Entrega 1.financiera v4

ESTADO FINANCIERO CEMEX 2015-2019
UNITEC CORPORACIÓN UNIVERSITARIA
ESPECIALIZACIÓN EN GERENCIA DE PROYECTOS
JULIETH JARAMILLO ÁLVAREZ, DAVID RICARDO CÁRDENAS

REMOLINA, VALENTINA OSORIO DE LOS RÍOS, AITOR MIRENA DE
LARRAURI ECHEVARRÍA, DAYANI MARCELA RODRÍGUEZ ROSERO
Docente
ERNESTO MENDIETA
GERENCIA FINANCIERA DE PROYECTOS - CP - 1012A2
UNITEC, 2020
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Contenido
INTRODUCCION.....................................................................................................................................1
1. INFORMACION BASICA DE LA EMPRESA.........................................................................................2
2. ESTRATEGIA DE NEGOCIO Y FINANZAS...........................................................................................2
2.1. ESTRUCTURA ORGANIZACIONAL.................................................................................................3
2.2. INNOVACIÓN...............................................................................................................................4
2.3. MODELO DE SOSTENIBILIDAD.....................................................................................................5
3. CEMEX EN EL MUNDO....................................................................................................................5
4. ANÁLISIS FINANCIERO DE CEMEX EN LOS ÚLTIMOS CINCO AÑOS...................................................6
4.1. VENTAS NETAS............................................................................................................................6
4.2. RESULTADO DE OPERACIÓN ANTES DE OTROS GASTOS, NETO. ...................................................7
4.3. FLUJO DE OPERACIÓN.................................................................................................................8
4.4. UTILIDAD (PÉRDIDA) NETA DE LA PARTICIPACIÓN CONTROLADORA...........................................9
4.5. FLUJO EFECTIVO LIBRE DESPUÉS DE INVERSIONES EN ACTIVO FIJO DE

MANTENIMIENTO...............................................................................................................................10
4.6. TOTAL DEL ACTIVO....................................................................................................................11
4.7. COMPORTAMIENTO INDICADORES ECONOMICOS....................................................................12
5. CONCLUSIONES............................................................................................................................14
6. BIBLIOGRAFIA...............................................................................................................................15
7. ANEXOS........................................................................................................................................15
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INTRODUCCION
CEMEX una empresa multinacional creada para satisfacer las necesidades

para la industria de la construcción para más de 50 países en el mundo,
fundada en 1906 en la ciudad de Monterrey con la apertura de la planta
Cementos Hidalgo en el norte de México por una sociedad de accionistas,
ocupa el tercer lugar mundial en ventas de cemento y es la principal empresa
de producción de concreto premezclado, con una estimado de producción de
77 millones de toneladas anuales, suministrando en el mercado de América,
Europa, Asia, y medio oriente.
Cuenta en la actualidad operando 66 plantas de cemento, 2.000 instalaciones

de concreto premezclado, 400 canteras, 260 centros de distribución y 80
terminales marinas.
En le transcurso del tiempo se ha consolidado como unas de las empresas más

importantes de la producción de cemento y su producto es reconocido a nivel
mundial por su alta calidad.
La única crisis que ha tenido la empresa fue en 1912 ocasionada por la

revolución mexicana, provoca la suspensión de producción en la planta por
falta de energía, vías de comunicación, después de 7 años reinicia producción
parcial.
Finalmente, en 1986 mediante coinversiones con empresas cementeras

norteamericanas, consolida sus esfuerzos de exportación.
CEMEX lanza al mercado la oferta de acciones de su subsidiara CEMEX Latam

Holdings S.A. que comienza a cotizar en la Bolsa de Valores de Colombia el 16
de noviembre de 2012.
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1. INFORMACION BASICA DE LA EMPRESA

