PAUTA CORRECCION Finanzas ll - Solemne

Cao Aplicación (100 puntos)

Suponga que la CIA. LIDER S.A se dedica a la fabricación de piezas y partes para equipos
computacionales. En el año 2019 se encuentra evaluando la factibilidad de reemplazar una
maquinaria que en la actualidad significa un alto desembolso tanto en mantenciones como
arreglos.
La maquinaria implica los siguientes desembolsos: $ 13.520.000 por la compra de la misma;
además de $995.200 por concepto de transporte y de $674.000 por las obras necesarias en la
planta por las instalaciones necesarias para la correcta operación del activo no corriente. Junto
con lo anterior el personal que manejará ta nueva máquina deberá ser capacitado, por lo que se
harán 33 horas cronológicas de capacitación; se sabe que cada hora de capacitación tendría un
costo de $ 10.000.
La nueva maquinaria tendría una vida útil de 7 años, con un valor residual equivalente a un 25
% de su valor de compra. Por otra parte se estima que implicará un costo variable equivalente
al 15% de los ingresos marginales estimados, mientras que el costo fijo correspondería at 28%
costos variables proyectados.
Se maneja información respecto de los ingresos marginales proyectados que una máquina
similar a la que se adquirirá podría generar siendo estos los siguientes:
Año 2020 Año 2021 Año 2022 Año 2023
$ 9.900.000 $ 14.770.000 $ 28.120.000 $ 7.620.000
Los dueños de la compañía, son adversos el riesgo y manejan la siguiente información: la
rentabilidad de un Pagaré del Banco Central para el año 2018 era de un 3,4%, la rentabilidad
promedio del mercado accionario para el año 2018 fue de un 14,4% y el riesgo de la industria
en la cual opera la CIA TORRES S.A es un 3% bajo el riesgo de mercado.
Para el financiamiento del proyecto, se podrá lograr un apalancamiento con el Banco Chile por
$ 7.152.200. Este banco ofrece un plan de pagos correspondiente a 6 cuotas con

vencimiento semestral y Tasa de colocación del 2,8%.

El proyecto de reemplazo tendrá un horizonte de evaluación de cuatro años y el valor de
desecho del proyecto se calculará bajo el modelo de valor libro o valor contable.

A PARTIR DE LA INFORMACIÓN ANTERIOR, SE PIDE DETERMINAR SI

ES CONVENIENTE REEMPLAZAR LA MAQUINARIA ANTIGUA.

Distribución del puntaje y cálculo de la nota

Item Evaluado Puntaje
1 Flujo de Caja : 42 Registros * 1,375 puntos cada uno 57
correcto
2 Valor cuota y cuadro amortización 10
3 Depreciación lineal y valor de desecho 05
4 Ke y WACC 10
5 VAN 10
6 Conclusion 08
Calculo de la Nota:

Nota — — puntaje obtenido * (0,06) + 1,0

PAUTA CORRECCION SOLEMNE FINANZAS I - UBO
1.- CALCULO DE LA INVERSION INICIAL (lo)
Maquinaria compra 13.520.000

maquinaria transporte 995.200

Maquinaria obras 674.000

Maquinaria capacitacion 330.000 33horas*$10.OOO

Total lo 15.519.200
2.- CALCULO DE LA DEPRECIACION LINEAL

VC Maquinaria 15.519.200
VR Maquinaria 3.879.800 25% * $15.519.200
Vida util maquinaria 7

Dep Lineal 15.519.200 -3.879.800

7
Dep Lineal 1.662.771
3.- VALOR DESECHO DEL PROYECTO
Se obtendrá aplicando el valor libro o valor contable
VL= VC - DAC = Valor de Compra menos depreciación acumulada
vc 15.519.200 DAC 15.519.200 - 4*1.662.771
Dep. lin 1.662.771
Tiempo uso 4 DAC 6.651.086

Valor desecho 8.868.114

4.- FINANCIAMIENTO DEL PROYECTO
P = Préstamo 7.152.000
n = N O pagos 6
Tasa interés 2,8%
Periodo pago semestral (se debe ajustar la tasa)
Tasa semestral 0,0139
PMT (valor cuota)= 0,0151
7.152.000
0,0864
PMT = 1.250.672
CUADRO AMORTIZACIÓN
N O Cuota Valor Cuota Interés Amortización Saldo

7.152.000

1 1.250.672 99.437 1.151.235 6.000.765

2 1.250.672 83.431 1.167.241 4.833.523

3 1.250.672 67.202 1.183.470 3.650.053

4 1.250.672 50.748 1.199.924 2.450.129

5 1.250.672 34.065 1.216.607 1.233.522

6 1.250.672 17.150 1.233.522

5.- CALCULO DE Ke

Rf+ ( Rm - RO * B
 Rf = Pagaré BC 0,1407
Rm = Mkdo Accinario
B = Beta
6.- CALCULO WACC
Fuente financiamiento Monto Xi

Préstamo 7.152.000 0,46 0,028

Aporte Socio 8.367.200 0,54 0,1407
Total lo 15.519.200 1
Tasa de impuesto = 0,27

WACC = Xdi* + xei * Kei 7.- CONSTRUCCION DEL FLUJO DE CAJA DEL
PROYECTO
ITEM AÑO o AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4
WACC
Ingresos 0,0853 9.900.000 14.770.000 28.120,000 7.620.000

(CV) -1.485.000 -2.215.500 -4.218.000 -1.143.000

(CF) -415.800 -620.340 -1.181.040 -320.040

(Depreciación) -1.662.771 -1.662.771 -1.662.771 -1.662.771

(Interés Préstamo) -182.867 -117.950 -51.215

U.A.I 6.153.561 10.153.438 21.006.973 4.494.189

(Impuestos) -1.661.461 -2.741.428 -5.671.883 -1.213.431

4.492.100 7.412.010 15.335.091 3.280.758

Depreciación 1.662.771 1.662.771 1.662.771 1.662.771

(Inversión Inicial lo) -15.519.200

Préstamo 7.152.000

(Amortización Préstamo) -2.318.477 -2.383.394 -2.450.129

Recuperación KT

Valor Desecho Proyecto 8.868.114

FLUJO de CAJA -8.367.200 3.836.394 6.691.387 14.547.733 13.811.643

8.- CALCULO DEL VAN DEL PROYECTO

WAC 0,0853
C
Proye
cto
VAN 3.534.9 5.681. 11.380 9.955. -
= 40 119 .776 906 8.367.
200
VAN - 30.552. -
742 8.367.
200
VAN 22.185.5
= 42