Tema 2.

- Sistemas Financieros

• Capitalización simple y capitalización compuesta.

Propiedades e interpretación financiera. Tanto efectivo y tanto
nominal.

• Descuento simple comercial y descuento compuesto.

2.1. CAPITALIZACIÓN SIMPLE

Sistema financiero denominado capitalización simple es el sistema

representado por la siguiente expresión matemática:
Es positiva y
L(t ; p)= 1+ i (p - t) mayor que 1
con p>t y parámetro i>0
𝑉 = 𝐶 ∙ [1 + 𝑖(𝑝 − 𝑡)]
𝐶

𝑡 𝑝
Importante:

• Valor del parámetro “i” en relación con la medida del tiempo.

® El parámetro i es un parámetro dimensionado, su valor
depende de la unidad con la que midamos el tiempo.
• Propiedades y magnitudes derivadas significativas.

• Interpretación financiera de “i”

®t: medido en años y t’ medido en trimestres (ejemplo)

L(t ; p)=1+i(p - t) = 1+ i’(p’ - t’)=L(t’ ; p’)

i(p - t) = i’(4p – 4t)=i’4(p - t)

1
i 1
𝒊
i = ⟹𝒊 =
4 𝒎
Propiedades y magnitudes derivadas significativas ® Las
magnitudes acumuladas que son independientes de p

1.- Réditos de capitalización acumulado

𝜉 (t8 , t : , 𝑝) = 𝐿(t8 , 𝑝) − 𝐿(t : , 𝑝) =

= [1 + 𝑖 (𝑝 − 𝑡8 )] − [1 + 𝑖 (𝑝 − 𝑡: ) = 𝑖(𝑡: − 𝑡8 )

Aquí, puedo operar con e sistema, el rédito acumulado solo está en función del tiempo
no está p.
Ejemplo: Si me dan 𝜉 (0,3, 𝑝) = 0.2. Ya se que es simple, no aparece
p.

EN LA CAPITALIZACIÓN SIMPLE EL RÉDITO ACUMULADO

NO DEPENDE DE p, SOLO DE LA AMPLITUD DEL PERIODO.
¿Qué valor tomaría este rédito cuando el intervalo es la unidad?

𝜉 (t8 , t : , 𝑝) = 𝑖 (𝑡: − 𝑡8 ) = 𝑖 ∙ 1 = 𝑖

2.- Tantos de capitalización acumulado

𝜉 (t8 , t : , p) [1 + 𝑖(𝑝 − 𝑡8 )] − [1 + 𝑖(𝑝 − 𝑡: )

𝜇(t8 , t : , p) = = =
t : B t8 t : B t8

𝑖(t : B t8 )
= =𝑖
t : B t8

En capitalización simple, el tanto acumulado siempre es constante. Se

conoce como el tanto acumulado para cualquier periodo de tiempo
Ejemplo: Se tiene 𝜇(t8 , t : , p) = 0,10.
- No aparece p.
- Es constante. Ya se que es un sistema de cap.
- No aparece el intervalo. Simple.
𝐿(𝑡, 𝑝) = 1 + 0,10(𝑝 − 𝑡8 )

Interpretación financiera de “i” ® qué representa el parámetro “i”

1. Es el rédito acumulado de la unidad de tiempo:

ξ(t,t+1,p)=i*(t+1-t)=i
2. Es el tanto acumulado para cualquier intervalo de tiempo:
µ(t1 ,t2 ,p)=i
3. Es el tanto instantáneo acumulado:
∂L(t, p)
µ(t, p) = − =i
∂t
2.2. CAPITALIZACIÓN COMPUESTA

Sistema financiero denominado capitalización compuesta es el

sistema representado por la siguiente expresión matemática:

Es positiva y
𝐋(𝐭, 𝐩) = 𝐞𝐊(𝐩B𝐭) = (𝟏 + 𝐢)𝐩B𝐭 mayor que 1
con p>t y parámetro k>0

Como el parámetro k>0 entonces:

eN > 1 y eN = 1 + i
Valor del parámetro “i” en relación con la medida del tiempo

® El parámetro i es un parámetro dimensionado, su valor

depende de la unidad con la que midamos el tiempo.

t: medido en años y t’ medido en trimestres (ejemplo)

