
el riesgo del empresario sino del gran comprador -el proveedor. Por lo tanto al
usar la factura negociable, la empresa proveedora de bienes y servicios puede
realizar sus ventas al crédito con mayor confianza, ya que cuenta con el
respaldo de un documento que garantiza su cobro en la fecha establecida.
Es en este escenario donde nacen las siguientes interrogantes: ¿de qué
manera incurre en el ámbito financiero dentro de una empresa?, ¿acarrea
ventajas, o desventajas?, ¿es 100% aplicable o no?, son muchos los
cuestionamientos dentro del contexto de la Factura Negociable, por ello se
realizará el siguiente trabajo de investigación, para determinar cómo afecta en
las finanzas, las ventajas y desventajas que se pueden obtener y la utilización
efectiva de este mecanismo de financiamiento a corto plazo.
1.3 JUSTIFICACIÓN E IMPORTANCIA
1.3.1 JUSTIFICACIÓN
En estos tiempos cuando las empresas necesitan liquidez para poder
desarrollar sus actividades cotidianas solamente se respaldan en sus
ventas al contado efectuadas con sus clientes habituales y cuando, por
ejemplo, el nivel de ventas es bajo pues recurren, generalmente, a
préstamos bancarios para obtener el dinero suficiente y así continuar
creciendo, por otro lado también trabajan vendiendo productos o
brindando servicios al crédito, esto a veces puede ser perjudicial ya que
hay compradores que se convierten en morosos, es decir, no pagan a
tiempo sus deudas, generando así una insolvencia frente a las
actividades de la empresa. Por eso el gobierno ha facilitado el uso de un
medio de financiamiento fácil de aplicar frente a estos escenarios y así
tener el efectivo que necesitan, me refiero a la Factura Negociable, un
nuevo título valor creado en el Perú por la Ley Nº 29623 en el año 2010
y que en la actualidad es obligatorio tenerlo impreso como una tercera
copia junto para factura comercial.
Es por eso que este proyecto se está realizado con la finalidad de
informar sobre este mecanismo que ya se está aplicando en varias
empresas, para determinar su correcto uso, conocer sus beneficios, y
observar si es que resulta viable o no negociar bajo esta modalidad de
financiamiento a corto plazo, ya que el usar la Factura Negociable
significa que de por medio se pagará a la entidad financiera una
comisión, lo cual podría representar un gasto significativo o no para la
empresa.
Precisamente partiendo de la información brindada por la entidad,
tomada como muestra para la investigación, se realizará un análisis
financiero que permita llegar a los objetivos planteados en este trabajo,
esperando así poder aportar nuevos conocimientos que sirvan a las
personas interesadas en el tema.
1.3.2 IMPORTANCIA
La factura negociable representa una oportunidad significativa para la
obtención de financiamiento a corto plazo, ya que permite al empresario
hacer efectivas las ventas que realiza al crédito, lo que significa que si
sabe utilizarla de manera adecuada podría tener mayor liquidez para
realizar sus operaciones.
Sin embargo para hacer efectiva la cobranza anticipada por medio de
este mecanismo, se incurre en un gasto financiero, me refiero a la
comisión que cobran las entidades que negocian con este título valor.
Es por eso que se realizará todo un análisis, en temas normativos y
técnicos, para conocer y reforzar el modo de utilizar la factura
negociable y financieros, para así determinar si su utilización impacta
positiva o negativamente en el nivel de efectivo que tiene en empresa
estudiada.
1.4 PROBLEMA
Una de las diversas formas de financiamiento que existen en el mercado
con la finalidad de obtener liquidez inmediata para capital de trabajo de la
empresa THIAN S.A.C., es por medio de la factura negociable, en
consecuencia se plantea lo siguiente:
¿De qué manera la aplicación de la factura negociable incide en el
aspecto financiero de la empresa THIAN S.A.C.?
1.5 HIPÓTESIS
La aplicación de la Factura Negociable incide de manera positiva en el
aspecto financiero de la empresa THIAN S.A.C.
1.6 VARIABLES
Con el fin de demostrar y comprobar la hipótesis enunciada con
anterioridad, se han determinado las variables que a continuación se
mencionan.
1.6.1 Variable Independiente (X):
La Factura Negociable
1.6.2 Variable Dependiente (Y):
Aspecto financiero de la empresa THIAN S.A.C.
1.7 OBJETIVOS
1.7.1 OBJETIVO GENERAL
Mostrar que la aplicación de la Factura Negociable puede ser una buena
alternativa de financiamiento a corto plazo, lo cual generaría un impacto
positivo en las finanzas de la empresa THIAN S.A.C.
1.7.2 OBJETIVOS ESPECÍFICOS
 Conocer más a fondo la regulación normativa de la Factura Negociable,
sus diversas modificaciones, alcances y su importancia dentro de la
empresa THIAN S.A.C., al momento de emitir dicho título valor.
 Explicar la correcta aplicación de la Factura Negociable, así como las
ventajas y desventajas de su utilización en la empresa THIAN S.A.C.
 Evaluar si el manejo de la Factura Negociable representa una
herramienta eficiente y eficaz para el financiamiento a corto plazo en la
empresa THIAN S.A.C.
1.8 MARCO TEÓRICO
1.8.1 TITULO VALOR
Es un documento creado por dos personas (natural o jurídica) para
probar la existencia de un compromiso, por el cual una persona se
obliga a pagar una suma de dinero a otra. Es decir, es un documento
que contiene derechos económicos y que es susceptible de ser
endosado para su transferencia a una tercera persona (Ley Nº27287,
Ley de Títulos Valores).
10
Cada título valor debe reunir los requisitos formales esenciales de
acuerdo a su norma legal respectiva.
TIPOS DE TITULO VALOR
a) TÍTULOS VALORES A LA ORDEN: aquellos que se caracterizan
por llevar necesariamente la cláusula "a la orden", en la cual se
señala el nombre del beneficiario del título valor. Debe tenerse
presente que esta es la nota característica de los títulos valores a
la orden, en tal grado que, de no poseer esta cláusula, el título no
podría ser considerado como uno a la orden.
Algunos títulos valores sólo pueden emitirse a la orden, como es
el caso de la letra de cambio, la factura conformada, el certificado
de depósito, el warrante y el título de crédito hipotecario
negociable. En estos casos particulares es posible omitir la
cláusula "A la Orden", pues se entiende que estos títulos valores
se emiten necesariamente a la orden de alguna persona.
Asimismo este título valor puede ser transmitido a otra persona
por medio del endoso.
b) TÍTULOS VALORES AL PORTADOR: son aquellos en el que
el tenedor acredita la titularidad del título con su simple posesión.
En otras palabras, un título valor será al portador cuando en él no
sea necesario que figure el nombre del beneficiario, es decir,
cuando carece de la indicación expresa de a quien se va hacer el
11
pago del importe señalado en el título, porque se considerará que
dicho rol lo asumirá quien simplemente posea el título valor.
Por lo tanto, el deudor estará obligado a pagar el importe
estipulado en el título valor a quien lo posea.
Ahora bien. Esta clase de títulos valores deben contener la
cláusula "Al Portador", pues será mediante esta estipulación que
se podrá calificar al poseedor del título como su legítimo
beneficiario. A este tipo de título valor pertenece el cheque al
portador
Por otro lado, la transferencia de los títulos valores al portador
opera con la simple entrega o uso. Por lo tanto, un título valor al
portador no podrá ser transferido mediante endoso ni mediante
cesión de derechos, que constituyen los medios por los que se
transfieren los títulos valores a la orden y nominativos,
respectivamente.
b) TÍTULOS VALORES NOMINATIVOS: Título valor nominativo es
aquel que se expide a favor de una persona determinada, quien
asume la calidad de titular (o beneficiario) de dicho título valor. Se
diferencia de los títulos valores a la orden porque los nominativos
no llevan la cláusula "A la Orden". Son aquellos que reconocen
un derecho a favor de una persona determinada. A este tipo de
título valor pertenece el pagaré y el cheque nominativo.
Se transfieren únicamente por cesión de derechos, la misma que
puede constar en el mismo título o en un documento adjunto.

