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Teoría Económica y Finanzas

EXAMEN FINAL DEL PROGRAMA DE FINANZAS 2014-I

Dispone de 120 minutos para revisar cada pregunta y marque con un círculo la respuesta que
considere correcta. Cada pregunta bien respondida equivale a 1 punto. Cada pregunta mal
respondida equivale a -0.25 puntos y las preguntas que no son contestadas tienen puntaje de cero.

MATEMÁTICA FINANCIERA a. Castigados – fuera del Balance General.

b. Contingentes – en el Pasivo del Balance
1. Usted ha realizado una inversión en un fondo General.
mutuo durante 4 meses, luego del cual el c. Indirectos – fuera del Balance General.
banco le informa que ha obtenido la
d. Directos - en el Activo del Balance
siguiente rentabilidad anual (TEA), para cada
General, restando al rubro Créditos.
uno de los meses: 8%, 7.5%, 11% y 4%.
¿Cuál es el rendimiento efectivo promedio
5. Es un crédito revolvente:
mensual por la inversión que ha realizado?
a. Leaseback
a. 7.63% b. Tarjetas de crédito.
b. 7.60% c. Factoring.
c. 7.30% d. Leasing Financiero
d. 7.66%
6. Los indicadores de calidad de cartera del
2. Una empresa obtuvo un préstamo a una tasa Banco “XYZ” son:
del 60% efectiva anual hace dos años, a raíz - Cartera atrasada: 2.55%.
de esta operación debe pagar S/. 25,000 en - Cartera pesada: 5.36%.
el futuro. Sin embargo considera que la tasa - Cartera de alto riesgo: 4.35%.
de interés pactada es muy elevada, por ello El porcentaje (%) de cartera refinanciada del
ha decidido cancelar toda su deuda. Banco es de:
¿Cuánto debería pagar en ese momento, es a. 2.81%.
decir, 6 meses antes del vencimiento? b. 1.01%
a. S/. 19 364.24 c. 1.80%.
b. S/. 19 464.24 d. Información insuficiente.
c. S/. 19 664.24
FINANZAS CORPORATIVAS
d. S/. 19 764.24
7. Un analista tiene la siguiente información de
3. Un trabajador acaba de ingresar a una una compañía:
empresa y ha firmado un contrato por 3
Estructura de Tasa de retorno
años, acordando un sueldo de S/. 2 500
Capital requerida
mensual para el primer año, de S/. 3 000 por
30% de deuda 10% para deuda
todo el segundo año, y de S/. 3 500 por el
último año. El 10% de su sueldo va a un 20% acciones 11% para acciones
fondo de pensión, calcule el monto que se preferentes preferentes
habrá acumulado en el fondo de pensión al 50% acciones 18% para acciones
término del contrato de trabajo, si este rinde comunes comunes
en promedio 12.65% anual.
Asumiendo una tasa de impuestos de 40%,
a. S/. 11 412.71 ¿qué tasa de retorno después de impuestos
b. S/. 12 746.74 debe de ganar la compañía sobre sus
c. S/. 12 265.50 inversiones?
d. S/. 11 893.95
a. 14.2%
CONTABILIDAD FINANCIERA b. 10.0%
c. 13.0%
4. Los créditos se encuentran
registrados fuera del Balance General. Las 8. Una empresa está planeando un proyecto de
provisiones de dichos créditos se registran expansión de US$ 25 millones. El proyecto
. será financiado con US$ 10 millones de
deuda y US$ 15 millones de patrimonio
(igual a la estructura de capital actual de la

