Folleto Ing Econ

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Ingeniería Económica
Módulo 1. Aspectos Generales de la Ingeniería Económica.
1.1. Definición de Ingeniería Económica.
Son conceptos y técnicas matemáticas aplicadas en el análisis, comparación y
evaluación económica de alternativas relativas a proyectos de ingeniería.
Se preocupa de los aspectos económicos de la ingeniería; implica la evaluación
sistemática de los costos y beneficios de los proyectos técnicos propuestos. Los
principios y metodología de la ingeniería económica son parte integral de la
administración y operación diaria de compañías y corporaciones del sector
privado, servicios públicos regulados, unidades o agencias gubernamentales, y
organizaciones no lucrativas. Estos principios se utilizan para analizar usos
alternativos de recursos financieros, particularmente en relación con las
cualidades físicas y la operación de una organización.
La Ingeniería Económica se encarga del dinero en las decisiones tomadas por los
ingenieros al trabajar para hacer que una empresa sea lucrativa en un mercado
altamente competitivo. Inherentes a estas decisiones son los cambios entre
diferentes tipos de costos y el desempeño (Tiempo de respuesta, seguridad, peso,
confiabilidad, etc.) proporcionado por el diseño propuesto a la solución del
problema.
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Su Objetivo es lograr un análisis técnico, con énfasis en los aspectos.
Sus principios:
a. Desarrollar opciones: La elección se da entre varias alternativas. Es necesario
identificar cuáles son las alternativas existentes y después definirlas para el
análisis subsecuente.
b. Enfocarse en las diferencias: Al comparar las alternativas debe considerarse
sólo aquello que resulta relevante para la toma de decisiones, es decir, las
diferencias en los posibles resultados.
c. Utilizar un punto de vista consistente: Los resultados posibles de las
alternativas, económicas y de otro tipo, deben llevarse a cabo consistentemente
desde un punto de vista definido.
d. Utilizar una unidad de medición: Utilizar una unidad de medición para
enumerar todos los resultados probables hará más fácil el análisis y comparación
de las alternativas.
e. Considerar los criterios: La selección de una alternativa requiere del uso de
uno o varios criterios. El proceso de decisión debe considerar los resultados
enumerados en la unidad monetaria y los expresados en alguna otra unidad de
medida o hechos explícitos de una manera descriptiva.

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f. Minimizar la incertidumbre: La incertidumbre es inherente al proyectar los
resultados futuros de las alternativas y debe reconocerse en su análisis y
comparación.
g. Tomar decisiones: La toma de decisiones mejorada resulta de un proceso
adaptativo los resultados iniciales proyectados de la alternativa seleccionada
deben compararse posteriormente con los resultados reales logrados.
1.2. El Papel del Ejecutivo en las Empresas:
Las funciones del ejecutivo no sólo incluyen las actividades de formular e
implementar estrategias, como el campo de Dirección Estratégica parece sugerir.
Hay una larga tradición de estudiar este concepto. El propósito de este folleto es
mostrar las principales ideas que históricamente han sido presentadas sobre este
concepto y tratar de integrarlas.
Revisaremos aquí las principales perspectivas detectadas sobre las funciones de
los ejecutivos, con énfasis en la alta dirección. Entre los principales contribuyentes
están: Fayol (1916), Barnard (1938) y Drucker (Lafley, 2009).
Fayol: Fue un ingeniero de minas francés. En 1916 publicó su obra Administración
industrial y general, que establecía a la Administración como una de las seis
funciones de la empresa, además de las financieras, contables, comerciales,
técnicas y de seguridad. Las responsabilidades de la Administración incluían:

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predecir, planear, organizar, comandar, coordinar y controlar. En la actualidad hay
personas que sintetizan este proceso en cuatro funciones: planear, organizar,
dirigir y controlar.
Barnard: Fue un ejecutivo estadounidense que publicó en 1938 su obra más
conocida: Las funciones del ejecutivo. Para Barnard hay tres tipos de funciones
que deben tener la prioridad de los ejecutivos.
I. Desarrollar y mantener un sistema de comunicación organizacional. Se le
reconoce a Barnard el énfasis que dio al manejo de la organización informal, lo
que podría llamarse hoy en día la cultura organizacional. Esta función involucra:
a. Diseñar un esquema organizacional.
b. Seleccionar, incentivar y controlar al personal ejecutivo.
c. Manejar la organización informal para conseguir la compatibilidad del personal.
II. La obtención de los servicios de los individuos (la dirección propiamente dicha)
se logra a través de:
a. Establecer relaciones cooperativas entre los individuos y la organización.
b. Inducir los servicios de las personas a través del pago de incentivos, la
persuasión y la negociación.
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III. La formulación del propósito y los objetivos (curiosamente puesta por Barnard
al final) involucra:
a. Establecer el propósito de la organización.
b. Dividir el propósito en objetivos y acciones concretas a realizar.
c. Delegar autoridad y asignar responsabilidad del logro de los objetivos y la

realización de las acciones.
Peter Drucker: Desarrolló sus ideas sobre las funciones y responsabilidades del
director general (DG) a través del tiempo en múltiples libros.
Para Drucker, las principales funciones de un DG incluyen:
Definir e interpretar el entorno externo relevante/significativo. Hacer sentido del
entorno que nos rodea al decir qué elementos deben tomarse en cuenta en las
decisiones.
Decidir en qué negocio está la organización. Principalmente decidir en cuál no
está la empresa y por tanto deberá evitarse.
Balancear el rendimiento presente con las inversiones requeridas para el futuro.
Invertir en el porvenir reduce las utilidades en el presente ya que muchas
inversiones aparecen como gastos y la inversión, por un tiempo, resulta en un
aumento de los activos sin un aumento equivalente de los ingresos, mientras se
desarrolla el producto, se construyen instalaciones y se crea el mercado. Por otra

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parte, las utilidades obtenidas hoy son ciertas mientras que el rendimiento
esperado en el futuro es siempre incierto.
1.3. Toma de Decisiones Económicas:
Este tema tiene que ver con la elección del consumidor (por parte de la demanda)
y con la toma de decisiones de las empresas, enfocadas para satisfacer dichas
necesidades.
El modelo de elección del consumidor está basado en la interacción de las
oportunidades de consumo alcanzables, representadas por la recta de balance, y
las preferencias, representadas por las curvas de indiferencia.
La empresa debe estar al pendiente de cuáles son las necesidades de la
población, para así brindar los bienes y servicios que son demandados para dicho
fin.
Desde el punto de vista económico, la empresa es una organización destinada a la
producción y distribución de bienes y servicios para el mercado, con el fin de
obtener el máximo beneficio.
En el presente trabajo se pretende vincular el rol ejercido por los actores dentro de
una estructura organizacional con el papel que juega el fenómeno de la toma de
decisiones, representado en las estrategias de acción y los resultados obtenidos
en el desarrollo cotidiano.
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Bajo estas consideraciones iniciales, procederemos a definir lo que entendemos
por toma de decisiones.
A nivel general, tomar una decisión es el acto de elegir o seleccionar algo. Es un
proceso mental en el cual se identifican las acciones o rutas que se habrán de
tomar o seguir en la solución de un problema o en la consecución de un fin
específico.
La toma de decisiones implica optar por algo en lugar del otro(s). Es tener libertad
de elección dentro de un espectro de posibilidades o alternativas que se nos
presenten, ya que toda elección nos remite a tomar una decisión. Además,
conlleva un tipo específico de comportamiento en donde la elección tiene una
finalidad con cierta intencionalidad, incluyendo valoraciones éticas específicas.
Dicha finalidad comprende una jerarquía de valores que el actor ordena, ya que se
guía por objetivos y metas que, para lograrlos, tiene que confrontarlos con su
medio y analizar las posibilidades de ser llevados a cabo. El tipo de influencias
surgidas en la jerarquía organizacional serán en dos ámbitos:
En la formación de actitudes y hábitos:
En la imposición de cierto tipo de decisiones enmarcadas en los objetivos
establecidos en la organización.
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1.4. Eficiencia de Ingeniería contra eficiencia financiera.
Generalmente confundimos el término “ingeniería” con la creación de edificios,
carreteras o puentes, sin embargo, la palabra ingeniería proviene de ingeniar, de
idearse maneras o formas para solucionar problemas, por consiguiente, también
podemos utilizarla en otras ramas, como la economía y las finanzas por ejemplo.
Debido a esto, podemos decir que la ingeniería y las finanzas se pueden
complementar más que contradecir. Esto nos lleva a asumir que podemos
ingeniarnos para buscar una eficiencia financiera por medio de una ingeniería
eficiente.
La meta de la selección del equipo y, por tanto, la finalidad de todas las
actividades de ingeniería y administración, es una eficiencia financiera aceptable,
no meramente la eficiencia de ingeniería.
1.5. La política de reducción de costos y aumento de ingresos.
Los costos son el producto de múltiples factores que inciden en el proceso
productivo, y por lo tanto tratar de controlar y reducir los mismos, implica la
necesidad de conocer cuáles son y cómo se interrelacionan entre sí. No hacerlo
no sólo puede llevar a acciones inconducentes, sino además pueden producir
efectos contrarios.
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Así entre los principales factores que inciden en los procesos productivos, y de tal
forma en los costos de producción, tenemos: la materia prima, la mano de obra,
las máquinas, las medidas, el método y el ambiente.
Puntos a tomar en cuenta para una reducción de costos.
a. Aplicación de instrumentos estadísticos
Las personas encargadas de utilizar los instrumentos estadísticos deben ser
preparados y entrenados con formación empresarial o profesional ya que por falta
de capacitación, no se podrían hacer uso de valiosas herramientas de
estadísticas, entre las cuales se cuenta una herramienta tan poderosa como lo es
el Control Estadístico de Procesos. Este instrumento no sólo es de gran
importancia para su aplicación a la calidad y productividad, con su efecto indirecto
en los costos, sino en el control mismo de los costos promedios por producto o
servicio. La utilización de esta herramienta de gestión permite a la administración
conocer la capacidad del proceso productivo para generar bienes dentro de
determinados parámetros de costos, sino que además permite evitar errores en la
toma de decisiones al momento de verificarse variaciones en los costos,
constituyendo por otra parte un valioso elemento de monitoreo preventivo.
b. Se debe ser objetivo e imparcial al momento de la toma de decisiones.
Las estructuras funcionales correspondientes a lo que se ha dado en llamar las
“organizaciones de control”, que tienen personal en cada área en la cual centran
sus decisiones y acciones en una visión particular del área en el cual están
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involucrados Esto de no hacerse de la manera adecuada tiende a adoptar malas
decisiones en el uso de los recursos, donde cada sector lucha por mayores
presupuestos y exclusividades, sino además reina entre los sectores la falta de
colaboración, lo cual genera duplicación de actividades, subutilización de recursos
y mayores costos de lo necesario.
c. Aplicación de costos de mala calidad
Se debe llevar un registro de los costos de prevención, de evaluación y de fallas
internas y externas resulta fundamental para una empresa que pretenda competir
con posibilidades en los actuales mercados. No hacerlo equivale a desconocer los
efectos que los costos de la mala calidad tienen sobre la empresa.
d. Análisis y evaluación en los diseños de productos y procesos.
Los costos de diseño representan un 5 %, como promedio, del costo de
producción, pero son responsables del 70 % del costo de los productos o
servicios. Concentrar más esfuerzo y recursos en las actividades de diseño da
como resultado un menor coste total de los productos o servicios producidos.
Al disminuir los costos con un buen control y la utilización de las herramientas
apropiadas se podrán incrementar los ingresos de la empresa, ya que se
elaborarán productos de mejor calidad y a costos más bajos (por el ahorro en
costos innecesarios), pudiendo no sólo obtener mayores márgenes de ganancia
en las ventas, sino además, poder ofrecer precios más competitivos en el
mercado, pudiendo tener un mayor posicionamiento del mercado.

