Fondos Mutuos

UNIVERSIDAD PRIVADA
NORBERT WIENER

Alumna: Mariana Ramos Saciga

Docente: Luis Alberto Negrón Bardales.

Asignatura: Derecho corporativo.

Facultad: Derecho y Ciencia Política

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ÍNDICE
INTRODUCCIÓN 3

I. ANTECEDENTES DE LOS FONDOS MUTUOS 4

1. FONDOS MUTUOS EN EL PERÚ 5

2. DEFINICIÓN DE FONDOS MUTUOS 5
2.1. TIPOS DE FONDOS MUTUOS: 7
2.2. BENEFICIOS 8
2.3. RIESGOS 9
2.4. VENTAJAS DE FONDOS MUTUOS 10

II. ENTIDADES REGULADORAS 11

2.2. RELACIÓN CON LA SVS 11

2.3. SOCIEDAD ADMINISTRADORA DE FONDOS MUTUOS 11
2.4. PROHIBICIONES. 12
2.5. FUNCIONES Y OBLIGACIONES 12

III. COMPARATIVO CON OTROS INSTRUMENTOS FINANCIEROS 13

IV. CONCLUSIONES 15

BIBLIOGRAFÍA 16

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INTRODUCCIÓN

Los fondos mutuos es realmente una compañía de inversión de por sí, con un encargado y
otros oficiales que la administran. Cuando usted compra partes, se está comprando una
porción de las tenencias del fondo, que contiene mucha diversas acciones y enlaces dentro
de la lista

En la actualidad y a propósito de la constante evolución de la mercados los inversionistas

buscan poder invertir en instrumentos que se adapten de mejor manera a sus necesidades
de ahorro y/o inversión y en razón de ello, son cada vez más los fondos mutuos que buscan
satisfacer precisamente esas necesidades a través de la creación de nuevas alternativas
cuyas políticas de inversiones van evolucionando en el tiempo.

En ese sentido y con los objetivos que los partícipes puedan comprar y analizar en forma
adecuada, en base a parámetros objetivos claramente establecidos, aquellos fondos mutuos
que satisfacen de mejor manera sus necesidades.

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I. ANTECEDENTES DE LOS FONDOS MUTUOS

El Massachusetts Investors Trust (actualmente MFS Investment Management) fue

fundado el 21 de marzo de 1924, y, después de un año, había 200 socios y 392.000 dólares
en activos. Toda la industria, que incluía algunos fondos de capital cerrado, representaba
menos de $ 10 millones en 1924.

El desplome de la bolsa de 1929 obstaculizó el crecimiento de los fondos de inversión. En

respuesta a la caída de la bolsa, el Congreso aprobó la Ley de Valores de 1933 y la
Securities Exchange Act de 1934. Estas leyes requieren que un fondo debe registrado en
la Securities and Exchange Commission de EE.UU. (SEC) y proporcionar a los inversores
potenciales con un folleto que contenga las revelaciones necesarias sobre el fondo, los
propios valores, y administrador del fondo con objeto de facilitar su toma de decisiones. La
Ley de Sociedades de Inversión de 1940 establece las directrices a los que todos los
sectores de fondos registrados a día de hoy deben cumplir.

Con renovada confianza en el mercado de valores, los fondos de inversión comenzaron a

florecer. A finales de la década de 1960, había aproximadamente 270 fondos con $ 48 mil
millones en activos. El primer fondo de índice al por menor, primer índice de Fideicomiso de
Inversión, se formó en 1976 y lo dirigia John Bogle, quien ideó muchos de los principios
clave de la industria en su tesis de 1951 de la Universidad de Princeton. Ahora se llama el
Vanguard 500 Index Fund y es uno de los fondos más grandes del mundo, con más de $ 100
mil millones en activos.

Un factor clave en el crecimiento de los fondos de inversión fue el cambio en el Código de

Rentas Internas de 1975 que permite a los particulares a abrir cuentas de retiro individual
(IRA). Incluso las personas ya inscritas en planes de pensiones de las empresas podría
contribuir con una cantidad limitada (en su momento, hasta $ 2.000 al año).

En octubre de 2007, había 8.015 fondos de inversión que pertenecen a la Investment

Company Institute (ICI), una asociación nacional de empresas de inversión en los Estados
Unidos, con activos combinados de 12.356 mil millones dólares. A principios de 2008, el
valor de todo el mundo de todos los fondos de inversión ascendió a más de $ 26 billones de
dólares.