12
Basta, pues, el acuerdo de partes para que la Transferencia del
valor nominativo sea válido. Sin embargo, para que ésta tenga
eficacia frente a terceros y frente al emisor, la cesión de derechos
deberá ser comunicada a este último para su anotación en la
matrícula respectiva o su inscripción en una Institución de
Compensación y Liquidación de Valores.
DEL PAGO DE LOS TÍTULOS VALORES
Un título valor se considera pagado cuando el aceptante (en su
calidad de obligado principal) cumple la prestación a que se
encuentra obligado, proporcionando al tenedor del título valor el
objeto debido (suma de dinero o mercaderías, según corresponda)
para la satisfacción de su interés, extinguiéndose de esta manera la
relación cambiaria.
Sin embargo, puede ocurrir que el pago no sea efectuado por el
obligado principal, sino por un obligado en vía de regreso o un
garante, e inclusive por un tercero, hasta ese momento ajeno a la
relación cambiaría, que interviene para cumplir con la obligación. En
estos casos, si bien es cierto que el interés del tenedor se verá
satisfecho por haber cobrado la deuda, subsistirá la relación
cambiaría entre quien pagó al tenedor, en calidad de nuevo acreedor,
y el obligado principal y demás obligados solidarios, en calidad de
deudores.
13
Por ello. Los efectos del pago de un título valor dependerán de quién
lo efectúe, Así. Pues, si es el obligado principal o aceptante quien
realiza el pago. Esto tendrá como consecuencia la extinción de las
obligaciones cambiarías del deudor como de los sujetos
intervinientes en el título, pues el acreedor se verá satisfecho con el
pago efectuado y los demás obligados solidarios no tendrán que
responder solidariamente, ya que el obligado principal ha cumplido
con pagar el título.
No obstante, las obligaciones contenidas en el título valor deben
pagarse el día señalado para ese efecto. Esto es, si en una letra de
cambio se señalara que el pago deba hacerse determinado día, es
en esa oportunidad en la que el aceptante debe efectuar el pago al
tenedor del título valor.
Lo anterior conlleva a que el deudor no podrá exigir al tenedor del
título que acepte el pago entes de su vencimiento, por tantoel
tenedor no se encuentra obligado a recibir el pago en fecha anterior a
la señalada como vencimiento en el título valor.
EL PROTESTO
Mediante el protesto, el último tenedordel título valor acredita la
faltadeaceptación del título valor o el incumplimientoen el pago por
parte delobligado cambiario, quedando expeditala acción cambiaria
14
contra los obligados;por lo tanto, el protesto tiene la calidadde medio
de prueba.
En el caso de la factura negociable acreditael incumplimiento en el
pago.
Según Pedro Flores Polo, la importanciadel protesto radica en lo
siguiente:
- Permite consolidar el mérito ejecutivode los títulos valores y
dejar expeditala acción cambiaria que de ellos deriva.
- Sirve como elemento disuasivo paraevitar incumplimientos,
especialmentede aquellos no comerciantes o queacceden a
créditos de consumo.
- Sirve como indicador u orientadorpara el otorgamiento de
créditos.
- Se constituye en un elemento quetiende a consolidar la
transparenciadel mercado crediticio.
De acuerdo con el artículo 72 de laLey de títulos valores, el
protestoporfalta de pago de suma dineraria deberealizarse dentro del
plazo de los quincedías posteriores a su vencimiento, conexcepción
del cheque y de otros títulosvalores con vencimiento a la vista.El
protesto por falta de aceptación querige para las letras de cambio
debe verificarsedentro de los plazos establecidosen el numeral 1 del
15
artículo 147 de la citadanorma; en los demás títulos valoressujetos a
protesto, distintos del chequey de otros títulos con vencimiento a
lavista, dentro de los quince días siguientesa la fecha en que debió
cumplirsela respectiva obligación. En este últimocaso, el tenedor
debe hacer entrega deltítulo valor al fedatario, dentro de losprimeros
ocho días de los quince díasmencionados.
El protesto solo puede realizarse de lunesa viernes, siempre que sea
día hábil. En elcaso que este plazo venza un día feriado,sábado o
domingo, o tratándose de untítulo valor pagadero con cargo en
cuentamantenida en una empresa del sistemafinanciero nacional, el
término quedaprorrogado hasta el primer día hábil o, ensu caso, día
laborable siguiente, siempreque se encuentre comprendido de lunesa
viernes.
Cabe mencionar que los días intermediosferiados, sábado o domingo
y, en su casono laborables, se consideran para el cómputodel plazo.
Esto guarda coherenciasi tenemos en cuenta que el protestodebe
realizarse dentro de los quince díassiguientes al vencimiento del
título valor,a excepción del cheque.
Asimismo, el protesto debe realizarse en el lugardesignado para su
presentación al pago,según la naturaleza del título y seráefectuado
por notarios o sus secretarios,designados por este último, o el juez
depaz del distrito correspondiente al lugarde pago, solo en caso de
16
no haber notarioen plaza, y mediante notificación dirigidaal obligado
principal.
Para el caso de los títulos valores pagaderoscon cargo en una
cuenta que se mantengaen empresas del sistema financieronacional,
conforme con lo previsto en elartículo 53, las constancias señalando
lacausa de la falta de pago que ellas estánobligadas a dejar en el
mismo título asimple petición del tenedor, surte todoslos efectos del
protesto. Sin embargo, eltenedor puede optar por el protesto.
1.8.2 FACTURA COMERCIAL
Es un documento que refleja toda la información de una operación de
compra-venta porque muestra y/o detalla el producto comprado o vendido.
¿QUÉ DEBE CONTENER UNA FACTURA?
Existen distintos formatos para una factura, todos están obligados a llevar
cierta información mínima para que el documento sea válido.
Lo primero y necesario es mencionar de manera explícita que nos
encontramos frente a una factura, así como también la fecha y el número
correlativo de la misma.
Otro dato importante es la información básica del empresario que emite la
factura y también de quien la recibe.
17
En el caso del emisor, estos datos serían su nombre y apellidos, razón
social, y domicilio; en el caso del receptor, los datos necesarios solo son
nombres y apellidos o razón social.
El siguiente paso es la descripción de los servicios o de la operación por la
cual se ha emitido la factura.
Lo más importante de solicitar una factura cuando realizas una compra,
primero, es la responsabilidad del vendedor de garantizar lo que te vende,
ante un desperfecto o falla del material, y segundo, te asegura que el
vendedor pague el impuesto correspondiente, el cual ya está incluido en el
precio, o sea que ante una compra sin factura, el comerciante se está
quedando con esa cantidad de dinero que no le corresponde.
1.8.3 FACTURA NEGOCIABLE
GENERALIDADES
De acuerdo a la Ley Nº 29623, la Factura Negociable es un título valor “a la
orden”, es decir, quien lo posee es el beneficiario de todos los derechos, es
transferible por endoso, y se origina en una transacción de venta de bienes
o servicios al crédito. La Factura Negociable es un importante instrumento
financiero para las micro, pequeñas y medianas empresas (MIPYMES).
Fundamentalmente está orientado para aquellas empresas que venden al
crédito, es decir a 30, 90 o 120 días.
18
En términos sencillos la factura negociable es la tercera copia que ahora las
imprentas están obligadas a imprimir cuando los contribuyentes renuevan
sus facturas. Con esta tercera copia se tiene la oportunidad de cobrar por
adelantado el monto pendiente de pago y no esperar el plazo máximo
pactado con el cliente.
El cobro adelantado es posible pues la Ley le ha dado un valor negociable a
la factura, lo que posibilita transferirla a un banco, una caja o a una
empresa de Factoring a cambio de un descuento.
Por otro lado un aspecto importante de la factura negociable es el plazo de
vencimiento porque ahí tiene que estar el mutuo acuerdo con el cliente en la
fecha de pago que puede ser una fecha única o puede ser una fecha
fraccionada en cuotas. Luego de ello, de acuerdo a la norma el proveedor
tiene un plazo de 8 días para ver si hay algún tipo de reclamo o
disconformidad por el servicio brindado, de lo contrario se asume
conformidad en la factura.
Entonces seguidamente si se está vendiendo al crédito y se necesita
liquidez lo que el empresario puede hacer es negociar su factura,
habitualmente lo hace en el sistema financiero bajo dos modalidades: por
descuento de facturas o haciendo un “Factoring”. Generalmente lo más
beneficioso es el último porque así la institución financiera ya no mide el
riesgo del empresario sino del comprador (cliente).
19
En el siguiente esquema se puede visualizar cómo se aplica la Factura
Negociable, una vez que ha sido aceptada:
Fuente: Superintendencia Nacional de Aduanas y Administración Tributaria
CONTENIDO DE LA FACTURA NEGOCIABLE
a) Denominación “Factura Negociable”.
b) Firma y domicilio del proveedor de bienes o servicios, a cuya orden se
entiende emitida.
c) Domicilio del adquiriente del bien o usuario del servicio, a cuyo cargo se
emite.
d) Fecha de vencimiento, conforme a lo establecido en el artículo 4º (Formas
de vencimiento). A falta de indicación de la fecha de vencimiento en la
20
Factura Negociable, se entiende que se entiende que vence a los treinta
(30) días calendarios siguientes a la fecha de emisión.
e) El monto neto pendiente de pago del adquiriente del bien o usuario del
servicio.
f) La fecha de pago del monto señalado en el literal e), que puede ser en
forma total o en cuotas. En este último caso, debe indicarse las fechas
respectivas de pago de cada cuota.
g) La fecha y constancia de entrega de la Factura Negociable.
h) Leyenda “Copia Transferible – No Válida para Efectos Tributarios”.
En caso de que la Factura Negociable no contenga la información
requerida, pierde su calidad de título valor; no obstante, la factura comercial
o recibo por honorario conserva su calidad de comprobante de pago.
VENCIMIENTO DE LA FACTURA NEGOCIABLE
El artículo 4 de la Ley N° 29623, de la factura negociable, dispone que el
vencimiento dela Factura Negociable puede ser señalado solamente de las
siguientes formas:
21
VENCIMIENTO DETALLE
A) A fecha o fechas fijas de El título valor establece las

