TecMilenio Culiacán - UACJ

Conferencia en línea

Los mercados también se enferman

Visión general del impacto económico de la pandemia del
Covid 19 en América Latina

Arturo J. Solórzano Arce. Economista

12 de abril, 2020
Temas
• Introducción
• Breve recuento
• El impacto económico
• Comportamiento de las bolsas de valores
• Incertidumbre en los mercados y cambios en cadenas de valor
• Qué se está haciendo?
o El plan de respuesta de la ONU
o La respuesta del FMI

o Acciones de los gobiernos

• América Latina
o Cómo estábamos antes de la pandemia

o La pandemia viene a hacer retroceder la economía latinoamericana

o El informe del BID “La pandemia de COVID-19 en Centroamérica, Haití,

México, Panamá y República Dominicana”

o Otras implicaciones para las economías latinoamericanas

• Impacto de la pandemia en la contaminación

• Aceleración de transformaciones en el trabajo
o Automatización

o Teletrabajo
o Educación virtual
Introducción

• Una crisis diferente: carácter global, 100 mil casos, casi 2 millones
infectados
• Economía mundial casi paralizada: la población está encerrada en sus
casas, muchas empresas cerraron operaciones
• 90.000 millones de dólares en inversiones salieron de los mercados
emergentes
• Más de 90 países han solicitado fondos de emergencia del FMI para
responder a la pandemia
Introducción

Kenneth Rogoff
• El mundo está experimentando algo similar a una invasión extraterrestre.
• Nada podrá evitar una profunda desaceleración económica y una crisis
financiera
• Los mercados parecen cautamente esperanzados en una recuperación
rápida, pero no está nada claro
• Problema. No es solamente un shock de demanda sino también un
inmenso shock de oferta
Introducción

Joseph Stiglitz
• Cita un informe de la UNCTAD (una agencia de las Naciones Unidas) que
advierte que los precios de los productos, las exportaciones y la inversión en
los países en desarrollo “se hundirán con la contracción global”
• A muchos gobiernos les resultará sumamente difícil o imposible refinanciar
los vencimientos de deuda
• Cuando la gente vive al día, sin protección social, la pérdida de ingresos
puede convertirse rápidamente en hambre
• Sugiere dos medidas de socorro:
o 1) Emisión de Derechos Especiales de Giro (DEG, la moneda del FMI), para que al
menos el 40% se destine al mundo en desarrollo, y
o 2) Suspensión del pago de deudas de economías emergentes o en desarrollo
Introducción

Dani Rodrik
• El neoliberalismo seguirá su muerte lenta,
• los autócratas populistas se volverán aún más autoritarios,
• la hiperglobalización continuará a la defensiva contra los Estados-
Nación,
• China y EEUU se mantendrán en curso de colisión
• las luchas internas entre oligarcas, populistas autoritarios e
internacionalistas liberales se intensificarás,
• mientras la izquierda lucha por diseñar un programa que apele a una
mayoría de votantes
Introducción

Otras fuentes también confirman la gravedad de la crisis sanitaria y su impacto

negativo en las economías del mundo

•Los economistas de JPMorgan redujeron su pronóstico del segundo trimestre

aún más, ahora esperan que la economía estadounidense disminuya en un 40%.
•Los economistas dijeron que los 16,8 millones de solicitudes de desempleo
presentadas en las últimas tres semanas indican un gran aumento en la pérdida
de empleos, que estiman en 25 millones en abril.
•Varias empresas de Wall Street esperan contracciones en el segundo trimestre
del 30% o más.
Breve recuento

•China primer país en experimentar la epidemia, más de 60,000 casos

activos confirmados a mediados de febrero
•Países europeos como Italia, España y Francia se encuentran ahora
en fases agudas de la epidemia, seguidos de los Estados Unidos.
•La epidemia parece estar apenas comenzando en muchas economías
de mercados emergentes y en desarrollo.
•En América Latina, los más afectados son Brasil, Ecuador, Chile, Perú,
México, Panamá y Colombia.
Breve recuento
El impacto económico

• En EU casi 10 millones de personas solicitaron beneficios de desempleo.

• La tasa de paro ya alcanzó el 13% y puede llegar a alcanzar el 30%.

