FLUJO DE CAJA

PROFESOR: LEONARDO SAMPAYO NAZA

Del estudio de factibilidad para el montaje de una nueva unidad productiva, se obtuvo la siguiente información:
Se debe adquirir un terreno por valor de $150.000.000, realizar una construcción por valor de $350.000.000 con un valor de s
una inversión en maquinaria por valor de $450.000.000 sin valor de salvamento , muebles y enseres por valor de $250.00
Se realizan adecuaciones y se tienen en cuenta costos de aspectos legales por un valor de $20.000.000 diferidos a 5 años .
Se obtiene un crédito por valor de $200.000.000 a un plazo de 5 años mediante el pago de cuotas anuales iguales a un in
Se obtiene un crédito por un valor de $150.000.000 a un plazo de 4 años y a un interés del 20% efectivo anual mediante abon
La inflación estimada para los próximos años es del 4% anual. El impuesto sobre la renta es del 34% de las utilidad
Las necesidades de capital de trabajo son equivalentes al 30% de los costos totales anuales de la empresa.
La empresa fabrica un producto A y un producto B y cuenta con la siguiente información que corresponde al primer periodo d

UNIDADES A VENDER PRECIO UNITARIO COSTO VARIABLE UNITARIO

PRODUCTO A 30000 36000 18000
PRODUCTO B 20000 40000 22000

Se estima que la producción crece a un ritmo del 8% cada año y que los precios, el costo variables se incrementa de acuerdo a
Los costos de funcionamiento son de $145.000.000. anuales la nomina fija es de $150.000.000 anuales, los servicios públi
La tasa de oportunidad del inversionista es del 25% efectivo anual. Los flujos a perpetuidad crecen en un 3% cada año.
Para Evaluar esta alternativa debe realizar un escenario de 5 años.

A. Construir el flujo de caja para el accionista

B. Calcular las herramientas de evaluación financiera de proyectos.
C. Construir el flujo de caja libre
B. Calcular las herramientas de evaluación financiera de proyectos.

PASOS AUXILIARES

PASO 1
Realizar las depreciaciones de los activos y amortización de diferidos.

AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4

Dep Edificios 7.000.000 7.000.000 7.000.000 7.000.000

Dep Muebles y enseres 12.500.000 12.500.000 12.500.000 12.500.000

Dep Maquinaria y equipo 45.000.000 45.000.000 45.000.000 45.000.000

Dep Vehiculos 0 0 0 0

Dep Sofware y hardware 0 0 0 0

Dep Muebles y enseres 12.500.000 12.500.000 12.500.000 12.500.000

Dep Maquinaria y equipo 45.000.000 45.000.000 45.000.000 45.000.000

Dep Vehiculos 0 0 0 0

Dep Sofware y hardware 0 0 0 0

Amort Activos diferidos 4.000.000 4.000.000 4.000.000 4.000.000

DEPRECIACION TOTAL 68.500.000 68.500.000 68.500.000 68.500.000

PASO 2
Construir las tablas de amortización de las fuentes de financiación utilizadas:

Crédito cuota fija.

AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3
AÑO 0 0 AÑO 1 1 AÑO 2 2 3
AÑO AÑO 43
Saldo 0
200.000.000 1 172.044.4322 3
139.056.861 4
100.131.52
Saldo 100.000.000 86.022.216 69.528.430 50.065.764 27.099.817

Interes
Interes 18.000.000
36.000.000
15.483.999
30.967.998
12.515.117
25.030.23
9.011.837

Cuota
Cuota 63.955.568
31.977.784 31.977.784 63.955.568
31.977.784 63.955.56
31.977.784

Amortizacion 13.977.784 16.493.785 19.462.667 22.965.947

Amortizacion 27.955.568 32.987.571 38.925.33

Abonos constantes a capital

AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3
0 1 2 3
Saldo 150.000.000 112.500.000 75.000.000 37.500.00

Interes 30.000.000 22.500.000 15.000.00

Cuota 67.500.000 60.000.000 52.500.00

Amortizacion 37.500.000 37.500.000 37.500.00

Se suman los intereses y la amortización.

AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3
Gasto financiero 0 66.000.000 53.467.998 40.030.23

Amortizacion 0 65.455.568 70.487.571 76.425.33

 AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3
Gasto financiero 0 66.000.000 53.467.998 40.030.23

Amortizacion 0 65.455.568 70.487.571 76.425.33

PASO 3
Proyectar las ventas.

Calcular las unidades a vender y el precio ponderado.

UNIDADES A VENDER PRECIO UNITARIO % DE PARTICIPACION P

PRODUCTO A 30000 36000 60%
PRODUCTO B 20000 40000 40%
TOTAL 50000

Proyectar las ventas. Precios ponderados y cantidades.

AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3
Cantidades 50.000 54.000 58.320

Precios 37.600 39.104 40.668

VENTAS 1.880.000.000 2.111.616.000 2.371.757.76

PASO 4
Proyectar los costos

Proyectar el costo variable unitario ponderado.