vencimiento,según se trate de pago fechasexactas de vencimiento.
único, o en armadaso cuotas.
B) A la vista. Esto es a la fecha de
presentación deltítulo valor para
su cancelación.
C) A cierto plazo o plazos desde su Lo determinante será la fecha de
aceptación, conforme con lo aceptación del título para
previsto en elartículo 7, en cuyo estableceren base a ello su
caso debe señalarsedicha fecha de vencimiento.
aceptación.
D) A cierto plazo o plazos desde Lo determinante será la fecha
suemisión. deemisión del título para
establecer enbase a ello su
vencimiento.
En caso de haberse pactado el pago de la Factura Negociable en cuotas, la
falta de pagode una o más de ellas faculta al tenedor a dar por vencidos
todos los plazos y a exigir elpago del monto total del título; o,
alternativamente, exigir las prestaciones pendientes enlas fechas de
vencimiento de cualquiera de las siguientes cuotas o en la fecha de la
últimacuota, según decida libremente dicho tenedor.
Para ese efecto, basta que realice el correspondiente protesto o formalidad
sustitutoria enoportunidad del incumplimiento de cualquiera de dichas
cuotas, sin que afecte su derechoel no haber efectuado tal protesto o
formalidad sustitutoria correspondiente a lasanteriores o a cada una de las
cuotas.
22
En el caso de pagos de cuotas, el tenedor de la Factura Negociable es
responsable dedejar constancia en el título valor de los pagos recibidos, sin
perjuicio de la obligación deexpedir la respectiva constancia o recibo por
tales pagos.
En ese sentido, el Reglamento señala que cuando el pago de la Factura
Negociable sepacte en cuotas, su tenedor legítimo, en caso de
incumplimiento de una o más cuotas,podrá:
a. Dar por vencido el plazo y exigir el pago del monto total pendiente
de la FacturaNegociable;
b. Exigir el pago de las cuotas vencidas en la fecha de vencimiento
de cualquierade las cuotas siguientes; o,
c. Exigir el pago de las cuotas vencidas en la fecha de vencimiento
de la últimacuota pactada.
PACTO DE INTERESES
Se dispone que en la Factura Negociable o endocumento anexo a la
misma, puede estipularse acuerdos sobre la tasa de interéscompensatorio
que devenga su importe desde su emisión hasta su vencimiento, así
comolas tasas de interés compensatorio y moratorio para el período de
mora, conforme a loprevisto por el artículo 51 de la Ley N° 27287, Ley de
Títulos Valores, aplicándose, encaso contrario, el interés legal. Salvo
23
acuerdo de las partes, el interés legal corre sólo apartir de la fecha de
vencimiento de la Factura Negociable.
En este caso, los acuerdos que consten en documento anexo a la Factura
Negociable,podrán hacerse valer solamente al o a los obligados que hayan
admitido por escrito ysuscrito dicho documento anexo.
REQUISITOS PARA EL MÉRITO EJECUTIVO DE LA FACTURA
NEGOCIABLE
El artículo 6 de la Ley N° 29623, en concordancia con lo establecido en el
artículo 18 de laLey N° 27287, Ley de Títulos Valores, dispone como
requisitos para el mérito ejecutivo dela Factura Negociable los siguientes:
a. Que no se haya consignado la disconformidad del adquirente del
bien o usuario de los servicios dentro del plazo de 8 días hábiles a
partir de la recepción de la Factura Negociable.
b. Que se haya dejado constancia en la Factura Negociable de la
recepción de los bienes o de los servicios prestados, la que puede
estar consignada en documento distinto que debe adjuntarse a la
Factura Negociable. Para el caso de bienes, la constancia
puedeestar consignada en la guía de remisión correspondiente.
c. El protesto o formalidad sustitutoria del protesto.
24
PRESUNCIÓN DE CONFORMIDAD Y ACEPTACIÓN DE LA FACTURA
NEGOCIABLE
Por ley se dispone que el adquirente de los bienes o usuario delos servicios
que den origen a una Factura Negociable tiene un plazo de ocho (8)
díashábiles, contado a partir de la recepción de la factura comercial o recibo
por honorarios,para aceptarla o para impugnar cualquier información
consignada en el comprobante depago o efectuar cualquier reclamo
respecto de los bienes adquiridos o serviciosprestados.
Tal impugnación debe ser comunicada al proveedor de los bienes o
servicios mediantedocumento escrito en el que conste su fecha de
recepción. Vencido dicho plazo, sepresume, sin admitir prueba en contrario,
la aceptación irrevocable de la FacturaNegociable en todos sus términos,
así como la conformidad en relación con los bienes oservicios prestados.
En caso de que se aplique la presunción, el proveedorde los bienes o
servicios debe dejar constancia de tal hecho en la Factura Negociable oen
documento anexo.
En caso de existir algún reclamo posterior por vicios ocultos o defecto del
bien o servicio,el adquirente de los bienes o usuario de los servicios puede
oponer las excepcionespersonales que le correspondan sólo contra el
emitente de la Factura Negociable o contrasu endosatario en procuración,
sin tener derecho a retener, respecto a terceros, losbienes ni el precio
25
pendiente de pago, ni demorar el pago según la fecha o fechasseñaladas
en la Factura Negociable.
CALIDAD DE TÍTULO EJECUTIVO DE LA FACTURA NEGOCIABLE
El Reglamento en su artículo 7 dispone que la Factura Negociable tendrá
mérito ejecutivotranscurridos los 08 días hábiles aplicables para la
Presunción de Conformidad; salvo queel Adquirente de los bienes o
servicios haya aceptado expresamente el contenido delcomprobante de
pago o la calidad de los bienes o servicios antes del plazo citado.
En esa perspectiva, una vez producida la aceptación expresa o transcurrido
el plazo de 8días para la Presunción de Conformidad, la Factura Negociable
podrá ser endosada porcualquiera de los medios que dispone la Ley de
Títulos Valores.Sin perjuicio de lo anterior y, en concordancia con lo
establecido en el artículo 7 de la Ley,el Adquirente del bien o servicio puede
interponer contra el Proveedor los reclamos porvicios ocultos o defectos
que correspondan a la prestación del bien o servicio entregado obrindado,
respectivamente; ello no implica, desvirtuar la naturaleza de título valor
conmérito ejecutivo de la Factura Negociable, por lo que se mantiene
intacta la relaciónjurídica entre el adquirente y proveedor.
TRANSFERENCIA Y DEBER DE INFORMACIÓN
La factura negociable, así como el común de los títulos valores, puede ser
transferidailimitadamente, esta es una de las características esenciales de
los títulos valores.
26
Es de ese modo, que el artículo 8 de la Ley N° 29623 dispone que la
Factura Negociablepuede transferirse una vez aceptada por parte del
adquirente de los bienes o usuario delos servicios en forma expresa o por
ocurrencia de la presunción establecida en el artículo7 de la Ley N° 29623.
El adquirente de los bienes o usuario de los servicios debe realizar el pago
al legítimotenedor de la Factura Negociable, con la simple presentación de
la misma debidamenteendosada.
A fin de que el adquirente de los bienes o usuario de los servicios sepa a
quién debepagar el monto de la Factura Negociable, el legítimo tenedor de
la misma le informa de sutenencia a más tardar 3 días antes de la fecha en
que debe realizarse el pago.
En caso de que se pacte el pago de la factura comercial o recibo por
honorarios encuotas, si el adquirente de los bienes o usuario de los
servicios ha realizado pagos antesde la transferencia de la Factura
Negociable, dicha información debe ser comunicada altercero a quien se
haya transferido la Factura Negociable.
REQUISITOS DE LA COMUNICACIÓN DEL ADQUIRENTE
El artículo 7-A del Reglamento de la Ley de la Factura Negociable señala
que a fin de queel adquirente de los bienes o servicios conozca a favor de
quién debe pagar el monto dela Factura Negociable, el legítimo tenedor de
la misma, debe informar de su tenencia aladquirente de los bienes o
servicios, con una anticipación no menor de tres (3) díashábiles antes de la
27
fecha en que debe realizarse el pago. La comunicación, bajo cualquierforma
que permita dejar constancia inequívoca de su recepción, deberá contener
cuandomenos lo siguiente:
 Nombre completo, denominación o razón social, número de RUC y
dirección del adquirente de la Factura Negociable.
 Número de serie de la Factura Negociable, así como el original o copia
certificadanotarialmente de la misma, debidamente endosada.
 Nombre completo, denominación o razón social y número de RUC del
proveedor ode quien se haya adquirido la Factura Negociable.
 Fecha en la cual adquirió la Factura Negociable o referencia al
documento a través del cual se ha acordado con el proveedor la
adquisición de una serie de FacturasNegociables.
 Número de cuenta bancaria y nombre del banco en la cual se debe
efectuar elpago, incluyendo, de ser necesario, el código de cuenta
interbancaria.
 Alternativamente, las partes podrán pactar, de mutuo acuerdo, que sea
el propiotenedor de la Factura Negociable el que se acerque al local del
adquirente de losbienes o usuario de los servicios a cobrar el monto
respectivo.
SANCIONES, PENALIDADES E INDEMNIZACIÓN
El adquirente de bienes o usuario de servicios que impugne dolosamente o
retengaindebidamente la Factura Negociable paga el saldo insoluto de la
28
misma y unaindemnización igual al saldo más el interés máximo
convencional calculado sobre dichasuma por el tiempo que transcurra
desde el vencimiento y la cancelación del saldoinsoluto.
Además, dicha sanción es de aplicación en caso de que el adquirente de
bienes o usuariode servicios, en aplicación de lo dispuesto en el artículo 7
de la Ley de la FacturaNegociable, impugne la Factura Negociable o la
calidad de los bienes o servicios y elproveedor de los mismos oculte dicha
información a fin de transferir el título valor.
Finalmente, en caso de que el pago de la factura comercial o recibo por
honorarios sepacte en cuotas, si el proveedor ocultara dicha información
referida a los pagos realizadospor el adquirente de los bienes o usuario de
los servicios y por tal razón el legítimotenedor del título valor no logra
recuperar el monto financiado, este tiene la facultad desolicitar una
indemnización por daños y perjuicios, similar a la establecida en los
párrafosprecedentes.
1.8.4 ICLV (INSTITUCIONES DE COMPENSACIÓN Y LIQUIDACIÓN DE
VALORES)
DEFINICIÓN
De acuerdo con el artículo 223 de la Ley de mercado de valores, las ICLV
son sociedades anónimas que tienen por objeto principal el registro,
custodia, compensación y liquidación de valores, e instrumentos derivados
autorizados por la SMV; así como instrumentos de emisión no masiva.
29
La institución encargada de cumplir esos objetivos mencionados en el
párrafo anterior se denomina CAVALI, que además tiene la responsabilidad
de administrar los sistemas de liquidación de valores en el país. Para ello,
viene realizando una serie de actualizaciones a su estructura y reglamento.
PARTICIPANTES DE UNA ICLV
Los participantes son las entidades queacceden a los servicios de una
ICLV, contandonecesariamente con una cuentamatriz.
Pueden ser participantes los agentes deintermediación, las empresas
bancarias yfinancieras, las compañías de seguros y reaseguros,las
sociedades administradoras,las sociedades administradoras de fondosde
inversión y las administradoras de fondosde pensiones, así como otras
personasnacionales o extranjeras que determineCONASEV (actualmente
SMV) mediantedisposiciones de carácter general.
TRANSMISIÓN
De conformidad con lo dispuesto en elartículo 213 de la Ley de mercado
devalores, los valores representados poranotaciones en cuenta se
transmiten portransferencia contable en la ICLV.
Asimismo, este artículo prevé que la inscripcióna favor del cliente produce
los mismosefectos que la tradición de los títulos yes oponible a terceros
desde el momentoen que se efectúa.
30
Si estos valores se adquieren de buena fe,el emisor solo puede oponer las
excepcionesque se desprendan de la inscripciónen relación con la escritura
o instrumentolegal que haga sus veces de que trata elartículo 211 de la Ley
de mercado devalores y las que hubiese podido invocarde haber estado los
valores representadospor medio de títulos.
VALIDEZ DEL REGISTRO CONTABLE Y CERTIFICACIÓN
De acuerdo con el artículo 215 de la Leyde mercado de valores, quien
aparezcacon derecho inscrito en el registro contablede la ICLV es reputado
titular legítimoy puede exigir al emisor el cumplimientode las prestaciones
que derivan del valor.
Por ello, la información contenida en elregistro contable prevalece respecto
decualquier otra contenida en la matrículau otro registro.
El artículo 216 de la Ley de mercado devalores señala que la titularidad
para latransmisión y el ejercicio de los derechosderivados de los valores
representadospor anotaciones en cuenta o de los derechoslimitados o
gravámenes constituidossobre ellos pueden ser acreditados concertificado
otorgado por la ICLV.
Entonces, estos valores son anotadosen el registro contable de la ICLV. Por
lotanto, los certificados son expedidos enfunción de los asientos de dicho
registro.
31
¿CÓMO PUEDO REGISTRAR UNA FACTURA NEGOCIABLE?
Se deberá registrar la factura a través de un banco, sociedad agente de
bolsa, fondo o empresa de Factoring. Para ello, se recomiendan los
siguientes pasos:
A. EN CASO DE TENER UNA FACTURA NEGOCIABLE FÍSICA:
1. Escoger a un participante de una ICLV (CAVALI) que ofrezca este
servicio.
2. Entregar al participante la información contenida en la factura negociable
física (tercera copia).
3. El participante se encargará de registrar la factura en el sistema de
CAVALI.
4. CAVALI realizará la confirmación de los datos de la factura con SUNAT,
gracias a la interconexión que existe entre ambas entidades.
A partir de ese momento, ya se tiene una factura negociable registrada en
CAVALI, la que remplaza a su factura negociable física.
B. EN CASO DE TENER UN COMPROBANTE DE PAGO
ELECTRÓNICO:
1. Escoger a un participante de una ICLV (CAVALI) que ofrezca este
servicio.
2. Entregar al participante el archivo XML que genera el sistema de
SUNAT y además los siguientes datos: domicilio del vendedor, el
32
domicilio del adquirente, la fecha de vencimiento de la factura
negociable, el monto neto pendiente de pago y la fecha de pago.
3. El participante se encargará de registrar la factura en el sistema de
CAVALI.
4. CAVALI realizará la confirmación de los datos de la factura con SUNAT.
Con ello, la factura negociable será generada (constituida) en CAVALI.
1.8.5 ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS
Los Estados Financieros buscan proporcionar a los usuarios información
para predecir, comparar y evaluar la capacidad de generación de beneficios
de una empresa. Ahora bien, partiendo de esta información, lo que se
necesita es analizarla, ya que la importancia del análisis de estados
financieros radica en que facilita la toma de decisiones a los inversionistas o
terceros que estén interesados en la situación económica y financiera de la
empresa.
La contabilidad considera 3 informes básicos que debe presentar todo
negocio:
- El Estado de Situación Financiera o Balance General, es el informe
financiero que muestra el importe de los activos, pasivos y capital, en
una fecha específica; muestra lo que posee el negocio, lo que debe y el
capital que se ha invertido.
- El Estado de Resultados determina el monto por el cual los ingresos
contables superan a los gastos contables, al remanente se le llama
33
resultado, el cual puede ser positivo o negativo. Si es positivo se le llama
utilidad y si es negativo se le denomina perdida
- El Estado de Flujo de Efectivo es un informe que incluye las entradas y
salidas de efectivo para así determinar el saldo final o el flujo neto de
efectivo, factor decisivo para evaluar la liquidez de un negocio
USO DE RAZONES FINANCIERAS
El análisis de razones evalúa el rendimiento de la empresa mediante
métodos de cálculo e interpretación de razones financieras. La información
básica para el análisis de razones se obtiene del Estado de Resultados y
del Estado de Situación Financiera de la empresa.
CATEGORÍAS DE RAZONES FINANCIERAS
Las razones financieras se dividen por conveniencia en cuatro categorías
básicas:
 Razones de liquidez, evalúan la capacidad de la empresa para
satisfacer sus obligaciones a corto plazo. Implica, por tanto, la
habilidad para convertir activos en efectivo.
 Razones de estructura de capital y solvencia, miden el grado en
el cual la empresa ha sido financiada mediante deudas.
 Razones de actividad, establecen la efectividad con la que se
están usando los recursos de la empresa.
34
 Razones de rentabilidad, miden la eficiencia de la administración
a través de los rendimientos generados sobre las ventas y sobre
la inversión.
Para efectos del estudio realizados solamente me centraré en las Razones
de Liquidez y Actividad
ANÁLISIS DE LA LIQUIDEZ
Refleja la capacidad de una empresa para hacer frente a sus obligaciones a
corto plazo conforma se vencen. La liquidez se refiere a la solvencia de la
posición financiera general de la empresa, es decir, la facilidad con la que
paga sus facturas.
CAPITAL DE TRABAJO NETO.
En realidad no es una razón, es una medida común de la liquidez de
una empresa. Se calcula de la manera siguiente:
Capital de trabajo neto = Activo circulante – Pasivo circulante
RAZÓN CIRCULANTE.
Razón Circulante = Activo Circulante / Pasivo Circulante
Determina la capacidad de la empresa para cumplir sus obligaciones
a corto plazo, se expresa de la manera siguiente:
35
Importante: Siembre que la razón circulante de una empresa sea 1 el
capital de trabajo neto será 0.
RAZÓN RÁPIDA (PRUEBA DEL ÁCIDO)
Es similar a la razón circulante, excepto por que excluye el inventario,
el cual generalmente es el menos líquido de los Activos circulantes,
debido a dos factores que son:
- Muchos tipos de inventarios no se venden con facilidad.
- El inventario se vende normalmente al crédito, lo que significa
que se transforma en una “cuenta por cobrar” antes de
convertirse en dinero.
Se calcula de la siguiente manera:
Razón Rápida = (Activo Circulante – Inventario) / Pasivo Circulante
La razón rápida proporciona una mejor medida de la liquidez,
generalmente, solo cuando el inventario de una empresa no tiene la
posibilidad de convertirse en efectivo con facilidad.
ANÁLISIS DE ACTIVIDAD
Miden la velocidad con que diversas cuentas se convierten en ventas o
efectivo. Con respecto a las cuentas corrientes, las medidas de liquidez son
generalmente inadecuadas, porque las diferencias en la composición de las
36
cuentas corrientes de una empresa afectan de modo significativo su
verdadera liquidez.
ROTACIÓN DE INVENTARIOS
Mide la actividad, o liquidez, del inventario de una empresa.
Rotación de inventarios = Costo de Ventas / Inventario
La rotación resultante sólo es significativa cuando se compara con la
de otras empresas de la misma industria o con una rotación de
inventarios anterior de la empresa.
La rotación de inventarios se puede convertir con facilidad en una
duración promedio del inventario al dividir 360 (el número de días de
un año) entre la rotación de inventarios. Este valor también se
considera como el número promedio de días en que se vende el
inventario.
PERÍODO PROMEDIO DE COBRO
Se define como la cantidad promedio de tiempo que se requiere para
recuperar las cuentas por cobrar.
Periodo promedio de cobro = Ventas Netas / Cuentas por Cobrar
37
El período promedio de cobro es significativo sólo en relación con las
condiciones de crédito de la empresa.
PERIODO PROMEDIO DE PAGO
Es la cantidad promedio de tiempo que se requiere para liquidar las
cuentas por pagar. Se calcula de manera similar al periodo promedio
de cobro:
Periodo promedio de pago = 360 / (Compras / Cuentas por Pagar)
La dificultad para calcular esta razón tiene su origen en la necesidad
de conocer las compras anuales (un valor que no aparece en los
estados financieros publicados). Normalmente, las compras se
calculan como un porcentaje determinado del costo de los productos
vendidos.
ROTACIÓN DE LOS ACTIVOS TOTALES
Indica la eficiencia con la que la empresa utiliza sus activos para
generar ventas. Por lo general, cuanto mayor sea la rotación de
activos totales de una empresa, mayor será la eficiencia de
utilización de sus activos. Esta medida es quizá la más importante
para la gerencia porque indica si las operaciones de la empresa han
sido eficientes en el aspecto financiero. Se calcula de la siguiente
manera:
38
Rotación de activos totales = Ventas / Activos Totales
1.9 MARCO CONCEPTUAL
A. FACTURA COMERCIAL
Es un documento mercantil que refleja toda la información de una
operación de compra-venta. La información fundamental que
aparece en una factura debe manifestar la entrega de un producto o
la provisión de un servicio, junto a la fecha de devengo, además de
indicar la cantidad a pagar en relación a existencias, bienes de una
empresa para su venta en uso ordinario de la explotación, o bien
para su transformación o incorporación al proceso productivo,
además de indicar el impuesto que se debe aplicar.
B. FACTURA NEGOCIABLE
Es un documento adicional que se incorpora a la factura comercial y
al cumplir con ciertos requisitos obtiene calidad de Título Valor. Su
emisión es voluntaria y, a diferencia de la factura comercial que es
netamente tributaria, la Factura Negociable funciona como un
instrumento financiero.
C. ENDOSO
Es la forma de trasmisión de los títulos valores a la orden y debe
constar en el reverso del título respectivo o en hoja adherida al título
valor
39
D. FACTORING
Es una operación de cesión del crédito a cobrar por la empresa a
favor de una entidad financiera normalmente. Los créditos que son
parte de cesión, están instrumentados en operaciones corrientes de
la empresa, normalmente del flujo de venta de sus productos o
servicios a terceros. En el caso de ventas a plazo, se genera un
crédito a favor de la empresa apoyado en la operación comercial que
es susceptible de ser transferido a un tercero.
E. EL FINANCIAMIENTO A CORTO PLAZO
Significa que se paga en un año o menos, generalmente este tipo de
financiación se utiliza para satisfacer las necesidades producidas por
cambios estacionales o por fluctuaciones temporales en la posición
financiera de la empresa, lo mismo que se hace a los gastos
permanentes de la empresa. Se puede obtener de una manera más
fácil y rápida que un crédito a largo plazo y por lo general las tasas
de interés son mucho más bajas; además, no restringen tanto las
acciones futuras de una empresa como lo hacen los contratos a largo
plazo.
F. ANÁLISIS FINANCIERO
Es el estudio que se hace de la información contable, mediante la
utilización de indicadores y razones financieras, que permiten realizar
un completo y exhaustivo análisis de una empresa. Además es

