TEORIA

1. Fuentes de financiamiento
Las fuentes de financiamiento designan el conjunto de capital interno y externoa la organización utilizados para financiam
inversiones.

2. Préstamo hipotecario
El préstamo hipotecario es el producto que le permite disponer de la cantidadnecesaria para comprar o rehabilitar una viv

3. Bono

Los bonos son instrumentos financieros de deuda utilizados tanto por entidadesprivadas como por entidades de gobierno.
títulos de deuda, de renta fija o variable.
4. Acción común
Acciones que tienen los derechos de los socios fundadores y normalmente los dividendos están de la mano con los resulta

5. Acción preferente
Acciones que tiene preferencia en el pago de dividendos, puesto que se pagan antes que las acciones comunes. Normalme

6. Tasa activa
La tasa Activa es aquella con la que la empresa se provee de fondos ajenos, mientas que las tasa Pasiva es el premio que re

7. Costo de financiamiento promedio ponderado

Para optimizar el costo promedio ponderado es necesario proyectar varios escenarios de diferentes fuentes de financiamie
financiada.

8. Costos de emisión
También conocidos como gastos de puesta en circulación. Los costes incidentales asociados con una emisión de valores

9. Costo Hundido
hace referencia al costo de un bien que se utiliza en un proyecto en el presente, que NO representa actualmente un desem

10. Utilidad Retenida

Las utilidades retenidas hacen referencia a la parte de los dividendos no distribuidos entre socios o accionistas

Practico
Ejercicio 1
El proyecto nuevo Aurora espera vender 5,000 acciones comunes a un precio de Q800.00 cada una, los directores estiman
esperan mantener, según sus proyecciones, un crecimiento en el pago de dividendos del 5% y poder pagar un dividendo d
año. Encuentre el costo de financiar el proyecto a través de acciones comunes.
El proyecto nuevo Aurora espera vender 5,000 acciones comunes a un precio de Q800.00 cada una, los directores estiman
esperan mantener, según sus proyecciones, un crecimiento en el pago de dividendos del 5% y poder pagar un dividendo d
año. Encuentre el costo de financiar el proyecto a través de acciones comunes.

COSTO DE FINANCIMIENTO

Acciones Comunes

Nueva emsión

Vc Valor de una acción Comun Q 5,000.00

Ce Costo de emisión Q 4.00
In Ingreso Neto Q 796.00

Dc Dividendo comun Q 25.00

c Crecimiento 5.0%

Cacn Costo de financimiento acciones 8.1%

comunes

Ejercicio 2
En el proyecto Pentágono se requiere un préstamo por Q350,000, el banco Atlantis luego de realizar el análisis de la capac
documentos aprueba el préstamo, el cual deberá ser pagadero en 5 años con cuotas mensuales y con una tasa de interés d
de cada pago mensual vencido y realice la tabla de amortización para el primer año.

Prestamo Bancario

Préstamo Q 350,000.00
Tasa 1.5% annual capitalizable me
Tiempo 5 años
meses

Renta
Tabla de Amortizacion
Período Cuota interes
Mes 0 0 0
Final mes 1 Q 8,887.70 Q 5,250.00
Final mes 2 Q 8,887.70 Q 5,195.43
Final mes 3 Q 8,887.70 Q 5,140.05
Final mes 4 Q 8,887.70 Q 5,083.84
Final mes 5 Q 8,887.70 Q 5,026.78
Final mes 6 Q 8,887.70 Q 4,968.86
Final mes 7 Q 8,887.70 Q 4,910.08
Final mes 8 Q 8,887.70 Q 4,850.42
Final mes 9 Q 8,887.70 Q 4,789.86
Final mes 10 Q 8,887.70 Q 4,728.39
Final mes 11 Q 8,887.70 Q 4,666.00
Final mes 12 Q 8,887.70 Q 4,602.68
Total Años 1 Q 106,652.40 Q 59,212.39

Ejercicio 3
El proyecto Andrómeda decide financiar parte de la inversión inicial mediante la emisión de 1,200 bonos por valor de Q500
factibilidad y análisis del mercado, decide pagar el 8% anual de intereses por los mismos con una vigencia de los bonos por
intereses por bono, por la deuda total y realice la tabla de amortización del primer año.

Bonos

Financiamiento por Bonos Q 600,000.00

Cantidad de bonos 1,200
Valor unitario bono Q 500.00
Tasa de interes 8% annual
Tiempo 5 años

Forma de pago Mensual 60

Interes por bono Q 48,000.00
Total intereses por año Q 600,000.00 1200*32
Total de interes por mes Q 50,000.00 8000/12

Tabla de Amortización de Bonos

Período Pago Efectuado Intereses Pagados

0
Año 1 Q 48,000.00 Q 48,000.00
Año 2 Q 48,000.00 Q 48,000.00
Año 3 Q 48,000.00 Q 48,000.00
Año 4 Q 48,000.00 Q 48,000.00
Año 5 Q 48,000.00 Q 48,000.00
Q 240,000.00 Q -

Ejercicio 4
El proyecto Quantum decide financiar la inversión inicial mediante la emisión de 1,500 bonos por valor de Q700.00 cada u
Q5.00. Los directores del proyecto deciden pagar un 7.5% anual de intereses y los bonos tendrán una vigencia de 5 años. E
bonos.