UNIDADES A VENDER CV UNITARIO % DE PARTICIPACION

PRODUCTO A 30000 18000 60%
PRODUCTO B 20000 22000 40%
TOTAL 50000

Proyectar los costos variables totales

AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3
Cantidades 50.000 54.000 58.320

CV unitario 19.600 20.384 21.199

 AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3
Cantidades 50.000 54.000 58.320

CV unitario 19.600 20.384 21.199

CV TOTAL 980.000.000 1.100.736.000 1.236.325.68

Proyectar los costos fijos

AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3
COSTOS FIJOS 350.000.000 364.000.000 378.560.000

Proyectar los costos totales. CV + FIJOS

AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3
COSTOS TOTALES 1.330.000.000 1.464.736.000 1.614.885.68

PASO 5
Calcular la inversión en capital de trabajo.
AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3
Costo total 0 1.330.000.000 1.464.736.000 1.614.885.68

Necesidad de capital W 0 399.000.000 439.420.800 484.465.704

INVERSION CAPITAL W 399.000.000 40.420.800 45.044.904 50.240.719

ENSAMBLE DE LOS FLUJOS DE CAJA

PASO 6
Calcular el flujo operativo.
AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3

Ventas 1.880.000.000 2.111.616.000 2.371.757.760

Costo total 1.330.000.000 1.464.736.000 1.614.885.680

Depreciacion 68.500.000 68.500.000 68.500.000

Gasto financiero 66.000.000 53.467.998 40.030.235

Utilidad antes TX 415.500.000 524.912.002 648.341.845

Depreciacion 68.500.000 68.500.000 68.500.000

Gasto financiero 66.000.000 53.467.998 40.030.235

Utilidad antes TX 415.500.000 524.912.002 648.341.845

Prov TX 0 141.270.000 178.470.081 220.436.227

Utilidad Neta 0 274.230.000 346.441.922 427.905.618

Depreciacion 68.500.000 68.500.000 68.500.000

Amortizacion 0 65.455.568 70.487.571 76.425.333

Flujo Operativo 0 277.274.432 344.454.351 419.980.284

PASO 7
Calcular el flujo neto de inversión.
AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3
Inversion Fija 1.220.000.000

Inversion capital W 399.000.000 40.420.800 45.044.904 50.240.719

Prestamos 350.000.000

Inversion Neta 1.269.000.000 40.420.800 45.044.904 50.240.719

PASO 8
Calcular el flujo de caja del accionista sin valor residual
AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3
Flujo de caja operativo 0 277.274.432 344.454.351 419.980.284

(-) Flujo neto de inversión 1.269.000.000 40.420.800 45.044.904 50.240.719

FLUJO CAJA ACCIONISTA -1.269.000.000 236.853.632 299.409.447 369.739.566

PASO 9
Calcular el flujo libre sin valor residual
AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3
Flujo de caja accionista -1.269.000.000 236.853.632 299.409.447 369.739.566

(-) Prestamos 350.000.000

(+) Gasto financiero 66.000.000 53.467.998 40.030.235

(+) Amortizacion 65.455.568 70.487.571 76.425.333

Flujo de caja accionista -1.269.000.000 236.853.632 299.409.447 369.739.566

(-) Prestamos 350.000.000

(+) Gasto financiero 66.000.000 53.467.998 40.030.235

(+) Amortizacion 65.455.568 70.487.571 76.425.333

(-) Ahorro de impuesto 22.440.000 18.179.119 13.610.280

FLUJO DE CAJA LIBRE -1.619.000.000 345.869.200 405.185.896 472.584.854

PASO 10
Calcular el costo de capital
COSTO DE CAPITAL

Fuente de financiacion Monto Wi

Aporte 1.269.000.000 78% 2
Credito 1 200.000.000 12% 1
Credito 2 150.000.000 9% 1
Total 1.619.000.000 100%

PASO 10
Calcular el valor residual en el año 5
CON PERPETUIDAD FCA

(+)Valor de continuidad 2.986.272.534 Se toma el FCA del año 5 y se multiplica por (1 + g) y se divi

(+)Recup Capital W Suma de la inversión de capital de trabajo requerido en cad

590.758.716
Suma del saldo de las deudas en el año 5
(-)Deudas 0

Valor residual 3.577.031.250

CON PERPETUIDAD FCL

(+)Valor de continuidad 3.730.366.318 Se toma el FCL del año 5 y se multiplica por (1 + g) y se divid

(+)Recup Capital W 590.758.716

CON PERPETUIDAD FCL

(+)Valor de continuidad 3.730.366.318

(+)Recup Capital W 590.758.716 Suma de la inversión de capital de trabajo requerido en cad

Como en el FCL no se tiene en cuenta las fuentes de financi

(-)Deudas 0 es decir que para el FCL este valor siempre sera cero.

Valor residual 4.321.125.035

CON LIQUIDACION

(+)Recup Activo Fijo 877.500.000 Se totaliza los activos y se resta la depreciación de cada uno

(+)Recup Capital W 590.758.716 Suma de la inversión de capital de trabajo requerido en cad

(-)Deudas 0 Suma del saldo de las deudas en el año 5 si es para el FCA

Para el FCL este valor es cero.

Valor residual 1.468.258.716

PASO 11
Flujo de caja del accionista con valor residual y herramientas de evaluación financiera de proyectos.

FCA con VR -1.269.000.000 236.853.632 299.409.447 369.739

Costo del aporte 25,00%

VPN 866.387.551
CAUE 216.596.888
B/C 1,68
TIR 42,46%
TIRM 38,71%

PASO 12
Flujo de caja libre con valor residual y herramientas de evaluación financiera de proyectos.

