Información General Forex

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.. GLOBAL MARKET INVESTORS LTDA.
.. INFORMACIÓN GENERAL DE FOREIGN EXCHANGE
. FOREX
Que es Forex?
El término FOREX significa Foreign Exchange Currency Market

(FOReign EXchange), lo cual se interpreta como Mercado de
Intercambio de Divisas Extranjeras. El Forex es el mercado más
grande del mundo donde diariamente se negocia 1,5$ trillones. Si
comparamos con otros mercados financieros, el Forex no tiene
ninguna ubicación física. Todo funciona a través de la red
electrónica de bancos, corporaciones y personas que negocian una
determinada divisa. Justamente gracias a la falta de un
intercambio físico, el mercado Forex puede funcionar las 24 horas
del día, pasando de una zona horaria a otra de esta manera
cubriendo los principales mercados financieros.
El mercado de divisas FOREX es la base para las transacciones
internacionales de capitales y su liquidez y volumen son mucho
mayores que cualquier otro mercado financiero. Se estima que el
volumen promedio que se tranza por Bolsa de Valores la más
grande del mundo, que es la Bolsa de New York, en un mes
completo es igual al volumen que se negocia diariamente en el
mercado de divisas Forex. Además se estima que este volumen se
incrementa en un 30% anualmente.
Los movimientos dentro del mercado Forex pueden ser tan
importantes que los gobiernos fijan políticas económicas para
controlar la fluctuación de sus monedas en el mercado mundial. Al
hacerlo, ellos esperan asegurarse de que las divisas de sus países
no se aprecien o deprecien demasiado contra otras divisas,
afectando, de esta manera, no solo el balance de importaciones y
exportaciones, sino la economía global de sus países.
La mayoría de las operaciones se concentran en cinco monedas
principales: el Dólar, Euro, Libra Esterlina, Franco Suizo y el Yen.
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GMI LTDA. Pág. 1
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Mucha gente está interesada en operar en el mercado Forex por su

actualidad internacional, ya que los movimientos de las monedas
representan los cambios de las economías de cada país con relación
a otros.
La volatilidad del mercado hace que invertir en él sea muy
interesante, porque el mercado puede moverse fuertemente a
causa de las operaciones con apalancamiento, y es posible obtener
ganancias muy significativas en un solo día.
Debemos advertir que igual que se pueden obtener grandes
ganancias, también es posible sufrir grandes pérdidas y en muy
poco tiempo. Todo dependerá de la estrategia y análisis del
mercado que se debe tener en cuenta en este maravilloso y
fascinante mundo que es el Forex.
Sus ventajas
- Mercado abierto. Opera las 24 horas los 5 días a la semana.

- Liquidez. El mercado Forex es el mercado con mayor liquidez en
el mundo, ya que siempre habrá un comprador y un vendedor para
cualquier precio dado.
- Ganancias de cualquier dirección del mercado. En el Mercado
Forex se puede obtener ganancias tanto en tendencias bajistas,
como en tendencias alcistas.
- Un mercado al contado (SPOT). El Forex es un mercado de divisas
al contado, donde no existen ningún tipo de limitaciones, y el
inversionista puede aplicar su estrategia de operaciones en el
momento que desee.
- Spreads ajustados. Cuando un inversionista opera en Forex, éste
obtiene un precio de cambio denominado Spread, que es el cambio
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GMI LTDA. Pág. 2
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entre los precios de compra y de venta. Justamente una mayor

liquidez ofrece cuando el spread es reducido. En IFC Markets el
spread en el par de divisas más popular (EUR/USD) es de 3 pips
Historia
El Patrón Oro y el Convenio de Bretton Woods

El Convenio de Bretton Woods, establecido en 1944, tenía como
objetivo instalar una estabilidad monetaria internacional al evitar
la fuga de dinero entre naciones, y restringir la especulación en las
monedas del mundo. Antes del Convenio, el patrón cambio oro,
que prevaleció entre 1876 y la Primera Guerra Mundial, dominaba
el sistema económico internacional.
Bajo el sistema cambio oro, las monedas ganaban una nueva fase
de estabilidad dado que estaban respaldadas por el precio del oro.
Esto abolía la antiquísima práctica utilizada por reyes y
gobernantes de rebajar arbitrariamente el valor del dinero y
provocar inflación.
Pero al patrón cambio oro a pesar de sus bondades tenía
debilidades. A medida que una economía se fortalecía, ésta
importaba demasiados servicios y productos del exterior hasta
agotar sus reservas de oro requeridas para respaldar su dinero.
Como resultado, la masa monetaria se reducía, las tasas de interés
se elevaban y la actividad económica disminuía al punto de llegar a
la recesión. A la larga, los precios de las mercaderías habían
llegado a su punto más bajo, siendo atractivos para otras naciones,
que se precipitaban a comprar en forma desmedida, lo que
inyectaba a la economía con oro hasta que ésta aumentara su masa
monetaria, bajara las tasas de interés y se volviera a crear riqueza
en la economía. Estos patrones oscilantes de auges y caídas
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GMI LTDA. Pág. 3
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prevalecieron durante el período del patrón oro hasta que el inicio

