Modelos y mercados de

derivados PRACTICA
DIRIGIDA 10
Ciclo 2020-01

1. Swaps
Question 1:

 • ¿Cuáles son las dos formas de liquidar los contratos forward?

 • PCG?
 • ¿Swap cambiario de Venta?
Question 2:
El 1 de febrero de 2013 se celebró un acuerdo de currency swao a cinco años entre
IBM y British Petroleum. Los pagos de tasas de interés se realizan una vez al año y los
montos de capital son $ 15 millones y £ 10 millones. Suponemos que IBM paga una
tasa de interés fija del 5% en libras esterlinas y recibe una tasa de interés fija del 6% en
dólares de British Petroleum.
• Diagrama: Currency swap entre IBM y British Petroleum.
• Flujos de efectivo a IBM en currency swap

Question 3:
Suponga que los costos de endeudamiento de tasa fija a cinco años para General
Electric y Qantas Airways en dólares estadounidenses (USD) y dólares australianos
(AUD).

 • ¿Cuál es la ventaja comparativa para las empresas?

 • Suponemos que General Electric quiere pedir prestado 20 millones de AUD y
Qantas Airways quiere pedir prestado 15 millones de USD. El tipo de cambio
actual (USD por AUD) es 0.7500.
Esto crea una situación perfecta para un intercambio de divisas.
Question 4:
Cálculo de la tasa fija en un swap con pagos
trimestrales. Las tasas spot anuales de LIBOR hoy son:

R90day = 0.030
R180day = 0.035

R270day = 0.040

R360day = 0.045

Está analizando un swap de 1 año con pagos trimestrales y un monto de capital

nocional de $ 5,000,000. Calcular:
• La tasa fija en términos porcentuales.
• Los pagos trimestrales fijos en $
Question 5:
En el ejemplo anterior, determinamos que la tasa fija en un swap trimestral de tasa de
interés de $ 5,000,000 trimestral, dado el siguiente conjunto de tasas LIBOR al
contado, era 1.1% trimestral, o 4.4% anual.
R$90day = 0.030
R$180day = 0.035

R$270day = 0.040
R$360day = 0.045

El conjunto comparable de tasas de £ son:

R£90day = 0.04
R£180day = 0.04

R£270day = 0.06
R£360day = 0.07

El tipo de cambio actual es £ 0.5 por $. Determine la tasa fija en un swap de tasa de
interés de 1 año. Luego determine el monto de capital nocional en £ y los flujos de
efectivo trimestrales en:

• Pague $ fijo, reciba £ fixed currency swap.

• Pague $ fijo, reciba £ floating currency swap.

 Question 6:
Use los datos de las permutas de tasas de interés de $ y £ en los ejemplos anteriores para
responder esta pregunta. Después de 300 días, la tasa de interés en dólares de 60 días es
del 5,4%, la tasa de interés en libras de 60 días es del 6,6% y la tasa de cambio es de 0,52
libras por cada dólar. La tasa de interés de $ y £ a 90 días en la última fecha de liquidación
fue de 5.6% y 6.4%, respectivamente. Calcule el valor de un intercambio de $ 5,000,000 en
el que la contraparte recibe $ flotante y paga £ fijo.

Question 7:
Suponga que la estructura temporal de las tasas de interés libres de riesgo es plana tanto
en Japón como en los Estados Unidos. La tasa japonesa es del 4% anual y la tasa de EE.
UU. Es del 9% anual (ambas con capitalización continua). Hace algún tiempo, una
institución financiera celebró un canje de divisas en el que recibe un 5% anual en yenes y
paga un 8% anual en dólares una vez al año. Los principales en las dos monedas son $ 10
millones y 1,200 millones de yenes. El canje durará otros tres años, y el tipo de cambio
actual es de 110 yenes = $ 1.
• ¿Cuál es el valor de la valoración del swap de divisas en términos de bonos?