Tabla 1. Información básica de la empresa
Datos Básicos
Cemex Premezclados S.A.
Nit 900687925 Razón social
Prestación de servicios de
Tipo asesoría técnica en
ANONIMA Objeto Social
societario actividades de la industria de
la construcción
Actividad económica
Actividad Otras actividades de
Código CIIU N7830 Económica suministro de recurso
CIIU humano
Datos de domicilio
CL 99 9 A 54
Dirección Ciudad BOGOTÁ, D.C.
P8
Departament
BOGOTA D.C. Apartado
o
Página web Email correo.juridica@cemex.com
Situación / Estado
Estado VIGILANCIA Fecha Estado 4-1-2016 12:00:00 AM
Fecha
Situación ACTIVA 4-26-2016 12:00:00 AM
Situación
Administradores / Representantes
Nombre Representante
Organo Societario
Legal
Fuente: http://pie.supersociedades.gov.co/
VISIÓN
Construyendo un mejor futuro.
MISIÓN
Crear valor sostenido al proveer productos y soluciones líderes en la

industria para satisfacer las necesidades de construcción de nuestros
clientes en todo el mundo.
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ÁREAS FUNCIONALES
CEMEX está organizado en más de 13 áreas funcionales, donde cada una

desempeña un rol único y valioso para el éxito de la compañía. Debido a que
están interconectadas, nuestras áreas orquestan su trabajo para atender las
necesidades del negocio, mientras ofrecen oportunidades de desarrollo para
una variedad de perfiles e intereses de carrera. (Cemex.com)
Operaciones
La misión de esta área es producir cemento, agregados y concreto, que
satisfagan los más altos estándares de seguridad a nivel mundial, con el menor
impacto medioambiental posible. (Cemex.com)
Salud y Seguridad
Su misión es fomentar una cultura medioambiental, de salud y de seguridad en
CEMEX (EHS). Como líder global en la industria de los materiales de
construcción. La producción, el almacenamiento, el traslado, y la distribución de
los productos, conllevan peligros y riesgos que, de no ser manejados
adecuadamente, pueden causar daños a las personas y al medio ambiente.
(Cemex.com)
Mercadotecnia
Esta misión es la de apoyar la estrategia de CEMEX al diferenciar los

productos y servicios de los competidores, definir la oferta de valor agregado, e
identificar los mecanismos para cumplir con las promesas en cada uno de los
mercados en los que se desempeña la empresa. Para que esto sea posible,
trabajar en conjunto con otras áreas para desarrollar productos innovadores
que satisfagan las necesidades de clientes, y minimicen el impacto
medioambiental.. (Cemex.com).
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Comercial
La misión en el área Comercial es posicionar a CEMEX como el socio

predilecto de los clientes, para todos sus proyectos de construcción. los
clientes. La finalidad es asegurar que los productos y servicios proveídos sean
efectivos y óptimos para sus necesidades de corto y de largo plazo.
Logística
El equipo de Logística gestiona, tanto el traslado de materias primas a las

plantas de cemento y concreto, como las entregas de agregados, cemento y
concreto premezclado a los clientes de CEMEX. La misión es entregar los
productos a los clientes con puntualidad, utilizando los más rigurosos
estándares de seguridad para garantizar la integridad de empleados y de la
comunidad. (Cemex.com).
Abasto
Desarrollar relaciones a largo plazo con los proveedores sobre la base de la

confianza y de valores: la colaboración, la integridad y el liderazgo. La misión
del departamento de Abasto es seguir desarrollando estas relaciones, al mismo
tiempo que se adquieren los bienes y servicios que la compañía necesita para
operar en todo el mundo, haciendo uso de la gran experiencia del equipo a
nivel local y regional. A nivel corporativo, el departamento ejecuta
negociaciones globales e instrumenta estándares operativos.
Tecnológica
La misión del equipo de Tecnología es garantizar que CEMEX conozca y utilice

tecnología de vanguardia, que asegure el liderazgo competitivo de la
infraestructura de producción. Construir inteligencia tecnológica de mercado
para el desarrollo, la evaluación y la integración de nuevas tecnologías, así
como procesos de producción. (Cemex.com).
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Investigación y desarrollo
La misión del grupo Desarrollo de Productos y Tendencias de Construcción es

identificar las oportunidades, las amenazas y los retos de la industria
constructora. Así mismo, es parte importante de la función el desarrollar
productos y soluciones innovadoras y competitivas, que satisfagan las
necesidades de las operaciones y mercados. En los laboratorios de CEMEX, se
llevaa cabo y se coordina actividades de investigación y desarrollo (research
and development, R&D). ( Cemex.com).
2. ESTRATEGIA DE NEGOCIO Y FINANZAS
La empresa genera valor para sus accionistas a través de una estrategia de

crecimiento con visión al futuro y la inversión disciplinada de recursos. Su
portafolio verticalmente integrado de cemento, agregados y concreto
premezclado – hecho a la medida para las necesidades de cada mercado — da
la oportunidad de manejar sus activos como un solo negocio en lugar de
negocios distintos, mejorando aún más su eficiencia operativa y rentabilidad.
Figura 1. Estrategia de negocio
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Fuente: página oficial cemex

