TEMA 2: SEGUROS DE FALLECIMIENTO

2.1.- Capital al final del año de fallecimiento

Sea una operación actuarial consistente en el pago en el momento t  1 de 1€ si la persona de

edad actual x fallece entre las edades xt y x  t  1 . De acuerdo con esta definición el
esquema de la operación es,
1 euros

0 t t+1 años
x x+t x+t+1 edad en años

fallecimiento

~
La variable aleatoria tBx , que contiene el valor actual financiero de esta prestación es
dicotómica y su función de cuantía viene dada por:

Valores Probabilidades
0 1t / qx
v t 1
t / qx
1

Con lo que la esperanza y varianza correspondiente a esta v.a. son

E  B   v
t x
t 1
t / q x  t Bx

 
B x  E   B x    E  
B x   v 2  t 1 t / q x  1  t / q x 
2 2
V t  t   t

Ejemplo 1

Considerando una persona de 45 años de edad, calcular:

1. La distribución de probabilidad de la v.a. valor actual de 10.000 € pagaderos al final del
año de fallecimiento si el asegurado fallece entre los 50 y los 51 años
2. La esperanza de la v.a. calculada en el apartado anterior.
Bases técnicas: tanto de interés técnico del 2% efectivo anual y tabla LPASEMM101.

1
En el caso español, se utilizan para valorar los seguros las tablas PASEM2010. UNESPA solicitó a ICEA la
elaboración de las tablas de mortalidad sobre la población asegurada española en enero de 2009, encargándose

1
Solución
El esquema de esta operación de capital pagadero al final del año de fallecimiento del
asegurado es el siguiente:

10 miles de euros

0 5 6 años
45 50 51 edad en años

fallecimiento

1. Con todo lo anterior, la distribución de probabilidad de la v.a. que recoge el valor actual
financiero de la prestación es,

Valores Probabilidades
0 1 5 / q45
6
10.0001,02 5/ q45
1

las expresiones en R que nos permiten efectuar los cálculos anteriores son:

# Se carga fichero lpasemm10

valor<-10000*1.02^-6;valor
[1] 8879.714

q<-(lpasemm10[51]-lpasemm10[52])/lpasemm10[46];q;1-q
[1] 0.004122992
[1] 0.995877
Así, la distribución de la variable aleatoria queda

Valores Probabilidades
0 0,995877
8.879,71 0,004123
1

2. El valor esperado de esta v.a. es la prima pura única que el asegurador cobraría por la

a Munich Re el desarrollo técnico de las mismas, sometidas al cumplimiento de todos los requisitos de exención
previstos en el Reglamento 267/2010, de exención de determinadas categorías de acuerdos, decisiones y
prácticas concertadas en el sector de seguros. Además, la resolución de 6 de julio de 2012, de la Dirección
General de Seguros y Fondos de Pensiones en su punto tercero hace públicas las tablas de mortalidad PASEM
2014 que cumplen con los requisitos del artículo 34 del Reglamento de Ordenación y Supervisión de los Seguros
Privados.

2
 prestación:
10.000 5 B45  10.000 1,026 5/ q45  36,61099 €

2.2. Definición y clasificación de los seguros de fallecimiento

Los seguros de fallecimiento son operaciones actuariales consistentes en el pago de una cierta
cantidad si se produce la contingencia de fallecimiento de la persona asegurada.

Distinguiremos entre:

 Seguros discretos, aquéllos en los que la prestación se paga a final del periodo de
fallecimiento.

 Seguros continuos, aquéllos en los que la prestación se paga en el instante mismo del
fallecimiento.

2.3. Valoración de seguros discretos

2.3.1. Introducción

La prestación capital del fallecimiento consiste en el pago de un capital al final del período en
el que fallece el asegurado que contrató el seguro a la edad de 𝑥 años. Se considera el seguro
diferido m años y temporal n años.

En función de la frecuencia de variación de la cuantía de los términos del seguro dentro del
año (h) y de la frecuencia de pago del capital dentro del año (h’), distinguimos entre seguros
en los que la frecuencia de variación y pago coinciden ℎ = ℎ y seguros con distinta
frecuencia de variación y pago (ℎ ≤ ℎ )

El valor actual actuarial del seguro de fallecimiento se puede determinar de dos formas:
 A través del valor esperado de la variable aleatoria valor actual financiero de la
prestación asociada al seguro de fallecimiento.