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compañía). El retorno requerido sobre la
deuda (antes de impuestos) es 10% y 15%
para las acciones. Si la compañía está afecta
a una tasa de impuestos de 35%, ¿qué costo
de capital debería usar la empresa para
determinar el (VPN) del proyecto?
a. 12.5%
b. 9.6%
c. 11.6%
RENTA FIJA
9. De acuerdo al vencimiento de la obligación
los mercados financieros se clasifican en:
a. Mercado de deuda y mercado de
acciones
b. Mercado primario y mercado secundario
c. Mercado monetario y mercado de
capitales
d. Mercado de renta fija y mercado de renta
variable
e. Mercado de corto, mediano y largo plazo
10. Usted acaba de adquirir un bono con prima
que paga un cupón de 10%, tiene un
rendimiento al vencimiento de 8% y vencerá
dentro de 7 años. Si las tasas de interés no
cambiarán, ¿cuál esperaría usted que fuera
el precio de este bono dentro de 1 año?
Considerar que los cupones se pagan
semestralmente y el VN es S/. 1 000.
a. S/. 1 101.53
b. S/. 1 114.34
c. S/. 1 104.13
d. S/. 1 092.46
e. S/. 1 066.24
11. Calcule el precio de un bono cupón cero a 2
años con VN de S/. 1 000. Actualmente, en
el mercado, un bono cupón cero a 1 año se
negocia al 97.07% de su valor nominal, y r1,2
(tasa forward o futura a un año, dentro de un
año), es 4.5%
a. S/. 928.90
b. S/. 942.26
c. S/. 915.73
d. S/. 922.31
e. S/. 935.58
12. Hace un año usted compró 100 bonos,
recientemente emitidos, al 5.335% sobre la
par, dichos bonos pagan una tasa del 9%.
Luego de cobrar el cupón, el día de hoy
vende los bonos a un inversionista que
espera obtener una rentabilidad de 7.5%,
¿cuál es la rentabilidad anual que usted
obtuvo en esta operación?
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Considere que el bono paga los cupones
anualmente; el plazo al vencimiento, al
momento de la emisión, es de 5 años; y el
valor nominal de los bonos es de S/. 1 000.
a. 7.50%
b. 7.75%
c. 8.00%
d. 8.25%
e. 8.50%
RENTA VARIABLE
13. ¿Cuál de los siguientes afirmaciones acerca
de las hipótesis de mercados eficientes
(EMH) no es correcta?
a. El rendimiento histórico de los
administradores de dinero apoya la
forma semi-fuerte de la EMH.
b. Los tests de la forma semi-fuerte EMH
dan resultados mixtos. Los tests de
series de tiempo, tales como rentabilidad
por dividendo y la propagación de default
rechazan la forma semi-fuerte, mientras
que los eventos stock splits y anuncios
de cambios contables lo apoyan.
c. El rendimiento histórico superior de los
especialistas del mercado cambiario y de
la información corporativa rechaza la
forma semi-fuerte de la EMH.
14. ¿Cuál de los siguientes es una diferencia
entre los mercados de capital primario y
secundario?
a. Mercado de capitales secundario
relaciona la venta de nuevas emisiones
de bonos, acciones preferentes y
acciones comunes, mientras que el
mercado de capitales primario es donde
los securities se negocian después de su
oferta inicial.
b. Mercados primarios son aquellos donde
las acciones se negocian, mientras que
mercado secundario son donde los
bonos se negocian.
c. Mercado de capitales primario relaciona
la venta de nuevas emisiones de bonos,
acciones preferentes y acciones
comunes, mientras que el mercado de
capitales secundario es donde los
securities se negocian después de su
oferta inicial.
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15. Si el ratio payout se incrementa, el múltiplo

P/E: El contrato se firma en el octavo mes de
vigencia del bono, el cual tiene una madurez
a. Disminuirá, si asumimos que la tasa de
de dos años. ¿Cuál es el precio del futuro
crecimiento es constante del bono? (respuesta a dos decimales)
b. Incrementará, si asumimos que la tasa a. 97.16
de crecimiento permanece constante b. 98.00
c. Incrementará siempre. c. 97.10
d. N.A.
16. Usar la siguiente información sobre Power 20. La empresa COPEINCASA asume una
Partners, Inc. para calcular el precio actual posición larga en un contrato a plazo de tipo
de la acción: de cambio a seis meses. Donde se han
Dividendo que acaba de pagarse = $6.10 tomado en cuenta los siguientes datos:
• Spot=2.7915
Tasa de crecimiento de divid.esperado = 4% • r local= 3.96%
Precio esperado de acción en un año = $60 • r foránea= 0.50%
Tasa libre de riesgo = 3% Calcular el precio forward.
Prima de riesgo (Rm – Rf) = 12% a. 2.8512
Beta = 1 b. 2.8402
a. 57.70 c. 2.9005
b. 59.55 d. N.A.
c. 57.48
21. La empresa Fishing Technology hace un año
GESTIÓN DE PORTAFOLIOS DE INVERSIÓN estableció un contrato Cross Currency Swap
(CCS) con las siguientes condiciones, en la
17. Susan tiene una cartera cuya desviación cual tomó posición larga en USD.
estándar se calcula en 11,68%. Ella está • Nocional (en miles) = 10.000,00 USD
pensando en añadir otro activo a su cartera • Tipo de cambio inicial = 2.578
cuya desviación estándar de los retornos es • Tasa Soles = 4.50%
lo mismo que su cartera existente, pero tiene • Tasa Dólares = 2.50%
un coeficiente de correlación con la cartera • Flujos anuales.
existente de 0.65. Si añade el nuevo activo a • Tiempo de vigencia del contrato 4 años.
su cartera, la desviación estándar de la Valorizar el swap para el día de hoy
nueva cartera será: (después de un año de iniciado el contrato),
considerando un tipo de cambio spot de
a. Igual a 11.68% 2.7920. Considerando las siguientes tasas
b. Menos que 11.68% de descuento.
c. Más que 11.68%
Tasa de descuento Tasa de descuento
18. Si la covarianza de la rentabilidad del Año
(USD) (PEN)
mercado con rendimientos de una población
1 0.5722% 3.7758%
es 0.007, y la desviación estándar de la
rentabilidad del mercado es de 0,07, beta de 2 1.1056% 3.7525%
la acción es más cercano a: 3 1.6338% 4.1401%
a. 0.1 a. 2 588.03
b. 1.43 b. 2 560.63
c. 0.7 c. 2 562.73
d. N.A.
DERIVADOS FINANCIEROS
DERIVADOS FINANCIEROS: OPCIONES
19. Sea un contrato de Futuro de bonos con:
 Nocional del bono = 100 USD 22. Dado el siguiente diagrama de pagos de una
 Cupones semestrales = 10 USD opción combinado con una posición larga en
 rrf = 2% una acción, ¿cuál de las siguientes
 Plazo del futuro = 12 meses afirmaciones describe más exactamente la
 Precio spot del bono = 115 ganancia o pérdida potencial para el holder
de la posición?

