LOS SIETE

ERRORES
CRÍTICOS EN
TRANSACCIONES
DE M&A Y CÓMO
EVITARLOS
CÓMO EL ACCESO CONTROLADO
Y OPORTUNO A INFORMACIÓN
DETALLADA GARANTIZA EL
ÉXITO A COMPRADORES Y
VENDEDORES
 LOS SIETE ERRORES
CRÍTICOS EN
TRANSACCIONES
DE M&A Y CÓMO
EVITARLOS
Contenido
3 RESUMEN EJECUTIVO

4 LA IMPORTANCIA DEL “AHORRO POR SINERGIAS” EN UN

PROCESO DE TRANSACCIONES DE M&A

6 ENTENDIENDO LOS ERRORES QUE PUEDEN ARRUINAR LAS

TRANSACCIONES DE M&A

9 LOS BENEFICIOS DE UN ACCESO CONTROLADO DURANTE EL

PROCESO DE TRANSACCIÓN DE M&A

11 SOBRE LA SOLUCIÓN DE DATA ROOM VIRTUAL DE MERRILL

DATASITE (VDR)

13 RESUMEN

LOS SIETE ERRORES CRÍTICOS EN TRANSACCIONES DE M&A Y CÓMO EVITARLOS MERRILLCORP.COM 2

 RESUMEN EJECUTIVO

SITUACIÓN: Las empresas frecuentemente cometen errores que pueden

impactar negativamente en las transacciones de M&A.
Finalizar con éxito una transacción grande de fusiones y adquisiciones (M&A) es
un proceso complejo. Es probable que aparezcan innumerables errores y
problemas, pero la mayoría de ellos pueden ser clasificados en siete áreas
EL ACCESO CONTROLADO
distintas: planificación inapropiada, evaluaciones irreales de proyectos, mala A LA INFORMACIÓN
GARANTIZA EL USO SEGURO
gestión del tiempo, mala utilización de los recursos, fallas de comunicación DE DATOS CRÍTICOS
herramientas, y acceso limitado a información pioritaria del negocio. La DEL NEGOCIO Y DE
HERRAMIENTAS DE GESTIÓN
presencia de una de esas circunstancias, o de una combinación de ellas, tiene el DE LA INFORMACIÓN
potencial de hacer descarrilar hasta la más viable de las oportunidades de M&A. QUE EQUILIBRAN LAS
NECESIDADES TANTO DE
COMPRADORES COMO DE
DESAFÍO: Descubrir los “Ahorros derivados de las Sinergias” para evitar la VENDEDORES DURANTE EL
“Fatiga de la Transacción” y los problemas empresariales post-fusión. PROCESO DE M&A

Una de las razones por las cuales las transacciones de M&A fallan es la
incapacidad de identificar con rapidez todas las áreas potenciales que pueden
generar ahorros derivados de las sinergias (áreas en las cuales la organización
resultante de la fusión puede tener ahorros considerables en los costos) durante
la fase de estudio de la operación. El factor tiempo aquí es crucial y, a menos
que todas estas áreas de ahorro sean descubiertas dentro de un período
razonable de tiempo, el potencial de “fatiga de transacción” es elevado.
Cuando esto ocurre, la probabilidad de que una o ambas partes tengan la
fortaleza necesaria para completar el proceso disminuye, resultando en una
falta de acuerdo.

Es imperativo que tanto compradores como

vendedores sean capaces de sacar provecho
rápidamente de las herramientas y recursos de
información que van a revelar todas las
oportunidades de sinergia, permitiendo que el
proceso inicial de exploración siga adelante y que
la transacción de M&A sea completada.

SOLUCIÓN: Controlar el acceso a la información para acelerar la toma de

decisiones y la ejecución del plan de negocios.
El acceso controlado a la información garantiza el uso seguro de datos críticos del
negocio y de herramientas de gestión de la información que equilibran las
necesidades tanto de compradores como de vendedores durante el proceso de
M&A. Esto acelera la toma de decisiones y la ejecución del plan de negocios
post-transacción. El acceso controlado también ofrece diversas ventajas
relevantes para evaluar la viabilidad general de la transacción. Permite también al
vendedor proteger documentos confidenciales que puedan contener información
de naturaleza sensible, propiedad intelectual o con derechos reservados,
evitando que sean distribuidos fuera del ámbito de los postores activos. Se trata,
en definitiva, de prevenir el que dicha información pueda caer en manos de
competidores, de los medios o de predadores on-line sin escrúpulos.