40
imprescindible para que la contabilidad cumpla con el objetivo más
importante para la que fue ideada, el de servir de base para la toma
de decisiones.
1.10 MARCO LEGAL
 LEY 29623 – Publicada el 07 de diciembre de 2010. LEY QUE
PROMUEVE EL FINANCIAMIENTO A TRAVÉS DE LA
FACTURA COMERCIAL. Cuyo objeto de la presente es promover
el acceso al financiamiento, a los proveedores de bienes o
servicios, a través de la comercialización de facturas comerciales
y recibos por honorarios. Donde se incorpora los comprobantes
de pago denominados factura comercial y recibos por honorarios
una tercera copia, para su transferencia a terceros o su cobro
ejecutivo, que se denomina Factura Negociable.
 R. de S. N° 129-2011 – Promulgada el 26 de Mayo 2011.
 R. de S. N° 339-2013 – Publicada el 27 de noviembre de 2013.
Se modifican disposiciones para incorporar la factura negociable
en comprobantes de pago.
 LEY N° 30308 – Publicada el 12 de marzo de 2015. Modifica
normas para promover el FACTORING y el descuento.
 DECRETO LEGISLATIVO N° 1178 – Publicado el 24 de julio de
2015. Establece disposiciones para impulsar el desarrollo del
Factoring.
41
 RESOLUCIÓN SBS N° 4358-2015 – Publicada el 25 de julio de
2015, se aprueba reglamento de Factoring, descuento y
empresas de Factoring.
 DECRETO SUPREMO N° 208-2015-EF – Publicado el 26 de julio
de 2015, aprueba reglamento de la Ley N° 29623.
 RESOLUCIÓN DE SUPERINTENDENCIA N° 211-2015/SUNAT –
Publicada el 14 de Agosto de 2015. Regula aspectos relativos a
Ley N°29623 (rige desde el 01-09-2015).
1.11 MARCO PROCEDIMENTAL
 Seleccionar la Línea de Investigación, en este caso, en el área de
las finanzas.
 Recopilación de la bibliografía y fuentes documentales, lo cual
implicarecurrir a diversa bibliografía, documentaria o virtual, que
permita obtener información teórica adecuada respecto al tema,
además de la recepción de información financiera de la empresa
a evaluar.
 Análisis de los datos obtenidos para determinar si existe un
impacto positivo o negativo en el aspecto financiero de la
empresa.
 Redacción delinforme en base a los resultados obtenidos del
análisis de la información.
42
II. MATERIALES Y MÉTODOS
2.1 MATERIAL DE ESTUDIO
2.1.1 POBLACIÓN
La población de estudio está conformada por las empresas dedicadas al
servicio de alquiler de maquinaria pesada, provincia Trujillo,
departamento La Libertad.
2.1.2 MUESTRA
La muestra comprende a la empresa THIAN S.A.C.
2.2 MÉTODOS Y TÉCNICAS
2.2.1 MÉTODOS
Los métodos empleados para el presente trabajo de investigación son el
método descriptivo y método correlacional
Porque estará basada en documentos y reportes que reflejan la
situación de la empresa y mostrará la relación existente entre la variable
independiente que es la Factura Negociable y la variable dependiente
que es la situación financiera de la entidad.
2.2.2 TÉCNICAS
Para el presente trabajo de investigación se utilizaron las técnicas:
43
TÉCNICAS PARA RECOLECCIÓN DE DATOS
 Documentaria: es la recopilación de la información contable y
financiera proporcionada por la empresa THIAN S.A.C.
 Investigación Bibliográfica: Se hará uso de bibliografía obtenida
de la web, biblioteca, revistas, diarios, entre otros.
TÉCNICAS PARA TRATAMIENTO DE INFORMACIÓN
 Análisis Documental: Esta técnica se aplicará para analizar las
normas, principios, procesos, procedimientos, criterios, políticas y
otros aspectos relacionados con la investigación.
 Indagación: Esta técnica facilitará disponer de datos cuantitativos
de cierto nivel de razonabilidad.
 Otras que sean necesarias: El uso de instrumentos, técnicas,
métodos y otros elementos no es limitativa, es meramente
referencial; por tanto en la medida que fuera necesario se
utilizarán otros tipos de utilidad para la investigación.
TÉCNICAS PARA PROCESAMIENTO DE INFORMACIÓN
 Ordenamiento y Clasificación: Esta técnica se aplicara para
tratar la información cualitativa y cuantitativa en forma
ordenada, de modo que al interpretarla se pueda sacar el máximo
provecho.
 Proceso Computarizado: Para determinar diversos cálculos
matemáticos y estadísticos de utilidad para la investigación.