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Módulo 2. El Valor del Dinero en el Tiempo.
El dinero lo podemos definir como:
Todo objeto que tenga aceptación general en el pago de bienes, servicios
recibidos, o deudas contraídas, en términos del cual se pueda expresar el valor de
todos los demás objetos.
De esto se desprende lo siguiente:
Se puede decir que el dinero es un objeto que tiene diversas funciones, entre las
que se encuentran acumulación de valor (ahorras dinero para obtener bienes) y
“darle” valor a las cosas (es decir, brindar una idea de cuánto dinero dar por algo,
ejemplo, pensar que un auto cuesta 15,000 Balboas). Sin embargo, la inflación
(aumento generalizado en los precios) hace que esa acumulación de valor y el
valor de las cosas varié, debido a esto, existen algunos métodos que nos permiten
conocer qué poder adquisitivo tendrá X cantidad de dinero en un tiempo
determinado, o bien, saber cuánto representaba hace un tiempo atrás.
2.1. Tasa de Rendimiento (TR).
La tasa de rendimiento se conoce con otros nombres, como, tasa interna de
rendimiento (TIR), retorno sobre la inversión (RSI) e índice de rentabilidad (IR).
La Tasa de rendimiento se puede conseguir con una tabla de ensayo y error o
mediante funciones en una hoja de cálculo.

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Definición: La tasa de rendimiento es la tasa pagada sobre el saldo no pagado del
dinero obtenido en préstamos, o la tasa ganada sobre el saldo no recuperado de
una inversión, de forma que el pago o entrada final iguala el saldo exactamente a
cero (0) con el interés considerado.
2.1.1. Fórmulas y deducciones de la Tasa de Rendimiento.
La tasa de rendimiento está expresada como un porcentaje por período, por
ejemplo, i = 10 % anual. Esta se expresa como un porcentaje positivo, no se
considera el hecho de que el interés pagado sobre un préstamo sea en realidad
una tasa de rendimiento negativa desde la perspectiva del prestatario. El valor
numérico de i puede oscilar entre - 100 % y el infinito, es decir, - 100 % < i < ∞ .
En términos de una inversión un rendimiento de i = - 100 % significa que hay
pérdida total.
Esa definición no establece que la tasa de rendimiento sea sobre la cantidad inicial
de la inversión, sino, sobre el saldo no recuperable, el cual varía con cada período
de tiempo.
Ejemplo:
El Banco General prestó a un inversionista B/. 1000 a i = 10 %.anual durante 4
años para comprar bienes de capital. Desde la perspectiva del prestamista (el
banco) se espera que la inversión produzca un flujo de efectivo neto de B/. 315.17
por año (4 años).
A = 1000(A/P, 10 %, 4) = 315.47
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Esta representa una tasa de rendimiento de 10 % anual sobre el saldo no
recuperado por el banco. Determinar la cantidad de inversión no recuperada por
cada uno de los 4 años utilizando:
a. La tasa de rendimiento sobre el saldo no recuperado.
b. La tasa de rendimiento sobre la inversión inicial de B/. 1000.
c. Explicar por qué toda la inversión inicial de B/. 1000 no se recupera por el pago
inicial de “b”.
Resultados:
La siguiente tabla (tabla 1) presenta el saldo no recuperado al final de cada año en
la columna 6, utilizando la tasa de interés de 10 % sobre el saldo no recuperado a
principios del año. Después de 4 años, se recupera la inversión total de 1000 y el
sado es igual a 0 en esa columna.
Dicha tabla muestra el saldo no recuperado si el rendimiento de 10 % se calcula
siempre sobre la inversión inicial de B/. 1000, la columna 6 en el año 4 muestra la
cantidad no recuperada restante de B/. 138.12 porque en los 4 años solamente se
recupera B/. 861.88 (ver columna 5).

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Tabla 1
Saldos no recuperados utilizando una tasa de rendimiento de 10 % sobre el saldo
no recuperado.
(1) (2) (3) = 0.10 à (2) (4) (5) = (4) – (3) (6) = (2) + (5)
Saldo Interés sobre Flujo Cantidad Saldo final
Inicial saldo no de recuperada no recuperado
Año no recuperado efectivo
recuperado
0 B/. – 1000 B/. - 1000.00
1 - 1000 B/. 100.00 B/. + 315.47 B/. 215.47 B/. - 784.53
2 - 784.53 B/. 78.45 B/. + 315.47 B/. 237.02 B/. - 547.51
3 - 547.51 B/. 54.75 B/. + 315.47 B/. 260.72 B/. - 286.79
4 - 286.79 B/. 28.68 B/. + 315.47 B/. 286.79 0
B/.261.88 B/. 1000.00
2.2. Tasas compuestas de rendimiento.
La diferencia entre las tasas de interés simple e interés compuesto es que en el
interés simple únicamente gana interés el capital inicial, mientras que en el interés
compuesto el interés es generado tanto por la deuda o capital inicial como por los
intereses generados en cada período.
Para su mejor entendimiento vamos a presentarlo con sus respectivas fórmulas y
ejemplos.
Fórmula para el cálculo de interés simple:
I = Cit
Donde:
I = Interés generado en la fecha final.
i = tasa de interés.
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C = Préstamo al inicio de la transacción.
t = tiempo o duración de la transacción.
Supongamos que se emite un préstamo de B/. 1000.00 para pagarlo en tres años
a una tasa de 10 %.
Datos:
C = 1000.00
i = 10 % = 10/100 = 0.1
t = 3 años.
I = ¿?
Solución:
I = 1000 X 0.1 X 3 = 300.00.
Esto representaría un pago al final de período de Valor futuro (VF) = 1000 + 300 =
B/.1300.00.
La diferencia entre el interés simple y el interés compuesto radica en que en el
interés simple sólo genera interés el capital o deuda inicial, mientras que en
interés compuesto, cada cierto tiempo llamados periodos de conversión el capital
junto con el interés generado en ese lapso de tiempo generan intereses
acumulables.
En el interés compuesto en vez de utilizar el tiempo “t”, se utilizan períodos “n”
que representan cuantas veces el capital va a generar intereses (con cuantos
períodos de conversión cuenta el préstamo). Con el mismo ejemplo, pero

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utilizando una tasa de interés compuesta, con el interés convertible anualmente
tenemos:
Interés del año 1 (período 1, igual por ser anual) =
I1 = 1000 X 0.1 X 1 = 100.00, ese 100.00 se suma al capital, entonces:
I2 = 1100 X 0.1 X 1 = 110.00, ese 110.00 se suma al capital, entonces
I3 = 1210 X 0.1 X 1 = 121.00.
Sumando los 3 intereses 100 + 110 + 121 =331 en vez de los 300 que resulta en
el interés simple. Por ende, al final del período el monto o valor futuro será de
1000 + 331 = B/. 1331.00.
Fórmula para calcular el Valor Futuro compuesto:
VF = C (1 + i) ^n
Donde:
VF = Valor futuro (al final de la transacción).
C = Préstamo al inicio de la transacción.
i = tasa de interés por período.
n = número de períodos.
Utilizando el ejemplo anterior:
VF = 1000 (1 + 0.1) ^3
VF = 1331.00
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Ejemplo.
Suponga que usted deposita B/. 5,000.00 en una cuenta de ahorros que paga
intereses a una tasa del 6 % anual capitalizado anualmente. Si se deja acumular
todo el dinero, ¿Cuánto dinero tendrá después de 12 años?.
Datos:
C = 5000.00
i = 6 % = 6/100 = 0.06
n = 12
Solución:
VF = 5000 (1 + 0.06)^12
VF = B/. 10060.98
Como se pudo observar, las tasas de rendimientos compuestas son mucho
mayores que las tasas de rendimiento simple.
2.3. Tasas nominales y efectivas.
La tasa de interés nominal es la tasa de interés que expresada anualmente
capitaliza varias veces al año, por lo que la tasa nominal no refleja la realidad en
cuanto a los intereses devengados anualmente y de aquí su nombre. En otras
palabras, no considera la capitalización de intereses.

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La tasa efectiva es aquella que realmente se aplica en el período de capitalización,
sobre el capital para calcular los intereses. Es aquella tasa real aplicable a un
periodo de tiempo establecido. Toma en cuenta la acumulación del interés durante
el período de la tasa de interés nominal correspondiente.
La tasa de interés efectiva se identifica porque solamente aparece la parte
numerada seguida del período de capitalización o liquidación de intereses, por
ejemplo, se dice, “una tasa de interés del 5 % convertible trimestralmente (se
capitaliza cada 3 meses) o una tasa de interés de 10 % convertible
semestralmente (se capitaliza cada 6 meses). Ver punto 2.2. Tasa compuesta de
rendimiento.
2.4. Flujo continuo de efectivo y capitalización continúa.
Existe un flujo continuo cuando los pagos son iguales y se presentan en períodos
iguales de tiempo, a esto se le conoce como anualidades.
Para el cálculo de un valor futuro se utilizará la siguiente fórmula:
VF = R (1 + i)^n – 1
i
Donde:
VF es el monto, valor futuro, valor de la transacción al final del tiempo.
i = tasa de interés por períodos de conversión.
n = número de períodos.
R = son los pagos periódicos.