LOS SIETE ERRORES CRÍTICOS EN TRANSACCIONES DE M&A Y CÓMO EVITARLOS MERRILLCORP.COM 3

 RESULTADO: Conseguir una integración más fácil, un análisis más preciso de
la información, mayor seguridad documental y completar las transacciones de
M&A en menos tiempo.
La tecnología, en la forma de un data room virtual on-line (VDR), surgió como la
solución para optimizar el proceso de auditoría (due diligence) al eliminar las
muchas limitaciones inherentes a los entornos tradicionales basados en papel.
Con un VDR controlado, todos los documentos son capturados e indexados a UNA TRANSACCIÓN DE
M&A EXITOSA IMPLICA
una base de datos online, haciendo el análisis de la información más preciso y UN EQUILIBRIO ENTRE
completo. Dado que es el vendedor el que determina los permisos de acceso a LAS NECESIDADES DE
AMBAS PARTES
la información – permitiendo que cada usuario visualice, imprima o descargue
los documentos, la seguridad y el control están garantizados. Estas
herramientas permiten a los clientes mantener un control más estricto y tener
más información sobre el comportamiento del comprador.

Los data room virtuales de Merrill DataSite facilitan las transacciones de M&A al
permitir que los vendedores y los diversos grupos compradores puedan
participar de forma concurrente en el proceso de due diligence, dentro de un
ambiente de información controlada. Esto reduce drásticamente el tiempo y los
costos que eliminando impedimentos a la realización exitosa y a tiempo de las
transacciones de M&A. Debido a la importancia y al tamaño de estas
transacciones hoy en día, las empresas deben confiar en los proveedores líderes
de este tipo de soluciones que permiten eliminar los riesgos asociados a estos
procedimientos, tanto legales como de seguridad, mientras facilitan la
distribución de información crítica del negocio.

LA IMPORTANCIA DE LA “AHORROS POR SINERGIAS” EN UN PROCESO DE

TRANSACCIÓN DE M&A

Una fusión o adquisición ofrece un valor agregado al permitir que un comprador

se acerque a una base de clientes objetivo, mejore la cadena de suministros
existente o tenga acceso a mayores volúmenes de capital. En el caso de una
empresa en dificultades, la posibilidad que tiene un comprador de adquirir los
activos de otra empresa, la propiedad intelectual o la capacidad directiva a un
precio con descuento, supone una alternativa muy atractiva al desarrollo
orgánico de una organización similar a partir de cero.

Ambos, compradores y vendedores, inicialmente

entran en el proceso de transacción de M&A con
objetivos diferentes en mente.

Por ejemplo, los compradores son guiados por el ego, ya que están
preocupados por la valuación esperada, o lo mucho que se beneficiarán de la
transacción. Por otro lado, los vendedores están guiados básicamente por el
optimismo y están más preocupados acerca de qué grupos inversores estarán
interesados en la transacción. Dicho de una manera sencilla, los vendedores
están más interesados en quiénes son los compradores potenciales y la forma
en que afectarán al futuro de su organización. Sin embargo, una transacción de
M&A exitosa implica un equilibrio entre las necesidades de ambas partes.

LOS SIETE ERRORES CRÍTICOS EN TRANSACCIONES DE M&A Y CÓMO EVITARLOS MERRILLCORP.COM 4

 Con el fin de alcanzar sus objetivos, ambos grupos necesitan revisar
cuidadosamente todas sus opciones, tanto antes como después de la
transacción, antes de entrar en negociaciones que puedan presentar
complicaciones imprevistas después del cierre de la transacción. Una de estas
opciones consiste en la identificación y el seguimiento de los ahorros por
sinergias, es decir, de aquellas áreas donde la empresa recién creada puede
obtener importantes ahorros de costos con el fin de maximizar el valor de LAS EMPRESAS
mercado de la transacción. Algunas de las áreas usuales para conseguir estos DEBEN OBTENER,
APROXIMADAMENTE,DE UN
ahorros incluyen la identificación de redundancias operativas, sabiendo cuándo 4% A UN 6% EN AHORROS
cerrar una instalación y mover empleados y equipos a otro lugar. POR SINERGIAS EN LOS
PRIMEROS 12 MESES
DESPUÉS DE LA FUSIÓN O
La gestión del tiempo es una parte esencial de ADQUISICIÓN

una transacción exitosa de M&A. A menos que

descubran todas las áreas donde se pueden
conseguir ahorros por sinergias dentro de un
período razonable de tiempo después del inicio
del proceso de evaluación, la perspectiva de
“fatiga de la transacción” aumenta, lo que reduce
drásticamente las oportunidades de éxito.
Desde una perspectiva corporativa, los mercados de capital y las prioridades de
gastos cambian con el tiempo. Así, tanto compradores como vendedores
deben ser capaces de establecer y cuantificar rápidamente un monto de valor
identificable en la transacción de M&A, o el acuerdo puede no valer la pena.