de la Primera Guerra Mundial interrumpió los flujos de comercio y
el libre movimiento del oro.
Luego de las Guerras, se celebró el Convenio de Bretton Woods, en
el cual los países participantes acordaron intentar y mantener el
valor de sus monedas con un margen estrecho en comparación con
el dólar, y una tasa de oro correspondiente, según fuera necesaria.
Se les prohibió a los países devaluar sus monedas en beneficio de
su comercio y sólo se les permitió hacerlo en el caso de
devaluaciones de menos del 10%.
En la década del 50, el volumen del comercio internacional en
constante expansión produjo movimientos masivos de capital
generados por la reconstrucción posterior a la guerra, lo que
desestabilizó los tipos de cambio como se los había establecido en
Bretton Woods.
El Convenio fue finalmente abandonado en 1971 y el dólar
estadounidense ya no sería convertible en oro. Para el año 1973,
las monedas de las naciones industrializadas más importantes
comenzaron a flotar con más libertad, controladas principalmente
por las fuerzas de la oferta y la demanda que actuaban en el
mercado cambiario. Los precios se fijaban diariamente a un tipo de
cambio libre, con un aumento de los volúmenes, la velocidad y la
volatilidad de los mismos durante la década del 70, dando lugar a
los nuevos instrumentos financieros, la desregulación del mercado
y la liberalización del comercio.
En la década del 80, la circulación de capital a través de las
fronteras se aceleró con la llegada de las computadoras y la
tecnología, extendiendo la continuidad del mercado a través de las
zonas horarias de Asia, Europa y América. Las transacciones en
divisas se dispararon desde alrededor de U$70 mil millones por día
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GMI LTDA. Pág. 4
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a mediados de los 80, a más de $2,5 trillones diarios, dos décadas

más tarde.
El mercado Forex había sido por mucho tiempo restringido para
grandes inversionistas e instituciones financieras. El privilegio de
transar monedas estaba reservado a grandes bancos y algunos muy
pocos profesionales de las inversiones. Famoso es el caso de
George Soros, al ganar casi un billón de dólares americanos en unos
pocos dias de operaciones en Libras Británicas (GBP).
Anteriormente, el único medio que tenían los inversionistas
individuales para acceder al mercado cambiario era a través de
bancos, que operaban con grandes cantidades de monedas con
fines comerciales y de inversión. El volumen operado ha aumentado
rápidamente con el tiempo, en especial después de que se permitió
que los tipos de cambio flotaran libremente en 1971. La
combinación de un margen bajo y un alto apalancamiento ha
cambiado el modo en que opera el mercado de monedas
interbancario. Se ha logrado abrir las puertas a los inversionistas
minoristas democratizando el mercado cambiario, brindándoles las
herramientas y los servicios profesionales necesarios para operar
en forma efectiva en un ambiente independiente.
Ahora exactamente el mismo mercado está ahora disponible para
cualquier inversionista individuales y para instituciones no tan
grandes. Hoy la INTERNET y los brokers “on line” han revolucionado
todo el ambiente a partir de 1995, y han abierto las puertas del
mercado global de monedas para todos los que quieran participar
en el. La posibilidad de recibir noticias, cotizaciones y otra
información necesaria a través de la red, permite a cualquier
persona estar en condiciones de participar de este mercado.
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GMI LTDA. Pág. 5
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. FOREX
La estructura del Mercado Forex
El mercado de compraventa de divisas es el término genérico para

las instituciones mundiales existentes para la compraventa o
negociación de divisas. La compraventa de divisas es usualmente
conocida como “forex” o “FX”. El mercado de divisas es un
mercado extrabursátil (over the counter', OTC) lo cual significa que
no hay una bolsa central y una cámara de compensación donde las
órdenes sean negociadas.
Los corredores de FX y creadores de mercado de todo el mundo son