 A través de la suma de las esperanzas de los capitales que constituyen cada uno de los
términos.

3
Si partimos de ℎ = ℎ = 1:
... u(t− m) ... euros

0 m ... t t+1 ... m+n años

x años de edad
fallecimiento

 Valor actual a través del valor esperado de la variable aleatoria valor actual
financiero de la prestación asociada al seguro de fallecimiento.

Sea 𝑉𝐴, la variable aleatoria valor actual de la prestación asociada al seguro de muerte. Por
ejemplo, para el caso de un seguro anual diferido 𝑚 años, y valorado al tanto efectivo 𝐼 la
función de distribución de probabilidad de la variable aleatoria 𝑉𝐴 es:

Valores Probabilidades
𝑧 𝑃[𝑉𝐴 = 𝑧]

0 / 𝑞 + 𝑝
𝑡 = {𝑚, 𝑚 + 1, . . , (𝑚 + 𝑛) − 1} u  t  m  (1 I1 )(t 1) /𝑞

1
En este caso la variable aleatoria 𝑉𝐴 tiene 𝑛 + 1 valores diferentes ya que, si el asegurado
fallece en el periodo de diferimiento ó una vez acabada la operación, su valor es 0.
Conocida la distribución de la variable aleatoria VA se pueden obtener cualquiera de sus
estadísticos como por ejemplo la esperanza, la varianza y la desviación tipo.
La esperanza de 𝑉𝐴, 𝐸 𝑉𝐴 , proporciona el valor actual actuarial del seguro de fallecimiento
o lo que es lo mismo, la prima pura única que la compañía de seguros cobraría por dicha
prestación.

VA x :n  E [VA ]
m/
[ u ( t  m )]

 A través de la suma de las esperanzas de los capitales al fallecimiento

El valor actual actuarial del seguro de fallecimiento también se puede calcular sumando las
esperanzas de los capitales al fallecimiento.

4
 m  n 1 m  n 1

m/
VA x :n   u  t  m   t Bx   u  t  m   v t 1  t / q x
[ u ( t  m )] t m t m

En adelante, éste será el criterio que se utilizará para calcular el valor actual actuarial.

2.3.2. Valoración de seguros con igual frecuencia de variación de cuantía y de pago

El esquema de un seguro con diferimiento 𝑚 y temporalidad 𝑛, cuya cuantía asegurada

u (t  m  h )  t  m·h, m·h  1,...., ( m  n )·h  1 varía h veces a lo largo del año y se paga al final
del período de variación en el que se ha producido el fallecimiento, es:

 Si el fallecimiento ocurre en el período m  h 1

u (0) euros

0 m h m·h  1 ... ( m  n )  h  1 ( m  n)  h
Periodo de
variación y pago
Edad Fallecimiento
𝑥·h períodos

 Si el fallecimiento ocurre en el período m  h  2

u (1) euros

0 m h m·h  1 m·h  2 ... ( m  n)  h  1 ( m  n )  h

Periodo de
variación y pago
Edad Fallecimiento
𝑥·h períodos

 Si fallecimiento ocurre en un periodo t  1 cualesquiera del horizonte temporal entre m  h

i ( m  n)  h
u (t  m  h ) euros

0 mh ... t t 1 ... Periodo de

(m  n)  h  1 (m  n)  h variación y pago
Edad Fallecimiento
𝑥·h períodos

5
Como la frecuencia de variación de la cuantía y del pago de la misma es h (que no tiene por
qué ser anual) se obtienen las probabilidades de fallecimiento del período de variación, partir
de las probabilidades de fallecimiento anuales /𝑞 . De igual manera, para el factor
financiero se obtiene el tipo de interés efectivo I h equivalente al tanto efectivo anual a través
1
de la expresión I h  (1  I1 ) h  1

El valor actual actuarial de esta operación se simboliza por

m/
V ( h) A x :n y se obtiene de:
[ u ( t  m·h )]

( t 1)
( m  n )·h 1 ( m  n )·h 1
lx(·hh) t  lx(·hh)t 1
V ( h) A

 
t
x :n  u  t  m·h   (1  I1 ) h
· h
/ 1h qx  u  t  m·h   (1  I h )  ( t 1) 
m/ t  m·h t  m·h lx(·hh)
[ u ( t  m·h )]