1. FONDOS MUTUOS EN EL PERÚ

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Durante el año 1998, los fondos mutuos enfrentaron su primera gran crisis (disminución del
valor total del portafolio del sector de aproximadamente 9.0% en un solo día), dicha crisis
tuvo su origen en la política de valorización del reglamento de fondos mutuos de aquella
época, según la cual la valoración de las inversiones debía ser realizada a valor de mercado
sólo para aquellos instrumentos con 20% o más de frecuencia de negociación diaria (algo
muy poco común en el mercado peruano), caso contrario se podía valorizar a valor de
compra.

En una coyuntura que combinó crisis rusa, brasileña y requerimientos de liquidez, los
partícipes al rescatar sus cuotas obligaban a su vez a las SAF a vender instrumentos del
portafolio que obviamente no reflejaban el precio que el mercado finalmente pagó.

Luego de esos sucesos, se modificó los criterios de valorización del reglamento; así las
inversiones tienden a reflejar los precios que el mercado les otorga siempre y cuando la
SAF considere que éstos son producto de la oferta y la demanda del momento, caso
contrario las inversiones pueden valorizarse a criterio de la SAF. Es decir, la nueva
normativa otorgó mayor discrecionalidad al Administrador, en vez de obligar a valorizar a
precios de mercado, para lo cual sería necesario definir claramente el concepto de
mercado, ya que el mismo en nuestro país es poco profundo, volátil, en desarrollo y con una
serie de características más que hacen que se presenten algunas distorsiones o, de manera
alternativa usando un sistema de valorización similar al de las AFP (vector de precios),
promoviendo de esta forma similitud en las valorizaciones, y permitiendo que la
competencia se realice de manera proporcional, con adecuados criterios de inversión,
“duration” razonable entre otros en vez de comparar rendimientos que quizás no sean los
que deberían ser.

2. DEFINICIÓN DE FONDOS MUTUOS

Se llama Fondo Mutuo a la suma de aportes en dinero entregados por personas naturales y
jurídicas a una sociedad anónima o administradora, para que la invierta en diferentes tipos
de instrumentos financieros que sean valores de oferta pública o incluso bienes, con el
objetivo de conseguir una ganancia, que luego es repartida entre todos quienes hicieron un
aporte.

Conjunto de inversiones formado por acciones, instrumentos de deuda (bonos, pagares,

depósitos a plazo, etc., llamados comúnmente “instrumentos de renta fija”) o combinaciones
de ambos (acciones + renta fija), los que son administrados por una empresa regulada por
la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS) llamada “Administradora“.

Se puede pensar en un fondo mutuo como si fuera una “empresa” que usa el capital
aportado por sus “accionistas” (partícipes) para invertir en diferentes instrumentos

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financieros (acciones, bonos, depósitos a plazo, etc.) según lo definido en su reglamento y

su estrategia de inversión. Las cuotas de los fondos mutuos equivaldrían a las acciones de
esa empresa. Si necesitas disponer de tu inversión podrías vender las acciones de esta
“empresa”. En el caso de las cuotas, las puedes rescatar cuando quieras y obtener el dinero
equivalente al número de cuotas por el valor que tenga la cuota del fondo el día del rescate.

Así, los Fondos Mutuos se constituyen en un mecanismo que permite a los inversionistas
alcanzar, en algunos casos, rendimientos mayores a otras alternativas tradicionales, como
las cuentas de ahorro, depósitos a plazo entre otros, con la gran diferencia que éstos
Fondos Mutuos son reflejo de una inversión, sobre la cual se puede generar algún
rendimiento, ya sea positivo, nulo e incluso negativo.

Es importante entender que el invertir en fondos mutuos no asegura de ninguna forma un

rendimiento positivo, sino más bien un rendimiento que acompaña las condiciones crediticias
y de mercado que afectan a las inversiones que ha realizado un fondo mutuo por cuenta de
los partícipes.

2.1. TIPOS DE FONDOS MUTUOS:

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En la actualidad los fondos ofrecen una gama de productos o de portafolios de inversión

cada uno se ejecuta a diferentes tipos de riesgo. Existen fondos que invierten en acciones,
instrumentos representativos de deudas o renta fija bonos e instrumentos de corto plazo,
mixto (acciones y renta fija) y estructurados estos pueden diferenciarse en soles o en
dólares.
La elección de estos tipos de fondos mutuos puede ofrecer mayores rendimientos que otro,
es por ello que en la elección del tipo de fondo, se asume un mayor riesgo.

