UNIVERSIDAD NACIONAL DE SAN

CRISTOBAL DE HUAMANGA

E.F.P. de INGENIERIA AGRICOLA

CURSO: PE546 PROYECTOS DE INVERSION

CALCULOS FINANCIEROS

DOCENTE: Ing. Eduardo Pacori Quispe

FUNDAMENTOS DE
MATEMÁTICA FINANCIERA
 ILPES
MATEMÁTICA FINANCIERA

Temario Temario

• Ciclo  Valor del dinero en el tiempo

de vida
 Valor futuro y valor actual
•Identifi-  Tasas de interés compuesta y simple
cación
 Anualidades
•Diagnós-  Inflación y tasas de interés
tico

•Evaluación

3
 ILPES
Valor del dinero en el tiempo
Corresponde a la rentabilidad que un agente
Temario económico exigirá por no hacer uso del dinero
en el periodo 0 y posponerlo a un periodo
futuro
• Ciclo
 Sacrificar consumo hoy debe compensarse en el futuro.
de vida
 Un monto hoy puede al menos ser invertido en el banco
•Identifi- ganando una rentabilidad.
cación
La tasa de interés (r) es la variable requerida para
determinar la equivalencia de un monto de dinero en dos
•Diagnós-
periodos distintos de tiempo
tico
La sociedad es un participante más que también tiene
•Evaluación preferencia intertemporal entre consumo e inversión
presente y futura.

4
 ILPES
Valor del dinero en el tiempo ...continuación...

Ejemplo
Temario Un individuo obtiene hoy un ingreso (Y0) de $1.000 por una sola
vez y decide no consumir nada hoy. Tiene la opción de poner el
dinero en el banco.
• Ciclo a) ¿Cuál será el valor de ese monto dentro de un año si la tasa
de vida rentabilidad o de interés (r) que puede obtener en el banco es de
10% ?
•Identifi-
cación 1.000 * (0,1) = 100 (rentabilidad)
100 + 1000 = 1.100 (valor dentro de un año)
•Diagnós-
tico
Si r = 10%
•Evaluación Periodo 0 Periodo 1
(Año 0) (Año 1)
$1.000 $1.100

5
 ILPES Valor del dinero en el tiempo ...continuación
b) ¿ Cuál sería el monto final disponible para consumir dentro de un
año si consume $200 hoy ?
Temario
1.200
Si : 1.100
 Sólo hay 2 periodos 1.000
• Ciclo  Ingreso sólo hoy (Y0=1.000) (200, 880)
800
de vida  Puede consumir hoy o en un año

Periodo 1
(C0, C1) 600 (500, 550)
•Identifi-  Rentabilidad exigida por no 400
cación consumir hoy: r=10%
200 (800, 220)

•Diagnós- Entonces 0
C1 = (Y0 – C0)*(1+r)

100

200

300

400

500

600

700

800

900

1.000
0
tico
Periodo 0
•Evaluación Si C0=200,
C1=(1000-200)*1,1= 880
Consumo total= 200 + 880 = 1.080

6
 ILPES
Valor futuro (VF) y valor actual (VA)
VALOR FUTURO
Temario
Año: 0 1

Sólo 1 periodo VA VF
• Ciclo
de vida VF  VA * 1  r  Donde:
r = tasa de interés

•Identifi- Año: 0 1 2 3
cación VA VF
Si son 3 periodos
•Diagnós-
VF  VA* 1  r 1  r 1  r   VA1  r 
3
tico

VF  VA* 1  r 
•Evaluación n
Caso General:

7
 Valor futuro (VF) y valor actual (VA)
ILPES ...continuación...

VALOR ACTUAL
Temario Año: 0 1

Caso 1 periodo VA VF
VF
VA 
• Ciclo 1  r  Donde:
r = tasa de interés
de vida
Año: 0 1 2 3
•Identifi-
VA VF
cación
Caso 3 periodos
VF VF
•Diagnós- VA  
tico 1  r * 1  r * 1  r  1  r 3

•Evaluación VF
VA 
Caso General:
1  r n

8
 ILPES
Valor futuro (VF) y valor actual (VA)
...continuación...
Ejemplo VF :
Temario
a) Si se tiene $1.000 hoy y la tasa de interés anual es de 12%.
¿Cuál será su valor al final del tercer año?
• Ciclo
de vida Año 0: 1.000
Año 1: 1.000 * (1+0,12) = 1.120
•Identifi- Año 2: 1.120 * (1+0,12) = 1.254
cación Año 3: 1.254 * (1+0,12) = 1.405