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Ejemplo:
Una persona desea ahorrar B/. 300.00 cada 3 meses por 5 años, el rendimiento o
tasa de interés es de 12 % convertible trimestralmente. Calcular cuánto tendrá
ahorrado al final de los 5 años.
Datos:
i = 12 % trimestral, es decir, 12/100 = 0.12 al ser trimestral y existir 4 trimestres por
año, dividimos 0.12/4 = 0.03. Si fuera convertible semestralmente, se dividiría
entre 2 ya que hay 2 semestres en cada año.
n = 5 años son 60 meses y como cada período dura 3 meses procedemos a 60/3
= 20 periodos trimestrales.
R = 300
Solución:
VF = 300 (1 + 0.03)^20 – 1
0.03
VF = 300 (80.61112347)
VF = B/. 24183.33 Ese será el ahorro que obtendría la persona al final de los 5
años.
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Módulo 3. La Tasa Mínima Atractiva de Rendimiento (TMAR). El Valor
Presente Neto (VPN) y la Tasa Interna de Retorno (TIR).
En este módulo se presentan diversas formas de medir la rentabilidad o no de un
proyecto, lo cual se detalla a continuación:
3.1. La tasa mínima efectiva de rendimiento o Tasa mínima atractiva de
retorno (TMAR).
Para que una inversión sea rentable (ya sea para una empresa o persona natural)
se espera recibir una cantidad de dinero mayor a la invertida, es decir, debe ser
posible obtener una “tasa de retorno o de rendimiento sobre la inversión” mayor a
de inflación por ejemplo, por lo que la cantidad de dinero obtenida (en términos
reales) sea mayor que la invertida.
La TMAR es establecida por la dirección financiera, y se utiliza como criterio para
valorar la Tasa de Retorno (TR) de una alternativa o posible inversión en el
momento de tomar decisiones de aceptación o rechazo.
3.2. Costo del Capital.
En general el capital se obtiene de dos formas, por financiamiento de patrimonio y
por financiamiento de deuda. Para la mayoría de los proyectos se acostumbra a
hacer una combinación de ambos.
a. Financiamiento de Patrimonio: La empresa utiliza sus propios fondos de
efectivo a mano, ventas de existencias o utilidades acumuladas. Una persona
puede utilizar su propio dinero, ya sean ahorros o inversiones.

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b. Financiamiento de Deuda: La empresa obtiene préstamos de fuentes externas
y paga el capital (cantidad prestada) y los intereses (costo del préstamo), según lo
acordado con los acreedores. La empresa puede obtener este dinero mediante
préstamos con instituciones financieras, o bien mediante la emisión de activos
(como bonos o acciones)
Para su mejor comprensión supongamos lo siguiente: Si una inversión se realiza
con el 40 % del dinero de los accionistas (que paga el 5 % de tasa de interés
anual) y el 60 % con un crédito bancario (que cobra el 10% de tasa de interés
anual), su costo ponderado del capital es 0.4 (5) + 0.6 (10) = 2 + 6 = 8 % anual.
Para una empresa, la TMAR establecida, utiliza como criterio para aceptar o
rechazar una alternativa de inversión siempre será superior al costo promedio
ponderado del capital para obtener los fondos de capital necesarios.
3.3. El Valor Presente Neto.
El Valor Presente Neto es una medida del Beneficio que rinde un proyecto de
Inversión a través de toda su vida útil; se define como el Valor Presente de su
Flujo de Ingresos Futuros menos el Valor Presente de su Flujo de Costos. Es un
monto de Dinero equivalente a la suma de los flujos de Ingresos netos que
generará el proyecto en el futuro.
Los criterios son los siguientes:
Si el resultado es positivo el proyecto puede ser aceptado, si el resultado es
negativo, el proyecto debe ser rechazado.
Fórmulas del VPN:

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VPN = - I + K/(1 + i )^n Si la renta es variable. *
VAN = - I + R[1 – (1+ i)^- n]

I Si la renta es fija.**
Donde:
K = Ingreso variable por periodo.
i = Representa el costo de oportunidad o rentabilidad mínima que se está
exigiendo al proyecto, o la inflación.
n = Representa el periodos en que se encuentra el ingreso o el desembolso.
Ejemplo, si el ingreso es en el quinto año y son periodos anuales, estará elevado a
la quinta (5).
I = Es la Inversión o inversiones necesarias para llevar a cabo el activo o proyecto
funcione.
Las inversiones siempre van en negativo ya que son egresos, no importa en qué
momento se realicen.
* La renta variable se refiere a que los flujos de efectivo son diferentes de período
(año) en periodo. Por ejemplo en el periodo 1 se obtiene un ingreso de B/. 100.00
y en el periodo 2 B/. 125.00 y así sucesivamente.
** La renta fija se refiere a que todos los flujos de efectivo son iguales. La R en
este caso representa el valor de esos flujos. Por ejemplo, durante dodos los
periodos que dure el proyecto se tendrán ingresos por B/. 100.00.

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Ejemplo con ingresos fijos.
Supongamos que una persona desea realizar una inversión original de B/. 2500
en una máquina, la cual se espera que tenga ingresos variables de B/. 350
Balboas el período 1, de B/. 400 el período 2, del período 3 al 6 ingresos por B/.
450 y del períodos 7 y 8 ingresos por B/. 550 cada uno. Se espera que la máquina
tenga una vida útil de 8 años y en el año 4 se le debe realizar un mantenimiento
cuyo costo es de B/. 300. En este caso tomaremos una inflación del 5 % anual
(representando la tasa mínima de ganancia nominal que debe tener el proyecto).
El primer paso es extraer los datos con sus respectivas denominaciones:
K1 = 350, K2 = 400, K3 = 450, K4 = 450, K5 = 450, K6 = 450 K7 = 550 K8 = 550
i = 5 % = 5/100 = 0.05
n = 8 periodos
I = 2500 en el período 0 y un mantenimiento de 300 en el período 4.
El segundo paso es reemplazar los datos en la fórmula.
VAN = - 2500 + 300/(1+0.05) + 350/(1+0.05)^2 + 400/(1+0.05)^3 + 400/(1+0.05)^4

– 300/1+0.05)^4 + 400/(1+0.05)^5 + 400/(1+0.05)^6 +550/(1+0.05)^7 + 550/(1
+0.05)^8
VAN = - 2500 + 285.71 + 317.46 + 345.54 + 329.08 – 246.81 + 313.41 + 298.49 +
390.87 + 372.26
VAN = - 2500 + 2652.82 – 246.81
VAN = - B/. 93.99.

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Al resultar un VPN negativo en este ejemplo (- 93.99), nos indica que el proyecto
no genera valor, todo lo contrario, pierde valor, es decir, que muestra una pérdida,
por consiguiente la inversión no debe ser aceptada.
Ejemplo con ingresos fijos:
Supongamos que una persona desea invertir B/. 3000 en una inversión, la cual se
espera que tenga ingresos fijos de B/. 500 por 12 períodos anuales. En este caso
tomaremos una inflación del 5 % anual (representando la tasa mínima de ganancia
nominal que debe tener el proyecto).
R = 500
i = 5 % = 5/100 = 0.05.
n = 12 periodos
I = 3000
El paso dos es reemplazar los datos en la fórmula.
VAN = - 3000 + 500 [1 - (1+ 0.05)^-12]

0.05
VAN = - 3000 + 4431.63
VAN = B/. 1431.63

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Al resultar un VAN positivo en este ejemplo (1431.63), nos indica que el proyecto
genera valor, es decir que muestra una ganancia, por consiguiente la inversión
debe ser aceptada.
3.4. La Tasa de Retorno (TR).
La TR generalmente se utiliza en contextos de ingeniería y negocios para evaluar
un proyecto.
El término tasa de retorno se utiliza comúnmente cuando se estima la rentabilidad
de una alternativa propuesta o cuando se evalúan los resultados de un proyecto o
inversión terminados. Ambos se representan con el símbolo i. Las tasas de retorno
desempeñan un papel fundamental en la determinación del valor. En muchos
casos, estas tasas son medidas relativas de valor. Uno de los dilemas del análisis
TR radica en que, en algunos casos, habrá múltiples valores para i que satisfarán
la ecuación TR. Se explicará la forma de reconocer esta posibilidad y el enfoque
correcto para obtener el valor TR mediante una tasa de reinversión para los flujos
de efectivo netos positivo del proyecto.
Generalidades sobre la tasa de retorno y su cálculo:
Si el dinero se obtiene en préstamo, la tasa de interés se aplica al saldo con el
interés pagado (saldo insoluto o no pagado) de manera que la cantidad y el interés
total del préstamo se pagan en su totalidad con el último pago del préstamo.
Desde la perspectiva del prestamista o el inversionista, cuando el dinero se presta
o se invierte, hay un saldo no recuperado en cada periodo de tiempo. La tasa de
interés es el retorno sobre este saldo no recuperado, de manera que la cantidad

27
total y el interés se recuperan en forma exacta con el último pago o entrada. La
tasa de retorno define estas dos situaciones.
Cuando se aplica correctamente la técnica de TR siempre resultará en una buena
decisión, de hecho, la misma que con un análisis de VPN por ejemplo.
3.5. Análisis de dos o más alternativas de inversión.
El valor presente de la alternativa seleccionada deberá ser mayor que cero ya que
de esta manera el rendimiento que se obtiene es mayor que el interés mínimo
atractivo. Sin embargo, es posible que en ciertos casos cuando se analizan
alternativas mutuamente excluyentes, todas tengan valores presentes negativos,
en tales casos, la decisión a tomar es “no hacer nada”, es decir, se deberán
rechazar a todas las alternativas disponibles. Por otra parte, si de las alternativas
que se tienen solamente se conocen sus costos, entonces la regla de decisión
será minimizar el valor presente de los costos.
Veamos esta elección con un ejemplo.
Ejemplo.
En este caso que se presentan dos proyectos mutuamente excluyentes (es decir,
uno o el otro), en el cual, si ambos proyectos dan resultados negativos se
rechazan ambos, si uno da positivo y el otro negativo, se rechaza el que dé
negativo y se acepta el que resulte positivo, si ambos brindasen resultados
positivos, se debe decidir por el resultado más alto. En este ejemplo suponemos
que la renta esperada es fija, es decir, que todos los flujos de efectivo son iguales.
28
Proyecto 1. Supongamos que una persona desea invertir B/. 3725 en una
inversión, la cual se espera que tenga ingresos fijos de B/. 505 por 10 períodos
anuales. En este caso tomaremos una inflación del 4.5 % anual (representando la
tasa mínima de ganancia nominal que debe tener el proyecto).
Proyecto 2. Supongamos que una persona desea invertir B/. 3750 en una
inversión, la cual se espera que tenga ingresos fijos de B/. 510 por 10 períodos
anuales. En este caso tomaremos una inflación del 4.5 % anual (representando la
tasa mínima de ganancia nominal que debe tener el proyecto).
Desarrollo del problema:
Proyecto 1.
R = 505
i = 4.5 % = 5/100 = 0.045.
n = 10 periodos
I = 3,725
El paso dos es reemplazar los datos en la fórmula.
VPN = - 3725 + 505 [1 – (1+ 0.045)^-10]

