Apalancamiento Operativo:

Uno de los puntos m�s importantes que un empresario o inversionista tiene

queconsiderar es el manejo de sus costos fijos.
Es com�n en todas partes ver que unaempresa comienza a mejorar sus ventas, e
inmediatamente sale a rentar oficinasm�s grandes,
comprar mobiliario m�s lujoso, adquirir equipo de �ltima tecnolog�a,contratar nuevo
personal, etc.Es la capacidad de aumentar
las utilidades, aprovechando los activos fijos y elfinanciamiento, en otras
palabras es como utilizar una palanca para lograr
m�sf�cilmente lo que de otra manera consumir�a mayor esfuerzo, para as�
Optimizarlas utilidades. El apalancamiento tiene sus
contras pues en caso de no recibir losingresos esperados, tambi�n puede generar
mayores p�rdidas. El apalancamientooperativo
es cambiar los costos variables por costos fijos y producir a gran escala,lo cual
trae como consecuencia menor costo por unidad
en los productos. Algunos lo conciben como algo nocivo para la econom�a de la
empresa, elapalancamiento no es ni malo ni bueno,
es una estrategia financiera, es lasustituci�n de costos variables por costos fijos
que trae como consecuencia que amayores
niveles de producci�n, menor el costo por unidad,

cuando la empresarecurre a deuda preferentemente que a capital com�n de accionistas

para financiarsu empresa.

APALANCAMIENTO FINANCIERO:
Para financiarse las empresas recurren a deuda externa, ya que es menos costosaque
la deuda con accionista. Lo anterior por dos
razones; la primera es que losaccionistas tienen m�s expectativas de rendimientos o
dividendos, pues cuandoinvierten en la empresa
su dinero corre un riesgo mayor, ya que en caso deliquidaci�n de la empresa, estos
son los �ltimos en cobrar su dinero. Y la
segundaraz�n es que el dinero que paga la empresa en intereses en parte es
deducible deimpuestos, lo que traduce que el gobierno
paga parte de los intereses de la deudaexterna. El apalancamiento financiero es
cuando la empresa recurre a deudapreferentemente
que a capital com�n de accionistas para financiar su empresa.

Contrario a lo que algunos creen el financiamiento proveniente de accionistas esm�s

caro en el largo plazo que el proveniente de
deuda a largo plazo, esto debidoa que las expectativas de rendimientos o dividendos
de los accionistas por poner
en �juego� su
dinero o en riesgo es mayor que el que pone dinero en pr�stamo odeuda, es el efecto
que introduce el endeudamiento sobre la
rentabilidad de loscapitales propios.La variaci�n resulta m�s que proporcional que
la que se produce en la rentabilidadde las
inversiones. La condici�n necesaria para que se produzca el
apalancamientoamplificador es que la rentabilidad de las inversiones
sea mayor que el tipo deinter�s de las deudas.Frente al apalancamiento financiero
la empresa se enfrenta al riesgo de no podercubrir
los costos financieros, ya que a medida que aumentas los cargos fijos,tambi�n
aumenta el nivel de utilidad antes de impuestos e
intereses para cubrir loscostos financieros.El aumento del apalancamiento
financiero ocasiona un riesgo creciente, ya que lospagos
financieros mayores obligan a la empresa a mantener un nivel alto de