Invierten exclusivamente en instrumentos de Renta Fija

F.M. Renta Fija. como: bonos, pagarés, papeles comerciales, operaciones de
reporte, certificados Bancarios, depósitos a plazo, etc.
  Invierten exclusivamente en instrumentos de Renta
F.M. Renta Variable. Variable como Acciones
Son Fondos que invierten en una mayor proporción en
instrumentos de renta fija y en una menor proporción en
instrumentos de renta variable. Este tipo de fondos tienen
F.M. Renta Mixta.
un riesgo mayor que los de renta fija, pero menor al de
renta variable, el riesgo es compensado con una mayor
rentabilidad pero en a largo plazo.
Garantizan capital y/o una rentabilidad específica, dado un
plazo determinado, por ello cobran comisiones altas de
F.M. Garantizados.
suscripción y de rescate, cuando se realiza la inversión o el
rescate fuera de las fechas establecidas.

2.2. BENEFICIOS

ATRACTIVA RENTABILIDAD
Universidad Privada ATRACTIVA
Norbert Wiener RENTABILIDAD Página 7
los fondos mutuos te brindan la posibilidad de
obtener una atractiva rentabilidad gracias a un
adecuado manejo de las inversiones y acorde con
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ASESORIA.
porque te brinda en forma permanente una redde
expertos para obtener maxima rentabilidad
deacuerdo con tu perfil deInversión.

REDUCCION DEL RIESGO DE INVERSION

debido a una adecuada diversificacion del
portafolio en diferentes tipos de instrumentos de
nversión, emisores, plazo, monedas y otros

FLEXIBILIDAD
puede elegir cuando quieres invertir y tienes
libertad para retirar tu dinero en el momento
que lo desees luego de un periodo minimo
exigido.

ADMINISTRACION PROFESIONAL DE TU DINERO

los fondos mutuos cuentan con un equipo de
profesionales expertos en la administracion de
portafolios de inversion .

2.3. RIESGOS

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Se debe tener en cuenta que cada alternativa de inversión tiene un riesgo asociado el cual
se refleja en la fluctuación o variabilidad de su rendimiento. En la medida en que el rango
de la fluctuación sea mayor, mayor será el riesgo del instrumento.

A mayor rentabilidad esperada mayor es el plazo y mayor es el riesgo, también que a mayor
diversificación menor es el riego.

 Riesgo de taza de interés: Posibilidad de que disminuya el valor de las inversiones

del fondo y por consiguiente, el valor de cuota, como consecuencia de aumentos en
las tasas de interés de mercado, pudiendo ocasionar inclusive perdidas. El impacto
de las variaciones en las tasas de interés de mercado dependerá de las
características del instrumento, de su plazo de vencimiento así como de la
categoría de riesgo entre otras.

 Riesgo de liquidez: Posibles disminuciones en el valor de las inversiones del fondo y

en el valor cuota como consecuencia de que los instrumentos financieros que
conforman la cartera del fondo al ser vendido su precio resulten sensiblemente
afectado, en razón de imperfecciones en el mercado.

 Riesgo cambiario: Posibilidad de que disminuya el valor de las inversiones del fondo
y por consiguiente el valor de cuota, como consecuencia de la disminución del valor
de la moneda en que se efectúan parte de las inversiones del fondo respecto a la
moneda del valor cuota del fondo.

 Riesgo país: Posibles disminuciones en el valor de las inversiones del fondo y en el

valor cuota como consecuencia de cambio en la coyuntura económica, financiera,
jurídica y política del país en que se invierte pudiendo ocasionar perdidas de capital.

2.4. VENTAJAS DE FONDOS MUTUOS

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Rentabilidad

Múltiples
alternativas Seguridad

Diversificación,
Liquidez
que reduce el
(disponibilidad)
riesgo

Comodidad, de no
tener que renovar
la inversión

Los fondos mutuos son patrimonios autónomos que se conforman con los aportes de dinero
de una gran cantidad de personas.

