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Vinculación de cliente nuevo

 
Politécnico Grancolombiano
Negocios, Gestión y Sostenibilidad
Evaluación de Proyectos –

Marzo 2020
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Tabla de Contenido

Introducción.........................................................................................................................3
Objetivos..............................................................................................................................5
Objetivo General..............................................................................................................5
Objetivos Específicos......................................................................................................5
Metodología.........................................................................................................................6
Marco Contextual................................................................................................................6
Análisis comparativo del comportamiento financiero con la empresa TECNOLOGIA
S.A...................................................................................................................................6
Análisis vertical y horizontal del estado de resultado de la empresa TECNOLOGIA
S.A...................................................................................................................................8
Fórmulas de WACC y ROI..............................................................................................9
WACC o CPPC............................................................................................................9
WACC o CPPC con riesgo del país.............................................................................9
ROI............................................................................................................................10
Supuestos para la creación de las proyecciones a 3 años..................................................11
Proyeccion EEFF a 3 años................................................................................................12
Calculo Tasa de dsecuento.................................................................................................13
Calculo herramientas de la evaluacion financiera.............................................................13
Analisis de sesnsibilidad....................................................................................................14
Resultados..........................................................................................................................15
Resultados..........................................................................................................................16
Bibliografias......................................................................................................................17
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Introducción

Las empresas del sector de BPO (por sus siglas en ingles Business Process

Outsourcing), los directivos de la empresa Frost & Sullivan expresaron que, a nivel de

Latinoamérica, Brasil representa el 33% del mercado, seguido por México con el 15% y

en tercer lugar se encuentra Colombia con 13%, estos porcentajes excluyendo a los países

de Centroamérica y el Caribe, que juntos, representan 25% del mercado, además teniendo

en cuenta que dentro de esos procesos que las entidades tercerizan, se encuentra la

contabilidad, la gestión de nómina y la atención a los clientes; siendo este último el que

más ha tenido relevancia debido a la dinámica del modelo que se ha decidido seguir,

haciendo énfasis en las empresas que lo ofrecen frente a la competencia a nivel mundial.

Teniendo en cuenta estas cifras, la empresa “TECNOLOGIA S.A.” se ha ido

posicionando en el sector de servicios de outsourcing de voz y datos, customer suport

data center, help desk y soporte, y por este motivo este informe fue creado con la

finalidad de hacer la mejor evaluación financiera para invertir en un nuevo proyecto,

donde al concluir se evidenciarán los análisis financieros que indicaran si dicho proyecto

es viable o no para la compañía.

Para empezar esta evaluación de proyecto, se realizó un estudio detallado del sector

con dos empresas escogidas para un análisis financiero comparativo, durante los años

2017 y 2018, donde muestra algunas de las razones financieras más importantes para dar

a conocer en qué condiciones se encuentra la empresa “TECNOLOGIA S.A.” con

relación al sector.
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Una vez realizada la comparación de las empresas, se identificó la WACC de los datos

históricos y se dio a conocer la rentabilidad operacional de la inversión (ROI) durante los

años que se analizaron anteriormente, para tener un porcentaje de utilidad esperado por

los accionistas del nuevo proyecto de inversión si es que llegase a ser rentable.

Finalmente se procedió a generar las proyecciones a tres (3) años del nuevo

proyecto, donde se estipulan las necesidades del cliente a vincular y los costos y/o

gastos que debería incurrir la empresa para poder ejecutar dicho proyecto, final del

informe se dará a conocer si el proyecto es viable o no.

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Objetivos

Objetivo General

Realizar la evaluación financiera de un proyecto de inversión a 3 años de la empresa

TECNOLOGIA S.A, con el fin de conocer si la vinculación de un nuevo cliente es viable

o no para la empresa, teniendo en cuenta cómo ha ido evolucionando el sector en

cuestión.

Objetivos Específicos

 Investigar el sector BPO y comparar con la empresa para saber en qué

condiciones generales se encuentra la empresa TECNOLOGIA S.A.