FCL con VR -1.619.000.000 345.869.200 405.185.896 472.584

Costo de capital 22,29%

VPN 1.274.424.710
CAUE 284.018.023
B/C 1,79
FCL con VR -1.619.000.000 345.869.200 405.185.896 472.584

Costo de capital 22,29%

VPN 1.274.424.710
CAUE 284.018.023
B/C 1,79
TIR 41,88%
TIRM 37,34%
 ente información:
00.000 con un valor de salvamento del 60%.
es por valor de $250.000.000 con un valor de salvamento del 50%.
0 diferidos a 5 años .
s anuales iguales a un interés del 18% efectivo anual.
o anual mediante abonos anuales constantes a capital.
del 34% de las utilidades anuales.

nde al primer periodo de operación:

ncrementa de acuerdo a la inflación.

uales, los servicios públicos son de $55.000.000 anuales y se incrementan según la inflación.
un 3% cada año.

AÑO 4 AÑO 5

0 7.000.000 7.000.000

0 12.500.000 12.500.000

0 45.000.000 45.000.000

0 0

0 0
0 12.500.000 12.500.000

0 45.000.000 45.000.000

0 0

0 0

0 4.000.000 4.000.000

0 68.500.000 68.500.000

2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5

3 AÑO 43 AÑO 5 4 5
861 4
100.131.528 554.199.634 0
64 27.099.817 0

998
17
25.030.235 4.877.967
9.011.837
18.023.675 9.755.934

568
84 63.955.56831.977.784
31.977.784 63.955.568 63.955.568

67 22.965.947 27.099.817
571 38.925.333 45.931.893 54.199.634

AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5

3 4 5
00 37.500.000 0 0

00 15.000.000 7.500.000 0

00 52.500.000 45.000.000 0

00 37.500.000 37.500.000 0

2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5

98 40.030.235 25.523.675 9.755.934

71 76.425.333 83.431.893 54.199.634

2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5
98 40.030.235 25.523.675 9.755.934

71 76.425.333 83.431.893 54.199.634

PARTICIPACION PRECIO PONDERADO

60% 21600
40% 16000
37600

AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5

58.320 62.986 68.025
redondear a cero decimales

40.668 42.295 43.987

000 2.371.757.760 2.663.992.870 2.992.215.675

PARTICIPACION CV PONDERADO
60% 10800
40% 8800
19600

AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5

58.320 62.986 68.025 redondear a cero decimales

21.199 22.047 22.929

 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5
58.320 62.986 68.025

21.199 22.047 22.929

000 1.236.325.680 1.388.652.342 1.559.745.225

AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5 redondear a cero decimales

0 378.560.000 393.702.400 409.450.496

AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5

00 1.614.885.680 1.782.354.742 1.969.195.721

AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5

000 1.614.885.680 1.782.354.742 1.969.195.721

00 484.465.704 534.706.423 590.758.716

04 50.240.719 56.052.294

AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5

2.371.757.760 2.663.992.870 2.992.215.675

1.614.885.680 1.782.354.742 1.969.195.721

68.500.000 68.500.000 68.500.000

40.030.235 25.523.675 9.755.934

648.341.845 787.614.453 944.764.020

68.500.000 68.500.000 68.500.000

40.030.235 25.523.675 9.755.934

648.341.845 787.614.453 944.764.020

220.436.227 267.788.914 321.219.767

427.905.618 519.825.539 623.544.253

68.500.000 68.500.000 68.500.000

76.425.333 83.431.893 54.199.634

419.980.284 504.893.646 637.844.619

AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5

50.240.719 56.052.294 0

50.240.719 56.052.294 0

AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5

419.980.284 504.893.646 637.844.619

50.240.719 56.052.294 0

369.739.566 448.841.352 637.844.619

AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5

369.739.566 448.841.352 637.844.619

40.030.235 25.523.675 9.755.934

76.425.333 83.431.893 54.199.634

 369.739.566 448.841.352 637.844.619

40.030.235 25.523.675 9.755.934

76.425.333 83.431.893 54.199.634

13.610.280 8.678.049 3.317.018

472.584.854 549.118.871 698.483.170

Ci Wi x Ci
25,0% 19,60%
11,9% 1,47%
13,2% 1,22%
% 22,29%

lica por (1 + g) y se divide entre (i - g) g = Crecimiento de la perpetuidad

i = Costo del aporte
rabajo requerido en cada año.

lica por (1 + g) y se divide entre (i - g) g = Crecimiento de la perpetuidad

 i = Costo de capital
rabajo requerido en cada año.

a las fuentes de financiacion externa no hay deuda en el año 5.

empre sera cero.

epreciación de cada uno de los años.

rabajo requerido en cada año.

año 5 si es para el FCA

447 369.739.566 448.841.352 4.214.875.869

896 472.584.854 549.118.871 5.019.608.204

896 472.584.854 549.118.871 5.019.608.204
FLUJO DE CAJA
FABRICA DE POSTRES
PROFESOR: LEONARDO SAMPAYO NAZA

Del estudio de factibilidad para el montaje de una fabrica de postres, se obtuvo la siguiente información:
Se invierte en maquinaria y equipo por valor de $60.000.000 con valor de salvamento del 60%, Vehículo repartidor por v
Se adquiere mobiliario por un valor de $22.000.000 sin valor de salvamento.
Se realizan adecuaciones y se tienen en cuenta costos de aspectos legales por un valor de $12.000.000 diferidos a 5 años .
Se obtiene un crédito por valor de $16.000.000 a un plazo de 4 años mediante el pago de cuotas anuales iguales a un int
Se obtiene un crédito por un valor de $14.000.000 a un plazo de 5 años y a un interés del 20%CS anual mediante abonos anua
La inflación estimada para los próximos años es del 3% anual. El impuesto sobre la renta es del 30% de las utilidad
Las necesidades de capital de trabajo son equivalentes al 25% de los costos totales anuales de la empresa.
La empresa cuenta con la siguiente información que corresponde al primer periodo de operación:

UNIDADES A VENDER PRECIO UNITARIO COSTO VARIABLE UNITARIO

TIRAMISU 10000 12000 5000
CHOCOFLAN 6000 10000 4000
CHEESCAKE 4000 16000 9000

Se estima que la producción crece a un ritmo del 5% cada año y que los precios, el costo variables se incrementa de acuerdo a
Los costos de funcionamiento son de $15.000.000 anuales, la nomina fija es de $25.000.000 anuales, los servicios público
La tasa de oportunidad del inversionista es del 20% efectivo anual.
Para Evaluar esta alternativa debe realizar un escenario de 5 años y se asume un crecimiento del 3% de la perpetuidad y

A. Construir el flujo de caja del accionista con sus herramientas de evaluación.

B. Construir el flujo de caja del libre con sus herramientas de evaluación.
ehículo repartidor por valor de $26.000.000 con un valor de salvamento del 80%.

0 diferidos a 5 años .
anuales iguales a un interés del 17% CSa
mediante abonos anuales constantes a capital .
del 30% de las utilidades anuales.

ncrementa de acuerdo a la inflación.

es, los servicios públicos son de $12.000.000 anuales y se incrementan según la inflación.

3% de la perpetuidad ya que el negocio no se liquida.

FLUJO NETO DE EFECTIVO
FABRICA DE MORRALES
PROFESOR: LEONARDO SAMPAYO NAZA

Del estudio de factibilidad para el montaje de una fabrica de morrales para camping, se obtuvo la siguiente informa
Se invierte en maquinaria y equipo por valor de $35.000.000 con valor de salvamento del 80%, Vehículo por valor de
Se adquiere mobiliario por un valor de $10.000.000 sin valor de salvamento.
Se realizan adecuaciones y se tienen en cuenta costos de aspectos legales por un valor de $18.000.000 diferidos a 5 años .
Se obtiene un crédito por valor de $9.000.000 a un plazo de 5 años mediante el pago de cuotas anuales iguales a un
Se obtiene un crédito por valor de $12.000.000 a un plazo de 5 años mediante abonos constantes a capital a un inter
La inflación estimada para los próximos años es del 6% anual. El impuesto sobre la renta es del 35% de las uti
Las necesidades de capital de trabajo son equivalentes al 28% de los costos totales anuales de la empresa.
La empresa cuenta con la siguiente información que corresponde al primer periodo de operación:

UNIDADES A VENDER PRECIO UNITARIO COSTO VARIABLE UNITARIO

MORRAL 45 LITROS 3000 80000 45000
MORRAL 70 LITROS 2000 120000 75000
MORRAL 90 LITROS 1000 180000 90000

Se estima que la producción crece a un ritmo del 5% cada año y que los precios, el costo variables se incrementa de acuer
Los costos de funcionamiento son de $15.000.000 anuales, la nomina fija es de $45.000.000 anuales, los servicios púb
La tasa de oportunidad del inversionista es del 22% efectivo anual.
Para Evaluar esta alternativa debe tener en cuenta que el negocio se da por un contrato con la gobernación a un plazo

A. Construir el flujo de caja del accionista con sus herramientas de evaluación.

B. Construir el flujo de caja del libre con sus herramientas de evaluación.
, se obtuvo la siguiente información:
o del 80%, Vehículo por valor de $36.000.000 con un valor de salvamento del 90%.

$18.000.000 diferidos a 5 años .

o de cuotas anuales iguales a un interés del 21%C Bimestral anticipado.
os constantes a capital a un interés del 0,85% E bimensual anticipado.
a renta es del 35% de las utilidades anuales.
uales de la empresa.

variables se incrementa de acuerdo a la inflación.

00.000 anuales, los servicios públicos son de $20.000.000 anuales y se incrementan según la inflación.

o con la gobernación a un plazo de 5 años.

Resumen del escenario
Valores actuales: PESIMISTA OPTIMISTA REALISTA
Celdas cambiantes:
Q 50,000 45,000 55,000 50,000
PV 37,600 35,000 40,000 37,600
CV 19,600 21,000 18,000 19,600
CF 350,000,000 400,000,000 300,000,000 350,000,000
Celdas de resultado:
VPN 866,387,551 -306,914,223 2,196,267,783 866,387,551
CAUE 216,596,888 -76,728,556 549,066,946 216,596,888
BC 1.68 0.76 2.75 1.68
TIR 42.46% 17.76% 65.12% 42.46%
TIRM 38.71% 18.29% 53.00% 38.71%
PROBABILIDAD 20% 30% 50%
ESPERANZA
1,030,691,265.9
257,672,816.5
1.82
0.44
0.39
REQUERIMIENTO DE ACTIVOS
Valor

