DESARROLLO

1. Factores de pago único

Los factores de interés que se desarrollarán, consideran el tiempo y la tasa

de interés. Luego, ellos constituyen el camino adecuado para la
transformación de alternativas en términos de una base temporal común.
Estos factores son deducidos con base a la generación del interés
compuesto para determinar la cantidad futura o presente en un momento
dado del tiempo. En un inicio se planteó que el interés compuesto se refiere
al interés pagado sobre el interés. A continuación se presentan los
significados de los símbolos a utilizar en las fórmulas financieras de pagos
únicos:

P: Valor presente de algo que se recibe o que se paga en el momento cero.

F: Valor futuro de algo que se recibirá o se pagará al final del periodo

evaluado.

n: Número de períodos (meses, trimestres, años, entre otros) transcurridos

entre lo que se recibe y lo que se paga, o lo contrario; es decir, período de
tiempo necesario para realizar una transacción. Es de anotar, que n se
puede o no presentar en forma continua según la situación que se
evaluando.

i :Tasa de interés reconocida por período, ya sea sobre la inversión o la

financiación obtenida; el interés que se considera en las relaciones de pago
único es compuesto.

F/P: Encontrar F cuando P esta dado. Ejemplo: (F/P, 6%, 20) significa
obtener el valor que al ser multiplicado por una P dada permite encontrar la
cantidad futura de dinero F, que será aculada en 20 periodos, si la tasa de
interés es 6% por periodo.

𝑛
𝐹 = 𝑃 . (1 + 𝑖)

1
𝑃 = 𝐹 .( )
(1 + 𝑖)𝑛

Ejercicios F/P

 ¿Cuánto dinero tendrá el señor Martínez en su cuenta de ahorros en

12 años si deposita hoy 3.500 Bs a una tasa de interés de 12%
anual?

Solución:

𝑛 12
𝐹 = 𝑃 . (1 + 𝑖) = 𝐹 = 3500 . (1 + 0,12) = 13.636 𝐵𝑠 tendrá
el Sr. Martínez en 12 años.

 Se invierte 2.000 Bs al inicio del año 2008 a una tasa anual del 10%;
¿Cuánto se habrá acumulado al final del año 2012?
 F=?
i = 10% anual

2000
Solución:

4
𝐹 = 2000 . (1 + 0,10) = 2.928,2 𝐵𝑠 Se abra acumulado a final del
2012

Ejercicios P/F

 ¿Cuál es el valor presente neto de 500 Bs dentro de siete años si la

tasa de interés es 18% anual?

Solución:
1 1
𝑃 = 𝐹 . ( (1+ ) = 𝑃 = 500 . ((1+ ) = 156,95 Bs
𝑖)𝑛 0,18)7
  En la compra de su casa usted se comprometió, mediante una letra, a
pagar 400.000 Bs dentro de 8 meses. Sí usted tiene la posibilidad de
invertir en algunos papeles comerciales que rinden 2% mensual, ¿cuál
será el valor tope que usted podría pagar por la letra hoy?

Solución:
1
𝑃 = 400000 . ( ) = 341.396 𝐵𝑠
(1 + 0,02)8

2. Factores de valor presente y de recuperación de capital en series

uniformes (p/a y a/p)

Valor presente neto: es una medida del Beneficio que rinde un proyecto de
Inversión a través de toda su vida útil; se define como el Valor Presente de
su Flujo de Ingresos Futuros menos el Valor Presente de su Flujo de Costos.
Es un monto de Dinero equivalente a la suma de los flujos de Ingresos netos.
El método del valor presente neto proporciona un criterio de decisión preciso
y sencillo: se deben realizar sólo aquellos proyectos de Inversión que
actualizados a la Tasa de Descuento relevante, tengan un Valor Presente
Neto igual o superior a cero.
Esta ecuación permitirá determinar el valor presente P de una serie anual
uniforme equivalente A, que comienza al final del año 1 y se extiende durante
n años a una tasa de interés i porcentual anual. En ingeniería económica se
dice el factor (P/A)

Ejercicios P/A

 Una compañía de seguros ha aprobado la pensión de invalidez a uno

de sus clientes, lo cual asciende a: 500.000 Bs mensuales durante los
próximos 8 años época en la cual se espera que el asegurado deja de
existir. La compañía de seguros desea saber ¿Qué suma de dinero
debe invertir hoy en un fondo de inversión que paga el 27% efectiva
anual anticipado para cubrir el pago futuro?