De acuerdo con el popular libro The Art of M&A Integration de Alexandra Reed
Lajoux, las empresas deben obtener, aproximadamente, de un 4% a un 6% en
ahorros por sinergias en los primeros 12 meses después de la fusión o
adquisición. Por ejemplo: si el tamaño de la transacción fuese de 500 millones
de dólares, el comprador necesita obtener aproximadamente 20 millones en
ahorros en el primer año, de fuentes tales como personal, instalaciones, o a
través de mejoras en los procesos.

Además de conseguir ahorros, el éxito de las transacciones de M&A también

tiene que ver con la coordinación de un grupo diverso y en distintos niveles de
personas, procesos, información y herramientas. La habilidad de una
organización de aprovechar esos recursos altamente efectivos a fin de
identificar rápidamente los desafíos del proceso y prevenir errores puede
ayudar a ambas partes a obtener un acuerdo mutuo.

Los compradores necesitan de un sistema que proporcione un acceso rápido a

información crucial y sensible en términos de tiempo, para que puedan evaluar
mejor el valor total de las transacciones. Al mismo tiempo, los vendedores
necesitan de un sistema que les permita dar un acceso controlado a la
información relacionada con la decisión, de una forma ordenada y que asegure
que la propiedad intelectual y la información empresarial del propietario usada
durante el período de negociación no caiga en manos equivocadas, en caso de
que las partes no lleguen a un acuerdo.

LOS SIETE ERRORES CRÍTICOS EN TRANSACCIONES DE M&A Y CÓMO EVITARLOS MERRILLCORP.COM 5

 El propósito de este documento es educar a futuros compradores y vendedores
acerca de los posibles obstáculos que a menudo hacen que las transacciones
de M&A no se lleven a cabo. También ofrece sugerencias para el manejo de
información empresarial crítica que garantizan el éxito de todas las partes
involucradas en la transacción. Con esta información, tanto compradores como
vendedores pueden garantizar el tipo de resultados que mejor convienen a sus
intereses, a los de sus trabajadores, accionistas y socios comerciales. EL INCUMPLIMIENTO DE LOS
PRINCIPIOS EMPRESARIALES
BÁSICOS PONE TANTO A
ENTENDIENDO LOS ERRORES QUE PUEDEN ARRUINAR LAS LOS COMPRADORES COMO
A LOS VENDEDORES EN EL
TRANSACCIONES DE M&A MISMO NIVEL DE RIESGO
DE ARRUINAR HASTA LA
TRANSACCIÓN COM EL
Los errores cometidos durante las transacciones de M&A no se limitan solamente
MEJOR POTENCIAL
a uno de los lados de la mesa de negociaciones. El incumplimiento de los principios
empresariales básicos pone tanto a los compradores como a los vendedores en el
mismo nivel de riesgo de arruinar hasta la transacción con el mejor potencial. Los
siguientes siete errores pueden hacer fracasar una transacción exitosa de M&A:

1 Optimismo comprensivo. Este es un error común que ocurre cuando una o

ambas partes ven una oportunidad mucho mayor de la mostrada por los
datos, o de la que podría obtenerse si el acuerdo tiene lugar. Este error de
percepción puede ser el resultado de varios factores que incluyen: el deseo de
anticiparse a una propuesta de un competidor, la participación de varios
licitantes muy entusiastas, o un sentimiento de haber pasado un “punto sin
retorno”, después de haber invertido una considerable cantidad de tiempo y
dinero en la revisión legal, contable, o por otro tipo de consultores en el
proyecto. Consecuentemente, ambas partes prefieren hacer caso omiso de las
las evidentes “señales de alerta” obteniendo resultados impredecibles.