• Los últimos índices PMI apuntan a una fuerte desaceleración en la

producción manufacturera en muchos países

• China está viendo una modesta mejora en su PMI después de fuertes

caídas a principios de año
El impacto económico
El impacto económico

Comportamiento de las bolsas de valores

El S&P 500 es el principal índice bursátil de EEUU. El índice incluye las
empresas más robustas e importantes de la economía americana.
El impacto económico
Comportamiento de las bolsas de valores - S&P 500
El impacto económico

Comportamiento de las bolsas de valores

El Dow Jones es un índice bursátil constituido por las 30 empresas con mayor
capitalización bursátil de la Bolsa de valores de New York (NYSE), con excepción de
transporte y servicios públicos.
El impacto económico
Comportamiento de las bolsas de valores - Dow Jones
El impacto económico

Comportamiento de las bolsas de valores

El Nasdaq-100 es un índice bursátil de EEUU e incluye a las 100 empresas
tecnológicas más importantes de este mercado,
El impacto económico
Comportamiento de las bolsas de valores - Nasdaq-100
El impacto económico

Comportamiento de las bolsas de valores

El Índice Russell 2000 es un índice que mide el rendimiento de
aproximadamente 2,000 compañías estadounidenses de capitalización
más pequeña en el Índice Russell 3000, que está compuesto por 3,000 de
las acciones más grandes de los Estados Unidos y representa casi el 98 por
ciento del mercado de valores invertible de EE. UU.

El índice está ponderado por capitalización de mercado y se utiliza como

referencia frecuente para inversores de pequeña capitalización.
El impacto económico
Comportamiento de las bolsas de valores - Índice Russell
El impacto económico

Comportamiento de las bolsas de valores

El Nikkei 225 es el índice bursátil más influyente del mercado japonés. Está
compuesto por las 225 empresas más grandes y de mayor liquidez que
cotizan en la Bolsa de Tokio
El impacto económico
Comportamiento de las bolsas de valores - Nikkei 225
El impacto económico

Comportamiento de las bolsas de valores

El FTSE MIB es el principal índice busátil de la bolsa italiana, dónde se
encuentran las 30 empresas más representativas y de mayor capitalización
de este mercado.
El impacto económico
Comportamiento de las bolsas de valores - FTSE MIB
El impacto económico

Comportamiento de las bolsas de valores

El KOSPI es el principal índice bursátil de Corea del Sur, compuesto por
todas 200 empresas que cotizan en la Bolsa de Valores de Corea.
El impacto económico
Comportamiento de las bolsas de valores - KOSPI
El impacto económico

Comportamiento de las bolsas de valores

El IPC es el índice bursátil principal de México proviene de las siglas o
abreviación de Índice de Precios y Cotizaciones de México. El IPC mexicano
se construye con una muestra de las empresas emisoras listadas en la bolsa
de valores de México (BMV).
El impacto económico
Comportamiento de las bolsas de valores - IPC
Incertidumbre en los mercados y cambios en cadenas
de valor
• El período comprendido entre 1990 y la crisis financiera mundial de
2008 se ha denominado una era de hiper globalización en la que las
cadenas de valor mundiales representaron alrededor del 60% del
comercio mundial.

• La crisis financiera y económica mundial de 2008 marcó el comienzo del

fin de esta era de hiperglobalización. En 2011, las cadenas de valor
mundiales dejaron de expandirse.

• Esta reversión fue impulsada por la incertidumbre.

Incertidumbre en los mercados y cambios en cadenas
de valor
• De 2008 a 2011, el Índice de incertidumbre mundial, construido por Hites
Ahir, Nicholas Bloom y Davide Furceri, aumentó en un 200%.

• Cuando aumenta la incertidumbre, las cadenas de valor mundiales

sufren. Con base en datos anteriores, se puede predecir que un
aumento del 300% en la incertidumbre, como parece probable que
produzca la pandemia de COVID-19, reduciría la actividad de la cadena
de suministro global en un 35,4%.

• Las empresas ya no consideran que el ahorro de costos de la

deslocalización valga la pena.
La respuesta de las organizaciones internacionales

El plan de respuesta de la ONU

El documento incluye un plan de respuesta de gran escala, orquestado y

multilateral que necesitaría recursos equivalentes al menos al 10% de
producto interno bruto mundial.