•Diagnós-
tico Alternativamente:
VF= 1.000 * (1+0,12)3 = 1.000 * 1,4049 = 1.405
•Evaluación

9
 ILPES
Valor futuro (VF) y valor actual (VA)
...continuación
Ejemplo VA:
Temario
b) Si en cuatro años más necesito tener $ 3.300 y la tasa de
interés anual es de 15%.
• Ciclo ¿Cuál es el monto que requiero depositar hoy para lograr la meta?
de vida
Año 4: 3.300
•Identifi- Año 3: 3.300 / (1+0,15) = 2.869,6
cación Año 2: 2.869,6 / (1+0,15) = 2.495,3
Año 1: 2.495,3 / (1+0,15) = 2.169,8
•Diagnós- Año 0: 2.169,8 / (1+0,15) = 1.886,8
tico
Alternativamente:
•Evaluación VA= 3.300 / (1+0,15)4 = 1.000 / 1,749 = 1.886,8

10
 Valor futuro (VF) y valor actual (VA)
ILPES ...continuación

Ejemplos VF y VA:
Temario
Caso especial
c) Si los $1.000 de hoy equivalen a $1.643 al final del año 3.
• Ciclo ¿Cuál será la tasa de interés anual relevante?
de vida

•Identifi- VF= 1.000 * (1+r)3 = 1.643

cación (1+r)3 = 1,64 1+r = 1,18
(1+r) = (1,64)1/3 r = 0,18
•Diagnós-
tico

•Evaluación

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 TASA DE INTERES
ILPES
Cuando hablamos de costo de capital nos estamos refiriendo a la tasa de interes
que cobran los acreedores de capital. LA TASA DE INTERES se expresa como la
razon entre el valor pagado (intereses) por el uso de determinados fondos
Temario prestados y el total utilizado de los mismos. Matematicamente se expresa de la
siguiente manera:
i = INTERESES/PRESTAMO

• Ciclo TASA DE INTERES NOMINAL (j)

de vida Son las tasas que se dan como referencia para definir las caracteristicas de una
operacion financieray se refiere a un periodo anual

•Identifi- j = m ( (1+i)elev 1/m x n – 1)

cación
TASA DE INTERES EFECTIVA (i)
Son las tasas resultantes al final de una ano en una operacion financiera, como
•Diagnós- consecuencia del proceso de capitalizacion a lo largo de un ano.
tico
i = ( 1 + j/m) elev m x n – 1

•Evaluación TASA DE INTERES REAL (r )

Es la tasa de interes que mide la discrepancia entre la tasa efectiva y el deterioro
del signo monetario (tasa inflacionaria nacional). Esta tasa sirve para medir la
perdida del valor adquisitivo del dinero depositado un ano atras.

12
 INTERESES
ILPES

Se define el interes como la cantidad de

Temario dinero que se paga por la utilizacion de un
capital ajeno, siendo su costo de oportunidad.
Es decir, reflejan el costo de capital. El monto
• Ciclo de dinero que se paga por el capital prestado,
de vida
incluye el pago por el uso, perdida
•Identifi-
adquisitiva, riesgo y gastos administrativos.
cación El interes siempre se refiere a un periodo de
tiempo determinado, y se mide en unidades
•Diagnós- monetarias por ano.
tico
INTERES SIMPLE
•Evaluación INTERES COMPUESTO

13
 Interés compuesta y simple
ILPES ...continuación...
Interés simple
Temario Concepto poco utilizado en el cálculo financiero, es de fácil
obtención, pero con deficiencias por no capitalizar la inversión
periodo a periodo.
• Ciclo
El capital invertido es llevado directamente al final sin que se


de vida
capitalice periodo a periodo con los intereses ganados
•Identifi- VF = Monto acumulado (valor final)
cación VA = Inversión inicial (valor actual)
VF  VA* (1  r * n) r = tasa de interés del periodo
•Diagnós- n = número de períodos
tico (1+r*n) : Factor acumulación
simple