A partir de la expresión anterior, sustituimos la función de cuantía asegurada para cada uno
de los tres supuestos:

o Seguro de cuantía constante: u  t  m·h   C

( t 1)
( h)
( m  n )·h 1

( m  n )·h 1
lx(·hh)t  lx(·hh)t 1
C· A x :n  C·  
t
(1  I1 ) h
· h
/ 1h qx  C· (1  I h )  (t 1) 
m/ t  m·h t  m·h lx(·hh)

donde
m/
A(h) x:n simboliza un seguro de cuantía asegurada unitaria, diferido m años y de
temporalidad 𝑛.

o Seguro cuya cuantía varía según una progresión aritmética:

u  t  m·h   u0  u1  t  m·h  , donde 𝑢 es la diferencia de la variación lineal.

( t 1)
( m  n )·h 1 ( m  n )·h
lx(·hh)t  lx(·hh)t 1
V ( h) A  u  u1  t  m·h    (1  I1 )  u  u1  t  m·h    (1  I h )  ( t 1) 
 t
x :n  h
· h
/ 1h qx 
m/ t  m·h
0
t  m·h
0
lx(·hh)
 u0 
u 
 1

o Seguro cuya cuantía varía según una progresión geométrica:

u  t  m·h   u0  q (t m·h ) , donde q es la razón de la variación geométrica.

( t 1)
( m  n )·h 1 ( m  n )·h
lx(·hh)t  lx(·hh)t 1
V ( h) A  u  q ( t  m·h )   (1  I1 )  u  q ( t  m·h )   (1  I h )  ( t 1) 
 t
x :n  h
· h
/ 1h qx 
m/ t  m·h
0
t  m·h
0
l x(·hh)
 u0 
q
 

6
En el caso particular del seguro anual (h  1) , la cuantía varía anualmente y se paga al final
del año de fallecimiento del asegurado, con las limitaciones de diferimiento y temporalidad
que correspondan.

Podemos considerar, como un caso particular, los seguros de cuantía constante, C. El

esquema temporal de este tipo de operaciones es

... C ... euros

0 m ... t t+1 ... m + n +1 años

fallecimiento

Su valor actual actuarial es

m  n 1 m  n 1
C m/ A x:n   C  t Bx   C v t 1
 t / qx
t m t m

siendo A la expresión de un seguro de cuantía asegurada unitaria, diferido m años y de

m / x:n
temporalidad 𝑛.

En general, cuando la variación de la cuantía del seguro es anual, el esquema temporal de

este tipo de operaciones es:

... u(t− m) ... euros

0 m ... t t+1 ... m+n años

fallecimiento

Siendo su valor actual actuarial

m  n 1 m  n 1

m/
VA x :n   u  t  m   t Bx   u t  m  v t 1
 t / qx
[ u ( t  m )] tm t m

( m  n ) 1 ( m  n ) 1
l x t  lx t 1
m/
VA x :n   u  t  m   (1  I1 )
  t 1
 t / qx   u  t  m   (1  I )  1
 t 1

[ u ( t  m )] t m tm lx

7
Ejemplo 1

Calcular el valor actual actuarial de un seguro de 12000 € pagadero a final del año de
fallecimiento de un asegurado de edad actual 25 años, si éste se produce pasados 5 años desde
el inicio de la operación.

Bases técnicas: tanto de interés técnico del 2% efectivo anual y tabla de mortalidad
LPASEMM10.

Solución

El esquema temporal de la operación, teniendo en cuenta que w  112 en la tabla

LPASEMM10, es

... 12000 ... euros

0 5 ... t t+1 ... 87 años

25 30 112 años de edad
fallecimiento
Con ello, el valor actual actuarial vendrá dado por el siguiente sumatorio

86 86
l25t  l25t 1
12000 5/ A25  12000  1, 02 
 t 1
t / q25   12000  1, 02t 1   4327,83€
t 5 t 5 l25

# Se carga el fichero lpasemm10

x<-25
t<-5:86
u<-12000
v<-1.02^-(t+1)
q<-(lpasemm10[x+1+t]-lpasemm10[x+1+t+1])/lpasemm10[x+1]
vaas<-sum(u*v*q);vaas
[1] 4327.834

8
Ejemplo 2

Obtener el valor actual actuarial de un seguro pagadero al final del año de fallecimiento de
la asegurada de edad actual 50 años si éste se produce durante los próximos 15 años. La
cuantía del seguro en el primer año ascenderá a 6000 € creciendo anualmente en 600 €.