0.045
VPN = - 3725 + 3995.92
VPN = B/. 270.92

29
Proyecto 2.
Desarrollo del problema:
R = 510
i = 4.5 % = 5/100 = 0.045.
n = 10 periodos
I = 3,750
El segundo paso es reemplazar los datos en la fórmula.
VPN = - 37500 + 510 [1 – (1+ 0.045)^-10]

0.045
VPN = - 3750 + 4035.45
VPN = B/. 285.49.
En ambos casos el VPN resultó positivo, en el proyecto 1 B/. (270.92), en el
proyecto 2 (B/. 285.49), nos indica que ambos proyectos generan valor, es decir,
que ambos brindan ganancia, sin embargo, como son mutuamente excluyentes
(uno o el otro proyecto), nos inclinamos por el proyecto 2, a que su valor es mayor.
30
3.6. Desventajas en el uso del TIR.
Dificultad para establecer el valor de una tasa de interés efectiva. En ocasiones se
utilizan los siguientes criterios:
Costo del dinero a largo plazo. Esta tasa puede variar a través del tiempo.
Tasa de rentabilidad a largo plazo de la empresa. En un plazo muy largo puede
resultar inefectiva.
Costo de capital de la empresa. Este costo puede resultar no recuperable.
Como un valor subjetivo. No científico.
Como un costo de oportunidad. Es un costo que al no ser tangible puede ser
complicado su cálculo.
31
Módulo 4. Evaluación por Relación Beneficio Costo.
Un importante aspecto al momento de decidir si el proyecto debe o no realizarse
es la relación Beneficio (qué gano al invertir) Costo (cuales son los costos en que
incurre la empresa para poder efectuar dicha inversión).
4.1. Clasificación de beneficios, costos y des beneficios.
El método para seleccionar alternativas más utilizado para analizar la
conveniencia de los proyectos es la relación beneficio/costo (relación B/C). Como
su nombre lo indica, el método de análisis B/C se basa en la relación entre los
costos y beneficios asociados con un proyecto particular. Por lo tanto, el primer
paso en un análisis B/C es determinar cuáles elementos son beneficios y cuáles
son costos.
En general, los beneficios son ventajas, expresadas en términos monetarios, que
recibe el propietario. Por otra parte, se presentan des beneficios (beneficios
negativos o des beneficios) cuando el proyecto bajo consideración involucra
desventajas para el propietario. Finalmente, los costos son los gastos anticipados
de construcción, operación, mantenimiento, etc. La determinación para considerar
un artículo como beneficio, des beneficio o costo, depende de que lado se vea.
En lo que se refiere a la identificación de beneficios, des beneficios o costos, debe
señalarse que en situaciones reales a veces deben emitirse juicios que están
sujetos a la interpretación, particularmente cuando es necesario determinar si un
elemento del flujo de caja es un des beneficio o un costo. En otros casos
simplemente no es posible colocar un valor en pesos a todos los beneficios,
beneficios o costos involucrados. Estas consideraciones no cuantificables deben

32
incluirse la decisión final, tal como se incluyen en otros métodos de análisis. En
general, sin embargo los valores en pesos están disponibles, o se pueden obtener,
y los resultados de un análisis B/C adecuado corresponderán a los de los métodos
estudiados en temas anteriores (tales como valor presente, costo anual uniforme
equivalente o tasa de retorno sobre inversión incremental).
4.2. Cálculo de los beneficios, des beneficios y costos de un solo proyecto.
Antes de calcular una relación B/C, todos los beneficios, des beneficios y costos
que se van a utilizar en los cálculos deben convertirse a unidades monetarias
comunes, tal como en los cálculos de valor presente, o a Balboas por año, como
en las comparaciones de costo anual. Es indiferente utilizar el método de valor
presente o el de costo anual, mientras se sigan los procedimientos correctos. Se
puede calcular la relación B/C utilizando el valor presente o el CAUE.
Fórmula:
B/C = Beneficios – Des beneficios

Costos
.
Observe que los des beneficios se restan de los beneficios, y no se suman a los
costos. Es importante reconocer que la relación B/C podría cambiar
considerablemente si los des beneficios se consideran como costos. Por ejemplo,
si se utilizan los números 10, 8 y 8 para representar beneficios, des beneficios y
costos respectivamente, el procedimiento correcto daría como resultado una
relación B/C de (10 - 8)/8 = 0.25, mientras que el procedimiento incorrecto daría
una relación B/C de 10/(8 + 8) = 0.625, la cual es más del doble. Por lo tanto, es
33
muy importante el método por el cual se manejan los des beneficios. Cuando se
sigue el procedimiento correcto, una relación B/C mayor que o igual a 1.0 indica
que el proyecto bajo consideración es económicamente ventajoso.
Un método alterno que se puede utilizar para evaluar la factibilidad de los
proyectos es restar los costos de los beneficios, es decir, B - C. En este caso, si B
- C es mayor o igual a cero, el proyecto es aceptable. Este método tiene la ventaja
obvia de eliminar las discrepancias observadas anteriormente cuando los des
beneficios se consideran como costos, puesto que B representa los beneficios
netos. De esta manera, para los números 10, 8 y 8 se obtiene el mismo resultado
independientemente de cómo se traten los des beneficios.
Restando los des beneficios: B - C = [(10 - 8) - 8] = - 6.
Sumando los des beneficios a los costos: B - C = [10 - (8 + 8)] = - 6.
Ejemplo:
Una empresa dedicada a la fabricación de muebles está considerando rutas
alternas para la idealización de una nueva fábrica y debe elegir entre 2 propuestas
de fábricas. La fabrica A, con un costo de construcción de B/. 4,000,000.00;
producirá beneficios anuales de B/. 125,000.00. La fábrica B costaría B/.
6,000,000.00, pero daría B/. 100,000 en beneficios. El costo anual de
mantenimiento de A es B/. 200, 000.00 y el de B es B/.120,000.00. Si la vida útil
de cada fábrica es de 20 años y se utiliza una tasa de interés del 8 %, ¿qué
alternativa se debe seleccionar con base en un análisis beneficio/costo?.

34
Solución:
Los beneficios en este ejemplo son B/. 125,000 para la fabrica A y B/. 100,000
para la fabrica B. El CAUE de cada alternativa es:
Cálculos:
La fábrica B tiene un CAUE mayor que la fábrica A de B/. 123,700 anuales y
menos beneficios que A. Por lo tanto, no habría necesidad de calcular la relación
beneficio/costo para la ruta B, dado que esta alternativa es obviamente inferior a
A. Además, si se hubiera tomado la decisión que se debe aceptar ya sea la ruta A
o la B (que sería el caso si no hubiese más alternativa) entonces no habría
necesidad de cálculos adicionales.
4.3. Comparación de alternativas mediante el análisis de costo beneficio.
Un método alterno que se puede utilizar para evaluar la factibilidad de los
proyectos es restar los costos de los beneficios, es decir, B - C. En este caso, si B
- C es mayor o igual a cero, el proyecto es aceptable. Este método tiene la ventaja
obvia de eliminar las discrepancias observadas anteriormente cuando los des
beneficios se consideran como costos, puesto que B representa los beneficios

35
netos. De esta manera, para los números 10, 8 y 8 se obtiene el mismo resultado
independientemente de cómo se traten los des beneficios.
Restando los des beneficios: B - C = [(10 - 8) - 8] = - 6.
Sumando los des beneficios a los costos: B - C = [10 - (8 + 8)] = - 6.
Ejemplo:
Una empresa dedicada a la fabricación de muebles está considerando dos
alternativas para la construcción de una nueva fábrica y debe elegir entre 2
propuestas. La fabrica A, con un costo de construcción de B/. 4,000,000.00;
producirá beneficios anuales de B/. 125,000.00. La fábrica B costaría B/.
6,000,000.00, pero daría B/. 100,000 en beneficios. El costo anual de
mantenimiento de A es B/. 200,000.00 y el de B es B/.120,000.00. Si la vida útil de
cada fábrica es de 20 años y se utiliza una tasa de interés del 8 %, ¿qué
alternativa se debe seleccionar con base en un análisis beneficio/costo?.
Solución:
Los beneficios en este ejemplo son B/. 125,000 para la fabrica A y B/. 100,000
para la fabrica B. El CAUE de cada alternativa es:

36
Cálculos:
La fábrica B tiene un CAUE mayor que la fábrica A de B/.123,700 anuales y
menos beneficios que A. Por lo tanto, no habría necesidad de calcular la relación
beneficio/costo para la ruta B, dado que esta alternativa es obviamente inferior a
A. Además, si se hubiera tomado la decisión que se debe aceptar ya sea la ruta A
o la B (que sería el caso si no hubiese más alternativa) entonces no habría
necesidad de cálculos adicionales.
4.4. Análisis Beneficio Costo para alternativas múltiples.
Es la comparación de los beneficios derivados de la implementación de un
proyecto contra los costos de éste.
El método de selección de alternativas más comúnmente utilizado por las
empresas para analizar la deseabilidad de los proyectos es la razón
beneficio/costo (B/C).
Como su nombre lo sugiere, el método de análisis B/C está basado en la razón de
los beneficios a los costos asociada con un proyecto particular.
Se considera que un proyecto es atractivo cuando los beneficios derivados de su
implementación y reducidos por los beneficios negativos esperados exceden sus
costos asociados. Por lo tanto, el primer paso en un análisis B/C es determinar
cuáles de los elementos son beneficios positivos, negativos y costos. Se pueden