Terrenos 150,000,000

Edificios 350,000,000

Muebles y enseres 250,000,000

Maquinaria y equipo 450,000,000

Vehiculos

Sofware y hardware

Activos diferidos 20,000,000

REQUERIMIENTO DE CAPITAL
CUOTAS FIJAS VENCIDAS

Valor prestamo 200,000,000

Numero cuotas 5

Tasa interes 18.0%

CUOTA 63,955,568

ABONOS CONSTANTES A CAPITAL INTERESES VENCIDOS

Valor prestamo 150,000,000

Numero cuotas 4

Tasa interes 20.00%

AMORTIZACION 37,500,000

PROYECCION DE INGRESOS
Cantidades 50,000

Precio ponderado 40,000

Crecimiento 8.00%

PROYECCION DE COSTOS VARIABLES

Costo variable 18,000
ponderado

PROYECCION DE COSTOS FIJOS

Costos fijos 350,000,000

INFORMACION ADICIONAL
Inflacion estimada 4.00%

Capital de trabajo % 30.0%

Impuesto de renta 34.0%

Tasa de oportunidad 25.0%

Perpetuidad 3.0%
TIVOS
Vida util % De salvamento

20 60.00%

10 50.00%

10 0.00%

PITAL
S VENCIDOS
S VARIABLES

S FIJOS
CALCULOS

AÑO 0

Dep Edificios

Dep Muebles y enseres

Dep Maquinaria y equipo

Dep Vehiculos

Dep Sofware y hardware

Amort Activos diferidos

DEPRECIACION TOTAL

AÑO 0
 0
Saldo 200,000,000

Interes

Cuota

Amortizacion

AÑO 0
0
Saldo 150,000,000

Interes

Cuota

Amortizacion

AÑO 0
Gasto financiero 0

Amortizacion 0
 AÑO 0
Cantidades

Precios

VENTAS

AÑO 0
Cantidades

CV unitario

CV TOTAL

AÑO 0
COSTOS FIJOS

AÑO 0
COSTOS TOTALES

CAPITAL DE TRABAJO
AÑO 0
Costo total 0
Necesidad de capital W 0

INVERSION CAPITAL W 375,000,000

COSTO DE CAPITAL

Fuente de financiacion Monto

Aporte 1,245,000,000
Credito 1 200,000,000
Credito 2 150,000,000
Total 1,595,000,000
 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3

7,000,000 7,000,000 7,000,000

12,500,000 12,500,000 12,500,000

45,000,000 45,000,000 45,000,000

0 0 0

0 0 0

4,000,000 4,000,000 4,000,000

68,500,000 68,500,000 68,500,000

AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3

 1 2 3
172,044,432 139,056,861 100,131,528

36,000,000 30,967,998 25,030,235

63,955,568 63,955,568 63,955,568

27,955,568 32,987,571 38,925,333

AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3

1 2 3
112,500,000 75,000,000 37,500,000

30,000,000 22,500,000 15,000,000

67,500,000 60,000,000 52,500,000

37,500,000 37,500,000 37,500,000

AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3

66,000,000 53,467,998 40,030,235

65,455,568 70,487,571 76,425,333

 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3
50,000 54,000 58,320

40,000 41,600 43,264

2,000,000,000 2,246,400,000 2,523,156,480

AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3

50,000 54,000 58,320

18,000 18,720 19,469

900,000,000 1,010,880,000 1,135,432,080

AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3

350,000,000 364,000,000 378,560,000

AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3

1,250,000,000 1,374,880,000 1,513,992,080

AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3

1,250,000,000 1,374,880,000 1,513,992,080
375,000,000 412,464,000 454,197,624

37,464,000 41,733,624 46,515,254

Wi Ci Wi x Ci
78% 25.0% 19.51%
13% 11.9% 1.49%
9% 13.2% 1.24%
100% 22.245141%
 AÑO 4 AÑO 5

7,000,000 7,000,000

12,500,000 12,500,000

45,000,000 45,000,000

0 0

0 0

4,000,000 4,000,000

68,500,000 68,500,000

AÑO 4 AÑO 5
 4 5
54,199,634 0

18,023,675 9,755,934

63,955,568 63,955,568

45,931,893 54,199,634

AÑO 4 AÑO 5
4 5
0 0

7,500,000 0

45,000,000 0

37,500,000 0

AÑO 4 AÑO 5
25,523,675 9,755,934

83,431,893 54,199,634
 AÑO 4 AÑO 5
62,986 68,025

44,995 46,795

2,834,055,070 3,183,229,875

AÑO 4 AÑO 5
62,986 68,025

20,248 21,058

1,275,340,528 1,432,470,450

AÑO 4 AÑO 5
393,702,400 409,450,496

AÑO 4 AÑO 5
1,669,042,928 1,841,920,946

AÑO 4 AÑO 5
1,669,042,928 1,841,920,946
500,712,878 552,576,284

51,863,405
FLUJO DE CAJA OPERATIVO

Ventas

Costo total

Depreciacion

Gasto financiero

Utilidad antes TX

Prov TX

Utilidad Neta

Depreciacion

Amortizacion
FLUJO CAJA OPERATIVO

FLUJO NETO DE INVERSIÓN

Inversion Fija

Inversion capital W

Prestamos

FLUJO NETO DE INVERSIÓN

FLUJO DE CAJA DEL ACCIONISTA (FCA)