L(t ; p)=(1+i)p-t = (1+ i’)p’-t’ =L(t’ ; p’)

L(t ; p)=(1+i)p-t = (1+ i’) 4p-4t =L(t’ ; p’)

(1+i)p-t = (1+ i’) 4(p-t)

(1+i) = (1+ i’) 4

Propiedades y magnitudes derivadas significativas:

® No acumuladas u ordinarias independientes de “p”

1.- Factores, réditos y tanto de capitalización

(1 + i)SBTU
i(t8 , t : , p) u(t8 , t : , p) − 1 (1 + i)SBTV − 1 (1 + i)TVBTU − 1
ρ(t8 , t : , p) = = = =
t : B t8 t : B t8 t : B t8 t : B t8

EN LA CAPITALIZACIÓN COMPUESTA LOS FACTORES,

TANTOS Y RÉDITO ORDINARIOS, NO DEPENDEN DE p,
SOLO DE LA AMPLITUD DEL PERIODO.
¿Qué valor tomaría el rédito y el tanto para intervalos unitarios?

Por ejemplo, en el intervalo de tiempo (𝑡, 𝑡 + 1):

𝑖 (𝑡, 𝑡 + 1; 𝑝) = (1 + 𝑖)XY8BX − 1 = 𝑖

(8Y[)\]U^\
𝜌(𝑡, 𝑡 + 1; 𝑝) = XY8BX
= 𝑖 →Tanto efectivo
1. Por lo tanto, i es el rédito ordinario de la unidad de tiempo.
Cuidado, es el no acumulado a diferencia del sistema simple.

2. Es el tanto efectivo de la unidad temporal.

EL TANTO NOMINAL:

(8Y[)\]U⁄a^\
𝜌(𝑡, 𝑡 + 1⁄4 ; 𝑝) = XY8⁄bBX
= 𝑗(4) →Tanto nominal anual con
capitalización trimestral.

𝑖 (𝑡, 𝑡 + 1⁄4 ; 𝑝) = (1 + 𝑖 )XY8⁄bBX − 1 = 𝑖(4) = (1 + 𝑖 )8⁄b − 1

Rédito fraccionado
 Relación entre las tres magnitudes:

𝟒
𝒋(𝟒)
(𝟏 + 𝒊) = (𝟏 + 𝒊(𝟒))𝟒 = e𝟏 + g
𝟒
Tanto efectivo. Rédito fraccionado. Tanto nominal.

Diagrama de cap. Simple vs Compuesta

Ejemplos:

• Si me dicen: rédito de 0,04. Ya se que es compuesto es una

magnitud ordinaria y no depende de p:

𝐿(𝑡; 𝑝) = (1 + 0,04)hBX

• Si me dicen rédito acumulado de 0,05 cada tres años. Ya se

que es simple, es una magnitud acumulada constante y no
j(X,XYk;h) l,lm
depende de p. 𝑖 = 𝑢(𝑡, 𝑡 + 3; 𝑝) = XYkBX
= k

0,05
𝐿(𝑡; 𝑝) = 1 + (𝑝 − 𝑡)
3
• Capital de 100.000€. calcular el rédito en 7 años con un tanto
efectivo=3%.

Solución:
- Magnitud no acumulada.
- Independeinete de p.
- 𝜌(𝑡, 𝑡 + 1; 𝑝) = 0,03. Ya se que es
- Va unido al intervalo de tiempo 1. Compuesta.
- Constante. 𝐿(𝑡; 𝑝) = (1 + 0,03)hBX
𝑝>𝑡
No necesito p, por ser un sistema compuesto.