37
utilizar las siguientes descripciones que deben ser expresadas en términos
monetarios.
Fórmula:
B/C = Beneficio
Costos + Des beneficios
Donde
Beneficios (B): Ventajas experimentadas por el propietario.
Beneficios negativos o des beneficios (BN): Desventajas para el propietario
cuando el proyecto bajo consideración es implementado.
Costos (C): Gastos anticipados por construcción, operación, mantenimiento, etc.
menos cualquier valor de salvamento.
Una razón B/C mayor o igual que 1.0, indica que el proyecto es económicamente
ventajoso.
Procedimiento
Antes de calcular una razón B/C, todos los beneficios positivos, negativos y costos
identificados deben convertirse a unidades comunes. La unidad puede ser un valor
presente, valor anual o valor futuro equivalente, pero todos deben estar
expresados en las mismas unidades (ejemplo en Balboas).
Una vez que tanto los beneficios y des beneficios, así como los costos estén
expresados en las mismas unidades, la razón convencional B/C se calcula de la
siguiente manera:
38
Ejemplo:
Una empresa dedicada a la fabricación de instrumentos musicales está
considerando la inversión en una nueva fábrica. La fabrica tiene un costo de
construcción de B/. 500,000; y producirá un Beneficio 700,000. El costo anual de
mantenimiento es B/. 22,000. Si la vida útil de cada fábrica es de 25 años y se
utiliza una tasa de interés del 9 %, Calcule su relación Costo Beneficio C/B.
Datos:
Costo = B/. 500,000
Beneficio= B/. 700,000
Des beneficios = B/. 22,000 anual. I = 9 % anual.
n = 25 periodos anuales.
Cálculos:
VPN de los Mantenimientos:
- 22000 [1 – (1+ 0.09)^-25]

VPN = 0.09
VPN = -216096.75
B/C = 700000
500000 + 216096.75
B/C = 700000
716096.75
B/C = 0.98
39
En este caso la relación costo Beneficio es inferior a 1, lo que nos indica que el
proyecto debe rechazarse. C/B < 1.
4.5. Selección de alternativas mutuamente excluyentes utilizando el análisis
de la relación beneficio costo.
Utilizando el análisis de de la relación B/C se analizaría de la siguiente manera:
Una vez que tanto los beneficios y des beneficios, así como los costos estén
expresados en las mismas unidades, la razón convencional B/C se calcula de la
siguiente manera:
Ejemplo:
Una empresa dedicada a la fabricación de instrumentos musicales está
considerando dos alternativas de inversión, es decir, para la realización de una
nueva fábrica y debe elegir entre 2 propuestas. La fabrica A, con un costo de
construcción de B/. 400,000; producirá y daría B/. 800,000 en Beneficios La fábrica
B costaría B/. 600,000, pero daría B/. 1,000,000 en beneficios. El costo anual de
mantenimiento de A es B/. 20,000. y el de B es B/.12,000. Si la vida útil de cada
fábrica es de 20 años y se utiliza una tasa de interés del 7 %, ¿qué alternativa se
debe seleccionar?.
Datos de la Fábrica A:
Costo = B/. 400,000
Beneficio= B/. 800,000

40
n = 20 periodos.
Cálculos:
VPN de los Mantenimientos:
- 20000 [1 – (1+ 0.07)^-20]

VPN A 0.07
VPN A = -211880.28
B/CA = 800,000
400,000 + 211,880.28
B/CA = 1.31
Datos de la Fábrica B:
Costo = B/. 600,000
Beneficio= B/. 1,000,000
n = 20 periodos.
- 12,000 [1 – (1+ 0.07)^-20]

VPN B 0.07
VPN B = -127,128.17
B/CB = 1,000,000
600,000 + 127,128.17
41
B/CB = 1.38
En ambas opciones resulta una relación C/B aceptable ya que los resultados son
superiores a 1, (B/CA = 1.31 y B/CB = 1.38). .La opción más beneficiosa es la B,
ya que es mayor 1.31 < 1.38, por la que debe tomarse por encima de la opción A.
42
Módulo 5. Aspectos Generales para la Implementación de Proyectos.
Se refiere a los aspectos necesarios para la implementación de un proyecto,
cuales son los estudios necesarios que ayudan a tener mejores resultados al
memento de realizar las operaciones de la empresa.
5.1. Conceptos generales de la Formulación y evaluación de proyectos.
Existen diferentes conceptos como los estudios de mercado, los estudios técnicos,
los estudios financieros y económicos, entre otros que presentamos a
continuación:
5.2. Estudio de mercado.
El estudio de mercado consiste en una iniciativa empresarial con el fin de hacerse
una idea sobre la viabilidad comercial de una actividad económica. El estudio de
mercado consta de 3 grandes análisis importantes:
Análisis del consumidor:
Estudia el comportamiento de los consumidores para detectar sus necesidades de
consumo y la forma de satisfacerlas, averiguar sus hábitos de compra (lugares,
momentos, preferencias...), etc. Su objetivo final es aportar datos que permitan
mejorar las técnicas de mercado para la venta de un producto o de una serie de
productos que cubran la demanda no satisfecha de los consumidores.

43
Análisis de la competencia:
Estudia el conjunto de empresas con las que se comparte el mercado del mismo
producto.
Para realizar un estudio de la competencia es necesario establecer quienes son
los competidores, cuántos son y sus respectivas ventajas competitivas. El plan de
negocios podría incluir una plantilla con los competidores más importantes y el
análisis de algunos puntos como: marca, descripción del producto o servicio,
precios, estructura, procesos, recursos humanos, costes, tecnología, imagen,
proveedores, entre otros.
El “benchmarking” o plantilla permite establecer los estándares de la industria así
como las ventajas competitivas de cada empresa. A partir de esta evaluación, se
determinará si es factible convivir con la competencia y si es necesario
neutralizarla o si un competidor puede transformarse en socio a través de fusión,
joint ventures o alianzas estratégicas.
Estrategia:
Concepto breve pero imprescindible que marcará el rumbo de la empresa.
Basándose en los objetivos, recursos y estudios del mercado y de la competencia
debe definirse una estrategia que sea la más adecuada para la nueva empresa.
Toda empresa deberá optar por dos estrategias posibles:
Liderazgo en costo. Consiste en mantenerse competitivo a través de aventajar a
la competencia en materia de costos.

44
Diferenciación: Consiste en crear un valor agregado sobre el producto ofrecido
para que este sea percibido en el mercado como único: diseño, imagen, atención
a clientes, entrega a domicilio...
5.3. Estudio Técnico.
El estudio técnico conforma la segunda etapa de los proyectos de inversión
(después del estudio de mercado), en el que se contemplan los aspectos técnicos
operativos necesarios en el uso eficiente de los recursos disponibles para la
producción de un bien o servicio deseado y en el cual se analizan la determinación
del tamaño óptimo del lugar de producción, localización, instalaciones y
organización requeridos.
La importancia de este estudio se deriva de la posibilidad de llevar a cabo una
valorización económica de las variables técnicas del proyecto, que permitan una
apreciación exacta o aproximada de los recursos necesarios para el proyecto;
además de proporcionar información de utilidad al estudio económico financiero.
Todo estudio técnico tiene como principal objetivo el demostrar la viabilidad
técnica del proyecto que justifique la alternativa técnica que mejor se adapte a los
criterios de optimización.
En particular, los objetivos para un estudio técnico a considerar son los siguientes:
a. Determinar la localización más adecuada en base a factores que condicionen su
mejor ubicación.
b. Enunciar las características con que cuenta la zona de influencia donde se
ubicará el proyecto a realizar.
c. Definir el tamaño y capacidad de un proyecto.

45
d. Mostrar la distribución y diseño de las instalaciones.
e. Especificar el presupuesto de inversión, dentro del cual queden comprendidos
los recursos materiales, humanos y financieros necesarios para su operación.
f. Incluir un cronograma de inversión de las actividades que se contemplan un
proyecto hasta su puesta en marcha.
g. Enunciar la estructura legal aplicable a un proyecto.
h. Comprobar que existe la viabilidad técnica necesaria para la instalación de un
proyecto en estudio.
5.3.1. Tamaño del proyecto.
Con el tamaño del proyecto nos estamos refiriendo a la capacidad de producción
instalada que se tendrá, ya sea diaria, semanal, por mes o por año. Depende del
equipo que se posea, así será nuestra capacidad de producción.
a. Capacidad de Producción:
En un proceso se pueden distinguir o determinar tres capacidades de producción:
b. Capacidad Normal Viable:
Nos referimos a la capacidad que se logra en condiciones normales de trabajo,
tomando en cuenta, además del equipo instalado y condiciones técnicas de la
planta, otros aspectos tales como paros, mantenimiento, cambio de herramienta,
fatigas y demoras, etc.

46
c. Capacidad Nominal:
Esta es la capacidad teórica y a menudo corresponde a la capacidad instalada
según las garantías proporcionadas por el abastecedor de la maquinaria. Se
calcula en base a piezas por hora, bloques por hora, básculas de 500 libras,
kilómetro por hora, entre otras formas.
d. Capacidad Real:
Constituyen las producciones obtenidas sobre la base de un programa de
producción pueden ser mayores o menores que los programas en un periodo y se
utiliza para determinar la eficiencia del proceso o de la operación.
Debe especificarse las capacidades de producción durante los primeros años que
se normaliza la producción.
5.3.2. Localización.
El estudio y análisis de la localización de los proyectos puede ser muy útil para
determinar el éxito o fracaso de un negocio, ya que la decisión acerca de dónde
ubicar el proyecto no sólo considera criterios económicos, sino también criterios
estratégicos, institucionales, técnicos, sociales, entre otros. Por lo tanto el objetivo
más importante, independientemente de la ubicación misma, es el de elegir aquel
que conduzca a la maximización de la rentabilidad del proyecto entre las
alternativas que se consideren factibles.
La localización nos puede indicar que tan cerca está el proyecto de los centros de
distribución, que vías de comunicación o accesos a la empresa están disponibles y

47
con cuántas dificultades o facilidades, como el acceso a servicios públicos por
ejemplo.
La localización nos ayuda a calcular los costos de transporte, de movilización de
mercancía, que tan accesible es el “local” para los clientes (dependiendo del tipo
de negocio).
Al momento de ubicar un negocio se debe tener presente la altitud del lugar, el
clima, la vegetación, los aspecto legales, incluso los aspectos socioeconómicos
del área.
En definitiva la localización puede representar la diferencia entre el éxito o fracaso
de un negocio o empresa.
5.3.3. Proceso de producción.
Un proceso de producción es un sistema de acciones que se encuentran
interrelacionadas de forma dinámica y que se orientan a la transformación de
ciertos elementos. De esta manera, los elementos de entrada (conocidos como
factores) pasan a ser elementos de salida (productos), tras un proceso en el que
se incrementa su valor.
Cabe destacar que los factores son los bienes que se utilizan con fines
productivos (las materias primas). Los productos, en cambio, están destinados a la
venta al consumidor o mayorista.
Las acciones productivas son las actividades que se desarrollan en el marco del
proceso. Pueden ser acciones inmediatas (que generan servicios que son
consumidos por el producto final, cualquiera sea su estado de transformación) o