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b. El porcentaje de pérdida que, debido al

default, finalmente se produce.
c. La pérdida máxima que podemos llegar a
tener con una contrapartida en el
momento del default.
d. Ninguna de las anteriores.

26. Las provisiones genéricas son aquellas que:

a. Se constituyen sobre los créditos de
a. La máxima pérdida sobre una long put es
deudores con categoría de mayor riesgo
su costo. a la Normal.
b. La máxima ganancia sobre una long call b. Se constituyen sobre los créditos de
es ilimitada. deudores a los que se han clasificado en
c. La máxima pérdida sobre una short put una categoría Normal.
es $2. c. a) y b)
d. N.A. d. Ninguna de las anteriores.

23. La acción común de Bidco Corp. tiene un
valor de Mercado de $30.00. ¿Cuál de las
afirmaciones acerca de put y call options
disponibles sobre Bidco Corp. es más
exacto?
a. Una call con un precio de ejercicio de
$25.00 está at-the-money.
b. Una put con un precio de ejercicio de
$20.00 tiene un intrinsic value.
c. Una put con un precio de ejercicio de
$35.00 está in-the-money.
d. N.A.
24. Dada la siguiente data acerca de las call
options de Pixar Inc. ¿cuál de las siguientes
afirmaciones es menos exacta?
27. El requerimiento de patrimonio efectivo por
riesgo de crédito, según la regulación
peruana es del:
a. 8% de los activos ponderados por riesgo
de crédito.
b. 8% de los activos y contingentes
ponderados por riesgo de crédito.
c. 10% de los activos ponderados por
riesgo de crédito.
d. 10% de los activos y contingentes
ponderados por riesgo de crédito.
28. Las tasas de provisiones dependen del:
a. Tipo de crédito.
b. La garantía que respalda el crédito.
c. a) y b)
d. Ninguna de las anteriores.

Precio de la Expiración Strike Option GESTIÓN DE RIESGO DE MERCADO

acción Premium
50 Junio 45 6.00 29. Calcular el VaR paramétrico (distribución
normal) con los siguientes parámetros (95%
50 Junio 50 2.00 de confianza y horizonte temporal de 1 día).
50 Junio 55 0.50 Considerar que el valor del Portafolio
asciende a PEN 200MM. En el último año, el
a. La June $55.00 call es una in-the-money retorno del Portafolio tiene una media de 5%
y una desviación del 7%.
option.
a. 33.1MM
b. El valor intrínseco de la June $45.00 call b. 13.1MM
es $5.00. c. 20.1MM
c. La June $45.00 call es una in-the-money d. 10.1MM
option.
d. N.A. 30. ¿Cuál de las siguientes metodologías VaR
es menos efectivo para medir el riesgo de
GESTIÓN DE RIESGO DE CRÉDITO opciones (retornos no lineales)?
a. Metodología Varianza/Covarianza
25. La exposición al momento del default es: b. Delta/Gamma
c. Simulación Histórica
a. La pérdida máxima que podemos llegar a d. Simulación de Montecarlo
tener con una contrapartida hoy.

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