Implicaciones para el comprador y el vendedor: En este caso, el comprador paga

mucho más por la empresa sobre la base de a una valuación irreal y excesivamente
optimista de su potencial e, ingenuamente, cree que conseguirá recuperarla. El
vendedor, por otro lado, con la finalidad de subir la valuación de su empresa, ofrece
acceso solamente a la información solicitada específicamente por el comprador y
nada más. Al hacer esto, el vendedor esconde datos cruciales que podrían indicar al
comprador un área potencial de debilidad o riesgo. Infelizmente para el comprador,
este riesgo se descubre únicamente después de cerrar el acuerdo.

2  Problemas estructurales. Frecuentemente, una o ambas partes pasan por

alto alguno de los elementos críticos que tienen que ver con posibles
problemas organizativos. A modo de ejemplo, podemos citar estados
financieros que muestran un apalancamiento exagerado, o acuerdos laborales
con personal clave, que son ocultados durante el proceso de negociación.

Los problemas estructurales pueden darse

también en el ámbito del consejo de
administración, cuando los nuevos miembros
provocan una falta de alineación en las estrategias
de negocio, dando lugar a disputas internas y
desafíos operacionales que pueden causar
problemas posteriores.
LOS SIETE ERRORES CRÍTICOS EN TRANSACCIONES DE M&A Y CÓMO EVITARLOS MERRILLCORP.COM 6
 Implicaciones para el comprador y el vendedor: La falta de habilidad del
comprador a la hora de hacer el due diligence hace que no se revisen contratos
y acuerdos laborales, financieros o legales. De igual manera, el vendedor falla a
la hora de recopilar y organizar la información crítica del negocio que permita
saber su valor real, así como dar a conocer al comprador aquella información de
la organización que sirva para prevenir posibles problemas después de la fusión.

3 
COMPLETAR UNA
Integración ineficaz de la organización. Existen desafíos asociados a la ADQUISICIÓN ES UNA TAREA
integración de trabajadores afectados por una fusión o adquisición en las MUCHO MÁS DIFÍCIL Y QUE
VA MÁS ALLÁ DEL SIMPLE
nuevas estructuras organizativas. El proceso de M&A incluye frecuentemente HECHO DE ANUNCIARLA
planes de reestructuración muy duros para estos trabajadores, tales como
cierres de instalaciones, despidos o reducción escalonada de operaciones que
pueden distraerlos de sus actividades diarias normales.

Sin una gestión eficaz y una estrategia de

comunicación que permita establecer una
correspondencia entre las expectativas individuales
con los beneficios de una organización integrada,
mantener a la empresa unida tras una transacción
de M&A, se convierte en un verdadero reto.
Implicaciones para el comprador y para el vendedor: En este caso el
comprador es incapaz de comprender los contratos con los directivos, los
acuerdos establecidos y la necesidad de comunicar las ventajas de la fusión
para dar confianza a los empleados. Esto provoca un desgaste post-transacción,
que afecta negativamente a los clientes y al beneficio de la empresa. Por su
parte, el vendedor falla al no conseguir dar a conocer los requerimientos de la
transacción en toda la estructura de la empresa, de forma que se puedan llevar
a la mesa de negociación todos aquellos compromisos organizacionales,
acuerdos y contratos para un adecuada identificación y evaluación.

4 Mala gestión del tiempo. Completar una adquisición es una tarea mucho
más difícil y que va más allá del simple hecho de anunciarla. El proceso de
revisión de todos los detalles contractuales tiende a hacerla más lenta,
especialmente si una empresa no quiere ser adquirida. También pueden alargar
el tiempo necesario para completar una transacción estrategias de defensa
como la amenaza de dimisión del equipo directivo en bloque (people pill),
hacer que la acción sea menos atractiva para el comprador (poison pill), tratar
de ganar dinero con bloques de acciones (greenmail), bonos de la empresa que
se revalorizan con la compra (macaroni defense), compensaciones para
ejecutivos si son despedidos (golden parachutes), empresas que salen en
defensa de la empresa (white knight), tácticas de demora (sandbag), etc.
Cuando este proceso se alarga por varios meses o un año, aparece la “fatiga de
la transacción”, aumentando las probabilidades de que una o ambas partes
eventualmente se retire del proceso de negociacion.