• Atajar la emergencia de salud

• Enfocarse en el impacto social y la respuesta económica para la

recuperación aumentando los mecanismos de protección social

• Ayudar a los países a lograr una recuperación con capacidades

fortalecidas para el monitoreo y los servicios de salud
La respuesta de las organizaciones internacionales

El plan de respuesta del FMI

• Un billón de dólares a través de instrumentos de más rápido

desembolso, que básicamente se usan para desastres naturales.

• 80 países ya han aplicado

La respuesta de los gobiernos

Estados Unidos y Canadá

• El Congreso ha aprobado un nuevo programa de 349.000 millones de dólares

en préstamos para compañías con menos de 500 empleados.

• Tiene como objetivo amortiguar el golpe en el empleo más que en prevenir la

destrucción de trabajos.

• Canadá ayudará con 1.300 euros mensuales a quienes hayan perdido su empleo
por el coronavirus.

Para Centroamérica, Haití, México, Panamá y República Dominicana, el BID publicó

un informe detallado del impacto de la pandemia y de las políticas y medidas
tomadas por los gobiernos.
La respuesta de los gobiernos

Europa

• En España, donde 898.822 personas perdieron su trabajo en marzo, el

Ejecutivo ha comenzado a sufragar costes para 620.000 trabajadores en
ese periodo.

• El programa lanzado por el Reino Unido costará alrededor de 10.000

millones de libras en tres meses y apenas cubrirá al 10% de los trabajadores.

• En Francia, el Gobierno estima que sus estímulos costarán unos 20.000

millones de euros, mientras que Alemania pone la cifra en el entorno de los
10.000 millones de euros.

• Italia pagará los sueldos de las empresas formales cerradas por tiempo
limitado.
América Latina

Informe de la CEPAL. Coyuntura, escenarios y proyecciones

hacia 2030 ante la presente crisis de Covid-19

América Latina
Informe de la CEPAL. Cómo estábamos antes de la pandemia
América Latina
Cómo estábamos antes de la pandemia
América Latina
La pandemia viene a hacer retroceder la economía latinoamericana
América Latina
Alejandro Werner, Jefe del Fondo Monetario Internacional (FMI) para
América Latina:

• va a ser el peor año para la región en más de medio siglo

• vamos a ver recesiones profundas en todos los países

• todos los spillovers [el efecto derrame] del exterior les van a afectar
simultáneamente:
o recesión en todos los socios comerciales; caída en los términos de
intercambio; crisis en el mercado del petróleo; caída en el turismo; caída de
las remesas; salida en los flujos de capitales mayor que en la crisis financiera
global.
América Latina
La pandemia viene a hacer retroceder la economía latinoamericana
América Latina
La pandemia viene a hacer retroceder la economía latinoamericana
América Latina
La pandemia viene a hacer retroceder la economía latinoamericana
América Latina
La pandemia viene a hacer retroceder la economía latinoamericana
América Latina
La pandemia viene a hacer retroceder la economía latinoamericana
América Latina
La pandemia viene a hacer retroceder la economía latinoamericana
América Latina
La pandemia viene a hacer retroceder la economía latinoamericana
América Latina
La pandemia viene a hacer retroceder la economía latinoamericana
El informe del BID “La pandemia de COVID-19 en
Centroamérica, Haití, México, Panamá y República
Dominicana”

• Las medidas de prevención y contención van a tener un impacto directo

en las finanzas públicas, la productividad y la actividad económica
(personas enfermas, capital y trabajo sin utilizar y sectores de la
economía parados).

• El efecto por el choque global podría ser superior al registrado durante

la crisis financiera internacional.
El informe del BID “La pandemia de COVID-19 en
Centroamérica, Haití, México, Panamá y República
Dominicana”

• Exportaciones de bienes—El principal canal de transmisión es una

desaceleración de Estados Unidos

• Turismo—Principal riesgo en países donde el sector es la principal

fuente de divisas, empleo e inversión

• Cadenas de valor—Impacto en la producción doméstica por falta de

bienes intermedios de China y otros países
El informe del BID “La pandemia de COVID-19 en
Centroamérica, Haití, México, Panamá y República
Dominicana”

• Precios de materias primas—La caída del precio del crudo y aumento

del precio del oro favorecen a la región.