Flujo de caja operativo

(-) Flujo neto de inversión

FLUJO CAJA ACCIONISTA

FLUJO DE CAJA LIBRE (FCL)

Flujo de caja accionista

(-) Prestamos

(+) Gasto financiero

(+) Amortizacion

(-) Ahorro de impuesto

FLUJO DE CAJA LIBRE

VALOR RESIDUAL
EVALUACIÓN DE PROYECTO CON FCAccio

FCA con VR

Costo del aporte

VPN
CAUE
B/C
TIR
TIRM

EVALUACIÓN DE PROYECTO CON FCL

FCL con VR

Costo de capital
VPN
CAUE
B/C
TIR
TIRM
AÑO 0 AÑO 1

2,000,000,000

1,250,000,000

68,500,000

66,000,000

615,500,000

0 209,270,000

0 406,230,000

68,500,000

0 65,455,568
 0 409,274,432

AÑO 0 AÑO 1
1,220,000,000

375,000,000 37,464,000

350,000,000

1,245,000,000 37,464,000

IONISTA (FCA)

AÑO 0 AÑO 1
0 409,274,432

1,245,000,000 37,464,000
 -1,245,000,000 371,810,432

AÑO 0 AÑO 1
-1,245,000,000 371,810,432

350,000,000

66,000,000

65,455,568

22,440,000

-1,595,000,000 480,826,000

CON PERPETUIDAD FCL

 (+)Valor de continuidad 4,862,580,673

(+)Recup Capital W 552,576,284

(-)Deudas

Valor residual 5,415,156,957

CTO CON FCAccionista

-1,245,000,000 371,810,432

25.00%
1,639,446,044
409,861,511
2.32
56.37%
47.87%

CTO CON FCL

-1,595,000,000 480,826,000

22.25%
2,170,694,219
482,873,991
2.36
53.71%
45.16%
 AÑO 2 AÑO 3

2,246,400,000 2,523,156,480

1,374,880,000 1,513,992,080

68,500,000 68,500,000

53,467,998 40,030,235

749,552,002 900,634,165

254,847,681 306,215,616

494,704,322 594,418,549

68,500,000 68,500,000

70,487,571 76,425,333
492,716,751 586,493,216

AÑO 2 AÑO 3

41,733,624 46,515,254

41,733,624 46,515,254

AÑO 2 AÑO 3
492,716,751 586,493,216

41,733,624 46,515,254
 450,983,127 539,977,961

AÑO 2 AÑO 3
450,983,127 539,977,961

53,467,998 40,030,235

70,487,571 76,425,333

18,179,119 13,610,280

556,759,576 642,823,250

FCA CON LIQUIDACION

3,969,785,467 (+)Recup Activo Fijo

552,576,284 (+)Recup Capital W

0 (-)Deudas

4,522,361,750 Valor residual

450,983,127 539,977,961
556,759,576 642,823,250
 AÑO 4 AÑO 5

2,834,055,070 3,183,229,875

1,669,042,928 1,841,920,946

68,500,000 68,500,000

25,523,675 9,755,934

1,070,988,467 1,263,052,995

364,136,079 429,438,018

706,852,388 833,614,977

68,500,000 68,500,000

83,431,893 54,199,634
691,920,495 847,915,342

AÑO 4 AÑO 5

51,863,405 0

51,863,405 0

AÑO 4 AÑO 5
691,920,495 847,915,342

51,863,405 0
640,057,089 847,915,342

AÑO 4 AÑO 5
640,057,089 847,915,342

25,523,675 9,755,934

83,431,893 54,199,634

8,678,049 3,317,018

740,334,608 908,553,893
877,500,000

552,576,284

1,430,076,284

640,057,089 5,370,277,093
740,334,608 6,323,710,850
 Reduzco mi CV al 10%
SENSIBILIDAD DEL CV
10% $ 1,639,446,044.23

$ 12,859.56 $ 2,670,815,280.33
$ 14,288.40 $ 2,384,209,113.68
$ 15,876.00 $ 2,065,716,476.14
$ 17,640.00 $ 1,711,642,195.54
$ 19,600.00 $ 1,318,533,152.41
$ 21,560.00 $ 925,297,939.08
$ 23,716.00 $ 492,617,611.72
$ 26,087.60 $ 16,893,930.64
$ 28,696.36 -$ 506,523,201.90

CV
se pega pegado especial $ 2,218,669,679.41
valores RESULTADOS $ 1,932,063,512.76
$ 1,613,570,875.21
$ 1,259,496,594.62
$ 866,387,551.49
$ 473,152,338.16
$ 40,472,010.80

-$ 435,251,670.28
-$ 969,363,298.83
PENDIENTE $ 396,443,657.46
INTENSIDAD C 25%
RANKING 2

$ 5,000,000,000.00 C

$ 4,000,000,000.00

$ 3,000,000,000.00

$ 2,000,000,000.00

$ 1,000,000,000.00

$ 0.00
1 2 3

-$ 1,000,000,000.00

-$ 2,000,000,000.00

-$ 3,000,000,000.00
SENSIBILIDAD DEL CF
$ 1,639,446,044.23

$ 229,635,000.00 $ 2,035,346,197.35
$ 255,150,000.00 $ 1,951,423,193.11
$ 283,500,000.00 $ 1,858,175,410.75
$ 315,000,000.00 $ 1,754,566,764.11
$ 350,000,000.00 $ 1,639,446,044.23
$ 385,000,000.00 $ 1,524,325,324.35
$ 423,500,000.00 $ 1,397,692,533.73
$ 465,850,000.00 $ 1,258,396,463.42
$ 512,435,000.00 $ 1,105,170,785.78