conectados las 24 horas del día mediante teléfono, computadora y
fax, creando un mercado cohesivo. Al no haber una bolsa central,
la competencia entre los creadores de mercado prohíbe las
estrategias monopolizadoras del mercado. Si un creador de
mercado intenta tergiversar drásticamente el precio, entonces los
operadores simplemente tienen la opción de encontrar otro
creador de mercado. Es más, los spreads son vigilados de cerca
para asegurarse de que los creadores de mercado no estén
alterando caprichosamente el costo de la operación.
Muchos mercados de acciones, por otra parte, operan en un estilo

completamente diferente. La Bolsa de Valores de Nueva York
(NYSE), por ejemplo, es el único lugar donde las compañías
cotizadas en la NYSE pueden negociar sus acciones. Los mercados
centralizados son operados por los que se denominan
“especialistas”. Por otro lado, “creadores de mercado” es el
término usado en referencia a las plazas de mercado
descentralizadas.
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GMI LTDA. Pág. 6
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. FOREX
Debido a que el NYSE es un mercado centralizado, una acción

negociada en el NYSE puede tener sólo una cotización de bid-ask
(compra-venta) en todo momento. Los mercados descentralizados,
tales como el mercado de divisas, pueden tener creadores de
mercado múltiples quienes tienen el derecho de cotizar diferentes
precios
Mercados Centralizados
Por naturaleza, los mercados centralizados tienden a ser

monopolizadores: con un sólo especialista controlando el mercado,
los precios pueden ser tergiversados fácilmente para acomodar los
intereses de los especialistas y no los de los operadores. Si, por
ejemplo, el mercado está ocupado por vendedores y el especialista
debe comprar de ellos y no hay candidatos para comprar en el otro
bando, el especialista se verá obligado a comprar del vendedor, y
estará en una situación en la que no puede vender una commodity
que está siendo vendida y por lo tanto disminuyendo en valor. En
tal situación, el especialista puede simplemente ampliar el spread
incrementando de esa manera el costo de la operación y evitando
que otros participantes entren al mercado. Los especialistas
también pueden simplemente alterar drásticamente las
cotizaciones que están ofreciendo y de esa manera manipular el
precio para acomodar sus necesidades.
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GMI LTDA. Pág. 7
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. FOREX
Jerarquía de los participantes: El mercado de divisas está

descentralizado, y por lo tanto emplea múltiples creadores de
mercado en vez de un sólo especialista. Los participantes en el
mercado forex están organizados en jerarquías, aquellos con
acceso a crédito, volumen negociado y sofisticación superior,
tienen prioridad en el mercado. En la cúspide de la jerarquía está
el mercado interbancario, el cual opera el volumen por día más
alto con relativamente pocas monedas, la mayoría G7 (Los siete
países más industrializados del mundo: los Estados Unidos,
Alemania, Japón, Francia, el Reino Unido, Canadá e Italia.) En el
mercado interbancario, los bancos más grandes negocian entre
ellos, mediante corredores interbancarios o sistemas electrónicos
de corretaje tales como EBS o Reuters. El mercado interbancario es
un sistema de crédito aprobado donde los bancos operan basados
solamente en las líneas de crédito que han establecido el uno con
el otro.
Todos los bancos pueden ver las tasas con los que todos están
negociando, sin embargo, cada banco debe tener una línea de
crédito específica con el banco en cuestión para operar con las
tasas que se están ofreciendo. Otras instituciones como ser los
creadores de mercado de FX en línea, los fondos de cobertura
(hedge funds) y las corporaciones, deben negociar las divisas
mediante bancos comerciales. Muchos bancos (bancos pequeños de
comunidades, bancos en mercados emergentes) corporaciones e
inversionistas institucionales no tienen acceso a las tasas
mencionadas porque no tienen líneas de crédito establecidas con
bancos grandes. Esto fuerza a los participantes pequeños a
negociar mediante sólo un banco para las necesidades de la
compraventa de divisas. Muchas veces esto se traduce en valores
muchos menos competitivos para los operadores ubicados más
abajo en la jerarquía de participantes. Los que reciben las tasas
menos competitivas son los clientes de bancos y agencias de
cambio.
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GMI LTDA. Pág. 8
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. FOREX
La reciente tecnología ha derribado las barreras que existían entre