Implicaciones para el comprador y para el vendedor: En este caso, el

comprador no tiene acceso a todas las obligaciones contractuales y falla a la
hora de dedicar el tiempo y recursos necesarios para revisar toda la información

LOS SIETE ERRORES CRÍTICOS EN TRANSACCIONES DE M&A Y CÓMO EVITARLOS MERRILLCORP.COM 7

 detallada relativa a los trabajadores, es vital para poder alcanzar un acuerdo.
Más allá de los aspectos contractuales, el vendedor falla a la hora de estimar la
magnitud del número de preguntas a recibir por los compradores durante la
transacción, y que puede ir desde las 1,000 a las 5,000 peticiones de
información. Como resultado, el vendedor no es capaz de poner en marcha un
proceso eficaz para digerir la gran cantidad de correos electrónicos enviados
por cada uno de los varios grupos licitantes. La consecuencia de que el
vendedor no pueda monitorear, gestionar y coordinar estas comunicaciones es
que el tiempo total de transacción se alarga significativamente.

5 Incapacidad para ejecutar el plan de negocios. La clave para que una

transacción de M&A alcance el éxito puede residir en la efectividad de los
ejecutivos. En contrapartida, cualquier debilidad en el equipo directivo
resultante de la fusión puede ser la causa de que el plan de negocios no sea
ejecutado conforme lo esperado. Si por una falta de visión a la hora de reducir
costos se llegara a despedir a expertos funcionales imprescindibles, se perdería
un tiempo precioso tratar de volver a aprender funciones de negocio básicas,
ocasionando un aumento innecesario en los gastos de operaciones post-transacción.

Implicaciones para el comprador y para el vendedor: En este escenario, el

comprador falla a la hora de identificar a aquellos directivos clave para poder
ejecutar el nuevo plan de negocio. El vendedor es incapaz de recopilar,
disponer, y compartir de forma segura todos aquellos documentos que
permitan identificar a todos los “expertos funcionales” dentro de la
organización que puedan ejecutar el pan de negocio a tiempo, y de forma
segura y productiva.

6 Falta de una preparación adecuada de información. Una transacción

exitosa de M&A es el resultado de una organización precisa y detallada de
la información del negocio.

Parte de la información debe estar disponible

para todos los licitantes, pero hay otros
documentos con información confidencial que
deben de ser reservados para aquellos postores
que hayan demostrado seriedad, o para el
comprador final.

Si no se hace esta separación entre tipos de documentos a medida que el

proceso de M&A avanza, aumenta la probabilidad de que los documentos
confidenciales acaben en manos de los competidores o de la prensa.

Implicaciones para el vendedor y para el comprador: En este caso, el

comprador pide y recibe información en una etapa inadecuada de la
transacción de M&A. Por otra parte, el vendedor es incapaz de planear,
organizar y establecer controles para la distribución de documentos
confidenciales en el momento adecuado, provocando la divulgación precoz
de información delicada durante el proceso de la transacción de M&A.

LOS SIETE ERRORES CRÍTICOS EN TRANSACCIONES DE M&A Y CÓMO EVITARLOS MERRILLCORP.COM 8

 7 Ausencia de herramientas de negocio seguras. La seguridad de la
información es un elemento importante durante el período de evaluación y
negociación de M&A. Tanto compradores como vendedores necesitan manejar
de forma segura los documentos que contengan información confidencial,
propietaria, o con derechos de autor, que podrían ser utilizados por un
competidor en caso de caer en las manos equivocadas.
COMPRADORES Y
Implicaciones para el comprador y para el vendedor: El comprador, VENDEDORES NECESITAN
acostumbrado a trabajar exclusivamente con documentos de Microsoft ® Office MANEJAR DE FORMA
SEGURA LOS DOCUMENTOS
(Word, Excel, PowerPoint), cree que los otros tipos de documentos que se les QUE CONTENGAN
envíen (como los archivos de CAD con el diseño de las oficinas) son INFORMACIÓN
CONFIDENCIAL,
inaccesibles. Además, el firewall de la red del comprador puede ser incapaz de PROPIETARIA, O CON
aceptar documentos de gran tamaño, lo que hace difícil compartir estos DERECHOS DE AUTOR, QUE
PODRÍAN SER UTILIZADOS
documentos, alargando innecesariamente el proceso de revisión. Por otro lado, POR UN COMPETIDOR EN
el vendedor falla al no compartir la información confidencial de forma segura y, CASO DE CAER EN LAS
MANOS EQUIVOCADAS
como resultado, no es capaz de rastrear detalles referentes al usuario, tales
como: ¿quién está revisando esos documentos? ¿desde qué dirección IP? ¿en
qué fecha y por cuánto tiempo?, permitiendo que la información caiga en las
manos equivocadas.