Este patrimonio autónomo esta Están administrados por las Sociedades Administradoras de
Fondos Mutuos esta sociedad tiene algunas características por un lado es una entidad
especializada en administrar inversiones tiene experiencia en esa administración de
inversiones el manejar un patrimonio con un volumen adecuado le permite diversificar las
inversiones en diferentes instrumentos en bolsa o fuera de bolsa además cuenta con la
supervisión de la superintendencia de mercado de valores

Además los fondos mutuos tienen diferentes alternativas de inversión hay fondos mutuos
que invierte en renta variables (acciones) otros fondos mutuos que invierten en valores de
renta fija (bonos) instrumento de deuda y otros fondos mutuos invierten en una
combinación entre acciones y valores de renta fija instrumento de deuda esas diferentes
combinaciones les van a dar a las personas diferentes niveles de riesgo en cada caso y de
posibilidad de rentabilidad también adecuado al nivel de riegos que tenga cada uno de los
inversionista.

II. ENTIDADES REGULADORAS

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Que, mediante Resolución CONASEV N° 068-2010-EF/94.01.1, publicada el 16 de julio de

2010, se aprobó el Reglamento de Fondos Mutuos y sus Sociedades Administradoras (en
adelante, el Reglamento);

Los instrumentos en que pueden invertir varían según el fondo y los define su Política de
Inversión, la que se encuentra regulada por el reglamento de la CONASEV (Comisión
Nacional Supervisora de Empresas y Valores) De esta forma, se determinan los diferentes
tipos de fondos existentes, que le permiten seleccionar el que se ajusta mejor a su
situación personal.

II.2. RELACIÓN CON LA SVS

La SVS autoriza la existencia de las sociedades que administran fondos mutuos (AFM y
AGF) y supervisa que dichas sociedades y los fondos cumplan los requisitos establecidos en
la ley y su reglamento, mediante la revisión de su información legal, financiera y contable.

La Superintendencia podrá examinar sin restricción alguna todos los libros, carteras y
documentos de la sociedad administradora y, en general, solicitar todos los datos y
antecedentes que le permitan imponerse del estado, desarrollo y solvencia de la
administración y de la forma en que cumpla las prescripciones legales, pudiendo ordenar las
medidas que fueren necesaria, para corregir las deficiencias que encontrare.

La Superintendencia podrá revocar la autorización de existencia de la sociedad

administradora en los casos de infracción grave a las normas legales que rijan a los Fondos
Mutuos o cuando de las investigaciones que se practiquen resulte que la administración se
ha llevado en forma fraudulenta o manifiestamente descuidada.

Los Reglamentos Internos de los fondos mutuos se encuentran depositados en el Registro

Público de Depósito de Reglamentos Internos.

II.3. SOCIEDAD ADMINISTRADORA DE FONDOS MUTUOS

La sociedad administradora de fondos mutuos (SAFM) son sociedades anónimas,

autorizadas por CONACEV, que tienen como objeto exclusivo la administración de uno o
más fondos mutuos por cuenta y riesgo del participante.

Estas entidades cobran una comisión de administración, la cual se determina libremente.

También pueden cobran comisiones por suscripción y rescate de cuotas todas estas
comisiones pueden ser cobradas independientemente de que las inversiones tengan éxito o
no y deban estar claramente detallada en el reglamente de participación.

II.4. PROHIBICIONES.

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La sociedad administradora se encuentra prohibida de:

a) Asegurar el capital invertido o rentabilidad a los partícipes y a los inversionistas, a

excepción de los fondos mutuos garantizados.
b) Contratar personas que le presten servicios directa o indirectamente, que hayan
sido sancionados conforme a lo dispuesto en el inciso i del articulo 343de la ley.
c) Mantener accionistas, directores, gerentes o miembros de comité de inversiones
que se encuentren incursos en algunas de las prohibiciones señaladas.

II.5. FUNCIONES Y OBLIGACIONES

En el desarrollo de sus actividades la sociedad administradora deberá cumplir las

siguientes normas generales de conducta, para lo cual esta implementara los
procedimientos y controles necesarios para su debida información.

a) Equidad: la sociedad administradora deberá otorgar un tratamiento igualitario a los

partícipes, actuando imparcialmente, brindando a estos las mismas condiciones y
oportunidades, evitando cualquier acto, conducta, practica u omisión que pueda
resultar beneficioso o perjudicial para algunos partícipes.

b) Prioridad de intereses: deberá privilegiar en todo momento los intereses de los

fondos mutuos que administre y de sus partícipes sobre sus propios intereses, los
de sus vinculados, su personal o tercero.

c) Reserva de la información: deberá mantener absoluta reserva de la información

privilegiada a la que se tuviese acceso, y de aquella información relativa a los
partícipes, asimismo abstenerse de utilizar en beneficio propio o de terceros.

