Mercados Financieros Parcial II.

Dinero y Mercado
de Capitales
Pedro Camilo Niño Adaime Universidad Colegio Mayor de
Cundinamarca
Mercados Financieros

1. Usted está dispuesto a pagar $31,250 por un bono perpetuo que le

pagará a usted y sus herederos $2,500 cada año, por siempre,
empezando al fin de este año. Si la tasa de interés no cambia, cuánto
estaría dispuesto a pagar por un bono de 40 años, con pagos anuales
ordinarios, en vez de la perpetuidad.

Bono a 40 años
YTM 8,00%
Tasa Cupon 8,00% Semestral
Valor Facial 31250
madures 40 Años
Duración 12,88 años

Fecha inicial 31/12/2020 Precio de Compra 31.250,00

Fecha Final 31/12/2060 Pago 2500
Bono a Perpetuidad
YTM 8,00%
Tasa Cupon 8,00% Semestral
Valor Facial 31250
madures 350 Años
Duración 13,50 años

Fecha inicial 31/12/2020 Precio de Compra 31250

Fecha Final 31/12/2370 Pago 2500

Asumiendo que los bonos son comprados a la par, se puede decir que la
diferencia fundamental además de la madures de los bonos es la
posibilidad de recuperación de la inversión (duración) en los bonos,
siendo más rápida la recuperación cuando el bono es a 40 años, lo cual
es deseable para el comprador del bono, por otra parte, el comprador
estaría dispuesto a cambiar si el bono es comprado con descuento ya
que representaría una mejor opción ante el bono a perpetuidad.

2. Explique de manera clara y concisa cómo los modelos de

retroalimentación (feedback models) son determinantes en la formación
de burbujas especulativas en los mercados financieros.

Los modelos de retroalimentación son aquellos que justifican el aumento

en los precios de activos, el inicio de este ciclo se da cuando surge un
éxito de parte de un inversionista y este comienza a divulgar lo buena
que es la inversión que hizo, esta charla genera que se incremente la
 demanda y por ende el precio de los activos, lo cual genera una nueva
oleada de beneficios, es en este punto que surgen los modelos de
retroalimentación, los cuales justifican y dan buena fe del incremento en
los precios, esta retroalimentación contribuye a un nuevo incremento en
los precios y repite el ciclo, si este ciclo no se interrumpe, los precios
seguirán incrementando sin una base real y puede llevar a una burbuja
que en algún punto explotara generando grandes pérdidas o incluso
crisis económicas[ CITATION Shi03 \l 9226 ]

3. El 23 de enero de 2010, el precio de mercado de un bono corporativo fue

$1,122.32. El bono paga $59 en intereses el 1 de marzo y el 1 de
septiembre de cada año durante el periodo 2010-2016. En septiembre
de 2016, el bono es redimido a su valor facial de $1,000. Calcule el YTM
y la duración de este bono.

YTM 4,55%
Tasa Cupon 5,90% Semestral
Valor Facial 1000
madures 6 Años
Duración 4,99 años

Fecha inicial 23/01/2010 Precio de Compra 1.122,32

Fecha Final 23/09/2016 Pago 59

4. Ya que la inflación objetivo está dirigida a lograr una meta de inflación,

esto llevará a fluctuaciones excesivas de la producción. Es este
enunciado cierto, falso, o incierto. Explique su respuesta.

 Falso.

La implementación de una política de inflación objetivo, busca fijar

una meta de inflación y controlar las expectativas de inflación,
con esto en mente, cuando el banco central tiene un nivel de
confiabilidad y transparencia alto, se podrá tener mayor certeza
del nivel de inflación futuro, por lo cual se tendrá certeza sobre el
precio por el cual se firmaran los contratos de precio rígido, en
este orden de ideas, la confianza en el nivel de precios contribuye
a la estabilidad de los niveles de producción de las empresas.

5. Cuáles son las ventajas y desventajas de la flexibilización cuantitativa

(quantitative easing) como alternativa a la política monetaria
convencional.

La ventaja fundamental frente a las políticas monetaria convencionales

es que como su nombre lo indica, son políticas más flexibles, es decir
que pueden tener un área de implementación más amplia, lo cual puede
hacer que ante una crisis económica impulsen otros sectores y se
tengan resultados más eficientes frente a lo que sería una expansión
monetaria en políticas convencionales. Si la reserva federal de Estados
Unidos se encuentra en un escenario de “trampa por liquidez” donde
reducir la tasa de interés no sirve de nada, se puede aplicar una
flexibilización cuantitativa comprando otro tipo de activos del mercado
como valores respaldados por hipotecas o títulos de deuda privada, esta
medida puede reactivar otros sectores y hacer que la economía surja.

La desventaja fundamental de estas políticas radica en que pueden

llevar a escenarios de mayor inflación dado el escenario donde se
aplican o incluso podrían llevar a desestabilización del entorno
financiero.