44
2.3 DISEÑO DE INVESTIGACIÓN
El tipo de diseño de investigación al que se ha recurrido es la investigación
no experimental transversal, que nos proporcionará un alcance objetivo
para efectos de interpretación y reconocimiento. Gracias a este diseño
podremos describir y relacionar cómo incide la aplicación de la factura
negociable en el contexto financiero de la empresa THIAN S.A.C.
45
III. RESULTADOS
3.1 GENERALIDADES DE LA EMPRESA
 ASPECTOS GENERALES
Razón Social: THIAN S.A.C.
Ubicación Geográfica: Su dirección legal es Pj. Tacna Nro. 393 Int. 3
(a Una Cuadra De Plaza Vea Ayacucho) en distrito Santiago de
Surco, Provincia Lima, departamento Constitucional Lima.
Sector Económico: Prestación de servicios.
Actividad Principal: Alquiler de Maquinaria Pesada
 BREVE RESEÑA HISTÓRICA
La empresa THIAN S.A.C., empezó sus operaciones en el año 2005,
en la ciudad de Lima.
Fue fundada en sociedad por Ana Cecilia Benites Miranda y Bertha
Miranda de Benites, siendo la primera de ellas designada como
Gerente General.
La empresa tiene una sucursal en la ciudad de Trujillo donde
también realiza actividades que demandas sus clientes, gracias a su
excelente calidad de servicios prestados.
 MISIÓN
Ser Proveedor de alquiler de máquinas y equipos de calidad
aportando soluciones integrales a sus clientes con los más altos
estándares del mercado. Están dirigidos a todos los sectores
46
industriales trabajando con un equipo humano altamente
especializado y comprometido para brindar un excelente servicio.
 VISIÓN
Ser una empresa internacional, profesional, con valores y con un
servicio excelente, especializado en alquiler de máquinas y equipos
de calidad para todos los sectores industriales.
 VALORES
Actuar con Integridad
Respeto a la persona
Trabajo orientado al cliente
Comunicación abierta y honesta
Trabajo en equipo y en colaboración
Actuar de manera sostenible
3.2 ANALISIS VERTICAL DE LA EMPRESA:
Es de importancia que en primer lugar se tenga una visión general de cómo
marcha la empresa, por eso a través de un análisis vertical podremos
observar la proporcionalidad de sus activos, sus pasivos y su patrimonio,
dentro del Estado de Situación Financiera, Tabla Nº 01 y también las
proporcionalidades dentro del estado de Resultados, Tabla Nº 02, además
de ver las diferencias cuando se use y no se use la Factura Negociable,
que aplicará comisiones por el periodo de 6 meses.