LOS BENEFICIOS DE UN ACCESO CONTROLADO DURANTE EL PROCESO

DE TRANSACCIÓN DE M&A

Al revisar los siete problemas descritos, se puede ver que una causa común es
la falta de un acceso controlado a la información.

Acceso controlado permite un uso seguro de la

información del negocio y de herramientas de
gestión de la información que hagan posible un
equilibrio en las necesidades de compradores y
de vendedores durante las transacciones de M&A.

De esta forma se puede acelerar la toma de decisiones y la puesta en marcha

de los planes de negocio una vez concluida la transacción. Un acceso
controlado ofrece, además, las siguientes ventajas:

Permite la monitorización y auditoría de recursos — El acceso controlado

asegura que todos los documentos utilizados durante el proceso de
negociación puedan ser sólo vistos en la pantalla, almacenando información
como los nombres de las personas que están viendo dichos documentos y la
cantidad exacta de tiempo dedicado a cada uno. Esta información está
disponible inmediatamente, de forma que se pueden revisar fácilmente aquellas
facturas de contratistas que estén sujetas al tiempo dedicado, verificando y
asegurando que el dinero se gasta adecuadamente.

LOS SIETE ERRORES CRÍTICOS EN TRANSACCIONES DE M&A Y CÓMO EVITARLOS MERRILLCORP.COM 9

 Garantiza la seguridad robusta de documentos — El acceso controlado permite a
los administradores establecer privilegios de acceso a documentos restringidos, tales
como capacidad limitada de impresión, marcas de agua en la pantalla para evitar la
captura de imagen o de vídeo, un seguimiento preciso del acceso y el tiempo de uso,
así como la restricción de transferencia de archivos, descargas o copias.

Genera un acceso flexible y en distintos niveles a los documentos — El acceso

EL ACCESO CONTROLADO
controlado permite al vendedor ajustar de forma flexible los niveles de PERMITE A LOS
seguridad de los documentos tras haber revisado y aprobado la solicitud de ADMINISTRADORES
ESTABLECER PRIVILEGIOS DE
información. Por ejemplo, la restricción de seguridad inicial para la visualización ACCESO A DOCUMENTOS
del documento sólo en la pantalla se puede ajustar para permitir la impresión o RESTRINGIDOS

la descarga posterior de un archivo, mientras se mantiene el control completo

del proceso de gestión documental.

Establece prioridades en los documentos — El acceso controlado permite

realizar búsquedas rápidas en todos los documentos que contienen información
sensible en términos de tiempo (por ejemplo, contratos de alquiler a punto de
expirar). De esta forma se puede asegurar que se traten con prioridad los
asuntos críticos, y que puedan ser discutidos a tiempo en la mesa de
negociación.

Permite descubir a los empleados clave — Es importante para el comprador

el poder retener a aquellos trabajadores clave que puedan garantizar la
continuidad sin problemas de la nueva estructura de la organización tras
la fusión. Con un acceso controlado, un comprador puede buscar en los
documentos de recursos humanos para identificar rápidamente a los
empleados imprescindibles.

Presentaciones diseñadas para un mayor impacto — El acceso controlado

permite a los vendedores monitorear los datos específicos consultados por los
diversos grupos licitantes mientras están on-line. Usando esta información, los
vendedores pueden personalizar sus presentaciones de M&A con el fin de
abordar las áreas de mayor interés, acortando el período de negociación y
mejorando los términos y condiciones de venta.

Elimina tareas repetitivas — El acceso controlado permite a los compradores y

vendedores crear hotlinks permanentes a los documentos accesados con
frecuencia durante el proceso de integración post-fusión. Esto permite a las
distintas partes obtener respuestas inmediatas a las preguntas más frecuentes,
eliminando repeticiones, ahorrando tiempo y acelerando el proceso de
transacciones de M&A.

Facilita la búsqueda corporativa — El acceso controlado permite la indexación

y recuperación de miles de documentos de negocio necesarios para el análisis
en cuestión de segundos. Esto facilita la resolución de conflictos, mejora las
negociaciones y acorta los plazos de la transacción.

Mejora el Valor Presente Neto (VPN) — El acceso controlado reduce el

“tiempo de ciclo” (el tiempo necesario para que los postores revisen todos la
información pertinente), aumentando el Valor Presente Neto (VPN),
disminuyendo el tiempo necesario para completar los acuerdos durante todo
el proceso de M&A.

