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TNA 4.60%
TNS 2.30%
Flujo
Semestre 0 1 2 3 4 5
Ingreso por la emisión de B 6,000,000
Cupon 138,000 138,000 138,000 138,000 138,000
Devolución del Principal
Costos incurridos
Agente estructurdor 25000
Agente coocador 120000
Road show 14000
Clasificadora de riesgo 60000 30000 30000 30000 30000 30000
Repre. De obligacionistas 10000 10000 10000 10000 10000 10000
SMV, BVL, CAVALI 60000 60000 60000 60000 60000 60000
c: Comparamos las dos tasas de las dos alternativas, pero primero transformamos la TNA del 5% capitalizable semestralmen
Pago con un pagaré (suponiendo una TNA del 5% capitalizable semestralmente)
TNA 5%
TNS 2.50% Semestral
Se convierte a TCEA 5.06%
Como se observa es mejor la EMISION DE BONOS dado que la TCEA = 4.48% es menor a la tasa del pagaré
6 7 8 9 10