d) Competencia: deberá disponer de los recursos idóneos y necesarios así como de los
procedimientos y sistemas adecuados para desarrollar eficientemente sus
actividades vinculadas al fondo mutuo.

e) Honestidad, cuidado y diligencia: deberá desempeñar sus actividades con

honestidad, así como con el cuidado y diligencia debidos en el mayor interés del
fondo mutuo y sus partícipes, evitando actos que puedan deteriorar la confianza de
los participantes del mercado.

f) Objetividad y prudencia: deberá actuar con rigurosidad profesional y moderación

en la obtención, procesamiento y aplicación de la información relacionada a las
decisiones de inversión y evaluación de los activos del fondo mutuo a fin de cautelar
los intereses de este y los de sus partícipes.

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III. COMPARATIVO CON OTROS

INSTRUMENTOS FINANCIEROS

FONDOS MUTUOS DEPOSITO A PLAZO

No tiene plazo. Altamente líquido. Tiene plazo fijo.

Rendimiento de la cartera. Gestión

Tasa de interés prefijada.
por cuenta y riesgo del participe.

No está cubierto, pero tiene una Está cubierto por el fondo de

garantía seguro de depósito

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FONDOS MUTUOS ACCIONES

Altamente líquido. La liquidez depende de la calidad

del valor.

Rendimiento de la cartera. Riesgo de emisor, mercado,

diversificado mayor volatilidad

No requiere mucho tiempo. Mayor conocimiento y tiempo

FONDOS MUTUOS BONOS

Periodo de inversion segun inversion a largo plazo flujo de

neesidad voluntad del participe ingresos determinado.

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Rendimiento de la cartera. tasa de intereses fijadas mas
diversificado rendimiento de mercado del bono
 mayor
No requiere mucho tiempo.Fondos Mutuos Mayor conocimiento,
monto de invertir

REGLAMENTO DE PARTICIPACION
Es el contrato de administración que suscriben la sociedad administradora y el partícipe
antes de la primera suscripción que realice por cada fondo mutuo o serie. Debe elaborarse
tomando en cuenta la información mínima establecida en el artículo 243 del Texto Único
Ordenado de la Ley de Mercado de Valores, concordante con el artículo 40 y Anexo E de la
Resolución CONASEV N° 68-2010-EF/94.01.1, el mismo que debe mantenerse actualizado.

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La sociedad administradora podrá manejar un solo contrato de administración para todos

los fondos mutuos o sus series que administre, para lo cual deberá acreditar que el
partícipe haya recibido previamente a la firma del contrato, el prospecto simplificado.

Contenido:

El contrato Reglamento de Participación a que se refiere el Artículo 242 de la Ley, deberá

contener como mínimo la siguiente información:

a) Identificación:

1) Nombre o denominación social del partícipe y documento de identidad o número de RUC,

según corresponda;

2) Nombre y documento de identidad de su representante legal debidamente facultado

para suscribir y rescatar cuotas, de ser el caso;

3) Domicilio del partícipe; y,

4) Correo electrónico, de ser el caso;

b) Denominación del fondo mutuo, y su serie, de ser el caso; c Denominación social de la

sociedad administradora; d Fecha de la firma del contrato; e Comisión unificada, comisión
de suscripción y comisión de rescate vigentes, incluyendo los impuestos respectivos;

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IV. CONCLUSIONES

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 Los fondos mutuos son bastante líquidos por que permiten suscribir y rescatar
cuotas en cualquier momento.

 La inversión diversificada de los fondos mutuos permite la reducción de los riegos

individuales de los partícipes.

 Los fondos mutuos permiten que con montos relativamente pequeños se invierta
indirectamente en diversos instrumentos financieros.

 Los fondos mutuos no demandan mucho tiempo en el seguimiento de las inversiones

y no requiere mucho conocimientos para acceder al mercado de valores y realizar
las inversiones adecuadas

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BIBLIOGRAFÍA

 LEGISLACIÓN

Resolución CONASEV Nº68-2010 reglamentos de fondos mutuos de inversión en valores y sus

sociedades administradoras.

 PAGINAS WEB

www.CONASEV.gob.pe

www.ingfondos.com.pe

http;//foro.conasev.gob.pe/fondos

equilibrium.com.pe/fdosmutuos.

www.smv.gob.pe.

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