los usuarios finales de los servicios de compraventa de divisas y el
mercado interbancario. La revolución de la operación en línea
abrió puertas a los clientes minoristas al conectar a los creadores
de mercado con los participantes de mercado en una manera
eficiente y de bajo costo. Esencialmente, la plataforma de
operaciones en línea sirvió como entrada al mercado líquido de
forex. Los operadores promedio ahora pueden operar junto a los
bancos más grandes del mundo, con un precio y ejecución
virtualmente similares. Lo que solía ser un juego dominado y
controlado por lo “peces gordos”, está convirtiéndose lentamente
en un ámbito de igualdad donde los individuos pueden obtener
ganancias y sacar provecho de las mismas oportunidades que los
grandes bancos. El mercado forex no es más un club de veteranos,
lo cual significa que abundan las oportunidades para los aspirantes
a operadores de divisas en línea.
¿Qué Mueve a los Mercados?
Hay dos maneras principales para analizar a los mercados

financieros: el análisis fundamental y el análisis técnico. El análisis
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GMI LTDA. Pág. 9
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. FOREX
fundamental está basado en la condición económica subyacente,

mientras que el análisis técnico usa precios históricos para predecir
movimientos futuros. Hay un debate permanente sobre qué
metodología es más exitosa. Los operadores a corto plazo prefieren
usar el análisis técnico enfocando su estrategia principalmente en
la acción del precio, mientras que los operadores fundamentales
enfocan sus esfuerzos en determinar la valuación correcta de la
moneda, así como la valuación en el futuro.
Es importante tener en cuenta ambas estrategias, ya que el análisis

fundamental puede explicar los movimientos del análisis técnico
tales como las rupturas o el cambio de rumbo de las tendencias. El
análisis técnico puede explicar el análisis fundamental,
especialmente en mercados tranquilos, que causa resistencia en
tendencias o movimientos inexplicables.
Normas Aceptadas sobre las Cotizaciones: Qué significan los

números
Las divisas siempre se cotizan de a dos. Una unidad de la divisa

base (primera divisa del par) representa el número de unidades de
la segunda divisa del par según lo indica el tipo de cambio.
Ejemplo: USD/CHF @ 1,4000. Esto significa que 1 dólar

estadounidense compra 1,4000 francos suizo.
Ejemplo: USD/JPY @ 120,50. Esto significa que 1 dólar

estadounidense compra 120,50 yenes japoneses.
En el Mercado FX extrabursátil al contado, las divisas siempre se

cotizan en pares: por ejemplo, un operador no puede simplemente
operar con el dólar estadounidense (USD); si no que, el/ella debe
operar el dólar estadounidense contra otra divisa, como por
ejemplo el yen japonés (JPY) o el franco suizo (USD/CHF). El
mercado FX al contado implica la especulación de la tasa de
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GMI LTDA. Pág. 10
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. FOREX
cambio entre las dos divisas, y por lo tanto, las dos divisas de las
cuales se está especulando el tipo de cambio deben ser
identificadas mediante las normas aceptadas sobre las
cotizaciones.
Imagínese que un operador compra 1 lote de EUR/USD a una tasa

del 1.0795. ¿Qué significa esto? En las normas aceptadas sobre las
cotizaciones en el mercado FX extrabursátil al contado significa
que una unidad de la divisa base (primera divisa del par) compra el
número de unidades establecidas en el tipo de cambio de la divisa
contraria (segunda divisa del par). Por lo tanto, en el ejemplo
mencionado anteriormente, 1 euro compra 1,0795 dólares
estadounidenses.
Desde el punto de vista especulativo, es beneficioso pensar desde

la perspectiva de la primera divisa del par (divisa base). Si Ud. cree
que el valor de la divisa base aumentará, entonces Ud. comprará la
divisa; alternativamente, si Ud. cree que el valor de la divisa base
disminuirá, entonces venderá la divisa y obtendrá ganancias cuando
el tipo de cambio disminuya.
Códigos ISO (Abreviación de Monedas)
USD – Dólar estadounidense