47
TABLA Nº 01
ESTADO DE SITUACION FINANCIERA
Al 31 de Diciembre del 2015
(Expresado en Soles)
ACTIVO NO APLICA F.N. SÍ APLICA F.N.
Efectivo y Equivalentes de Efectivo 634,333.18 31% 959,193.10 47%

Cuentas Cobrar Comerciales - Terceros 369,159.00 18% - 0%
Otros Activos Corrientes 12,932.00 1% 12,932.00 1%
Inmuebles, Maquinarias y Equipos 1,657,704.20 80% 1,657,704.20 81%
Depreciación -595,341.33 -29% -595,341.33 -29%
TOTAL ACTIVO 2,078,787.05 100% 2,034,487.97 100%
PASIVO
Tributos por Pagar 105,991.38 11% 105,991.38 10%
Remuneraciones y Participac. por Pagar 85,332.73 9% 85,332.73 8%
Cuentas Pagar Comerciales - Terceros 149,307.19 15% 149,307.19 14%
Obligaciones Financieras 660,279.00 66% 704,578.08 67%
TOTAL PASIVO 1,000,910.30 100% 1,045,209.38 100%
PATRIMONIO
Capital 432,620.00 40% 432,620.00 44%
Utilidad del Ejercicio 645,256.75 60% 556,658.59 56%
TOTAL PATRIMONIO 1,077,876.75 100% 989,278.59 100%
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 2,078,787.05 2,034,487.97
Fuente: THIAN S.A.C

COMENTARIO:
En el Cuadro Nº 01 dentro del Activo de la empresa serefleja que el efectivo
y sus equivalentes (cta. corriente), representa un 31% (S/.634,333.18) de
los activos totales cuando no aplica la Factura negociable, mientras que al
hacer uso de ésta el efectivo aumentaría 16 puntos porcentuales.
48
Además cabe visualizar la cuenta 12, cuentas por cobrar comerciales, que
abarca un 18% (S/.369,159.00) de los activos, lo que significa que al
aplicar la factura negociable ese porcentaje por cobrar automáticamente
pasará a formar parte del efectivo, alcanzando un 47%, esto significa que
THIAN S.A.C. tiene la posibilidad de obtener más efectivo del que posee.
Asimismo otro rubro que destaca son los activos fijos (Maquinarias y
Equipos), representando un 80% (S/.1,657,704.20), fuera de depreciación,
ya que por ser una empresa que se dedica a la prestación de servicios de
alquiler de maquinaria pesada, es lógico suponer que posee una
diversidadde activos de esta naturaleza, que le permitan operar eficiente y
eficazmente, lo que a mediano y largo plazo será una inversión muy positiva
para la empresa.
No obstante también se puede observar los Pasivos de la empresa, donde
el rubro que más destaca son las Obligaciones Financierascon una
proporción de 66% (S/.660,279.00); esto significa que el financiamiento a
largo plazo es un factor relevante dentro del desarrollo de sus actividades,
ya que posee maquinaria pesada, por otro lado al aplicar la factura
negociable se generarán gastos financieros por la comisión que cobra el
banco, lo cual aparentemente aumentará ligeramente (1%) las obligaciones
financieras en el corto plazo.
49
TABLA Nº 02
ESTADO DE RESULTADOS
Al 31 de Diciembre del 2015
(Expresado en Soles)
NO APLICA F.N. SÍ APLICA F.N.
Ventas Netas o Ingresos por Servicios 1,031,606.00 100% 1,031,606.00 100%

Al Contado 718,759.00 70%
Al Crédito 312,847.00 30%
( - ) Costo de Ventas -539,605.81 -52% -539,605.81 -52%
Resultado Bruto 492,000.19 48% 492,000.19 48%
( - ) Gastos de Ventas -163,959.05 -16% -163,959.05 -16%

( - ) Gastos de Administración -109,306.04 -11% -109,306.04 -11%
Resultado de Operación 218,735.10 21% 218,735.10 21%
Gastos Financieros -44,873.81 -4% -89,172.89 -9%
Gastos Diversos -1,905.00 0% -1,905.00 0%
Resultados antes de Participaciones 171,956.29 17% 127,657.21 12%
Resultado antes del impuesto 171,956.29 17% 127,657.21 12%

( - ) Impuesto a la Renta -48,681.16 -5% -35,744.02 -3%
RESULTADO DEL EJERCICIO 123,275.13 12% 91,913.19 9%
Fuente: THIAN S.A.C
Así como se puede analizar el Estado de Situación Financiera, se puede
también analizar el Estado de Resultados, para lo cual se sigue
exactamente el mismo procedimiento, y el valor de referencia serán las
Ventas, puesto que se debe determinar cuánto representa un determinado
concepto, respecto a la totalidad de las ventas y de igual manera observar
las variaciones de los montos cuando se aplique o no la factura negociable.
50
COMENTARIO:
Lo que observamos primeramente en el Estado de Resultados son las
Ventas totales o en este caso los Servicios Totales brindados, de los cuales
el 70% (S/.718,759.00) es al contado, y el 30% (S/.312,847.00), al crédito,
esto nos indica que las políticas de prestación de servicios de la empresa
es mayormente al contado, es decir que se cuenta con efectivo para
realizar las operaciones de la empresa, pero,
¿qué sucedería si el efectivo que genera no es suficiente?, entonces se
utiliza la Factura Negociable para obtener mayor liquidez.
El costo de los servicios prestados representa el 52% (S/.539,605.81), de
los ingresos, esto nos dice que hay un ligero sobrecoste que podría
perjudicar a la entidad, por ello se deben evaluar ciertas medidas para
disminuir este porcentaje y poder generar mayores ingresos, como por
ejemplo aplicar la Factura Negociable.
Por otra parte los gastos de ventas y administrativos son conceptos que
casi siempre estarán presentes dentro del desarrollo de las actividades
realizadas, aunque no configuran un porcentaje muy elevado con respecto
a los ingresos por servicios prestados (entre 11% y 16%), podría decirse
que hay una adecuada administración con respecto a estos gastos
operativos.
Ahora bien podemos observar que la aplicación de la factura negociable,
traerá consigo un aumento de los gastos financieros (de 4% a 9%).
51
3.3 DESCRIPCIÓN DEL PROCESO PARA VENDER LA FACTURA
NEGOCIABLE
En este caso THIAN S.A.C. posee una cuenta corriente en la financiera
SCOTIABANK, por lo que mediante esta entidad se realizará la negociación
de las facturas que tiene por cobrar. Para ello la financiera estipula cierto
procedimiento que a continuación se menciona:
1) Llevar las Facturas Negociables endosadas a favor de SCOTIABANK
junto con la planilla de documentos (se puede apersonar a cualquiera
de las oficinas de la Red de Agencias).
2) SCOTIABANK comunica al adquirente la transferencia de la Factura
Negociable.
3) Un Funcionario califica las Facturas Negociables a descontar y se
realiza el adelanto menos el interés pactado. (en promedio 2%
mensual).
4) En la fecha de vencimiento, el adquirente debe realizar el pago a
SCOTIABANK.
5) Finalmente la Factura Negociable es devuelta al adquirente.
Ahora que ya se conoce como va funcionando la empresa y lo que se debe
hacer con las facturas que se quieren negociar, se realizarán los análisis
por medio de los Ratios Financieros, para evaluar los beneficios o perjuicios
que podría generar su utilización.
52
3.4 ANÁLISIS DE LOS RATIOS FINANCIEROS
3.4.1 ANÁLISIS DE LA LIQUIDEZ
CAPITAL DE TRABAJO NETO
TABLA Nº 03
ACTIVO PASIVO CAPITAL DE

CIRCULANTE CIRCULANTE TRABAJO
NO APLICA F.N. 1,016,424.18 -340,631.30 = 675,792.88
SÍ APLICA F.N. 972,125.10 - 384,930.38 = 587,194.72
Fuente: THIAN S.A.C
GRAFICO N° 01
Fuente: THIAN S.A.C

CAPITAL DE TRABAJO
587,194.72 ; 46%
675,792.88 ; 54%
NO APLICA FACTURA NEGOCIABLE SÍ APLICA FACTURA NEGOCIABLE
COMENTARIO:
El capital de trabajo neto, representa el excedente de los activos
corrientes, después de haber cancelado los pasivos corrientes, que
le quedan a la empresa a su disposición; en este caso podemos

53
observar en la tabla Nº 03que la empresa originalmente cuenta con
S/.675,792.88 para atender las necesidades de sus operaciones
normales, no obstante al aplicar la factura negociable se origina una
disminución del capital de trabajo, causado por la comisión que cobra
el banco.
RAZÓN CIRCULANTE.
TABLA Nº 04
ACTIVO PASIVO CAPITAL DE

CIRCULANTE CIRCULANTE TRABAJO
NO APLICA F.N. 1,016,424.18 /340,631.30 = 2.98
SÍ APLICA F.N. 972,125.10 / 384,930.38 = 2.53
Fuente: THIAN S.A.C
GRAFÍCO N° 02
Fuente: THIAN S.A.C

RAZON CIRCULANTE
RAZON CIRCULANTE
SÍ APLICA FACTURA NEGOCIABLE 2.53
NO APLICA FACTURA NEGOCIABLE 2.98
2.3 2.4 2.5 2.6 2.7 2.8 2.9 3 3.1
54
COMENTARIO:
La tabla Nº 04, en un primer momento nos dice que por cada S/. 1.00
de pasivo corriente, la empresa cuenta con S/. 2.98 como respaldo
para hacer frente a esas obligaciones. Sin embargo al aplicar la
factura negociable esta disminuye a S/. 2.53, lo cual significa que
aparentemente no es favorable su uso, pero por otro lado en general
la empresa tiene una holgura financiera y posiblemente un exceso de
capitales inaplicados que influyen negativamente sobre la
rentabilidad total.
RAZÓN RÁPIDA (PRUEBA DEL ÁCIDO)
Como el giro de la entidad es el alquiler de maquinaria pesada, el
inventario que será considerado para el cálculo estará “compuesto
por los costos que suponga su producción. Estos costos se
componen fundamentalmente de mano de obra y otros costos del
personal directamente involucrado en la prestación del servicio
(NIC2).”
TABLA Nº 05
ACTIVO INVENTARIO PASIVO PRUEBA

