Capítulo 2.

6
Mito 6: la fecha de destino de fondos: "Configúrelo y olvídese"

Cada vez estoy más nervioso acerca de la fecha de destino de fondos con cada día
que pasa. -JACK BOGLE, fundador de Vanguard de propiedad de inversores
Cuando usted mira su 401(k) opciones de inversión, ¿te has preguntado alguna vez
cómo se les ocurrió esa lista? O por qué su cónyuge o mejor amigo que trabaja a
través de la ciudad tiene un menú de opciones totalmente diferentes?
Como dice el refrán, siga siempre el dinero.
Tienes que pagar para jugar
En el mundo de los fondos mutuos, la práctica común de compartir ingresos es
conocido como pagar para jugar honorarios. Según la consultora Towers Watson en
todo el mundo, aproximadamente el 90% de los planes 401(k) requieren pagar para
jugar en tasas de intercambio para la colocación de un fondo mutuo como una opción
disponible en el menú del plan. Estos pagar para jugar honorarios prácticamente
garantiza que el cliente (tú y yo) obtiene una selección limitada y acabarán por
poseer un fondo que resulte rentable para los distribuidores (el broker, la empresa
y la compañía de fondos mutuos). Dicho de otra forma, las "opciones" que tiene en
su plan 401(k) son cuidadosamente seleccionados y diseñados para maximizar los
beneficios para los vendedores, intermediarios y gestores. Si uno tiene que pagar
para jugar, van a querer maximizar sus beneficios para recuperar sus costos. Fecha
y destino de los fondos, a veces denominados fondos de ciclo de vida, puede ser el
más caro y mercadeado su creación para hacer su camino en el plan de opciones de
inversión (con la excepción de vanguardia de ultra bajo costo de versiones).
¿TARGET-date fondos pierda la marca?
A pesar de ser el segmento de más rápido crecimiento en la industria de fondos
mutuos, fondos de fecha de destino (FDT) puede perder completamente la marca.
El tono va como esto: "Solo tienes que elegir la fecha y año en que se jubilará,
y asignaremos su cartera en consecuencia [Los Años Dorados 2035 Fund, por ejemplo].
Mientras más se acerque a la jubilación, la más conservadora de la cartera será".
Estoy seguro que has visto estas opciones en su 401(k), y las estadísticas, diría
que probablemente invirtió en uno.
Aquí está un poco más acerca de cómo trabajan realmente .
El administrador del fondo decide sobre una "senda de planeo", que es la forma
elegante de describir su cronograma para la disminución de las existencias (más
riesgoso) y se intensifican las tenencias de bonos (tradicionalmente menos
arriesgado) en un intento por ser más conservadores como su jubilación se aproxima.
No importa que cada administrador puede elegir su propio "senda de planeo," y no
hay una norma uniforme. Suena más como un "terreno resbaladizo" para mí. Entonces,
una vez más, todo esto se basa en dos suposiciones gigante:

1. Los bonos son seguras.

2. Los bonos se mueven en la dirección opuesta de las existencias, por lo que si
las reservas caen, sus bonos estará allí para protegerle.
Como dice Warren Buffett, "Bonos deben venir con una etiqueta de advertencia." y
dado que los precios de los bonos bajan cuando las tasas de interés suben,
podríamos ver los precios de los bonos se desploman (bonos y fondos mutuos, los
precios también) si o cuando las tasas de interés suben. Además, numerosos estudios
independientes muestran cómo los bonos tienen fuertes "correlación" en los malos
tiempos. Traducción: acciones y bonos no siempre se mueven en direcciones opuestas.
Basta con mirar a 2008, cuando bonos y acciones tanto cayó duro!
El mensaje de marketing para target-date fondos es seductora. Elegir la fecha, y
no tienes que mirar nunca más. "Configúrelo y olvídese". sólo confía en nosotros!
Tenemos lo que necesitas. Pero, ¿no?
Un gigantesco malentendido
Una encuesta realizada por estudios de comportamiento asociados por la consultora
de inversiones Envestnet encontró que los empleados que invirtió en FDT tenía
algunos alucinantes ideas erróneas:

