BUSINESS PLAN

CASO PRÁCTICO UNIDAD 3

PRESENTADO POR

LUIS ALBERTO CÁRDENAS AGUDELO

C.C. 71.657.920

ESCUELA DE ADMINISTRACIÓN Y DIRECCIÓN DE EMPRESAS

CORPORACIÓN UNIVERSITARIA ASTURIAS

MAYO DE 2019
 Leandro y Augusto, los dos emprendedores de Retimagen, han revisado completamente el

modelo económico y finalmente consensuan el siguiente mapa de hitos con necesidades

financieras y valoraciones objetivo asociadas:

Hito Plazo de realización Necesidad financiera Valoración

postmoney
Versión 2.0 software 3 meses 100.000 um 400.000 um
Ensayos médicos 9 meses 500.000 um 2.000.000 um
realizados
Primer usuario piloto 6 meses 500.000 um 3.500.000 um
Alianza comercial 6 meses 700.000 um 5.000.000 um

Un inversor propone a los emprendedores invertir ahora mismo 600.000 um a cambio de

un 55% del capital de la compañía.

La valoración de empresas requiere emitir opiniones sobre las mismas, lo que genera

cierta subjetividad al momento de realizar una negociación con los inversores. Según Vega (2000,

p. 1), “cualquier valoración comporta grandes dosis de subjetividad. Es necesario asumir un

considerable número de hipótesis sobre el comportamiento del mercado y de la empresa y esto

implica correr un riesgo al dar una opinión sobre el valor”. Esta negociación necesariamente

deberá tener implícitos los aspectos técnicos, aspectos del negocio (teniendo en cuenta el sector

de la economía y el entorno donde se mueve el tipo de negocio) y aspectos de la negociación.

Se pide:
1. ¿Debe aceptarse o rechazarse la oferta? Proponga razones para uno y otro caso,

cuantificando en la medida de lo posible su respuesta.

Primero se deberá establecer cuánto vale realmente la empresa Retimagen para ver si lo

que el inversor está dispuesto a invertir, realmente puede equivaler al porcentaje

propuesto de la compañía.

La necesidad financiera de la empresa para poner en marcha este emprendimiento es de

1.800.000 um y el inversor está dispuesto a invertir 600.000 um lo que equivaldría al

33,33% de la cantidad requerida.

Para este caso específico, el inversor propone invertir 600.000 um por el 55% de la

empresa; según esto, el valor post Money y pre Money serán los siguientes:

Valor post Money: 600.000 - 55%

X 100%

X = 1.090.909 um

Valor pre Money: 1.090.909 – 600.000 = 490.909 um

De acuerdo a lo anterior, la discusión se centrará si los socios iniciales aceptarán la

propuesta del nuevo socio en los términos que se proponen. Según esto, para poner en

funcionamiento la empresa, los socios iniciales requerirán invertir 1.200.000 um (66,67%)

lo que implica una pérdida con relación al nuevo inversor del 21,7% del valor inicial de la

empresa (según inversiones).

Con la valoración post Money esperada de 10.900.000, el nuevo socio quedaría

con el 55% que equivale a 8.650.000 um, mientras que los socios iniciales quedarían con el

valor restante del post Money 2.250.000 um.

 ¿Cuáles serían las utilidades esperadas?

 Nuevo inversor: Aporte 600.000 obtendría 8.650.000 utilidad 1.441,6%

 Socios iniciales: Aporte 1.200.000 obtienen 2.250.000 utilidad 187,5%

Como se puede ver en estos porcentajes, a pesar que los socios iniciales obtendrían un

buen margen de ganancias, el inversor obtendría una mayor utilidad. Según esto la

discusión se centrará en si se acepta o no esta propuesta del inversor, teniendo en cuenta

que este pone un capital en riesgo para que los emprendedores sigan adelante con su

emprendimiento.

Según se ha hecho el análisis con los valores anteriores, no se aceptaría la propuesta

del inversor en los términos que él propone ya que los porcentajes del post Money

presenta un desequilibrio muy alto entre uno y otro, pero principalmente porque le estaría

dando el control de la empresa al inversor. La idea sería hacer una propuesta al inversor

en cuanto al porcentaje, colocándolo entre el 40 y 45% del capital de la compañía.

2. Proponga un calendario de rondas de financiación.

Hito Plazo de realización Inversionista Socios

Versión 2.0 software 3 meses 0 100.000 um
Ensayos médicos 9 meses 100.000 um 400.000 um
realizados
Primer usuario piloto 6 meses 100.000 um 400.000 um
Alianza comercial 6 meses 400.000 um 300.000 um

Como ejemplo tendríamos lo siguiente:

Hito Fecha inversionista Fecha socios

Versión 2.0 software Día 1
Ensayos médicos realizados Día 89 Día 100, día 150
Primer usuario piloto Día 364 Día 394
Alianza comercial Día 540 Día 540
CONCLUSIONES:

 Es importante cuando se tenga un emprendimiento que requiera inversionistas, realizar un

análisis, basándose en criterios objetivos y también subjetivos que permitan aproximarnos a

una valoración real de la empresa que se esté desarrollando.

 No se debe aceptar de manera inmediata las propuestas establecidas por parte de los

inversores, sin revisar primero cifras y otros elementos necesarios para saber que tanto

conviene una determinada inversión.

 Considero importante que cuando se vaya a negociar con un inversionista, no perder el control

de la empresa.

 El desembolso de los recursos por parte de los socios e inversores se deberá realizar con varios

aportes en el tiempo, dependiendo de la necesidad de capital.

Referencias bibliográficas:

 https://alejandropalacioscastro.wordpress.com/2015/07/14/el-prestamo-convertible-

antesala-a-la-valoracion-pre-money/

 Vega, Javier (2000). Valoración de empresas. Madrid: Departamento de Investigaciones

Instituto Empresa.

 https://alejandropalacioscastro.wordpress.com/2014/12/14/la-valoracion-pre-money-y-

post-money/

 Moscoso, Jenny (2013). Métodos de valoración de nuevos emprendimientos. Universidad

de Medellín