𝐼 = 𝐶p − 100.000 = 100.000(1 + 0,03)p − 100.000

 𝐿(𝑡; 𝑝)
𝐶p = 100.000 ∙ 𝑢(𝑡, 𝑡 + 7; 𝑝) = 100.000 =
(
𝐿 𝑡 + 7; 𝑝 )
(1 + 0,03)hBX p
= 100.000 hBXBp
= 100.000 (1 + 0,03) =
(1 + 0,03)
= 122.987,386542487€
(1 + 0,03)hBX p
𝑖(𝑡, 𝑡 + 7; 𝑝) = − 1 = ( 1 + 0,03 ) − 1 = 𝟎, 𝟐𝟐𝟗𝟖𝟕
(1 + 0,03)hBXBp

• Un capital se duplica en 8 años. Determine el sistema:

Solución: Se está usando un factor, es el único dato, ”se duplica”

por lo tanto es compuesto.
200.000 = 100.000 ∙ 2 → 2 = (1 + 𝑖 ){ → 𝑖 = 0,0905077
𝐿(𝑡; 𝑝) = (1 + 0,0905077)hBX
Recordar: La relación que guardan los parámetros con la forma en
que medimos el tiempo, unidades de tiempo:
[
( ) ( )
𝐿 𝑡 ; 𝑝 = 1 + 𝑖 𝑝 − 𝑡 ; 𝑝 > 𝑡 → 𝑖: 𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙 𝑖´ = b
𝑖´: 𝑡𝑟𝑖𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑎𝑙 𝑖 = 4 ∙ 𝑖´

𝐿(𝑡, 𝑝) = (1 + 𝑖)hBX ; 𝑝 > 𝑡 → 𝑖: 𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙 (𝟏 + 𝒊) = (𝟏 + 𝒊(𝟒))𝟒

𝑖´: 𝑡𝑟𝑖𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑎𝑙 𝑖(4)
𝑖

0 1

𝑖(4)
 Tarea: ¿Qué valores toman los factores,
réditos y tantos de contracapitalizacion?
2.3. DESCUENTO SIMPLE

Sistema financiero denominado descuento simple comercial es el

sistema representado por la siguiente expresión matemática:

A(t ; p)= 1- d (t - p)
con p<t y parámetro i>0

𝐶
𝐴(𝑡; 𝑝) = 1 − 𝑑(𝑡 − 𝑝)

𝑝 𝑡
Importante:

• Valor del parámetro “d” en relación con la medida del tiempo:

1 − 𝑑 (𝑡 − 𝑝) = 1 − 𝑑´(𝑡´ − 𝑝´)
1 − 𝑑 (𝑡 − 𝑝) = 1 − 𝑑´(4𝑡 − 4𝑝)
𝑑 = 4𝑑´ → Es la relación que guarda
el parámetro con la forma de
medición del tiempo.
• Propiedades y magnitudes derivadas significativas.
• Interpretación financiera de “d”.
Propiedades y magnitudes derivadas significativas ® Las
magnitudes acumuladas son las que se tienen en cuenta ya que
son independientes de p.

1.- Réditos de descuento acumulado:

η(t8 , t : ; p) = A(t8 , p) − A(t : , p) =

= [1 − 𝑑 (𝑡8 − 𝑝)] − [1 − 𝑑 (𝑡: − 𝑝) = 𝑑(𝑡: − 𝑡8 ) → Solo

depende de
la amplitud.
¿Qué valor tomaría este rédito cuando el intervalo es la unidad?

η(𝑡, 𝑡 + 1; p) = A(𝑡, p) − A(𝑡 + 1, p) = 𝑑(𝑡 + 1 − 𝑡) = 𝑑

Es el rédito acumulado de la unidad de tiempo
2.- Tantos de descuento acumulado

𝜂 (t8 , t : ; p) [1 − 𝑑(𝑡8 − 𝑝)] − [1 − 𝑑(𝑡: − 𝑝)]

𝜈(t8 , t : ; p) = = =
t : B t8 t : B t8

𝑑(t : B t8 )
= =𝑑
t : B t8

Es el tanto acumulado para cualquier intervalo.

Interpretación financiera de “i” ® ¿qué representa el parámetro “i”?

1.Es el rédito acumulado de la unidad de tiempo.

η(t,t+1,p)=d*(t+1-t)=d

2.Es el tanto acumulado para cualquier intervalo de tiempo.

𝜐 (t1 ,t2 ,p)=d

3.Es el tanto instantáneo acumulado.

𝜕𝐴(𝑡, 𝑝)
𝜐(𝑡, 𝑝) = =𝑑
𝜕𝑡
Ejemplo:

Si me dicen “ ……tanto instantáneo acumulado 𝜐(𝑡, 𝑝) = 0,07”.