 Realizar un análisis de los estados financieros de los años 2017 y 2018 con las

razones financieras para poder evaluar si la empresa se encuentra en condiciones

estables para financiar el nuevo proyecto de inversión.

 Evaluar el Costo de la deuda, Costo de Patrimonio, ROI y el WACC o CPPC para

el correcto análisis del proyecto.

 Definir los supuestos del proyecto de inversión, para tener una base antes de

realizar los estados financieros proyectados.

 Realizar los estados financieros proyectados, con sus respectivos indicadores

financieros para determinar si la inversión es viable o no.

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Metodología

En este documento, se realizó una investigación del sector BPO, teniendo en cuenta su

comportamiento financiero, el cual se analizó de forma comparativa con los estados

financieros, comportamiento y crecimiento o decrecimiento de la empresa

TECNOLOGIA S.A. durante los años 2017 y 2018, para conocer el estado actual de la

empresa en este sector. Además de realizar la proyección a tres (3) años de los estados

financieros con su respectivo análisis y sustentación con relación a un nuevo proyecto en

donde se contempló la viabilidad de hacer la inversión al vincular un nuevo cliente con

todas las especificaciones que este requería.

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Marco Contextual

Análisis comparativo del comportamiento financiero con la empresa

TECNOLOGIA S.A.

En el siguiente cuadro se presentarán algunas razones financieras de tres (3) empresas

que ofrecen servicios de Outsourcing, con estas razones financieras se analizara en qué

condiciones se encuentra la compañía TECNOLOGIA S.A. con relación al sector BPO.

Teniendo en cuenta las razones financieras, se pudo analizar que la capacidad que

tiene la empresa “TECNOLOGIA S.A.” para cubrir sus deudas ha disminuido en el año

RAZON INDICE DE RENTABILIDAD RENTABILIDAD

COMPARACION DEL SECTOR CORRIENTE ENDEUDAMIENTO BRUTA OPERACIONAL
CON EMPRESAS DE CONSULTA
2017 2018 2017 2018 2017 2018 2017 2018
Tecnologia S.A. 1,22 1,15 69,86% 74,68% 23,17% 22,70% 7,33% 6,69%
Digitex Servicios BPO&O S.A. 1,99 2,37 46,54% 40,56% 25,72% 25,68% 14,02% 16,54%
HITSS COLOMBIA SAS 1,43 0,87 69,10% 84,13% 8,31% 19,63% 8,31% 6,71%
PROMEDIO 1,55 1,46 61,83% 66,46% 19,07% 22,67% 9,89% 9,98%

2018 en un 6% comparado con el periodo anterior. También se evidencia que está por

debajo del promedio en un 21% según el mercado comparativo con las otras empresas.

En el Índice de endeudamiento en el que se encuentra la compañía para el año 2018

está en 74,68% se deduce que la empresa debe destinar de su flujo de caja dicho

porcentaje al pago de las deudas y/o proveedores. En el promedio del sector hubo un

aumento de un año a otro del 4,63%.

La rentabilidad operacional de la empresa está sujeta a disminución del -0,64% esto se

debe a que la empresa aumentó los costos durante el año 2018. Según la comparación del
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sector la utilidad aumentó en un 3.6% debido a que otra de las empresas en vez de

incrementar sus costos, estos bajaron.

Para concluir la empresa “TECNOLOGIA S.A.” debe mejorar en el departamento de

compras y estipular métodos para la reducción de los gastos y costos operativos, también

se recomienda buscar estrategias para que los ingresos operativos aumenten ya que en el

2018 con ser que tuvieron un incremento del 0.65%, quiere decir que las ventas ni

siquiera cubrieron el incremento del IPC que para ese año fue del 3.18%.

Análisis vertical y horizontal del estado de resultado de la empresa

TECNOLOGIA S.A.

Empresa de Tecnología S.A.