Cemex genera valor para sus accionistas a través de una estrategia de
crecimiento con visión al futuro y la inversión disciplinada de recursos. Manejan
un portafolio principalmente integrado de cemento, agregados y concreto
premezclado, hecho a la medida para las necesidades de cada mercado,
dando la oportunidad de manejar sus activos como un solo negocio en lugar de
negocios distintos, mejorando aún más la eficiencia operativa y rentabilidad.
2.1. ESTRUCTURA ORGANIZACIONAL
Figura 2. Estructura organizacional
2.2. INNOVACIÓN
Cemex maneja un Centro Global para la Tecnología e Innovación, ubicado en

Suiza, alberga un laboratorio de investigación de vanguardia. Este laboratorio
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tiene una amplia gama de herramientas de investigación e innovadores

métodos para realizar pruebas internas para beneficio de toda la comunidad
CEMEX. El centro de investigación cuenta con expertos en las siguientes
áreas: materiales para la construcción nuevos y mejorados; construcción
sustentable; materiales cementantes (cemento, cenizas volátiles y escoria);
productos de concreto y de mortero; formulaciones de mezclas; y agregados.
2.3. MODELO DE SOSTENIBILIDAD
Figura 3. Estrategia de sostenibilidad
3. CEMEX EN EL MUNDO
Tabla 2. Cemex en el mundo
Alemania Colombia Salvado Francia Jamaica Panam Suecia

r á
Argentina Costa Rica Emirato Países Letonia Perú Suiza
s Bajos
Árabes
Austria Croacia España Hungría Malasia Polonia Tailandia
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Bangladé Republica Estados Irlanda México Puerto Venezuel

s Checa Unidos Rico a
Canadá República Filipinas Indonesi Nicaragu Reino
Dominican a a Unido
a
China Egipto Finlandi Israel Noruega Rusia
a
Fuente: https://es.wikipedia.org/wiki/Cemex.
Figura 4. Cemex en el mundo.
Fuente: https://es.wikipedia.org/wiki/Cemex.
Figura 5. Cemex en el mundo.
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4. ANÁLISIS FINANCIERO DE CEMEX EN LOS ÚLTIMOS CINCO AÑOS.
Teniendo en cuenta los siguientes gráficos se procederá a realizar un análisis

financiero de los últimos cinco años en la empresa CEMEX.
4.1. VENTAS NETAS.
Teniendo en cuenta el grafico que presentamos a continuación, en el año 2015

se presentaron ventas netas de $ 13.726.000.000 USD, esto quiere decir que
en los últimos cinco años en el año 2015 fue el auge de las ventas de los
productos de la empresa CEMEX al mercado internacional, por otro lado, en el
año 2017 se presentaron ventas netas de $ 12.926.000.000 USD, es decir, en
los últimos cinco años fue la menor cifra de ventas reportadas, 4,3% menos
ventas que en el año 2015.
Además, podemos observar que durante los cinco años se presentan cambios
en las ventas entre aumentos y disminución, pero la diferencia entre los años
no es superior a 5%, si bien es un porcentaje que en millones de dólares es
muy alto cuando se realiza el análisis porcentual no se observa un índice muy
alto.
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Figura 6. Ventas netas (millones de dólares)
Fuente: https://www.cemex.com/es/inversionistas/datos-relevantes#navigate
4.2. RESULTADO DE OPERACIÓN ANTES DE OTROS GASTOS, NETO.
La empresa CEMEX dentro de sus estados financieros identifica que ha

generado un incremento en los gastos operacionales de un 21,7% en los
últimos años, y que el año en el que menos gasto ha presentado es el año
2016 basado en que los resultados de operación son 1,905 millones de
dólares.
Es importante que la empresa identifique que gastos operacionales han

generado este incremento y que a su vez genera una disminución de la utilidad
de operación de la empresa, estos gastos pueden estar relacionados con el
crecimiento de la empresa, el aumento de los salarios, la adquisición de nuevos
locales y compra de insumos. En este momento se puede generar un bajo
margen de utilidad operacional, pero a futuro puede generar un crecimiento de
la empresa.
Figura 7. Resultado de operación antes de otros gastos, neto (millones de

dólares)
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Fuente. https://www.cemex.com/es/inversionistas/datos-relevantes#navigate
4.3. FLUJO DE OPERACIÓN.