•Evaluación VF
VA  1
1 r * n  (1+r*n) : Factor descuento simple

14
 Interés compuesta y simple
ILPES

Interés compuesta
Temario Corresponde al mismo concepto asociado a la conversión de un
valor actual (VA) en un valor final (VF) y viceversa.
El monto inicial se va capitalizando periodo a periodo, así por
• Ciclo
ejemplo, luego del primer periodo se suma el capital más los


de vida
intereses ganados y este total es el que gana intereses para un
segundo periodo.
•Identifi- VF = Monto capitalizado (valor final)
cación VA = Inversión inicial (valor actual)
VF  VA* 1  r 
n r = tasa de interés del periodo
•Diagnós- n = número de períodos
tico (1+r) n : Factor de capitalización

•Evaluación
VA 
VF
1  r n  1
(1+r) n : Factor de descuento

15
 Interés compuesta y simple
ILPES ...continuación...
Ejemplo Interés compuesta versus Interés simple
Temario
Si se tiene $1.000 hoy y la tasa de interés anual es de 12%.
¿Cuál será su valor al final del tercer año?
• Ciclo Con tasa interés compuesta:
de vida
C = 1.000 * (1+0,12)3 = 1.000 * 1,4049 = 1.405
Intereses ganados:
•Identifi- 1000 1120 1254 1405 Año 1: $ 120
cación Año 2: $ 134
1+r 1+r 1+r Año 3: $ 151
•Diagnós-
tico Con tasa interés simple:
C = 1.000 * (1+0,12*3) = 1.000 * 1,36 = 1.360
•Evaluación
1000 1360 Intereses ganados:
Año 1: $ 120
1+r*3 Año 2: $ 120
Año 3: $ 120
16
 Interés compuesta y simple
...continuación
ILPES

Tasa de interés equivalente

Temario Si se tiene una tasa de interés anual ra , la tasa de
interés mensual equivalente rm, puede ser calculada
• Ciclo
usando las siguientes expresiones:
de vida
1
•Identifi-
cación
Con interés compuesto: r m  1  ra  12
1

•Diagnós-
tico Con interés simple:
rm  ra
12
•Evaluación
Este ejemplo se hace extensivo a cualquier unidad de tiempo.

17
 ILPES

FACTORES DE INTERES COMPUESTO

Temario Es caracteristicas de todos los proyectos de inversion que los ingresos y
desembolsos de caja se reproduzcan en distintos periodos. Mil nuevos
soles recibidos hoy, mil a recibir al final del primer ano y otros mil a
recibir al final del segundo ano, no son valores homogeneos y por lo
• Ciclo tanto comparables. Como ya definimos, mientras mas pronto se recibe
de vida el dinero, mas rapidamente podra ser invertido para ganar un interes.

a) FACTOR DE CAPITALIZACION DE UN SOLO PAGO (fsc)

•Identifi- Se define como la capitalizacion de los intereses. El interes devengado
cación se suma al capital de cada periodo anual de ineteres;

•Diagnós- S = P ( 1 + I ) elev n
tico
b) FACTOR DE ACTUALIZACION DE UN SOLO PAGO (fas)
Se define como el inverso del factor singular de capitalizacion. Se
•Evaluación utiliza para halla el valor presente de una suma futura.

P = S / ( 1 + I ) elev n

18
 ANUALIDADES
ILPES
En muchos estudios economicos de ingenieria se encuentran series de
ingresos o desembosos iguales que se hacen al final de periodos
anuales sucesivos de intereses. Entonces anualidades se definen como
Temario la serie de pagos iguales afectados a intervalos regulares de tiempo
Existen dos tipos de anualidades: anualidades ciertas u ordinarias y
anualidades contingentes.
ANUALIDADES CIERTAS U ORDINARIAS
• Ciclo Son aquellas en la cual los pagos empiezan y terminan en la fecha fija y
de vida determinada. Dentro de estas anualidades existen tres tipos:
- Anualidades Anticipadas
•Identifi- Es aquella en la cual los pagos se hacen al comienzo de los intervalos
de pago
cación
- Anualidades vencidas
Es aquella en la cual los pagos se hacen al final de los inervalos de pago
•Diagnós- - Anualidades deferidas
tico Se llama asi cuando una anualidad anticipada o vencida no se inicia sino
hasta una fecha posterior
•Evaluación ANUALIDAD CONTINGENTE
Es aquella en la cual el plazo depende de algun suceso cuya realizacion
no puede fijarse