CIRCULANTE CIRCULANTE DEL
ÁCIDO
NO APLICA F.N. (1,016,424.18 -539,605.81) /340,631.30 = 1.40
SÍ APLICA F.N. (972,125.10 -539,605.81) /384,930.38= 1.12
Fuente: THIAN S.A.C
55
GRÁFICO N° 03
Fuente: THIAN S.A.C

PRUEBA ACIDA
1.4
1.12
NO APLICA FACTURA NEGOCIABLE SÍ APLICA FACTURA NEGOCIABLE
PRUEBA ACIDA
COMENTARIO:
La tabla Nº 05 nos dice que la empresa registra una prueba ácida de
1.40 y 1.12, cuando no aplica y cuando aplica la factura negociable
respectivamente. Lo que a su vez nos permite deducir que por cada
sol que se debe en el pasivo corriente, se cuenta con S/. 1.40 y S/.
1.12 respectivamente para su cancelación. Es decir, aplicando la
factura negociable tenemos menor liquidez.
56
3.4.2 ANÁLISIS DE ACTIVIDAD
ROTACIÓN DE INVENTARIOS
TABLA Nº 06
VENTAS INVENTARIO ROTACIÓN

NETAS DE
INVENTARIOS
NO APLICA F.N. 1,031,606.00 /539,605.81= 1.91
SÍ APLICA F.N. 1,031,606.00 /539,605.81= 1.91
Fuente: THIAN S.A.C
COMENTARIO:
La rotación de inventario se obtiene dividiendo las ventas netas entre
el inventario, para este caso como se puede visualizar en la tabla Nº
06, al margen de aplicar o no la factura negociable se obtienen los
mismo resultados, es decir tiene una rotación de casi de 2, lo cual
significa que por lo menos renueva sus activos dos veces al año.
PERÍODO PROMEDIO DE COBRO
TABLA Nº 07
DÍAS DEL VENTAS CUENTAS POR PERIODO PROMEDIO

AÑO NETAS COBRAR DE COBRO
360 / (1,031,606.00 /369,159.00) = 129 días
Fuente: THIAN S.A.C
57
COMENTARIO:
Este ratio financiero se puede aplicar con los datos originales sin
aplicar la factura negociable, ya que al hacer uso de ésta no habrían
cuentas por cobrar, en tal sentido la tabla Nº 07 nos dice que la
empresa logra hacer efectivos sus servicios al crédito,a los 129 días
de haberlos otorgado.
PERIODO PROMEDIO DE PAGO
TABLA Nº 08
DÍAS DEL COMPRAS CUENTAS POR PERIODO PROMEDIO

AÑO PAGAR DE PAGO
360 / (539,605.81 /149,307.19) = 100 días
Fuente: THIAN S.A.C
COMENTARIO:
De la tabla Nº 08 se obtiene que la empresa demora 100 días en
liquidar sus deudas a corto plazo mediante el pago de efectivo.
Por lo tanto, la empresa efectúa cobros cada 128 días, como
promedio, y paga cada 100 días, lo cual significa que tiene
prioridades en cumplir con sus obligaciones a corto plazo así le
paguen 28 días después de haber cubierto sus deudas,
entendiéndose aparentemente que posee el efectivo suficiente para
poder cancelarlas sin haber realizado sus servicios al contado.
58
ROTACIÓN DE LOS ACTIVOS TOTALES
TABLA Nº 09
VENTAS ACTIVOS ROTACIÓN

NETAS TOTALES DE ACTIVOS
TOTALES
NO APLICA F.N. 1,031,606.00 /2,078,787.05= 0.50
SÍ APLICA F.N. 1,031,606.00 /2,071,403.87= 0.51
Fuente: THIAN S.A.C
COMENTARIO:
La tabla Nº 09 muestra el grado de eficiencia de los activos totales de
la empresa y se puede interpretar diciendo que por cada sol que se
ha invertido, la empresa vendió S/. 0.50 cuando no aplica la factura
negociable, mientras que al aplicarla puede vender S/. 0.51.
3.5 EJEMPLIFICACIÓN DE LA VENTA DE UNA FACTURA NEGOCIABLE
AL BANCO SCOTIABANK
TABLA Nº 10
MONTO DE LA FACTURA 203,610.96
COMISIÓN QUE COBRA EL BANCO - 24,433.32

NETO A RECIBIR 179,177.64
Fuente: THIAN S.A.C
59
COMENTARIO:
La empresa THIAN S.A.C. posee diversas facturas por cobrar a sus
clientes, de las cuales define realizar la cobranza de la última de ellas
(recién emitida por el monto de S/. 203,610.96), a través de la venta
de la Factura Negociable al banco SCOTIABANK, ya que necesita de
efectivo para el pago de la cuota inicial por la renovación de una
maquinaria que permitirá mejorar sus servicios prestados.
Para ello se le comunicó oportunamente a su cliente y éste aceptó
que se le cobrara por medio de ese mecanismo en un período de 180
días. Como ambas partes estuvieron de acuerdo se procedió al
endoso de la factura a nombre de la entidad bancaria mencionada,
para que ésta pueda realizar la cobranza en las fechas pactadas.
En consecuencia el banco, después de haber descontado la
comisión (S/. 24,433.32) por la operación realizada, realizó el
depósito en la cuenta corriente de THIAN S.A.C. el monto
ascendente a S/.179,177.64, los cuales quedarán a libre disposición
de la empresa para su uso respectivo.
Contablemente el registro sería de la siguiente manera:
60
CARGO ABONO
16 Cuentas por Cobrar Diversas – 203,610.96

Terceros
166 Activos por Instrumentos Financieros
1661 Instrumentos Financieros

Primarios
16611 Factoring
12 Cuentas por Cobrar Comerciales–

Terceros
121 Facturas, boletas y otros

comprobantes por cobrar 203,610.96
1212 Emitidas en Cartera
x/ La entrega de las Facturas Negociables al Factor.
10 Efectivo y Equivalentes de Efectivo 179,177.64
104 Cuentas Corrientes en Instituciones

Financieras
1041 Cuentas Corrientes Operativas
67 Gastos Financieros
674 Gastos en Operaciones de Factoraje
6741 Gastos por Menor Valor

24,433.32
16 Cuentas por Cobrar Diversas –
Terceros
166 Activos por Instrumentos Financieros
1661 Instrumentos Financieros

Primarios
203,610.96
16611 Factoring
x/ Cancelación de las Facturas Entregadas al Factor
97 Gastos Financieros 24,433.32
79 Cargas Imputables a Cuentas de

Costos y Gastos
24,433.32
x/ El Destino de los Gastos Financieros
61
Con respecto al IGV, como la operación es realizada con una entidad
del sistema financiero, el servicio prestado por el factor está inafecto
del IGV.
Para el factorado o cliente la entrega de las facturas negociables al
banco no es una transferencia de bienes ni prestación de servicios,
por lo tanto, dicha entrega no está grabada con el IGV ni existe la
obligación de emitir comprobante de pago por la transferencia de las
facturas negociables.
Y por otro lado con relación al Impuesto a la Renta para el cliente, el
pago de la comisión será considerado como un gasto deducible ya
que es un gasto necesario para obtener liquidez y dar operatividad a
la empresa.
62
IV. DISCUSIÓN
Después de haber presentado la información correspondiente a la
normatividad, alcances, importancia y aplicación de la factura
negociable, seguida del análisis financiero a la empresa THIAN S.A.C.,
se espera principalmente que el uso de este título valorpueda ser una
buena alternativa de financiamiento a corto plazo, lo cual generaría un
impacto positivo en las finanzas de la empresa en mención.
Se ha tomado como referencia el Estado de Situación Financiera y el
Estado de Resultados, información proporcionada por la empresa
THIAN S.A.C., que fue de mucha ayuda para determinar los resultados.
Ahora bien, en el Estado de Situación Financiera,se hizo un análisis
vertical para tener una radiografía de cómo marchaba la empresa,
haciendoa la vez una comparación entre la situación normal presentada
y la situación modificada cuando se utiliza la factura negociable,
obteniendo como resultado que al inicio la empresa tiene 31% de
efectivo dentro de sus activos, pero después de aplicar la Factura
Negociable, a todas sus cuentas por cobrar en un período de 6 meses,
éste aumentaría a 47%, lo cual es importante reconocer, puesto que en
la mayoría de los casos no es recomendable disponer de grandes
cantidades de efectivo porque significaría que el dinero no es muy
rentable y estaría estancado, sin embargo el disponer de más efectivo,
éste servirá para cubrir gastos, tanto en temas remunerativos, pagos

