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Gestión de negocios Internacionales
INTRODUCCIÓN
El mercado de divisas es un
Los tipos de cambio pueden definirse
mecanismo que permite,
simplemente, como el precio de una
en un
unidad de moneda extranjera
impersonal y
expresado en términos de
eficiente camino, a
el Nacional
adquirir exterior
moneda.
moneda, facilitando
internacional comercio
con este.
TIPO DE CAMBIO FIJO VS. TIPO DE CAMBIO FLEXIBLE
LAS TASAS DE CAMBIO SON LA TASA EN LA QUE UNA MONEDA PUEDE CAMBIARSE A
OTRA. EN OTRAS PALABRAS, ES EL VALOR DE LA MONEDA DE UN PAÍS EN
COMPARACIÓN CON LA DE OTRO PAÍS.
EJEMPLO:
• Es el sistema de cambio en el que las autoridades
TIPO DE CAMBIO FIJO establecen el tipo de cambio que desean mantener.
el mencionado anteriormente
la moneda se devalúa bajando su precio.
COMO PARA LA
• COMO EN LAS TASAS DE CAMBIO, DESVENTAJAS HAY LA
VARIOS ESPECULACIÓN QUE PUEDE
LAS VENTAJAS APARECEN AL SUCEDER MOVERSE
TIEMPO DE TENER UN SISTEMA EN UNA GRANDE
EL QUE EL INTERCAMBIO NÚMERO DE CAPITAL PARA
VELOCIDAD ES DESTABILIZAR LA
FLEXIBLE. MERCADO. LA
LA VENTAJA PRINCIPAL ES LA SUSPENSIÓN EN LA TASA DE
AUTONOMÍA MONETARIA EN LA QUE CAMBIO PUEDE AFECTAR
EL PAÍS SOBRE LA PREGUNTA TAMBIÉN AL COMERCIO
PUEDE DECIDIR SOBRE LAS TASAS INTERNACIONAL PORQUE
DE INTERÉS SEGÚN LA SITUACIÓN PRESENTA UN CIERTO RIESGO
ECONÓMICA. PARA EL INVERSOR.
EL TIPO DE CAMBIO FIJO EN EL
NIVEL INTERNACIONAL
• Entre 1870 y 1914, hubo un sistema de tipo de cambio fijo a gran escala. El valor de las
monedas estaba vinculado al oro, el valor de las monedas se fijó en un tipo de cambio
establecido en onzas de oro. Esto se conoce como el estándar de oro. Esto permitió la
libre movilidad del capital, así como la estabilidad de las monedas a nivel mundial y
fomentó el comercio internacional.
• El tipo de cambio es fijo, la moneda tiene un valor promedio que podrá aumentar
(revaluar) o disminuir (devaluar) cuando las autoridades monetarias lo consideren
necesario.
Las corporaciones con operaciones en varios países con frecuencia realizan o reciben
pagos en monedas distintas de la del país en el que tienen su sede.
• INSTITUCIONES FINANCIERAS NO BANCARIAS
• Los operadores de divisas pueden negociar desde sus hogares cuando una
comunicación nocturna les alerta sobre desarrollos importantes en un centro
financiero en otro continente.
• Swaps de divisas
Un intercambio de divisas es una venta al contado de una moneda combinada
con una recompra a plazo de esa moneda.
• Futuros y Opciones
Varios otros instrumentos financieros negociados en el mercado de divisas,
como contratos a plazo, implicar el futuro
intercambios de divisas.
Cuando compra un contrato de futuros, compra una promesa de que se entregará
una cantidad específica de moneda extranjera en una fecha específica en el futuro.