LOS SIETE ERRORES CRÍTICOS EN TRANSACCIONES DE M&A Y CÓMO EVITARLOS MERRILLCORP.COM 10

 SOBRE LA SOLUCIÓN DE DATA ROOM VIRTUAL DE MERRILL DATASITE (VDR)

Merrill DataSite es una solución segura de data room virtual (VDR) que optimiza
el proceso de auditoría (due diligence), al posibilitar un método seguro y
eficiente para compartir información confidencial entre múltiples partes.
Merrill DataSite ofrece acceso ilimitado a los usuarios en todo el mundo, así
como reportes de actividad en tiempo real, búsqueda simultánea en todos los
EL GRUPO DE SUPORTE
documentos del sitio, mejores comunicaciones gracias a la utilización de la MULTILINGUE DE MERRILL
funcionalidad de preguntas y respuestas (Q&A), y un servicio superior de DATASITE ESTÁ DISPONIBLE
EM TODO EL MUNDO
gestión de proyecto: todo ésto permite reducir el tiempo y los costos de la LAS 24 HORAS DEL DÍA
transacción . El grupo de soporte multilingüe de Merrill DataSite está
disponible en todo el mundo las 24 horas del día, y puede tener listo su VDR
con miles de páginas en 24 horas o menos.

Con Merrill DataSite todos los documentos son

capturados e indexados en una base de datos
segura, donde se garantiza la seguridad del
cliente y el acceso controlado.
El administrador del sitio puede cambiar en cualquier momento los privilegios
de usuario, permitiendo visualizar, imprimir o descargar los documentos.

Merrill DataSite proporciona herramientas potentes

y robustas, incluyendo la búsqueda completa, la
auditoría de los usuarios, Q&A, y capacidades
detalladas de monitorización de los usuarios.

Estas herramientas mantienen un control estricto de los documentos mientras

que ofrecen un conocimiento mejor del comportamiento del revisor.

Merrill DataSite posibilita que los compradores y vendedores de M&A puedan:

• Visualizar los documentos inmediatamente. La tecnología que hemos

desarrollado y que está en el núcleo de DataSite elimina la necesidad de
descargar los documentos y permite su visualización inmediata. Una vez que
los datos se almacenan en los servidores de Merrill DataSite, los participantes
pueden ver simultáneamente un número ilimitado de documentos en
múltiples ventanas sin tener que cerrarlas o guardarlas en un archivo
temporal. Cuando nos enfrentamos a cientos de documentos por revisar, este
recurso ahorra tiempo y esfuerzo.
• Otorga permisos a los usuarios. Los administradores pueden controlar qué
usuarios están autorizados a visualizar, imprimir o descargar documentos
específicos, carpetas o proyectos.

• Buscar cada palabra en cada documento. DataSite es el único en la industria

que ofrece la posibilidad de búsqueda global, con tres tipos de búsqueda:
booleana, de concepto y de patrón. Busca cualquier palabra o frase en la base
de datos completa, apareciendo los resultados en cuestión de segundos.

LOS SIETE ERRORES CRÍTICOS EN TRANSACCIONES DE M&A Y CÓMO EVITARLOS MERRILLCORP.COM 11

 DataSite remarca en amarillo las apariciones del texto buscado y ofrece un
botón de “buscar siguiente” para que los revisores pueden moverse de
manera eficiente a través de todos los resultados de búsqueda.

• Visualización segura. DataSite proporciona una visualización segura y cifrada

(eliminando la necesidad de una aplicación de usuario), controlando, de ese
modo,la visualización del documento. A menos que se autorice
MERRILL DATASITE TIENE LA
expresamente, no se descarga nada en el ordenador del usuario. A diferencia CERTIFICACIÓN

ISO 27001
de otras soluciones de cuartos de datos virtuales que se basan en la descarga
de documentos, las imágenes no son visibles en la caché del ordenador.
Merrill DataSite tiene la certificación ISO 27001 confirmando que cumple con CONFIRMANDO QUE
los más exigentes estándares de la industria en términos de seguridad en CUMPLE CON LOS MÁS
EXIGENTES ESTÁNDARES DE
apoyo a las transacciones financieras. LA INDUSTRIA EN TÉRMINOS
DE SEGURIDAD
• Rastrea toda actividad con precisión. Las herramientas de auditoría y de
reporte proporcionan el detalle de acceso a cada página, indicando quién las
ha visto y durante cuánto tiempo – información que otorga una posición
negociadora más ventajosa.