48
acciones mediatas (que generan servicios que son consumidos por otras acciones
o actividades del proceso).
3.4. Valoración de los costos fijos y variables.
Los costo fijos son los que se tienen que pagar sin importar si la empresa produce
mayor o menor cantidad de productos, como ejemplo están los arrendamientos,
que aunque la empresa este activa o no hay que pagarlos, así produzca 100 ó
1000 unidades siempre deberá pagar el mismo valor por concepto de
arrendamiento. También se encuentran algunos salarios, incluso la energía
eléctrica dependiendo del tipo de empresa.
Los costos variables son los que dependen del volumen o la cantidad de
producción, tal es el caso de alguna la mano de obra, (si la producción es baja, se
contratan pocos empleados, si aumentan pues se contrataran más y si disminuye,
se despedirán), también tenemos la matera prima, que se comprará de acuerdo a
la cantidad que se esté produciendo entre otros insumos.
En una empresa es recomendable controlar y disminuir los costos fijos, ya que
estos afectan económicamente la empresa, si esta está en una etapa de recesión,
tales costos fijos causaran perdida, de tal forma que entre menos costos fijos
tenga una empresa, mejor será la razón gastos-ingresos que se tenga. El manejo
de costos variables hace que la empresa se mucha más adaptable a las
circunstancias cambiantes del mercado, de la oferta.
Pueden ser definidos como una segregación de los costos de producción entre
aquellos que son fijos y aquellos que varían en relación directa con el volumen de
producción, es decir que solo los costos variables son los que deben formar parte
del costo. Los costos fijos deben considerarse como resultados del periodo en el
49
que se incurren. Costos fijos; También pueden producirse movimientos en estos
costos de tal forma que se incrementan, la empresa tenga que realizar un esfuerzo
adicional para cubrirlos. Cuando se produce el incremento en estos costos, el
punto de equilibrio se mueve hacia la derecha de la gráfica. Son aquellos costos
comprometidos, programados o planeados que se incurren para proveer y
mantener la capacidad de producción y venta de la empresa.
Veamos cómo se trabaja de manera algebraica para calcular los costos totales y
los costos promedios:
CT = CF + CVq
Donde:
CT = Costo total.
CF = Costo fijo.
CV = Costo variable.
q = número de unidades producidas.
Ejemplo:
Suponga que tiene una fábrica de zapatos y que los costos fijos (alquiler del local,
maquinaria, etc.) son de B/. 1000.00 y los costos variables s son de B/. 20.00 por
unidad producida (cuero, tela, etc.).
Supongamos a. se producen 20 unidades, b. se producen 150 unidades. Calcular
los costos totales.

50
Datos del problema a:
CT = 1000 + 20(20)
CT = 1000 + 400
CT = B/. 1400.00
Datos del problema b:
CT = 1000 + 20(150)
CT = 1000 + 3000
CT = B/. 4000.00
Ahora veamos el Costo Promedio, que es el valor de promedio de cada unidad
producida a los diferentes niveles. Este costo es el que representa si somos o no
competitivos en el mercado.
Fórmula:
CP = CT/q
Donde:
CP = Costo promedio.
CT = Costo total.
q = número o cantidad de unidades producidas.
Utilizando el ejemplo anterior:
a. CP = 1400/20
CP = B/. 70.00
b. CP 4000/100
CP = B/. 40.00
51
Como se observa el Costo promedio baja a medida que aumenta el número de
unidades producidas, esto se debe a lo denominado “rendimientos a escala”. Este
aspecto es sumamente importante al momento de realizar el estudio de mercado
(observando el potencial número de compradores), la capacidad instalada, entre
otros aspectos, ya que entre más bajo es el costo promedio mayor margen de
ganancia puede existir en la empresa (Ganancia = Ingresos – Costos), además de
hacernos más competitivos en relación a los precios.
5.4. Evaluación ambiental.
El propósito de la evaluación ambiental es asegurar, al planificador, que las
opciones de desarrollo bajo consideración sean ambientalmente adecuadas y
sustentables, y que toda consecuencia ambiental sea reconocida pronto en el ciclo
del proyecto y tomada en cuenta para el diseño del mismo. Es de vital importancia
que el planificador tenga en cuenta el conjunto de elementos del sistema
ambiental, que le permitan un análisis holístico de la situación a evaluar, tomando
en cuenta las potencialidades y oportunidades con que cuenta.
La evaluación ambiental identifica maneras de mejorar ambientalmente los
proyectos y minimizar, atenuar, o compensar los impactos adversos. Alertan
pronto a los diseñadores del proyecto, las agencias ejecutoras, y su personal,
sobre la existencia de problemas, por lo que las evaluaciones ambientales:

52
Ventajas de realizar una evaluación ambiental:
a. Posibilitan tratar los problemas ambientales de manera oportuna y práctica;
Reducen la necesidad de imponer limitaciones al proyecto, porque se puede tomar
los pasos apropiados con anticipación o incorporarlos dentro del diseño del
proyecto; y,
b. Ayudan a evitar costos y demoras en la implementación producidos por
problemas ambientales no anticipados.
c. Así mismo la evaluación ambiental permite ponderar las oportunidades de
mejoramiento en la calidad y equilibrio de un sistema en función del factor
antrópico que se ve afectado positiva o negativamente pero de manera directa.
d. Las evaluaciones ambientales también proporcionan un mecanismo formal para
la coordinación interinstitucional, y para tratar las preocupaciones de los grupos
afectados y organizaciones no gubernamentales locales. Además, pueden
desempeñar un papel central en el fortalecimiento de la capacidad ambiental del
país, de este modo el proceso que se lleva a cabo en la evaluación ambiental y en
las evaluaciones ambientales permiten identificar las potencialidades del país no
sólo en términos ecológicos, sino también en relación con la capacidad de
transformación que tienen las mismas comunidades o grupos humanos.
5.5. Organización y aspectos legales.
Estudiar los aspectos legales que van a regir una empresa es un aspecto muy
importantes al momento de realizar las evaluaciones sobre si se debe invertir o no,
ya que dentro de ellos se encuentran constituidos los impuestos que se deben

53
pagar, si existen beneficios fiscales o no, si se permite la construcción de algo
necesario para el negocio y las especificaciones que se deben tener.
Además, que tipo de sociedad se debe constituir que contenga los mejores y
mayores beneficios para los inversionistas (por ejemplo si debe ser una sociedad
anónima).
Al iniciar el estudio del concepto de empresa y centrándonos en los aspectos
legales y fiscales de la misma debemos prestar especial atención al concepto de
Razón Social. La Razón Social de una empresa es el nombre legal que ésta utiliza
para distinguirse de otras en el tráfico jurídico y económico y bajo el cual contrae
sus obligaciones. Es requisito esencial de la Razón Social que no coincida con la
Razón Social de otra sociedad inscrita en el Registro Mercantil, siendo la
inscripción en dicho Registro otro requisito fundamental para que la empresa
adquiera plena capacidad jurídica.
Para constituirse legalmente, toda empresa debe cumplir con unas obligaciones y
realizar unos trámites en el momento de su nacimiento. Entre los trámites
necesarios para constituir una empresa podemos distinguir entre las formalidades
legales y las obligaciones tributarias, cuya finalidad es asegurar que la empresa
cumple con sus obligaciones económicas con el Estado.
5.6. Estudio financiero.
El estudio financiero está integrado por elementos informativo cuantitativo que
permiten decidir y observar la viabilidad de un plan de negocios, en ellos se
integra el comportamiento de la operaciones necesarias para que un empresa
marche y visualizando a su vez el crecimiento de la misma en el tiempo. De ahí la

54
importancia que al iniciar cualquiera idea de proyecto o negocio contemple las
variables que intervienen en el desarrollo e implementación, consideran el costo
efectivo que con lleva el operar el proyecto en términos financieros que implica el
costo de capital de trabajo, adquisiciones de activo fijo y gastos pre operativos
hasta obtener los indicadores financieros en los Estados Financieros como son: El
Balance General, Estado de Pérdidas y Ganancias y Flujo de Efectivo.
5.6.1. Costos de inversión.
Son costos económicos y financieros por la manutención de inversiones por
servicios de corretaje, administración, mantenimiento, obligaciones tributarias,
provisiones y previsiones. La diversificación y portafolio de inversiones implica
egresos específicos, que conforme a su naturaleza deben relacionarse con los
ingresos de inversión y determinar resultados netos por rendimiento de
inversiones que posee la entidad.
5.6.2. Costos de operaciones.
Desde el punto de vista contable los gastos de operación son como su nombre lo
dice los gastos que realiza una entidad económica para poder existir y obviamente
operar los gastos de operación se dividen básicamente en tres grupos principales
o más conocidos que son:
Gastos de Venta
Gastos de Administración
Gastos de Mantenimiento
55
En los gastos de venta incluyes todos aquellos gastos que realizas para poder
vender ejemplo aparadores comisiones energía eléctrica, renta publicidad etc.
En los gastos de administración incluyen todos los gastos que ocupa la empresa
para administrar por ejemplo honorarios nominas de oficina etc.
Los gastos de mantenimiento se refieren a que al utilizarse maquinarias, equipos,
incluso edificios, estos se deterioran con el uso y el tiempo, por lo que se deben
reemplazar piezas y arreglar lo que se dañe, además de los gastos preventivos.
5.6.3. Capital de trabajo.
La definición más básica de capital de trabajo lo considera como aquellos recursos
que requiere la empresa para poder operar. En este sentido el capital de trabajo
es lo que comúnmente conocemos activo corriente. (Efectivo, inversiones a corto
plazo, cartera e inventarios).
La empresa para poder operar, requiere de recursos para cubrir necesidades de
insumos, materia prima, mano de obra, reposición de activos fijos, etc. Estos
recursos deben estar disponibles a corto plazo para cubrir las necesidades de la
empresa a tiempo.
Para determinar el capital de trabajo de una forma más objetiva, se debe restar de
los activos corrientes, los pasivos corrientes. De esta forma obtenemos lo que se
llama el capital de trabajo neto contable. Esto supone determinar con cuantos
recursos cuenta la empresa para operar si se pagan todos los pasivos a corto
plazo.
La fórmula para determinar el capital de trabajo neto contable, tiene gran relación
con una de las razones de liquidez llamada razón corriente, la cual se determina
56
dividiendo el activo corriente entre el pasivo corriente, y se busca que la relación
como mínimo sea de 1 a 1, puesto que significa que por cada Balboa que tiene la
empresa debe un Balboa.
Una razón corriente de 1 a 1 significa un capital de trabajo = 0, lo que nos indica
que la razón corriente siempre debe ser superior a 1. Claro está que si es igual a 1
ó inferior a 1 no significa que la empresa no pueda operar, de hecho hay muchas
empresas que operan con un capital de trabajo de 0 e inclusive inferior. El hecho
de tener un capital de trabajo 0 no significa que no tenga recursos, sólo significa
que sus pasivos corrientes son superiores a sus activos corrientes, y es posible
que sus activos corrientes sean suficientes para operar, lo que sucede es que, al
ser los pasivos corrientes iguales o superiores al los activos corrientes, se corre un
alto riesgo de sufrir de iliquidez, en la medida en que las exigencias de los pasivos
corrientes no alcancen a ser cubiertas por los activos corrientes, o por el flujo de
caja generado por los activos corrientes.
Ante tal situación, en la que le flujo de caja generado por los activos corrientes no
pueda cubrir las obligaciones a corto plazo y para cubrir las necesidades de capital
de trabajo, se requiere financiar esta iliquidez, lo que se puede hacer mediante
capitalización por los socios o mediante adquisición de nuevos pasivos, solución
no muy adecuada puesto que acentuaría la causa del problema y se convertiría en
una especie de circulo vicioso. En el otro sentido, el capital de trabajo negativo
refleja un desequilibrio patrimonial, lo que no representa necesariamente que la
empresa esté en quiebra o que haya suspendido sus pagos.
El capital de trabajo negativo implica una necesidad de aumentar el activo
corriente. Esto puede realizarse a través de la venta de parte del activo

