FISCALIA
NACIONAL,
ECONOMICA
ANT.: Notificacién de la Operacién de
Concentracién entre Bayer AG y
Monsanto Company.
Rol FNE F87-2017.
MAT.: Informe de aprobacién
Santiago, 9 § MavO 2018
FISCAL NACIONAL ECONOMICO
>
DE JEFE DIVISION DE FUSIONES:
De conformidad a lo establecido en el Titulo IV “De las Operaciones de
Coneentracién” del Decreto con Fuerza de Ley N°1 de 2004, del Ministerio de Economia,
Fomento y Reconstruccién, que fija el texto refundido, coordinado y sistematizado del
Decreto Ley N°211 de 1973, y sus respectivas modificaciones ("DL 211"), y lo dispuesto en
el Decreto N°33, del Ministerio de Economia, Fomento y Turismo, publicado con fecha 1 de
Junio de 2017, que Aprueba Reglamento sobre a Notificacién de una Operacién de
Concentracién (‘Reglamento”), presento a usted el siguiente informe, relativo a la
operacién de concentracién del Antecedente.
En términos generales, la Operacién consiste en un acuerdo de fusién entre Bayer
Akliengesellschaft (‘Bayer AG") y Monsanto Company ("Monsanto Co’ y junto a Bayer AG,
las “Partes"), el que permitiria a Bayer AG adquitir la titularidad y propiedad indirecta del
100% de las acolones de Monsanto Co. (la “Operacién’)'. Ambas compafiias son
importantes fabricantes y comercializadores de productos agroquimicos y semillas a nivel
global, y cuentan con presencia en el pais. En Chile, la Operaciin generarla
superposiciones en el rubro de agroquimices, particularmente herbicidas, y en el area de
semillas de vegetales.
Por el cardcter mundial de la Operacién y los posibles efectos derivados de la
misma, las Partes propusieron un conjunto de compromisos globales a distintas autoridades:
de libre competencia. Respecto a Chille, con fecha 8 de mayo de 2018, las Partes ofrecieron
En los términos del erticulo 47 letra b) del DL.211
i te
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una serie de medidas de mitigacién de conformidad a lo dispuesto en el articulo 53 del DL
211, con a finalidad de resolver las inquietudes planteadas por este organismo en relacién
@ eventuales riesgos para la competencia que las Operacién podria tener en el pais. En
términos generales, la propuesta consiste en la desinversion por parte de Bayer AG de los
negocios globales de Glufosinato de Amonio, de Semillas Anuales o de Grandes Cultivos,
de Rasgos y de Semillas de Vegetales, junto con una serie de remedios conductuales
acordados especificamente para abordar la situacion competitiva en el pats.
Como seré analizado en este Informe, a juicio de esta Divisin, los compromisos
adquiridos con autoridades extranjeras, especialmente aquellos adquiridos ante la
Direccién General de Competencia de la Comisién Europea, junto con aquellos asumidos
con esta Fiscalia, serian idéneos, suficientes y efectivos para mitigar los riesgos para la
‘competencia que pudiesen surgir a la raiz de la Operacién en nuestro pats.
ANTECEDENTES,
Investigacion.
Con fecha 3 de octubre de 2017 (Correlativo Ingreso N°04089-17) se n
("Notificacién’) a la Fiscalfa Nacional Econémica (“FNE" o "Fiscalia") el Acuerdo de Fusion
alcanzado entre Bayer AG y Monsanto Co., el que permitiria a Bayer AG adquirir la
titularidad y propiedad indirecta del 100% de las acciones de Monsanto Co.
3
Con fecha 18 de diciembre de 2017, se ordené el inicio de la investigacién de la Operacién,
bajo el Rol FNE F97-2017 (‘Investigacién”). En dicha resolucién se ordené, asimismo, traer
a la vista la totalidad de los antecedentes que constan en la investigacién Rol FNE F69-
2016, referida a idéntica operacién de concentracién que la presente Investigacion.
Con fecha 29 de enero de 2018, se suscribié entre la Fiscalia y las Partes un Acuerdo de
‘Suspensién de Piazo, en virlud del cual se interrumpié el término establecido en el articulo
54 del DL 211 por un total de 18 dias, debiendo reiniciarse la Investigacién el dia 19 de
febrero de 2018. No obstante, el plazo de la Investigacién se vio suspendido en otras
oportunidades debido a los ofrecimientos de medidas de mitigacién que las Partes
realizaron a esta Fiscalla, en conformidad al articulo 53 de! DL 211, con fecha 14 de febrero,
28 de febrero, 14 de marzo, 28 de marzo, 12 de abril, 26 de abril y 8 de mayo, todas del
presente afio.
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12. Las Partes
4, Monsanto Co. es una corporacién multinacional constituida bajo las leyes de Delaware,
Estados Unidos, proveedora de agroquimicos y biotecnologia agricola, cuyo foco esta
puesto en la ingenieria genética en semillas y en la produccién de herbicidas. Es una de las
‘compaiiias de mayor tamafio en el rubro generando ventas netas de USD 14,6 billones en
20174,
5. Monsanto Co. tiene presencia a nivel nacional a través de Monsanto Chile S.A. ("Monsanto
Chile”), a que se dedica tanto a la produccién y comercializacién de semillas de vegetales,
semillas de maiz y Turba®, come a la produccién de semillas de horializas y cultivos anuales
maiz, canola y soya-, ya sea convencional u OVGM (organismos vegetales genéticamente
modificados).