Bases técnicas: tanto de interés técnico del 2% efectivo anual y tabla de mortalidad
LPASEMF10

Solución

El esquema temporal del seguro es

... 6000+600·t ... euros

0 ... t t+1 ... 15 años

50 65 edad en años
fallecimiento

con u  t   6000  600  t t  0,1,  , 14.

El valor actual actuarial correspondiente a esta operación resulta

14
VA 50:15   (6000  600·t )·1, 02 (t 1)·t / q50  539,86€
6000  t 0
 600 
 

siendo su valor calculado en R,

# Se carga el fichero lpasemf10

t<-0:14
x<-50
u<-6000+600*t
v<-1.02^-(t+1)
q<-(lpasemf10[x+1+t]-lpasemf10[x+1+t+1])/lpasemf10[x+1]
vaas<-sum(u*v*q);vaas
[1] 539.8567

9
Ejemplo 3

Una persona contrata un seguro inmediato y temporal hasta la edad de jubilación (65 años)
pagadero al final del trimestre de su fallecimiento y de cuantía variable trimestralmente. El
primer término es de 4.000€ y dicho importe crece en un 1,5% trimestral acumulativo. El
asegurado con 40 años de edad pide obtener el valor actuarial de dicho seguro.

Bases técnicas: tanto de interés técnico del 2% efectivo anual y tabla de mortalidad
LPASEMF10

Solución

El esquema temporal del seguro es

... ... euros

0 ... t t+1 ... 25·4 trimestres

40·4 65 ·4 edad en
fallecimiento trimestres
con 4000 1, 015t t  0,1, ,  25 · 4   1.

El valor actual actuarial correspondiente a esta operación resulta,

1
I 4  1  0,02  4  1 
100 1 ( t 1 )
V A

 4000· 1,015 ( 1  I
t t
(4)
40 :25  1 ) 4
 4 / 1 4 qx 
 4000  t 0
1,015
 

 t  l160  t 1
100 1 (4) (4)
l160
 4000·1,015 ·( 1  I
t ( t 1 )
 4 )  (4)
= 578,04€
t 0 l160

siendo su valor calculado en R,

# Se carga función aprol()
lk4 <- aprol()
.............
t<-0:99
x<-40*4
u<-4000*1.015^t
v<-(1.02^(1/4))^-(t+1)
q<-(lk4[x+1+t]-lk4[x+1+t+1])/lk4[x+1]
vaas<-sum(u*v*q);vaas
[1] 578.0403

10
2.4. Seguros continuos

Los seguros continuos son aquellos en los que la prestación se abona en el mismo instante
del fallecimiento del asegurado.

2.4.1. Seguros continuos de cuantía variable anualmente

Se inicia el análisis con un seguro cuya cuantía varía anualmente y es la misma para cada
instante del año en que se produce el fallecimiento. Si el fallecimiento ocurre en un instante
𝑡 t / t   s, s  1 , la cuantía que se cobrará será u  s  m   s / s  m , m  1,...., m  n  1} ,
tal y como se expresa en el siguiente esquema temporal.
u  s  m euros
... ...
0 m ... s t s+1 ... m+n años

fallecimiento
Si el tanto instantáneo de mortalidad se representa por  x t , el valor actual actuarial,

expresado por
m/
VA x :n
, es:
u ( s  m ) 

m  n 1
VA
s 1

m/ x :n
 
sm
u ( s  m)  
s
vt t px   x t  dt
u ( s  m ) 

Así pues la expresión u ( s  m ) es del mismo importe a lo largo del año y puede mantenerse
constante o ser variable de año en año. Esto, nos permite sacarla fuera de la integral y además
si se conocen las expresiones analíticas de t p x y de  x t t   s, s  1  calcular el valor de
esta integral.

Si el supuesto de mortalidad es el de una distribución uniforme a lo largo del año (es decir,
t px   x  t  s / qx , para s  t  s  1 ) se puede escribir:

m  n 1 s 1 m  n 1 s 1

m/
VA x :n
  u ( s  m)  
s
vt t px   x  t  dt   u ( s  m )  s / qx 
s
v t  dt
s m s m
u ( s  m ) 

siendo

11
 s 1
s 1 vt  v s 1 v s 1 s 1 i i1 i
 v  dt     ·v ·(v  1)  ·v s 1  ·v s 1  1 ·v s 1
t
s 
ln v  s ln v ln v ln v  ln(1  i1 ) 1  i1  ln(1  i1 ) 

con   ln 1  i1  .

