Riesgo de Mercado

Valor en Riesgo (VaR)

Luis Morales La Paz
Matrícula: 26032
Riesgo de Mercado

Luis Morales
Matrícula 26032
Encuesta:
https://utel.io/view/calificaOC.php?ocdia=Mar,%2014-May-
2019&ochorario=20:00&ocasignatura=Riesgo%20de%20mercado%20&ocname=Tipos%
20de%20Riesgo%20de%20Mercado&profesor_urlimg=&profesor_name=Luis%20Rafael
%20Morales%20La%20Paz&courseid=1291&username_prof=019826032&username=&
aulaid=08&ocid=411471607&send_time=1557881569&status=moodle_vivo
Riesgo de Mercado: Valor en Riesgo (VaR)

Fuente: Jorion (2007)

Riesgo de Mercado: Valor en Riesgo (VaR)

El Valor en Riesgo, es una estimación de carácter estadístico a través de

la cual se puede hallar la pérdida máxima potencial en la que se puede
incurrir por mantener un instrumento financiero o un portafolio durante
un período de tiempo determinado y con un nivel de confianza dado.

% Intervalo
de Confianza

VaR

Pérdida
Inesperada

% Cambio
Diario
Riesgo de Mercado: Valor en Riesgo (VaR)

Fuente: Johnson (2002)

Métodos de Estimación del VaR

- Delta-Normal
 Paramétrico - Delta-Gamma

 Simulación Histórica

 Monte Carlo
Riesgo de Mercado: Valor en Riesgo (VaR)

VaR Paramétrico

Fuente: Castellacci (2003); Jorion (2007)

Riesgo de Mercado: Valor en Riesgo (VaR)

 Paramétrico: El VaR supone que los retornos de los activos

financieros siguen una distribución normal
Riesgo de Mercado
Preguntas para Puntos Extra

1) En el cálculo del VaR por el método paramétrico, si hay más de dos

activos el efecto diversificación se calcula incorporando el coeficiente
de correlación.
Verdadero / Falso. Explique
Métodos de Estimación del VaR

VaR Varianza-Covarianza incluyendo Efecto Diversificación

VaR  VaR COR VaR T

VaR  M atriz que incluye el VaR de todos los instrumentos de un
portafolio de inversión
VaR T  Transpuesta de la matriz VaR
COR  M atriz que incluye la correlació n entre cada par de instrumentos
incluidos dentro de un portafolio de inversión.
Métodos de Estimación del VaR
Métodos de Estimación del VaR

 Simulación Histórica: Este método simplemente reorganiza los

rendimientos históricos actuales, ordenándolos de menor a mayor y
de izquierda a derecha; entonces, supone que la historia se repetirá
desde una perspectiva de riesgo.

Fuente: Mascareñas (1998)

Riesgo de Mercado
Preguntas para Puntos Extra

2) El método histórico calcula el valor del portafolio como si se

repitieran los hechos.
Verdadero / Falso. Explique
Métodos de Estimación del VaR

VaR por Monte Carlo

Características

Fortalezas: Debilidades

No necesita asumir
Recursos
Genera normalidad de Riesgo de modelo:
computacionales y
distribuciones retornos y permite erroes en los
de tiempo
enteras de la rincorporar supuestos para
necesarios para
variable objetivo argumentos modelos de precios
calcularlo
subjetivos

Fuente: Jorion (2007)

Métodos de Estimación del VaR

 Monte Carlo: Los modelos de Montecarlo modelan las variaciones

en los factores de riesgo más que los cambios en los activos
individuales. La simulación Montecarlo es útil:
◦ a) debido a que el número de factores de riesgo es mucho
más pequeño que el número de activos que uno desearía
modelar;
◦ b) debido a su flexibilidad, que permite alterar la
distribución de probabilidad cuando sea necesario.
Métodos de Estimación del VaR
Riesgo de Mercado

1) Inversión
Activo A 50.000
Activo B 60.000

Volatilidad A 6%
Volatilidad B 6%

Nivel de Confianza 95%

Plazo (días) 1

Matriz de Correlación

Activo A Activo B
Activo A 1 0,06
Activo B 0,06 1

Valor en la curva 1,6449

VaR
Activo A 4.934,56
Activo B 5.921,47
VaR No Diversificado 10.856,03
Riesgo de Mercado
Riesgo de Mercado
Riesgo de Mercado
Riesgo de Mercado
Preguntas para Puntos Extra

3) El método paramétrico está basado en la generación de escenarios

aleatorios.
Verdadero / Falso. Explique
 Ejemplo:

https://www.dropbox.com/s/qnsmppxbqe0fylp/Ejemplo%20de%20Tarea4_2.xls
?dl=0
 Riesgo de Mercado
Valor en Riesgo (VaR)
Luis Morales La Paz
Matrícula: 26032