• El 57% de los encuestados piensa que no perder dinero en un período de diez años.
No hay hechos que respalden esa percepción!
• El 30% pensaba que una FDT proporciona una tasa de retorno garantizada. FDT no te
dan ninguna garantía de nada, y mucho menos una tasa de retorno!
• El 62% pensaban que iban a poder jubilarse cuando el año, o "fecha límite", del
fondo llega.
Lamentablemente, esta falsa percepción es el más cruel de todos. La fecha
establecida es su año de jubilación "objetivo". FDT no son un plan para llegar a
sus metas, sino simplemente una asignación de activos que deben ser menos
arriesgado a medida que usted se acerca a la jubilación.
Considerando que hay miles de billones de dólares en FDT, un enorme porcentaje de
estadounidenses están en una impactante sorpresa.
Así que ¿qué es lo que realmente compra con una TDF? Se están comprando
simplemente en un fondo que gestiona la asignación de activos para usted. Es tan
simple como eso. En lugar de elegir de la lista de opciones de fondos, usted debe
comprar un fondo, y voilà! "Todo es manejado para usted".
Lo sentimos, pero ELLA YA NO TRABAJA AQUÍ
Después de graduarse de la universidad, David Babbel decidió que quería trabajar
para el Banco Mundial. Sería sin duda un lugar interesante para trabajar, pero para
aquellos que son lo suficientemente afortunados como para ser empleadas en él,
también no pagan impuestos! Hombre inteligente. Cuando solicitó que le convirtió
lejos, diciendo que él necesitaba un posgrado en una de las seis categorías para
conseguir un trabajo. No corren el riesgo de ser negado un puesto de trabajo,
decidió ir por los seis. Él tiene una licenciatura en economía, un MBA en finanzas
internacionales, un doctorado en finanzas, un doctorado en alimentos y menores
recursos económicos, un certificado de doctorado en agricultura tropical, y un
certificado de Doctorado en Estudios Latinoamericanos. Cuando él regresó con su
puñado de diplomas, le dijeron que no estaban contratando los estadounidenses
debido a la reciente reducción del apoyo financiero de Washington para el Banco
Mundial. Fue un puñetazo en la tripa para él. No sabe de donde a su vez, respondió
a un anuncio en el periódico de la Universidad de California en Berkeley. Después
lo contrataron como profesor, él más tarde descubrieron que se realizó el anuncio a
cumplir con las medidas de acción afirmativa, pero no tenía ninguna intención de
obtener candidatos calificados para responder.
Años más tarde se mudó a Wharton para enseñar a varios temas relacionados con las
finanzas. Pero él no es sólo un bookworm. Un papel que él había escrito sobre cómo
reducir el riesgo en las carteras de renta fija captó la atención de Goldman Sachs.
Se tomó un año de excedencia y pasó siete años de operación de la división de
administración de riesgos y seguros en Goldman Sachs (mientras mantiene pulsada una
cátedra a tiempo parcial en la Wharton).
Más tarde él finalmente tuvo la oportunidad de trabajar en el Banco Mundial. Él ha
consultado también tanto para el Departamento del Tesoro de los Estados Unidos y la
Reserva Federal. Pero cuando el Departamento de Trabajo le pidió hacer un
counterstudy si target-fecha en que los fondos eran la mejor opción de retiro
predeterminada, no tenía idea de la ruta que se avecinan. En el otro lado del
pasillo proverbial fue el Instituto de Sociedades de Inversión (el brazo de
cabildeo de la industria de fondos mutuos), que "había pagado dos millones de
dólares para un estudio y conseguí exactamente lo que quería. Un estudio que dice
[FDT] son el mejor invento desde el pan rebanado". Tenga en cuenta que, en este
punto, el FDT fueron sólo un concepto. Un rayo en el ojo de la industria.
En su estudio para el Departamento de Trabajo, llevado a cabo con otros dos