Estado de Resultados 2017 2018

Total Ingreso Operativo 115.011 116.101 100,00% 100,00%
      Ingresos netos por ventas 113.348 115.173 98,55% 99,20%
      Costo de mercancías vendidas -86.695 -88.817 -75,38% -76,50%
Utilidad bruta 26.653 26.356 23,17% 22,70%
      Gastos de venta y distribución -14.722 -13.510 -12,80% -11,64%
      Gastos administrativos -4.668 -4.639 -4,06% -4,00%
      Otros resultados operativos netos 1.171 -434 1,02% -0,37%
            Otros ingresos operativos 1.663 929 1,45% 0,80%
            Otros gastos operativos -492 -1.362 -0,43% -1,17%
Ganancia operativa (EBIT) 8.433 7.772 7,33% 6,69%
EBITDA 9.904 7.824 8,61% 6,74%
Resultado financiero -2.238 -2.517 -1,95% -2,17%
      Ingresos financieros 1.213 851 1,05% 0,73%
      Gastos financieros -3.451 -3.368 -3,00% -2,90%
            Gastos por intereses 0 0 0,00% 0,00%
Otros resultados no operativos netos 000 000 0,00% 0,00%
      Otros ingresos 0 0 0,00% 0,00%
      Otros gastos 0 0 0,00% 0,00%
Ganancias antes de impuestos 6.195 5.256 5,39% 4,53%
Impuesto a la renta -2.831 -2.484 -2,46% -2,14%
Ganancias después de impuestos (Neta) 3.364 2.772 2,92% 2,39%
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Teniendo en cuenta el estado de resultados de la empresa TECNOLOGIA S.A.

durante los años 2017 y 2018, se evidencia que las ventas se incrementan en un 0,65% de

un año al otro, lo cual nos indica que las ventas no aumentaron dado que el incremento

que se refleja no alcanza a igualar el aumento del IPC para el año 2018, por lo tanto, se

puede afirmar que las ventas en realidad no incrementaron. Adicionalmente se destaca un

incremento en los costos de venta del 1,12%, esto indica que la empresa pago más en el

año 2018 que en el 2017 por la

mercancía que compro generando así una utilidad bruta menor con una diferencia del

-0,47% para la empresa.

Con relación a los gastos de venta identificamos una disminución del 1,16% entre los

dos años, así mismo ocurre en los gastos administrativos con una disminución del 0,06%

pero a diferencia de estos dos los gastos operativos se aumentaron en un 0,75%, sin

embargo, con estas diferencias de los gastos, la empresa no obtuvo una ganancia mayor.

Fórmulas de WACC y ROI.

WACC o CPPC
  2017  2018 
Rp 43,23% 36,52%
Ke 15,61% 17,26%
Rd 56,77% 63,48%
KdT 10,33% 6,64%
WACC= 12,61% 10,51%

WACC o CPPC con riesgo del país

  2017  2018 
Rp 43,23% 36,52%
Ke 15,61% 17,26%
Rd 56,77% 63,48%
KdT 10,33% 6,64%
Riesgo país 3.1% 3.1%
WACC= 13,95% 15,35%
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ROI

  2017  2018 

Ingreso
115.011 116.101
Operacional
Total Activo 56.056 77.251

ROI= 105,17 50,29

Supuestos para la creación de las proyecciones a 3 años

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Proyección estados financieros a 3 años

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Calculo tasa de descuento

Calculo herramientas financieras

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Análisis de sensibilidad variable IPC

Análisis de sensibilidad: Que sucede si el incremento del IPC no es el planteado de 3,8

sino del 4,8% en el año 2 y 5% en el año 3? ¿El proyecto continuaría siendo viable?

Análisis de sensibilidad: Que sucedería si decidiéramos realizar una nueva inversión en

activos fijos durante el periodo del año 2 ¿El VPN se mantendría viable?
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Resultados

Conforme a la investigación realizada del sector BPO, se puede concluir que la

empresa TECNOLOGICA S.A se encuentra dentro del promedio de las demás empresas,

además del crecimiento que están teniendo este tipo de empresas no solo a nivel nacional

sino también a un nivel internacional por la cantidad de demanda, ya que las empresas de

todas las industrias por reducir costos tercerizando procesos logran así hacerlos más

eficientes y eficaces.

