MATEMATICAS

FINANCIERAS
EL VALOR DEL DINERO A
TRAVÉS DEL TIEMPO
EL VALOR DEL DINERO A TRAVÉS DEL TIEMPO

El factor tiempo juega un papel decisivo a la hora de fijar el valor de un

capital. No es lo mismo disponer de $ 1 millón hoy que dentro de un
año.
año

Muchos autores atribuyen como factor principal en el cambio del valor

del dinero a través del tiempo a la tasa de interés,
interés cuando en realidad
esto no es más que el resultado de la interacción de otros factores como
lo son: el costo de oportunidad y la inflación.
inflación

Costo de oportunidad:
oportunidad sacrificio en el que se incurre al tomar una
decisión. El dinero puede ser destinado a distintas actividades: puede ser
gastado, invertido, o simplemente guardado en el bolsillo.

Todas estas opciones representan costos de oportunidad. Dichos costos de

oportunidad influyen en el valor del dinero a través de la implementación
de determinada tasa de interés.
Tasa de Interés:
Interés se define como el pago realizado por el alquiler
del dinero recibido en préstamo, es el precio del dinero.
dinero

El tipo de interés es un factor que influye en la demanda de

dinero, ya que dependiendo de la tasa de interés vigente, se incita
a la gente a ahorrar, invertir o gastar dinero.

Inflación:
Inflación es un proceso en que los precios de una economía
crecen a lo largo del tiempo de forma contínua y generalizada
debido a muchos factores: incremento de la masa monetaria,
pérdida de valor de la moneda local, gasto público crece por
encima de la generación de recursos, la demanda de productos y
servicios crece por encima de la oferta, flujo de efectivo
internacionales.
Por lo tanto, $1 millón en el momento actual será equivalente
a $1 millón más una cantidad adicional dentro de un año.
Esta cantidad adicional refleja el costo de oportunidad del
dinero y la compensación por la perdida de valor que sufre
el dinero durante ese periodo.

Hay dos reglas básicas en matemáticas financieras:

 Ante dos capitales de igual monto en distintos momentos,

se preferirá aquél que sea más cercano

 Ante dos capitales en el mismo momento pero de distinto

monto,
monto se preferirá aquel de monto más elevado.
Para poder comparar dos capitales en distintos instantes, hay que hallar
el equivalente de los mismos en un mismo momento,
momento y para ello
utilizaremos las formulas de matemática financiera.
financiera

Ejemplo: ¿Qué es preferible disponer de $ 2 millones dentro de 1 año o

de 4 millones dentro de 5 años?.

Para contestar a esta pregunta hay que calcular equivalentes de ambos

montos en un mismo instante.
instante

Así, por ejemplo, si aplicando las leyes financiera resulta que el primer
monto equivale a $ 1,5 millones en el momento actual, y el segundo
equivale a $ 1,4 millones, veremos que es preferible elegir la primera
opción.

Hemos calculado los importes equivalentes en el momento actual, pero

podríamos haber elegido cualquier otro instante (dentro de 1 año, dentro
de 5 años, etc), y la elección habría sido la misma.
 MATEMATICAS FINANCIERAS

La Matemática Financiera es una derivación de la

matemática aplicada que estudia el valor del dinero
en el tiempo, combinando el capital, la tasa y el
tiempo para obtener un rendimiento o interés, a
través de métodos de evaluación que permiten tomar
decisiones de inversión. Llamada también análisis de
inversiones, administración de inversiones o
ingeniería económica.
MATEMATICAS FINANCIERAS

Variables financieras:
Capital P
Tiempo t
Tasa i
Interés I
Cuota R
Monto (Valor Futuro) M (S)
Valor Presente P (A)
 Diagramas de Tiempo Valor
i

Tiempo 0 1 3 4
2 5

P F=?
Valor
futuro

1
Tiempo 0 2 3 4 5

P=? F
Valor
presente
INTERES SIMPLE

 Esaquel interes
que se genera
sobre un capital
que permanece
constante en el
tiempo.
 INTERES SIMPLE
Formula general de la tasa de interés:
i=I/P

Si condicionamos esta formula a la

expresión de unidades de tiempo se obtiene
la siguiente ecuación:
I = P. i. t
Ejemplo

Encontrar el interés simple sobre US$ 1 000, para

a) 30 días; b) 45 días; c) 80 días; d) 180 días. La
tasa de interés anual es del 8%.