• Mercados financieros—Aumento en los costos de financiamiento y falta

de liquidez podrían limitar la capacidad de respuesta de los países

• Remesas—En riesgo por el potencial aumento de desempleo en el

mercado laboral latino en EEUU
El informe del BID “La pandemia de COVID-19 en
Centroamérica, Haití, México, Panamá y República
Dominicana”

Previsiones para México

• Se espera una contracción de la economía de -5%.

• Existe una gran dispersión de pronósticos, y si bien el gobierno estima

un rango entre -3,9% y 0,1%, algunos analistas sugieren caídas mucho
más fuertes: BofA: -8%, JP Morgan -7%; The Economist: -5,4%,
Citibanamex: -5,1%, Especialistas en economía del sector privado
entrevistados por el Banco de México: - 3,9%, Moody´s: -3,1%, S&P: -2%.
América Latina
Otras implicaciones para la economía latinoamericana
América Latina
Otras implicaciones para las economías latinoamericanas
Impacto positivo de la pandemia: menos
contaminación

• El satélite Copernicus Sentinel-5P ha mapeado recientemente la

contaminación del aire en Europa y China y ha revelado una caída
significativa en las concentraciones de dióxido de nitrógeno desde el 20
de diciembre de 2019 hasta el 16 de marzo de 2020.

• https://www.youtube.com/watch?v=6DWBhp-oKOI
Impacto positivo de la pandemia: menos
contaminación
• Las imágenes satelitales muestran las concentraciones de dióxido de
nitrógeno del 14 al 25 de marzo de 2020, en comparación con el
promedio mensual de concentraciones de 2019.
Impacto positivo de la pandemia: menos
contaminación
• Las imágenes satelitales muestran las concentraciones de dióxido de
nitrógeno del 14 al 25 de marzo de 2020, en comparación con el
promedio mensual de concentraciones de 2019.
Impacto positivo de la pandemia: menos
contaminación
• Las imágenes satelitales muestran las concentraciones de dióxido de
nitrógeno del 14 al 25 de marzo de 2020, en comparación con el
promedio mensual de concentraciones de 2019.
La contaminación regresa en China
La pandemia acelera transformaciones en el trabajo

Automatización

• En un momento en que la adopción de robots es más barata que nunca,

el incentivo para la producción en el propio país es aún más fuerte.

• La inversión en robots no es nueva. Las empresas de economía

avanzada vienen invirtiendo desde mediados de la década de 1990.

• La caída de las tasas de interés podría generar una aceleración del 75.7%
en la adopción de robots.

• Esta tendencia se concentrará en los sectores más expuestos a las

cadenas de valor mundiales.
La pandemia acelera transformaciones en el trabajo

Automatización

• Los centros de fabricación de bajo costo en Asia pueden tener más

dificultades, especialmente a raíz de la pandemia.

• La pandemia reforzará las tendencias proteccionistas

• Si bien esto puede reducir los riesgos para las grandes empresas, no
beneficiará a muchos trabajadores de la economía avanzada, y mucho
menos a los países en desarrollo de los que se está desplazando la
producción.

• Desde una perspectiva más amplia, es probable que la pandemia sea un

acelerador hacia la automatización y un trabajo más remoto.
La pandemia acelera transformaciones en el trabajo

Teletrabajo

• Es cada vez más habitual que grandes corporaciones, sobre todo,

aquellas procedentes de la esfera tecnológica, opten por el teletrabajo.

• El coronavirus impuso el teletrabajo de forma obligatoria. De alguna

manera, se ha puesto en práctica un experimento de teletrabajo a
escala mundial.

• Teletrabajo: un concepto en movimiento

La pandemia acelera transformaciones en el trabajo
La pandemia acelera transformaciones en el trabajo

Educación virtual

• El riesgo de contagio y propagación del Covid-19 entre los alumnos

asistentes a un mismo entorno educativo es elevado, por lo que resulta
arriesgado aglutinar demasiados estudiantes en el espacio cerrado que
supone un aula.

• Ante esta situación de imposibilidad de concentración de alumnos en

espacios presenciales, los entornos y tecnologías virtuales aumentan su
potencial de desarrollo.