57
inmovilizado o no corriente, para obtener el activo disponible. Otras posibilidades
son realizar ampliaciones de capital o contraer deuda a largo plazo.
Entre las fuentes del capital de trabajo, se pueden mencionar a las operaciones
normales, la venta de bonos por pagar, la utilidad sobre la venta de valores
negociables, las aportaciones de fondos de los dueños, la venta de activos fijos, el
reembolso del impuesto sobre la renta y los préstamos bancarios.
5.6.4. Financiamiento.
Las empresas tiene varias formas de financiamiento, una de las más conocidas es
el patrimonio de los inversionistas, pero esto puede ser muy riesgoso ya que se
está arriesgando el dinero personal y de la familia, pero también existen otras
fuentes externas entre las cuales podemos mencionar:
Crédito Bancario.
Es un tipo de financiamiento a corto plazo que las empresas obtienen por medio
de los bancos con los cuales establecen relaciones funcionales.
Importancia.
El Crédito bancario es una de las maneras más utilizadas por parte de las
empresas hoy en día de obtener un financiamiento necesario.
Casi en su totalidad son bancos comerciales que manejan las cuentas de cheques
de la empresa y tienen la mayor capacidad de préstamo de acuerdo con las leyes
y disposiciones bancarias vigentes en la actualidad y proporcionan la mayoría de
los servicios que la empresa requiera. Como la empresa acude con frecuencia al
banco comercial en busca de recursos a corto plazo, la elección de uno en
particular merece un examen cuidadoso.

58
Si se va en busca de un préstamo, habrá que presentarse con el funcionario
correspondiente con los datos siguientes:
a. La finalidad del préstamo.
b. La cantidad que se requiere.
c. Un plan de pagos definido.
d. Pruebas de la solvencia de la empresa.
e. Un plan bien trazado de cómo espera la empresa desenvolverse en el futuro y
lograr una situación que le permita pagar el préstamo.
El costo de intereses varía según el método que se siga para calcularlos. Es
preciso que la empresa sepa siempre cómo el banco calcula el interés real por el
préstamo.
Pagaré.
Es un instrumento negociable el cual es una "promesa" incondicional por escrito,
dirigida de una persona a otra, firmada por el contractual del pagaré,
comprometiéndose a pagar a su presentación, o en una fecha fija o tiempo futuro
determinable, cierta cantidad de dinero en unión de sus intereses a una tasa
especificada a la orden y al portador.
Importancia.
Los pagarés se derivan de la venta de mercancía, de préstamos en efectivo, o de
la conversión de una cuenta corriente. La mayor parte de los pagarés llevan
intereses el cual se convierte en un gasto para el girador y un ingreso para el
beneficiario. Los instrumentos negociables son pagaderos a su vencimiento, de

59
todos modos, a veces que no es posible cobrar un instrumento a su vencimiento, o
puede surgir algún obstáculo que requiera acción legal.
Línea de Crédito.
La Línea de Crédito significa dinero siempre disponible en el banco, durante un
período convenido de antemano.
Importancia.
Es importante ya que el banco esta de acuerdo en prestar a la empresa hasta una
cantidad máxima, y dentro de cierto período, en el momento que lo solicite.
Aunque por lo general no constituye una obligación legal entre las dos partes, la
línea de crédito es casi siempre respetada por el banco y evita la negociación de
un nuevo préstamo cada vez que la empresa necesita disponer de recursos.
El Costo de la Línea de Crédito por lo general se establece durante la negociación
original, aunque normalmente fluctúa con la tasa prima. Cada vez que la empresa
dispone de una parte de la línea de crédito paga el interés convenido.
Al finalizar el plazo negociado originalmente, la línea deja de existir y las partes
tendrán que negociar otra si así lo desean.
Papeles Comerciales.
Es una Fuente de Financiamiento a Corto Plazo que consiste en los pagarés no
garantizados de grandes e importantes empresas que adquieren los bancos, las
compañías de seguros, los fondos de pensiones y algunas empresas industriales
que desean invertir acorto plazo sus recursos temporales excedentes.
Importancia.
Las empresas pueden considerar la utilización del papel comercial como fuente de
recursos a corto plazo no sólo porque es menos costoso que el crédito bancario
60
sino también porque constituye un complemento de los préstamos bancarios
usuales. El empleo juicioso del papel comercial puede ser otra fuente de recursos
cuando los bancos no pueden proporcionarlos en los períodos de dinero apretado
cuando las necesidades exceden los límites de financiamiento de los bancos. Hay
que recordar siempre que el papel comercial se usa primordialmente para financiar
necesidades de corto plazo, como es el capital de trabajo, y no para financiar
activos de capital a largo plazo.
5.6.5. Proyección de los ingresos y los gastos.
Toda nueva empresa debe ser capaz de proporcionar suficientes ingresos para
cubrir gastos, hacer pagos sobre deudas, y proporcionar ingresos adecuados a los
dueños. Lo difícil es intentar predecir esto antes de que la empresa haya
empezado.
Aunque nunca es posible con el 100 % de certeza del 100 %, se puede descubrir
mucho preparando una proyección bien analizada.
Una forma simple de empezar es apuntar cada categoría de ingresos y gastos. Se
debe trabajar primero los datos que conoce o de los cuales puede obtener
información. Se puede utilizar información proporcionada por terceros, para poder
identificar la fuente más tarde. Busque información que le ayude a aproximar las
cantidades de los datos que no se conocen.
Tras completar la proyección, póngala de lado. Después de algunos días, revise
cada dato para ver si se está cumpliendo con sus aproximaciones originales. La
mayoría de las personas encuentran que algunas de las aproximaciones necesitan
cambios antes de finalizar la proyección.

61
Algunas de las definiciones le serán se uso al categorizar su trabajo y para "hablar
el mismo idioma" que los expertos..
Ingresos: Consisten en todos los recibos de las ventas de productos o servicios a
sus clientes. Es el dinero generado por la operación normal del negocio. A
menudo lo llamamos ventas.
Costos y Gastos: En general, costos son cantidades de dinero que su compañía
gasta en la compra o producción de inventario para reventa. Gastos son
cantidades de dinero que su compañía paga por la operación del negocio en si (ej:
alquiler, seguros, energía eléctrica, etc.). Aunque la diferencia entre costos y
gastos es a veces difícil de determinar, normalmente es obvia.
Ingresos (Ventas): Es la cantidad que va a vender una nueva empresa es sin
duda una incógnita. Este artículo es difícil; sin embargo, es uno de los más críticos
en una proyección. Si no puede encontrar datos de industria para apoyar sus
proyecciones, ponga algunos supuestos y continúe.
Ejemplo:
Aproxime la cantidad media de sus ventas (B/.10.00) y cuantas ventas va a hacer
por día (B/:50). De este modo, la media de ventas por día será B/:10.00 por 50 ó
B/: 500 por día. Una multiplicación simple le dará una aproximación de ventas por
semana, mes y año.
Si tiene varios datos de ingresos, puede aproximar cuánto va a generar cada
actividad. Si tiene muchas actividades, puede que le convenga aproximar las
ventas por cantidad en Balboas por pie cuadrado de espacio disponible (u otro
denominador común).
62
Si los ingresos de su negocio están basados en servicios desempeñados, puede
aproximar el número de horas facturables o el número de tareas completadas por
la tarifa por hora o tarea. Si tiene una mezcla de ingresos por servicios e ingresos
por producto, entonces aproximaciones separadas para cada uno será apropiado.
La idea es que sí puede poner algunos supuestos y convertirlos en
aproximaciones de ingresos, sea diaria-, semanal- o mensualmente.
Para saber más sobre cuántos clientes en potencia hay en su área de mercado,
puede mirar cuentas de tráfico de vehículos delante de locales posibles, datos de
población del censo, o informes de industria (si están disponibles).
Costo de Ventas: Si sabe el costo de cada bien que va a vender, es fácil calcular
el costo de ventas, multiplicando el número de artículos vendidos por el costo por
bien.
Si tiene una gran mezcla de productos, la manera más común de aproximar el
costos de ventas es desarrollando una media. Por ejemplo: Si espera una media
de 35 centavos de ganancias por cada Balboa de ventas, su costo medio es, por
definición, 65 centavos. Estos 65 centavos también representan el 65 % de cada
Balboa de ventas. Por lo tanto, puede multiplicar el 65 % por la cantidad total de
ventas y aproximar cuál será su costo total de ventas.
B/.100,000 en Ventas Totales por 65 % = $ 65,000 Costo Total de Ventas
Puede que necesite intentarlo varias veces antes de llegar a una aproximación
satisfactoria del porcentaje usado para el costo de ventas. Además, debe notar
que algunas empresas separan sus ventas por departamento y calculan costos de
ventas distintos para cada departamento. Hay otros métodos más detallados para
63
calcular el costo de ventas y puede que usted quiera examinar estos métodos en
más detalle.
Publicidad: Empiece poniendo algunos supuestos sobre qué fuentes va a usar, ej:
radio, periódico, correo directo, etc. Puede aproximar gastos para las primeras tres
llamándoles y consiguiendo presupuestos. El uso del correo directo u otros tipos
de publicidad requerirán más investigación. Por ejemplo, puede que tenga que
verificar con una imprenta el costo de producir su información para el correo
directo. Luego tendrá que verificar con la oficina de correos u otro servicio de
entrega cuanto le va a costar mandar la información a sus clientes en potencia.
Junto a esto, tendrá que aproximar lo efectivo que es cada método de publicidad
en producirle los ingresos que desea.
Seguros: Decida el tipo de cobertura de seguros que necesita (de
responsabilidades, robo, propiedad y accidente) y comuníquese con agencias de
seguros locales para recibir presupuestos. Si va a tener empleados, debe incluir
seguro de compensación al trabajador. Obtenga más de un presupuesto, y
recuerde que las cuotas pueden ser rebajadas si aumenta su deducible.
Interés: El gasto de interés sobre todos los fondos que espera tomar prestados se
pueden calcular fácilmente si tiene una tabla de amortización. Si no tiene una tabla
de amortización, se puede hacer una aproximación multiplicando la tasa de interés
por la cantidad total a tomar prestada.
Ejemplo: B/: 60.000 prestado por tasa del 9.5 % (.095) = $5.700 de Gasto de
Interés
El gasto real será algo menor de la cantidad calculada y puede hacer un ajuste
final una vez que obtenga una tabla de amortización.