6 7 8 Años

A = 500.000 I = 27 anual anticipado

(1 + 0.27)8 − 1
𝑃 = 500000 . ( ) = 𝐵𝑠 1.578.213,81
0.27 (1 + 0.27)8
  Se adquiere hoy un electrodoméstico financiado con 18 cuotas
mensuales iguales de 150.000 Bs cada una, debiendo cancelar la
primera cuota dentro de 5 meses. Si la operación financiera se realiza
a una tasa de interés periódica del 3% mensual. Calcular el valor del
electrodoméstico

(1 + 0.03)18 − 1
𝑃 = 150000 . ( ) = 𝐵𝑠 2.063.026,96
0.03 (1 + 0.03)18

Recuperación de capital: El periodo de recuperación de capital es el tiempo

en el cual la empresa recupera la inversión realizada en el proyecto. Este
método es uno de los más utilizados para evaluar y medir la liquidez de un
proyecto de inversión. Muchas empresas desean que las inversiones que
realizan sean recuperadas no más allá de un cierto número de años. El PRC
se define como el primer período en el cual el flujo de caja acumulado se
hace positivo. Esta ecuación permitirá obtener la serie anual uniforme
equivalente A durante n años, de una inversión dada P, cuando la tasa de
interés es i porcentual anual. En ingeniería económica se dice el factor (A/P)

𝑖 . (1 + 𝑖)𝑛
𝐴 = 𝑃 .( )
(1 + 𝑖)𝑛 − 1
Ejercicios de A/P

 Un lote de terreno que cuesta 20.000.000 Bs se propone comprar con

una cuota inicial del 10% y 12 cuotas mensuales con una tasa de
interés del 2% mensual. Calcular el valor de las cuotas

2%

?A
=?
Valor a financiar: 20.000.000 – 2.000.000 = 18.000.000

0.02 . (1 + 0. 02)12
𝐴 = 18.000.000 . ( ) = 1.702.072,73
(1 + 0.02)12 − 1

 Se estan debiendo 3.800 Bs a una tasa de interes del 12% periódica

mensual, para cancelarlos por medio de 6 cuotas mensuales iguales.

Calcular el valor de las cuotas.

3.800

i= 12%i=
Meses

A=
 0.12 . (1 + 0. 12)6
𝐴 = 3.800 . ( ) = 924,26
(1 + 0.12)6 − 1

3. Interpolación en tablas de interés

La interpolación es un proceso matemático para calcular el valor de una

variable dependiente en base a valores conocidos de las variables
dependientes vinculadas, donde la variable dependiente es una función de
una variable independiente. Se utiliza para determinar las tasas de interés
por un período de tiempo que no se publican o no están disponibles. En este
caso, la tasa de interés es la variable dependiente, y la longitud de tiempo es
la variable independiente. Para interpolar una tasa de interés, tendrás la tasa
de interés de un período de tiempo más corto y la de un período de tiempo
más largo.