profesores, uno de los cuales fue formado por dos premios Nobel, Babbel compara fdt
para fondos de valor estable. Valor Estable fondos son ultraconservadores, "no
tiene pérdidas e históricamente tienen rendimientos [vuelve] en el dos por ciento a
3 por ciento mayor que los fondos del mercado monetario". Según Babbel, el estudio
patrocinado por la industria, que pintó FDT en la mejor luz posible, estaba plagada
de defectos. Hacer FDT mejor aspecto que el valor estable de fondos, se bombea más
ficción de Walt Disney. Por ejemplo, hicieron una suposición de que las acciones y
los bonos no tienen ninguna correlación. Mal. bonos y acciones efectivamente se
mueva en el paso a un grado y se mueven aún más durante los tiempos difíciles.
(Bonos y acciones con un 80% de correlación en 2008).
Babbel y su equipo examinó el estudio y retirarlo aparte. Se ha diseccionado
matemáticamente el informe de conclusiones ficticias y estaban preparados para
mostrar sus ridículas suposiciones que hizo FDT mirar tan superior.
Cuando él apareció en el día para presentar su conclusión, los economistas detrás
de la mesa, elegido por el Departamento de Trabajo de juzgar a ambos estudios,
"pensaba que ya había algunos grandes puntos que necesitaba un examen más a fondo."
Pero el secretario de trabajo "ya había tomado su decisión y, a continuación, salir
al día siguiente. Ella ni siquiera se presentó en la reunión que había programado
con él." El Dr. Babbel oyó que era precableado. La industria ha comprado el sello
de aprobación que necesita para escribir su propio "gordo".
Avance rápido, y a finales de 2013, Esas fuerzas fueron utilizadas por el 41% de
los 401(k) a los participantes, a la melodía de billones! No es un mal retorno de
la inversión de la comunidad para una inversión de $2 millones en un estudio el Dr.
Babbel y su estimado economista colegas llamaron "muy deficiente".
Una ley federal de 2006 allanó el camino para el destino de fondos fecha para
convertirse en la opción de retiro "por defecto" de elección. Los empleadores no
pueden ser responsabilizados de pegada dinero empleado en la fecha de destino de
los fondos. Hoy más de la mitad de todos los empleadores "auto-enroll" a sus
empleados en sus 401(k). Según una investigación de la fidelidad, más del 96% de
los grandes empresarios utilizan estos target-date como fondos mutuos de inversión
predeterminada de elección.
Nunca se sabe quién está nadando desnudo HASTA QUE LA MAREA SE APAGA
Imagino que a comienzos de 2008, y que se están cerrando sobre su jubilación. Usted
ha trabajado la muela durante más de 40 años para proveer para su familia; estás
deseando pasar más tiempo con los nietos, más tiempo viajando, y justo . . . Más
tiempo. Por todas las cuentas de su 401(k) El balance es un aspecto sano. Su "2010
targetdate fondos" está realizando bien, y confía en que, puesto que son sólo dos
años lejos de la jubilación, sus fondos se invierten muy conservadora. Millones de
estadounidenses sentido esto antes de 2008 aniquiló a sus esperanzas para la
jubilación, o, al menos, la calidad de la jubilación que habían esperado. La lista
en la página 162 muestra los 20 primeros target-date fondos (por tamaño) y su gut-
wrenching 2008 actuaciones. Recuerde que estos son meta 2010, fecha en que los
fondos para la jubilación es ahora tan sólo dos años de distancia para sus
inversionistas. Observe el alto porcentaje que ciertos fondos eligió poner en
existencias (más riesgo) a pesar de que se suponía que iban a estar en el "tramo
final" y, por tanto, más conservadoras. Para ser justos, incluso si se jubilan,
debe tener un cierto grado de exposición a las existencias, pero al mismo tiempo,
este tipo de pérdida podría haber devastado o al menos retrasó sus planes para la
jubilación.