COSTO DE LA FUENTE DE FINANCIMIENTO

Acciones Preferentes

VP Valor de una acción Q 700.00

Ce Costo de emisión Q 5.00
In Ingreso Neto Q 695.00

DP Dividendo Preferente Q -

Cap Costo de Acciones Preferentes

Financimiento
Ejercicio 5
De acuerdo a los estudios previos de factibilidad del proyecto Osiris, Sofía la directora, ha estimado el siguiente plan de fue
financiamiento por bonos Q880,500, por acciones comunes Q500,000, por acciones preferentes Q300,000 y mediante un p
de cada fuente son: financiamiento por bonos 6.5%, por acciones comunes 15.2%, por acciones preferentes 14.3% y por e

Inversion inicial Q 2,130,500.00

Prestamo Bancario
Pasivos
Bonos
Fuentes
Acciones Preferentes
Capital
Acciones Comunes

Total
 la organización utilizados para financiamiento de las aplicaciones y las

cesaria para comprar o rehabilitar una vivienda u otro inmueble

privadas como por entidades de gobierno. El bono es una de las formas de materializarse los

videndos están de la mano con los resultados de la empresa

ntes que las acciones comunes. Normalmente se paga un dividendo fijo.

tas que las tasa Pasiva es el premio que recibe por sus depósitos en unainstitución financiera.

arios de diferentes fuentes de financiamiento, con diferentes mezclas de la cantidad

s asociados con una emisión de valores

que NO representa actualmente un desembolso.

dos entre socios o accionistas

Q800.00 cada una, los directores estiman costos de emisión de Q4.00 por cada acción y
ndos del 5% y poder pagar un dividendo de Q25.00 por cada acción común para el siguiente
 Fictisio
In 800-4

Diferencia año 1 y 2 / año base

Q 25.00 5.0%
Q 796.00

tis luego de realizar el análisis de la capacidad de pago del proyecto y solicitar una serie de
otas mensuales y con una tasa de interés del 18% anual capitalizable mensual. Estime el valor
ño.

C Q 350,000.00
i 0.015
t 60

R Q 8,887.70

Q 350,000.00 0.015
0.5907040332801

Q 350,000.00 0.0253934274271

Q 8,887.70
 Q 8,887.70 Cuota Nivelada

-Q8,887.70 Cuota Nivelada Excel

Amortización Saldo
Q - Q 350,000.00
Q 3,637.70 Q 346,362.30
Q 3,692.27 Q 342,670.04
Q 3,747.65 Q 338,922.39
Q 3,803.86 Q 335,118.52
Q 3,860.92 Q 331,257.60
Q 3,918.84 Q 327,338.77
Q 3,977.62 Q 323,361.15
Q 4,037.28 Q 319,323.86
Q 4,097.84 Q 315,226.02
Q 4,159.31 Q 311,066.71
Q 4,221.70 Q 306,845.01
Q 4,285.02 Q 302,559.99
Q 47,440.01

emisión de 1,200 bonos por valor de Q500.00 cada uno. Con base en sus estudios de
mismos con una vigencia de los bonos por 5 años. Estime el valor a pagar en concepto de
er año.

B Q 600,000.00
i 8%
t 1

cuotas
 Deuda Amortizada Saldo
Q 600,000.00
Q - Q 600,000.00
Q - Q 600,000.00
Q - Q 600,000.00
Q - Q 600,000.00
Q - Q 600,000.00

1,500 bonos por valor de Q700.00 cada uno. El costo de emitir cada uno de los bonos es de
s bonos tendrán una vigencia de 5 años. Encuentre el costo de financiar el proyecto a través de

Fictisio
Formula 3.9

0.00% Cap Q -
Q 695.00
ctora, ha estimado el siguiente plan de fuentes de financiamiento de la inversión inicial:
nes preferentes Q300,000 y mediante un préstamo bancario Q450,000. Los costos de capital
%, por acciones preferentes 14.3% y por el préstamo bancario 16%.

P C PXC
Q 450,000.00 0.2112 0.1600 0.03379488383
Q 880,500.00 0.4133 0.065 0.02686341234

Q 300,000.00 0.1408 0.1430 0.02013611828

Q 500,000.00 0.2347 0.1520 0.03567237738

Q 2,130,500.00 1.0000 0.11646679183

Cfpp 11.65%