Por lo tanto, el valor actual actuarial del seguro continuo cuya cuantía varia anualmente y el
pago se efectúa en el instante del fallecimiento es:

m  n 1 s 1 m  n 1
i 
m/
VA   u ( s  m)  s / qx  v t  dt   u ( s  m)  s / qx · 1 · v s 1 
u ( s  m ) 
x :n
sm
s
s m  

con lo cual, el seguro continuo se aproxima a la expresión del seguro discreto.

m  n 1 m  n 1
i1 i1
VA
s 1
  u ( s  m)  s / q x  vt  dt  · u ( s  m)  s / qx ·v s 1  · VAx :n
m/ x :n
s m
s  sm  m/[ u ( s m )]
 u ( s  m )

i1
m/
VA  · VAx :n
u ( sm )
x :n ln(1  i1 ) m /[ u ( s  m )]

2.4.2. Seguros continuos de cuantía variable con frecuencia h

En este apartado el análisis se centra en un seguro cuya cuantía varía con una frecuencia h y
es la misma para todo el período de variación de la cuantía. Si el fallecimiento ocurre en un
instante 𝑡 cualquiera del período de variación  s, s  1 , la cuantía a cobrar será
u  s  m·h   s / s  m·h, m·h  1,...,(m  n)·h  1} , tal y como se expresa en el siguiente
esquema temporal

u  s  m·h  euros
... ...
0 m·h ... s t s+1 ... (m + n )·h períodos

fallecimiento

12
El valor actual actuarial expresado ahora por
m/
V (h) A x :n
, es el que sigue:
u ( s  m·h )

( m  n )h 1
V ( h) A
s 1

m/ x :n
 
s  m h
u (t  m·h)  
s
v t / h t / h p x   x t / h  dt
u ( s  m h ) 

si se trabaja con el supuesto de la distribución uniforme de la mortalidad a lo largo del periodo

t/h px   x t / h  s /h
/ t /h qx , se obtiene:

( m  n )·h 1 s 1
( h)
m/
V A x :n
  u ( s  m·h)· / t /h qx ·  vt / h dt
s/h

sm
u ( s  m·h ) s

siendo,
s 1 s 1
vt / h · h  h
 v t / h dt    · v ( s 1)/ h  v s / h  
s ln v  s ln v
h s / h 1/ h h  1 
 ·v · v  1  ·v s / h ·  1 
ln v  ln(1  I1 )  (1  I1 )
1/ h

h  1 (1  I1 )1/ h  h s / h  (1  I1 )
1/ h
1 
 ·v s / h ·  1/ h 
 ·v · 
 ln(1  I1 )  (1  I1 )
1/ h
(1  I1 )  ln(1  I1 )  (1  I1 )
1/ h

h h·I h ih
 ·v s / h ·I h ·v1/ h  ·v ( s 1)/ h  ·v ( s 1)/ h
ln(1  I1 ) ln(1  I1 ) ln(1  i1 )

El valor actual actuarial del seguro continuo cuya cuantía varia con frecuencia h y el pago se
efectúa en el instante del fallecimiento es:

( m  n )·h 1 s 1 ( m  n )·h 1
i
m/
V ( h) A   u ( s  m·h)· s /h / t /h qx ·  vt / h dt   u ( s  m·h)· s /h / t /h qx · h ·v ( s 1)/ h 
x :n
s m s m ln(1  i1 )
u ( s  m·h ) s

( m  n )·h 1
ih
 ·  u ( s  m·h)· s /h / t /h qx ·v ( s 1)/ h
ln(1  i1 ) s m

con lo cual, bajo el supuesto de distribución uniforme de la mortalidad, la expresión que

aproxima el seguro continuo al seguro discreto es:

13
 ih
m/
V ( h) A  · V
m /
( h)
Ax:n  ih ·m/V (h) Ax:n
u ( s  m·h )
x :n ln(1  i1 ) [ u ( s  m·h )]
 [ u ( s  m·h )]

Ejemplo 1

Una persona de 58 años contrata un seguro de 60000 € pagadero en el instante de su

fallecimiento si éste tiene lugar después de su jubilación a los 65 años. Calcular la prima pura
única a pagar por el asegurado utilizando la hipótesis de distribución uniforme de la
mortalidad a lo largo del año.

