APUNTE 2 DESPUÉS DE PRUEBA NÚMERO 1

CONVERSIÓN DEL EFECTIVO

Se conoce como Ciclo de Conversión del efectivo al tiempo que transcurre entre los gastos
reales en efectivo de la empresa para pagar recursos productivos (materia prima y mano de
obra) y sus entradas de efectivo provenientes de la venta de productos (es decir el plazo
transcurrido entre el pago de la materia prima y mano de obra y la cobranza de las cuentas
por cobrar). Visto de esta manera, el determinar el ciclo de conversión del efectivo no es ni
nada mas ni nada menos que “contar “los días que transcurren desde el pago hasta el día de la
cobranza. Si suponemos que una empresa realiza todos sus desembolsos exclusivamente los
días 18 de cada mes y todos sus ingresos los percibe exclusivamente los días 29 de cada mes,
entonces el ciclo de conversión del efectivo será de 11 días. La situación descrita es una
situación ideal pero no propia de la mayoría de las empresas ya que salvo excepciones, los
desembolsos y las compras se realizan varias veces dentro de 1 mes y a veces todos los días
hábiles del mes. Es por este hecho, que se han desarrollados algunos modelos para poder
determinar este ciclo de conversión. Uno de los más conocidos es el de los señores Richard y
Laughton quienes idearon el siguiente modelo que representa de buena forma el ciclo de
conversión del efectivo.

MODELO DE CICLO DE CONVERSIÓN DEL EFECTIVO (Verlyn Richard; Eugene Laughton)

Este modelo centra la atención en el plazo que transcurre desde el pago efectuado por la
compra de la materia prima necesaria para manufacturar un producto hasta la cobranza de las
cuentas asociadas con la venta de dicho producto.

En este modelo se utilizan los siguientes términos:

1.- Período de conversión del inventario (P.C.I.): (también conocido como permanencia media
de inventario) Tiempo promedio que se requiere para convertir las materias primas en
productos terminados y luego venderlos en una fecha posterior, es el tiempo durante el cual el
producto permanece en el inventario a lo largo de varias etapas de terminación.

Formula: P.C.I = (Saldo Existencias / Costo de explotación) x 360

Ejemplo: Saldo Existencias (se obtiene del balance) = $ 270.000

Costo de Explotación (se obtiene del estado de resultados) = $1.230.000

PCI = (270.000 / 1.230.000) x 360 = 79 días (algunos utilizan 365 días en vez de 360)

Se requieren en promedio 79 días para convertir los materiales en productos terminados y luego
venderlos.

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2.- Período Promedio de Cobro de las cuentas por cobrar: Es el tiempo promedio que se
requiere para convertir las cuentas por cobrar de la empresa en efectivo, es decir, para cobrar el
efectivo después de que se hizo la venta.

Fórmula P.P.C.CxC = (Cuentas por Cobrar / Ingreso de explotación *1.19) * 360

Ejemplo: CxC (Se obtiene del balance) = 180.000

Ingresos de Explotación (Se obtiene del Estado de Resultados, son las ventas) = 1.260.504

P.P.C.CxC = (180.000 / 1.260.504 * 1.19) *360 = 43,2 días

Los pagos en efectivo asociados con las ventas a crédito se cobran 43 días después de la venta.

3. Período Promedio de Pago de las cuentas por pagar: Es el tiempo promedio que transcurre
entre la compra de las materias primas y el pago de efectivo correspondiente.

Formula: P.P.P CxP = (Cuentas por pagar / Costo de Explotación * 1,19) * 360

Ejemplo: CxP (Se obtiene del balance)= $30.000

Costo de Explotación (Se obtiene del balance) = $1.230.000

P. P. P. CxP = (30.000 / 1.230.000 *1.19) * 360 = 7,4 días (algunos utilizan 365 días)

Se paga a los proveedores un promedio de 8 días después de comprar materiales o mercadería.

C.C.E = P.C.I + P.P.C.CxC - P.P.P.CxP

CCE = Ciclo de Conversión del Efectivo.

PCI = Período de Conversión del Inventario.
PPCCxC = Periodo Promedio de Cobro Cuentas x Cobrar
PPPCxP = Periodo Promedio de Pago Cuentas x Pagar

Notar que el ciclo operativo de la empresa es = P.C.I + P.P.C.CXC por lo tanto, el ciclo de
conversión del efectivo también se puede expresar como CICLO OPERATIVO – P.P.P.CXP.

En el ejemplo quedaría: 79 + 43 - 8 = 114 días.

La demora neta de las entradas de efectivo asociadas con una inversión (desembolso de
efectivo) en inventario es de 114 días.
Lo anterior implica que la empresa cuando empiece a procesar sus productos tendrá que
financiar los costos de manufactura y otros costos operativos durante un período de 114 días.
En este caso, la meta de la empresa debería ser el reducir su ciclo de conversión de efectivo
tanto como fuera posible sin perjudicar la operación de la empresa lo que implica mejorar las
utilidades.
Mientras más prolongado sea el ciclo de conversión de efectivo, mayor será la necesidad de
financiamiento, el que obviamente tiene un costo.

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El ciclo de conversión se acorta cuando:

a) se reduce el período de conversión del inventario, mediante un procesamiento y venta más

rápida,

b) disminuye el período de cobranza y

c) hay un alargamiento en los plazos para pagar a los proveedores.

RATIOS QUE SE UTILIZAN

Permanencia media de Inventario

(Existencias x 360) / Costo de Explotación

Período promedio de Pago

((Cuentas por pagar + Documentos por pagar) x 360) / (Costo de Explotación *1,19)

Período promedio de cobro

((Deudores por ventas + Documentos Por cobrar) x 360) / (Ingresos de explotación

*1,19)

Ciclo Operativo

Permanencia media del Inventario + Período promedio de cobro

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EJERCICIOS:

Para las siguientes situaciones calcule el ciclo operativo y/o el ciclo de conversión del efectivo. Si
faltan datos indíquelo, como también cualquier situación anómala.

1) Ciclo Operativo = 58 días, Periodo Promedio de cobro = 35, Periodo promedio de pago = 15
días

2) Ciclo Operativo = 28 días, Periodo Promedio de cobro = 35, Periodo promedio de pago = 15
días

3) Ciclo Operativo = 48 días, Periodo Promedio de cobro = 35, Periodo promedio de pago = 50
días

4) Ciclo Conversión Inventario = 37 días, Periodo Promedio de cobro = 35, Periodo promedio de
pago = 25 días

5) Cuentas por pagar = $ 25.000 Costo de Venta = $ 135.000.

Ventas Brutas = $ 286.790 Existencias $ 35.000
Cuentas por cobrar = $ 88.000

6) Cuentas por pagar = $ 25.000 Costo de explotación = $ 135.000.

Ingresos de explotación = $ 350.000 Existencias $ 55.000
Cuentas por cobrar = $ 58.000

7) Cuentas por pagar = $ 25.000 Costo de explotación = $ 135.000.

Ingresos de explotación = $ 350.000 Existencias $ 55.000
Cuentas por cobrar = $ 58.000 Considere que las ventas se incrementan en un 25% y que las
relaciones Ventas / Otras cuentas se mantienen.

8) Cuentas por pagar = $ 25.000 Costo de explotación = $ 135.000.

Ingresos de explotación = $ 350.000 Existencias $ 55.000
Cuentas por cobrar = $ 58.000 Considere que las ventas se incrementan en un 25%.

9) Ciclo Conversión Inventario = 37 días, Periodo Promedio de cobro = 35, Periodo promedio de
pago =? días para que el ciclo de conversión del efectivo se haga 0

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