Resumen Lucas Guia N

Econometric Policy Evaluation : a critique.

Idea de que precios y salarios nominales crecen más rápido en la cima del ciclo económico que en
el valle → inflación permanente como inductora de una cima económica. Falacia → salió del
pronóstico econométrico. Modelos usados implican la existencia de tradeoffs entre inflación y
desempleo en el largo plazo. 2 tradiciones: teórica y econométrica. Lucas y otros las ven como
altamente complementarias. Teóricos → dinámica del desequilibrio. Posibilidad de reconciliación
va a fallar → Lucas cree que una de las tradiciones está equivocada. TESIS DE LUCAS → La
tradición econométrica, o más precisamente, la teoría de la politica económica (Theory of
Economic Policy) requiere de una revisión grande. Va a decir que lo que permite tener éxito en el
corto plazo (econometría) no permite tener información útil de las consecuencias de políticas
económicas alternativas. Mucho de lo que está en el ensayo fue también insinuado por Friedman,
Muth y Knight. Inflación sostenida → ahora se estudia seriamente con modelos econométricos.
Theory of Economic Policy. Para Lucas es el marco conceptual que siguen todos. Cree que este
framework es inadecuado. Policy→ especificación de valores presentes y futuros de ((Xt)).
Interesan las características operativas de un sistema bajo políticas alternativas. Curva de Phillips en
el largo plazo → plotean pares de inflación-desempleo. θ estimada de valores pasados afecta
muestras pequeñas. 2 cosas quiere conectar del marco teórico. Relación incómoda entre la teoría de
política económica y la teoría económica tradicional. Rol secundario de la teoría → microeconomía
muestra gran poder para racionalizar relaciones econométricas individuales. Gran rol de la micro:
abdica la tarea de describir el comportamiento agregado del sistema al econometrista. Teóricos
sugieren formas de consumo, inversión, precio, separadamente y si son útiles influyen F.
Comportamiento agregado es cualquier cosa. Muerte de la teoría del ciclo económico y el tradeoff
de Phillips cuando no hay modelo teórico agregado establezca esa relación. Conexión íntima entre
pronóstico a corto plazo y simulaciones a largo plazo dentro de este marco (precisión en el
pronóstico a corto plazo implica confiabilidad en la evaluación de política a largo plazo).
Adaptive forecasting. Problema de las series de datos antes de 1947. no se usan las series anteriores.
Remarca Lucas la práctica de usar patrones y residuals recientes para estimar los pronósticos.
Discrepancias entre teoría y práctica → no debe pensarse como críticas a los pronosticadores
económicos. A pesar de manuales econométricos, la práctica actual de pronosticar no se conduce
dentro dentro del marco de la teoría de la política económica, y el éxito no cuestionado de los
pronosticadores no debe ser tomado como evidencia para la confiabilidad de la estructura propuesta
en esa teoría. Marco alternativo de Cooley y Prescott (adoaptive regression) apunta a máximo
parecido en los pronósticos → se parece al exponential smoothing → las observaciones del pasado
tienen menos peso (como en la práctica habitual) y errores recientes en el pronóstico también se
usan para ajustar los estimados. Este modelo tiene buen éxito en los pronósticos a corto plazo.
Cooley y Prescott proponen el modelo de regresión adaptativa como modelo ideal de
comportamiento. Si el modelo es, como cree Lucas, aparentemente preciso, sirve para reconciliar la
creencia que evaluaciones de política de largo plazo basadas en modelos econométricos no tienen
sentido, con lo que dice que estos pronósticos tienen buena precisión y se están volviendo mejores.
Estructura adaptativa → un pequeño error en el pronóstico a largo plazo es consistente con varianza
infinita en las características operativas de largo plazo del sistema.
Theoretical considerations : General.
Si se acepta el argumento de Lucas → las consecuencias a largo plazo del pronóstico económico no
tienen contenido y que la habilidad de pronosticar a corto plazo de estos modelos no da evidencia
de la precisión esperada de simulaciones de regla de política hipotética. El paper lo ve como
transitorio Lucas, pero va a tratar de explicar por qué cree que tendrá importancia. Va a empezar
desde generalidades y luego ejemplos. Es una idea central de la teoría de política económica que
una vez que la función F y el parámetro θ se conocen aproximadamente, se mantendrán estables
bajo cambios arbitrarios en el comportamiento de la secuencia ((Xt)). Idea de que la estructura (F,θ)
no varía sistemáticamente con la elección de ((Xt)). Todo lo que sabemos de teoría económica
dinámica indica que esta presunción es injustificada. Para obtener las reglas de decisión bajo (F, θ)
necesitamos atribuirles a los individuos alguna vista del comportamiento futuro de las variables que
les importan. ASUMIR ESTABILIDAD DE F,θ BAJO REGLAS DE POLÍTICA ALTERNATIVAS
IMPLICA ASUMIR QUE LOS AGENTES NO CAMBIAN SU VISIÓN SOBRE EL
COMPORTAMIENTO DE LOS SHOCKS AL SISTEMA BAJO CAMBIOS EN EL
COMPORTAMIENTO DE ESOS SHOCKS. Sin esta premisa extrema los tipos de simulaciones de
política de la teoría de la política económica no tienen sentido. El drift de θ describe la adaptación
de las reglas de decisión de los agentes al carácter cambiante de las series que están tratando de
pronosticar. Adaptación lenta → métodos adaptativos pueden mejorar las habilidades de pronóstico
a corto plazo de los modelos económicos. En el largo plazo y en pronósticos largos → ignorar las
fuentes sistemáticas de este “drift” lleva a grandes e impredecibles errores.
Policy considerations → discutió que la vieja estructura usada para pronosticos y evaluación de
políticas no sirve en economías actuales.
Concluding remarks → ensayo dedicado a una cosa sola: dado que la estructura de un modelo
econométrico consiste en reglas de decisiones óptimas de los agentes económicos y que esa
decisión óptima varía sistemáticamente con los cambios en la estructura de las series relevantes al
que toma la decisión → CUALQUIER CAMBIO EN POLÍTICA VA A ALTERAR
SISTEMÁTICAMENTE LA ESTRUCTURA DE MODELOS ECONÓMICOS. Para corto plazo
esto es apenas significante. Pero para evaluación de política es fundamental, ya que comparar
políticas alternativas bajo los modelos macroeconométricos actuales son inválidas a pesar de su
éxito a corto plazo. Argumento “destructivo” → la habilidad de pronosticar las consecuencias de na
política arbitraria o secuencias no anunciadas de decisiones políticas, que reclaman para sí la teoría
de política económica, parece estar más allá de las posibilidades de modelos de esta generación y de
modelos futuros también. Por otro lado, pronóstico condicional bajo las estructuras alternativas son,
aunque científicamente más demandantes, más operativas. Para resumir, si los policy makers buscan
pronosticar la respuesta de los ciudadanos, deben tener en cuenta las estructuras alternativas.