63
aproveedores, además de la posibilidad de invertirlos comprando más
activos.
Del mismo modo se evaluó el Estado de Resultados que con respecto a
las ventas y el costo de las mismas no presentó variaciones, pero donde
sí se pudo observar diferencias fue cuando la aplicación de la factura
negociabletrajo consigo un aumento de los gastos financieros (de 4% a
9%), dado quepor una parte, para efectos de impuesto a la renta será
beneficioso porque disminuiría la base para su cálculo y por ende se
pagará menos por ese impuesto, pero por otro lado disminuirá el
resultado del ejercicio, perjudicando directamente a la empresa.
En cuanto a los ratios financieros, el capital de trabajo es positivo
aplicando o no la factura negociable, pero al efectuar la negociación el
capital de trabajo será menor ya que la factura negociable trae consigo
gastos financieros por la comisión que cobra el banco originando así
menor capacidad de pago frente a los gastos corrientes, por ello
también su razón de circulantedisminuye de 2.98 a 2.53, demostrando
así que la aplicación de la factura negociable está afectando de manera
negativa la liquidez de la empresa. Además esta afirmación se puede
ratificar al visualizar la prueba ácida que constituye un indicador más
exacto de liquidez, debido a que evalúa la cantidad de dinero con el que
cuenta la entidad para realizar sus operaciones.
64
Asimismo la empresa por cada sol que debe en el pasivo corriente,
cuenta con S/. 1.40, para pagar sus obligaciones; mientras que al aplicar
la factura negociable sólo contaría con S/. 1.12, dando a entender
claramente indicios de insolvencia financiera.
En consecuencia, el aplicar la factura negociable podría resultar
beneficioso por permitir cobrar gran parte de las facturas a nuestros
clientes en menor tiempo, lo que aparentemente genera mayor liquidez,
pero ésta no podría ser la suficiente porque como contrapartida está la
comisión que cobran los bancos al aceptar este título valor y efectuar la
negociación.
En tal sentido la aplicación de la factura negociable, al margen de ser un
mecanismo para obtener liquidez en el corto plazo, podría incidir de
manera negativa en la situación financiera de la empresa “THIAN
S.A.C”.
65
V. CONCLUSIONES
1. La empresa THIAN S.A.C., al aplicar la Factura Negociable en el corto
plazo puede generar disponibilidad de efectivo, porque permite realizar la
cobranza a sus clientes en menos tiempo, pero la comisión que el banco
percibe a la larga incide negativamente en la empresa lo cual descarta la
hipótesis planteada al inicio del estudio, concluyendofinalmente que este
medio para obtener liquidez no sería una buena alternativa de
financiamiento.
2. Actualmente la Factura negociable está impresa en todas las facturas
comerciales y Recibos por honorarios físicos como una “tercera copia”, y
es poco utilizada en las empresas, por el mismo hecho de ser un
mecanismo nuevo para la mayoría y por los gastos financieros que
genera.
3. Para aplicar la Factura Negociable se debe acudir a una entidad
financiera que preste los servicios relacionados a este título valor,
además de poseer número de cuenta corriente (tanto el proveedor como
el cliente) en dicho banco con el objeto de acelerar el procedimiento
administrativo, y endosar la factura negociable a nombre de la entidad
financiera.
4. La factura negociable sí es una herramienta eficaz, en cuanto a la
cobrabilidad de las facturas, sin embargo es ineficiente porque genera un
gasto financiero que a la larga perjudica la liquidez de la empresa.
66
VI. RECOMENDACIONES
1. Al generar efectivo en el corto plazo, la comisión que va efectuar el
banco puede persistir hasta cobrar el monto total al cliente, por eso es
preferible no aplicar la factura negociable y de este modo evitar gastos
financieros que puedan dañar las finanzas de la empresa.
2. Revisar quetodas las facturas de la entidad consignen impresa la factura
negociable, ya que por norma se debe contar con dicho título valor así
éste no sea utilizado. Además, el área de contabilidad y todos los
involucrados en el tema de emisión de facturas a sus clientes deben
estar informados sobre el correcto llenado de las mismasal momento de
negociar, para así evitar contingencias.
3. Al aplicar la factura negociable, previamente se debe verificar que el
cliente haya aperturado una cuenta corriente en el mismo banco
involucrado para poder negociar el título valor, efectuar el endoso a
nombre del banco y hacer efectiva la operación.
4. Evaluar otras alternativas de financiamiento a corto plazo para evitar
generar gastos financieros perjudiciales para la empresa, por ejemplo
administrativamente aumentar el periodo promedio de pago y disminuir el
periodo promedio de cobro, permitiendo de esta manera disponer de
efectivo más rápido y en menos tiempo.
67
VII. REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS
LIBROS
Alva, M., Northcote, C., Hirache, L., García, J. (2011) Opciones de
Financiamiento Factoring. Leasing. Leaseback. Actualidad
Empresarial. Instituto Pacífico S.A.C.
Apaza, M. (2012) Finanzas para Contadores Aplicadas al Nuevo PCGE
y a las NIIF. Actualidad Empresarial. Instituto Pacífico S.A.C.
Bernal, J. (2013). Factoring aplicación contable y tributaria. Actualidad
Ricra, M (2014) Análisis Financiero en las Empresas. Actualidad
Villazana, S. (2015) Factura Negociable. Actualidad Empresarial.
Instituto Pacífico S.A.C.
REVISTAS
Bernal, J. (2015) Los aspectos Tributarios de las Operaciones de
Factoring a propósito de las Facturas Negociables (Parte 1).
Actualidad Empresarial 1era Quincena Setiembre 2015. p.I7 – p.I10
Bernal, J. (2015) Los aspectos Tributarios de las Operaciones de
Factoring a propósito de las Facturas Negociables (Parte Final).
Actualidad Empresarial 2da Quincena Setiembre 2015. p.I8 – p.I11
68
Rodríguez, D. (2015) La Factura Negociable: Aspectos Legales y
Tributarios (Parte 1). Actualidad Empresarial 2da Quincena
Setiembre 2015. p.I1 – p.I7
Rodríguez, D. (2015) La Factura Negociable: Aspectos Legales y
Tributarios (Parte Final). Actualidad Empresarial 1era Quincena
Octubre 2015. p.I1 – p.I6
NORMAS LEGALES
LEY 29623 – Publicada el 07 de diciembre de 2010. Ley que Promueve
el Financiamiento a través de la Factura Comercial.
R. de S. N° 129-2011 – Promulgada el 26 de Mayo 2011.
R. de S. N° 339-2013 – Publicada el 27 de noviembre de 2013. Se
modifican disposiciones para incorporar la factura negociable en
comprobantes de pago.
Ley N° 30308 – Publicada el 12 de marzo de 2015. Modifica normas
para promover el Factoring y el descuento.
Decreto Legislativo N° 1178 – Publicado el 24 de julio de 2015.
Establece disposiciones para impulsar el desarrollo del Factoring.
Resolución SBS N° 4358-2015 – Publicada el 25 de julio de 2015, se
aprueba reglamento de Factoring, descuento y empresas de
Factoring.
Decreto Supremo N° 208-2015-EF – Publicado el 26 de julio de 2015,
aprueba reglamento de la Ley N° 29623.

69
Resolución de Superintendencia N° 211-2015/SUNAT – Publicada el 14
de Agosto de 2015. Regula aspectos relativos a Ley N°29623 (rige
desde el 01-09-2015).
70

Aplicación de La Factura Negociable. TESIS. Trujillo, 2015.

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Dirección de Sistemas de Informática y Comunicación - UNT

UNIVERSIDAD NACIONAL DE TRUJILLO

APLICACIÓN DE LA FACTURA NEGOCIABLE Y SU

ASESOR: JAIME MONTENEGRO RIOS

PESANTES RONCAL, BILLY SALOMON

A mi Hijo Salvador, que siendo

tan pequeñito, se ha convertido en un

motorinmenso que me impulsa a seguir adelante.

A mi familia, Gonzalo e Yrma

porser mis padres,

que a pesar de todo están siempre apoyándome,

guiándome y aconsejándome para cumplir

mis metas trazadas.

A mi docente Jaime que me impartió

sus conocimientos y me dio las pautas

para lograr este proyecto académico con éxito.

Y por qué no a mis amigos con quienes

Compartí gratos momentos,

entre horas de aprendizaje

e intercambios de ideas que en cierta forma

son partícipes de mis logros obtenidos.

A Dios por bendecirme y haberme permitido

llegar a donde estoy ahora,

porque hizo realidad mi formación profesional.

A la Universidad Nacional de Trujillo,

por darme acogida en sus aulas y

la oportunidad de estudiar para ser profesional.

De igual manera agradecer a mi amigo

Jaime Montenegro Ríos,

por su visión crítica de muchos aspectos

por su rectitud en su profesión como docente,

y por sus consejos, que ayudan en mi formación

como persona e investigador.

Dando cumplimiento a las normas del Reglamento de Grados y Títulos de la

Facultad de Ciencias Económicas de la Universidad Nacional de Trujillo, se ha

elaborado el siguiente trabajo denominado: APLICACIÓN DE LA FACTURA

NEGOCIABLE Y SU INCIDENCIA FINANCIERA EN LA EMPRESA “THIAN

finalidad de optar por el título de Contador Público.

Es importante resaltar que la tesis se ha elaborado gracias a la información

teórica recolectada de diferentes fuentes, que se han procesado aplicando los

métodos de investigación correspondientes para obtener los resultados objetivos

que contribuyan a generar nuevos conocimientos y reforzarlos de la mano con la

solución del problema planteado.

Resolución de Aprobación de Proyecto de Tesis IV

Resolución de Nombramiento de Jurado V

1.2 Realidad Problemática 5

1.3 Justificación e Importancia 7

1.8 Marco Teórico 10

1.9 Marco Conceptual 39

1.10 Marco Legal 41

1.11 Marco Procedimental 42

CAPÍTULO II: MATERIALES Y MÉTODOS 43

2.1 Material de Estudio 43

2.2 Métodos y Técnicas 43

2.3 Diseño de Investigación 45

CAPÍTULO III: RESULTADOS 46

3.1 Generalidades de la Empresa 46

3.2 Análisis Vertical de la Empresa 47

3.3 Descripción del Proceso del Proceso para Vender

3.4 Análisis de los Ratios Financieros 53

3.5 Ejemplificación de la venta de una Factura Negociable al banco

CAPÍTULO IV: DISCUSIÓN 63