Resta la tasa de interés de un período de tiempo más corto que el período de

tiempo de la tasa de interés que deseas de la tasa de interés de un período
de tiempo más largo que el deseado. Por ejemplo, si estás interpolando una
tasa de interés de 45 días, y la tasa de interés de 30 días es de 4,2242 por
ciento y la tasa de interés de 60 días es de 4,4855 por ciento, la diferencia
entre las dos tasas de interés conocidas es 0,2613 por ciento. Divide el
resultado del Paso 1 por la diferencia entre las longitudes de los dos
períodos de tiempo. Por ejemplo, la diferencia entre el período de 60 días y
el período de tiempo de 30 días es de 30 días. Divide 0,2613 por ciento en
30 días y el resultado es 0,00871 por ciento. Multiplica el resultado del Paso
2 por la diferencia entre la longitud de tiempo para la tasa de interés deseada
y la longitud de tiempo para la tasa de interés con la longitud más corta de
tiempo. Por ejemplo, la tasa de interés deseada es de 45 días de distancia, y
la tasa de interés menor conocida es la tasa de 30 días. La diferencia entre
45 y 30 días es de 15 días. 15 multiplicado por 0,00871 por ciento es igual a
0,13065 por ciento. Añade el resultado del Paso 3 a la tasa de interés
conocida para el período de tiempo más corto. Por ejemplo, la tasa de interés
a partir del período de 30 días es de 4,2242 por ciento. La suma de 4,2242
por ciento y 0,13065 por ciento es de 4,35485 por ciento. Esta es la
estimación de la interpolación de la tasa de interés de 45 días.

4. Factores de gradiente aritméticos

Se denomina gradiente a una serie de flujos de caja (ingresos o desembolso)

periódicos que poseen una ley de formación, que hace referencia a que los
flujos de caja pueden incrementar o disminuir, con relación al flujo de caja
anterior, en una cantidad constante en pesos o en un porcentaje. Para que
una serie de flujos de caja se consideren un gradiente, deben cumplir las
siguientes condiciones:

 Los flujos de caja deben tener una ley de formación.

 Los flujos de caja deben ser periódicos
 Los flujos de caja deben tener un valor un valor presente y futuro
equivalente.
 La cantidad de periodos deben ser iguales a la cantidad de flujos de caja.

En el gradiente lineal o aritmético cada flujo es igual al anterior incrementado

o disminuido en una cantidad constante en pesos (G) y se le denomina
variación constante. Cuando la variación constante es positiva, se genera el
gradiente aritmético creciente. Cuando la variación constante es negativa, se
genera el gradiente aritmético decreciente. Con las expresiones siguientes se
encuentra un valor presente (VP) y un valor futuro (VF) de una serie
gradiente lineal o aritmética, conocidos el número de pagos (n), el valor de
cada pago (A), la variación (G) y la tasa de interés (i).
Para calcular el valor de cualquier flujo de caja en una serie gradiente
aritmética, se usa la siguiente expresión:

Ejercicios de Gradiente Aritmético

 Un padre de familia está dispuesto a realizar el ahorro que se muestra

en la gráfica; de cuánto debería ser la inversión hoy para igualar dicho
ahorro, sí el banco reconoce una tasa de interés del 5% semestral.
Solución:

Valor del pago inicial: 800.000 Bs

Numero de pagos: 6 semestrales

Tasa de interés efectiva anual: 5% ES

El gradiente tiene un crecimiento de 200.000 Bs, es decir G=200.000

𝟏 − (𝟏 + 𝒊)−𝒏 𝑮 𝟏 − (𝟏 + 𝒊)−𝒏 𝒏
𝑽𝑷 = 𝑨 [ ]+ [ − ]
𝒊 𝒊 𝒊 (𝟏 + 𝒊)𝒏

𝟏 − (𝟏 + 𝟎, 𝟎𝟓)−𝟔 𝟐𝟎𝟎𝟎𝟎𝟎 𝟏 − (𝟏 + 𝟎, 𝟎𝟓)−𝟔 𝟔

𝑽𝑷 = 𝟖𝟎𝟎𝟎𝟎𝟎 . [ ]+ [ − ]
𝟎, 𝟎𝟓 𝟎, 𝟎𝟓 𝟎, 𝟎𝟓 (𝟏 + 𝟎, 𝟎𝟓)𝟔

𝑽𝒑 = 𝟔. 𝟒𝟓𝟒. 𝟏𝟓𝟐, 𝟒𝟔

Respuesta:
El valor equivalente del ahorro al día de hoy es: 𝟔. 𝟒𝟓𝟒. 𝟏𝟓𝟐, 𝟒𝟔 𝑩𝒔
  ¿Qué valor recibirá una persona que realiza el ahorro semestral que
se indica en la gráfica? El banco donde se realiza el ahorro reconoce
una tasa de interés del 6% semestral.