El flujo de operación de la empresa nos permite evidenciar que la cantidad de
efectivo que la empresa ha recibido durante los años 2015 y 2019 ha sufrido
una disminución del 8,4%, y ha sido más fuerte entre los años 2018 y 2019
generando un margen porcentual negativo de 11,4%. Es importante resaltar
que la generación de efectivo puede ser proveniente del ciclo de operaciones
generado por compras, abastecimiento, producción; pero el generar un margen
negativo afecta económicamente la empresa.
Figura 8. Flujo de operación (millones de dólares)
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4.4. UTILIDAD (PÉRDIDA) NETA DE LA PARTICIPACIÓN

CONTROLADORA.
Dentro del análisis financiero que presenta la empresa se puede observar que
durante los últimos 5 años no se ha presentado una perdida dentro de los
estados financieros, pero se ha presentado una disminución en el margen de
utilidad de la empresa. Durante los últimos dos años se presenta una
disminución del 73%, se puede deducir que la empresa esta realizando una
inversión, o aumento de compras, estos cambios no siempre se dan a males
manejos financieros o disminución de la ventas sino por inversiones que
pueden generar que el margen de utilidad no sea alto pero que la empresa
crezca a nivel de infraestructura.
Figura 9. Utilidad (pérdida) neta de la participación controladora (millones de

dólares)
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4.5. FLUJO EFECTIVO LIBRE DESPUÉS DE INVERSIONES EN ACTIVO

FIJO DE MANTENIMIENTO.
A pesar de que el margen de utilidad de la empresa ha disminuido

considerablemente podemos observar que el flujo de efectivo que se ha
utilizado en inversiones a sido alto, pero en especial para el año 2016; pero con
respecto al año 2019 se encuentra una disminución del 58%. Esto indica que el
año en que más inversiones se han realizado ha sido el 2019 y por ende el flujo
de efectivo que queda libre después de las inversiones en activos fijos es
inferior pero aun no alcanza a ser considera como una perdida.
Figura 10. Flujo efectivo libre después de inversiones en activo fijo de

mantenimiento (millones de dólares)
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4.6. TOTAL DEL ACTIVO.

Si bien se conoce por los demás análisis que la empresa ha presentado
cambios en sus informes financieros con disminuciones porcentuales no es
muy altas, en el análisis del total de los activos podemos encontrar que en los
últimos años encontramos que se genero un incremento del 0,6% en
comparación con el año 2018 y que en comparación con el año 2016 se
presentó una disminución del 6%.
Figura 11. Total del activo (millones de dólares)
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4.7. COMPORTAMIENTO INDICADORES ECONOMICOS
Tabla 3. Indicadores económicos CEMEX

AÑO/
2013 2014 2015 2016 2017 2018
INDICADOR
Liquidez 1,10 1,70 0,58 0,67 0,41 0,87
Capital de
$66.820.610 $328.728.570 $362.974.392 $210.408.489 $675.077.143 $71.056.169
trabajo
Endeudamiento 29,18% 29,05% 38% 38% 40% 39%
Fuente: elaboración sobre reporte estados financieros
Para el año 2017 se presenta una variación considerable en los indicadores de

la empresa, y esto es porque la empresa dio traslado a largo plazo de la deuda,
y la compañía estaba en capacidad de cubrir sus necesidades por medio de
recursos generados de su operación
Se observa que la empresa presenta fluctuación, generados por los diferentes

cambios expuestos, como controles ambientales, inflación, gasto
gubernamental, inestabilidad social, desarrollos políticos, económicos; los
cuales reducen o aumentan significativamente sus ingresos.
GLOSARIO
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Ingresos de actividades ordinarias: Es la entrada bruta de beneficios

económicos, durante el periodo, surgidos en el curso de las actividades
ordinarias de una entidad, siempre que tal entrada dé lugar a un aumento en el
patrimonio, que no esté relacionado con las aportaciones de los propietarios de
ese patrimonio.
Costo de venta: Se refiere al importe directo de la producción de los bienes

vendidos por una empresa. Esta cantidad incluye el costo de los materiales y la
mano de obra directamente utilizados para crear un producto o servicio.
Ganancia bruta: La ganancia bruta es la cantidad de beneficio obtenido

restando los costos del producto de los ingresos generados por la venta de
esos productos. Puedes calcular el importe bruto a cobrar para saber el valor
neto de una cantidad o factura
Gastos de ventas: Los gastos de venta son los que se incurren para

