Matemática Financiera

Introducción

El objeto de las matemáticas financieras es el estudio analítico de las operaciones financieras.

Una operación financiera es el intercambio de capitales equivalentes en diferentes
momentos de tiempo. Por eso el objetivo de las matemáticas financieras consiste en
encontrar modelos matemáticos que permitan describir y comprender esos intercambios de
capitales en diferentes momentos de tiempo.

¿Tendrá el dinero el mismo valor a lo largo del tiempo?

Para tratar de contestar esta pregunta realicemos antes el siguiente:

EJERCICIO 1:

Ud. quiere comprar un equipo de sonido cuyo precio hoy es de Bs. 1.000.000.

Suponga que dispone en este momento de Bs. 1.000.000 y le ofrecen las siguientes
alternativas:

A. Comprar el equipo de sonido que quiere

B. Prestar ese dinero a una empresa por un año
C. Colocar el dinero en un banco que dentro de un año le devuelve con seguridad Bs.
1.250.000

¿Cuál es la cantidad de dinero que Ud. exigiría a la empresa dentro de un año para decidirse por la
opción B? ¿Por qué?

Responda la pregunta suponiendo dos escenarios:

i) Inflación esperada para ese año 20%

ii) No hay inflación ese año

¿Podría explicar alguno de los factores que determinan el valor del dinero en el tiempo?

Responda antes de continuar:

Valor del dinero en el tiempo

Valor del dinero en el tiempo

Factores que determinan el valor del dinero en el tiempo

➢ La inflación o pérdida del poder adquisitivo como consecuencia del aumento del nivel
general de precios. En nuestro ejemplo, una inflación estimada del 20 % nos dice que dentro
de un año debemos esperar que el costo del equipo sea aproximadamente de:

1.000.000+1.000.0000*0,20=1.000.000*(1+0,20) = 1.200.000

➢ Costo de oportunidad o la ganancia que se sacrifica al realizar una inversión. En

nuestro ejemplo nuestro costo de oportunidad es de 25%, ya que invertir en la empresa
(opción B) no me permite ganar un 25% que me ofrece el Banco.

➢ Riesgo o la probabilidad de que la ganancia obtenida sea menor que la ganancia

esperada. En nuestro ejemplo, depositar el dinero en el Banco no tiene riesgo porque me
aseguran dentro de un año una ganancia de 25%. La inversión en la empresa B es mas
riesgosa porque tenemos probabilidad de que no nos paguen.

➢ Sacrificio de consumo: en general las personas tienen impaciencia por consumir y el

dinero hoy nos suministra satisfacción a través de los bienes que pueden ser comprados con
él. Si presto el dinero sacrifico consumir hoy por consumir dentro de un tiempo, cuando me

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Valor del dinero en el tiempo

devuelvan el dinero. En nuestro ejemplo, dejamos de comprar el equipo de sonido que

queremos hoy para comprarlo dentro de un año cuando nos devuelvan el dinero.

De acuerdo a todos estos factores, cada vez que prestamos dinero esperamos una
compensación por ello. Esta compensación en dinero es la razón del interés, es decir,
podemos definir el interés como

I = Interés = Pago por el uso del dinero o Precio del dinero

Si al invertir una cantidad de dinero P, durante un tiempo t, esa cantidad se incrementa a F,

entonces diremos que es equivalente tener hoy P a tener dentro de un tiempo t la cantidad F.
(F=P+I)

Así, los capitales P y F son equivalentes (observe que son capitales disponibles en diferentes
momentos de tiempo).

Por eso el factor tiempo juega un papel decisivo a la hora de fijar el valor de un capital.
Consideraremos dos reglas básicas:

1. Entre dos capitales de igual monto en distintos momentos de tiempo, se preferirá aquel
que sea más cercano, es decir, que este disponible primero con respecto al tiempo.
2. Entre dos capitales en el mismo momento pero de distinto monto, se preferirá el mayor.

Por eso, para poder comparar dos capitales en distintos momentos de tiempo, tenemos
que hallar los capitales equivalentes a ellos en un mismo momento de tiempo y
comparar los montos en una fecha.

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Valor del dinero en el tiempo

En este curso aprenderemos las fórmulas de matemática financiera que nos permitan decidir
cuando dos capitales en diferentes momentos de tiempo son equivalentes.

Manejaremos los siguientes conceptos:

VP (o C): Capital invertido o cantidad de dinero que se toma o se da en préstamo. El

momento en que se invierte el capital (valor presente o valor actual VA) se tomará como t=0

VF (o M): Monto o capital final. Es el equivalente a la inversión al final del periodo de tiempo.

I: Intereses ganados. Por definición los intereses son: I = VF – VP.

n (o t): Tiempo o plazo que transcurre entre las fechas inicial y final de una operación
financiera. Se mide en unidades de tiempo (meses, años, días, etc.)

i : Tasa de interés, es decir, la razón entre los intereses y el capital por unidad de tiempo.

Por ejemplo, si se invierte un capital de Bs. 1.000 y al cabo de un año nos entregan
Bs. 1.500, entonces:

VP = 1.000
VF = 1.500
n = 1 año

I = 1.500 – 1.000 = 500

0 anual, es decir 50% anual.

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Valor del dinero en el tiempo

Las operaciones financieras objeto de nuestro estudio, se clasifican, de acuerdo al momento

de valoración, en:

➢ Operaciones de Capitalización, cuando se valora en el futuro capitales colocados en

el presente.

Por ejemplo, ¿cuánto tendré al final de un año si invierto hoy Bs. 2.000 al 10% anual?

VF = Capital + Intereses = VP + I =2.000 + 2.000*0.10 =

= 2.000 + 200 = 2.200

Dentro de un año tendré un monto acumulado de Bs. 2.200.

➢ Operaciones de Actualización o Descuento, cuando se valora en el presente capitales

que se recibirán en el futuro.

Por ejemplo, ¿cuando debo invertir hoy al 10% anual para obtener Bs. 1.430 dentro de un
año?

VP = Valor Final - Intereses = VF – I =1.430 - 0.10*VP

⇒ VP +0.10*VP =1. 430

⇒ 1,10*VP= 1.430

⇒ VP = 1.300

Hoy tengo que invertir Bs. 1.300.

En este curso manejaremos dos tipos de sistemas correspondientes a las distintas leyes
financieras:

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Valor del dinero en el tiempo

➢ Sistema de interés simple, donde solo el capital devenga intereses.

Por ejemplo, si se coloca un capital de 1.000 $ al 10% de interés simple anual durante 3 años,
el comportamiento a lo largo del tiempo se muestra en el cuadro siguiente:

Periodo Capital Intereses Valor

Años Inicial periodo Final
1 1.000 100 1.100
2 1.000 100 1.200
3 1.000 100 1.300

➢ Sistema de interés compuesto, donde los intereses se acumulan al capital en algún

periodo de tiempo y también generan intereses.

Por ejemplo si se coloca un capital de 1.000 $ al 10% de interés compuesto anual durante 3
años, el comportamiento a lo largo del tiempo se muestra en el cuadro siguiente:

Periodo Capital Intereses Valor

Años Inicial periodo Final
1 1.000 100 1.100
2 1.100 110 1.210
3 1.210 121 1.331

Observe que en el interés simple el valor al inicio del periodo no cambia, debido a que solo el
capital genera intereses. Sin embargo, en interés compuesto el valor al inicio del periodo
coincide con el valor final del periodo anterior ya que se le añaden los intereses al capital o se
capitalizan los intereses.