Marianne Placencia 108560012 de febrero de 2020

Elementos de Calculo Financiero aplicado

Tasa de interés

Es el monto de dinero que corresponde a un porcentaje de una operación monetaria, que

podría ser activa (de préstamos) o pasiva (de depósitos). Generalmente, y por ley en la
República Dominicana, las tasas de interés se calculan en términos anuales. Por ejemplo, un
préstamo de $100 con una tasa de interés de 12% implicará que el deudor tendrá que pagar
$12 al año (o aproximadamente $1 por mes) por el uso del préstamo. Si una depositante abre
un certificado financiero de $1,000 a una tasa de interés de 6% por 30 días, recibirá $5 al
cabo de ese mes por la fórmula de $1,000 * 0.06 * (30/360).

En el país, la tasa de interés utilizada como referencia para muchas operaciones es la TIPP o
Tasa de Interés Pasiva Promedio Ponderado que refleja el costo de fondos promedios de todas
las operaciones de depósito del sector financiero en un momento en particular. La Ley
Monetaria y Financiera establece que las tasas de interés son fijadas por la oferta y demanda
en el mercado financiero, pudiendo existir tasas variables (que pueden cambiar cada cierto
tiempo, típicamente cada 30 días) o fijas (por un tiempo determinado).

 Tasa activa: costo que se cobra a quien usa el dinero (prestatario).

 Tasa pasiva: costo que se paga a quien deja usar el dinero (depositante (depositante o
ahorrista).
 Spread: margen del intermediario.

Factores que afectan la tasa de interés:

• Oferta y demanda de dinero

• Regulaciones monetarias

• Impuestos y Contribuciones (SBS, FSD etc.)

• Costos de intermediación

• Reservas y provisiones

• Otros elementos (no necesariamente

económicos, nacionales o internacionales)

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Interés simple

El interés simple se refiere a los intereses que produce un capital inicial en un período de
tiempo, el cual no se acumula al capital para producir los intereses del siguiente período;
concluyéndose que el interés simple generado o pagado por el capital invertido o prestado
será igual en todos los períodos de la inversión o préstamo mientras la tasa de interés y el
plazo no cambien.

Este tipo de interés se aplica generalmente a los préstamos a corto plazo (un año o menos),
que son administrador por las empresas financieras. Se aplica de la misma forma para el
dinero invertido en un corto período de tiempo.

El interés simple se utiliza en la capitalización simple para calcular el capital en un momento

posterior al de la inversión.

La tasa de interés simple se expresa normalmente como un porcentaje. Desempeña un papel

importante en la determinación de la cantidad de intereses sobre un préstamo o inversión.

La cantidad de interés que se paga o cobra depende de tres cantidades importantes: El capital,
la tasa y el tiempo.

Interés compuesto

El interés compuesto aparece cuando los intereses generados se van añadiendo al capital
inicial, lo que hace que estos intereses generados en un primer momento vuelvan a generar
nuevos intereses. Es decir, se trata de un efecto multiplicador del dinero donde a media que se
generan intereses el importe va aumentando y se van generando nuevos intereses con un
importe mayor que el anterior. Es interés calculado sobre el capital inicial más los intereses
generado hasta el momento.

La velocidad a la que el interés compuesto se acumula depende de la frecuencia de la

capitalización; cuanto mayor es el número de períodos de capitalización, mayor es el interés
compuesto. Es decir, el importe de los intereses compuestos que se devengan de 100€
invertido a un 10% anual es menor que si invertimos 100€ al 5% semestral durante el mismo
período de tiempo.

Tasa nominal

La tasa de interés nominal es la rentabilidad obtenida en una operación financiera que se

capitaliza de forma simple, es decir, teniendo en cuenta tan sólo el capital principal.
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La tasa de interés nominal (TIN) es el coste de oportunidad por no disponer del dinero. Bien
sea para el cliente por su depósito bancario (rentabilidad); o para el banco por un préstamo
(interés). Este coste de oportunidad se estipula en base a un porcentaje que, en función del
plazo y del capital, reportará un beneficio sobre la cantidad inicial con capitalización simple.
No incluye los gastos financieros ni las comisiones.

En el caso de la TIN, se puede decir que nos informaría en términos brutos, principal
diferencia con la TAE. Ambos indicadores son estipulados por cada entidad de forma
independiente, y su valor suele estar ligado proporcionalmente al ciclo económico y a
indicadores de referencia (como por ejemplo el Euribor o el Libor).

Tasa efectiva

La tasa efectiva es la tasa de interés que realmente se gana o se paga en una inversión,
préstamo u otro producto financiero, debido al resultado de la capitalización en un período de
tiempo determinado. También se le llama tasa de interés efectiva, tasa de interés anual
efectiva o tasa anual equivalente.

La tasa efectiva es una forma de reafirmar la tasa de interés anual para que se tenga en cuenta
los efectos de la capitalización. Se utiliza para comparar el interés anual entre préstamos con
diferentes períodos de capitalización (semana, mes, año, etc.).

Estructura Temporal de Tipos de Interés (ETTI)

La estructura temporal de tipos de interés (ETTI) es una representación gráfica sobre la

rentabilidad asociada en cada momento del tiempo expresada en tipo de interés.

