Costo promedio ponderado de capital

• Costo promedio de capital, Costo promedio ponderado de capital, WACC = (Weighted average cost
of capital)

• El WACC es el rendimiento mínimo que necesita  ganar una empresa para satisfacer a la 
totalidad de sus  inversionistas, lo cual incluye a los accionistas

• Una vez definidos el valor de el costo de préstamo (kd) y la rentabilidad exigida al capital propio
(ke), se puede determinar la tasa de descuento promedio ponderada ko, sin impuestos, como:

Ko = kd * (a) + ke (1-a)

Considerando que a = porcentaje asociado al costo de la deuda, y 1-a = porcentaje asociado al costo
del capital propio

• La tasa de descuento promedio ponderada ko, con una tasa de impuestos (tx), se establece como:

Ko = kd *(1-tx)* (a) + ke (1-a)

Considerando que a = porcentaje asociado al costo de la deuda, y 1-a = porcentaje asociado al costo
del capital propio

• En atención a la información que se disponga, una manera de calcular el costo de capital propio
para un proyecto que se evalúa en una empresa funcionando, es mediante la valoración de sus
dividendos

Ke = (D1 / P0) + g

• D1 = (D0*(1+g)) = dividendo por acción, P0 = precio de cada acción, g = tasa esperada de crecimiento
del dividendo

Costo de bonos emitidos

• Para una empresa con deuda pública (por ejemplo, bonos emitidos), el costo de la deuda 

se mide como el rendimiento al  vencimiento de la deuda en circulación.

• La tasa del cupón es irrelevante

• Si la empresa no tiene deuda pública, el costo de la deuda se mide como el rendimiento 
al  vencimiento de bonos de calificación parecida.

CAPM

• El modelo de asignación de precios de equilibrio (CAPM) sirve para establecer el rendimiento

esperado de un instrumento como una función lineal en términos del beta del instrumento, el
rendimiento esperado del mercado y la tasa libre de riesgo.

• Ri = Rf+ bi * (Rm– Rf)