Bases técnicas: tanto de interés técnico del 2% efectivo anual y tabla de mortalidad
LPASEMM10.

Solución

El esquema temporal de la operación, teniendo en cuenta que el seguro es continuo y que el

infinito actuarial de las tablas incluidas en las bases técnicas es de 112 años, será
... 60000 ... euros

0 7 ... t ... 54 años

58 65 112 años de edad

fallecimiento
Con todo ello, el valor actual actuarial de este seguro constante se puede aproximar
mediante la siguiente expresión

0, 02
60000  7 A58   60000  7 A58  35786,9€
ln 1, 02 

El valor actual actuarial del seguro anual constante es,

53   t  1
60000  7 A58   60000  1, 02  q
t / 58
t 7

Las expresiones en R correspondientes al cálculo del seguro continuo son,

# Se carga lpasemm10
t<-7:53
x<-58
u<-60000
v<-1.02^-(t+1)
q<-(lpasemm10[x+1+t]-lpasemm10[x+1+t+1])/lpasemm10[x+1]
vaasc<-(0.02/log(1.02))*sum(u*v*q);vaasc
[1] 35786,91

14
Ejemplo 2

Una persona de 50 años de edad contrata un seguro pagadero en el instante de fallecimiento

inmediato y temporal 15 años. El importe del mismo durante el primer año asciende a
12000€, creciendo esta cantidad lineal y anualmente en 900€. Calcular el valor actual
actuarial de este seguro.

Bases técnicas: tanto de interés técnico del 2% efectivo anual y tabla de mortalidad
LPASEMF10.

... 12000  900·(9) ...

euros

0 1 ... 9 𝑡 10 ... 15 años

50 65 edad años

fallecimiento
Solución

El valor actual actuarial se aproxima a través del correspondiente seguro discreto anual,
de forma que

14
0, 02
VA  VA50:15  0, 02 · 12000  900  t   1, 02t 1 t / q50  1827, 66 €
50:15 ln 1, 02  12000 ln 1, 02  t 0
12000   
   900 
 900 

Las expresiones en R correspondientes a los anteriores cálculos son,

# Se carga lpasemf10
#
t<-0:14
x<-50
u<-12000+900*t
v<-1.02^-(t+1)
q<-(lpasemm10[x+1+t]-lpasemm10[x+1+t+1])/lpasemm10[x+1]
vaasc<-(0.02/log(1.02))*sum(u*v*q);vaasc
[1] 1827.655

15
Ejemplo 3

Una persona contrata un seguro inmediato y temporal hasta la edad de jubilación (65 años)
pagadero al instante de su fallecimiento y de cuantía variable trimestralmente. El primer
término es de 4.000€ y dicho importe crece en un 1,5% trimestral acumulativo. El asegurado
con 40 años de edad pide obtener el valor actuarial de dicho seguro.

Bases técnicas: tanto de interés técnico del 2% efectivo anual y tabla de mortalidad
LPASEMF10

... 4000·1,01519 ...

euros

0 1 ... 19 𝑡 20 ... 100 trimestres

40 65 edad años

fallecimiento
Solución

El valor actual actuarial se aproxima a través del correspondiente seguro discreto

trimestral, de forma que
100 1 ( t 1 )
i4
V A

·  4000· 1, 015  ·( 1  I1 ) 4  4 / 14 qx
t t
(4)

ln 1  i1  t 0
40 :25
 4000 
1,015
 

( t 1 ) l160  t  l160  t 1
100 1 (4) (4)
i4
·  4000·1,015  ·( 1  I 4 )
t
  = 579,47€
ln 1  i1  t  0 (4)
l160
siendo su valor calculado en R,

# Se carga función aprol()

lk4 <- aprol()
.............
t<-0:99
x<-40*4
u<-4000*1.015^t
v<-(1.02^(1/4))^-(t+1)
q<-(lk4[x+1+t]-lk4[x+1+t+1])/lk4[x+1]
i4<-((1.02^(1/4))-1)*4
vaas<-sum(u*v*q)
vaasc<-(i4/log(1.02))*vaas; vaasc
[1] 579.4735

16