Es independiente de p y de t y es constante.
Ya se que es un sistema de descuento simple: 𝑑 = 0,07

𝐴(𝑡; 𝑝) = 1 − 0,07(𝑡 − 𝑝); 𝑝 < 𝑡

Si me preguntan ¿cuánto vale el rédito acumulado para un

periodo de 5 años?:

𝜂(𝑡, 𝑡 + 5, p) = 0,07(𝑡 + 5 − 𝑡) = 0,35 = 5𝑑

Este tipo de descuento se usa muchísimo en operaciones de
menos de un año como letras del tesoro.

Las letras del tesoro cotizan por el efectivo:

“la letra…….. cotiza al 97%”→ 𝐸𝑓𝑒𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 = 97% ∗ 1000€ = 970€

Descuento= 1000-970=30€
2.4. DESCUENTO COMPUESTO

Sistema financiero denominado de descuento compuesto es el

sistema representado por la siguiente expresión matemática:

𝐀(𝐭, 𝐩) = 𝐞B𝐊(𝐭B𝐩) = (𝟏 − 𝒅)𝒕B𝒑 = (𝟏 + 𝐢)B(𝐭B𝐩)

con p<t y parámetro k>0

Como el parámetro k>0 entonces

1 > eBN > 0 y eBN = 1 − d

eN > 1 y eN = 1 + i
Nuevamente el parámetro d es dimensionado, es decir descontar
un año debe ser igual a descontar 4 trimestres. Su valor depende
de la unidad con que medimos el tiempo.

(1 − 𝑑) = (1 − 𝑑 )b

𝑑(4) = 1 − (1 − 𝑑)8⁄b

Importante:
Propiedades y magnitudes derivadas significativas® No
acumuladas u ordinarias son independientes de “p”.
1.- Factores, réditos y tanto de descuento:
(U^•)\V ^ž
›(XU ,XV ;h) 8Bœ(XU ,XV ;h) 8B 8B(8B›)\V ^\U
(U^•)\U ^ž
𝛿 (𝑡8 , 𝑡: ; 𝑝) = XV ^ XU
= XV ^ XU
= XV ^ XU
= XV ^ XU
→ Solo
depende de
la amplitud.
¿Qué valor tomaría el tanto para intervalos unitarios?

(1 − 𝑑)XY8Bh
𝑑(𝑡, 𝑡 + 1; 𝑝) 1 − 𝑣(𝑡, 𝑡 + 1; 𝑝) 1 − (1 − 𝑑 )XBh
𝛿 (𝑡, 𝑡 + 1; 𝑝) = = = =
𝑡+1−𝑡 𝑡+1−𝑡 𝑡+1−𝑡

1 − (1 − 𝑑)XY8BX
= =
𝑡+1−𝑡

= 𝑑 = 1 − (1 + 𝑖)B8
Interpretación financiera de “d” ® ¿Qué representa el parámetro “d”?

1. Es el rédito de la unidad de tiempo (intervalo unitario)

d(t, t + 1) = 1 − (1 − d)TY8BT = d

2. Es el tanto para un intervalo de tiempo unitario

δ(t ,t+1)=d

Ejemplos:
• Si me dicen: “un capital se reduce a la mitad en cinco años”,
estamos hablando de un descuento compuesto.
• “Un capital se reduce el 25% en 10 años”

𝑑 (𝑡, 𝑡 + 10; 𝑝) = 0,25 ∙ 𝐶

𝐶
0,25 ∙ 𝐶

𝑝 0 10

• Se sabe que 𝛿 (𝑡, 𝑡 + 5; 𝑝) = 0,02. ¿Qué descuento haríamos en

5 años a un capital de 1´000.000€? 𝐶
Descuento=rédito

𝑝 𝑡 𝑡+5
 Si el tanto es el descuento en la unidad de tiempo es:
𝛿 (𝑡, 𝑡 + 1, 𝑝) = 𝑑, en este caso 0,02 es lo que se descuenta por
año el capital.
𝐷𝑒𝑠𝑐𝑢𝑒𝑛𝑡𝑜 = 0,002 ∙ 5 ∙ 10 = 100.000€

Tarea: ¿Qué interpretación financiera le

damos al parámetro “i” de este descuento?

¿Qué valores toman los factores,

réditos y tantos de contradescuento?