LOS SIETE ERRORES CRÍTICOS EN TRANSACCIONES DE M&A Y CÓMO EVITARLOS MERRILLCORP.COM 12

 RESUMEN

La participación en una transacción exitosa de M&A es un proceso complejo

para ambas partes, compradores y vendedores. La abundancia de detalles que
están involucrados en esta práctica multifacética requiere una coordinación
compleja de un vasto grupo de personas, poder compartir información
confidencial, ir cubriendo a tiempo los distintos hitos del proceso, y el
COMPRADORES Y
descubrimiento de costos ocultos, mientras se suministra información precisa a VENDEDORES SON
todas las partes participantes. Debido a la importancia y el tamaño de las CAPACES DE ALCANZAR
SUS METAS DE NEGOCIO
actuales operaciones de M&A, las empresas deben confiar en los proveedores MIENTRAS AUMENTAN LAS
líderes de soluciones que pueden eliminar tanto los riesgos de seguridad como POSSIBILIDADES DE UN
RESULTADO EXITOSO
los legales asociados a estos procedimientos, al tiempo que facilitan la
distribución de información crucial durante este esencial proceso de negocio.

Finalizar una transacción exitosa de M&A

requiere otorgar un acceso controlado a la
información, así como la distribución flexible
de la información confidencial, tanto antes
como después de la transacción.
Los compradores necesitan acceder a la información del negocio en tiempo real
para descubrir todos los ahorros derivados de posibles sinergias. Los vendedores
deben garantizar el acceso rápido a la información mientras se mantiene una
seguridad robusta de los documentos para evitar la pérdida de información
confidencial que podría crear problemas legales, financieros o de márketing en el
futuro, si no se llega a un acuerdo.

La solución de Data Room Virtual de Merrill DataSite facilita las transacciones

de M&A al permitir que los distintos postores y los vendedores participen al
mismo tiempo en el proceso de due diligence dentro de un entorno en el que
la información está controlada. Esto reduce drásticamente la cantidad de
tiempo y esfuerzo que anteriormente representaban impedimentos a la
finalización exitosa y a tiempo de transacciones de M&A. Con DataSite, los
participantes en M&A pueden mantener segura su información confidencial,
mientras se garantiza la entrega de información precisa y oportuna a los
participantes, de la mejor manera. En consecuencia, los compradores y
vendedores son capaces de alcanzar sus metas de negocio mientras aumentan
las posibilidades de un resultado exitoso.

LOS SIETE ERRORES CRÍTICOS EN TRANSACCIONES DE M&A Y CÓMO EVITARLOS MERRILLCORP.COM 13

ACERCA DE MERRILL CORPORATION

Merrill Corporation ayuda a las empresas globales a la consecución del éxito

asegurado. Con soluciones tecnológicas de principio a fin - simplificamos la
complejidad en todas las etapas del ciclo de vida de las comunicaciones de
negocios y cumplimiento de regulaciones. Ya sea que usted esté buscando ayuda
para F&A o llevando a cabo una oferta pública inicial, presentación de
obligaciones ante la SEC o bien cumplimiento de regulaciones con otras
autoridades, o esté en la búsqueda de una mejor manera de administrar los
contratos, o bien administrando activos e IP y finalmente se encuentre en busca
de contactar y comunicarse con sus clientes - Merrill tiene la amplitud y
profundidad de ofrecer servicios para acelerar la productividad. Todo esto a partir
de la aplicación de metodologías y procesos tecnológicos con una visión clara del
futuro. Tenemos la experiencia de dominar el panorama de la regulación actual,
hasta poder visualizar lo que se generará próximamente. Recibirá
acompañamiento de expertos desde el primer día de acceso, las 24 horas del día,
los 7 días de la semana durante los 365 días del año. Obtenga más información
visitando www.merrillcorp.com

Merrill Corporación provee soluciones seguras para cada etapa,

para que usted asegure un impacto y crecimiento continuos.
Para aprender más acerca de nuestro catálogo de soluciones de
comunicaciones empresariales reguladas, por favor contáctenos.
phone +52 1 55 2966 5771
email info@merrillcorp.com

web merrillcorp.com

© Merrill Communications LLC. Todos los derechos reservados. Todas las marcas comerciales pertenecen a sus respectivos propietarios. MC0182SP_1