El hecho de la no disponibilidad del dinero supone la exigencia mínima de un tipo de interés

en cada uno de los plazos por parte del prestamista al prestatario.

La curva de tipos de interés normalmente tiene una pendiente positiva, y eso se explica
porque a mayor plazo existe una mayor incertidumbre ya que se desconoce si ese inversor va
a poder recuperar su dinero. De modo que ese mayor riesgo/incertidumbre se verá
compensado por un mayor tipo de interés en el activo en cuestión.

Aplicación a la valuación de operaciones en los mercados

El modelo de valuación de activos de capital o modelo de equilibrio de activos financieros,

mejor conocido como CAPM, por su denominación en inglés (Capital Asset Pricing Model),
fue desarrollado por Sharpe (1964) y Litner (1965). Ambos basaron sus estudios en las
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investigaciones realizadas por Markowitz y Tobin (1960), quienes afirmaron que todos los
inversionistas seleccionan sus carteras a través del criterio media–varianza.

El objetivo del modelo es cuantificar e interpretar la relación que existe entre el riesgo y el
rendimiento porque a través de esta relación lineal se puede establecer el equilibrio de los
mercados financieros.

Como todo modelo económico, el CAPM basa su pertinencia en supuestos más o menos
restrictivos, que le han permitido obtener conclusiones universalmente aceptadas. De acuerdo
con Sharpe (1964), los supuestos básicos sobre los que está construido el CAPM son los
siguientes:

a) Es un modelo estático, es decir, existe un único período en el que los activos se negocian o
intercambian al principio del período y el consumo se lleva a cabo al final del mismo cuando
los activos producen un pago o rendimiento.

b) Los inversionistas que actúan en el mercado son individuos aversos al riesgo que
maximizan la utilidad esperada en un solo período, es decir, la función de utilidad esperada se
supone paramétrica, dependiente exclusivamente de la esperanza matemática y la varianza de
las distribuciones aleatorias de probabilidad de los rendimientos de los activos financieros
con riesgo. Aunque dicho supuesto puede derivarse de la función de utilidad cuadrática,
debido a los importantes inconvenientes de dicha función para representar adecuadamente a
un inversionista racional y averso al riesgo, se considera la consecuencia lógica de suponer
que los rendimientos de los activos se distribuyen normalmente.

c) Las expectativas de todos los inversionistas sobre los rendimientos esperados, volatilidades
y covarianzas entre los activos son las mismas. En otras palabras, los inversionistas son
"tomadores de precios", presentando expectativas homogéneas sobre las distribuciones de
rendimientos de los distintos activos financieros con riesgo, lo que permite considerar un
único conjunto de oportunidades de inversión para todos los inversionistas, representado por
la denominada frontera eficiente. Al igual que en el supuesto anterior, para que los únicos
criterios de elección utilizados sean la media y la varianza de las distribuciones de
rendimientos de los activos y de los correspondientes portafolios, se precisa suponer
distribuciones normales de rendimientos.
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d) Las cantidades disponibles de los distintos activos financieros con riesgo se encuentran
fijadas como una variable exógena del modelo, es decir, la oferta de los activos financieros
está dada; además, éstos se consideran negociables, perfectamente divisibles y no generan
dividendos, sino simplemente ganancias de capital.

e) Existe la posibilidad de invertir en un activo libre de riesgo con oferta neta igual a cero y a
cuyo rendimiento (RF) se puede solicitar y otorgar una cantidad ilimitada de recursos.

f) El mercado es de competencia perfecta, es decir, ningún inversionista es lo suficientemente

importante como para influir en los precios de los activos. Además, no existen fricciones en
el mercado, ni costos de transacción, ni impuesto al capital.

g) El mercado financiero es informativamente eficiente, lo cual significa que el precio de

mercado de la acción representa el consenso de ese mercado acerca del valor de la acción.
Esto implica que los precios reflejan toda la información disponible tanto sobre la economía y
el mercado bursátil como sobre la empresa particular.

En conclusión, podemos decir que la tasa de interés es el precio del dinero, cuanto
deberíamos pagar por adquirir el dinero, porque este también es un bien. Esta tasa puede ser
activa o pasiva, dependiendo si es un préstamo o deposito respectivamente. Existen los
intereses simples, que los produce el capital inicial, y los intereses compuestos, los cuales se
van agregando al capital a medida que pase el tiempo. La tasa de interés se puede dividir en
nominal, que es el dinero que se invierte, y la tasa efectiva, que es el dinero que realmente se
recibe en alguna transacción financiera. También se puede utilizar la estructura temporal de
tasa de interés para representar de manera grafica la rentabilidad en diferentes momentos.
Marianne Placencia 108560012 de febrero de 2020

Bibliografía

https://www.argentarium.com/diccionario-argentarium/economia/8637-tasa-de-interes/

http://www.acuarelainmobiliaria.com/wp-content/uploads/2012/08/3era-Capacitaci
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https://www.coltefinanciera.com.co/educacion-financiera/tasas-y-tarifas/424-que-es-interes-
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https://www.mytriplea.com/diccionario-financiero/interes-compuesto/

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https://www.lifeder.com/tasa-efectiva/

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http://www.scielo.org.mx/scielo.php?script=sci_arttext&pid=S0186-10422008000300006