Solución

Valor del pago inicial: 800.000 Bs.

Numero de pagos: 6 semestrales

Tasa de interés efectiva anual: 6% ES

El gradiente tiene un crecimiento de 500.000 Bs, es decir G = 500.000

(𝟏 + 𝒊)𝒏 − 𝟏 𝑮 (𝟏 + 𝒊)𝒏 − 𝟏
𝑽𝒇 = 𝑨 [ ]+ [ − 𝒏]
𝒊 𝒊 𝒊

(𝟏 + 𝟎, 𝟎𝟔)𝟔 − 𝟏 𝟓𝟎𝟎𝟎𝟎𝟎 (𝟏 + 𝟎, 𝟎𝟔)𝟔 − 𝟏

𝑽𝒇 = 𝟖𝟎𝟎𝟎𝟎𝟎 [ ]+ [ − 𝟔]
𝟎, 𝟎𝟔 𝟎, 𝟎𝟔 𝟎, 𝟎𝟔

𝑽𝒇 = 𝟏𝟑. 𝟕𝟎𝟕. 𝟗𝟎𝟗, 𝟑𝟏 𝑩𝒔 el valor final del ahorro

5. Cálculos de tasas de interés desconocidas

Este caso consiste en que se conoce la cantidad de dinero depositado, la

cantidad de dinero recibido y el número de años, pero se desconoce la tasa
de interés o la tasa de rendimiento. Una de las funciones más útiles de todas
las disponibles para resolver este problema es la tasa interna de rendimiento
(TIR).

Ejercicios de tasas de interés desconocida

 Si una persona puede hacer hoy una inversión comercial que requiere
un gasto de $3.000 para recibir $5.000 dentro de cinco años, ¿Cuál
sería la tasa de retorno sobre la inversión?

Solución:

La tasa de interés puede encontrarse estableciendo las ecuaciones de P/F o

F/P y despejando directamente el valor de i del factor. Usaremos P/F:

1
𝑃 = 𝐹 .( )
(1 + 𝑖)𝑛

1
3000 = 5000 . ( )
(1 + 𝑖)5
 3000 1
= ( )
5000 (1 + 𝑖)5

1
0,6 = ( )
(1 + 𝑖)5

(1 + 𝑖)5 . 0,6 = 1

1
(1 + 𝑖)5 =
0,6

(1 + 𝑖)5 = 1,66

5
√(1 + 𝑖)5 = 5√1,66

(1 + 𝑖) = 1,1066

𝑖 = 1,1066 − 1

𝑖 = 0,1066 × 100

𝑖 = 10,66 % Sería la tasa de retorno de la inversión

 María compró un terreno hace 10 años a 50,000 Bs. Hoy este terreno
tiene un valor de 80,000 Bs. Encuentre cuál ha sido en rendimiento de
María en la inversión de este terreno.

VP = 50,000 Bs. VF = 80,000 Bs. n = 10

𝑛
𝐹 = 𝑃 . (1 + 𝑖)

80000 = 50000 . (1 + 𝑖)10

80000
= (1 + 𝑖)10
50000

1,6 = (1 + 𝑖)10

10 10
√1,6 = √(1 + 𝑖)10

1,048 = 1 + 𝑖

1,048 − 1 = 𝑖

0,048 × 100 = 𝑖

𝑖 = 4,8%