64
Alquiler: Una vez que haya decidido la ubicación y haya llegado a un acuerdo con
el casero, sabrá el gasto de alquiler. Si todavía no ha seleccionado un lugar,
apunte la descripción del tipo de instalación que necesita. Luego busque usted
mismo o consulte con un agente inmobiliario sobre posibles presupuestos.
Reparaciones y Mantenimiento: Empiece apuntando el tipo de reparaciones que
puede esperar durante los primeros 12 meses. Por supuesto, debe tomar en
consideración si va a comprar equipo nuevo o de segunda mano para su negocio.
Luego comuníquese con talleres de reparaciones locales para saber cuanto
cobran por hora de reparaciones. Puede comunicarse con los fabricantes para
pedir presupuestos de los contratos de servicio que usted espera.
Salarios: Prepare un horario de trabajo como si ya hubiese empezado a operar.
Luego multiplique el salario por hora anticipado por el número de horas para cada
empleado en potencia. Sume todo salario fijo a este total.
Impuestos de Nómina: Si no está seguro de este gasto, empiece con un 15 %
del total de salarios que aproximó anteriormente.
Gastos de energía eléctrica: Si no tiene datos comparables, puede tomar el área
en pies cuadrados de la instalación del negocio y compararlo con sus costos
residenciales. Por ejemplo, si la instalación del negocio es 1.5 veces más grande
que su residencia, empiece su aproximación multiplicando sus costos
residenciales por 1.5. Es buena idea añadir un 20 % a 25 % más a esta
aproximación para un negocio.
Otros Gastos: No damos ejemplos específicos de toda categoría de gasto posible.
No ignore estos otros artículos; use buena lógica al desarrollar aproximaciones
para cada gasto que espera tener en su negocio.

65
Gastos Diversos: Es buena idea presupuestar alguna cantidad de dinero cada
mes para lo inesperado. Normalmente figura en la proyección como "gastos
varios". Según lo confiado que esté de las otras aproximaciones de gastos que ha
hecho, la aproximación de los gastos varios puede ir de B/. 50 al mes a B/: 200 ó
más al mes.
5.6.6. Flujo de efectivo.
Se conoce como flujo de efectivo (o cash flow, en inglés) al estado de cuenta que
refleja cuánto efectivo conserva la empresa después de los gastos, los intereses y
el pago al capital. La expresión que en el ámbito de la contabilidad se conoce
como estado de flujo de efectivo, por lo tanto, es un parámetro de tipo contable
que ofrece información en relación a los movimientos que se han realizado en un
determinado periodo de dinero o cualquiera de sus equivalentes.
Las actividades operativas, las inversiones y el financiamiento forman parte de las
categorías contempladas en el marco del estado de flujo de efectivo.
5.6.7. Flujo de caja del proyecto.
El flujo de caja de un proyecto indica el efectivo percibido o invertido como
consecuencia de las actividades básicas de la empresa. El flujo de caja de
inversión hace lo propio respecto a los gastos en inversiones (de capital,
adquisiciones, etc.), mientras que el flujo de caja de financiamiento considera el
efectivo resultante de la recepción o pago de préstamos, las emisiones o recompra
de acciones y el pago de dividendos.

66
5.6.8. Evaluación financiera.
El estudio de evaluación financiera es la parte final de toda la secuencia de
análisis de la factibilidad de un proyecto. Esto sirve para ver si la inversión
propuesta será económicamente o financieramente rentable.
En la evaluación financiera se toma en cuenta el valor del dinero a través del
tiempo mediante métodos que son básicamente el VPN y TIR (visto en puntos
anteriores), las razones financieras, incluso la posible rentabilidad recibida por los
accionistas, entre otros métodos de evaluación.
Algunas de las razones financieras más utilizadas son:
Razones Financieras:
Razones de liquidez. Miden la capacidad de la empresa para cumplir con sus
obligaciones (pagos) a corto plazo.
Tasas de apalancamiento. Miden el grado en que la empresa se ha financiado
por medio de la deuda.
Tasas de actividad. Este tipo de tasas no se puede aplicar en la evaluación de un
proyecta, ya que como su nombre lo indica, mide la efectividad de la actividad
empresarial y cuando se realiza el estudio no existe tal actividad.
Tasas de rentabilidad. La rentabilidad es el resultado neto de un gran número de
políticas y decisiones. En realidad, las tasas de este tipo revelan que tan
efectivamente se administra la empresa.

67
Bibliografía
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Tarquin, Anthony Ingeniería Económica, sexta edición, Edit. Mc Graw Hill,
México, 2007.
2. García, Jaime A. Matemáticas Financieras con ecuaciones de diferencia
finita, cuarta edición, Edit. Pearson, Colombia, año 2000.
3. Thuesen, H. G.; Ingeniería Económica. Edit. Prentice Hall Hispanoeuropea,
2006
4. Taylor, George: Ingeniería Económica. 2da. Edición. Edit. Limusa, 2003
http://www.ii.iteso.mx/proy%20inv/EvaluacionFinanciera.htm
http://www.monografias.com/trabajos15/financiamiento/financiamiento.shtml

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2

1.1. Definición de Ingeniería Económica.

Son conceptos y técnicas matemáticas aplicadas en el análisis, comparación y

evaluación económica de alternativas relativas a proyectos de ingeniería.

Se preocupa de los aspectos económicos de la ingeniería; implica la evaluación

sistemática de los costos y beneficios de los proyectos técnicos propuestos. Los

principios y metodología de la ingeniería económica son parte integral de la

administración y operación diaria de compañías y corporaciones del sector

privado, servicios públicos regulados, unidades o agencias gubernamentales, y

organizaciones no lucrativas. Estos principios se utilizan para analizar usos

alternativos de recursos financieros, particularmente en relación con las

cualidades físicas y la operación de una organización.

altamente competitivo. Inherentes a estas decisiones son los cambios entre

diferentes tipos de costos y el desempeño (Tiempo de respuesta, seguridad, peso,

confiabilidad, etc.) proporcionado por el diseño propuesto a la solución del

a. Desarrollar opciones: La elección se da entre varias alternativas. Es necesario

identificar cuáles son las alternativas existentes y después definirlas para el

b. Enfocarse en las diferencias: Al comparar las alternativas debe considerarse

diferencias en los posibles resultados.

c. Utilizar un punto de vista consistente: Los resultados posibles de las

alternativas, económicas y de otro tipo, deben llevarse a cabo consistentemente

desde un punto de vista definido.

d. Utilizar una unidad de medición: Utilizar una unidad de medición para

e. Considerar los criterios: La selección de una alternativa requiere del uso de

uno o varios criterios. El proceso de decisión debe considerar los resultados

enumerados en la unidad monetaria y los expresados en alguna otra unidad de

medida o hechos explícitos de una manera descriptiva.

resultados futuros de las alternativas y debe reconocerse en su análisis y

g. Tomar decisiones: La toma de decisiones mejorada resulta de un proceso

adaptativo los resultados iniciales proyectados de la alternativa seleccionada

deben compararse posteriormente con los resultados reales logrados.

1.2. El Papel del Ejecutivo en las Empresas:

Las funciones del ejecutivo no sólo incluyen las actividades de formular e

implementar estrategias, como el campo de Dirección Estratégica parece sugerir.

concepto y tratar de integrarlas.

Revisaremos aquí las principales perspectivas detectadas sobre las funciones de

están: Fayol (1916), Barnard (1938) y Drucker (Lafley, 2009).

Fayol: Fue un ingeniero de minas francés. En 1916 publicó su obra Administración

industrial y general, que establecía a la Administración como una de las seis

funciones de la empresa, además de las financieras, contables, comerciales,

técnicas y de seguridad. Las responsabilidades de la Administración incluían:

personas que sintetizan este proceso en cuatro funciones: planear, organizar,

Barnard: Fue un ejecutivo estadounidense que publicó en 1938 su obra más

que deben tener la prioridad de los ejecutivos.

I. Desarrollar y mantener un sistema de comunicación organizacional. Se le

reconoce a Barnard el énfasis que dio al manejo de la organización informal, lo

a. Diseñar un esquema organizacional.

b. Seleccionar, incentivar y controlar al personal ejecutivo.

c. Manejar la organización informal para conseguir la compatibilidad del personal.

se logra a través de:

a. Establecer relaciones cooperativas entre los individuos y la organización.

b. Inducir los servicios de las personas a través del pago de incentivos, la

a. Establecer el propósito de la organización.

b. Dividir el propósito en objetivos y acciones concretas a realizar.

c. Delegar autoridad y asignar responsabilidad del logro de los objetivos y la

director general (DG) a través del tiempo en múltiples libros.

Para Drucker, las principales funciones de un DG incluyen:

Definir e interpretar el entorno externo relevante/significativo. Hacer sentido del

Decidir en qué negocio está la organización. Principalmente decidir en cuál no

está la empresa y por tanto deberá evitarse.

Balancear el rendimiento presente con las inversiones requeridas para el futuro.

Invertir en el porvenir reduce las utilidades en el presente ya que muchas

inversiones aparecen como gastos y la inversión, por un tiempo, resulta en un