Menor de dos males

Cuando me senté a entrevistar a muchas de las mejores mentes en el campo académico
de investigación de jubilación, me sorprendí al saber que todos estaban a favor de
la meta-fecha fondos.
Espere un segundo. ¿Cómo podía ser!?
He compartido con cada uno de ellos mucho de lo que usted acaba de leer, y aunque
ellos no dudan de que hay problemas con la FDT, señalaron el tiempo antes de FDT
existió, cuando la gente se les dio la opción de asignar como querían. Este acuerdo
condujo a más confusión y, francamente, muy pobre, la toma de decisiones. Los datos
ciertamente apoya su punto de vista.
En mi entrevista con el Dr. Jeffrey Brown, una de las mentes más inteligente en
el país, explicó, "Si volver antes a estas cosas [FDT], tuvimos un montón de gente
que estaban invirtiendo en sus propias existencias del empleador. Modo
overconcentrated en sus propias existencias del empleador." me recordó de Enron,
donde muchos empleados poner el 100% de sus ahorros en acciones de Enron, y de la
noche a la mañana que el dinero había desaparecido.
Cuando la gente tenía 15 fondos mutuos diferentes opciones entre las que elegir,
que se dividen el dinero igualmente (1/15th en cada uno), que no es una buena
estrategia. O que se ponen nerviosos si el mercado cae (o vender cuando el mercado
estaba abajo) y se sientan totalmente en dinero efectivo por muchos años. No
siempre es una mala posición para una parte de su dinero, pero dentro de un plan
401(k), cuando se pagan honorarios por el propio plan, usted está perdiendo dinero
a ambas tarifas e inflación cuando mantenga en efectivo. En resumen, puedo ver el
Dr. Brown's Point.
Si el concepto de un fondo de fecha de destino es atractiva, el Dr. Brown
recomienda un destino de bajo costo fecha de fondo, tales como los ofrecidos por la
vanguardia. Esto podría ser un buen método para alguien con cantidades mínimas para
invertir, una situación muy simple, y la necesidad de un asesor podría ser
excesiva. Pero si usted no quiere usar un objetivo de fondo Fecha y lugar tienen
acceso a la lista de fondos indexados de bajo costo entre los que elegir, puede
implementar uno de los modelos de asignación de activos aprenderá más adelante en
este libro. La asignación de activos, donde aparcar tu dinero y cómo dividirlo, es
la habilidad más importante del éxito de un inversionista. Y como vamos a aprender
de los maestros, no es tan complicado! Fdt de bajo costo podría ser ideal para el
inversor medio, pero no son promedio, si usted está leyendo este libro!
Si desea tomar medidas inmediatas para minimizar los honorarios y tener un asesor
le ayudan en la asignación de su 401(k) opciones de fondo, puede utilizar el
servicio en Fortaleza (www.strongholdfinancial.com), que, con el clic de un botón
automáticamente "peer" en su 401(k) y ofrecer un servicio gratuito de la asignación
de activos.
Además, hay muchas personas que piensan que no hay muchas alternativas a la FDT,
pero en la sección 5, usted aprenderá una asignación de activos específicos de
hedge fund guru Ray Dalio que ha producido extraordinarios regresa con un mínimo
inconveniente. Cuando un equipo de analistas de back-probado el portafolio, la peor
pérdida fue sólo de 3,93% en los últimos 75 años. En contraste, según MarketWatch,
"el más conservador target-date fondos de jubilación- aquellas diseñadas para
producir ingresos-disminuyeron en promedio un 17% en 2008, y la fecha de destino
más arriesgada de fondos de jubilación, diseñado para quienes se jubilaron en 2055
se redujo en promedio un impresionante 39,8%, según un informe reciente de Ibbotson
Associates".
Otro muerde el polvo
Hemos expuesto y conquistó otro mito más juntos. Espero que por ahora se está
viendo que la ignorancia no es una bendición. La ignorancia es el dolor y la
pobreza en el mundo financiero. Los conocimientos que han adquirido en estos
primeros capítulos será el combustible deberá decir "Nunca más! Nunca más me será
aprovechado".
Pronto comenzaremos a explorar las emocionantes oportunidades, estrategias y
vehículos para crear libertad financiera, pero primero tenemos solo un par más para
librarse de mitos.