Solución:

I=Pit
I = US$ 1 000 × 0,08 × (80 días/360 días)
I = US$ 17,78
 INTERES SIMPLE
Clasificación del interés simple
Interés simple comercial:
360 días al año, 180 días al semestre, 90 días al
trimestre, 30 días al mes

Interés simple exacto:

365 días al año
Tabla o calculadora para las demás equivalencias
 INTERES SIMPLE
Valor futuro a interés simple

Tambien conocido como monto.

monto Se deduce de la
suma entre el capital y los intereses que se generan
durante determinado período de tiempo

M=S=P+I
M = S = P + ( P. i. t ), luego por factorización

M=S=P(1+i.t)
 Ejemplo de Valor futuro simple

Una institución crediticia otorga un préstamo de $49,312.50

a una tasa de interés simple de 16% anual. ¿Cuál será el
monto de ese préstamo, después de 5 meses?

Tiempo
0 1 2 3 4 5 Meses

$ 49 312.50 ¿Valor?
 Valor Futuro
DATOS
Tasa de interes 16 %
Valor presente 49312.5
Tiempo 5 meses

F=P(1+ni)

Sustitución F= 49312.50*(1+0.16*5/12)

Monto que pagará

Valor Futuro $ 52,600.00 dentro de 5 meses

Tiempo
1 2 5 Meses
0 3 4

$ 49,312.50
$ 52, 600
 Valor Presente Simple

El valor actual o presente de una suma, que vence en fecha

futura, es aquel capital que, a una tasa dada y en el período
comprendido hasta la fecha de vencimiento, alcanzará un
monto igual a la suma debida.

De la fórmula de monto simple despejamos P para

obtener el valor presente simple

S=P(1+in) P= S
1+in)
 Ejemplo de Valor presente simple

Un miroempresario desea innovar su equipo de trabajo y

recurre a una institución crediticia, que le cobra el 16%
de interés simple, ¿Qué cantidad le prestaron si tendrá
que pagar $52,600 dentro de 5 meses?

Tiempo
0 1 2 3 4 5 Meses

$52,600
¿Valor?
 Valor Presente
DATOS
Tasa de interes 16 %
Valor futuro 52600
Tiempo 5 meses

P=F/(1+ni)

Sustitución P= 52600/(1+0.16*5/12) ¡Esta es la

cantidad que le
prestaron!
Valor presente $ 49,312.50
$ 49,312.50
Tiempo
1 2 5 Meses
0 3 4

$52,600
$ 49,312.50
INTERES COMPUESTO
Concepto:
Es el interés que se genera
sobre intereses.
Los intereses que se
generan en el primer
periodo de capitalización
se convierten en capital
para generar mas
intereses para el segundo
periodo de capitalización
y así sucesivamente.
 INTERES COMPUESTO
Comparativo entre el interés simple y el
interés compuesto
Capital $ 100.000
Tasa 10% Anual
Tiempo 5 Años

Periodo Interés simple Interés compuesto Diferencia

en años Monto Interes Int. Acumul. Monto Interes Int. Acumul. en intereses
0 0 0 0 0 0
1 110.000 10.000 10.000 110.000 10.000 10.000 0
2 120.000 10.000 20.000 121.000 11.000 21.000 1.000
3 130.000 10.000 30.000 133.100 12.100 33.100 3.100
4 140.000 10.000 40.000 146.410 13.310 46.410 6.410
5 150.000 10.000 50.000 161.051 14.641 61.051 11.051
 Deducción del Valor Futuro (monto) compuesto con
pago simple

Año Cantidad a principio de año Interés ganado durante el año Suma a ser pagada a fin de año

1 P P×i P + P × i = P × (1+i)

2 P × (1 + i) P × (1+i) × i P × (1+i) + P × (1+i) × i = P × (1+i) 2

3 P × (1 + i)2 P × (1+i)2 × x P × (1+i)2 + P × (1+i)2 × i = P × (1+i)3

. . . .

. . . .

. . . .

n P × (1 + i)n-1 P × (1+i)n-1 × i P × (1+i)n-1 + P × (1+i)n-1 × i = P × (1+i)n

INTERES COMPUESTO
Formula General
Valor Futuro (Monto)
S = P (1 + i )n
J
0 1 2 3..................................n

P S=?
 Valor futuro (S)
Ejemplos :
a) Si se tiene $1.000 hoy y la tasa de interés anual es de 12%.
¿Cuál será su valor al final del tercer año?