CF PV
$ 1,262,287,704.61 -$ 1,776,618,468.16
$ 1,178,364,700.37 -$ 1,089,021,979.45
$ 1,085,116,918.01 -$ 479,439,102.87
$ 981,508,271.37 $ 158,173,589.54
$ 866,387,551.49 $ 866,387,551.49
$ 751,266,831.61 $ 1,574,621,220.93
$ 624,634,040.99 $ 2,353,826,016.23

$ 485,337,970.68 $ 3,210,798,963.25
$ 332,112,293.04 $ 4,153,598,447.99
 $ 115,849,817.15 $ 728,388,472.70
7% 47%
4 1

Chart Title

2 3 4 5 6 7 8

CV CF PV Q
SENSIBILIDAD DE PRECIO
$ 1,639,446,044.23

$ 24,669.36 -$ 1,327,674,155.29
$ 27,410.40 -$ 736,050,950.53
$ 30,456.00 -$ 158,526,211.05
$ 33,840.00 $ 479,086,481.36
$ 37,600.00 $ 1,187,300,443.31
$ 41,360.00 $ 1,895,534,112.75
$ 45,496.00 $ 2,674,738,908.05
$ 50,045.60 $ 3,531,711,855.07
$ 55,050.16 $ 4,474,511,339.81

Q
-$ 217,204,844.89
$ 12,492,685.78
$ 267,705,456.71
$ 551,296,063.24
$ 866,387,551.49
$ 1,181,448,930.69
$ 1,528,011,191.60

$ 1,909,283,879.47
$ 2,328,615,585.70
 $ 317,073,660.68 $ 1,557,755,607.99
20%
3

6 7 8 9
SENSIBILIDAD DE CANTIDAD
$ 1,639,446,044.23

$ 32,805.00 $ 289,988,561.76
$ 36,450.00 $ 576,043,789.96
$ 40,500.00 $ 893,874,446.56
$ 45,000.00 $ 1,247,045,300.34
$ 50,000.00 $ 1,639,446,044.23
$ 55,000.00 $ 2,031,809,612.03
$ 60,500.00 $ 2,463,403,069.95
$ 66,550.00 $ 2,938,222,796.42
$ 73,205.00 $ 3,460,440,164.52
SIMULACIÓN DE Q
ESCENARIOS VALORES

PESIMISTA $ 45,000.00
REALISTA $ 50,000.00
OPTIMISTA $ 55,000.00
Numero Aleatorio

SIMULACIÓN DE PV
ESCENARIOS VALORES
PESIMISTA $ 35,000.00
REALISTA $ 37,600.00
OPTIMISTA $ 40,000.00
Numero Aleatorio

SIMULACIÓN DE CV
ESCENARIOS VALORES
PESIMISTA $ 21,000.00
REALISTA $ 19,600.00
OPTIMISTA $ 18,000.00
Numero Aleatorio

SIMULACIÓN DE CF
ESCENARIOS VALORES
PESIMISTA $ 400,000,000.00
REALISTA $ 350,000,000.00
OPTIMISTA $ 300,000,000.00
Numero Aleatorio
PROB. PROB. ACUM.
se copia tres
20% 20% veces la misma
50% 70%
30% 100%
49%

PROB. PROB. ACUM.

20% 20%
50% 70%
30% 100%
87%

PROB. PROB. ACUM.

20% 20%
50% 70%
30% 100%
83%
PROB. PROB. ACUM.
20% 20%
50% 70%
30% 100%
34%
SE COPIA TRES VECES LA TIR
RESULTADOS DE LA TIR PROMEDIO

27.51% 45%
56.37%
48.62%
$ 0.38
$ 0.34
$ 0.56
$ 0.42
$ 0.30
$ 0.50
$ 0.54
$ 0.31
$ 0.46
$ 0.49
$ 0.50
$ 0.47
$ 0.42
$ 0.59
$ 0.45

$ 0.37
$ 0.42
$ 0.48
$ 0.45
$ 0.43
$ 0.34
$ 0.57
$ 0.52
$ 0.53
$ 0.47
$ 0.33
$ 0.46
$ 0.44
$ 0.45
$ 0.42
$ 0.51
$ 0.36
$ 0.48
$ 0.42
$ 0.57
$ 0.46
$ 0.28