TASAS DE INTERÉS
Las tasas de interés ofrecidas por un depósito en La respuesta se puede encontrar en cinco pasos:
dólares y euros nos dicen cómo cambiarán sus Paso 1. Use el tipo de cambio actual dólar / euro para calcular el precio en
valores en dólares y euros a lo largo de un año. dólares de un depósito en euros de, digamos,. Si el tipo de cambio actual es
La otra información que necesitamos para poder por euro, el precio en dólares de un depósito es justo.
a
comparar las tasas de rendimiento ofrecidas por om ahora si compra un depósito hoy.
los depósitos en dólares y euros es el cambio Paso 2. Use la tasa de interés del euro para encontrar la cantidad de
esperado en el tipo de cambio dólar / euro durante euros que tendrá dentro de un año si compra un depósito hoy.
el año
Paso 3. Use el tipo de cambio que espera que prevalezca dentro de un año
para calcular el valor en dólares esperado del monto en euros determinado en
el Paso 2.
Paso 4. Ahora que conoce el precio en dólares de un depósito hoy y puede
pronosticar su valor en un año.
Equilibrio en el mercado de divisas
• Los suministros existentes de depósitos de todas las monedas, • La descripción de la determinación del tipo de cambio dada en esta sección
decimos que el mercado de divisas está en equilibrio. es solo un primer paso:
• Se puede dar una explicación completa del nivel actual del tipo de
cambio solo después de examinar cómo los participantes en el mercado de
divisas forman sus expectativas sobre los tipos de cambio que esperan
prevalecer en el futuro.
• Los siguientes dos capítulos analizan los factores que influyen en las
expectativas de los tipos de cambio futuros. Por ahora, sin embargo, tomaremos
los tipos de cambio futuros esperados según lo dado.
Paridad de interés: la condición de equilibrio básico
deseables, siempre
Probablemente que sus
sospeche tasas
que de rendimiento
cuando esperadas
los depósitos seanofrecen
en dólares las mismas. Veamos por
un rendimiento quéalto
más el mercado de divisas en
que los depósitos está en
euros,
intereses. Implica que los tenedores potenciales de depósitos en moneda extranjera los ven a todos como activos igualmente
el dólar se apreciará frente al euro a medida que todos los inversores intenten cambiar sus fondos a dólares.
los depósitos de cualquiera de las dos monedas sean iguales cuando se miden en la misma moneda se llama condición de paridad de
Por el contrario, el dólar debería depreciarse frente al euro cuando son los depósitos en euros los que
depósitos de todas las monedas ofrecen la misma tasa de rendimiento esperada. La condición de que los rendimientos esperados de
inicialmente ofrecen el mayor rendimiento. Esta intuición es exactamente correcta. El mercado de divisas está en equilibrio cuando los
El tipo de cambio de equilibrio
Ahora que entendemos por qué la condición de paridad de intereses debe mantenerse para que el mercado de divisas esté en
equilibrio y cómo el tipo de cambio actual afecta el rendimiento esperado de los depósitos en moneda extranjera, podemos ver
cómo se determinan los tipos de cambio de equilibrio.
Nuestra principal conclusión será que los tipos de cambio siempre se ajustan para mantener la paridad de intereses. Continuamos
asumiendo que la tasa de interés del dólar es la tasa de interés del euro y el dólar / euro futuro esperado.
A medida que los tenedores de euros intentan atraer a los tenedores de dólares para comerciar ofreciendo
un mejor precio por dólares, la tasa de cambio dólar / euro cae hacia eso, es decir, los euros se vuelven más baratos en términos de
dólares. Una vez que el tipo de cambio alcanza los depósitos en euros y en dólares, ofrecen rendimientos iguales, y los tenedores de
depósitos en euros ya no tienen un incentivo para tratar de venderlos por dólares.
• La apreciación del dólar hoy aumenta el rendimiento esperado del dólar sobre los depósitos
en euros al aumentar la tasa a la que se espera que el dólar se deprecie en el futuro.
• La figura 14-6 muestra el efecto de un aumento en la tasa de interés del euro. Este cambio provoca un
cronograma con pendiente descendente (que mide el rendimiento esperado del dólar sobre el euro).
• Nuestra discusión muestra que, todo lo demás igual, un aumento en los intereses pagados en depósitos
de
• Tenga en cuenta por ahora que en el mundo real, no podemos predecir cómo un cambio de tasa de
interés dado alterará las tasas de cambio a menos que sepamos por qué está cambiando la tasa de
interés.
¡GRACIAS!