19
 Anualidades
ILPES

Considere un flujo (F1) (anualidad) por montos iguales

que se paga al final de todos los años por un período de
Temario tiempo n a una tasa r

• Ciclo Año: 0 1 2 3 n-1 n

de vida Flujos
Actualizados: F1 F1 F1 F1 F1
F1
•Identifi- (1+r)
cación F1
(1+r)2
•Diagnós- F1
tico (1+r)3

F1
•Evaluación (1+r)n-1

F1
(1+r)n

20
 ILPES

FACTOR DE CAPITALIZACION DE UNA SERIE DE PAGOS IGUALES

(fcs)
Temario Es el factor que nos permite calcular la suma futura de una
serie de pagos uniformes

• Ciclo n n 1
de vida VF  F1 * (1  r )  F1 * (1  r )  ...  F1 

(1  r ) n  1
•Identifi- VF  F1 *
cación r
FACTOR DE DEPOSITO DE FONDO DE AMORTIZACION (fdfa)
•Diagnós- Se define como el inverso del factor de capitalizacion de una serie
tico uniforme. Se trata de un fondo que tiene la propiedad de
producir la cantidad deseada al final de “n” anos, por medio de
•Evaluación una serie uniforme de pagos:
r
F1  FV *
(1  r ) n  1

21
 ILPES

FACTOR DEL VALOR ACTUAL DE UNA SERIE DE PAGOS IGUALES (fasu)

Temario Se define como el factor que nos permite transformar una serie de pagos iguales
(R ) a un valor (P).
1 1 1
• Ciclo VA  F1 *  F1 * 2
 ...  F1 * n

de vida (1  r ) (1  r ) (1  r )
F1
(1  r ) n  1
•Identifi-  F1 *
cación r * (1  r ) n
FACTOR DE RECUPERACION DEL CAPITAL (frc)
•Diagnós- Se define como el inverso del factor de actualizacion de una serie, y sirve para
encontrar los pagos iguales (R ) al final del periodo que suministrara una suma
tico de valor (P)

r * (1  r ) n
•Evaluación F1  VA *
(1  r ) n  1

F1 = R , VA = P y i = r 22
 ILPES

FACTOR DEL VALOR ACTUAL DE UNA SERIE DE PAGOS IGUALES (fasu)

Temario Se define como el factor que nos permite transformar una serie de pagos iguales
(R ) a un valor (P).
1 1 1
• Ciclo VA  F1 *  F1 * 2
 ...  F1 * n

de vida (1  r ) (1  r ) (1  r )

(1  r ) n  1
•Identifi-  F1 *
cación r * (1  r ) n
FACTOR DE RECUPERACION DEL CAPITAL (frc)
•Diagnós- Se define como el inverso del factor de actualizacion de una serie, y sirve para
encontrar los pagos iguales (R ) al final del periodo que suministrara una suma
tico de valor (P)

r * (1  r ) n
•Evaluación F1  VA *
(1  r ) n  1

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 AMORTIZACION
Es la extinción de una deuda, por su cancelación o pago.
Existen dos métodos para proveer progresivamente el
pago de una deuda a largo plazo.
a) Método del fondo de amortización
Un fondo de amortización es la cantidad que se va
acumulando mediante pagos periódicos, que devengan
interés, y que se destinan para pagar una deuda su
vencimiento
b) Método de amortización propiamente dicha.
Se puede definir como el proceso mediante el cual se
extingue gradualmente una deuda, mediante una serie de
pagos periódicos al acreedor. Cada pago incluye el interés
sobre la deuda pendiente y un pago parcial sobre el capital
de aquella.
 DEPRECIACION
DEFINICION
Es la disminución del valor de los activos físicos con el paso del tiempo,
el uso, obsolescencia tecnológica y la desvalorización del dinero por
causas económicas tales como la inflación y la devaluación de la
moneda ante divisas extranjeras. Sin embargo existen activos físicos
que no se deprecian como: terrenos, obras de arte y antigüedades.
Entiéndase como valor de un activo físico al valor del mercado.

PROPOSITOS:
Por dos razones
a) Para recuperar el capital invertido en activos físicos
b) Para poder cargar el costo de la depreciación al costo de bienes o
servicios que resulten del uso del activo.
METODOS DE DEPRECIACION:
a) Método de la línea recta
b) Método del fondo de amortización
c) Método del porcentaje constante