Año 0: 1.000
Año 1: 1.000 * (1+0,12) = 1.120
Año 2: 1.120 * (1+0,12) = 1.254
Año 3: 1.254 * (1+0,12) = 1.405

Alternativamente:
S= 1.000 * (1+0,12)3 = 1.000 * 1,4049 = 1.405
 INTERES COMPUESTO

Valor Presente
P= S___
(1 + i )n
J

0 1 2 3..................................n

P=? S
 Valor Presente (A)

b) Si en cuatro años más necesito tener $ 3.300 y la tasa de

interés anual es de 15% capitalizada anualmente.
¿Cuál es el monto que requiero depositar hoy para lograr la meta?

Año 4: 3.300
Año 3: 3.300 / (1+0,15) = 2.869,6
Año 2: 2.869,6 / (1+0,15) = 2.495,3
Año 1: 2.495,3 / (1+0,15) = 2.169,8
Año 0: 2.169,8 / (1+0,15) = 1.886,8
Alternativamente:
A= 3.300 / (1+0,15)4 = 1.000 / 1,749 = 1.886,8
TASA NOMINAL (J):
La tasa nominal es aquella que supuestamente se esta pagando o
cobrando por un dinero prestado o invertido según sea el caso.

TASA PERIODICA (i):

Es aquella tasa que se aplica cuando la tasa nominal esta
expresada en términos anuales y los de Capitalización son distintos
a un año.

i = J/ m Donde: m es el numero de Capitalizaciones en un año.

TASA EFECTIVA (r):

Es el interés que realmente se esta pagando o cobrando por un
dinero prestado o invertido cuando el periodo de Capitalización es
distinta a un año.

r = (1 + i )m -1
 ...continuación

Caso especial

c) Si los $1.000 de hoy equivalen a $1.643 al final del año 3.

¿Cuál será la tasa de interés anual relevante?

S= 1.000 * (1+r)3 = 1.643

(1+r)3 = 1,64 1+r = 1,18
(1+r) = (1,64)1/3 r = 0,18
Anualidades
Una Anualidad es una serie de pagos, por lo general
iguales, efectuados a intervalos iguales de tiempo.

Son ejemplos de anualidad el pago mensual de la renta

de la casa, los pagos mensuales hechos a la tarjeta de
crédito, el pago mensual por el servicio del servicio de
cable.
J

0 1 2 3................................................. n

R
El intervalo de tiempo entre dos pagos sucesivos se
llama periodo de renta. Puede ser anual, semestral,
mensual, etcétera.

El intervalo de tiempo que transcurre entre el comienzo

del primer periodo de renta y el final del último periodo
se llama plazo de una anualidad.
Las anualidades se pueden dividir en tres clases de
acuerdo al tiempo en que el pago tiene lugar :
Vencidas ( u Ordinarias) , Anticipadas, Diferidas y
Perpetuas.

En las primeras los pagos se efectúan al fin del

periodo de renta.

Las Anticipadas al principio del periodo , las diferidas

son aquellas en la cual se aplazan los pagos por un
cierto tiempo y las perpetuas los pagos son
perpetuos.
Anualidades Vencidas u Ordinarias
Considere un flujo (R) (anualidad) por montos iguales que
se paga al final de todos los años por un período de tiempo
n a una tasa i:

Año: 0 1 2 3 n-1 n
R R R R R
Flujos
Actualizados:
R
(1+r)
R
(1+r)2
R
(1+r)3
R
(1+r)n-1
R
(1+r)n
El Valor Actual (A) de esa anualidad (R) que implica la suma
de todos esos flujos actualizados al momento 0 se define
como:

n
1  (1  i )
A  R*
i
Como contrapartida al valor actual de un flujo se tiene:

El Valor Final (S) de una anualidad (R) que implica la

suma de todos esos flujos llevados al periodo n y se
define como:

(1  i )  1 n
S  R*
i
El cálculo del pago regular (R)

S
R 
(1  i )  1
n

A
R n
1  (1  i )
i
Ejercicios para hacer en clase:

1. ¿A que tasa nominal capitalizada anualmente un capital dobla en 10 años?