promocionar y comercializar los productos o servicios a los clientes. Estos
gastos pueden incluir desde campañas publicitarias y exhibiciones en tiendas,
hasta el envío de productos a los clientes.
Gastos de administración: Son los gastos en los que incurre una

organización, que no están relacionados directamente a una función específica,
como ventas o producción. Estos gastos están vinculados con la empresa
como un todo, en vez de estarlo con un departamento en particular. Los gastos
de los servicios generales, como la contabilidad, y los salarios de la alta
gerencia son ejemplos de gastos de administración.
Activos por impuestos corrientes: Es la cantidad a pagar (recuperar) por

el impuesto a las ganancias [relativo a la ganancia (pérdida) fiscal del periodo.
Pasivos por impuestos diferidos son las cantidades de impuestos sobre las
ganancias a pagar en periodos futuros, relacionadas con las diferencias
temporarias imponibles
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Activos por impuestos diferidos: Activos por impuesto diferido son las

cantidades de impuestos a la renta recuperables en ejercicios futuros
relacionados con: diferencias temporarias deducibles; pérdidas tributarias
acumuladas no utilizadas; y créditos tributarios acumulados no utilizados.
Total de activos no corrientes: Cuando un activo permanece en la empresa

durante más de un año, se dice que es un activo fijo o activo no corriente. El
activo no corriente es una parte del activo y aparece dentro del balance de
situación de una empresa.
Pasivos corrientes: El pasivo corriente, también llamado pasivo circulante

forma parte del balance contable de una empresa y se refiere a las deudas a
corto plazo que tiene la empresa, es decir, a las obligaciones a las que debe
hacer frente en un plazo menor a un año
Provisiones corrientes: Obligaciones expresas o tácitas a largo plazo,

claramente especificadas en cuanto a su naturaleza, pero que, en la fecha de
cierre del ejercicio, son indeterminadas en cuanto a su importe exacto o a la
fecha en que se producirán. Las cuentas de este subgrupo figurarán en el
pasivo no corriente del balance.
Pasivos no corrientes: El pasivo no corriente, también llamado pasivo fijo,

está formado por todas aquellas deudas y obligaciones que tiene una empresa
a largo plazo, es decir, las deudas cuyo vencimiento es mayor a un año y por lo
tanto no deberán devolver el principal durante el año en curso, aunque si los
intereses.
Pasivo por impuestos diferidos: Pasivos por impuestos diferidos son las

cantidades de impuestos sobre las ganancias a pagar en periodos futuros,
relacionadas con las diferencias temporarias imponibles.
5. CONCLUSIONES.
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 A pesar de que el sector de la construcción ha venido reduciendo

considerablemente sus cifras, la empresa Cemex se mantiene como la
segunda empresa de concretos más grande del mundo, y con uno de los
mejores desempeños en los últimos tiempos, gracias a su estrategia
organizacional.
 Cemex, es una empresa que, a pesar de sus problemas, como lo es su
deuda, y al complejo entorno global de negocios, a logrado implementar
estrategias de mercado y de producción que le permiten consolidarse en
el mercado.
 Se destaca de la empresa en estudio, su capacidad para adaptarse a los
cambios del mercado, buscando siempre nuevas oportunidades,
aprovechando el potencial y la creatividad de sus empleados.
 La estrategia de dicha empresa ha construido un portafolio de activos
con potencial sostenible y de crecimiento a largo plazo.
 De acuerdo a la información reportada se considera que la empresa
cuenta una liquidez relativamente baja, y esto es debido al
endeudamiento inicial de empresa.
 En general CEMEX en los primeros años mantuvo unos indicadores
financieros relativamente débiles, pero es una compañía con un perfil
satisfactorio en el mercado.
6. BIBLIOGRAFIA
 Empresa CEMEX SAS, sitio web, https://www.cemexcolombia.com
Página 20 de 19
 Empresa CEMEX SAS, Estados financieros 2013, 2014, 2015, 2016,

2017 y 2018.
 https://www.cemex.com/es/trabaja-con-nosotros/ubicaciones-y-funciones
7. ANEXOS
Página 21 de 19

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ESTADO FINANCIERO CEMEX 2015-2019

