7.37.

En el enfoque de la tasa de rendimiento modificada para determinar una tasa de

interés única para los flujos netos de efectivo, diga cuál tasa suele ser más alta, la
de inversión 𝑰𝒊 o la de préstamo 𝑰𝒃 . Explique por qué.
La tasa de inversión suele ser más alta que la tasa de endeudamiento porque las
empresas viables pueden invertir dinero a una tasa de rendimiento más alta que la
tasa a la que lo piden prestado. Si no pueden hacer eso, no estarán en el negocio por
mucho tiempo.

7.46. Un vale sobre el equipo tiene un valor nominal de $10 000 y tasa cupón de 8% anual,
pagadero en forma trimestral. ¿Cuál es el monto y frecuencia de los pagos de
dividendos?
0.08
𝐼 = 10,000 = $200
4
Cada tres meses.
7.57 Hace cuatro años, Chevron emitió bonos con valor total de $5 millones y tasa cupón
de 10% anual que se paga en forma semestral. Las tasas de interés del mercado
descendieron y la compañía recuperó los bonos (es decir, los pagó por adelantado)
con un premio de 10% sobre el valor nominal. Entonces, a la corporación le cuesta
$5.5 millones el retiro de los bonos. ¿Cuál es la tasa de interés semestral que obtiene
un inversionista que compró un bono en $5 000 hace cuatro años y lo conservó hasta
su recompra cuatro años después?
(0.10)
𝐼 = 5000
2
= $250 𝑝𝑜𝑟 𝑠𝑒𝑖𝑠 𝑚𝑒𝑠𝑒𝑠
𝑃 𝑃
0 = −5000 + 250( , 𝑖%, 8) + 5500( , 𝑖%, 8)
𝐴 𝐹
Resolver para 𝑖 por prueba y error u hoja de cálculo
𝑖 = 6.01% por seis meses

8.2 Si la tasa de rendimiento sobre el flujo de efectivo incremental entre dos alternativas
es menor que la tasa mínima atractiva de rendimiento, ¿cuál alternativa debe
seleccionarse, si acaso?
La alternativa que debe seleccionarse es la que requiere una inversión inicial más
baja.