$ 0.43
$ 0.42
$ 0.53
$ 0.42
$ 0.59
$ 0.37
$ 0.50
$ 0.46
$ 0.48
0.31
0.65
0.56
0.48
0.24
0.42
0.30
0.37
0.39
0.48
0.56
0.56
0.54
0.56
0.42
0.38
0.54
0.35
0.50
0.40
0.30
0.30
0.39
0.53
0.35
0.56
0.39
0.28
0.59
0.34
0.51
0.48
0.46
0.49
0.54
0.62
0.56
0.54
0.57
0.41
0.51
0.45
0.65
0.48
0.60
0.46
0.51
0.43
0.54
0.48
0.42
0.52
0.42
0.52
0.40
0.50
0.42
0.59
0.45
0.35
0.33
0.38
0.59
0.59
0.57
0.45
0.43
0.43
0.57
0.54
0.59
0.40
0.49
0.53
0.45
0.49
0.38
0.40
0.40
0.48
0.60
0.30
0.47
0.60
0.33
0.57
0.39
0.38
0.56
0.42
0.56
0.56
0.40
0.45
0.40
0.34
0.44
0.37
0.40
0.37
0.46
0.46
0.46
0.48
0.59
0.37
0.48
0.45
0.42
0.51
0.23
0.27
0.59
0.35
0.40
0.46
0.46
0.37
0.52
0.54
0.50
0.24
0.62
0.48
0.54
0.39
0.32
0.42
0.48
0.33
0.48
0.42
0.40
0.38
0.30
0.45
0.37
0.49
0.53
0.48
0.50
0.60
0.50
0.36
0.45
0.47
0.35
0.50
0.57
0.60
0.52
0.22
0.54
0.35
0.40
0.47
0.31
0.47
0.42
0.46
0.40
0.54
0.34
0.42
0.34
0.42
0.50
0.56
0.49
0.51
0.43
0.40
0.42
0.49
0.56
0.42
0.57
0.48
0.43
0.47
0.48
0.31
0.42
0.54
0.48
0.42
0.57
0.40
0.46
0.30
0.45
0.50
0.47
0.47
0.40
0.46
0.48
0.40
0.43
0.41
0.42
0.54
0.48
0.42
0.47
0.39
0.48
0.56
0.41
0.42
0.42
0.43
0.27
0.33
0.43
0.37
0.62
0.41
0.49
0.31
0.37
0.46
0.48
0.42
0.42
0.51
0.51
0.33
0.49
0.51
0.51
0.30
0.54
0.65
0.48
0.48
0.33
0.40
0.45
0.54
0.57
0.47
0.39
0.48
0.35
0.46
0.47
0.37
0.62
0.56
0.35
0.45
0.31
0.42
0.47
0.45
0.53
0.49
0.41
0.41
0.39
0.50
0.45
0.42
0.36
0.46
0.42
0.52
0.54
0.35
0.30
0.53
0.49
0.48
0.42
0.50
0.59
0.52
0.50
0.28
0.30
0.42
0.49
0.24
0.39
0.47
0.52
0.36
0.56
0.65
0.39
0.33
0.42
0.43
0.35
0.62
0.53
0.60
0.39
0.52
0.45
0.37
0.41
0.26
0.24
0.47
0.50
0.45
0.52
0.40
0.53
0.56
0.41
0.48
0.62
0.40
0.43
0.52
0.36
0.37
0.48
0.45
0.45
0.51
0.35
0.33
0.22
0.39
0.40
0.52
0.37
0.56
0.40
0.37
0.62
0.54
0.45
0.54
0.42
0.38
0.39
0.31
0.46
0.50
0.56
0.28
0.41
0.46
0.43
0.41
0.37
0.42
0.44
0.45
0.54
0.45
0.59
0.38
0.48
0.28
0.45
0.34
0.46
0.36
0.49
0.34
0.54
0.39
0.36
0.37
0.50
0.57
0.42
0.51
0.38
0.59
0.37
0.46
0.34
0.42
0.60
0.40
0.48
0.31
0.42
0.36
0.50
0.42
0.40
0.45
0.51
0.33
0.45
0.30
0.37
0.40
0.50
0.45
0.45
0.40
0.42
0.35
0.40
0.48
0.54
0.56
0.33
0.40
0.40
0.47
0.28
0.42
0.42
0.33
0.47
0.39
0.49
0.37
0.50
0.42
0.39
0.45
0.52
0.50
0.34
0.22
0.50
0.40
0.56
0.30
0.37
0.39
0.50
0.28
0.41
0.45
0.40
0.33
0.37
0.45
0.27
0.62
0.52
0.40
0.42
0.42
0.45
0.46
0.50
0.49
0.49
0.39
0.37
0.33
0.46
0.40
0.22
0.48
0.27
0.56
0.47
0.40
0.40
0.37
0.54
0.62
0.39
0.48
0.56
0.42
0.32
0.53
0.44
0.43
0.42
0.48
0.42
0.48
0.24
0.37
0.37
0.49
0.50
0.56
0.42
0.40
0.48
0.40
0.41
0.36
0.54
0.46
0.48
0.45
0.57
0.54
0.37
0.56
0.35
0.40
0.65
0.54
0.37
0.54
0.54
0.54
0.24
0.33
0.51
0.37
0.49
0.57
0.39
0.27
0.56
0.42
0.40
0.45
0.42
0.53
0.41
0.40
0.50
0.43
0.50
0.54
0.39
0.42
0.49
0.50
0.51
0.54
0.37
0.45
0.36
0.42
0.37
0.46
0.37
0.50
0.40
0.50
0.57
0.32
0.54
0.52
0.49
0.39
0.45
0.51
0.45
 PESIMISTA

45000

Page 95
 PESIMISTA
35000

21000

400000000

Page 96
 OPTIMISTA

55000

Page 97
 OPTIMISTA
40000

18000

300000000

Page 98
 REALISTA

50000

Page 99
 REALISTA
37600

19600

350000000

Page 100
10% SENSIBILIDAD CV
1,639,446,044
12,860
14,288
15,876
17,640
19,600
21,560
23,716
26,088
28,696