JPY – Yen japonés
EUR – Euro
GBP – Libra británica
CHF - Franco suizo
AUD – Dólar australiano
CAD – Dólar canadiense
NZD – Dólar neozelandés
Spread: El Costo Fundamental de la Operación
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GMI LTDA. Pág. 11
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. FOREX
La diferencia entre el precio al que uno compra (también conocido

como “ask”) y el precio la que uno vende (también conocido como
“bid”).
En todos los instrumentos de compraventa- acciones, bonos,

commodities, divisas, etc.- existe lo que se denomina un spread. El
spread es el costo solicitado de la operación; es el costo
establecido por la persona que realmente ejecuta su operación.
Cuanto más directa sea su relación con la persona que ejecuta su
operación, más bajos serán sus costos.
A diferencia de los cargos financieros más reconocidos, como las

comisiones, el spread no es un costo en dólares fijo que pagan los
participantes. Sino que, un spread necesita que la compañía con la
cual opera establezca dos precios: el precio al cual Ud. compra y el
precio al cual Ud. vende. La compañía que ejecuta su operación
comprará a un precio y venderá a otro precio. Por ende, si usted
desease comprar una posición y venderla en forma inmediata,
tendría que venderla al precio de venta (el cual es menor al precio
de compra). Esto crea un panorama en el cual el precio del
producto con el cual está especulando debe incrementar una
determinada cantidad antes de que Ud. pueda cerrar su posición,
ya que el precio de venta debe aumentar lo suficiente como para
equiparar al precio al cual Ud. compró si, por lo menos, desea no
incurrir en pérdida
El siguiente ejemplo demuestra cómo las compañías que unen a

compradores y vendedores se benefician del spread, y cómo se
ven afectados los compradores y vendedores:
Los compradores compran a 50.
Los especialistas ofrecen una cotización de 45-50: la empresa

compensadora compra a los vendedores a 45, y venden a los
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GMI LTDA. Pág. 12
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. FOREX
compradores a 501, la diferencia de 5 puntos se la quedan los

creadores del mercado en concepto de ganancia.
Los vendedores pueden vender al mercado a 45.
Por lo tanto si un comprador compró a 50 y quisiera vender en

forma inmediata, tendría que vender a 45. En este ejemplo, el tipo
de cambio tendría que incrementar 5 pips/puntos—es decir, la
cotización tendría que ser 55-50—para que el comprado no incurra
en pérdidas al vender a 50. Evidentemente, el spread es el costo
de la operación: el tipo de cambio incrementó 5 pips/puntos, pero
las ganancias/pérdidas netas del cliente, en ese momento, todavía
eran cero.
Spread Transparente: Conocer el Verdadero Costo de la
Operación
La posibilidad de vender el precio de compra y el precio de venta
en todo momento.
Desde el punto de vista histórico, la mayoría de los operadores

independientes no han podido “ver” el spread cuando están
operando. Si no que se les da una cotización: el precio al cual
pueden comprar, o, si están vendiendo, el precio al cual pueden
vender. Como consecuencia, históricamente el spread ha sido un
costo “oculto”, encubierto por la compañía que ejecuta su
operación. Convenientemente, esto permita a la compañía ampliar
el spread cuando es necesario, incrementando efectivamente el
costo de la operación sin notificar a la mayoría de los participantes
del mercado.
Aunque con la proliferación de una tecnología democrática como

por ejemplo Internet, el mercado se ha convertido más
democrático: finalmente, el operador independiente puede ver el
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GMI LTDA. Pág. 13
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..
. FOREX
spread, por lo tanto, sabe exactamente cuál será el costo de la

operación antes de entrar a una posición.
Cómo operar su Demo
Utilice este tiempo para hacer un plan.

1. Elija el par de divisas adecuado. Averigüe basado en sus
parámetros de riesgo, qué moneda le conviene para su estilo
de operación. Algunas monedas pueden ser muy volátiles y
otras muy lentas, por lo tanto decida qué par de divisa es más
apropiado para su estrategia y margen de tiempo.
2. Decida cuánto tiempo desea permanecen en una operación.

Si Ud. es un operador intradía, cuál es su tiempo promedio
para operar: algunos minutos, un par de horas por día, un par
de días en una semana (swing trade: negociación a corto
plazo).
3. Antes de que emprenda una operación debe tener un plan de

salida claro. Coloque stops y limits consecuentemente.
4. Sepa cuánto está dispuesto a arriesgar y cuánto espera ganar.
5. Haga un seguimiento de noticias importantes y niveles

técnicos, lo cuales pueden ser puestos a prueba dentro de su
margen de tiempo.
............................
GMI LTDA. Pág. 14

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El término FOREX significa Foreign Exchange Currency Market

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fundamental está basado en la condición económica subyacente,

Es importante tener en cuenta ambas estrategias, ya que el análisis

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USD – Dólar estadounidense

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 Los especialistas ofrecen una cotización de 45-50: la empresa

compradores a 501, la diferencia de 5 puntos se la quedan los

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