También pudimos evidenciar que la empresa TECNOLOGIA S.A con ser que se

mantiene constante en sus ventas puede llegar a mejorarlas para incrementar la utilidad

de la empresa, y puede reducir costos, sin dejar de ofrecer un buen servicio de

tercerización.

Además, después de evidenciar los resultados de la WACC y el ROI se puedo analizar

que con el incremento de los activos entre un año y otro los resultados varían

visiblemente, en el WACC sin adicionar el riesgo del país los resultados se mantienen

con relación a la diferencia del activo sin embargo al adicionarle este porcentaje el

resultado cambia drásticamente ya que entre mayor sea el activo mayor es el retorno del

riesgo, pero con el ROI al ser mayor el activo es menor el retorno de la inversión.

En conclusión, con los resultados que ya se tienen junto con los supuestos es posible

realizar la proyección de la inversión a los 3 años y validar si la vinculación del cliente es

viable o no.
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Resultados

Después de aplicar las herramientas de evaluación financiera vistas durante el módulo

evaluación de proyectos y con el único objetivo de practicar el conocimiento con la
elaboración y análisis de proyecto de inversión con datos históricos de empresa del
sector real
Tendremos que Llegar a la conclusión de viabilidad o no del proyecto respecto a la
inversión inicial de $3.320.000.000 la cual se encuentra dividida en financiación propia
40% y financiación de terceros 60%.

Se realizó la respectiva clasificación de costos & gastos fijos el paso a seguir la

elaboración de los EEFF los cuales se proyectaron a 3 años seguidamente se realizó
cálculo de la tasa de financiación mediante el método WACC y finalmente calcularon
herramientas financieras VPN, RBC, TIR, PRI para realizar un análisis de sensibilidad
tomando como variable el un incremento del IPC diferente al planteado inicialmente.

Una vez analizado el proyecto da como viable realizar la inversión, ya que el resultado
obtenido en el cálculo de las herramientas de la evaluación financiera fue positivo, el
resultado obtenido en las anteriormente nombradas fue VPN $ $ 4.884.512.656,43 al ser un
valor mayor que 0 la tomamos como (viabilidad numero 1). Al calcular la TIR da como resultado
una tasa de 77,67% mucho mayor a la tasa de descuento la cual es de 7,35% por lo cual sería
viable (viabilidad numero 2), el cálculo de la RCB es de 2,47 es viable ya que los ingresos que
genera en pesos de hoy el proyecto 2,47 veces mayor que los costos. (viabilidad numero 3),el
cálculo del PRI nos da como recuperación de la inversión un periodo menor a los 3 años para ser
más exactos la inversión inicial $3.320.000.000 se recupera en el año 2 PRI = 1,69 con un
valor de $6.275.038.308 .

Una vez realizado esto se hizo un análisis de sensibilidad tomando como variable en índice del
IPC mayor al planteado, se tomó un porcentaje 4.9% para el año 2 y 5% para el año 3
realizando un nuevo cálculo de costos y gastos fijos ,cambio en las cifras de los EEFF y nueva
evaluación de herramienta para verificar si aún seguía siendo viable la inversión en el proyecto,
a pesar del aumento en el valor de los costos y gastos que se encontraban ligados al IPC no
genero impedimento en la viabilidad del proyecto ya que los resultados obtenido en el VPN fue
$ 4.885.222.891,15 al ser un valor mayor que 0 la tomamos como postura de viabilidad del
proyecto.
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Bibliografías

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https://www.eltiempo.com/vida/educacion/bpo-el-sector-que-sigue-expandiendose-en-
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https://www.supersociedades.gov.co/Noticias/Paginas/2019/Informacion-financiera-del-

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https://www.gestiopolis.com/que-es-outsourcing-ventajas-y-desventajas/

Banco de la Republica. Tasa cero cupón pesos, TES. (2020). https://www.banrep.gov.co/es/tes

Corficolombiana. Tasa riesgo de mercado y Riesgo del país, COP. (2019).

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Tarifa general del impuesto de renta para personas jurídicas será del 34 en 2017. (2016).
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