Forward

Un contrato a plazo o forward es un acuerdo firme entre dos partes mediante el que se
adquiere un compromiso para intercambiar un bien físico o un activo financiero en un
futuro, a un precio determinado hoy (liquidación).
De este modo, el que compra el activo subyacente se posiciona a largo, y el que lo
vende, a corto. Y, al igual que otros derivados, es usual que se use para cubrir el riesgo
(en especial el cambiario) fruto de la especulación.
Si el precio del activo subyacente sube durante el plazo del forward, el comprador del
forward tendrá una ganancia, ya que podrá comprar el activo subyacente a un precio
inferior y venderlo directamente en el mercado a un precio mayor. El vendedor del
forward en cambio tendrá una pérdida, ya que está obligado a vender el activo a un
precio menor al de mercado. Sin embargo, si el precio del contrato cae por debajo del
precio del contrato (valor inicial), el resultado es opuesto y el que tenía derecho de
vender (a un precio superior al del mercado) tendrá una liquidación positiva.
Los contratos forward se realizan fuera de los mercados organizados, es decir, se realiza
en el mercado OTC (Over the Counter). Esta es su principal diferencia con los futuros
financieros, que son contratos a plazo como los forward pero que cotizan en mercados
regulados y tienen características estándar, lo que les permite cotizar en bolsa, al
contrario que los forwards.
En los mercados OTC, aun cuando pueden existir acuerdos de procedimiento, no existe
un órgano de compensación y liquidación que intermedie entre las partes y garantice el
cumplimiento de las obligaciones convenidas por las mismas.
Ventajas e inconvenientes de los forward:
Los forward poseen una gran flexibilidad al negociarse en mercados OTC, es decir, el
comprador y vendedor se ponen de acuerdo en las condiciones y términos del contrato.
Además, permiten establecer coberturas sin requerir márgenes de garantía de una
cámara de compensación.
Al ser de ejecución obligatoria, nos exponemos a una visión errónea del mercado, lo que
se aúna con la inexistencia de un mercado secundario ágil. No existen contratos a
tiempo excesivamente largo ni para todas las divisas. Tampoco se puede cancelar la
operación antes del vencimiento.
Se diferencias de contratos futuros en que los forward se hacen en operaciones fuera de
mercados organizados.
Además, suponen un mayor riesgo de crédito que los futuros, es decir, al no estar
regulados por una cámara de compensación ni tener garantías, nos exponemos a que aún
habiendo acertado la dirección del precio, la otra parte no nos pague.
Los forwards más comunes negociados en las tesorerías son sobre monedas, metales e
instrumentos de renta fija.
Existen dos modalidades en los forwards de divisas: Forward Delivery y Forward
Non Delivery:
Por entrega física (delivery forward): Después del tiempo límite el comprador y el
vendedor realizan un intercambio según el tipo de cambio acordado.
Por compensación (non delivery forward): al vencimiento del contrato se compara el
tipo de cambio spot contra el tipo de cambio forward, y el diferencial en contra es
pagado por la parte correspondiente.
Existen tantas clases de forward como subyacentes. Lo más utilizados son los
siguientes:
 Forward de materias primas
 Forward Rate Agreement (FRA): son forwards de tipos de interés.
 Forward de divisas
 Fraption: es un tipo de opción financiera que permite a su poseedor la
posibilidad (pero no la obligación) de suscribir un contrato FRA, a un precio
strike y un período temporal determinados de antemano
Beneficios
 No se debe hacer un desembolso inicial para contratar este producto, por lo tanto
tiene un alto nivel de apalancamiento.
 Conocer con anticipación cual va a ser tu flujo de caja.
 Este tipo de productos puedes anticipar, fraccionar o prorrogar dependiendo de
las condiciones de mercado.
Forwards en Colombia
Davivienda permite la realización de este contrato mediante el cual, el cliente y el
Banco Davivienda se comprometen a la compra y/o venta de un monto específico de
divisas en una fecha futura a un precio establecido. Este producto le permite al cliente
realizar acuerdos de compraventa en el exterior y garantizar la tasa de cambio
eliminando riesgos para su empresa.
El grupo Bancolombia asimismo también hace uso de esta herramienta, y BBVA.
En el caso de Bancolombia sirve para asegurar el valor de la tasa de cambio a un tiempo
predeterminado, con una herramienta de cobertura cero costos, que te permita tener
absoluta certeza de tus futuros flujos de caja.

Algunos riesgos podrían ser: Comprador Forward: está expuesto a riesgo de

mercado en la medida en que la tasa spot se encuentre por debajo de la tasa forward
pactada.

Vendedor Forward: está expuesto al riesgo del mercado en la medida en que la tasa

spot se encuentre por encima de la tasa forward pactada.

Condiciones legales

Para la celebración de estas operaciones se requiere tener firmado el Contrato Marco de

Derivados con Residentes Colombianos y el contrato ISDA (International Swaps and
Derivatives Association) para clientes internacionales.

Bibliografía
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su_negocio/importadores/operaciones_forward/!
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https://www.bbva.com.co/empresas/productos/coberturas-y-derivados/forward.html
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https://www.banrep.gov.co/es/forwards-reporte-diario
https://www.banrep.gov.co/es/borrador-1058