utilidades para continuar con la actividad productiva y si la empresa no

puedecubrir estos pagos, puede verse obligada a cerrar
por aquellos acreedores cuyasreclamaciones est�n pendientes de pago.
DIFERENCIA ENTRE
El apalancamiento operativo indica la relaci�n existente entre las ventas y sus
utilidades antes de intereses e impuestos. El
apalancamiento financiero en cambio, examina la relaci�n existente entre las
utilidades de una compa��a antes de impuestos e intereses
y las ganancias netas disponibles para el pago de los dividendos de los accionistas
comunes. Esto puede apreciarse de una mejor forma
en el siguiente formato del estado de resultados, en el que se delimita con
claridad las bases de partida del apalancamiento operativo
y financiero.
Monografias.com
Apalancamiento operativo
DEFINICION
Es la capacidad de las empresas de emplear costos fijos de operaci�n para aumentar
al m�ximo los efectos de cambios en las ventas sobre
utilidades antes de intereses e impuestos." Este tipo de apalancamiento se
presenta en compa��as con elevados costos fijos y bajos
costos variables, generalmente como consecuencia del establecimiento de procesos de
Producci�n altamente automatizados.
MEDICION DEL GRADO DE APALANCAMIENTO OPERATIVO Debido a que el apalancamiento
operativo mide la utilidad antes de intereses e impuestos,
el mismo se concibe como un cambio porcentual en las utilidades generadas en la
operaci�n excluyendo los cargos por financiamiento e
impuestos. El grado de apalancamiento operativo que tiene una empresa, se puede
medir a trav�s del uso de la f�rmula siguiente:
DONDE:
GAO = Grado de apalancamiento operativo
CM = Contribuci�n marginal
CF = Costos fijos COSTOS FIJOS Y APALANCAMIENTO OPERATIVO
Los cambios que las empresas registran en los costos fijos de operaci�n, afectan de
una forma significativa el apalancamiento operativo,
ya que �ste funciona como un amplificador tanto de las p�rdidas como de las
utilidades. Por lo tanto debe de considerarse que cuanto m�s
alto es el grado de apalancamiento operativo, mayor es el riesgo para las
empresas, debido a que se requiere de una contribuci�n marginal
mayor que permita cubrir los costos fijos. Debe de tomarse en consideraci�n que
cuando una empresa presenta un grado alto de apalancamiento
operativo, aumenta su riesgo, ya que se requiere de una contribuci�n marginal mayor
para poder cubrir sus costos fijos
Apalancamiento financiero
El apalancamiento financiero es el resultado de la existencia de gastos financieros
fijos en el flujo de ingresos de una compa��a. Estos cargos
fijos por su parte no son afectados por las utilidades antes de intereses e
impuestos delas empresas. Estos cargos deben de ser pagados
independientemente de la cantidad de utilidades antes de intereses e impuestos
disponibles para su pago. Los dos gastos financieros que
normalmente se pueden encontrar en un estado de resultados de una empresa son los
intereses sobre la deuda de pr�stamos y los dividendos
sobre las acciones preferentes. El apalancamiento financiero trata acerca de los
efectos que ejercen los cambios en las utilidades antes de
intereses e impuestos sobre las utilidades disponibles para los accionistas
comunes.
DEFINICION
"El apalancamiento financiero se define como la capacidad de la empresa para
emplear los cargos financieros fijos con el fin de aumentar al
m�ximo los efectos de los cambios en las utilidades antes de intereses e impuestos
sobre las utilidades o rendimientos por acci�n." Los cargos
 fijos, no se ven afectados por las utilidades antes de intereses e impuestos, ya
que deben de ser pagados independientemente de la cantidad de
utilidades antes de intereses e impuestos con las que se cuenta para hacerles
frente
CLASIFICACION DEL APALANCAMIENTO FINANCIERO
APALANCAMIENTO FINANCIERO POSITIVO "Se dice que el apalancamiento financiero es
positivo cuando la obtenci�n de fondos provenientes de pr�stamos
es PRODUCTIVA. Esto quiere decir que la tasa de rendimiento que se alcanza sobre
los activos de la empresa es mayor a la tasa de inter�s que se
paga por los fondos obtenidos por pr�stamos.
APALANCAMIENTO FINANCIERO NEGATIVO "Cuando la obtenci�n de fondos provenientes de
pr�stamos es IMPRODUCTIVA, es decir, cuando la tasa de rendimiento
alcanzada sobre los activos de la empresa es MENOR a la tasa de inter�s por los
fondos obtenidos en calidad de pr�stamo.
APALANCAMIENTO FINANCIERO NEUTRO "Esta situaci�n se presenta cuando la obtenci�n de
fondos provenientes de pr�stamos llega al punto de INDIFERENCIA,
es decir, cuando la tasa de rendimiento que se alcanza sobre los activos de la
empresa, es igual a la tasa de inter�s pagada por los fondos provenientes
de pr�stamos."

Apalancamiento total
DEFINICION.- El efecto combinado de los apalancamientos operativo y financiero
sobre el riesgo de la empresa puede determinarse usando un marco de
referencia semejante al empleado para el desarrollo de cada uno de los conceptos de
apalancamiento. "Tal efecto combinado, puede definirse como la
capacidad de la empresa para la utilizaci�n de costos fijos tanto operativos como
financieros maximizando as� el efecto de los cambios en las ventas
sobre las utilidades por acci�n." (1:285). Este apalancamiento muestra el efecto
total de los costos fijos sobre la estructura financiera y operativa
de la empresa. MEDICION DEL GRADO DE APALANCAMIENTO TOTAL Para poder medir el grado
de apalancamiento total, se hace necesario combinar la palanca operativa
y la financiera con la finalidad de establecer el impacto que un cambio en la
contribuci�n marginal pueda tener sobre los costos fijos y la estructura
financiera en la rentabilidad de la empresa. La medici�n del grado de
apalancamiento total es posible por medio del uso de la siguiente f�rmula:
Monografias.com
Conclusiones
El entorno financiero de las empresas se ve tremendamente influenciado, tanto por
factores de car�cter interno, como externo, situaci�n que puede
afectar de una forma positiva o bien negativa su curso normal de operaciones; en
consecuencia, el Contador P�blico y Auditor, en su calidad de asesor
financiero debe tener un claro conocimiento del sistema institucional en el cual
opera la empresa, lo cual implica que se debe estar pendiente de las
consecuencias en los diferentes niveles de la actividad econ�mica y en los cambios
de pol�ticas econ�micas, en todo lo relacionado con sus �reas de
decisi�n. As� mismo debe de estar al tanto de la incidencia de pol�ticas monetarias
y fiscales; sobre la capacidad de la empresa para generar ingresos
y proveerse de fondos