UNITEC CORPORACIÓN UNIVERSITARIA

ESPECIALIZACIÓN EN GERENCIA DE PROYECTOS

JULIETH JARAMILLO ÁLVAREZ, DAVID RICARDO CÁRDENAS

GERENCIA FINANCIERA DE PROYECTOS - CP - 1012A2

1. INFORMACION BASICA DE LA EMPRESA.........................................................................................2

2. ESTRATEGIA DE NEGOCIO Y FINANZAS...........................................................................................2

2.1. ESTRUCTURA ORGANIZACIONAL.................................................................................................3

2.3. MODELO DE SOSTENIBILIDAD.....................................................................................................5

4. ANÁLISIS FINANCIERO DE CEMEX EN LOS ÚLTIMOS CINCO AÑOS...................................................6

4.1. VENTAS NETAS............................................................................................................................6

4.2. RESULTADO DE OPERACIÓN ANTES DE OTROS GASTOS, NETO. ...................................................7

4.3. FLUJO DE OPERACIÓN.................................................................................................................8

4.4. UTILIDAD (PÉRDIDA) NETA DE LA PARTICIPACIÓN CONTROLADORA...........................................9

4.5. FLUJO EFECTIVO LIBRE DESPUÉS DE INVERSIONES EN ACTIVO FIJO DE

4.6. TOTAL DEL ACTIVO....................................................................................................................11

4.7. COMPORTAMIENTO INDICADORES ECONOMICOS....................................................................12

CEMEX una empresa multinacional creada para satisfacer las necesidades

Cuenta en la actualidad operando 66 plantas de cemento, 2.000 instalaciones

En le transcurso del tiempo se ha consolidado como unas de las empresas más

La única crisis que ha tenido la empresa fue en 1912 ocasionada por la

Finalmente, en 1986 mediante coinversiones con empresas cementeras

CEMEX lanza al mercado la oferta de acciones de su subsidiara CEMEX Latam

1. INFORMACION BASICA DE LA EMPRESA

Crear valor sostenido al proveer productos y soluciones líderes en la

CEMEX está organizado en más de 13 áreas funcionales, donde cada una

Esta misión es la de apoyar la estrategia de CEMEX al diferenciar los

La misión en el área Comercial es posicionar a CEMEX como el socio

El equipo de Logística gestiona, tanto el traslado de materias primas a las

Desarrollar relaciones a largo plazo con los proveedores sobre la base de la

La misión del equipo de Tecnología es garantizar que CEMEX conozca y utilice

La misión del grupo Desarrollo de Productos y Tendencias de Construcción es

2. ESTRATEGIA DE NEGOCIO Y FINANZAS

La empresa genera valor para sus accionistas a través de una estrategia de

Figura 1. Estrategia de negocio

Fuente: página oficial cemex

2.1. ESTRUCTURA ORGANIZACIONAL

Figura 2. Estructura organizacional

Fuente: página oficial cemex

Cemex maneja un Centro Global para la Tecnología e Innovación, ubicado en

tiene una amplia gama de herramientas de investigación e innovadores

2.3. MODELO DE SOSTENIBILIDAD

Figura 3. Estrategia de sostenibilidad

Fuente: página oficial cemex

Alemania Colombia Salvado Francia Jamaica Panam Suecia

Bangladé Republica Estados Irlanda México Puerto Venezuel

Figura 4. Cemex en el mundo.

Figura 5. Cemex en el mundo.

4. ANÁLISIS FINANCIERO DE CEMEX EN LOS ÚLTIMOS CINCO AÑOS.

Teniendo en cuenta los siguientes gráficos se procederá a realizar un análisis

4.1. VENTAS NETAS.

Teniendo en cuenta el grafico que presentamos a continuación, en el año 2015

Figura 6. Ventas netas (millones de dólares)

4.2. RESULTADO DE OPERACIÓN ANTES DE OTROS GASTOS, NETO.

La empresa CEMEX dentro de sus estados financieros identifica que ha

Es importante que la empresa identifique que gastos operacionales han

Figura 7. Resultado de operación antes de otros gastos, neto (millones de

4.3. FLUJO DE OPERACIÓN.

Figura 8. Flujo de operación (millones de dólares)

4.4. UTILIDAD (PÉRDIDA) NETA DE LA PARTICIPACIÓN

Figura 9. Utilidad (pérdida) neta de la participación controladora (millones de

4.5. FLUJO EFECTIVO LIBRE DESPUÉS DE INVERSIONES EN ACTIVO

A pesar de que el margen de utilidad de la empresa ha disminuido