6. Monsanto Chile produce, procesa y empaca dichas semillas para ser comercializadas en el
territorio nacional o bien para ser exportadas a empresas relacionadas. Las semillas OVGM
Unicamente estarian destinadas a la exportacién, al estar prohibida su comercializacién en
el pais.
7. Asimismo, Monsanto Chile cuenta con un area de Investigacién y Desarrollo ("I+D") que
realiza pruebas y ensayos de campo para la validacién de nuevas variedades de semillas,
de tal forma que sean aptas para su posterior comercializacién,
8. Bayer AG es una empresa alemana multinacional con competencias clave en los ambitos
de salud, semillas y proteccién de cultivos*, generando ventas en el afio 2017 por 34,9
billones de euros®,
9. En Chile, Bayer AG cuenta con presencia a través de Bayer S.A. ("Bayer Chile") abarcando
diferentes areas de negocios: Crop Science, Consumer Health y Pharmaceuticals.
10. Sin embargo, la tinica Divisién relevante para efectos del andlisis de la Operacion propuesta
es la Division de agricultura o Crop Science. Esta comprende las areas de Crop Protection/
2 Informacién disponible en Ia memoria 2017 de Monsanto. Company: [En linea)
shitgs:tmonsano.comiapplploade/2017/122017_MensentoAnnvel Repor.pah (Okima via: 17 de mayo de
20
5 Gomo se veré més adelante, Monsanto Chile no comercializa de forma directa sus productos agroquimicos en el pais,
sino que éstos son comercializados por Arysta Lifescience Chile S.A. en virud de un contrato de distbucién,
+ Informacién disponible en su pagina web: [En linea] [Olima
Visita: 6 de febrero de 2018),
§ Informacion disponible en la memoria 2017 de Bayer AG: [En linea] < hitp:lAvaw.annualreport2017.bayer.com>
[Utima vista: 9 de marzo de 2018}, NACIONAL,
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‘Seeds®, Enviromental Scienes y Animal Health. La primera comprende la comercializacién
de un amplio portafolio de semillas y rasgos, junto con soluciones para el control de plagas,
principalmente insecticidas, fungicidas y herbicidas. La segunda se enfoca en aplicaciones
no agricolas, con produstos para el control de plagas y soluciones de gestion de vegetacién,
y la tercera ofrece productos y servicios para la prevencién y tratamiento de enfermedades
de animales domésticos y de granja. Estas dos ultimas no incidirian en el presente andlisis,
pues Monsanto Co. no contaria con presencia de dichas éreas de negocios en Chile.
1.3. Deseripcién de la Operacién.
11. Con fecha 14 de septiembre de 2018, Monsanto Co. firmé un Acuerdo y Plan de Fusién con
Bayer AG y KWA Investment Co. (‘KWA'Y, filial de Bayer AG, por un monto de US$ 66.000
millones, a US$128 por accién. La operacién de concentracién contempla la fusién de KWA
con y en Monsanto Co., para que, de esta forma, ésta tltima quede como continuadora y
filial propiedad de Bayer AG.
12. La Operacién tendrla como objetive la combinacién de portafolios de productos
complementarios, pues Bayer AG tendria un portafolio lider en productos agroquimicos de
proteccién de cultives, mientras que Monsanto Co., en tecnologia de semillas. Asi, se
lograria mediante la transaccién una cartera mas integrada de productos agroquimicos,
‘semillas, productos bioldgicos y servicios digitales a través de digital farming*.
13. Asimismo, la entidad fusionada lograria un aumento en las capacidades I+D. Las Partes
sefialan que el objeto de esta transaccién seria impulsar la innovacién, el crecimiento &
Inversién, mas que una consideracién de reduccién de costos®,
IL SUPERPOSICION DE LAS ACTIVIDADES DE LAS PARTES EN CHILE
14. En nuestro pais, existiria superposicién en las acti areas de
semillas de vegetales y protecci6n de oultivos.
® Con anterordad, Nunhems Chile era le sociedad y marca a través de la cual Bayer Chile operaba su negocio de
semilas de vegetales en Crile. Sin embargo, Bayer Cle adquiié la totaida de las acciones de cicha compatia el 3
{de enero de 2017, slendo disuelta de conformidad con el articulo 103 do la Ley N* 18.046, sobre Sociedades Andrimas,
Actualmente, el negocio de semilas de vegetales es operado por Bayar Crop Science Vegetable Seeds bajola marca
r CropScience
| propiedad absoluta de Bayer.
® De acuerdo alas Partes, se rataria de una tecnologia que recoge informacisn desde los agrcultores ya sistematiza,
gntregando recomendaciones para lograr una mayor produccién, basadas en las condiciones existentos,
2 Veate sito web de fa Operacién (En linea}:
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