Resp. I = 7.18%

2. Encontrar el capital obtenido depositando, al final de cada trimestre, la suma de $

400 a J = 16% C.T., durante 10 años. Resp. S = $ 38,010.21

3. Usted puede invertir su dinero a una J = 10% C.A., y usted quiere recibir $ 100 al
final de cada año, durante 3 años. Determine el monto que hay que invertir hoy.
Resp. A = $ 248.69

4. Una persona contrae una deuda de $ 500,000 para ser cancelada mediante
pagos semestrales durante 2.5 años, Calcular el valor del pago semestral,
suponiendo J = 28% C.S. Elaborar la tabla de amortización. Resp. R = $ 145,641.77

5. Una persona compra un carro en $ 1.8 millones. Si le exigen una cuota inicial del
40% y el saldo lo va a cancelar en 24 cuotas mensuales vencidas, ¿a cuanto
ascendería la cuota suponiendo J = 36% C.M. Resp. R = $ 63,771.21

6. Calcular el valor al contado de una mercancía que es comprada mediante 8

pagos mensuales al final de cada mes de $ 3,000 y un pago final del $ 10,000 al final
de un año (12 avo. mes). Suponer J = 33% C.M. Resp. A = $ 28,504.29
Perpetuidad

Considérese un flujo (R) (anualidad) por montos iguales

que se paga a perpetuidad.

Perpetuidad corresponde a un periodo de tiempo lo

suficientemente grande para considerar los flujos
finales como poco relevantes dado que al descontarlos
al año 0 son insignificantes.

El Valor actual de esa anualidad se define como:

R
A
i
Ejemplo perpetuidad:
perpetuidad

Suponga usted es de esos afortunados que decide jubilar a los

50 años y recibirá una renta vitalicia de $50.000 mensuales
Hasta que muera.

La tasa de interés periodica es de 1% mensual y la empresa que

le dará la renta supone una “larga vida” para usted (suponen
podría llegar a los 90, o tal vez 95 o porqué no 100 años).
¿ Cuál es el valor actual del fondo que la empresa debe tener
para poder cubrir dicha obligación?
En rigor, usando la fórmula de
50.000 valor actual de una anualidad (no
A  5.000.000 perpetua) se tendría:
0,01 Si vive 90 años: VA=$ 4.957.858
Si vive 95 años: VA=$ 4.976.803
Si vive 100 años: VA=$ 4.987.231

Todos muy cercanos a $5 millones

Anualidades Diferidas

Una anualidad diferida es aquella cuyo plazo comienza hasta después de

transcurrido un cierto intervalo de tiempo desde el momento en que la
operación quedó formalizada. Este momento recibe el nombre de
momento inicial. El intervalo de tiempo que transcurre entre el momento
inicial y el inicio del periodo de pagos se llama periodo de gracia.

Este periodo se mide utilizando como unidad de tiempo el

correspondiente a los periodos de pago. Mientras transcurre el periodo
de gracia se pueden verificar dos situaciones :

1. Que al final de cada periodo se paguen los intereses del capital

original. En este caso se dice que hay servicio de intereses.
El capital permanece constante durante todo el periodo de gracia; de tal
manera que el capital al comienzo del plazo es igual al capital original.

2. Que los intereses generados se capitalicen en cada periodo, dentro del

periodo de gracia.
En este caso, el valor del capital al comienzo del plazo será o igual al
capital original más los intereses capitalizados.
Ejercicio

¿Cuál es el valor actual de una serie de 8 pagos

anuales de $ 200 comenzandoal inicio del 4to. Año, si
la tasa efectiva anual es de 10%? Resp. A = $ 801.64
 Construcción de una tabla de
amortización de deudas

Una tabla de amortización de deudas es una descripción

detallada de la evolución de la deuda desde el momento
inicial del crédito hasta que es pagado por completo.
La descripción incluye el pago regular y su
descomposición en intereses y amortización del
principal.
principal
Ejercicio:

Se vende una casa en $ 2,000,000 a pagar la mitad al

contado y el resto en cinco abonos anuales vencidos de
igual valor. La tasa de interés aplicable es del 8% anual.

Usamos la fórmula de anualidades vencidas para obtener

el valor de los cinco pago que se deben
realizar para amortizar el préstamo. La fórmula es:

A
R
1  (1  i )  n
i
 Aplicando los valores del problema:

1,000,000
R 5 =250,456.45
1  (1  0.08)
0.08

Cinco pagos anuales de $ 250,456.455 liquidan por

completo el crédito.
 Construimos la tabla de amortización.

Saldo de la deuda inicial: es el valor de la deuda que falta por pagar al inicio del año indicado en la
primera columna.
Pago anual: es la cantidad de dinero que se abona al final del año correspondiente para liquidar el
crédito. Se calculó con la fórmula indicada.
Intereses: es igual al Saldo de la deuda inicial x tasa de interés
Amortización de Capital: es igual al pago anual menos intereses.
Saldo de la deuda final: es igual al saldo de la deuda inicial - amortización de capital. El saldo de la
deuda final de un año es igual al saldo de la deuda inicial del año siguiente.